Главная / Доверенности

Россети акции прогноз рекомендации свежее. Акции Россети — график стоимости, дивиденды, аналитика

В этом году в дивидендный сезон я затарился акциями государственных компаний. Россети в портфеле рфейских акций заняли ключевое место. Недели две назад дочерние предприятия Российских сетей начали публиковать решения Советов Директоров относительно дивидендов за 16 год. Эти решения добавили нервозности на рынок и вызвали некоторые вопросы у инвесторов.

Россети: государство всех обмануло?

Правительство РФ объявило, что госкомпании направят на выплаты по акциям 50% чистой прибыли по МСФО, но из прибыли перед этим вычтут ряд статей, представляющих «бумажный доход». При этом по Россетям отдельное решение не принято до сих пор, но решения руководства предприятий, входящих в холдинг, уже есть.

Первыми появились сообщения о дивидендах МРСК Урала и МРСК Центра и Поволжья. Котировки МРСК Урала упали на 8% на новостях о выплатах, дающих примерно 5% доходности. Котировки МРСК ЦП упали на 14% на новостях о выплатах, дающих примерно 6,5% доходности.

Инвесторы не ожидали таких цифр, но больше всего их озадачило непонимание того, каким образом такие цифры появились. 43% ЧП по МСФО, 37% РСБУ, 53% МСФО, 42% РСБУ – вот примерный расклад объема выплат в дочках Российских сетей.

Дальше были МРСК Центра, рекомендовавший на удивление неплохие дивиденды, и МОЭСК, рекомендовавший по 4% на бумагу. МОЭСК подешевел на 8,5 % . Центр показал положительный результат. Бумаги Центра я как раз и держу – это был первый Совет Директоров, касающийся .

В пятницу было опубликовано решение Совета Директоров ПАО ТРК. Преф бумаги ТРК я держал долго, уверенный в 10% ЧП на дивиденды по ним. Компания рекомендует утвердить 5% ЧП , несмотря на устав предприятия. Законно это или нет я разбираться не стал и продал папир с небольшим минусом.

Ленэнерго, ФСК, МРСК Волги и прочее.

По Ленэнерго несколько дней назад МосБиржа опубликовала важную новость. Биржа сообщила об увеличении в 5 раз количества обыкновенных акций компании. Оказалось, что в 2015 году была допэмиссия, но только сейчас количество акций увеличено официально. Почему так вышло я не понял.

Обыкновенные бумаги я держал в портфеле, но сразу продал, потому что считал дивдоходность на старое количество акций. Истинное количество бумаг, к сожалению, не приводилось на тех сайтах, где я смотрю информацию по эмитентам – может там никто и не знал?

Ленэнерго преф на данный момент являются главной дивпапирой на ММВБ. Что будет с котировками, если завтра дивы не устроят акционеров? Если из ЧП в 7,5 миллиардов вычтут 5,9 миллиарда прибыли от технического присоединения, а от оставшейся суммы отсчитают 10% и отдадут акционерам? С ТРК такое проделали. Будет весело.

ФСК пока не опубликовал решение руководства, хотя Совет уже прошел. В самих Россетях тоже самое – интрига сохраняется. ФСК и Россети я пока держу в портфеле. Ленэнерго частично продал (новое слово в моей ) – может зря – завтра будет видно.

С государством в игры играть – занятие рискованное. Лотерея с дивидендами Россетей в 2017 году тому подтверждение. Я не слушал до сего момента о том, что можно заплатить меньше чем прописано в документе, который принимала компания для себя и своих собственников, но такое произошло. Может я чего-то не знаю – такое очень даже может быть. Думайте своей головой и бойтесь потерять свои деньги.

У компании «Россети» довольно сложная процедура расчета размера дивидендов. Основой для оплаты является чистый доход без учета списаний из-за обесценивания материальных вложений. Дальше рассчитывается общая сумма, которая направляется на дивиденды. Она равняется большей из двух размеров: 5 процентов от чистого дохода либо часть чистого дохода, которую направили на оплаты дочерние организации «Россети».

Дорогие читатели! Статья рассказывает о типовых способах решения юридических вопросов, но каждый случай индивидуален. Если вы хотите узнать, как решить именно Вашу проблему - обращайтесь к консультанту:

ЗАЯВКИ И ЗВОНКИ ПРИНИМАЮТСЯ КРУГЛОСУТОЧНО и БЕЗ ВЫХОДНЫХ ДНЕЙ .

Это быстро и БЕСПЛАТНО !

О компании

Общество акционеров «Россети» — оператор энергетических сетей в РФ – одна из самых больших электросетевых обществ на планете. Организация распоряжается 2,30 млн. км линий электропередачи, 490 тысяч подстанциями мощностью больше 761 ГВА. В 2015 г. отпуск электрической энергии потребителям равняется 720,5 млрд кВт в час.

Россеть содержит в себе 37 дочерних организаций и зависимых общества, в том числе 14 межрегиональных и магистральную сетевую организацию. Акциями Открытого акционерного общества «Российские сети» владеют больше 320 тыс. участников.

Проверяющим акционером есть страна в лице агентства по правлению гос. имуществом России, владеющее 87,9 % частью в начальном капитале.

Россети являются ведущей компанией на российском рынке по внедрению новых технологий в магистральной и распределительной электросетевой области. Организация уделяет значительное внимание по вопросам энергетического сбережения, эффективности, сотрудничества на международном уровне, защиты окружения и охраны труда.

Видео: Надежность, модернизация, эффективность

Дивидендная политика

Политика дивидендов – это, прежде всего, политика компании в области осуществления дохода, которая предназначает, в каком порядке организация будет оплачивать дивиденды акционерам: платить одним платежом, или путем реинвестиции дохода для получения прибыли с оплатой дивидендов в большей величине.

Политика дивидендов компании «Россети» заключается в строгом следовании правам акционеров, назначенных действующими законами России, уставом и внутренними бумагами общества и ориентируется на увеличение привлекательности общества в области инвестиций и увеличение его капитализации на рынке.

Решением Совета владельцев Общества от 18.11.2014 прописано Положение о дивидендной политике компании «Россети». Оно сделано согласно нормативам законодательства, устава организации, а также внутренних бумаг.

Это Положение выделяет задачу стратегии Россетей в процессе назначения сумм оплат относительно акций и обстоятельств по их оплатам с учетом сбережения равенства интересов организации, и ее участников, а также поднятия уровня вложений организации.

Положение назначает главные убеждения организации относительно оплат дивидендов, а также обстоятельства и порядок оплат.

Общие положения

Для подсчета дивидендов берут результат РСБУ. Оплата на одну привилегированную акцию ставится в размере 10 процентов истинного дохода, разделенного на количество акций, которые равняются 25 процентов начального капитала.

Организация «Россети» не оплачивала дивиденды за обычные акции. По привилегированным акциям последний раз организация оплачивала по результатам 2012 года по неразделенному доходу.

Принципы и цели

Дивидендная политика компании «Россети» ориентируется на обеспечение прав акционеров и вкладчиков, рост капитализации, электросетевого комплекса и удовлетворение ожиданий акционеров и вкладчиков. Достижение приемлемого дохода для участников общества, увеличение потока дивидендов, полное раскрытие данных о работе своевременно, увеличение привлекательности инвестиций и увеличение частных вкладов.

Основные положения

Существенными принципами политики дивидендов есть:

Обеспечение баланса прав акционеров компании и нужд компании в средствах для формирования и исполнения общеотраслевых функций, положенных на компанию соответственно со Стратегией формирования комплекса электросетей.
Обеспечение ясности механизма установления величины дивидендов, и их уплаты.
соответствие принятой в Обществе практике причисления и оплаты дивидендов законам России и стандартам корпоративного правления.
Обеспечение хорошей динамики размера дивидендных оплат при росте чистого дохода компании.
Доступность данных для участников и прочих заинтересованных особей о политике дивидендов.

Условия и основания выплаты

Условия и основания оплаты «Россети» имеет намерение советовать дивиденды, средняя цена которых равняется половину от чистой прибыли общества «Россети».

Их средняя величина будет соответствовать 25 % от размера чистой прибыли, что указана в отчете компании за обусловленное время, до достижения уровня коэффициента «чистый долг/EBITDA» 1.0х и меньше.

Порядок принятия решения

Постановление проблемы об оплате размеров дивидендов делается на собрании акционеров согласно с требованиями закона России «Об акционерных обществах».

Этим документом закрепляется размер выплат по дивидендам, соответственно с категориями и типами акций, формы и порядок оплаты, время. Организация предлагает учредителей, которые могут получать долю дохода организации.

Определение размера

Размер дивидендов назначает совет директоров по представлению генерального директора. Акционерам предоставлено право на предъявление рекомендаций Совету директоров по размеру дивидендов.

Для подсчета берется итог по РСБУ. Плата на одну привилегированную акцию равняется 10 процентов чистого дохода, разделенного на число акций, которые равняются 25 % начального капитала.

Решается вопрос уплаты дивидендов за 1 квартал, полугодие и девять месяцев, после окончания соответственного периода. Дивиденды по привилегированным акциям составят 1 руб. на акцию. Такие же деньги платятся и за обычные акции.

Список лиц, имеющих право на получение

Перечень лиц, которые имеют право на оплаты дивидендов, обусловливается каждый год в день окончания реестра акционеров. Даже, если вы купили акции компании за день до окончания реестра, то имеете право получать дивиденды «Россети». А лица, которые продали свои акции, данные оплаты не получат. Дата окончания реестра обусловливается согласно законодательству.

Порядок и сроки выплаты

Платятся дивиденды в виде денег, кроме случаев принятия постановления общим собранием акционеров об оплате дивидендов не в денежном виде.

Время оплаты по дивидендам определяется соответственно с законодательством России. Платятся дивиденды в любой из дней в течение всего назначенного времени их оплаты. Дивиденды «Россети» платятся каждый квартал.

Информирование акционеров

Общество сообщает своим участникам о величине промежуточных оплат, периоде и порядке оплаты при помощи версий, которые назначаются уставом общества для оповещения акционеров о созыве следующего собрания. Также оно обязано оповещать акционеров о размере годовых дивидендов и режиме их оплаты.

В ходе собраний, следствия голосования и постановления по вероятности рассказывают на собрании, в ходе которого проводилось голосование или сообщают акционерам после закрытия вариантами, которые обусловливаются уставом для извещения акционерам о собрании не позже 45 дней со дня подписи протокола.

Заключительные положения

Положение о политике оплат участникам общества подлежит перемене путем принятия решения Советом директоров.

Если главные нормативы этого Положения нарушают запросы действующих законов, используются общие нормы и законы государства. Таким образом, компания должна соблюдать нормы законодательства при выплате дивидендов.

Инвестидея от экспертов БКС Экспресс. Покупка простой и понятной дивидендной истории на фоне снижения рублевых ставок

Торговый план

Покупка от уровня 267,15 руб. с целью 280 руб. на срок 5 месяцев. В течение этого срока предусмотрено получение дивидендов в размере 8,68 руб. Потенциальная доходность 8%.

В деталях

Бумаги МТС являются популярной дивидендной фишкой на российском рынке акций. На протяжении нескольких лет их дивидендная политика остается относительно стабильной. С текущего года размер годовых выплат был повышен с 26 руб. до 28 руб. Дивиденды выплачиваются дважды в год.

Вера инвесторов в стабильность дивидендов в будущем подкрепляется тем, что АФК Система, контролирующая около 50% МТС, нуждается в постоянном притоке средств для обслуживания и гашения высокой долговой нагрузки. МТС в этом плане является главным донором для материнской компании.

Соответственно уверенность в стабильности дивидендных выплат (их не снижении) дает нам возможность сделать ставку на потенциальную переоценку акций МТС, которая главным образом может быть обусловлена эффектом от снижения рублевых ставок.

Согласно базовому сценарию, Банк России продолжит поступательно смягчать денежно-кредитную политику до середины 2020 г. Это может быть обусловлено низкими темпами инфляции, общим трендом в действиях ключевых мировых ЦБ, а также желанием стимулировать экономическую активность.

В качестве цели Банк России ориентируется на инфляцию в 4% и нейтральную политику, предполагающую премию ключевой ставки в 2-3%. Таким образом, ставка может постепенно опуститься в диапазон 6-7%. На мой взгляд, эти ожидания еще не полностью заложены в котировки российских дивидендных фишек и в среднесрочной перспективе должны оказать им поддержку. МТС в этом плане является наиболее понятной историей с дополнительным драйвером в виде общего роста бизнеса.

Акции сейчас торгуются на тех же уровнях, которые были во II полугодии 2018 г. А ведь тогда ЦБ РФ повышал ставку, а дивиденды МТС были на 2 руб. ниже. При этом отмечу, что рост бумаг к обозначенной в рамках этой идеи цели около 280 руб. будет предполагать форвардную дивидендную доходность на уровне 10% (на 12 мес. вперед). То есть в данном случае очевидно, что если говорить о долгосрочном справедливом потенциале, то он заметно выше 280 руб.

Кроме того, бизнес МТС активно развивается. Долговая нагрузка остается комфортной даже после списаний по делу в Узбекистане (Чистый долг/OIBDA 1,3x). Финансовые показатели умеренно растут. МТС показывает самые быстрые темпы роста выручки среди большой тройки. Помимо консервативного телекоммуникационного направления компания сейчас получает около 20% выручки за счет новых бизнесов, и эта доля только растет. Долгосрочные перспективы развития МТС — это дополнительная опция к идее в акциях компании, основанной на переоценке за счет снижения ставок.

Рост инфляции или геополитических рисков может заставить ЦБ занять выжидательную позицию и прекратить поступательное снижение ставки.

Потенциальный отказ от листинга в США может спровоцировать локальные продажи.

Общая волна распродаж на рынке акций на фоне бегства инвесторов из рисковых активов.

Предлагаю рассмотреть покупку акций МТС от уровня 267 руб. с целью 280 руб. на срок до конца 2019 г. или около 5 месяцев. В течение этого периода в октябре предусмотрено получение дивидендов в размере 8,68 руб. Потенциальная доходность идеи 8% (19,2% годовых).

Важно: Если целевой уровень 280 руб. будет достигнут до дивидендной отсечки, то общая цель по данной идее сместится до 288,68 руб. (до 10 октября).

ПАО «Россети» – это системообразующая естественная монополия РФ, которая является эксплуатирующим оператором энергетических сетей в стране. Эта компания — одна из масштабнейших электросетевых мировых корпораций. Под ее управлением находится более 2,3 млн км ЛЭП (в том числе, высоковольтных), почти полмиллиона трансформаторных электроподстанций, чья мощность составляет более 773 тыс. мегавольтампер. Акции Россети в полной мере можно назвать индикаторами динамики инфраструктурного развития страны (о котором так много говорят первые лица государства).

В настоящее время «Россети» – ключевое предприятие, осуществляющее инновационное развитие России. Именно здесь воплощаются наиболее высокотехнологичные разработки, которые ориентированы на электросетевой комплекс (и все, что с ним связано). Направления для интенсификации компания определила сама. Это:

повышение эффективности (КПД) сетевых узлов (трансформаторных подстанций);
повышение пропускной способности сетей;
международное сотрудничество с открытием новых каналов связи отечественной энергосистемы с системами других стран;
повышение производительности труда персонала;
защита окружающей среды и охрана труда.

График стоимости акций

Стоимость обыкновенных акций Россети

Стоимость привилегированных акций Россети

Внешний вид интерактивного графика акций Россетей чем-то напоминает отражение несбывшихся надежд отечественных инвесторов относительно динамичного, технологического рывка России. Своего апогея курс акций достиг в январе 2011 года на уровне 5,609 рубля за акцию. А далее последовал период разочарований, который даже не совпадал с нефтяным трендом.

Своего 10-летнего минимума котировки акций «Россети» достигли в январе 2015 года – 0,4129 рубля за акцию. Нужно также отметить локальный подъем в январе 2017 года: цена акций поднялась до 1,2385 р. за 1 шт. Однако большую часть времени начиная с середины 2013 года (последнего предкризисного периода) по настоящий момент, бумаги этой системообразующей естественной монополии находились в коридоре от 41 копейки до 1 рубля за акцию (изредка прорываясь вверх). И сегодня стоимость акций Россети также находится в указанном коридоре, что видно на онлайн-графике.

Бумаги ПАО «Россети» плохо подвержены техническому анализу. Так что, выбирая момент входа, настоятельно рекомендуется руководствоваться фундаментальными факторами в совокупности с анализом складывающихся экономических и политических обстоятельств.

О компании: вчера, сегодня, завтра

Появление корпорации в том виде, в котором она известна своим акционерам сейчас, датируется 22 ноября 2012 года (произошло переименование ОАО «Холдинг межрегиональных распределительных сетевых компаний» в ПАО «Российские сети»). Однако вместе с переименованием начались преобразования, направленные:

на создание единых центров технической ответственности;
на координацию мер по повышению эффективности инвестиционной деятельности;
на разработку единых стандартов качества.

Фундаментальный анализ на текущий момент позволяет судить об успехах в развитии такого масштабного предприятия. ПАО «Россети» агрегирует в своей управленческой структуре 36 дочерних и зависимых компаний (в том числе 14 межрегиональных сетевых гигантов).

88% ценных бумаг корпорации агрегирует у себя государство, что выгодно выставляет корпорацию с точки зрения политического веса и влияния.

Пропускная способность электрических сетей позволила «отгрузить» потребителям почти 743 млрд кВт⋅ч электроэнергии (и есть задел на будущее).

Финансовые показатели также демонстрируют прогресс: в 2016 году выручка составила почти триллион рублей (904 млрд), что почти на 18% превышает показатель 2015 года (за 2017 год официальные данные еще не опубликованы). Уровень прибыли при этом вплотную приблизился к 100 млрд рублей, что, во-первых, больше на 20,5%, чем за предыдущий период, а во-вторых, наглядно демонстрирует высокую рентабельность деятельности корпорации.

Если проводить анализ акций Россети хотя бы только по указанным показателям, то можно с уверенность констатировать их недооцененность. Впрочем, есть еще внешние факторы и обстоятельства, которые также оказывают сильнейшее воздействие на стоимость рассматриваемой корпорации.

Ценные бумаги Россети: виды и динамика

Общее количество акций Россети составляет 197 341 865 141 обыкновенных акций (RSTI), а также 2 075 149 384 акций привилегированных (RSTIP). И те и другие имеют номинал 1 рубль и прошли биржевой листинг 03.12.2008.

В настоящее время динамика курса обыкновенных акций (АО), скорей, напоминает боковой тренд с локальными колебаниями на уровне 0,85 рубля. Это, возможно, не в должной мере соответствует экономическим успехам корпорации, но, к сожалению, на капитализации компании отражаются трудности международного положения страны. Зато стоимость префов (АП) существенно и выгодно (почти в 2 раза) превышает уровень цен на обыкновенные акции ПАО «Россети» (1,62 рубля за штуку). Это стало результатом проводимой дивидендной политики.

Бумаги корпорации (и АО, и АП) котируются на Московской бирже (ММВБ-РТС). Текущая капитализация «Россети» составляет:

по АО – примерно 167,5 млрд рублей (на конец апреля 2018 года);
по АП – около 3,4 млрд рублей.

Помимо этого, на Лондонской бирже London Stock Exchange, а также на Берлинской — Borse Berlin – котируются глобальные депозитарные расписки (ГДР) на АО ПАО «Россети».

В отличие от ADR (американских депозитарных расписок), которые предназначены для обращения на рынках США, GDR (глобальные депозитарные расписки) предназначены для обращения на европейских биржах.

GDR агрегируют под собой 200 обыкновенных акций компании. Текущая цена на GDR компании «Россети» в Берлине составляет 1,95 евро за расписку, что в пересчете на рубли по текущему курсу формирует цену, ниже 74 копеек за акцию (что меньше, чем на Московской бирже). В Лондоне GDR из 200 бумаг стоит $2,78, что в итоге дает в пересчете 85 копеек за 1 акцию. Подобные расхождения цен дают прекрасную возможность для арбитража.

Помимо акций и расписок на них корпорация «Россети» выпускает облигации. Выпущено уже 6 траншей, все облигации имеют купонное начисление дохода и номинал – 1000 рублей.

Крупнейшие акционеры и дочерние компании

Крупнейшими держателями долей УК (уставного капитала) ПАО «Россети» являются:

Правительство РФ. Доля государства в акционерном капитале составляет 88,89% АО (и 88,04% от Уставного капитала, равного 200 903 014 525 рублей).
GazpromFinance B.V. Его доля в Уставном капитале составляет 1,28% (1,29% от общего количества голосующих акций).
Прочие юридические лица-резиденты владеют долей в уставном капитале в размере 2,78%.
На долю юридических лиц-нерезидентов приходится 3,76% УК.
Остальные бумаги распределены между физическими лицами (как резидентами, так и нерезидентами РФ).

Всего у ПАО «Россети» 36 дочерних и зависимых компаний. Главную ценность (и с точки зрения капитализации, и с точки зрения профиля деятельности) представляют 22 межрегиональных, распределительных и региональных сетевых компаний. Вот пятерка крупнейших:

ПАО «Федеральная сетевая компания Единой энергетической системы» – доля Россетей в УК предприятия 80,13%;
АО «Тюменьэнерго» – 100%;
ПАО «Межрегиональная распределительная сетевая компания Волги» – 67,97%;
ПАО «Межрегиональная распределительная сетевая компания Северного Кавказа» – 92%;
ПАО «Ленэнерго» — 67,48%.

Оставшиеся фирмы, часть УК которых принадлежит ПАО «Россети», выполняют для корпорации строительные, научно-исследовательские, обслуживающие и иные виды работ.

Дивиденды

Долгое время дивидендная политика корпорации характеризовалась своим консерватизмом. Вплоть до 2016 года дивиденды по АО корпорации стабильно не выплачивались – вся прибыль реинвестировалась в профильную деятельность. Даже по АП выплата дивидендов производилась только в 2011, 2012 и 2013 годах (по итогам предшествующих лет).

Все изменилось с 2016 года, когда Правительство обязало корпорации с государственным участием выплачивать дивиденды акционерам по результатам своей деятельности. В 2016 году дивиденды Россети были выплачены не просто по результатам года, а даже по результатам 1-го квартала 2016 года. Тут любопытна динамика: в тот раз дивиденды составили:

на 1 АО – 0,008 р.;
на 1 АП – 0,075 р.

Но вот в 2017 году ситуация кардинально изменилась:

на 1 АО было выплачено 0,006 р.;
дивиденды на 1 привилегированную акцию составили 0,368 р.

Это резко подняло курс привилегированных бумаг «Россети» почти что в 2 раза по отношению к АО. Руководство «Россети» заявляет, что не откажется от дивидендов (от их выплаты) ни по обыкновенным, ни по привилегированным бумагам и в 2018 году.

Важно! Дата отсечки (закрытие реестра перед проведением общего собрания акционеров ПАО «Россети») назначается каждый год в один и тот же день – 19 июля.

Как и где купить акции Россети физическому лицу?

Купить или продать акции ПАО «Россети» гражданин РФ или же нерезидент может на Мосбирже (объединенной площадке ММВБ-РТС). Разумеется, физическим лицам купить что акции ПАО «Россети», что GDR на эти бумаги можно только через профессионального участника рынка ценных бумаг – брокера. Транзакция может быть осуществлена либо посредством прямого размещения ордера через профильных специалистов компании-брокера, либо посредством удаленного доступа к площадке, который брокер может организовать через предоставление клиенту специализированного программного обеспечения.

Для любителей «погорячее» рекомендуем Альпари и ForexClub . Из инструментов тут валюты, акции, индексы, металлы, нефть, криптовалюты и много всего другого. Торговля с плечом, ПАММ-счета, бинарные опционы, торговые сигналы, аналитика, обучение — полный набор сервисов для готовых принять больший риск за большую прибыль. Обе компании тоже более 20 лет на рынке.

Российские сети (ОАО «Россети»)

Холдинговая управляющая компания, функционирующая в секторе электроэнергетики Российской федерации, владеющая и управляющая своими дочерними и зависимыми обществами – Межрегиональными распределительными сетевыми компаниями (МРСК), научно-исследовательскими и проектно-конструкторскими институтами, строительными организациями.

Филиальная сеть ОАО «Россети» насчитывает более 100 филиалов на территории 69 субъектов Российской Федерации. ОАО «Россети» (прежнее наименование ОАО «Холдинг МРСК») создано 26 октября 2007 года, в результате реорганизации в форме выделения из ОАО «РАО ЕЭС России». Это произошло по решению общего собрания акционеров ОАО РАО «ЕЭС России» в рамках реализации цели, обозначенной в концепции стратегии ОАО РАО «ЕЭС России» «5+5», по обособлению компании. Компании были переданы акции всех межрегиональных распределительных сетевых компаний. Формально уставной капитал был сформирован за счёт добавочного капитала и нераспределённой прибыли прошлых лет ОАО РАО «ЕЭС России» и составил 43 116 903 368 рублей. Окончательный процесс реорганизации ОАО РАО «ЕЭС России» был завершён 30 июня 2008 года. В обращении находится 161 078 853 310 обыкновенных и 2 075 149 384 привилегированных акций ОАО «Россети», номинальной стоимостью 1 рубль каждая.

Об ОАО «Россети» ходят самые небывалые слухи, которые только можно придумать на сегодняшний день, что делает анализ данных акций еще более интересным. Кто заявляет, что период выплат дивидендов по привилегированным акциям закончился и теперь компания будет постоянно списывать свои доходы на убытки от переоценки активов, кто заявляет, что выплаты теперь будут осуществляться по МСФО в равной степени на , по этой причине и проводилась распродажа на протяжении нескольких месяцев. В общем ситуация достаточно интересная, но давайте попробуем в ней разобраться. Для начала проанализируем компанию.

Фундаментальный анализ индустрии

Фундаментальный анализ индустрии и экономики в целом, т.е. той сферы деятельности, в которой осуществляет свою деятельность ОАО «Россети» показывает, что данная компания относится к субсидированному экономическому сектору России. Т.е. на нормализацию деятельности компании выделяются государственные субсидии (помощь, поддержка). В этой связи мы понимаем, что рассчитывать на сверхприбыли в данной экономической сфере деятельности, а также высоких поступательных увеличений доходов компании, в ближайшее время, не стоит. Но как сектор, характеризующийся стабильностью потребления энергии со стороны как населения, так и производства, а значит и стабильностью поступлений денежных средств, имеет свою положительную сторону. Также необходимо учитывать те климатические условия, в которых находится Россия и обязательная необходимость потребления значительных энергетических ресурсов. Если рассматривать ОАО «Россети» как кампанию в данной сфере деятельности, то мы видим, что конкурентов на территории России у нее просто нет. В связи с этим, а также тем фактом, что данная компания, как отдельная экономическая единица, не может пострадать от вводимых западом санкций, можно справедливо считать ОАО «Россети» достаточно привлекательным активом на российском фондовом рынке. Но так как данная компания государственная и от ее сферы деятельности мы не можем получать прибыль от быстрого развития и прироста стоимости тела актива, то и рассматривать ее стоит только со стороны возможной дивидендной доходности.

Анализ финансовых отчетов

Анализировать финансовые отчеты ОАО «Россети» дело не благодарное, т.к. в связи с развитием и вносимыми изменениями в структуру компании, проводить ее анализ по отчетам нескольких лет не имеет никакого смысла. В связи с этим я проведу анализ отчета последних двух лет. Капитальные вложения в компании поступательно росли и превышали денежный поток от операций. Также компания имеет отрицательный свободный денежный поток, но при этом компания имеет расчетный денежный поток, следовательно, способна выплачивать дивиденды. Вот остается вопросом, на какие акции их выплачивать и по какой методике рассчитывать эти выплаты, ну и самый главный вопрос выплачивать ли их вообще. Давайте произведем расчет выплат дивидендов на все акции за 2013 год с учетом отсутствия списаний доходов на убытки от переоценки. Если подойти с таким расчетом, то сумма дивидендов на каждую акцию, включая и , получается в размере 0,0067 рублей на акцию. Таким образом, если мы рассчитываем на десяти процентную доходность от акций, то нам необходимо приобрести данные акции за 0,065 рублей. Ну, это просто наш предполагаемый расчет, а в реальности, при таких низких дивидендных возможностях, в соответствии с уставом, все выплаты производятся только на привилегированные акции.

В компании очень интересная система начисления дивидендных выплат по привилегированным акциям:

Акционеры — владельцы привилегированных акций имеют право на получение ежегодного фиксированного дивиденда. Общая сумма, выплачиваемая в качестве дивиденда по каждой привилегированной акции, устанавливается в размере 10 (десяти) процентов чистой прибыли Общества по итогам финансового года, разделенной на число акций, которые составляют 25 (двадцать пять) процентов уставного капитала Общества. При этом, если сумма дивидендов, выплачиваемая Обществом по каждой обыкновенной акции в определенном году, превышает сумму, подлежащую выплате в качестве дивидендов по каждой привилегированной акции, размер дивиденда, выплачиваемого по последним, должен быть увеличен до размера дивиденда, выплачиваемого по обыкновенным акциям.

Анализ акций Россети по аналогии

компании ОАО «Россети» по аналогии произвести также сложно, в виду практически отсутствия аналогов данной компании, поэтому будем, производит внутреннюю оценку за два года. За 2013 год балансовая стоимость всей компании составила 929 192 млн.рублей, что составляет 5,85 рублей за акцию по балансовой стоимости. За первый квартал 2014 года данная сумма уже 1 015 115 млн.рублей, т.е. 6,36 рублей балансовой стоимости акции, при рыночной цене акции 0,525 рубля. Такое расхождение, в десять с лишним раз, в первую очередь вызвано, значительными ресурсами, стоящими на балансе предприятия и низким качеством их использования, либо по причине избыточного ресурса, либо неэффективного применения. Также, на значительное различие балансовой стоимости и цены акций, влияет явная перепроданность акций на рынке, в виду отсутствия выплат по ним дивидендов за последний год. Давайте рассмотрим теперь коэффициент P/E (цена акции/прибыль), который в 2013 году составлял отрицательное значение в виду списания с прибыли убытков от переоценки активов. В первом полугодии 2014 года, с учетом планированной прибыли за год, данный коэффициент уже составляет 1,82. Средний показатель по отрасли в мире составляет около 5-8. Достаточно хороший показатель для приобретения акций данной компании.

Возможные риски владения акциями ОАО «Россети»

Основным риском владения акциями ОАО «Россети» я назвал бы отсутствие выплат по ним дивидендов. Таким образом, я советую снизить данные риски, приобретая только ОАО «Россети», т.к. выплата по ним дивидендов гарантирована действующим уставов, для внесений в который, необходимо иметь 75 % голосов владельцев привилегированных акций. Вторым риском, можно назвать повторные списания убытков от переоценки активов, но данный риск в нынешнем году минимален, ведь повторять из года в год одну и ту же ситуацию с бумажной переоценкой и снижением чистой прибыли не логично. Также можно отнести к рискам, обязанность ОАО «Россети» инвестировать в энергетическую структуру Крыма, значительных денежных средств, что может отразиться на денежных потоках компании. Многие аналитики также указывают среди рисков для , введение расчета дивидендной доходности в компании по МСФО, с распределением прибыли по акциям в равнозначном порядке, в результате чего доход по привилегированным акциям может значительно снизиться. В данном случае, я также могу отнести данный риск к незначительным, с указанием необходимости в 75 % голосов владельцев привилегированных акций, для принятия данного решения.

Преимущества приобретения и владения акциями ОАО «Россети»

Основным преимуществом владения акциями компании ОАО «Россети», а как я уже писал, лучше владеть привилегированными акциями, является фактическая страховка Ваших вложений в долгосрочные проекты, связанные со стабильными доходами и фактическим постоянным вынужденным спросом в данной сфере потребления, постоянное вынужденное потребление электроэнергии. Вторым преимуществом, является приобретение акций по заниженной цене, выраженной в значительном расхождении цены приобретения и балансовой стоимости актива, с учетом дисконта цены приобретения даже к номинальной стоимости акции в размере почти 50 %, что также дает преимущество перед другими долгами, при возмещении убытков случае возможного банкротства компании. Основным преимуществом, является, дивидендные возможности привилегированных акций ОАО «Россети», которые на сегодняшний день можно оценить, не ниже 10 % годовых к нынешней стоимости акции.