Контакты
Главная / Заработная плата

Выпуск ценных бумаг: выгодно ли это предпринимателю? Цель ценных бумаг I этап. Решение о выпуске ценных бумаг

Каждая компания, нацеленная на долгосрочную и эффективную работу на рынке, находится в постоянном поиске денежных средств, необходимых для развития. Основными источниками привлечения денежных средств является поиск инвестора, кредит в банке и выпуск корпоративных ценных бумаг. В виду недостаточной развитости экономики предприниматели Кыргызстана в основном используют лишь два первых инструмента привлечения инвестиций, а о существовании третьего способа многие даже не подозревают. В то время как в западных странах привлечение денежных средств на развитие бизнеса чаще осуществляется путем выпуска ценных бумаг, так как этот метод является одним из самых выгодных.

Основные преимущества выпуска ценных бумаг:

Во-первых, размещение ценных бумаг дает возможность управлять ликвидностью компании, так как основная сумма регулируется компанией самостоятельно.

Во-вторых, при выпуске ценных бумаг на рынок у эмитента появляется публичная кредитная история.

В-третьих, выпуск ценных бумаг позволяет компании расширить круг банков-кредиторов, а также снизить стоимость банковского финансирования. Так как публичные компании пользуются большим доверием у банков.

В-четвертых, эмиссия ценных бумаг — это классический пример беззалогового финансирования.

Каждая отечественная компания имеет возможность привлечь необходимое количество денежных средств путем размещения корпоративных ценных бумаг - акций и облигаций. Выбор того или иного финансового инструмента зависит от целей, пожеланий и возможностей компании.

Акция - это долевая ценная бумага, которая выпускается акционерными обществами. Акции могут быть выпущены и разделены между участниками компании, либо адресованы неограниченному кругу лиц. Во втором случае эмиссия корпоративных акций называется IPO (от английского Initial Public Offering), то есть публичное предложение ценных бумаг. Суть IPO состоит в том, что после вывода своих акций на открытый финансовый рынок, компания приобретает «публичный» статус. И ее акции находятся в свободной торговле на фондовой бирже, продать или купить которые может любой заинтересованный в них инвестор. Как правило, IPO является этапом стратегического развития компании, когда она достигает определенного уровня развития (становится крупной и узнаваемой компанией, понятной и прозрачной широкому кругу инвесторов).

Облигация - это долговая ценная бумага. При покупке облигаций инвестор «дает деньги в долг» компании, выпустившей облигации на определенный срок и под определенный процент. Облигации выпускаются, как правило, на 2-5 лет, по истечению которых компания-эмитент возвращает вложенную сумму денег и последний процентный доход. Главным отличием от выпуска акций, является то, что корпоративные облигации могут размещать, как акционерные общества, так и общества с ограниченной ответственностью.

Процедура выпуска ценных бумаг одинакова, как для акций, так и для облигаций и состоит из следующих этапов:

I этап. Решение о выпуске ценных бумаг.

Решение о выпуске акций принимается общим собранием акционеров, о выпуске облигаций — общим собранием акционеров для АО или исполнительным органом коммерческой организации для ОсОО. При принятии решения в первую очередь необходимо утвердить вид эмитируемой ценной бумаги, номинальную стоимость акции или облигации, количество выпускаемых ценных бумаг.

II этап. Подготовка проспекта эмиссии.

Проспект эмиссии — это официальный юридический документ о выпуске ценных бумаг. Согласно Закону Кыргызской Республики «О рынке ценных бумаг» проспект эмиссии должен содержать полную информацию об эмитенте, включая его финансовые показатели, структуру управления, размерах активов, владельцах и т.п. Обычно проспект эмиссии готовят консультанты, деятельность которых непосредственно связана с рынком ценных бумаг, то есть брокерские компании или андеррайтеры. Они же его регистрируют в Государственной службе регулирования и надзора за финансовым рынком при Правительстве Кыргызской Республики.

III этап. Государственная регистрация.

Эмиссия ценных бумаг подлежит обязательной государственной регистрации. В Кыргызстане регистрацию выполняет Государственная служба регулирования и надзора за финансовым рынком при Правительстве Кыргызской Республики.
Законом устанавливается перечень документов, необходимых для регистрации, а также основания для отказа в регистрации. Регистрирующий орган проводит регистрацию или принимает мотивированное решение об отказе в государственной регистрации не позднее 15 дней с даты представления эмитентом документов для регистрации.

Основанием для отказа в регистрации может быть нарушение эмитентом требований законодательства о выпуске и обращении ценных бумаг, непредоставление необходимых для регистрации документов, предоставление ложной информации о себе, неуплата необходимых взносов, связанных с процедурой эмиссии.

Результатом регистрации выпуска ценной бумаги является решение регистрирующего органа, в котором за данной эмиссией закрепляется присвоенный ей государственный регистрационный номер, упоминание этого номера является обязательным при всех рыночных операциях с этой ценной бумагой.

Регистрирующий орган государства несет ответственность только за полноту сведений, содержащихся в решении о выпуске и проспекте эмиссии, но не за их достоверность, ответственность за которую несет эмитент.

IV этап. Раскрытие информации.

В случае наличия проспекта эмиссии информация, содержащаяся в нем, должна стать доступной для всех участников рынка и потенциальных инвесторов до начала реализации эмиссии. Эмитент обязан после государственной регистрации опубликовать информацию о регистрации выпуска в средствах массовой информации.

Публикация должна включать следующую информацию:

  • наименование эмитента;
  • вид и форма размещаемых ценных бумаг;
  • количество ценных бумаг, подлежащих размещению;
  • сроки и условия размещения;
  • дата и номер государственной регистрации выпуска ценных бумаг;
  • место (места) и порядок ознакомления с проспектом эмиссии.

При этом раскрытие информации эмитентом не ограничивается процедурой эмиссии. Впоследствии он обязан продолжать раскрывать информацию о своих ценных бумагах и своей финансово-хозяйственной деятельности, а также информацию о существенных фактах.

V этап. Подготовка инвестиционного меморандума.

Инвестиционный меморандум - документ, который содержит полную информацию о компании-эмитенте, которая предоставляется потенциальным инвесторам.

Инвестиционный меморандум дает четкий ответ о привлекательности инвестиций с точки зрения ожиданий потенциального инвестора. Инвестиционный меморандум позволяет инвесторам узнать о запланированных шагах управленческой команды эмитента, дает возможность увидеть, каким образом инвестированные средства будут использованы для достижения намеченных целей.

VI этап. Прохождение листинга на Кыргызской фондовой бирже.

Листинг представляет собой процедуру включения ценных бумаг в официальный список Биржи, основанная на соответствии их Эмитента требованиям, установленным Биржей для листинга. Данная процедура является добровольной.
Официальный список Кыргызской фондовой биржи состоит из трех категорий:
- категория «IL» (International Listing), являющейся наивысшей;
- категории «BC» (Blue Chips), следующая за наивысшей;
- категории «SU» (Start up), третья категория

Ценные бумаги компаний, прошедшие листинг пользуются спросом больше, чем те, которые не изъявили желание пройти эту процедуру. Листинговые ценные бумаги считаются более надежными. Таким образом, прохождение листинга обеспечит высокую ликвидность выпущенным ценным бумагам. Кроме того инвесторы, приобретающие ценные бумаги категорий «IL» и «BC» освобождаются от уплаты подоходного налога.

VII этап. Размещение облигаций.

Размещением облигаций занимается организатор эмиссии, то есть андеррайтер.
Основные критерии, на которые следует ориентироваться эмитенту при выборе андеррайтера (организатора эмиссии), следующие:
Успешный опыт реализации проектов в области выпуска и размещений ценных бумаг.
Андеррайтер должен пользоваться уважением среди партнеров и профессионалов, работающих в этой области.
Возможности андеррайтера, такие как наличие партнеров, с крупным капиталом, которые могут выкупить часть эмиссии.
Наличие диверсифицированной клиентской базы.
Аналитическая поддержка.

VIII этап. Отчет об итогах выпуска.

Завершающий этап при размещении ценных бумаг - это регистрация отчета об итогах выпуска ценной бумаги.

По окончанию размещения выпущенных ценных бумаг для них открывается вторичный рынок, на котором происходит непосредственно обращение ценных бумаг. Ценные бумаги, проданные на этом рынке не приносят дополнительных денежных средств для эмитента. Вторичный рынок является основным индикатором ликвидности ценных бумаг. Чем больше спрос на ценные бумаги, тем выше доверие к компании, выпустившей их.

Выпуск ценных бумаг достаточно легкая процедура, не требующая крупных финансовых и временных затрат. Выход на фондовую биржу позволит компании не только привлечь необходимые денежные средства, но и повысит ее узнаваемость на том рынке, на котором работает. Главное научиться эффективно использовать все свои возможности.

Основная масса как российских, так и зарубежных предприятий постоянно испытывает катастрофическую нехватку капиталов, в частности, недофинансирование предприятий в области внедрения новых технологий, повышения эффективности управления производством, мотивации труда и т. п. Важным инструментом по мобилизации капиталов, одним из наиболее удобных способов внешнего финансирования предприятия может являться рынок ценных бумаг.

Операции на рынке ценных бумаг используются, как правило, для финансирования основных средств предприятия. Причём следует не забывать, что при эмиссии акций предприятие привлекает собственные средства, а при эмиссии облигаций - заёмные.

В общем виде место, которое отводится операциям на рынке ценных бумаг при внешнем финансировании предприятия, можно выразить в виде схемы:

Рисунок 2 Рынок капиталов

Пример эмиссии ценных бумаг российского предприятия РАО "Газпром"

ОАО РАО «Газпром» создано в соответствии с указом президента РФ от 5 ноября 1992 года№ 1333. Зарегистрировано 25 февраля 1993 года. В соответствии с уставом общества основными видами его деятельности являются добыча газа, нефти, газового конденсата, выпуск продукции их переработки, проектирование и разработка месторождений и скважин, строительство газопроводов и подземных хранилищ газа, выполнение геологоразведочных и бурильных работ, участие в развитии единой системы газоснабжения, внешнеэкономическая деятельность. На долю предприятий общества приходится 95 % всего добываемого в России газа. Стоимость активов общества на 1 января 1994 года составила 100 млрд. долл.

Проспект первичной эмиссии зарегистрирован в Министерстве финансов РФ 20 мая 1993 года. Согласно проспекту уставный капитал общества составил 236735129 тыс. руб. Он был поделён на 236735129 обыкновенных акций номиналом 1000 руб.

В середине 1994 г. на аукцион, состоящий из 61 регионального аукциона, было выставлено 28,7 % акций РАО «Газпром». Победители чекового аукциона, а ими стали только физические лица, получили уведомления победителя чекового аукциона и квитанцию о сдаче приватизационных чеков.

Крупным центром биржевой торговли в декабре 1994 года была Владивостокская международная фондовая биржа (ВМФБ), где был выставлен пакет из 200 тыс. акций РАО «Газпром» по цене 5 долл. за акцию (16800 руб. по курсу). Однако по этому курсу было продано только 3 тыс. акций, так как многие сочли эту цену завышенной. Позже был зафиксирован факт заключения профессиональным брокером сделки на право продажи 400 тыс. акций по цене почти 4 долл. (15510 руб.) за акцию. Сделки фиксировал Приморский Центральный депозитарий.

В реестре акционеров счета «депо» открываются только непосредственным участникам чекового аукциона. Это означает, что все сделки, заключенные на вторичном рынке являются недействительными. Законность такого решения РАО «Газпром» очевидна, так как эмитент не ставился в известность о совершаемых сделках. Часть сделок на вторичном рынке заключалась на основе траста, что не влияло на смену собственника акций и являлось законным.

Эмитент установил ограничение на продажу акций, состоящее в том, что инвестор, решивший продать акции, обязан их вначале сложить самому акционерному обществу, указав цену, и только по истечении месячного срока во время которого эмитент может осуществить их выкуп, акции поступают в свободную продажу. РАО «Газпром» ввело ограничения на приобретение акций иностранными инвесторами и их аффилированными (связанными взаимным участием) физическими и юридическими лицами. Приобретение ими акций возможно только на основании предварительного письменного разрешения акционерного общества.

Эмиссия – это дополнительный выпуск денежных знаков и ценных бумаг, призванный решить две основные проблемы: регулирование наличного и безналичного денежного оборота, а также привлечь новые инвестиции в частный и государственный сектор.

 

Эмиссия - это выпуск в обращение дополнительных денежных знаков (наличных и безналичных) или ценных бумаг (акции, облигации, вексели и др.).

Целью любого вида эмиссии является удовлетворение потребности государства и субъектов экономики в оборотных средствах. Среди других эмиссионных факторов можно выделить:

  • рост товарной массы;
  • падение скорости денежного обращения;
  • рост цен, который не имеет прямой связи с качеством и количеством реализуемых товаров и услуг;

Как правило, исключительное право на ее проведение принадлежит Национальному банку, выпускающему новые денежные знаки и Казначейству (государственные облигации и вексели). Отдельно можно выделить США, где функции и полномочия центрального банка возложены на Федеральную резервную систему - независимый финансовый орган, принимающий решения в сфере кредитно-денежной политике и только частично подконтрольный Конгрессу.

Денежная эмиссия

Также называется фидуциональной и бывает двух видов:

1 Первичная или бюджетная - выпуск Центральным банком в оборот новых наличных и безналичных денежных единиц:

  • изготовление новых банкнот и монет с соблюдением следующих принципов:

    необязательное обеспечение золотым запасом;

    банкноты и монеты представляют собой безусловные обязательства Центрального банка;

    монополия и уникальность эмиссии;

    неограниченный обмен;

  • пополнение кредитных фондов коммерческих банков;
  • покупка иностранной валюты;
  • кредитование государственных органов и предприятий;

Безналичная форма является приоритетной и обычно в странах с низким наличным оборотом составляет не менее 80% от ее общей суммы. Дополнительно она возникает в ситуации, когда в качестве средства расчета используется вексель. После его погашения безналичная эмиссия уменьшается на его номинал (кредитное сжатие).

Следует понимать, что не всегда введение в оборот новых денежных знаков приводит к увеличению общей денежной массы. Баланс наличности в экономике и банковской системе поддерживается за счет возвратных кассовых операций и только когда оборот превышает возврат - можно говорить о наличии эмиссии.

2 Вторичная или кредитная - выдача коммерческими банками кредитов участникам рынка. Кредитование может осуществляться как из собственных резервов, так и за счет первичных средств и гарантий, полученных от Центробанка (банковский мультипликатор).

Бюджетный и банковский вариант достаточно устойчивы к инфляции, так в первом случае дополнительные средства обычно не ориентированы на конкретного получателя, а направлены на корректировку ситуации в целом по экономике, во втором случае ситуация противоположна - кредиты направлены исключительно на развитие бизнеса.

Эмиссия ценных бумаг

Законодательно регламентированный процесс выпуска ценных бумаг в первичное или дополнительное обращение среди неограниченного круга физических и юридических лиц. Важно четко понимать, какие функции выполняет эмиссия, что это принципиально другой термин, чем первичное размещение, хотя часто они используются как синонимы.

Под эмиссией следует понимать проведение необходимых мероприятий по организации выпуска и регистрации бумаг, согласно нормативным документам, а под размещением - заключение официальных сделок, отчуждающих бумаги, право собственности и голоса в пользу нового владельца. В качестве примера размещения можно привести процедуру IPO . Инициаторами могут быть как частные компании, так и государственные структуры, такие как казначейство или органы исполнительной власти.

Закон регламентирует как сам процесс, так и перечень бумаг, относящихся к эмиссионным. Кроме акции и облигаций может быть указана процедура и для бумаг, близких к ним по содержанию. Например, ипотечные сертификаты или инвестиционные паи регулируются практически по той же схеме, что и выпуск векселей или казначейских облигаций. Различие только в том, что в основе акций, облигаций и казначейских обязательств лежит государственная регистрация плана выпуска (эмиссии), а для сертификатов и паев - регистрация правил по их управлению и обороту соответствующими компаниями.

При первоначальном размещении уставной капитал полностью распределяется между акционерами. Дополнительные выпуски могут подтверждаться увеличенным капиталом, так и производиться без него. В этом случае происходит уменьшение доли первоначальных акционеров, что может привести к существенным изменениям в процессе принятия решений и праве голоса.

Такой выпуск «без покрытия» часто используется в целях нечестной конкуренции и для предотвращения подобных ситуаций введено понятие «недобросовестной эмиссии». Под этим подразумеваются действия эмитента, нарушающие установленную процедуру выпуска на стадии регистрации, размещения и предоставления отчетности. В качестве штрафных санкций могут быть применены:

  • полный (или частичный - до устранения нарушений) отказ в регистрации плана выпуска ценных бумаг;
  • аннулирование первичного размещения с обязательным обратным выкупом бумаг по номинальной стоимости;
  • компенсация издержек покупателям, в случае если денежные обязательства превышают номинальную стоимость акций указанную в плане выпуска. Такие ситуации часто бывают, когда происходит дополнительная эмиссия ценных бумаг.

Эмиссионный доход

Представляет собой превышение цены продажи или рыночной стоимости ценной бумаги над ее номинальной стоимостью, которая рассчитывается как уставной капитал/количество акций. Вместе с разницей переоценки основных средств и курсовой разницей формирует добавочный капитал, который направляется в резервный фонд или на увеличение валового дохода. Траты эмиссионного дохода на нужды потребления не допускаются.

Доход может быть только положительным или равным нулю, если цена продажи будет равна номинальной. Иногда термин «эмиссионный доход» применяют и к обществам с ограниченной ответственностью (ООО), где он представляет собой разность стоимости долей в уставном капитале после и до его увеличения.

Цель эмиссии ценных бумаг - быстрое привлечение денег. Что такое ценные бумаги, их признаки и виды. Формы эмиссии и порядок ее проведения. Как определить объем эмиссии и пройти государственную регистрацию.

Эмиссия ценных бумаг обладает главной целью, заключающейся в привлечении требуемого объема денег в минимальные сроки. Эмиссия подразделяется на первичную и дополнительную. В первом случае данная процедура проводится при учреждении акционерного общества.

Проведение дополнительной эмиссии целесообразно только в том случае, если фирме нужны дополнительные денежные средства. Дополнительный выпуск акций возможен только после того, как на общем собрании утвердятся итоги прошедшей эмиссии, внесение изменений в уставный капитал, которые обусловлены фактической реализацией акций, выпущенных ранее, и погашением нереализованных акций.

Более того, при дополнительной эмиссии ценных бумаг, акционеры, являющиеся владельцами акций, имеют полное право на их приобретение.

Согласно Федеральному закону РФ «О рынке ценных бумаг», под эмиссионной ценной бумагой следует понимать любую ценную бумагу, даже не прошедшую документацию, которая может характеризоваться по следующим признакам:

  • Возможно закрепление совокупности имущественных и неимущественных прав, которые подлежат удостоверению, уступке и безукоризненному проведению с соблюдением всех форм, установленных законодательством и порядка;
  • Возможно размещение выпусками;
  • Возможно наличие равных объемов и срок проведения прав в рамках одного выпуска вне зависимости от того, когда была приобретена ценная бумага.

Согласно указанному закону, в России эмиссионные ценные бумаги представляют собой акции и облигации. Под акцией следует понимать эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет права ее держателя (акционера) на получение дивидендов, являющихся частью прибыли акционерного общества.

Они предназначены для участия в управлении акционерным обществом, а также и на часть имущества, которое остается после его ликвидации. В задачу предпринимательской фирмы входит эмитирование простых и привилегированных акций.

Облигация представляет собой эмиссионную ценную бумагу, которая закрепляет право ее владельца на получение облигации от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости, а также зафиксированного в ней процента от данной стоимости или другого имущественного эквивалента.

Задачей фирмы-эмитента является выпуск облигаций, которые погашаются либо в единовременный срок, либо в определенные сроки по сериям. Выпуск эмиссионных ценных бумаг может осуществляться в одной из следующих форм:

  • Именные ценные бумаги, имеющие документарную форму выпуска (именные документарные ценные бумаги);
  • Именные ценные бумаги, не имеющие документарную форму выпуска (именные ценные бумаги на предъявителя).

Если предпринимательская фирма приняла решение о выпуске ценных бумаг, то происходит предварительное проведение следующих основных мероприятий:

  • Анализируются конъюнктуры фондового рынка;
  • Оценивается инвестиционная привлекательность ценных бумаг, прошедших эмитирование;
  • Определяется объем эмиссии;
  • Определяются цели эмиссии;
  • Определяются номинал, форма и количество ценных бумаг, прошедших эмитирование.

Фирма должна принимать решение о предполагаемой эмиссии, опираясь на всесторонний предварительный анализ конъюнктуры фондового рынка, а также и на оценки инвестиционной привлекательности, которыми наделены эмитируемые ценные бумаги.

Как правило, проведение анализа конъюнктуры фондового рынка осуществляется по следующему плану:

  • Анализ динамики уровня цен их корректировки;
  • Анализ спроса и предложения ценных бумаг;
  • Анализ объемов продаж ценных бумаг новых эмиссий;
  • Анализ других важных показателей.

Результатом такого анализа является определение уровня чувствительности реагирования фондового рынка на возникновение эмитируемых ценных бумаг. Более того, в обязанности предпринимательской деятельности входит проведение оценки инвестиционной привлекательности эмитируемых ценных бумаг.

Проведение такой оценки осуществляется с позиции учета перспективности развития деятельности фирмы. Полученные данные сравниваются с другими отраслями, конкурентоспособностью выпускаемой продукции и учитываются результаты анализа финансового состояния фирмы.

Как следствие, можно говорить об определенной возможной степени инвестиционной предпочтительности акций, принадлежащих данной фирме, по сравнению с акциями обращения других компаний.

Эмиссия ценных бумаг представляет собой достаточно сложный и дорогостоящий процесс, из-за чего в целях эмиссии должна присутствовать определенная значимость для стратегии в развитии предпринимательской фирмы

В качестве основных целей эмиссии ценных бумаг выделяют:

  • Проведение реального инвестирования, которое связано с диверсификацией или расширением производственной деятельности;
  • Изменения в структуре использованного капитала, т.е. рост доли собственного капитала, к примеру, с целью повышения качества устойчивости финансов фирмы;
  • Иные цели, требующие от фирмы ускоренной аккумуляции существенного объема капитала.

При принятии решении о проведении эмиссии ценных бумаг очень важно правильно определить объем предполагаемой эмиссии. Это достигается с учетом ранее рассчитанной потребности в получении дополнительного финансирования за счет внешних источников. В результате фирме нужно определиться с формой, номиналом и количеством эмитируемых ценных бумаг.

Эмиссия ценных бумаг должна пройти обязательную государственную регистрацию или в Российском Министерстве финансов, или в Министерстве финансов республик, находящихся в составе РФ, городских, областных, краевых финансовых управлениях по месту нахождения предприятия, являющимся эмитентом. Чтобы регистрация выпуска эмиссионных ценных бумаг совершилась, эмитенту необходимо предъявить регистрирующему органу следующие документы:

  • Заявление, разрешающее проведение регистрации;
  • Решение о выпуске ценных бумаг, прошедших эмиссию;
  • Проспект эмиссии (при регистрации в сопровождении с регистрацией проспекта эмиссии);
  • Копии учредительных документов;
  • Документы, которые подтверждают, что уполномоченный орган исполнительной власти одобрил выпуск эмиссионных ценных бумаг (при необходимости).

Какова в современном мире? Зачем многие корпорации их выпускают?

Эмиссия, то есть выпуск ценных бумаг - это поступление в продажу акций, облигаций и прочих ценных бумаг крупными партиями в одно время. Такие бумаги выпускаются государственными, местными структурами власти, акционерными обществами и другими эмитентами (организациями, выпускающими ценные бумаги для развития своей деятельности и её финансирования). Ценные бумаги это своего рода ещё один источник финансовых ресурсов, так как цель ценных бумаг это привлечение денежных средств, восполнения нехватки капитала.

Этим полезным свойством пользуются многие банки и другие кредитно-финансовые учреждения. При помощи этих бумаг организации могут:
-сформировать первоначальный уставной капитал при открытии акционерного общества;
-значительно увеличить уставной капитал акциoнерного общества;
- объединить воедино или наоборот раздробить ценные бумаги выпущенные ранее;
- реорганизовать акционерное общество или иные формы юридических лиц (в основном при превращении в акционерное общество);
- изменить объемы прав, предоставляемых раньше изготовленными ценными бумагами экономического социума;
- пополнить собственный капитал (привлечение незаёмных инвестиций);
- привлечь заёмные инвестиции;
- покрыть весь бюджетный дефицит и финансировать государственный долг.

Выпуск этих бумаг и их расстановка реализовывается самим эмитентом, либо кредитно-финансовыми учреждениями, объединёнными в эмиссионные консорциумы с целью урегулирования их предпринимательской деятельности. Обычно процесс выпуска (создания) ценных бумаг состоит из таких этапов:
-государственная фиксация отчета об итоге изготовления ценных бумаг или предоставление регистрирующему органу сообщения об итогах и окончании печати ценных бумаг;
-правительственная регистрация о начале выпуска эмиссионных бумаг;
-ратификация решения об изготовлении ценных бумаг;
-акцепт решения о распределении ценных бумаг.
-распределение этих ценных бумаг, которое предполагает их передачу первичным владельцам;
Довольно часто процедура эмиссии ценных бумаг сильно отличается от стандартной. Например, при открытии нового акционерного общества или преобразовании юридических лиц, осуществляемом в форме разделения, слияния, преобразования и выделения, данная процедура будет выглядеть немного другим образом:
-утверждение решения о расположении ценных бумаг;
-распределение ценных бумаг;
-акцепт решения об изготовлении и отчет, об итогах и окончании изготовления эмиссионных бумаг;
- синхронная правительственная регистрация изготовления и отчета об окончании и итогах изготовления ценных бумаг.

Учитывая разные цели эмиссии, ценные бумаги бывают коммерческие (вексель, аккредитив и др.) и фондовые (акции и облигации). Фондовые ценные бумаги используются как инструмент инвестирования капитала, который вращается на фондовом рынке. Такие бумаги чаще всего неистекаемого срока годности. Коммерческие бумаги вращаются на денежном рынке, их используют как кредитный инструмент для совершения торговых операций. Эти бумаги являются краткосрочными или используются для инвестирования капитала только частично.
Таким образом, делаем вывод цель ценных бумаг это мобилизация требуемого объема капитала за минимально возможные сроки.