Контакты
Главная / Акты

Позитивные и нормативные утверждения в экономике примеры. Позитивная и нормативная экономика

Существует два основных подхода к определению величины спроса на деньги: количественная теория спроса на деньги и кейнсианский подход.

Количественная теория спроса на деньги составляла большую часть макроэкономического анализа до опубликования работы Кейнса "Общая теория занятости, процента и денег". Она существовала в двух основных формах. Первая связана с теоретической концепцией Ирвинга Фишера. Второй подход известен как Кембриджский подход денежных остатков. Этот подход связан с именами Маршалла и Пигу.

Классическая количественная теория денег основывается на скорости обращения денег в движении доходов. Скорость обращения денег может быть представлена в следующем виде:

где Μ – количество денег, находящихся в обращении; V – скорость обращения денег в движении доходов, означающая количество оборотов в год, которое совершает в среднем денежная единица в результате приобретения товаров и услуг, составляющих реальный ВНП; Q – реальный объем производства; Р – абсолютный уровень цен.

В соответствии с данным подходом величина спроса на деньги (MD ) находится в прямой зависимости от уровня цен и реального объема производства и в обратной зависимости от скорости денежного обращения

Дж. М. Кейнс отверг классическую количественную теорию. Согласно кейнсианскому подходу люди, предпочитая хранить свои активы в форме денег, руководствуются тремя мотивами:

  • потребность в деньгах для финансирования текущих расходов на товары и услуги (трансакционный мотив );
  • необходимость некоторого денежного запаса на непредвиденные расходы (мотив предосторожности );
  • неуверенность в доходах от альтернативных финансовых активов (спекулятивный мотив ). Например, доходы по долговым обязательствам включают в себя как выплаты процентов, так и изменения рыночной стоимости данных обязательств. Если ожидаемое падение их стоимости превышает платежи по процентам, то чистый доход превращается в убыток и экономические субъекты предпочтут хранить свои активы в денежной форме. Цены облигаций обратно пропорциональны ставке процента. Снижение текущей ставки процента может вызвать ожидание ее роста, что будет побуждать экономических субъектов избавляться от ценных бумаг и отдавать предпочтение наиболее ликвидному активу – деньгам.

В теории предпочтения ликвидности особую роль играет ставка процента. Она определяет сумму, которую заемщик уплачивает кредитору в обмен на использование заемных денег. Ставка процента обычно выражается в процентах годовых. Номинальная ставка процента показывает, на сколько увеличится за год сумма банковского депозита. Реальная ставка процента равна номинальной процентной ставке за вычетом темпов инфляции. Она определяет рост покупательной способности банковского депозита за тот же период.

Спрос на деньги находится под влиянием как реальной ставки процента, так и ожидаемого темпа инфляции. Представим функцию спроса на деньги следующим образом:

где Y – номинальный национальный доход; r – реальная ставка процента; р – ожидаемый темп инфляции.

По своей экономической природе и реальная ставка процента, и ожидаемый темп инфляции являются альтернативными стоимостями не приносящих дохода денежных средств. Следовательно, их сумма составляет общую альтернативную стоимость денег в виде номинальной нормы процента. Это можно записать как

Поэтому (9.5) можно представить в виде

где R – номинальная норма процента.

Представим данную функциональную зависимость графически (рис. 9.1).

Рис. 9.1.

Отложим на вертикальной оси номинальную ставку процента, а на горизонтальной – количество денег в обращении. Функциональная зависимость переменных выражается кривыми MD 1 и MD 2, соответствующими различным уровням номинального национального дохода (MD 1 – меньшему, МГ )2 – большему уровню).

Они имеют отрицательный наклон, поскольку по мере уменьшения ставки процента спрос на деньги возрастает (при определенном уровне номинального национального дохода). При снижении ставки процента происходит скольжение вдоль кривой спроса на деньги MD 1 из точки А в точку В. С увеличением уровня номинального национального дохода происходит сдвиг кривой спроса на деньги из положения MD 1 в положение MD 2.

Трансакционный мотив и мотив предосторожности формируют прямую функциональную зависимость между увеличением национального дохода и увеличением спроса на деньги. Спекулятивный мотив вызывает увеличение спроса на деньги при снижении процента, и наоборот.

Фактически предпочтение ликвидности возникает у экономических субъектов в значительной степени вследствие неопределенности относительно момента, когда им могут потребоваться деньги (мотив предосторожности) и неопределенности будущих ставок процентов (спекулятивный мотив). Предпочтение ликвидности выступает в данном случае как следствие неопределенности.

Уяснив основные положения кейнсианского подхода, обратимся снова к классической монетарной теории. В отличие от кейнсианской она утверждает, что спрос на деньги определяется исключительно трансакционным мотивом, в соответствии с которым этот спрос поддерживается на минимальном уровне. Поэтому спрос на деньги (М ) будет некоторой постоянной долей (k ) дохода (Y ). Данный доход совместно со средним уровнем цен (Р ) определяет объем сделок, которые потребуется совершить. Кембриджское уравнение спроса на денежные остатки имеет вид:

M = kPY ,

где k = 1/V, т.е. величина, обратная скорости обращения денег.

Строго говоря, V и k связаны с движением ставки процента. Ее рост может увеличить приносящие проценты активы и снизить часть дохода, которую население хранит в виде наличности. Вместе с тем в данном случае для простоты анализа V принимается как постоянная.

В концепции современного монетаризма классическая монетарная теория получила дальнейшее развитие. Согласно монетаристской концепции спрос на деньги является функцией не только ставки процента и дохода, но также нормы прибыли от широкого диапазона финансовых активов. Деньги рассматриваются как альтернатива других активов. Спрос на деньги – функция норм прибыли для данных активов. Такой подход отличается от кейнсианского, согласно которому деньги представляют собой альтернативу только финансовых активов.

В соответствии с монетаристским подходом экономические субъекты должны хозяйствовать так, чтобы нормы прибыли были одинаковы для всех видов активов. Согласно современной количественной теории спроса на деньги спрос на реальные денежные остатки аналогично кейнсианскому подходу находится в функциональной зависимости от дохода и ставки процента.

Хотя в эмпирических исследованиях кейнсианцы и монетаристы используют одну и ту же функциональную форму спроса на деньги, их рекомендации существенно различаются.

По мнению монетаристов, функция спроса на деньги легче поддается статистическому определению, чем, например, инвестиционная функция, поэтому главенствующую роль в государственном регулировании должна играть денежно- кредитная политика. Согласно их рекомендациям денежная масса должна расти с постоянной скоростью, примерно равной скорости роста реального ВНП (правило денежной массы).

Вместе с тем эмпирические исследования показывают нестабильность как функции спроса на деньги, так и составляющих совокупного спроса. В этих условиях применение правила денежной массы может повлечь непредсказуемые изменения в количествах денег у экономических субъектов. Поэтому рекомендации монетаристов дискуссионны.

Спрос на деньги – желание экономических субъектов иметь в своем распоряжении определенное количество платежных средств, которое фирмы и население намерены держать у себя в данный момент; общая потребность рынка в денежных средствах.

Спрос на деньги вытекает из двух функций денег – быть средством обращения и средством сохранения богатства.

Существуют различные теоретические модели спроса на деньги:

Классическая количественная теория спроса на деньги;

Кейнсианская теория спроса на деньги;

Монетаристская теория спроса на деньги.

Количественная теория денег определяет спрос на деньги с помощью уравнения обмена:

где М - количество денег в обращении,

V - скорость обращения денег,

Р - уровень цен (индекс цен),

Y - объем выпуска (в реальном выражении). Предполагается, что скорость обращения - величина постоянная, т. к. связана с достаточно устойчивой структурой сделок в экономике. Однако с течением времени она может изменяться, например, в связи с внедрением новых технических средств в банковских учреждениях, ускоряющих систему расчетов. При постоянстве V уравнение обмена имеет вид:

При условии постоянства V изменение количества денег в обращении (М) должно вызвать пропорциональное изменение номинального ВНП (РY). Но, согласно классической теории, реальный ВНП (Y) изменяется медленно и только при изменении величины факторов производства и технологии. Можно предположить, что Y меняется с постоянной скоростью, а на коротких отрезках времени - постоянен. Поэтому колебания номинального ВНП будут отражать главным образом изменения уровня цен. Таким образом, изменение количества денег в обращении не окажет влияния на реальные величины, а отразится на колебаниях номинальных переменных. Это явление получило название "нейтральности денег".

Приведенное выше уравнение обмена МV=РY связывают с именем американского экономиста И. Фишера. Используется и другая форма этого уравнения, так называемое кембриджское уравнение:

k - величина, обратная скорости обращения денег, называется коэффициентом монетизации или коэффициентом Пигу. Коэффициент монетизации k несет и собственную смысловую нагрузку, показывая долю номинальных денежных остатков (М) в доходе (РY).

Тогда в общем виде функцию спроса на реальные кассовые остатки можно представить в виде:

где величина носит название "реальных запасов денежных средств", или "реальных кассовых остатков".

Из формулы видно, что спрос на деньги определяется величиной доходы и скоростью обращения денег. Отсюда классиками был сделан вывод, получивший название классической дихотомии, - представление национальной экономики в виде двух обособленных друг от друга секторов: реального и денежного. В реальном секторе происходит движение реальных потоков товаров и услуг, а в денежном секторе совершается обращение денег, которое не оказывает на потоки товаров и услуг непосредственного влияния. Поэтому изменение денежной массы в стране не имеет значения для реального сектора экономики. При этом классики под спросом на деньги понимали только спрос для совершения сделок.


Кейнсианская теория спроса на деньги - теория предпочтения ликвидности - выделяет три мотива, побуждающие людей хранить часть денег в виде наличности:

Трансакциониый мотив (потребность в наличности для текущих сделок),

Мотив предосторожности (хранение определенной суммы наличности на случай непредвиденных обстоятельств в будущем),

Спекулятивный мотив ("намерение приберечь некоторый резерв, чтобы с выгодой воспользоваться лучшим, по сравнению с рынком, знанием того, что принесет будущее").

Трансакционный спрос на деньги – это функция дохода, он не зависит от процентной ставки. Поэтому функцию трансакционного спроса на деньги можно представить в виде вертикальной прямой, параллельной оси ординат (процентной ставки), как это показано на рисунке 2. Обозначим трансакционный спрос на деньги через L T .

Спрос на деньги - это потребность в каком-то определенном количестве денежных средств. Он определяется тем, какое количество материальных средств фирмы и население желают держать в чеках и наличности.

Спрос на деньги - это естественное явление на рынке. Можно рассматривать два подхода, которые его объясняют:

Классический (монетаристский);

Кейнсианский.

Классический подход определяет спрос на денежную массу с позиции уравнения: РУ=МВ, при этом М - денежные средства в обращении, В - скорость, с которой происходит обращение денег, Р - индекс цен, У - размер выпуска. Необходимо учитывать, что скорость является величиной постоянной. При рассмотрении ситуации в долгом периоде, конечно, В может меняться. Например, если в банковской сфере появляются новые технологии.

Из приведенного выше уравнения можно сделать вывод, что зависит от динамики изменения ВВП или РУ. Если это значение увеличится за год на 3%, то спрос на деньги вырастет на эту же величину. Значит, на денежные средства довольно стабильна.

Как и на любом рынке, вместе с потребностями существуют те, кто готов удовлетворить их. Предложение денег достаточно нестабильно, оно зависит от решений правительства. Но в соответствии с классической теорией или У, напротив, меняется медленно. Значительную роль здесь играют факторы производства, которые обычно достаточно стабильны в краткосрочном периоде. Поэтому изменение предложения денег лучше рассматривать в пределах одного года и более. Этот показатель оказывает значительное влияние на уровень цен и практически не воздействует на занятость. Такое явление в экономике получило название денежная нейтральность. Правило монетаристов гласит, что государство должно стремиться к поддержанию темпа роста массы денег на уровне ВВП. Тогда предложение их будет соответствовать спросу, и цены в экономике будут стабильными.

Количественная теория объясняет два мотива денежного спроса. Первый из них заключается в том, что компании и люди нуждаются в денежных средствах, так как это инструмент обслуживания сделок. Покупка товаров или услуг происходит большей частью при обмене их на купюры и монеты. Реже покупатель и продавец используют бартер - (услуги) на другой товар (услугу). Потребность в средствах для покупок называется спрос на деньги для сделок. Рассмотрим несколько факторов, влияющих на него:

Объем товаров, находящихся в данный момент на рынке;

Уровень цен на услуги и товары;

Национальный доход.

Но наибольшее влияние оказывает уровень дохода: М = Уфакт. Здесь М - это спрос на деньги, Уфакт. - национальный доход.

Второй мотив денежного спроса связан с покупками по предосторожности. Возникает он в связи с тем, что людям часто приходится сталкиваться с платежами, которые они не могли до этого предвидеть. Поэтому у них всегда должен быть хотя бы небольшой запас денежных средств. Денежный спрос, согласно приведенной выше формуле, является прямо пропорциональным национальному доходу.

Оба мотива денежного спроса не вступают в зависимость от процентной ставки. На графике линия спроса выглядит как прямая, расположенная по вертикали.

Дж. Кейнсу выделил третий мотив хранения денег - спекулятивный. Он подразумевает, что если сбережения держать дома, то владелец их упускает возможную прибыль. То есть деньги можно было бы вложить в менее но более доходные. Формула спроса выглядит: М = Ифакт. Здесь Ифакт. - уровень процентной ставки. Зависимость между этими показателями прямо пропорциональная. В графическом виде линия спекулятивного спроса представляет собой кривую с отрицательным наклоном.

Контроль за денежной массой в стране осуществляет Центральный банк. Это необходимо, чтобы денег была на стабильном уровне.

Даже любовь не свела с ума стольких людей, сколько

мудрствования о сущности денег.

Уильям Ю. Гладстон (1809 - 1898),

премьер-министр Великобритании.

Существуют три вида спроса на деньги:

1 . Спрос на деньги со стороны сделок;

2 . Спрос на деньги со стороны активов (или как средство сбережения);

3 . Общий спрос на деньги.

Спрос на деньги для сделок.

Люди нуждаются в деньгах как средстве обращения, то есть для приобретения товаров и услуг. Дальнейшим хозяйствам нужны деньги, чтобы купить товары, заплатить долги и оплатить коммунальные услуги. Предприятиям нужны деньги для оплаты труда, материалов и энергии. Необходимые для всех целей деньги называются спросом на деньги для сделок . Количество денег, необходимых для заключения сделок, определяется стоимостью валового национального продукта. Чем больше произведено продукта, чем больше масса цен произведенных товаров, тем больше требуется денег для заключения сделок. Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально стоимости валового национального продукта. Есть еще один показатель, влияющий на количество необходимых для сделок денег - это скорость их оборота. Если каждая денежная единица делает в год 3 оборота, то количество денег, необходимых для сделок, будет втрое меньше, чем сумма цен и услуг.

Существует формула денежного обращения, определяющая количество денег в обращении.

Кол-во денег = сумма цен всех товаров и услуг = стоимость ВНП

Из формулы видно, что, во-первых , количество необходимых денег зависит от размера произведенного продукта и цен на товары. С ростом валового национального продукта (ВНП) и ростом цен должно увеличиться и количество денежных знаков. Во - вторых , увеличение количества денежных знаков при неизмен-ном валовом национальном продукте приведет к росту цен. И ту, и другую особенность нужно использовать при регулировании денежного обращения. Денег в обращении должно быть не больше необходимого количества. Превышение денег над необходимым количеством приводит к инфляции, недостаток денег по сравнению с необходимым ведет к неплатежам, затовариванию, остановке производства. Заметим, что количество денег, необходимое для нормального хода обращения, поддается расчету и предвидению.

Спрос на деньги как средство сбережения (спрос на деньги со стороны активов).

Пожалуй, ни об одной функции денег не написано так много, как о функции средства сбережения или накопления сокровищ.

Удивительное свойство денег как средства сбережения - их способность на долгие годы сохранять для своего владельца возможность получения жизненных благ. В этом смысле деньги выступают как «консервированное потребление». Эти «консервы» можно накапливать, чтобы потом использовать в момент, когда того пожелает их обладатель.

Конечно, деньги - не единственная форма сокровищ. Эту роль у них оспаривают многие ценности иного рода: недвижимость (земельные участки или дома), произведения искусства, антиквариат, драгоценности, коллекции марок или монет и даже винные погреба.

Все эти активы при необходимости можно использовать для того, чтобы выменять на них какие-то другие блага.

Активы - все ценное, что человеку, фирме или государству принадлежи на правах собственности.

Для использования неденежных активов, таким образом, владельцу надо либо найти способ прямо обменять их на нужные ему блага, либо сначала превратить неденежные активы в деньги. Последнее возможно только путем ликвидации (продажи) активов.

Однако если активы хранятся в форме денег, то задача предельно облегчается. Ведь деньги можно использовать для приобретения нужных благ без всяких промежуточных операций, т.е. непосредственно. Деньги имеют большое преимущество пред остальными активами - они абсолютно ликвидны.

Ликвидность - степень легкости, с которой какие - либо активы могут быть превращены владельцем в деньги.

Действительно,для продажи дома, земельного участка или картины знаменитого художника (ликвидации имущества) требуются время и немалые усилия. Более того, заранее даже трудно сказать, сколько удастся выручить денег. Например, мало кому удается точно предсказать результаты аукционов знаменитой фирмы «Сотбис», где обычно продаются картины великих художников. Иногда цены взлетают до небес, а иногда полотна снимают с торгов: никто не хочет дать за них и стартовой, минимальной цены. Следовательно, все неденежные формы сокровищ куда мене ликвидны, чем сами деньги.

Поэтому сбережение денег как таковых в принципе наиболее удобно, поскольку денежные сбережения могут быть использованы для трат немедленно.

Однако возможность использования денег как средства сбережения важна не только для того, чтобы зарезервировать часть нынешних доходов для будущего потребления или постепенно собрать большую сумму для дорогостоящей покупки. Если бы деньги не признавались людьми как средство сбережения, они не могли бы служить и средством обмена.

В самом деле, от получения продавцом денег за проданные товары до покупки чего - то им самим может пройти время. Если все это время деньги не будут сохранять свою ценность, т.е. способность служить платой за новую покупку, то никто не согласится принимать их в обмен на материальные благ и услуги. Чем менее товар способен сохранять свою ценность и пригодность для роли средства сбережения, тем меньше его шансы на превращение в денежный товар.

Характерно, что во времена военного коммунизма в Советской России, когда денежное хозяйство разрушилось и бумажные деньги потеряли способность служить средством сбережения, люди стали делать сбережения в товарах, которые хорошо сохранялись и не теряли своей ценности со временем. Этими товарами стали соль и спички.

Но даже если в денежной системе страны все обстоит нормально и выпущенные в обращение деньги признаются всеми и как средство обращения, и как средство сбережения, то это еще не означает, что хранение сбережения в форме денег - однозначно наилучшее решение.

Накопление сокровищ в денежной форме чревато для их владельце определенными потерями. Эти потери порождаются двумя причинами:

1. Упущенной возможностью получения дохода. Деньги могли бы принести доход при вложении их в коммерческие операции;

2. Обесценением денег в результате роста цен.

Поэтому выбор формы накопления сокровищ - сложная экономическая задача, решать которую приходится всем: и профессиональным экономистам, и простым гражданам, которым удалось сделать хотя бы небольшие сбережения.

Можно сделать вывод, что деньги - особый товар, который:

1. Принимается всеми в обмен на любые другие товары и услуги

2. Позволяет единообразно соизмерить все товары для нужд обмена и учета, а также

спрос деньги предложение обращение

Выяснение мотивов, которые поощряют экономических субъектов накапливать деньги, дает возможность определить факторы, которые влияют на эти мотивы, a значит - на динамику спроса на деньги.

Представители всех теоретических концепций спроса на деньги признают изменение объемов производства (или объемов национального дохода) ключевым фактором влияния на спрос. Это влияние обуславливается трансакционным мотивом накопления денег - чем больший объем производства валового национального продукта, a значит и национального дохода, тем большим может быть объем операций относительно его реализации и тем большим может быть запас денег для выполнения этих операций. Эту зависимость можно выразить так:

Объем спроса на деньги = f(Q), где Q - номинальный объем ВHП.

Изменение объема валового национального продукта, в свою очередь, определяется двумя самостоятельными факторами - динамикой уровня цен и уровня реального объема производства, любой из которых может действовать независимо друг от друга. Например, абсолютный уровень цен может расти при неизменном объеме реального производства, и наоборот, последний может повышаться при неизменном уровне цен или эти показатели могут расти одновременно, но разными темпами. Поэтому изменение абсолютного уровня цен и реального объема производства можно рассматривать как самостоятельные факторы влияния на спрос на деньги. Влияние любого из этих факторов является прямо пропорциональным - в меру роста цен или увеличения физического объема производства соответственно будет расти спрос на деньги, a при их снижении спрос будет сокращаться. Зависимость объема спроса на деньги от указанных двух факторов = f(Y, P), где Y - физический объем ВHП, P - уровень цен.

При макроэкономическом подходе к анализу спроса на деньги появляется третий фактор - скорость обращения денег. Чем выше скорость обращения денег, тем меньшим будет спрос на деньги, и наоборот. Т.е. влияние этого показателя на спрос обратно пропорциональный. Поскольку скорость обращения денег формируется под влиянием многих факторов, то все они опосредовано тоже влияют на спрос на деньги. Тем не менее сторонники такого подхода к анализу спроса на деньги считают, что скорость обращения денег является относительно стабильной, поэтому ее влияние на спрос мало ощутимый. Потому в своих теоретических выводах они абстрагируются от этого фактора. Поэтому формулу спроса на деньги фактор скорости, как правило, не входит.

При микроэкономическом подходе к анализу спроса на деньги скорость обращения денег исчезает из поля зрения. Вместо нее используется фактор изменения нормы процента. Tакая трансформация факторов не случайная. Ведь скорость обращения денег - явление потока, и оно не корреспондирует со спросом на деньги - явлением остатка. Чем дольше деньги сохраняются у индивидов, тем большим будет их остаток и тем реже они будут передаваться одним индивидом другому. По мере роста ожидаемого дохода (нормы процента) на альтернативные деньгам активы продолжительность сохранения будет сокращаться и спрос на деньги снижаться, a по мере снижения ожидаемого дохода - возрастать. Влияние этого фактора на спрос выражается формулой:

К числу основных факторов спроса на деньги относятся следующие:

  • 1) спрос на денежные средства, необходимые для осуществления хозяйственной деятельности, авансирования оборотных средств, выплаты заработной платы, для покупки товаров в розничной торговле и т.д. Этот вид спроса, который экономисты называют "спрос на сделки", включает две самостоятельные, но взаимозависимые компоненты - физическое количество товара (на макроэкономическом уровне - ВВП в неизменных ценах) и стоимость товара, выраженная в текущих ценах (на макроуровне -ВВП в текущих ценах);
  • 2) уровень и динамика всех видов цен (потребительских, производительных, закупочных в сельском хозяйстве, сметных цен строительства, транспортных тарифов, тарифов на коммунальные услуги и т.д.). Цены привязаны к отдельному конкретному товару, поэтому спрос на деньги опосредуется спросом на товар, но зависит от уровня и динамики цен. Если цены растут при том же количестве товаров, спрос на деньги увеличивается в соответствии с ростом цен. Для нашей экономики характерен двукратный спад производства при одновременном росте цен и денежной массы. Кэмпбелл Р. Макконнелл и Стенли Л. Брю в книге "Экономикс" обращают внимание на ценовую компоненту денежного спроса и ее эквивалентность физическому объему производства: "Спрос на деньги для сделок изменяется пропорционально номинальному ВВП. Обратите внимание, что мы выделяем денежный, или номинальный, ВВП. Домашним хозяйствам или фирмам потребуется больше денег для сделок либо в случае роста цен, либо в случае увеличения объема производства. В обоих случаях долларовый объем заключаемых сделок будет большим. Эти два фактора, влияющих на спрос на деньги, согласуются с количественной теорией денег, поскольку согласно этой теории количество денег (М), исчисленное с учетом скорости обращения одной денежной единицы в среднем за год (V), равняется физическому объему продукции (Q), умноженному на цены (P):

Иначе говоря, денежная масса эквивалентна номинальному валовому национальному продукту, или, в упрощенном виде, сумме цен товаров, если не учитывать перераспределительных процессов и повторного счета материальных затрат, о чем было сказано выше;

  • 3) спрос на финансовые активы. Кроме товарных сделок в современной экономике широко распространены операции с экономическими и финансовыми активами. Например, покупка недвижимости - это покупка экономического актива. Покупка ГКО, ОФЗ, покупка валюты, депозиты в банках, банковские сертификаты и т.д. и даже акции компаний, котирующиеся на бирже, - все это финансовые активы. Для их приобретения требуются деньги "высокой эффективности", т.е. наличные деньги (рубли или валюта) или наличные деньги в резерве Центрального банка;
  • 4) процентные ставки на финансовые активы, которые выполняют функции цены активов. В российских условиях эти ставки намного превышают уровень рентабельности реального сектора. В 1994-1998 гг. доходность ГКО колебалась от 50 до 80%, а рентабельность реального сектора экономики - от 24 до 5%. Депозитные ставки в различных коммерческих банках также резко колебались - от 2-4% в Сбербанке до 30-60% в ряде коммерческих банков. Современная экономическая теория устанавливает обратную зависимость между спросом на деньги и ростом процентных ставок активов. Высокая конъюнктура спроса на финансовые активы снижает спрос на деньги "высокой эффективности" и для реального сектора экономики. Но в момент кризиса фондового рынка финансовые активы сбрасываются, и возникает ажиотажный спрос на наличные рубли и иностранную валюту;
  • 5) скорость обращения денег. Чем выше скорость обращения, тем меньше при прочих равных условиях спрос на деньги;
  • 6) совокупность валютных факторов из-за их неустойчивости и подверженности инфляции рубля, а также из-за принятого порядка формирования курса рубля. В современных российских условиях спрос на доллары превышает спрос на рубли, что делает актуальной задачу стимулирования спроса на рубли, с тем чтобы национальная денежная единица была главным ориентиром в деятельности субъектов рынка;
  • 7) потребности в финансовом обеспечении предполагаемых затрат на инновации и инвестиции, т.е. потребности, выходящие за рамки текущего финансового оборота. Это то, что российские экономисты обычно считают спросом на деньги, необходимые для расширенного воспроизводства.
  • 8) спрос на деньги зависит от применения современных финансовых и банковских технологий, отлаженности всей системы платежно-расчетного оборота. Например, Мишель Дотси, как пишут об этом Дж.Д. Сакс и Ф. Ларрен, «смог показать, что спрос на деньги снизился после внедрения электронного способа перевода ценных бумаг от одного владельца к другому»;
  • 9) спрос на деньги зависит от интенсивности процессов сбережения денег как на счетах фирм, банков, так на личных счетах граждан, на депозитах, особенно срочных и страховых вкладов. Интенсивность образования сбережений измеряется остатками денежных средств на счетах. Рост сбережений расширяет возможности использования денег в безналичном обороте, поскольку прирост денег обеспечен тем, что часть ранее выпущенных денег находится в банковском обороте.

Учитывая это свойство денег, Баумоль и Тобин считают, что глобальным фактором формирования спроса на деньги является "спрос на реальные денежные остатки". По их мнению, "для людей важна покупательная способность денег, а не их номинальная ценность". С учетом значения в формировании денежного спроса реальных остатков денежных средств совсем по-иному проявляется действенность ценового фактора. Для номинального роста остатков значение его сохраняется, а для роста реальных остатков этот фактор не имеет значения: "Спрос на реальные денежные остатки не подвержен воздействию изменений в уровне цен, но возрастает с ростом реального дохода и сокращается при росте номинальных процентных ставок".

Эмпирические исследования российской экономики показывают, что ценовой фактор остается одним из важнейших факторов формирования спроса на деньги. Вместе с тем состав денежных агрегатов, логика денежного обращения указывают, что если признать главной задачей денежно-кредитной политики содействие экономическому росту и благосостоянию человека, то создание стимулов для сбережений населения и их трансформации в накоплении должно способствовать расширению объективных границ для роста денежной массы, финансового обеспечения расширенного воспроизводства. Конфликт между ценовой компонентой денежной массы, ее ростом в соответствии с ростом цен и компонентой сбережений, определяющей пределы роста денежной массы, может быть настолько серьезным, что денежная масса становится фактором, блокирующим развитие экономики. В этом случае необходима система синхронных мер по восстановлению сбережений, их индексации, сдерживанию роста цен и обеспечению роста реальных доходов.

Подводя итоги изложенному, можно следующим образом определить спрос на деньги: это спрос на денежные средства, необходимые для товарного обращения, внешнеэкономических сделок для осуществления финансовых операций по приобретению государственных ценных бумаг. Решающее влияние на спрос на деньги оказывает динамика физического объема продукции, а также цены. Базовой основой спроса на деньги являются денежные остатки средства на счетах субъектов рынка и склонность субъектов рынка к сбережениям, доверие к национальной денежной единице и к кредитной политике Центрального банка.