Банковская мультипликация. Денежный мультипликатор

При существовании двух уровней банковской системы механизм эмиссии действует на основе денежного мультипликатора. Денежный мультипликатор представляет собой процесс увеличения (мультипликации) денег на счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Механизм денежного мультипликатора может существовать только в условиях двухуровневых (и более) банковских систем, причем первый уровень – центральный банк управляет механизмом, второй уровень – коммерческий банк заставляет его действовать. Для того, чтобы раскрыть механизм действия денежного мультипликатора, необходимо выяснить как банки создают деньги.

Предположим, что в условной стране А у предпринимателя имеется 1000 руб. наличных денег, которые временно свободны. Он решает положить их в один из коммерческих банков, где у него открыт счет (назовем его – Банк 1).

Эта операция в балансе Банка 1 отразится следующим образом:

Деньги в банке не хранятся, как в сейфе. Они нужны ему для предоставления ссуды тому, кто в ней нуждается. Банк не хранит деньги, а обеспечивает их учет. Основной функцией банка является предоставление кредитов промышленности. Исходя из своих коммерческих интересов Банк 1 будет стремиться использовать полученные деньги – выдать ссуду другому заемщику исходя из своих возможностей. Однако он может использовать только часть полученных денег, так как обязан некоторую сумму перечислить в резервный фонд центрального банка страны. Предположим, что в нашем примере существует только один вид вкладов, по которому норма резервирования составляет 20%. Это означает, что, получив 1000 руб. наличных денег, банк обязан 200 руб. перечислить в резервный фонд, а 800 руб. может выдать в виде ссуды тому, кто в настоящий момент нуждается в денежных средствах.

Баланс Банка 1 после этих операций будет иметь вид:

Таким образом, в результате этой операции Банк 1 создал дополнительно 800 руб., которые прибавятся к первоначальной сумме наличных денег – 1000 руб., и общая денежная масса в экономической системе теперь составляет (1000 + 800) руб.

Полученные деньги заемщик Банка 1 положит в свой коммерческий банк, назовем его – Банк 2 . Аналогичные операции по резервированию и ссудам в балансе Банка 2 отразятся следующим образом:

Итак, создано еще дополнительно 640 руб. и денежная масса в системе составит: (1000 + 800 + 640) руб. Если кредит в 640 руб., выданный Банком 2 , вкладывается в следующий банк, который отдает 20% в резерв, а 80% снова отдает в долг, то сумма денег в экономике увеличится еще на 512 руб. В конечном итоге депозиты теоретически могут возрасти в 1/г раз по сравнению с первоначально поступившей в банковскую систему величиной наличных денег:

где r – норма банковских резервов.

Коэффициент 1/ r получил в теории денежного обращения название денежный мультипликатор, а количество наличных денег, первоначально поступивших в банковскую систему, – базовые деньги или денежная база.

Денежный мультипликатор (т) – коэффициент, который служит мерой увеличения денежной массы в результате безналичной эмиссии (банковской эмиссии). Он показывает, во сколько раз денежная масса больше величины наличных денег в банковской системе.

Денежная база (Н) – самостоятельный компонент денежной массы, который характеризует величину денежных средств, поступивших в систему коммерческих банков.

Предложение денег в современном мире определяется, как правило, величиной безналичной эмиссии. Размеры этой эмиссии зависят не только от размеров денежной базы, но и от уровня развития и условий функционирования коммерческих банков, т.е. от способности банковской системы к расширению поступающих в нее средств. Показателем, характеризующим эту способность банковской системы, является денежный мультипликатор. Статистическое изучение этого показателя, т.е. исчисление уровня, выявление факторов его изменения и определение степени их влияния, является важнейшей задачей статистики денежного обращения.

Денежный мультипликатор показывает, во сколько раз суммарное количество депозитов в банковской системе больше количества первоначально поступивших в систему базовых денег, и равен:

,

где m – денежный мультипликатор;

М – денежная масса;

Н – денежная база.

Одновременно в соответствии с экономической теорией мультипликатор является величиной, обратной норме резервирования:

,

т.е. его можно определить исходя из величины нормы резервирования.

В зависимости от способа исчисления денежной массы, денежной базы и нормы резервирования существует несколько подходов к исчислению величины денежного мультипликатора, каждый из которых отражает различные стороны мультипликационного эффекта и позволяет исследовать факторы, влияющие на его динамику.

Если в качестве величины денежной массы принять агрегат М2, то

.

Получаем фактическое значение мультипликатора, характеризующее общие условия функционирования денежной системы: развитие банковской и кредитной систем, условия резервирования, устанавливаемые центральным банком, и систему контроля за их исполнением, структуру денежной массы и прежде всего долю наличных денег и систему их обращения.

Другой подход к исчислению мультипликатора, базирующийся на том, что он является величиной, обратной норме резервирования, позволяет исчислить верхнюю границу его изменения.

В Республике Беларусь система минимальных обязательных резервов введена с образованием Национального банка. В соответствии с этой системой НБ РБ устанавливает некий минимальный процент от величины депозита, который фиксирует размер денежных средств, обязательных для хранения каждым банком в форме наличных денег в НБ РБ, т.е.

Резервы = r  Депозиты.

Если норма резервирования составляет 20%, это значит, что коммерческий банк, имеющий срочные обязательства на сумму 1 млн. руб., должен располагать в НБ РБ резервом в сумме 200 тыс. руб. Если в следующем месяце его срочные обязательства повысятся до 2 млн руб., то коммерческий банк должен увеличить свой резерв до 400 тыс. руб.

В реальной действительности единой нормы резервирования не существует. Норма резервирования имеет разные значения для депозитов, различающихся по срокам, объемам и видам привлеченных денежных средств. Например, различия могут составлять:

по счетам до востребования и срочным обязательствам коммерческого банка до 30 дней – 20%;

по срочным обязательствам свыше 30 дней до 90 дней – 14%;

по срочным обязательствам свыше 90 дней – 10%;

по средствам на счетах в иностранной валюте – 1,5%.

Норма резервирования может быть исчислена как отношение суммы резервов НБ РБ к величине депозитов банковской системы:

.

Величина денежного мультипликатора, как тождественно равная обратной ей величине, равна:

.

В этом случае мультипликатор характеризует фактические возможности коммерческих банков расширять объемы кредитных вложений в экономику.

Кроме этих различий, величина нормы резервирования по отдельным видам вкладов может меняться в течение периода в зависимости от задач, решаемых в рамках денежно-кредитной политики государства.

Таким образом, НБ РБ, управляя механизмом денежного мультипликатора, расширяет или сужает эмиссионные возможности коммерческих банков, тем самым, выполняя одну из своих функций – функцию денежно-кредитного регулирования.

Рассматривая процесс депозитного расширения, предположим, что: 1) деньги не покидают банковскую сферу и не оседают в виде наличности, 2) кредитные возможности используются банками полностью и 3) предложение денег определяется только поведением банковского сектора. Однако, изучая предложение денег, следует иметь в виду, что на его величину оказывает влияние поведение домохозяйств и фирм (небанковского сектора), а также важно учесть тот факт, что коммерческие банки могут использовать свои кредитные возможности не полностью, оставляя у себя избыточные резервы, которые они не выдают в кредит. И при таких условиях изменение величины депозитов имеет мультипликативный эффект, однако его величина будет иной. Выведем формулу денежного мультипликатора: Денежная масса (М1) состоит из средств на руках у населения (наличные деньги) и средств на текущих банковских счетах (депозиты):

Однако центральный банк, который осуществляет контроль за предложением денег не может непосредственно воздействовать на величину предложения денег, поскольку не он определяет величину депозитов, а может только косвенным образом влиять на их величину через изменение нормы резервных требований. Центральный банк регулирует только величину наличности (поскольку он сам ее пускает в обращение) и величину резервов (поскольку они хранятся на его счетах). Сумма наличности и резервов, контролируемых центральным банком, носит название денежной базы (monetary base) или денег повышенной мощности (high-powered money) и обозначается (Н):

Каким образом центральный банк может контролировать и регулировать денежную массу? Это оказывается возможным через регулирование величины денежной базы, поскольку денежная масса представляет собой произведение величины денежной базы на величину денежного мультипликатора. Чтобы вывести денежный мультипликатор, введем следующие понятия:

1) норма резервирования rr (reserve ratio), которая равна отношению величины резервов к величине депозитов:

или доле депозитов, помещенных банками в резервы. Она определяется экономической политикой банков и регулирующими их деятельность законами;

2) норма депонирования сr (), которая равна отношению наличности к депозитам:

3) Она характеризует предпочтения населения в распределении денежных средств между наличными деньгами и банковскими депозитами. Поскольку

а R = rr х D, то можно записать:

М = С + D = сr х D + D = (сr + 1) х D (1)

Н = С + R = сr х D + rr х

D = (сr + rr) х D (2)

Величина [(сr + 1)/ (сr + rr)] представляет собой денежный мультипликатор или мультипликатор денежной базы, т.е. коэффициент, который показывает, во сколько раз увеличится (сократится) денежная масса при увеличении (сокращении) денежной базы на единицу. Как любой мультипликатор, он действует в обе стороны. Если центральный банк хочет увеличить денежную массу, он должен увеличть денежную базу, а если он хочет уменьшить предложение денег, то денежная база должна быть уменьшена. Заметим, что если предположить, что наличность отсутствует (С=0), и все деньги обращаются только в банковской системе, то из денежного мультипликатора мы получим банковский (депозитный) мультипликатор: multD = 1/ rr . Еще одно его название - мультипликатор депозитного расширения. Все эти термины означают одно и то же, а именно: если увеличиваются депозиты коммерческих банков, то денежная масса увеличивается в большей степени. Банковский мультипликатор показывает, во сколько раз изменится (увеличится или уменьшится) величина денежной массы, если величина депозитов коммерческих банков изменится (соответственно увеличится или уменьшится) на одну единицу. Таким образом, мультипликатор действует в обе стороны. Денежная масса увеличивается, если деньги попадают в банковскую систему (увеличивается сумма депозитов), и сокращается, если деньги уходят из банковской системы (т.е. их снимают с депозитов). А поскольку, как правило, в экономике деньги одновременно и вкладывают в банки, и снимают со счетов, то денежная масса существенно измениться не может. Такое изменение может произойти только в том случае, если Центральный банк изменит норму обязательных резервов, что повлияет на кредитные возможности банков и величину банковского мультипликатора. Это есть один из важных инструментов монетарной политики (политики по регулированию денежной массы) Центрального банка. Не случайно банковский мультипликатор часто называют «простым денежным мультипликатором» (simple money multiplier), а денежный мультипликатор - сложным денежным мультипликатором или просто денежным мультипликатором (money multiplier). Величина денежного мультипликатора зависит от нормы резервирования и нормы депонирования. Чем они выше, т.е. чем больше доля резервов, которую банки не выдают в кредит и чем выше доля наличности, которую хранит население на руках, не вкладывая ее на банковские счета, тем величина мультипликатора меньше.

Это можно показать на графике, на котором представлено соотношение денежной базы (Н) и денежной массы (М) через денежный мультипликатор, равный: (сr + 1)/(сr + rr) Очевидно, что тангенс угла наклона равен (cr + rr)/(cr + 1

При неизменной величине денежной базы Н1 рост нормы депонирования от сr1 до сr2 сокращает величину денежного мультипликатора и увеличивает наклон кривой денежной массы (предложения денег), в результате предложение денег сокращается от М1 до М2. Чтобы при снижении величины мультипликатора денежная масса не изменилась (сохранилась на уровне М1), центральный банк должен увеличить денежную базу до Н2. Итак, рост нормы депонирования уменьшает величину мультипликатора. Аналогично можно показать, что рост нормы резервирования (увеличения банками доли депозитов, хранимых в виде резервов), т.е. чем больше величина избыточных, не выдаваемых в кредит, банковских резервов, тем меньше величина мультипликатора.

Выдача банком кредита на определенную сумму приводит к тому, что количество денег в обращении увеличивается во много раз: данное явление получило название «банковский мультипликатор».
Величина банковского мультипликатора вычисляется по формуле:

где М – банковский мультипликатор;
R – норма банковского резерва.
Рассмотрим абстрактный пример. Предположим, что банк получил депозит на сумму 100 тыс. руб. Если норма резерва, установленная центральным банком, равна 20%, то банк может выдать кредит на сумму 80 тыс. руб., а 20 тыс. направляет в Центробанк в качестве резерва. Клиент, получивший кредит, расходует, например, эти деньги на приобретение товаров. Продавец товаров, получив 80 тысяч, вполне может сделать вклад в банк (а почему бы и нет?). Теперь банк выдает новый кредит в размере 64 тыс. руб. (80 ? ((80:100)?0,2))); 16 тысяч направляются в Центробанк. Деньги вновь оборачиваются, и в следующий раз банк выдает кредит на сумму 51,2 тыс. руб. (64 ? ((64:100)?0,2))). Соответственно, 12,8 тыс. руб. – резервная сумма. Данный процесс теоретически может повторяться до бесконечности. В результате 100 тыс. руб., полученных банком в качестве депозита, превратятся в 500 тыс. руб. (100 тыс. руб. М (М = 1/0,2 = 5)) выданных банком кредитов. Реально в природе существует, как и существовало раньше, 100 тыс. бумажных или металлических рублей, но все они переместились в качестве резервов в центральный банк. Остальные же 400 тыс. руб. существуют только в качестве долговых записей заемщиков и счетов кредиторов банка.
Насколько увеличится сумма на счетах банка, можно рассчитать по следующей формуле:

где D – максимальное увеличение денег на текущих счетах;
Е – избыточные резервы (средства, которые банк может выдавать в качестве кредитов).
Функционирование модели банковского мультипликатора осложняется существованием других видов изъятий денег у коммерческих банков помимо изъятия обязательных резервов.
Прежде всего, увеличение денег в обращении может протекать не столь быстрыми темпами, если заемщик решит часть суммы получить наличными. Более того, если он потребует всю сумму наличными, то процесс мультипликации денег мгновенно остановится.
Вторым фактором, замедляющим мультипликацию, является^ решение банка сократить сумму избыточных резервов. Обычно это происходит в случаях, когда банки в ожидании инфляции принимают решение о сокращении активных операций, так как известно, что общий рост цен более выгоден для заемщиков. 8.3

Эмиссия безналичных денег первична, она осуществляется путем зачисления дополнительно выпускаемых денег на корреспондентские счета кредитных учреждений в виде кредитов центрального банка или бюджетных ассигнований.

При наличии двухуровневой банковской системы механизм безналичной денежной эмиссии действует на основе банковского мультиплика­тора.

Банковский мультипликатор – это процесс увеличения (мультип­ликации) денег на депозитных счетах коммерческих банков в период их движения от одного коммерческого банка к другому.

Банковский, кредит­ный и депозитный мультипликаторы характеризуют механизм мультипли­кации денег с разных позиций. Банковский мультипликатор характеризует процесс мультипликации с позиции субъектов мультипликации, а мультипликацию денег осуществ­ляет система коммерческих банков.

Кредитный мультипликатор раскрывает двигатель процесса муль­типликации, то есть мультипликация осуществляется лишь в результате кредитования хозяйства.

Депозитный мультипликатор отражает объект мультипликации — деньги на депозитных счетах коммерческих банков.

Механизм банковского мультипликатора может действовать в двухуровневых (и более) банковских системах. Первый уровень – Центральный банк – управляет этим механизмом, а второй уровень – коммерческие бан­ки – заставляет его действовать. Для этого необходим свободный резерв.

Свободный резерв системы коммерческих банков складывается из свободных резервов отдельных банков, поэтому от увеличения или уменьшения свободных резервов отдельных банков общая его величина не изменяется. Величина свободного резерва (СР) отдельного коммерческого банка определяется по формуле:

СР = К + ПР + ЦК + МБК – ОЦР – АО,

где К – капитал коммерческого банка;

ПР – привлеченные ресурсы коммерческого банка (средства на депо­зитных счетах);

ЦК – централизованный кредит, предоставленный коммерческому бан­ку Центральным банком;

МБК – межбанковский кредит;

ОЦР – отчисления в централизованный резерв, находящийся в распо­ряжении Центрального банка;

АО – ресурсы, которые на данный момент уже вложены в активные операции коммерческого банка.

Рассмотрим действие механизма банковского мультипликатора на примере.

Клиент получает кредит в банке 1 для оплаты поставок клиенту в банке 2 в сумме 10 млн. руб. Не имея свободного остатка, банк 1 берет его в Центральном банке, образует свободный остаток и выдает его клиенту. Клиент банка 2 получает оплату, в результате в банке 2 образуется свобод­ный резерв 10 млн. руб. Часть свободного резерва он передает в Централь­ный банк (20 %, 2 млн. руб.), а оставшуюся часть (8 млн. руб.) использует для выдачи кредита клиенту своего банка. Данный клиент за счет ссуды, полу­ченной в банке 2, расплачивается с клиентом банка 3, где образуется сво­бодный резерв 8 млн. руб. Банк 3 часть свободного резерва передает ЦБ (20 % – 1,6 млн. руб.), а оставшуюся часть (8,0 – 1,6 = 6,4) выдает клиенту своего банка для оплаты поставок клиенту банка 4. В банке 4 происходит аналогичная операция: 6,4 – 0,2*6,4 = 5,12 млн. руб.

В соответствии с рассмотренной схемой, деньги на расчетных счетах клиентов банков, получающих оплату в банках З, 4 и др., остаются нетро­нутыми, и поэтому общая сумма денег на расчетных (депозитных) счетах многократно превышает первоначальный депозит (10 млн. руб.). Однако деньги на депозитных счетах могут увеличиться не более чем в 5 раз при норме отчислений в централизованный резерв 20 %, так как величина ко­эффициента мультипликации – отношение образовавшейся денежной мас­сы на депозитных счетах к величине первоначального депозита – обратно пропорциональна норме отчислений в централизованный резерв. Получаем 100 * 1/20 = 5. Однако, коэффициент мультипликации при этой норме никогда не достигнет показателя «5», так как всегда часть свободного резерва используется для других, не кредитных операций (например, наличность по кассе).

Механизм банковского мультипликатора включается не только от фактора предоставления централизованного кредита. Он также запускает­ся, если ЦБ покупает у коммерческих банков валюту или ценные бумаги, или если уменьшается норма отчислений в централизованный резерв. Это приводит к увеличению свободного резерва системы коммерческих банков, в результате возрастают размеры кредитования и включается банковский мультип­ликатор.

За счет депозитов, открытых в банке его клиентами, в процессе движения безналичных денег через систему коммерческих банков. Такой механизм формируется в условиях наличия , когда распределен между (эмиссия наличных) и системой коммерческих банков (эмиссия безналичных денежных знаков).

Процесс денежной мультипликации (увеличения денег в обращении) происходит благодаря тому, что привлеченные на средства банки выдают в виде своим , которые используют их для осуществления платежей и расчетов. Полученные средства контрагенты заемщиков могут использовать для дальнейших расчетов со своими контрагентами или открывать новые депозиты в банках. Таким образом, общая сумма депозитов, созданных в целом по , будет превышать сумму первоначального созданного депозита. Контроль за этим процессом осуществляет центральный банк путем установления на депозиты, привлекаемые банками от физических и юридических лиц, таким образом увеличивая или сокращая объем потенциальных кредитных ресурсов коммерческих банков. Начисленные центральным банком обязательные резервы, входят в состав и служат основой для формирования М 0 , то есть, они являются составляющей для осуществления наличной денежной эмиссии.

Одним из каналов денежной мультипликации являются кредиты центрального банка, предоставленные коммерческим банкам. Получив такие кредиты, банки могут предоставлять кредиты своим клиентам, таким образом также способствуя созданию первичных депозитов. Этим и достигается мультипликативный эффект в целом в банковской системе.

В экономической теории денежный мультипликатор рассчитывается по формуле:

где с — отношение наличности к депозитам;
r — норма обязательных банковских резервов.

Таким образом, денежный мультипликатор является величиной, обратно пропорциональной норме обязательных резервных отчислений центрального банка. В монетарной статистике денежный мультипликатор определяют как показатель, характеризующий отношение денежной массы (как правило, М 1) к денежной базе. Иногда денежный мультипликатор рассматривают как показатель прироста денежной массы на единицу прироста денежной базы. Увеличение денежного мультипликатора может способствовать повышению , а потому необходим достаточно жесткий контроль со стороны центрального банка по объему денежной базы и денежных агрегатов.

Значение денежного мультипликатора для экономики состоит в том, что в результате денежной мультипликации происходит повышение уровня , а национальное хозяйство получает необходимые для воспроизводственного процесса ресурсы в виде дополнительных кредитов. Денежный мультипликатор еще называют , кредитным или депозитным.

Впервые термин «мультипликатор» использовал английский экономист Р. Канн в 1931 г., а позже теорию мультипликатора развил Дж. М. Кейнс в своей работе «Общая теория занятости, процента и денег» (1936).