Смотреть что такое "Маркет-мейкер" в других словарях. Как работают маркетмейкеры на рынке Форекс

Маркетмейкер (от английского market maker, сокращенно ММ) – это профессиональный участник рынка, обеспечивающий ликвидность.

То есть это некая фирма, которая имеет обязанность перед биржей быть и покупателем и продавцом какой либо акции большую часть времени. Кстати, часто маркет-мейкеров называют «специалисты», «кукловоды» и т.п.

Например, торгуется некая акция компании «АБВ».
Маркет мейкер выставил заявки одновременно и на покупку и на продажу данной акции. Допустим по ценам 100,99 и 100,10. Если покупателей и продавцов будет примерно поровну, то цена существенно не изменится, а ММ получит прибыль.

Маркетмейкеры обеспечивают ликвидность – возможность совершать сделки другим участникам рынка (простым трейдерам) по приемлемым ценам. Фактически ММ сглаживает сильные ценовые колебания большую часть времени.

Биржи всячески поощряют деятельность ММ и возвращают им часть комиссии. Например, на ММВБ комиссия для Маркет-мейкеров примерно в 20 раз меньше, чем комиссия для обычных трейдеров.

Стратегия маркет мейкеров

Стратегия маркет мейкеров заключается в заработке спреде.

Если цена болтается в небольшом диапазоне, то ММ будет «в шоколаде». Если возникает сильное однонаправленное движение (тренд), то возможны значительные убытки для «специалистов».

Трейдеры новичками имеют одну общую черту с маркет-мейкерами. И те и другие играют против тренда и при сильном ценовом движении несут убытки. Только «специалисты» делают своё дело профессионально (с помощью торговых роботов), а новички руководствуются интуицией. Как правило, торговые роботы надёжней интуиции:)

Всё вышенаписанное касается, в основном, рынка акций. Давайте рассмотрим Форекс.

Маркет мейкер на Форекс — это ваш брокер. Он обязуется принять на себя вашу сделку (купить или продать у вас валютную пару).
Крупнейшие банки маркет мейкеры это: Deutsche Bank , UBS, Citi, Royal Bank of Scotland, Barclays Capital, Bank of America, HSBC, Goldman Sachs, JP Morgan, Morgan Stanley

К сожалению, они не работают с частными трейдерами:(
Получается, что трейдер работает с брокерской конторой, которая работает со средним банком, который в свою очередь работает с крупнейшим банком (допустим с «ЮБС или Дойчебанком»).

Также существуют межбанковские сети, объединяющие множество участников (Каренекс, Интеграл, сеть банка Дукаскопи).
Вот такая получается цепочка посредников. Причем каждое вышестоящее звено является маркет мейкером для нижестоящего звена.

Узнайте что такое !
///////////////

Вопросы

У многих возникает вопрос:

Как работают? Каковы действия (манёвры, игры) маркетмейкеров на Форекс и фондовом рынке?

Это секретная информация! В свое время я перерыл много сайтов и ничего не нашел… Много лет спустя мне удалось разгадать их алгоритм торговли. Если кратко, то их девиз — «Торгуй против толпы». Они не только не используют общепринятые торговые стратегии, но и активно играют против них!

В дополнение — тематический видеоролик:

С вами был Артур Быков. Торгуйте с прибылью, проект Агудар вам в этом поможет!

Маркетмейкер – это один из участников трейдинга, к примеру, брокерская фирма, которая берет на себя обязательство поддерживать ликвидность финансовых инструментов. В частности, компания удерживает заявки на протяжении предварительно согласованного времени. Естественно, что инвестиционная площадка предоставляет льготы, тем самым оплачивая услуги маркетмейкера.

Следует отметить, что в большинстве своем ММ работают именно на зарубежных площадках, в особенности на американских фондовых биржах. Однако в последнее время подобного рода специалисты появились и на отечественных рынках. Чаще всего российские трейдеры сталкиваются с маркетмейкерами на фьючерсном рынке. Что касается площадки для трейдинга акциями, то здесь окончательно ситуация с ММ еще не прояснилась.

Как показывает практика, понять всю сущность влияния маркетмейкеров очень тяжело трейдерам, которые пришли с рынка Форекс. Все дело в том, что конторы, предоставляющие услуги торговли на данной площадке, обеспечивают бесконечную ликвидность. Вся эта ситуация чем-то напоминает старенькую компьютерную игру SimCity. На каждый товар всегда претендует огромное количество продавцов и покупателей, и с отсутствием спроса Forexне ощущает проблем.

В реальности дела обстоят несколько иначе, ведь на фондовых площадках вы торгуете с реальными людьми, как следствие, проблемы с ликвидностью появляются повсеместно. Предположим, что вам необходимо приобрести 100 контрактов, но рынок может удовлетворить вашу потребность всего лишь на 15%. Разумеется, что вас подобная ситуация не устроит.

Опять-таки, чтобы до конца разобраться со спецификой деятельности маркетмайкеров, следует рассмотреть данный вопрос на конкретном примере. Предположим, что в феврале-марте 2014 года, когда рубль обвалился, наверняка многие трейдеры пытались приобрести контракты на доллар.

Разумеется, что на тот момент рынок в полной мере не мог удовлетворить потребности спекулянтов, работающих в стакане. Все это говорит о том, что тогда на бирже не присутствовали маркетмейкеры, поскольку именно участники из этой категории обеспечивают поддержание ликвидности.

Как определить маркетмейкера на бирже фьючерсов?

Ранее мы с вами пришли к выводу, что далеко не всегда на опционных рынках присутствуют маркетмейкеры, в результате чего в торговле появляется дисбаланс, в частности, отсутствует ликвидность по некоторым финансовым инструментам.

Что касается рынка фьючерсов, то, работая на московской бирже, вы с легкостью определите присутствие маркетмейкеров. Но, чтобы осуществить задуманное, торговцу необходимо придерживаться нескольких простых рекомендаций.

Уже несколько раз было сказано о том, что ММ обеспечивают ликвидность, однако каким образом? Все просто: влиятельные игроки заблаговременно выставляют ордера на покупку и продажу; что касается объема заявок, то данный аспект регулируется соглашением с биржей. В зависимости от ситуации, он может изменяться.

Если мы говорим о маркетмейкерах именно на московской бирже, то на сегодняшний день примерить роль «создателя рынка» может абсолютно любой участник торгов, даже физическое лицо. Однако предварительно необходимо урегулировать дополнительные детали с биржей и подписать соответствующий договор.

Как вы понимаете, непосредственно выставление заявок осуществляется не вручную, поскольку обычному человеку попросту не хватит времени, чтобы охватить столь колоссальный объем работы. Поэтому именно данный аспект выполняется роботизированными системами или скриптами.

Если упростить, то для того чтобы поработать маркетмейкером, вам нужно подписать договор с биржей. Затем вы создаете специального робота, который будет размещаться рядом со спрэдом. Как только котировки по активу немного возрастут, алгоритм автоматически поднимет заявки немного выше для сохранения первоначальной разницы. Собственно, и в обратную сторону данная система работает по аналогичному принципу.

За счет чего зарабатывают маркетмейкеры?

Наверняка многих из вас терзает вопрос: можно ли заработать внушительную прибыль, записавшись в ряды маркетмейкеров? Это достаточно интересный аспект трейдинга, и, чтобы обрисовать финансовую составляющую максимально объективно, давайте просто перечислим основные источники дохода ММ:

• Биржа обязуется выплачивать «создателю рынка» фиксированные комиссионные, которые начисляются за так называемый простой. Соответственно, чем дольше маркетмейкер продержится в стакане, тем больше профита он получит. Как показывает практика, именно такой тип сотрудничества с биржей является наиболее распространенным.
• Ранее мы уже говорили о том, что ММ всегда приближены вплотную к спрэду. Кроме того, данный игрок не только продает, но и покупает. Только так он сможет поддерживать ликвидность. Таким образом, маркетмейкер сможет аккумулировать дополнительную прибыль на разнице купли/продажи контрактов.

Тем не менее, как вы понимаете, все далеко не так легко и просто, как может показаться с первого взгляда. Порой, подавляющее большинство трейдеров начинают бить именно по одному типу заявок, к примеру, все пользуются правом на покупку, в то время как продавать никто не хочет. В результате подобная ситуация может стать причиной того, что маркетмейкер понесет колоссальные убытки, которые даже на 20% не покроются биржевой комиссией.

Впрочем, ММ всегда учитывают подобный риск, более того, «создатели рынка» принимают активные меры, позволяющие хеджировать риски, к примеру, если вы откроете фьючерс на валютную пару доллар/рубль. Открывая график, вам сразу же бросится в глаза, что заявки округлены 5000 и 5000, на покупку и продажу соответственно. Такой подход позволяет нивелировать описанную выше угрозу.

Кроме того, никогда не стоит забывать, что фьючерс – это производный инструмент от спот рынка. Соответственно, и маркетмейкеры учитывают данную деталь, постоянно отслеживая изменения на межбанковской площадке. Как только котировки на межбанке шагнут вверх, на фьючерсной бирже они автоматически подрастут. И опять-таки, в обратную сторону данный алгоритм работает идентично.

Как открыть позицию от маркетмейкера?

Маркетмейкер предлагает всегда невыгодные цены для рынка. Давайте попытаемся полностью абстрагироваться от реальной стоимости и представим, что контракт на доллар/рубль на московской бирже стоит 100 рублей. Это означает, что ММ будут предлагать вам продать по 98 рублей, а купить по 102 рубля. Чем-то подобная ситуация напоминает работу обменных пунктов валют.

Все равно, не нужно быть гением, чтобы понять, что даже такая расстановка приоритетов сулит маркетмейкеру внушительную прибыль. Разумеется, что и авторитетные игроки это прекрасно понимают. Поэтому при возникновении подобной необходимости, ММ перекрывают свои потенциальные убытки уже на спот рынке, придавая рыночной ситуации баланса.

Если трейдер будет всегда учитывать данный аспект, то он с легкостью научится распознавать маркетмейкеров, а значит, сможет открывать сделки от ММ и получать значительную прибыль.

Финансовая сфера представляет собой достаточно закрытый и сложный организм, в котором есть свои участники, действуют определенные правила и регулярно происходят взаимосвязанные между собой процессы.

Темой этой статьи будет такое понятие, как маркетмейкер. Попробуем выяснить, кто такой маркет-мейкер, в каких операциях он принимает участие и какие функции выполняет. Поскольку маркетмейкеры действуют «в тени» других участников, возможности их влияния на рынок в глазах трейдеров и инвесторов обычно преувеличены. Думаю, что предложенная ниже версия недалека от реальной картины рынка.

Кто такой маркетмейкер?

Говоря простыми словами, маркет-мейкер на фондовом рынке — это как правило юридическое лицо (от небольшой брокерской или инвестиционной компании до крупного банка), которое заключило с биржей договор о поддержании цен на биржевые активы — акции, облигации и т.д. При этом с каждым маркет-мейкером может быть свой договор — например, только на обыкновенные или только на привилегированные акции. Иногда могут быть разграничения и внутри сессии — например, маркет-мейкер обязуется поддерживать определенных активов не ниже определенного в течение 80% торговой сессии. Ликвидность — очень важный параметр, который является причиной популярности срочного рынка, где торгуют производными инструментами (например фьючерсами).

Принципы работы и функции маркетмейкера

Маркет-мейкеры ежедневно производят огромное количество сделок, являясь важным посредником при купле-продаже. Вы купили или продали акцию Лукойла за считанные секунды — скорее всего контрагентом по сделке выступил один из маркетмейкеров. Они есть как на валютном, так и фондовом рынке — в первом случае объем торгов по валютным парам гораздо выше, но фондовый рынок берет количеством ликвидных ценных бумаг. Топовых валютных пар не больше десятка, а на Московской бирже только ликвидных акций первого эшелона не менее 30. На американских биржах ликвидных американских акций больше как минимум на порядок.

Главным заработком маркет-мейкера является «зарплата» от биржи. Это происходит несмотря на то, что маркет-мейкеры получают все поступающие от остальных участников заявки на покупку и продажу ценных бумаг. Лимитные заявки видят и обычные участники торгов в биржевом стакане, но маркет-мейкер видит рынок глубже — включая отложенные ордера стоп-лосс и тейк-профит. В результате у него получается «книга специалиста», которая и становится основой для проведения торгов.

Из сказанного выше (а также исходя из названия) некоторые считают, что маркетмейкеры «делают» рынок, т.е. каждый маркетмейкер знает, куда направится цена. Но во-первых маркетмейкеров на рынке много и для управления ценой хотя бы одного актива необходим глобальный сговор. Только самые крупные маркетмейкеры теоретически способны влиять на цену, задействовав большой объем активов. Во-вторых главная функция маркетмейкера препятствовать разрывам цен, противодействуя рынку — т.е. к примеру обеспечивать продажу акций (покупку другим участникам) при сильном движении цены вверх, когда все хотят покупать.

При объявлении котировок маркет-мейкер не может открывать торговые счета и изменять параметры уже проданной котировки. Таким образом, для заработка на фондовом рынке маркет-мейкер должен быть удачливым спекулянтом — причем в отличие от последнего, он вынужден заходить в рынок не на свое усмотрение, а постоянно. Потенциальный убыток от таких действий порой может быть заметно выше прибыли, полученной от спреда, когда купленный актив перепродается другому участнику. Но как уже отмечалось, цель маркетмейкера — в поддержании ликвидности актива, а не в заработке на его движении.

Теоретическое отсутствие маркетмейкеров на рынке

В отсутствии посредников на бирже, инвестор должен напрямую состыковываться с таким же частным инвестором/фондом, как он. Следовательно, один инвестор должен хотеть купить бумаги определенного объема, и одновременно другой — хотеть в не меньшем объеме их продать. И наоборот. Такой вариант при больших объемах на не самом ликвидном рынке (например российском) уже может стать проблемой.

Проблемы будут и при резком изменении цен на нужный актив. Допустим, акции X начали быстро расти. В этот период на них образуется большое число покупателей и практически не будет продавцов. Значит, если вы захотите купить акцию в таких условиях, вы вряд ли станете это сделать — нынешние держатели предложат за нее очень дорогую цену.

А теперь представим обратную ситуацию — пройдя свой максимум, цена развернулась и начала падать. Пугливый покупатель начал сбрасывать акции, ненадолго наступило равновесие спроса и предложения — теперь вы можете купить акцию по «справедливой» стоимости, но цена летит вниз. Теперь вам предлагают за акцию очень мало и вы оказываетесь в значительном убытке. В конце концов цена достигает дна, актив становится дешевым. Начинается рост — и цикл повторяется. Таким образом, без маркет-мейкера у вас появляются следующие риски:

• вы будете вынуждены долго «висеть» в стакане в ожидании обратной сделки
• вы сильно переплатите за популярный актив
• вы рискуете потерять больше средств на резких движениях цены в целом

Понятно одно — маркетмейкер дает вам возможность купить актив в любой точке рыночной кривой по адекватной цене.

Примеры маркетмейкеров в России и в мире

Если обратиться к российскому фондовому рынку, то здесь маркетмейкерами являются организации, оформившие специальную лицензию и наделенные полномочиями дилера. По официальным Московской биржи на ней действует почти 1000 маркетмейкеров! Это сравнимо с общим количеством акций и облигаций (чуть менее 1600), многие из которых совершенно неликвидны. Но при этом по крупнейшим российским акциям спред благодаря маркетмейкерам очень узкий:

В отношении валютного рынка основными маркет-мейкерами выступают крупнейшие мировые банки, которые кроме того сотрудничают с поставщиками ликвидности (маркетмейкерами) более низкого уровня — цепочка продолжается дальше вниз до форекс-клубов, где можно открыть счет с минимальным депозитом. Таким образом схема немного другая, чем на фондовом рынке, поскольку валютный рынок децентрализован и тут нет списка бирж с фиксированными ценами на активы.

Кажется, что маркетмейкер таким образом лишен биржевой зарплаты — но на рынке форекс ввиду гораздо большей ликвидности маркетмейкер практически гарантированно получит обратную сделку, что делает заработок со спреда определяющим в его деятельности. Список наиболее крупных валютных маркетмейкеров:

Deutsche Bank – 19,3%

UBS – 14,85%

Royal Bank of Scotland – 8,9%

Barclays Capital – 8,8%

Bank of America – 5,29%

HSBC – 4,36%

Goldman Sachs – 4,14%

JP Morgan – 3,33%

Morgan Stanley – 2,86%

Через эти банки в совокупности прокручиваются колоссальнейшие объемы валют с более чем десятью нулями в течение суток. Основные валютные пары должны таким образом иметь минимальный спред вплоть до пятого знака после запятой котировки, что и происходит на самом деле. Самой ликвидной парой является евро-доллар. В России ликвидность валютного рынка обеспечивают в основном ЮниКредит и Росбанк.

Заключение

Маркетмейкеры являются необходимыми элементами финансовой индустрии. Они как правило не зарабатывают на движениях цен, а просто обеспечивают минимально возможный спред по каким-то активам в рамках своей договоренности с биржей. Валютные маркетмейкеры имеют ту же задачу, имея договора с крупнейшими банками или посредниками более низкого уровня. Именно благодаря им вы совершаете комфортную сделку в терминале в течение считанных секунд, хотя вряд ли знаете, какой именно маркетмейкер выступил контрагентом для вашей сделки.

Маркет-мейкеры играют важную роль на Форекс, можно даже сказать, что они создают рыночную ситуацию. Чтобы успешно торговать, трейдеры должны понимать, что происходит на рынке, и кто его двигает. Кто же такие маркет-мейкеры, и что трейдеру нужно знать о них?

Кто такие маркет-мейкеры на самом деле?

На финансовом рынке всегда присутствуют самые крупные участники, совершающие наибольший процент торговых операций. Благодаря возможности оперировать огромными объемами ликвидности такие игроки могут напрямую влиять на формирование цен.

Для справки! Market Maker с английского переводится как «создатель рынка». Это активные участники рынка, которые своими действиями способны двигать цены, подталкивая их к нужным показателям.

Многие считают, что маркет-мейкеры обязательно должны выступать в роли контрагентов для мелких трейдеров, таким образом обеспечивая ликвидность активов. Однако это не единственный вид деятельности ММ. Среди маркет-мейкеров можно выделять такие группы:

1. Институциональные. Такие участники имеют обязательство перед биржей по поддержанию объема торгов путем покупки и продажи активов. Они стабилизируют уровень цен, спроса и предложения – то есть ликвидности.
2. Спекулятивные. Любые крупные, но частные участники рынка, которые путем выполнения торговых операций с большими объемами способны создавать импульсы на рынке, преследуя собственные цели.

Некоторые новички ошибочно полагают, что ММ могут самостоятельно формировать цены и полностью контролируют рыночную ситуацию, то есть выступают настоящими кукловодами. Это не так. Маркет-мейкеры – такие же трейдеры, но способные своими крупными сделками создавать некую волатильность на рынке.

Обратите внимание! Из всех форекс брокеров, работающих на территории РФ, критериям действительно качественной компании удовлетворяют немногие. Лидером является – Альпари!

Более 20 лет на рынке Форекс;
- 3 международные лицензии;
- 75 инструментов;
- быстрый и удобный вывод средств;
- более двух миллионов клиентов;
- бесплатное обучение;
Альпари - это брокер №1 по версии Интерфакса! Все, что необходимо для начала - просто зарегистрироваться на сайте!

Профессиональные маркет-мейкеры, имеющие договоренности с биржами, выполняют следующие функции:

1. Создают дополнительную ликвидность. Если на рынке есть 50 лотов на покупку и 55 лотов на продажу, в обязанности ММ входит добавление дополнительных 5 лотов на покупку.
2. Создают двустороннюю котировку – ММ всегда торгует против тренда или толпы. То есть если цена растет – ММ совершает продажу, если цена падает, то покупку.
3. Удерживают котировку в определенных границах. Когда цена долгое время находится в одном диапазоне, заключается большее количество сделок. Так как ММ зарабатывает также на спреде, для него такая ситуация выгодна.

ММ могут быть и крупные банки, и другие компании, заключившие с биржами договор. Маркет-мейкеры делают рынок доступным для частных трейдеров, брокеров и ДЦ. Часто на рынке происходят неожиданные скачки цен с заметными разрывами. Трейдеры и некоторые эксперты считают, что это дело рук маркет-мейкеров, они действуют подобным образом с целью выбить мелких трейдеров, а их деньги, соответственно, остаются на бирже.

Важно! На Форекс маркетмейкеры обеспечивают так называемый флет, в котором рынок находится 70% времени.

С помощью ММ брокеры получают текущие котировки, поэтому маркет-мейкеры могут называться поставщиками ликвидности.

Многие трейдеры используют приемы технического анализа в своей торговле (в виде индикаторов) для определения точек входа. Однако маркет-мейкерам все равно, какие сигналы на покупку дал MACD своему пользователю. Поэтому бытует мнение, что для эффективной торговли нужно использовать те же методы, что и «создатели рынка». Но может ли рядовой трейдер торговать такими же способами, как ММ? Ведь для последнего это будет крайне невыгодно.

Нюанс! Некоторые брокеры предоставляют инструменты, с помощью которых трейдеры смогут хотя бы немного торговать «на стороне ММ».

Как торгуют крупные игроки?

Рынок Форекс является децентрализованным, поэтому биржевые инструменты, присущие другим рынкам, например NASDAQ, там отсутствуют. Трейдеры Форекс могут видеть только график цен и руководствуются его показаниями. Другие настроения рынка, а главное, информация, как собираются действовать участники, рядовым трейдерам не доступна.

В свою очередь, ММ не интересуются котировками, тиковыми объемами и показаниями индикаторов. Им эта информация не нужна, так как она уже прошедшая. Маркет мейкер проводит анализ вертикально, то есть измеряет глубину рынка с помощью информации о выставленных стоп-лоссах, тейк-профитах и отложенных ордерах.

Используя эту информацию, ММ могут четко определить, «куда движется толпа». Они всегда торгуют против толпы, чтобы подтолкнуть цены к новым уровням.

Важно! Крупные участники не могут в одиночку развернуть цену или надолго изменить глобальный тренд, но они могут стабилизировать ситуацию, предварительно заставив некоторых мелких спекулянтов закрыться по стоп-лоссам.

Как же определить на графике Форекс место входа крупного игрока? Для валютного рынка это крайне трудно. Его вход не отображается гэпами или неожиданными разворотами. ММ больше всего средств зарабатывает в то время, когда рынок находится во флете. Во время сильного тренда он может терпеть убытки, поэтому сделает все, чтобы скорее прекратить сильное движение, направленное против его позиций.

К примеру, маркет-мейкер хочет приобрести валюту. Он ищет для себя самую выгодную цену. В таблице глубины рынка он может определить уровень, где скапливаются заявки на продажу и Stop Loss по открытым позициям на покупку. Их объем удовлетворяет покупательский спрос ММ. Небольшими заявками ММ подталкивает цену к нужным скоплениям и совершает все операции на продажу. Лимитники же помогают сдерживать дальнейшее движение цены.

Что же тогда делать трейдерам? Постараться торговать против толпы, как это делает маркет-мейкер. Многие брокеры предоставляют в пользование стакан цен, который показывает глубину рынка. Это совсем не такой инструмент, как у ММ. Да и обычному трейдеру никогда не получить доступ к нему, потому что иначе маркет-мейкеры лишились бы прибылей. Но, тем не менее, брокеры могут показать ситуацию по трейдерам, которые торгуют у них. То есть те же уровни стоп-лоссов, тейк-профитов и отложенных ордеров. Уровни Stop-Loss не должны выставляться в места скоплений, иначе они будут просто выбиты.

Несмотря на бытующее мнение «тренд – твой друг», маркет-мейкеры на Форекс категорически с этим не согласны. Поэтому широкое распространение получила стратегия «торговли против толпы», то есть стратегия ММ.

Маркет-мейкеры имеют несколько источников дохода:

• спреды;
• вознаграждения от бирж за посредническую деятельность;
• арбитражный доход;
• совершение спекулятивных сделок;
• инвестирование.

Однако ММ приносят пользу и для трейдеров. Маркет-мейкеры сглаживают сильные ценовые колебания.Чем больше такие участники присутствуют в торгах по определенному инструменту, тем уже по нему спреды.

Чаще всего ММ будут стараться вернуть рынок во флет. На этих ситуациях профессиональные частные трейдеры получают прибыль, а неопытные могут терять, не понимая, как и по каким причинам рынок двигается. Имея представления о работе маркет-мейкеров, трейдеры смогут понять, как двигается ценовой график и где искать удачные точки входа.