Контакты
Главная / Журналы

Платежного баланса является. Что такое платёжный баланс

Развитие внешнеэкономических связей проходит определенные этапы, смена которых характеризует усиление целостности мирового хозяйства, усложнение содержания международных экономических отношений: от торговли и услуг - к вывозу капитала и последующему созданию международного производства, к формированию единого мирового рынка валют, кредитов, ценных бумаг. Помимо экономических существуют политические, военные, культурные и иные отношения между странами, которые порождают денежные платежи и поступления. Многогранный комплекс международных отношений страны находит отражение в балансовом счете ее международных операций, который по традиции называется платежным балансом.

Первые попытки учета масштабов и оценки последствий международных экономических операций предприняты в Англии в конце XIV в. и связаны с экономическими воззрениями раннего меркантилизма. Стремление предотвратить вывоз из страны золота, которое олицетворялось с национальным богатством, вызвало необходимость осмысления природы и оценки масштабов внешней торговли, а затем и других внешнеэкономических операций.

В период капитализма свободной конкуренции интерес к проблеме учета международных экономических операций и их надлежащего отражения в платежном балансе был обусловлен главным образом стремлением отдельных государств предотвратить вывоз золота в периоды экономических и кредитных кризисов, а экономисты пытались объяснить причины нарушения и восстановления платежного равновесия в рамках общей экономической теории равновесия.

Практически все видные представители буржуазной экономической науки, включая классиков политической экономии -

А. Смита и Д. Рикардо, отдали дань проблеме равновесия платежного баланса, внеся новые элементы и представления в процесс составления платежных балансов.

Переход капитализма в современную стадию, отмеченный ростом вывоза капитала, быстрым развитием других международных экономических операций, привел к расширению содержания платежных балансов. Одновременно совершенствовалась практика учета международных расчетов как следствие усиления роли государства в формировании и урегулировании платежных балансов, усиление роли государственных экономических учреждений - казначейства, бюджетных и других учреждений, деятельность которых включает сбор и анализ данных о международных расчетах.

Платежный баланс - балансовый счет международных операций - стоимостное выражение всего комплекса внешнеэкономических связей страны в форме соотношения поступлений и платежей. Балансовый счет международных операций представляет собой количественное и качественное стоимостное выражение масштабов, структуры и характера внешнеэкономических операций страны, ее участия в мировом хозяйстве. На практике принято пользоваться термином «платежный баланс», а показатели валютных потоков по всем операциям обозначать как платежи и поступления.

В последнее время в дополнение к платежному балансу, содержащему сведения о движении потоков ценностей между странами, составляется баланс международных активов и пассивов страны, отражающий ее международное финансовое положение в категориях запаса. Он показывает, на какой ступени интеграции в мировое хозяйство находится страна, а также отражает соотношение на данный момент стоимости полученных и предоставленных страной кредитов, инвестиций, других финансовых активов. У одних стран преобладают полученные ресурсы и невелики заграничные активы. У других стран велики и разнообразны и те и другие показатели. Особое место занимают США как нетто-импортер иностранных финансовых ресурсов. Показатели международной финансовой позиции и платежного баланса взаимосвязаны.

С бухгалтерской точки зрения платежный баланс всегда находится в равновесии. Но по его основным разделам имеет место либо активное сальдо, если поступления превышают платежи, либо пассивное - если платежи превышают поступления.

Структура платежного баланса. Платежный баланс имеет следующие разделы: торговый баланс - соотношение между вывозом и ввозом товаров, баланс услуг и некоммерческих платежей (баланс «невидимых» операций), баланс движения капиталов и кредитов.

Торговый баланс. Исторически внешняя торговля выступает исходной формой международных экономических отношений, связывающей национальные хозяйства в мировое хозяйство. Благодаря внешней торговле складывается международное разделение труда, которое углубляется и совершенствуется с развитием внешней торговли и других международных экономических операций.

Соотношение стоимости экспорта товаров и их импорта образует торговый баланс. Поскольку значительная часть внешней торговли осуществляется в кредит, существуют различия между показателями торговли, платежей и поступлений, фактически произведенных за соответствующий период.

Экономическое значение актива или дефицита торгового баланса применительно к конкретной стране зависит от ее положения в мировом хозяйстве, характера ее связей с партнерами и общей экономической политики. Для стран, отстающих от лидеров по уровню экономического развития, активный торговый баланс необходим как источник валютных средств для оплаты международных обязательств по другим статьям платежного баланса. Для ряда промышленно развитых стран (Япония, ФРГ и др.) активное сальдо торгового баланса используется для создания второй экономики за рубежом.

Пассивный торговый баланс считается нежелательным и обычно оценивается как признак слабости внешнеэкономических позиций страны. Это утверждение справедливо для развивающихся стран, испытывающих нехватку валютных поступлений. Для развитых стран это может иметь иное значение. Например, дефицит торгового баланса США (с 1971 г.) объясняется активным продвижением на их рынок международных конкурентов (стран Западной Европы, Японии, Гонконга, Тайваня, Южной Кореи и др.) по производству товаров высокой сложности.

Вследствие международного разделения труда более эффективно используются ресурсы в мировых масштабах. Так, зеркальным отражением дефицита внешней торговли США служит активное сальдо по этим операциям у упомянутых партнеров, которые используют валютные поступления для заграничных капиталовложений, в том числе в США.

Баланс услуг включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, электронной, телекосмической, телеграфной, телефонной, почтовой и другим видам связи, международному туризму, обмену научно-техническим и производственным опытом, экспертным услугам, содержанию дипломатических, торговых и иных представительств за границей, передаче информации, культурным и научным обменам, различным комиссионным сборам, рекламе, ярмаркам и т.д. Услуги представляют собой динамично развивающийся сектор мировых экономических связей; его влияние на объем и структуру платежей и поступлений постоянно возрастает.

С ростом благосостояния в развитых странах резко увеличились масштабы международного туризма, в составе которого значительную часть составляют деловые поездки в связи с интернационализацией современного производства.

Развитие международного производства, научно-техническая революция и другие факторы интернационализации хозяйственной жизни стимулировали торговлю лицензиями, ноу-хау, другими видами научно-технического и производственного опыта, развитие лизинговых операций (аренда оборудования), деловых консультаций и других услуг производственного и персонального характера.

Согласно принятым в мировой статистике правилам, в раздел «услуга» входят выплаты доходов по инвестициям за границей и процентов по международным кредитам, хотя по экономическому содержанию они ближе к движению капиталов и услуг. В платежном балансе выделяются статьи «предоставление военной помощи иностранным государствам», «военные расходы за рубежом», которые как бы примыкают к операциям услуг.

По методике МВФ принято также показывать односторонние переводы в виде особой позиции в платежном балансе. В их числе: О государственные операции - субсидии другим странам по линии экономической помощи, государственные пенсии, взносы в международные организации;

О частные операции - переводы, которые осуществляют иностранные рабочие, специалисты, родственники на родину. Италия, Турция, Испания, Греция, Португалия, Пакистан, Египет и другие страны уделяют большое внимание регулированию выезда своих граждан за границу на заработки, которые выступают источником значительных валютных поступлений для развития экономики. Для ФРГ, Франции, Великобритании, Швейцарии. США, ЮАР и других стран, временно привлекающих иностранных рабочих и специалистов, напротив, такие переводы средств служат источником дефицита этой статьи платежного баланса.

Операции услуг, движения доходов от инвестиций, сделки военного характера и односторонние переводы называют «невидимыми» операциями, подразумевая, что они не относятся к экспорту и импорту товаров, т.е. осязаемых ценностей. В их составе выделяются три основные группы сделок - услуги, доходы от инвестиций, односторонние переводы.

Баланс движения капиталов и кредитов выражает соотношение вывоза и ввоза государственных и частных капиталов, предоставленных и полученных международных кредитов. По экономическому содержанию эти операции делятся на две категории - международное движение предпринимательского и ссудного капитала.

Предпринимательский капитал включает прямые зарубежные инвестиции (приобретение и строительство предприятий за рубежом) и портфельные инвестиции (покупка ценных бумаг зарубежных компаний). Прямые инвестиции являются важнейшей формой вывоза долгосрочного капитала и оказывают большое влияние на платежный баланс. Благодаря им развивается международное производство, которое интегрирует национальные экономики в мировое хозяйство на более высоком уровне и прочнее, чем торговля. Вывоз предпринимательского капитала происходит более интенсивно, чем рост производства и внешней торговли, что свидетельствует о его ведущей роли в интернационализации хозяйственной жизни. Более 2 /з стоимости прямых зарубежных инвестиций составляют взаимные капиталовложения развитых стран. Это означает, что хозяйственные связи между ними укрепляются в большей степени, чем с остальным миром.

Международное движение ссудного капитала классифицируется по признаку срочности следующим образом:

  • 1) долгосрочные и среднесрочные операции - государственные и частные займы и кредиты, предоставленные на срок более одного года. Получателями государственных займов и кредитов выступают преимущественно отстающие от лидеров страны, в то время как развитые государства являются главными кредиторами. Получателями частных долгосрочных займов и кредитов также выступают развивающиеся страны, которые прибегают к заимствованию у частных кредитно-финансовых институтов развитых стран. Нои компании развитых странах активно используют привлечение ресурсов с мирового рынка в форме выпуска долгосрочных ценных бумаг или банковского кредита;
  • 2) краткосрочные операции - международные кредиты сроком до года, текущие счета национальных банков в иностранных банках (авуары), перемещение денежного капитала между банками. В последние два десятилетия межбанковские краткосрочные операции на мировом денежном рынке приобрели большой размах. Если в 1960-1970-е гг. преобладало стихийное перемещение «горячих» денег, что усиливало инфляцию и могло привести к кризису валютной системы, то в 1980-е гг. основной поток краткосрочных денежных капиталов (ежегодно 100-150 млрд долл. США) направляется в США, привлекаемый сравнительно высокими процентными ставками и курсом доллара (в начале 1990-х гг. снизился до 70 млрд долл. США).

Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами, в которых участвуют государственные валютные органы, в результате чего происходит изменение суммы и состава централизованных официальных золотовалютных резервов.

Классификация статей платежного баланса по методике МВФ:

A. Текущие операции, товары, услуги, доходы от инвестиций, прочие услуги и доходы, частные односторонние переводы, официальные односторонние переводы. Итог: А. Баланс текущих операций.

B. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал, прямые инвестиции, портфельные инвестиции, прочий долгосрочный капитал. Итог: А + В (соответствует концепции базисного баланса в США).

C. Краткосрочный капитал.

D. Ошибки и пропуски. Ито г: А+ В+ С+ D (соответствует концепции в США).

E. Компенсирующие статьи, переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование СДР.

F. Чрезвычайное финансирование.

С. Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов. Итог: Л + В+ С+ D+ Е+ F+ С (соответствует концепции официальных расчетов в США).

H. Итоговое изменение резервов СДР, резервная позиция в МВФ, иностранная валюта, прочие требования, кредиты МВФ.

Принятая МВФ система классификации статей платежного баланса используется странами - членами Фонда, включая Россию, как основа национальных методов классификации.

Факторы, влияющие на платежный баланс. Платежный баланс имеет прямую и обратную связь с воспроизводством. С одной стороны, он складывается под влиянием процессов, происходящих в воспроизводстве, а с другой - воздействует на него, так как от него зависят курсовые соотношения валют, золотовалютные резервы, валютное положение, внешняя задолженность, направление экономической, в том числе валютной, политики, состояние мировой валютной системы. Платежный баланс дает представление об участии страны в мировом хозяйстве, масштабах, структуре и характере ее внешнеэкономических связей. В платежном балансе отражаются:

О структурные диспозиции экономики, определяющие разные возможности экспорта и потребности импорта товаров, капиталов и услуг;

О изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики;

О конъюнктурные факторы - степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.

На состояние платежного баланса влияет несколько факторов.

I. Неравномерность экономического и политического развития стран, международная конкуренция проявилась в характерной до конца 1950-х гг. моноцентрической системе экономического господства США. Так, в период после Второй мировой войны и до 1960-х гг. торговые балансы большинства стран Западной Европы и Японии были обычно пассивными, тогда как торговый баланс США сводился с огромным активным сальдо (в 1947 г. 10 млрд долл.) благодаря укреплению позиций американских монополий на мировом рынке, устойчивости доллара. Превращение США в международного инвестора и кредитора обусловило приток огромных дивидендов и процентов из-за рубежа. Однако доля США в ежегодном приросте прямых инвестиций уменьшилась с 50 % в 1967 г. до 30 % в 1973 г. и 4 % в 1980 г. в результате увеличения доли Западной Европы и Японии, а с 1985 г. США стали нетто-импортером капитала. Нетто-долг США составил 400 млрд долл, в 1987 г. и примерно 700 млрд в начале 1990-х гг.

  • 2. Циклические колебания экономики - подъемы и спады хозяйственной активности в стране - находят выражение в платежных балансах, так как внешнеэкономические операции зависят от состояния внутренней экономики страны. Колебания платежного баланса, обусловленные механизмом промышленных циклов, способствуют перенесению внутриэкономических циклических процессов из одной страны в другие. Так, рост производства вызывает увеличение импорта топлива, сырья, оборудования, а при замедлении темпов экономического роста ввоз товаров сокращается. Экспорт товаров, капиталов, услуг в большой степени реагирует на изменения условий мирового рынка. При вялом хозяйственном развитии вывоз капитала обычно увеличивается. При ускоренном развитии экономики, когда растут прибыли, усиливается кредитная экспансия в стране, повышается процентная ставка, темп вывоза капитала падает. В силу асинхронности современного экономического цикла его колебания влияют на платежный баланс зачастую косвенно. Мировые экономические кризисы приводят к крупномасштабным дефицитам платежных балансов то одних, то других стран.
  • 3. Рост заграничных государственных расходов. Тяжелым бременем для платежного баланса являются внешние правительственные расходы, которые преследуют разнообразные экономические и политические цели.
  • 4. Милитаризация экономики и военные расходы. Основная доля (более 50 %) государственных расходов США за границей, отражающихся в платежном балансе, предназначена на военные цели (в их числе содержание и оснащение военных баз за рубежом, военная помощь). Косвенное воздействие военных расходов на платежный баланс определяется их влиянием на условия производства, темпы экономического роста, а также масштабами изъятия из гражданских отраслей ресурсов, которые могли бы использоваться для капиталовложений, в частности, в экспортные отрасли. Если экспортные отрасли загружены военными заказами, а средства, которые можно применить для расширения вывоза товаров, направляются на военные цели, это приводит к сокращению экспортных возможностей страны. Гонка вооружений вызывает увеличение импорта военно-стратегических товаров, в том числе многих видов сырья (нефти, каучука, цветных металлов), сверх нормальных потребностей мирного времени. Разрядка международной напряженности, обусловленная преобразованиями в странах Восточной Европы и бывшего СССР, оказывает позитивное влияние на платежные балансы.
  • 5. Усиление международной финансовой взаимозависимости. В современных условиях движение финансовых потоков стало важной формой международных экономических связей. Это обусловлено увеличением масштабов вывоза капиталов, развитием мирового рынка ссудных капиталов, включая еврорынки, финансовые рынки, в условиях либерализации условий сделок. Важными факторами движения капиталов стали усиление неравновесия платежного баланса и потребность в заемных средствах для покрытия его пассивного сальдо. В итоге финансовая взаимозависимость стран стала сильнее коммерческой взаимозависимости. Это повышает валютные и кредитные риски, в первую очередь риск неплатежеспособности заемщика.

Двойственное влияние вывоза капитала на платежный баланс страны-экспортера заключается в том, что он увеличивает его пассив, но служит базой для притока в страну процентов и дивидендов через определенный период. Однако приток процентов и дивидендов уменьшается при реинвестиции части прибылей в стране приложения капитала. Например, филиалы американских корпораций в Западной Европе реинвестируют примерно половину прибылей, полученных в этом регионе. Вывоз капитала отвлекает средства, которые могли бы быть использованы для модернизации собственных экспортных отраслей.

6. Изменения в международной торговле. Интенсификация хозяйства, НТР, переход на новую энергетическую базу вызывают структурные сдвиги в международных экономических связях. Более интенсивной стала торговля готовыми изделиями, в том числе наукоемкими товарами, а также нефтью, энергоресурсами. Резкое повышение цен на нефть в начале 1980-х гг. (в 18 раз в 1980 г. против 1971 г.) привело к дефициту текущих операций платежного баланса стран - импортеров нефти, ряда развитых стран, включая США, развивающихся стран и активизации платежного баланса экспортирующих нефть стран ОПЕК. Война в Персидском заливе, начавшаяся в январе 1991 г., вызвала скачок цены на нефть.

В географии товарных потоков наметился сдвиг в сторону расширения обмена между промышленно развитыми странами (70 % мировой торговли; между странами ЕС - 38 %) при сокращении удельного веса развивающихся в их внешней торговле. Взаимная торговля промышленно развитых стран поглощает 80 % их экспорта (стран ЕС - 58 %), а торговля между развивающимися странами составляет лишь "/ 4 их экспорта. Это обостряет конкуренцию на мировом рынке.

  • 7. Влияние валютно-финансовых факторов на платежный баланс. Девальвация обычно поощряет экспорт, а ревальвация стимулирует импорт при прочих равных условиях. Нестабильность мировой валютной системы ухудшает условия международной торговли и расчетов. В ожидании снижения курса национальной валюты происходит смещение сроков платежей по экспорту и импорту: импортеры стремятся ускорить платежи, а экспортеры, напротив, задерживают получение вырученной иностранной валюты (политика «лидз энд лэгз»). Даже небольшой разрыв в сроках международных расчетов может вызвать значительный отлив капиталов из страны.
  • 8. Отрицательное влияние инфляции на платежный баланс отмечается в том случае, если повышение цен снижает конкурентоспособность национальных товаров, затрудняя их экспорт, поощряет импорт товаров и способствует «бегству» капиталов за границу.
  • 9. Чрезвычайные обстоятельства (неурожай, стихийные бедствия, катастрофы и т.д.) отрицательно влияют на платежный баланс.

Платежные балансы реагируют на торгово-политическую дискриминацию стран, создающих искусственные барьеры и препятствующих развитию взаимовыгодных отношений. Например, на страны НАТО распространялся обширный список товаров (КОКОМ), которые запрещалось поставлять в бывшие социалистические страны «по стратегическим соображениям». Переход к рыночной экономике в странах Восточной Европы и бывшем СССР обеспечил возможность отказа от дискриминации в пользу взаимовыгодного сотрудничества.

Воздействие макроэкономических показателей на платежный баланс. Практически все макроэкономические показатели воздействуют на платежный баланс, но мы остановимся на наиболее значимых, используемых особенно часто. Их можно разделить на две группы - показатели национального макроэкономического регулирования (национальный доход, уровень процентных ставок, объем денежной эмиссии) и внешнеэкономические показатели. Воздействие каждого показателя зависит от конкретной ситуации и оценивается неоднозначно.

1. Национальный доход - общая сумма полученной заработной платы, дивидендов, процентов и ренты, которые зарабатывают (получают) резиденты данной страны при производстве товаров и услуг. Индивидуальная и общенациональная потребность во всех видах товаров и услуг зависит от уровня доходов резидентов данной страны. Поэтому в случае повышения доходов можно ожидать роста потребления национальных товаров, сопровождающегося ростом потребления импортных товаров. В свою очередь импорт отрицательно воздействует на платежный баланс, увеличивая потребность в иностранной валюте. Отсюда следует, что при осуществлении программы стимулирования роста национального дохода увеличивается отрицательное сальдо платежного баланса. При замедлении и даже прекращении роста национального дохода платежный баланс страны улучшается.

Связывая рост национального дохода с автоматическим увеличением импорта и ухудшением платежного баланса, кейнсианцы выдвигают положение о маргинальной предрасположенности к импорту при росте национального дохода. Обычным правилом противодействия росту дефицита платежного баланса в связи с «перегревом» экономики и увеличением национального дохода является продажа национальным банком страны резервных запасов иностранной валюты. Такую политику активно проводили Великобритания и США в 1970-х гг., пытаясь предотвратить увеличение дефицита своих платежных балансов.

Это далеко не всегда претворяется в жизнь на практике. Например, Германия в послевоенный период осуществляла свое экономическое развитие, имея постоянное положительное сальдо платежного баланса. Таким образом, намечается лишь тенденция, что объясняется рядом факторов. Во-первых, в настоящее время усиливается синхронность развития национальных экономик отдельных стран. Во-вторых, увеличение отрицательного сальдо платежного баланса из-за роста национального дохода нейтрализуется под воздействием других макроэкономических показателей, на которые влияет политика центрального банка страны. Противоположное объяснение причин дефицита платежного баланса в условиях роста экономики следует из монетаристской теории, которая оценивает рост дохода с учетом обеспечения его денежными ресурсами. В соответствии с ее прогнозом при повышении дохода, не подкрепленного выпуском соответствующих финансовых средств (не обеспеченное увеличением денежной массы), потребности в деньгах будут удовлетворяться за счет приобретения иностранных платежных средств (заполняя соответствующую нишу в потребности в финансовых ресурсах).

Эти два объяснения только внешне противоречивы; на самом деле анализируются различные разделы платежного баланса: в первом случае исследуется движение «товаров и услуг»; во втором - автономные движения долгосрочного и краткосрочного капиталов.

2. Уровень процентных ставок определяет условия предоставления кредита. Если процентные ставки высоки, то условия предоставления кредита «жестки». В случае низких процентных ставок эти условия «свободны» («либеральны»). В мировом хозяйстве значительная часть физических и юридических лиц держит свои средства в форме ликвидных активов, которые перемещаются в страны с более высокими процентными ставками, т.е. туда, где за кредиты платят более высокие цены («горячие» деньги).

Рост процентной ставки понимается как реальное увеличение процентных выплат по вкладываемым финансовым средствам, а не просто процентов в связи с инфляцией. Когда США предлагают более высокие процентные ставки по кредитам, чем Великобритания, владельцы английских денежных средств, продавая фунты стерлингов, приобретают доллары и, покупая американские акции, вкладывают их в экономику США. В итоге на международном финансовом рынке растет потребность в долларах (для вложения в американские акции) и понижается спрос на фунты, так как английские владельцы предлагают на международном рынке фунты, продавая их для покупки долларов. Отсюда можно сделать вывод, что при увеличении процентных ставок в США курс доллара возрастет. Изменение процентных ставок становится решающим моментом, определяющим динамику изменения курса доллара.

Как показывает практика, в дальнейшем, несмотря на значительное повышение процентных ставок США, потребность в долларах станет несколько меньше первоначальной. Разумеется, и позднее найдутся английские вкладчики, желающие обменять свои фунты на доллары и вложить их в американскую экономику. В экономической литературе такие изменения называются «первичным» и «вторичным» изменениями курса.

Повышение потребности в долларах схоже с воздействием дополнительного экспорта, увеличивающего положительное сальдо платежного баланса. При возрастании процентных ставок американские акции и облигации становятся более привлекательными на международном рынке, что стимулирует их продажу, т.е. в итоге оказывает такое же воздействие, что и расширение экспорта.

Аналогично воздействие процентных ставок на платежный баланс через национальный доход. Так, при увеличении процентных ставок, вызываемом обычно нехваткой долларов, уменьшается инвестиционная деятельность, сокращаются производство, потребление товаров и соответственно уменьшается импорт. Платежный баланс улучшится.

Понижение процентных ставок, как прогнозирует теория, влияет противоположным образом. Если, например, в США процентные ставки понизятся, то иностранные вкладчики капиталов постараются перевести их из США в более «выгодные» страны. Начнется «сброс» долларовых средств и обмен их на иностранную валюту. По своему воздействию это будет аналогично росту импорта, т.е. увеличит предложение долларов на валютном рынке и ухудшит платежный баланс США. В этом же направлении будут действовать рост национального производства (в связи с облегчением условий кредитования) и увеличение спроса на национальные и иностранные товары. Платежный баланс ухудшится.

На практике повышение процентных ставок в сочетании с жестким кредитованием было, например, использовано Министерством финансов России для улучшения платежного баланса и стабилизации рубля во второй половине 1993 г. Правительству РФ удалось добиться хотя и краткосрочного, но осязаемого эффекта, обеспечив обменный курс в пределах 1000-1100 руб. за 1 долл. США.

Мнение о положительном влиянии более высоких процентных ставок на баланс следует уточнить. Определяющим моментом является не столько размер процентных ставок, сколько факторы, вызывающие его рост. Если рост процентных ставок обусловлен непосредственно более жесткой кредитной политикой, то это утверждение верно. Однако в тех случаях, когда первопричиной служит усиление инфляционных тенденций в экономике, положение окажется обратным. Израиль, Аргентина, Бразилия и другие страны, где высокие процентные ставки определяются инфляционными тенденциями в экономике, не особенно избалованы вниманием иностранных инвесторов.

Вывод о том, что повышение процентных ставок приводит к улучшению платежного баланса, необходимо скорректировать с учетом следующего обстоятельства. Выше рассматривались лишь краткосрочные тенденции. В долговременной перспективе увеличение процентных ставок постепенно приводит к некоторому «истощению» (уменьшению) притока капитала. Более того, в дальнейшем в связи с необходимостью выплат сначала более высоких процентов, а затем и самих долгов следует ожидать ухудшения платежного баланса. Использование более высоких процентных ставок целесообразно только в краткосрочной перспективе.

3. Денежная эмиссия. Еще одним важным показателем, определяющим уровень спроса и предложения на валютном рынке, выступает денежная эмиссия на внутреннем рынке.

Увеличение эмиссии или кредитно-денежная политика непосредственно влияют на состояние платежного баланса. Когда центральный банк страны расширяет кредитование национальных коммерческих банков за счет выделения дополнительных средств, то естественной реакцией этих банков становится расширение операций по ссудам для увеличения дохода, что автоматически влечет за собой снижение процентной ставки. Дополнительное расходование взятых в кредит у банков средств означает рост цен и соответственно повышение объемов импорта. Рост объемов кредитования стимулирует владельцев денежных средств более прибыльно вкладывать капиталы, прежде всего за границей. Национальный капитал устремляется за границу в поисках более высоких процентов, что также негативно воздействует на платежный баланс. Позднее вполне возможен возврат денежных ссуд с процентами, но сначала преобладает отрицательный эффект.

Либеральная кредитно-эмиссионная политика ведет к ухудшению платежного баланса в связи как с ростом импорта, так и с увеличением потока капитала за границу вследствие снижения процентных ставок внутри страны. Ограничительная денежная политика дает противоположный эффект.

Важным показателем, от которого зависит воздействие инфляции на объем экспорта, выступает эластичность спроса на экспортные товары. Чем ниже уровень эластичности спроса на данный товар в зависимости от цены, тем меньше воздействуют инфляционные тенденции на его сбыт и соответственно на снижение спроса в зависимости от инфляционного обеспечения. Так, основными экспортными товарами США являются высокие технологии и продовольственные товары, отличающиеся низким уровнем эластичности спроса, поэтому инфляционные тенденции, развивающиеся в экономике США, незначительно воздействуют на объем экспортных товаров. Несущественной эластичностью спроса в зависимости от цены отличается экспорт нефти и нефтепродуктов. Опыт 1970-х гг. показал, что повышение цен на нефть привело практически к пропорциональному росту расходов и соответственно к ухудшению платежных балансов развитых стран - импортеров нефти и улучшению положения стран - экспортеров нефти.

ПЛАТЕЖНЫЙ БАЛАНС представляет собой систематизированную оценку экономических операций между резидентами страны и нерезидентами, связанных с получением и платежами денежных средств. Основными операциями получения являются поступления от экспорта товаров, услуг, доходы от зарубежных инвестиций и приобретение зарубежными фирмами внутренних активов страны, а основными операциями платежей - оплата импорта товаров, услуг, выплаты доходов по зарубежным инвестициям в данную страну и приобретение резидентами иностранных активов. Платежный баланс составляется за конкретный период - год, квартал, месяц. Под резидентами понимаются юридические и физические лица, осуществляющие свою деятельность в данной стране. Информация, содержащаяся в платежном балансе, используется для оценки кредитоспособности страны, прогнозирования воздействия внешнеэкономических связей на валютный рынок и валютный курс, их регулирования, оценки состояния экономики страны, прогнозирования возможной экономической, фискальной и монетарной политики, расчетов валового внутреннего продукта и др. Развитие международных финансовых отношений и международных сопоставлений потребовало унификации методов составления платежных балансов в различных странах и согласования их с системой национальных счетов. Последние рекомендации по составлению платежного баланса опубликованы Международным валютным фондом в 1993 г.

При составлении платежного баланса используется принятый в бухгалтерском учете принцип двойной записи. Каждая операция отражается по дебету и кредиту счета, а итоговая сумма дебета должна равняться итоговой сумме кредита. Кредитовые суммы формируются в результате экспорта товаров и услуг и притока капитала, что приводит к поступлению иностранной валюты на счет, они отражаются со знаком плюс. Дебетовые суммы формируются в результате импорта товаров и услуг и оттока капитала, приводящих к расходу иностранной валюты. Они отражаются со знаком минус. В платежном балансе экономические операции отражаются по рыночным ценам, т.е. по ценам, по которым фактически происходил обмен экономическими ценностями.

Платежные балансы принято составлять в национальной валюте соответствующих стран, с пересчетом данных по рыночным валютным курсам, складывающимся на дату совершения операций. Если национальная валюта неустойчива, платежный баланс может составляться в твердой валюте какой-либо страны.

В балансе выделяются два раздела - счета: "счет текущих операций" и "счет операций с капиталом и финансовыми инструментами". Под текущими операциями (см. баланс текущих операций) понимаются операции с товарами, услугами и доходами. Баланс операций с капиталом и финансовыми инструментами характеризует операции, связанные с инвестиционной деятельностью. Сальдо по итогу текущих операций и сальдо по итогу операций с капиталом и финансовыми активами должны быть равны между собой по абсолютной величине и иметь противоположные знаки. Дефицит платежного баланса по текущим операциям означает, что страна расходует на приобретение товаров, услуг и на другие текущие операции больше иностранной валюты, чем получает от их продажи. Он финансируется за счет продажи нерезидентам активов и за счет внешних займов. При ограниченных активах и трудностях в получении займов страны с устойчивым дефицитом текущего платежного баланса вынуждены сокращать импорт и увеличивать экспорт. Положительное сальдо текущего баланса означает прирост чистых зарубежных активов. Общий платежный баланс страны является положительным в случае, если баланс текущих операций в сумме с балансом операций с капиталом и финансовыми инструментами образует положительное сальдо. Это ведет к притоку иностранной валюты в страну и увеличению валютных запасов. В случае отрицательного сальдо имеет место дефицит платежного баланса и национальный банк страны вынужден сокращать резервы иностранной валюты. Страна не может в течение длительного времени тратить на приобретение иностранных товаров, услуг и активов больше средств, чем получено выручки от реализации собственных товаров, услуг и активов. Поэтому сальдо платежного баланса является его важнейшим аналитическим понятием.


Активный платежный баланс - платежный баланс, в котором поступления превышают платежи. Активное сальдо платежного баланса способствует укреплению валютного положения страны.

Пассивный платежный баланс - платежный баланс, в котором платежи превышают поступления. Обычно пассивное сальдо платежного баланса покрывается за счет использования своих валютных резервов, либо с помощью иностранных займов и кредитов или ввоза капитала.

Сальдо платежного баланса - в платежных расчетах - разность между суммами заграничных поступлений и платежей. Считается, что сальдо платежного баланса должно всегда быть равным нулю. Пассивное или активное сальдо отражает несбалансированность составных частей баланса и, как правило, показывает ту сумму, на которую сократились или возросли валютные резервы государства.

Дефицит платежного баланса - пассивное сальдо баланса счета текущих операций и баланса счета движения капиталов.

Платежный баланс страны - соотношение денежных платежей, поступающих в страну из-за границы, и всех ее платежей за границу в течение определенного периода времени (год, квартал, месяц). В платежном балансе находят стоимостное выражение все внешнеэкономические операции страны. В большинстве стран мира платежный баланс составляется по форме, рекомендованной Международным валютным фондом. Различают: внешнеторговый баланс, баланс услуг и некоммерческих платежей и баланс движения капиталов и кредитов.

Текущий платежный баланс - часть платежного баланса страны, включающая торговый баланс, баланс услуг и некоммерческих платежей.

Оценка платежного баланса Российской Федерации за январь-сентябрь 2008 года(млрд. долларов США) http://www.cbr.ru/statistics/credit_statistics/print.asp?file=bal_of_payments_est.htm
январь-сентябрь 2008 г. (оценка) Справочно:
январь-сентябрь 2007 г. январь-июнь 2008 г. январь-июнь 2007 г.
Счет текущих операций 91,2 52,3 63,6 36,8
Торговый баланс 153,3 91,0 101,9 59,9
Экспорт 372,0 244,9 237,3 155,4
сырая нефть 133,5 83,9 85,7 52,3
нефтепродукты 63,3 35,9 38,4 21,9
природный газ 52,0 30,3 35,1 20,4
прочие 123,2 94,9 78,1 60,8
Импорт -218,7 -153,9 -135,4 -95,5
Баланс услуг -19,4 -14,1 -11,1 -7,8
Экспорт 38,6 27,9 23,7 17,0
Импорт -58,0 -42,0 -34,8 -24,9
Баланс оплаты труда -12,6 -5,3 -7,3 -2,7
Баланс инвестиционных доходов (проценты, дивиденды) -27,5 -17,6 -19,0 -11,9
Доходы к получению 45,2 32,0 29,7 20,7
Доходы к выплате -72,7 -49,6 -48,7 -32,6
-0,4 -0,7 -0,1 -0,1
Доходы к получению 1,1 1,2 1,0 1,1
Доходы к выплате -1,5 -1,9 -1,1 -1,2
Субъекты Российской Федерации (доходы к выплате) -0,0 -0,0 -0,0 -0,0
14,5 12,2 9,5 7,5
Доходы к получению 14,6 12,2 9,5 7,5
Доходы к выплате -0,0 0,0 -0,0 0,0
Банки -5,3 -3,7 -3,7 -2,1
Доходы к получению 5,2 3,1 3,2 2,0
Доходы к выплате -10,6 -6,8 -6,9 -4,1
Прочие секторы -36,3 -25,4 -24,8 -17,2
Доходы к получению 24,3 15,5 15,9 10,1
Доходы к выплате -60,5 -40,9 -40,7 -27,2
Баланс текущих трансфертов -2,5 -1,8 -0,8 -0,6
Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами 0,5 59,3 17,8 63,0
Счет операций с капиталом 0,4 -0,6 0,2 -0,7
Финансовый счет (кроме резервных активов) 0,2 60,0 17,7 63,7
Обязательства ("+" - рост, "-" - снижение) 122,4 149,4 98,4 111,7
Федеральные органы управления -5,5 -5,5 -3,0 -3,9
Портфельные инвестиции -4,2 -3,6 -2,0 -2,6
выпуск 0,0 0,0 0,0 0,0
погашение -4,4 -4,3 -3,3 -3,2
корпусов -2,8 -2,6 -2,4 -2,3
купонов -1,6 -1,7 -0,9 -0,9
реинвестирование доходов 1,2 1,4 0,8 1,0
вторичный рынок -1,0 -0,8 0,5 -0,4
Ссуды и займы -1,3 -1,9 -1,0 -1,3
привлечение 0,2 0,2 0,1 0,1
погашение -1,5 -2,1 -1,1 -1,5
реструктуризация 0,0 0,0 0,0 0,0
Просроченная задолженность 0,0 0,0 0,0 -0,0
Прочие обязательства -0,0 0,1 -0,0 0,1
Субъекты Российской Федерации -0,1 -0,1 -0,1 -0,1
Органы денежно-кредитного регулирования 1,3 0,3 1,3 0,2
Банки 35,7 55,0 26,9 38,0
Прочие секторы 91,0 99,5 73,2 77,5
Прямые инвестиции 51,4 32,7 39,2 26,0
Портфельные инвестиции -5,5 -1,4 4,0 1,6
Ссуды и займы 45,5 68,5 30,4 50,1
Прочие обязательства -0,4 -0,3 -0,4 -0,2
Активы, кроме резервных ("+" - снижение, "-" - рост) -122,2 -89,4 -80,7 -48,0
Органы государственного управления -1,9 -0,9 -2,0 -1,3
Ссуды и займы 0,4 0,6 0,3 0,4
Просроченная задолженность -1,4 -1,3 -1,0 -1,2
Прочие активы -0,9 -0,2 -1,2 -0,5
Органы денежно-кредитного регулирования 0,3 -0,4 0,1 -0,0
Банки -39,1 -21,6 -14,5 -1,0
Прочие секторы -81,5 -66,4 -64,3 -45,6
Прямые и портфельные инвестиции -46,8 -39,4 -32,4 -29,0
Наличная иностранная валюта 6,5 11,3 3,2 6,3
Торговые кредиты и авансы 1,2 0,1 -0,3 0,7
Задолженность по поставкам на основании межправительственных соглашений -0,5 -0,1 -0,5 -0,9
Своевременно не полученная экспортная выручка, не поступившие товары и услуги в счет переводов денежных средств по импортным контрактам, переводы по фиктивным операциям с ценными бумагами -24,9 -24,4 -19,7 -14,9
Прочие активы -16,9 -13,8 -14,6 -7,8
Чистые ошибки и пропуски -5,8 -5,2 -4,4 -1,3
Изменение валютных резервов ("+" -снижение, "-" -рост) -85,9 -106,4 -77,1 -98,5
Дата последнего обновления: 3 октября 2008 года.

ТОРГОВЫЙ БАЛАНС - соотношение между суммой цен товаров, вывезенных какой-либо страной, либо группой стран, и суммой цен товаров, ввезенных ими за определенный период времени, например за год, квартал, месяц. Иначе говоря, торговый баланс- это экспорт и импорт какой-либо страны за определенный период или дату.

Если стоимость вывоза товаров данной страны превышает стоимость их ввоза, то торговый баланс является активным . Если же стоимость ввоза превышает стоимость вывоза, то такой торговый баланс является пассивным . В случае совпадения стоимости вывоза и ввоза образуется нетто - баланс. Страна, имеющая пассивный торговый баланс, должна покрывать дефицит путем расходования различных поступлений платежного баланса, в частности доходов от перевозок на своих средствах транспорта или через свою территорию иностранных товаров, процентов и дивидендов от капиталовложений за границей, притока иностранных капиталов, иностранных кредитов, использования резерва иностранных валют и вывоза золота. Активное сальдо торгового баланса в значительной степени характеризует благоприятное экономическое положение данной страны, является одним из важных показателей степени зависимости ее экономики от внешних рынков, от состояния конъюнктуры, международной конкуренции, а также политической зависимости от других государств.

РАСЧЕТНЫЙ БАЛАНС - соотношение требований и обязательств данной страны, обусловленных ее торговыми и неторговыми операциями, кредитными и иными связями за определенный период или на конкретную дату.

Как часто мы расстраиваемся, когда в очередной раз не можем предсказать, куда двинется отечественная валюта: вверх или вниз, а, соответственно, не можем понять, время ли обменивать накопленные денежные средства на доллары и евро для того, чтобы застраховать свои рублевые сбережения от скачков валюты или просто съездить за границу. Между тем знание динамики платежного баланса, который показывает конкурентоспособность экономики страны, поможет спрогнозировать, в том числе, динамику курса национальной валюты. О том, что такое платежный баланс, читайте в этой статье.

Платёжный баланс – движение денежных средств в виде платежей из страны в страну. Другими словами, это «платёжная ведомость» для расчётов государства с внешним миром, в которой регистрируются все потоки иностранной валюты, вливающиеся в страну и вытекающие из нее.

Платежный баланс демонстрирует итог текущих операций с внешним миром и баланс финансовых операций с капиталом как разность между суммарными платежами за рубеж и полученными выплатами из-за рубежа. Платежный баланс показывает соотношение между суммой всех платежей, произведенных данной страной другим странам, и суммой всех поступлений, полученных ею за определенный период (обычно год). Таким образом, платежный баланс состоит из двух элементов: баланса текущих операций и баланс финансовых операций с капиталом.

Платежный баланс всегда должен быть сведенным без остатка (как и бухгалтерский баланс), поскольку в сумме разница между приходом и расходом счета текущих операций, счета финансовых операций с капиталом и изменение официальных резервов должны составить нуль.

Платёжный баланс является отражением сделок всех экономических субъектов, а именно: государства, кредитных организаций, предприятий, населения, наконец – с внешним миром. Эти сделки могут быть как финансовыми (всякого рода инвестиции, вложения в ценные бумаги и недвижимость), так и торговыми (экспорт и импорт товаров и услуг).

Движение капитала, баланс которого является частью платежного баланса, отражает отток и приток капитала, которые связаны с теми или иными экономическими потребностями. Что это?

Приток капитала – это приток иностранной валюты в страну. Другими словами, продавая собственные товары за рубеж, мы получаем иностранную валюту, покупая за рубежом - тратим её. Например, Россия купила за границей больше товаров, чем продала. Тогда ей нужна дополнительная валюта, чтобы расплатиться за купленные товары. То есть, грубо говоря, ей нужна ссуда. Деньги страна может занять за рубежом или же там же продать какое-либо имущество - в результате этих финансовых сделок получится необходимый приток валюты в страну, который и называется притоком капитала.

Вместе с притоком капитала существует понятие «отток капитала». Что это?

Оттоком капитала могут быть охарактеризованы операции, которые производятся страной тогда, когда ситуация, с которой она столкнулась, обратна описанной ранее, то есть, когда государство продает за рубеж товаров больше, чем покупает, и у него появляются валютные сбережения, свободная валюта сверх того, сколько необходимо для оплаты импорта.

В связи с этим возникает вопрос, как этот излишек использовать? Так, например, у отечественных компаний может быть потребность во вложении средств за рубежом, например для расширения своего влияния. Они могут

  • покупать акции зарубежных предприятий, становясь их собственниками и получая дивиденды;
  • вкладываться в освоение каких-либо природных ресурсов, которые необходимы для расширения их собственного производства;
  • у отечественных компаний, вовлеченных в международные отношения (например, они совершают импортные и экспортные операции), может быть потребность просто держать часть валюты на счетах в иностранных банках для осуществления своей деятельности, потому что им может быть неудобно постоянно переводить деньги туда и обратно.

При этом люди также могут покупать за рубежом, например, недвижимость. Или одна страна может просто давать избыток валюты на время в долг другой, получая проценты.

Все это – отток капитала. Несмотря на то, что зачастую под этим термином понимают «бегство капитала», то есть вывод средств за рубеж нелегальным путём, на самом деле это вполне нормальный и понятный экономический процесс.

Все формы международных экономических связей (международная торговля, международное движение капитала и рабочей силы) имеют стоимостное выражение и опосредуются денежными отношениями. Этим объясняется объективная основа для того, чтобы выразить положение той или иной страны в системе международных экономических отношений в форме платежного баланса.

Платежный баланс – это выраженное в валюте каждой отдельной страны соотношение между суммой платежей, полученных из-за границы, и суммой платежей, переведенных за границу, за тот или иной период (год, квартал, месяц). Он является источником важнейшей информации, раскрывающей особенности участия страны в международном обмене товарами, услугами и капиталами.

Анализ платежного баланса, счета которого отражают сделки страны с остальным миром, позволяет судить об эффективности внешнеэкономической деятельности страны, служит основой для принятия решений в области внешнеэкономической политики.

Если валютные поступления превышают платежи, то страна имеет положительное сальдо платежного баланса, а если платежи больше поступлений, то имеет место отрицательное сальдо, или баланс сводится с дефицитом. Платежный баланс составляется по единообразной схеме в соответствии с методикой МВФ.

Платежный баланс (стандартные компоненты):

I. Счет текущих операций

А. Товары и услуги

1. Экспорт (+) и импорт (–) товаров

2. Экспорт (+) и импорт (–) услуг (транспортные, туризм, услуги связи, страхование)

В. Поступления от факторных услуг (труда и капитала)

1. Выплаты лицам наемного труда

2. Доходы от инвестиций (прямых и портфельных)

С. Текущие переводы (трансферты – государственные и частные)

II. Счет движения капитала и финансов

А. Счет движения капитала

1. Переводы капитала

2. Приобретение и продажа нефинансовых активов.

В. Счета финансов (финансовый счет)

1. Прямые инвестиции

2. Портфельные инвестиции

3. Прочие инвестиции (активы, обязательства)

4. Резервные активы (официальные резервы):

4.1. монетарное золото



4.2. специальные права заимствования

4.3. резервная позиция в МВФ (СДР)

4.4. иностранная валюта (валюта, депозиты и ценные бумаги)

Частые ошибки и пропуски . Два основных раздела платежного баланса: счет (или баланс) текущих операций отражает операции с реальными ресурсами (товарами, услугами, доходом); счет (баланс) движения капитала и финансов показывает финансирование движения потоков реальных ресурсов.

Счет текущих операций характеризует все поступления и расходы иностранной валюты, связанные с экспортом и импортом товаров и услуг, а также чистые трансфертные платежи в другие страны (главным образом гуманитарная и техническая помощь). Экспорт товаров и услуг приносит стране иностранную валюту, поэтому показывается со знаком «+». Импорт и сходные с ним операции приводят к потерям иностранной валюты и поэтому показываются со знаком «–».

Поступления от факторных услуг (труда и капитала) показывают разницу между заработной платой, полученной иностранными работниками, и разницу между процентами и дивидендами, полученными на вложенный за границу капитал, и процентами и дивидендами, выплаченными на иностранные инвестиции.

Сальдо (остаток) платежного баланса по текущим операциям равняется сумме сальдо торгового баланса и сальдо «невидимых операций» (услуг, трансфертов, доходов и платежей по инвестициям).

Счет движения капиталов отражает потоки капитала, связанные с куплей или продажей материальных или финансовых активов. Покупка материальных и финансовых активов иностранцами (ввоз капитала) приносит стране иностранную валюту, покупка иностранных материальных или финансовых активов резидентами данной страны (вывоз капитала) приводит к оттоку иностранной валюты. Если ввоз капитала больше вывоза, то имеется положительное сальдо счета движения капиталов, если вывоз больше ввоза сальдо – отрицательное.

Важная часть платежного баланса – официальные валютные резервы – фиксирует изменения в резервах ЦБ, используемых для достижения сбалансированности платежного баланса по текущим операциям и движению капитала.

Баланс по текущим операциям и баланс движения капиталов взаимосвязаны. Дефицит платежного баланса по текущим операциям покрывается за счет продажи активов за рубежом или займов, т.е. ведет к притоку капитала на счет движения капиталов. И наоборот, актив баланса текущих операций свидетельствует о наличии избыточных средств и порождает вывоз капитала за рубеж, т.е. ведет к оттоку капитала по балансу движения капиталов и кредитов.

Однако на практике суммарный итог первого и второго разделов платежного баланса не уравновешивается автоматически. Для достижения равновесия приходится использовать резервные активы центральных банков и правительственных органов. Несбалансированность двух первых частей платежного баланса вызывает движение официальных резервов, находящихся в распоряжении центральных банков.

Когда говорят о положительном или отрицательном платежном балансе, то имеют в виду баланс счетов текущих операций и движения капиталов (I + II). Если баланс отрицательный (расходы больше поступлений), то происходит сокращение официальных резервов, если баланс положительный (поступления больше расходов), то официальные резервы растут. Таким образом, все составные части платежного баланса должны в сумме составлять ноль, т.е. в соответствии с принципами построения платежного баланса он всегда является сбалансированным.

Итак, сокращение официальных резервов показывает масштабы дефицита платежного баланса; рост официальных резервов показывает величину положительного сальдо платежного баланса.

Состояние платежного баланса во многом характеризует положение страны на мировом рынке. Например, дефицит текущего баланса свидетельствует о низкой конкурентоспособности национальных товаров, об активном вторжении импортной продукции, общее отрицательное сальдо платежного баланса ослабляет позиции национальной валюты, ведет к усилению притока иностранного капитала.

Стабильно положительное сальдо, с одной стороны, укрепляет позиции национальной валюты и одновременно позволяет иметь прочную финансовую базу для вывоза капитала из страны; с другой стороны, если в стране длительное время существует положительное сальдо платежного баланса, то на мировом рынке возникает дефицит национальной валюты, в результате чего импорт из страны с «сильной» валютой становится затруднительным, а это может отрицательно сказаться на экспорте.

Задача уравновешивания баланса международных расчетов входит в число главных целей экономической политики государства наряду с обеспечением экономического роста, борьбой с инфляцией и безработицей. Государственное регулирование платежного баланса - это совокупность валютных, финансовых и денежно-кредитных мер, направленных на формирование основных статей платежного баланса.

Корректировать платежный баланс государство может:

– манипулируя резервами;

– проводя торговую политику, ограничивающую импорт (спрос на валюту) и поощряющую экспорт (предложение валюты);

– вводя валютный контроль (рационирование). Правительство может потребовать от экспортеров продажи ему всей валютной выручки, с тем, чтобы потом распределить ее между импортерами;

– проводя соответствующую налоговую и денежную политику. Например, сдерживающая фискальная политика и политика «дорогих» денег приведут к сокращению ВНП и, следовательно, спроса на импортные товары и иностранную валюту.

Тема 47. Платежный баланс. Структура платежного баланса. Счет текущих операций. Торговый баланс и баланс услуг. Счет движения капиталов. Сальдо платежного баланса. Межвременной подход к определению платежного баланса

Тема № 47.Платежный баланс .

Платежный баланс – систематизированная запись итогов всех экономических сделок между резидентами данной страны и остальным миром в течение определенного периода времени (обычно года).

Макроэкономическое назначение платежного баланса состоит в том, чтобы в лаконичной форме отражать состояние международных экономических отношений данной страны с ее зарубежными партнерами, являясь индикатором для выбора кредитно-денежной, валютной, бюджетно-налоговой, внешнеторговой политики и управления государственной задолженностью.

Структура платежного баланса.

I. Счет текущих операций

1. Товарный экспорт

2. Товарный импорт

Сальдо баланса внешней торговли (торговый баланс)

3. Экспорт услуг

4. Импорт услуг

5. Чистые доходы от инвестиций

6. Чистые трансферты

Сальдо баланса по текущим операциям

II. Счет движения капитала

7. Приток капитала

8. Отток капитала

Сальдо баланса движения капитала

Сальдо баланса по текущим операциям и баланса движения капитала

III. Изменение официальных резервов

Сам платежный баланс ведется в национальной валюте, а все пересчеты устанавливаются на основе официально курса валют ЦБ. Для того, чтобы учесть все трансакции между нашей и зарубежной экономикой, вводится понятие BP(Balanceofpayment).

Платежный баланс состоит из трех основных компонентов. Необходимо разделить учет сделок, которые влекут обязательства в будущем и не влекут.

СА – счет текущих операций;

СР – счет движения капитала;

OR– официальные резервы.

Сделка, приводящая к платежу иностранцам, вносится на дебет счетов платежного баланса и записывается с отрицательным знаком. Сделка, приводящая к получения платежей от иностранцев, вносится каккредит и записывается сположительным знаком.

В то время как финансовый учет гарантирует согласованность счетов текущих операций и движения капиталов, характер сбора статисти­ческих данных об имевших место платежах фактически гарантирует наличие расхождений, Данные о торговле собираются таможенными органами. Финансовые данные поступают из банковской системы, поскольку международные операции опосредствуются финансовыми орга­низациями. Информация об официальных операциях, естественно, известна денежным властям, которые часто и занимаются сбором данных и составлением платежного баланса. На практике соотношение BP=CA+CP+IR=0никогда не выпол­няется, если мы имеем дело с фактическими данными, поэтому возникает необходимость в дополнительном счете «Ошибки и пропуски». Эта балансирующая статья необходима для то­го, чтобы итоговый баланс стал равен нулю. В то время как случаются неизбежные погрешно­сти (в самом объеме обрабатываемых данных заложена возможность ошибки), могут иметь место невинные «пропуски».

В платежном балансе учитываются сделки двух основных типов:

    отражающие экспорт или импорт товаров и услуг (они вносятся в баланс текущих операций);

    покупка и продажа активов (отражается в счете движения капитала).

Каждая международная сделка учитывается в ВР дважды. Один раз как кредит, а второй как дебет.

Счет текущих операций включает в себя экспорт товаров и услуг (со знаком плюс по кредиту), импорт товаров и услуг (со знаком минус по дебету), чистые доходы от инвестиций и чистые трансферты.

Товарный экспорт – товарный импорт = торговый баланс.

Счет текущих операций выступает как расширенный торговый баланс.

Exp-Imp=Xn=Y-(C+I+G)

C+I+G=абсорбция.

Абсорбция – это часть ВВП, реализуемая отечественными домашним хозяйствам, фирмам и правительству данной страны.

Если СА<0, то этот дефицит финансируется либо с помощью зарубежных займов, либо путем продажи части активов иностранцам.

    торговля. (движение материальных средств)

    услуги.

    инвестиционный доход (процентные платежи и дивиденды, то есть это наш капитал, который приносит нам доход за границей).

    односторонние платежи

Счет СА показывает чистый экспорт товаров и услуг страны.

Тождество национального дохода: Y=C+I+G+Exp-Imp

Если Exp

Exp>Impположительное сальдо счета текущих операций.

Imp>Expнадо увеличить чистую внешнюю задолженность на величину дефицита.

Exp>Impстрана финансирует своих торговых партнеров, кредитуя их.

Таким образом, баланс текущих операций страны равняется величине, на которую изменяются ее чистые активы за рубежом.

СА = Y-(C+I+G)

Национальные сбережения:

Таким образом, открытая экономика может сберегать либо путем увеличения объема капитала, либо путем покупки иностранных активов, а закрытая экономика может осуществлять сбережения, лишь увеличивая собственный капитал.

Счет движения капитала.

Баланс движения капитала показывает разность между продажами иностранцам активов и покупками активов, размещенных за рубежом.

В счете движения капитала отражаются все международные сделки с активами: доходы от продажи акций, облигаций, недвижимости + расходы, возникающие в результате покупок активов за границей.

БАЛАНС ДВИЖЕНИЯ КАПИТАЛОВ = ПОСТУПЛЕНИЯ ОТ ПРОДАЖИ АКТИВОВ – РАСХОДЫ НА ПОКУПКУ АКТИВОВ ЗА ГРАНИЦЕЙ

СР>0 чистый приток капитала

СР<0 чистый отток капитала

Y-C-G=C+I+G+Xn-(C+G)

Xn+(I-S)=0 (в режиме гибкого валютного курса без вмешательства ЦБ).

I-S=сальдо СР

Xn= сальдо СА

Обычно ЦБ воздействует на валютный курс, покупая и продавая иностранную валюту из официальных резервов (золото, иностранная валюта, специальные права заимствования).

Дефицит ВР можно профинансировать за счет сокращения официальных резервов предложение иностранной валюты растетэто отражается по кредиту со знаком «+».

Если ВР >0, то это сопровождается ростом официальных резервов по дебету со знаком «-».

Нельзя однозначно сказать, что сальдо платежного баланса должно быть положительным.

В условиях нормальной растущей экономики страна, чья валюта используется в качестве средства международных расчетов, должна иметь дефицит баланса текущих операций. Поэтому дефицит ВОР может быть вполне нормальным явлением.

Если же страна не является финансовым центром, то дефицит ВОР может привести к истощению официальных резервов. Поэтому в данном случае необходима макроэкономическая корректировка. Страна может сократить свои расходы за границей или увеличить доходы от своего экспорта путем использования различных внешнеторговых ограничений или корректировки обменного курса валюты.

Кризис платежного баланса может возникать в результате того, что страна длительно время откладывала урегулирование дефицита по текущим операциям и истощил свои официальные валютные резервы.

В краткосрочной перспективе сальдо текущего счета, счета движения капитала и платежного баланса в целом может измениться под влиянием факторов, определяющих объемы сбережений и инвестиций, таких как бюджетно-налоговая политика и изменения мировой ставки процента.

Величина национальных сбережений определяется мерами бюджетно-налоговой политики. Стимулирующая фискальная политика в стране сопровождается снижением объема национальных сбережений. Это приводит к положительному сальдо счета движения капитала и дефициту счета текущих операций.Сдерживающая фискальная политика в стране увеличивает объем национальных сбережений , что сопровождается дефицитом капитального счета и активным сальдо счета текущих операций.

Повышение мировых процентных ставок приводит к дефициту счета движения капитала и положительному сальдо текущих операций в небольшой открытой экономике.Снижение мировых ставок процента приводит к противоположным результатам.

Межвременной подход к определению платежного баланса – это вообще непонятно что такое. Смотрел два базовых учебника:от Шагаса и от Виплоша, ничего не нашёл. В интернете тоже пусто. Есть только у Польдина в программе.