Управление инвестициями на предприятии – целая наука. Управление инвестициями предприятия

Цель управления инвестициями – реализация эффективных форм вложения капитала для обеспечения высоких темпов развития и расширения экономического и финансового потенциала организации.

Выбор наиболее эффективного способа инвестирования начинается с четкого определения возможных вариантов. Альтернативные проекты (варианты) поочередно сравнивают друг с другом и выбирают наилучший из них с точки зрения доходности, безопасности и надежности. При решении вопроса об инвестировании целесообразно определить, куда выгоднее вкладывать капитал; в производство, недвижимость, ценные бумаги, приобретение товаров для перепродажи, в валюту и т.д. Поэтому при инвестировании рекомендуется соблюдать следующие выработанные практикой правила.

Главные правила:

1. Правило оптимального соотношения между риском и доходностью.

2. Правило финансового соотношения сроков («золотое банковское правило»). Правило гласит: получение и расходование средств должны происходить в установленные сроки, а капиталовложения с длительными сроками окупаемости выгоднее финансировать за счет долгосрочных заемных средств (долгосрочных банковских кредитов и облигационных займов с продолжительными сроками погашения). Соблюдение данного правила позволяет организации, реализующей капитальный проект, не отвлекать из текущего оборота значительные денежные ресурсы на продолжительное время (три-пять и более лет).

3. Правило сбалансированности рисков. Правило гласит: особенно рисковые инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств (нераспределенной прибыли и амортизационных отчислений). В данном случае организация соблюдает принцип самофинансирования и не связывает себя дополнительными долговыми обязательствами. За счет собственных средств многие организации способны финансировать только небольшие и средние проекты со сроком окупаемости капитальных затрат один-два года.

4. Правило предельной рентабельности. Правило гласит: следует выбирать такие капитальные вложения, которые обеспечивают инвестору достижение максимальной (предельной) доходности. Критерий принятия инвестиционных решений на основе максимизации прибыли может быть использован для оценки эффективности организации.

Дополнительные правила:

1. Чистая прибыль от данного вложения капитала должна превышать ее величину от помещения денежных средств на банковский депозит.

2. Рентабельность инвестиций всегда должна быть выше среднегодового темпа инфляции.

3. Рентабельность конкретного инвестиционного проекта с учетом фактора времени (временной стоимости денег) всегда выше доходности будущих альтернативных проектов.

4. Рентабельность активов организации после реализации проекта возрастает и в любом случае превышает среднюю ставку банковского процента по заемным средствам.

5. Рассмотренный проект должен соответствовать главной стратегии поведения организации на товарном рынке с позиции формирования рациональной структуры производства, сроков окупаемости инвестиционных затрат, наличия финансовых источников покрытия издержек производства и обеспечения стабильности поступления доходов в течение периода эксплуатации проекта.

2. Инвестиционная политика организации. Реальные и финансовые инвестиции

1. Инвестиционная политика.

Инвестиционная политика организации включает следующие основные элементы:

1. Формирование направлений инвестиционной деятельности организации в соответствии со стратегией ее экономического и финансового развития.

2. Анализ условий внешней инвестиционной среды и конъюнктуры инвестиционного рынка.

3. Определение объектов инвестирования.

4. Определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и оптимизация структуры их источников.

5. Расчет эффективности инвестиций.

6. Идентификация, оценка и разработка механизмов управления рисками с целью их минимизации.

7. Формирование и реализация инвестиционной стратегии.

8. Формирование и управление инвестиционным портфелем организации.

9. Обеспечение ускоренной реализации инвестиционных проектов и программ:

· сокращает сроки использования заемного капитала (в частности по тем реальным инвестиционным проектам, которые финансируются с привлечением заемных средств);

· способствует ускоренному формированию дополнительного чистого денежного потока в виде прибыли и амортизационных отчислений;

· способствует снижению уровня систематического инвестиционного риска, связанного с неблагоприятным изменением конъюнктуры инвестиционного рынка, ухудшением внешней инвестиционной среды.

2. Формирование и реализация инвестиционной стратегии.

Инвестиционная стратегия формируется на основе приемлемого для организации уровня риска и определяет требования к выбираемым инвестиционным инструментам. Реализация инвестиционной стратегии состоит, прежде всего, в формировании инвестиционного портфеля из допустимой совокупности инвестиционных инструментов.

3. Формирование инвестиционного портфеля

В состав инвестиционного портфеля организации входят реальные и финансовые инвестиции. Формирование портфеля происходит в соответствии с выбранной инвестиционной стратегией. При этом подбор финансовых инструментов осуществляется с учетом приемлемого (допустимого) для организации уровня риска. Существенным элементом диверсификации инвестиционного портфеля является включение в его состав реальных активов.

Реальные инвестиции осуществляются организацией в разнообразных формах и направлениях, основными из которых являются:

1. Капитальные вложения.

· новое строительство;

· реконструкция;

· модернизация;

· обновление отдельных видов оборудования.

2. Инновационное инвестирование и инвестирование прироста оборотных активов.

· инновационное инвестирование в нематериальные активы;

· инвестирование прироста запасов материальных оборотных активов.

3. Инвестирование в реальные активы.

· инвестирование в активы, обращаемые на товарных биржах;

· инвестирование в драгоценные металлы;

· инвестирование в недвижимость.

Инвестиции в реальные проекты – длительный по времени процесс. Поэтому при их оценке необходимо учитывать:

· рискованность (временной фактор) – чем длительнее срок вложений, тем выше инвестиционный риск;

· временную стоимость денег – с течением времени деньги утрачивают свою ценность;

· объем капиталовложений.

Весьма важным с точки зрения окупаемости инвестиций являются генерируемые инвестиционным проектом денежные потоки.

В общем виде денежные потоки инвестиционного проекта можно представить следующим образом.

Реализация любого инвестиционного проекта предполагает наличие стартового капитала. Если первоначально вложенных инвестиций окажется недостаточно, то на определенном этапе осуществляются дополнительные взносы. Пройдя все этапы жизненного цикла проект завершается. При этом происходит реализация оставшихся активов.

Финансовые инвестиции . Операционная деятельность организации в основном определяет ее в качестве организатора реальных инвестиций, но условия функционирования организации предполагают ее участия и в процессе финансового инвестирования:

· в организации могут быть аккумулированы необходимые денежные ресурсы для реальных инвестиций до начала реализации инвестиционного проекта;

· организация может располагать временно свободными денежными средствами, различного рода страховыми и иными фондами;

· с целью диверсификации своей деятельности организация может осуществлять долговременные финансовые вложения в уставные капиталы других организаций.

Финансовые инвестиции представляют собой вложения организацией денежных средств в различные финансовые инструменты, в том числе, в ценные бумаги, с целью получения дохода и защиты свободных денежных средств от инфляции.

Основными видами финансового инвестирования организации являются:

· долговременные финансовые вложения в уставные капиталы дочерних и зависимых организаций, способствующие:

Расширению рынков сбыта;

Укреплению связей с поставщиками;

Развитию инфраструктуры организации;

· долговременные финансовые вложения в уставные капиталы иных организаций, в том числе финансовых, кредитных, способствующие диверсификации деятельности организации и усилению ее позиций на рынках;

· краткосрочные финансовые вложения в инвестиционные инструменты (государственные, муниципальные и корпоративные облигации, векселя, банковские сертификаты и др.), которые обеспечивают при минимальном риске приемлемый инвестиционный доход;

· финансовые вложения в инвестиционные инструменты (акции, специализированные паевые фонды, активы, обращаемые на товарных биржах, драгоценные металлы, недвижимость и др.), которые хотя и являются более рискованными, но обеспечивают повышенный инвестиционный доход.

4. Управление инвестиционным портфелем

Управление портфелем может осуществляться как менеджментом организации, так и в рамках доверительного управления профессиональными участниками финансового рынка на основе инвестиционной стратегии организации.

Процесс управления реальными инвестициями включает:

1. Анализ результатов инвестиционной деятельности в предыдущем периоде.

2. Оценку уровня освоения инвестиционных ресурсов, разработку необходимых мер для завершения инвестиционных проектов и программ.

3. Определение необходимого объема реального инвестирования в будущем периоде.

4. Разработку бизнес-планов инвестиционных проектов.

5. Утверждение бизнес-планов инвестиционных проектов и включение проектов в портфель реальных инвестиций.

Отправить свою хорошую работу в базу знаний просто. Используйте форму, расположенную ниже

Студенты, аспиранты, молодые ученые, использующие базу знаний в своей учебе и работе, будут вам очень благодарны.

Размещено на http://www.allbest.ru/

КУРСОВАЯ РАБОТА

по дисциплине "Финансовый менеджмент"

на тему "Управление инвестициями организации"

Содержание

• Введение
• 1. Инвестиции организации
• 2.1 Прединвестиционный этап
• 2.2 Инвестиционный этап
• 2.3 Постинвестиционный этап
• Заключение
• Список использованной литературы

Введение

Современный российский рынок растет и развивается, преодолевает последствия кризиса 2009 года. Глава правительства Владимир Путин прогнозирует: последствия кризиса в экономике будут окончательно компенсированы к началу 2012 года. Однако, на фоне таких прогнозов, аналитики сходятся во мнении, что инвестиционный климат страны не улучшается, он все еще остается очень сложным. Основная причина такого положения дел, по мнению директора Департамента инвестиционной политики и развития государственно-частного партнерства Минэкономразвития России С.Ю. Белякова, "в огромном разрыве между принятым законодательством, вполне достойным и конкурирующим во многих сферах с развитыми странами, и правоприменительной практикой. Законодательство не ограничивает инвестиционную активность и в целом привлекательно для инвесторов, но то, с чем сталкивается инвестор на практике, сильно отличается от написанного на бумаге. Необходимо решить в первую очередь этот вопрос, и тогда приток инвестиций позволит стране совершить столь необходимый технологический скачок" (21; с.3). Можем сделать вывод, что растущий российский рынок кровно заинтересован в любых инвестициях, во всех их формах и проявлениях. Однако, конкретные российские предприятия нуждаются в совершенно конкретных типах инвесторов, в умении привлекать инвестиции и самим быть инвесторами. Кроме того, необходимо умение управлять привлеченными инвестициями. Успешность и эффективность инвестиций заключаются в правильном управлении ими. По словам Роберта Кийосаки "Инвестировать не рискованно. Рискованно не уметь управлять".

Процесс управления инвестициями в организации многоступенчатый и сложный, однако, он является одним из наиболее важных аспектов функционирования любой коммерческой организации. Причинами, обусловливающими необходимость инвестиций, являются обновление имеющейся материально-технической базы, наращивание объемов производства, освоение новых видов деятельности. Как правило, управление инвестициями начинается с разработки инвестиционной стратегии. Изучая тему управления инвестициями, мне неоднократно приходилось сталкиваться с утверждение, что одним из условий, определяющих актуальность разработки инвестиционной стратегии организации, является ее предстоящий этап жизненного цикла. Однако полноценного описания особенностей протекания процесса управления инвестициями на разных этапах жизненного цикла организации ни у одного автора я не нашла. Как правило, в литературе, посвященной инвестициям, в целом описывается процесс инвестиционной деятельности с позиции различных субъектов инвестирования. Сложность управления инвестициями в организации заключается в том, что она одновременно является и субъектом (инвестором) и объектом инвестирования.

В данной курсовой работе будет раскрыта тема управления инвестициями организации. Цель курсовой работы - описать процесс управления инвестициями в организации. Основная задача - выявить особенности протекания процесса управления инвестициями в организации на разных стадиях ее развития.

Первая глава будет посвящена прояснению базовых терминов, таких как инвестиции, субъекты и объекты инвестиций, инвестиционный процесс. В этой же главе будут рассмотрены подходы к выделению стадий инвестиционного процесса.

Во второй главе дадим описание каждого этапа управления инвестициями, подробнее остановимся на проблеме разработки инвестиционной стратегии, вопросах отбора объектов инвестирования и формирования инвестиционного портфеля. Осветим процесс реализации и контроля за инвестициями.

Третья глава будет посвящена выявлению особенностей управления инвестициями организации на разных стадиях ее жизненного развития.

В этой главе на каждой стадии жизненного цикла организации проанализируем процесс управления инвестициями в разрезе этапов инвестиционного процесса.

1. Инвестиции организации

1.1 Сущность понятия инвестиции

В теории инвестирования понятие "инвестиции" определяется неоднозначно. В классическом энциклопедическом контексте инвестиции рассматриваются в основном под углом зрения капиталовложений, и поэтому категория "инвестиции" по существу отождествляется с этой категорией и подчеркивается долгосрочный характер этих вложений. (12; с.13, 7; с.8).

Подобные взгляды были характерны вплоть до недавнего времени. В последние годы точка зрения на содержание категории "инвестиции" стала изменяться, что получило отражение в действующем законодательстве. Понятие "инвестиции" раскрывается в Законе РФ "Об инвестиционной деятельности в Российской Федерации, осуществляемой в форме капитальных вложений" № 39-ФЗ от 25 февраля 1999 г. В нем указывается, что "инвестиции - это денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, иные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта". В этом определении можно выделить два существенных момента: во-первых, понятие "инвестиции" не связывается с долгосрочными вложениями. Во-вторых, в законе не устанавливается форма вложений.

В современной экономической литературе, посвященной финансовым аспектам функционирования экономики, понятие инвестиций трактуется достаточно противоречиво. Один из распространенных современных подходов к определению инвестиций трактует процесс инвестирования как вложение капитала с целью последующего его увеличения до такой степени, чтобы:

1) компенсировать инвестору отказ от использования имеющихся средств на потребление в текущем периоде;

2) вознаградить его за риск;

3) возместить потери от инфляции в предстоящем периоде. Под инвестициями понимаются денежные средства, ценные бумаги, иное имущество, в том числе имущественные права, имеющие денежную оценку, вкладываемые в объекты

предпринимательской и (или) иной деятельности в целях получения прибыли и (или) достижения иного полезного эффекта (5; с.2, 11; с.13).

Исходя из указанных определений, можно выделить следующие признаки инвестиций, являющиеся наиболее существенными:

1. потенциальная способность инвестиций приносить доход;

2. процесс инвестирования, как правило, связан с преобразованием части накопленного капитала в альтернативные виды активов экономического субъекта (предприятия);

3. в процессе осуществления инвестиций используются разнообразные инвестиционные ресурсы, которые характеризуются спросом, предложением и ценой;

4. целенаправленный характер вложения капитала в какие-либо материальные и нематериальные объекты (инструменты);

5. наличие срока вложения (этот срок всегда индивидуален и определять его заранее неправомерно);

6. вложения осуществляются лицами, называемыми инвесторами, которые преследуют свои индивидуальные цели, не всегда связанные с извлечением непосредственной экономической выгоды;

7. наличие риска вложения капитала, означающее, что достижение целей инвестирования носит вероятностный характер.

Таким образом, мы подошли к тому, чтобы сформулировать широкое определение понятия инвестиции. Под инвестициями мы будем понимать целенаправленное вложение на определенный срок капитала во всех его формах в различные объекты (инструменты) для достижения индивидуальных целей инвесторов (15; с.6).

1.2 Инвестиционный процесс как система

Говоря о проблеме управления инвестициями, следует достаточно хорошо изучить весь инвестиционный процесс в целом, его участников и принципы функционирования. В теории финансового менеджмента существует принцип разделения финансовой деятельности организации на непосредственно финансовую и инвестиционную (6; с.7, 9; с.23). При этом инвестиционная деятельность является составной частью общей экономической стратегии развития организации. Инвестиционный процесс представляет собой систему, так как обладает всеми ее признаками:

1. инвестиционный процесс включает в себя и субъект и объект;

2. содержит связь между ними (целевой характер инвестирования);

3. содержит среду (инфраструктуру), в которой осуществляются инвестиции (инвестиционная сфера).

При этом связь между субъектом и объектом инвестирования выступает не только системой, но и фактором, поскольку объединяет элементы в единое целое. Остановимся подробнее на каждом пункте.

Субъектами инвестиционной деятельности являются: инвесторы - субъекты инвестиционной деятельности, осуществляющие вложения собственных, заемных и привлеченных средств в форме инвестиций и обеспечивающие их целевое использование; заказчики - инвесторы, а также любые физические и юридические лица, уполномоченные инвестором осуществлять реализацию инвестиционного проекта, не вмешиваясь при этом в предпринимательскую и иную деятельность других участников инвестиционного проекта, если иное не предусмотрено договором между ними; исполнители работ (подрядчики) - это физическое или юридическое лицо, выполняющее работы по договору подряда или государственному контракту, которые заключаются с заказчиками в соответствии с Гражданским кодексом Российской Федерации; пользователи объектов инвестиционной деятельности - инвесторы, а также другие физические и юридические лица, государственные и муниципальные органы, иностранные государства и международные организации, для которых создается объект инвестиционной деятельности. Субъектами инвестиционной деятельности могут быть физические и юридические лица, а также государства и международные организации. Отношения между субъектами инвестиционной деятельности осуществляются на основе договора и (или) государственного контракта.

Управление инвестиционной деятельностью носит целевой характер, т.е. предусматривает постановку и достижение определенных целей. Будучи четко выраженными, инвестиционные цели становятся мощным средством повышения эффективности инвестиционной деятельности в долгосрочной перспективе, ее координации и контроля, а также базой для принятия управленческих решений на всех стадиях инвестиционного процесса. Основной целью инвестиционного менеджмента является обеспечение наиболее эффективных путей реализации инвестиционной стратегии организации на отдельных этапах ее развития.

Объектами инвестиционной деятельности в России являются:

- вновь создаваемые и модернизируемые основные фонды и оборотные средства во всех отраслях народного хозяйства;

- ценные бумаги (акции, облигации и др.);

- целевые денежные вклады;

- научно-техническая продукция и другие виды собственности;

- имущественные права и права на интеллектуальную собственность.

Для предприятий наиболее важным является инвестирование в его материальную сферу - в реальное материальное производство. При этом средства идут на пополнение, замену и модернизацию основных производственных фондов, формирование необходимых оборотных фондов, формирование кадров предприятия, научно-исследовательские и опытно-конструкторские разработки и т.п. Такое инвестирование является наиболее надежным и перспективным.

Субъекты инвестиционной деятельности действуют в инвестиционной сфере, где осуществляется практическая реализация финансовых вложений. В состав инвестиционной сферы включаются:

- сфера капитального строительства, где происходит вложение инвестиций в основные средства производственного и непроизводственного назначения. Эта сфера объединяет деятельность заказчиков-инвесторов, подрядчиков, проектировщиков, поставщиков оборудования и других субъектов инвестиционной деятельности;

- инновационная сфера, в которой реализуются научно-техническая продукция и интеллектуальный потенциал;

- сфера обращения финансового капитала: денежного, ссудного и финансовых обязательств в различных формах.

1.3 Подходы к выделению стадий управления инвестициями

В современной литературе в области инвестирования и инвестиционной деятельности существует несколько подходов к выделению стадий инвестиционной деятельности.

Первый подход заключается в том, что выделяя этапы осуществления инвестиционной деятельности, ряд авторов делит процесс инвестирования на управление финансовыми и управление реальными видами инвестиций. Такие схемы встречаются, например, у авторов М.В. Чиненов, А.В. Федоров, А.С. Нешитой, А.А. Хачатурян и др.; при этом управление реальными инвестициями, как правило, описывается с точки зрения управления инвестиционным проектом, а управление финансовыми инвестициями - с точки зрения формирования портфеля финансовых инвестиций.

Второй подход можно охарактеризовать как стратегический. В рамках данного подхода управление инвестициями понимается как составная часть финансовой стратегии фирмы, включающая цели и задачи эффективного использования финансовых ресурсов (С.В. Загородников, Н.А. Старкова, Е.В. Трубачев). Этапы управления инвестициями описываются на разных уровнях экономического агента:

- управление инвестиционной деятельностью на государственном уровне, что предполагает регулирование, контроль, стимулирование инвестиционной деятельности законодательными и регламентирующими методами;

- управление отдельными инвестиционными проектами, которое включает в себя планирование, организацию, координацию, контроль в течение жизненного цикла инвестиционного проекта путем применения системы современных методов и техники управления;

- управление инвестиционной деятельностью отдельного хозяйствующего субъекта - предпринимательской фирмы, которое предполагает выбор объектов инвестирования и контроль за протеканием процесса инвестирования (6; с.54-55, 15; с.27).

Третий подход рассматривает инвестиционный процесс как общую развернутую во времени реализацию программы инвестирования. Основой инвестиционного процесса является процесс принятия инвестиционных решений с целью достижения постоянного инвестиционного контроля или влияния в управлении над объектом инвестирования посредством наиболее оптимального управления производимыми инвестициями.

Авторы, придерживающиеся этого подхода к управлению инвестициями (Е.В. Бехтерева, В.В. Бочаров, У.Р. Лукьянчук), также разделяют процесс управления на циклы (стадии), при этом не делая различий по формам инвестиций. Как правило, выделяется три основных этапа управления инвестициями:

1. прединвестиционный этап;

2. инвестиционный этап;

3. постинвестиционный этап;

В следующей главе рассмотрим содержание процесса управления на каждой стадии более подробно.

2. Этапы управления инвестициями

2.1 Прединвестиционный этап

Первый этап управления инвестициями, пожалуй, самый значимый в инвестиционной деятельности. На прединвестиционном этапе управления организации необходимо осуществить следующие задачи:

- разработка инвестиционной стратегии и определение стратегических целей инвестирования;

- поиск возможностей инвестирования: первичный подбор инвестиционных проектов, проведение их экспертизы и оценка инвестиционных качеств отдельных финансовых инструментов;

- определение необходимого объема инвестиционных ресурсов и поиск источников их формирования (поиск инвесторов или собственных средств организации);

- формирование инвестиционного портфеля: выбор конкретных объектов инвестирования.

2.1.1 Разработка инвестиционной стратегии

Процесс разработки инвестиционной стратегии является важнейшей составной частью общей системы стратегического выбора предприятия. Инвестиционная стратегия представляет собой систему долгосрочных целей инвестиционной деятельности организации, определяемых общими задачами ее развития, а также выбор наиболее эффективных путей их достижения. Инвестиционную стратегию можно представить как генеральное направление (программу, план) инвестиционной деятельности организации, следование которому в долгосрочной перспективе должно привести к достижению инвестиционных целей и получению ожидаемого инвестиционного эффекта. Инвестиционная стратегия определяет приоритеты направлений и форм инвестиционной деятельности организации, характер формирования инвестиционных ресурсов и последовательность этапов реализаций долгосрочных инвестиционных целей, обеспечивающих предусмотренное общее развитие организации (15; с.58). Стратегические цели инвестиционной деятельности предприятия представляют собой описанные в формализованном виде желаемые параметры его стратегической инвестиционной позиции, позволяющие направлять эту деятельность в долгосрочной перспективе и оценивать ее результаты. Основные цели инвестиционной деятельности предприятий:

- получение доходов;

- поддержка ликвидности;

- балансировка активов и обязательств;

- выполнение будущих обязательств;

- перераспределение собственности;

- участие в управлении деятельностью того или иного субъекта;

- сбережение накопленных средств и др.

2.1.2 Поиск и оценка возможностей инвестирования

Следующий шаг - поиск возможных инвестиционных проектов и финансовых инструментов и их оценка. В экономической литературе, как правило, отдельно описываются процедуры оценки и отбора объектов реального и финансового инвестирования. В первом случае речь идет об отборе и оценке инвестиционного проекта, во втором, об оценке и отборе финансовых инструментов. Под инвестиционным проектом в широком смысле понимается проект, связанный с привлечением инвестиций и их реализацией.

Рассмотрение и оценка бизнес-планов отдельных инвестиционных проектов преследуют цель подготовить необходимую информационную базу для тщательной последующей экспертизы отдельных их качественных характеристик. По результатам оценки инвестиционных проектов в разрезе отдельных показателей определяется общий уровень их инвестиционных качеств. Отобранные в процессе предварительной оценки инвестиционные проекты подлежат дальнейшей углубленной экспертизе.

Экспертиза проектов заключается в проверке произведенных расчетов затрат и доходности инвестиционного проекта, а также проверке подготовленной технической и финансовой документации и других расчетах и проверках. Критериями оценки проектов выступают:

- критерий эффективности (доходности);

- критерий риска;

- критерий ликвидности.

Анализ эффективности осуществляется по ряду различных финансовых коэффициентов и показателей, а также по их соответствию нормам и плановым величинам. Основные показатели оценки эффективности реальных инвестиционных проектов: чистый приведенный доход, индекс доходности, период окупаемости, внутренняя норма доходности. Такой анализ осуществляется на основе форм бухгалтерской отчетности.

Для оценки риска используются методы качественных и количественных оценок. К методам качественных оценок относят: метод анализа уместности затрат; метод аналогии. К методам количественных оценок относят: метод анализа чувствительности; метод анализа сценария; метод расчета акретичности точек (метод Монте-Карло); статистические методы.

В процессе анализа ликвидности применяют ряд показателей: коэффициент абсолютной ликвидности - отношение суммы денежных средств и краткосрочных финансовых вложений к сумме текущей (краткосрочной) задолженности; коэффициент срочной ликвидности - отношение суммы денежных средств, краткосрочных финансовых вложений и дебиторской задолженности к сумме текущей (краткосрочной) задолженности; коэффициент оборачиваемости дебиторской задолженности - отношение объема реализации продукции с последующей оплатой к средней сумме дебиторской задолженности.

Окончательный отбор инвестиционных проектов в формируемый портфель с учётом его оптимизации и обеспечения необходимой диверсификации инвестиционной деятельности осуществляется с учётом взаимосвязи всех рассмотренных ранее критериев. Если тот или иной критерий является приоритетной целью в формировании портфеля (высокая доходность, безопасность и т.п.), то необходимость в дальнейшей оптимизации портфеля не возникает. Если же предусматривается сбалансированность отдельных целей, то портфель может быть скорректирован путём оптимизации проектов по соотношению доходности и рисков, доходности и ликвидности, а также доходности и обеспечения отраслевой или региональной диверсификации инвестиционной деятельности (5; с.71).

2.1.3 Формирование инвестиционных ресурсов

На этом этапе прогнозируется общая потребность в инвестиционных ресурсах, необходимых для осуществления инвестиционной деятельности предпринимательской фирмы в запланированных направлениях. Прогнозирование потребности в общем объеме инвестиционных ресурсов осуществляется в такой последовательности:

- на первой стадии определяется необходимый объем финансовых средств для реального инвестирования;

- на второй стадии прогнозирования потребности определяется необходимый объем инвестиционных ресурсов для осуществления финансовых инвестиций;

- на третьей стадии прогнозирования потребности определяется общий объем необходимых инвестиционных ресурсов путем суммирования потребности в инвестиционных ресурсах для реального инвестирования, потребности в этих ресурсах для осуществления финансовых инвестиций и суммы резерва капитала.

управление инвестиция стратегия портфель

Потребность предприятия в инвестиционных ресурсах должна соответствовать затратам, предстоящим с начала периода реализации инвестиционной политики (5; с.41-42). Исходя из потребности в инвестиционных ресурсах, определяют источники их формирования. Традиционно выделяют три основных источника финансирования:

1. собственные средства - собственные финансовые ресурсы и внутрихозяйственные резервы инвестора, которые включают в себя учредительные взносы и часть денежных средств, полученных в результате хозяйственной деятельности, т.е. за счет прибыли, амортизационных отчислений, средств, выплачиваемых органами страхования в виде возмещения потерь от аварий, стихийных бедствий и т.п.;

2. заемные средства, в качестве которых выступают банковский кредит, инвестиционный налоговый кредит, бюджетный кредит, товарный (корпоративный) кредит и другие средства; кредитное финансирование используется, как правило, в процессе реализации краткосрочных инвестиционных проектов с высокой нормой рентабельности инвестиций. Особенность заемного капитала заключается в том, что его необходимо вернуть на определенных заранее условиях, при этом кредитор не претендует на участие в доходах от реализации инвестиций;

3. привлеченные, долевые (или акционерные) средства - средства, получаемые от продажи акций, паевых и иных взносов юридических лиц и работников фирмы; к данным источникам финансирования относятся также и "бизнес-ангелы", и венчурные фонды, и фонды прямых вложений, поскольку в обмен на предоставленный капитал они получают долю акций в компании.

Существует также ряд источников финансирования, которые невозможно отнести ни к одной из данных групп. Это так называемое спонсорское финансирование, "бесплатный капитал" (гранты, субсидии, субвенции, получаемые на бесплатной основе из частных или государственных источников). Подобное финансирование предоставляется из различных правительственных и частных источников, обычно на конкурсной основе и под конкретные целевые программы. В отдельных случаях государство участвует в, так называемых, "фондах совместного финансирования" - ресурсы из них выделяются в форме дополнения к частным инвестициям. Безвозмездное финансирование из этих источников фактически превращает их в источник собственных средств

При выборе источников финансирования инвестиционной деятельности вопрос должен решаться фирмой с учетом многих факторов: стоимости привлекаемого капитала, эффективности отдачи от него, соотношения собственного и заемного капитала, определяющего уровень финансовой независимости фирмы, риска, возникающего при использовании того или иного источника финансирования, а также экономических интересов инвесторов.

2.1.4 Формирование инвестиционного портфеля

Последний шаг прединвестиционного этапа управления инвестициями заключается в окончательном отборе конкретных объектов инвестирования и формирование инвестиционного портфеля. На этом этапе управления все инвестиционные проекты ранжируются по критерию уровня доходности, риска и ликвидности, сопричастности стратегическим целям компании. Основываясь на ограничениях инвестиционной деятельности - объеме инвестиционного капитала в целом, допустимого уровня риска, реальности проекта, выбираются проекты, обеспечивающие максимальные темпы развития предприятия и увеличения его рыночной стоимости. Формируется портфель инвестиций. Инвестиционный портфель представляет собой совокупность инвестиционных программ, осуществляемых фирмой, целенаправленно сформированную совокупность объектов реального и финансового инвестирования, предназначенных для осуществления инвестиционной деятельности в соответствии с разработанной инвестиционной стратегией предприятия (7; с.119). Несмотря на включение в инвестиционный портфель разнообразных объектов инвестирования, он является целостным объектом управления. Главной целью формирования инвестиционного портфеля предприятия является обеспечение реализации его инвестиционной стратегии путем отбора наиболее эффективных и безопасных инвестиционных проектов и финансовых инструментов. На данном этапе организация производит окончательный выбор объектов инвестирования на основе ранее произведенных оценок и экспертиз.

Определение соотношения различных объектов инвестирования в инвестиционном портфеле связано с действием следующих факторов:

Функциональная направленность деятельности предприятия. Предприятия - институциональные инвесторы осуществляют инвестиционную деятельность преимущественно в акции, облигации, сберегательные сертификаты и другие фондовые инструменты. У предприятий осуществляющих производственную деятельность, преимущественной формой инвестирования будут реальные вложения;

- стадия жизненного цикла предприятия определяет потребности и возможности осуществления различных форм инвестирования;

- размеры предприятия влияют на соотношение форм реального и финансового инвестирования опосредованно через возможный объем формирования инвестиционных ресурсов.

В зависимости от совокупного воздействия указанных факторов, а также исходя из стратегических целей инвестиционной деятельности организации, формируется собственный уникальный для каждой организации инвестиционный портфель из проектов с разной доходностью, разной длительностью, находящихся на разной стадии эксплуатации. Процесс реализации инвестиционного портфеля представляет собой следующий этап управления инвестициями.

2.2 Инвестиционный этап

Инвестиционный этап включает в себя широкий спектр консультационных и проектных работ, главным образом в области управления проектом. Начинается этап ответов на вопросы инвестора, которые можно подразделить на три группы: финансы, юридическая структура и бизнес компании. Перед этим подписывается договор о конфиденциальности. Если ответы удовлетворяют инвестора, стороны переходят к переговорам по условиям и стоимости бизнеса. Результаты переговоров закрепляются в документе "Условия сделки". Он, как правило, не окончательный, фактически это "Договор о намерениях". На следующем этапе инвесторы проверяют полученную информацию: общаются с менеджерами компании, встречаются с клиентами, банкирами, обслуживающими бизнес. Если не возникает серьезных несоответствий, стороны оформляют сделку в виде обязательных к исполнению договоров о покупке акций, инвестициях. Инвестиционный этап можно условно разделить на две стадии: планирование и организация.

Стадия планирования заключается в принятии стратегических плановых решений, которые должны позволить инвесторам определить объемы и сроки инвестирования, а также составить наиболее оптимальный план финансирования. При этом необходимо утвердить составленный бизнес-план и определить потенциальных кредиторов, а также подготовить необходимую информацию для инвесторов. Основными требованиями к информации, предоставляемой инвесторам, является ее полезность при принятии инвестиционных решений. Основным инструментом реализации инвестиционного проекта является бизнес-план, отражающий технико-экономическое и финансовое обоснование эффективности производимых инвестиций. Разработка бизнес-плана является одним из важнейших этапов на пути получения и использования инвестиций. Однако кроме производственно-финансовой стороны вопроса, компания должна еще убедить своего потенциального инвестора в своей способности грамотно и эффективно наладить предполагаемый бизнес и управлять им. В бизнес-планах, прежде всего, дается развернутая характеристика инициатора инвестиционного проекта - предприятия, которое предполагает использовать объекты, созданные в результате реализации инвестиционного проекта (4; с.12). Кроме задач привлечения инвестора бизнес-план также является документом внутрифирменного планирования, своего рода оценкой собственных способностей фирмы к ведению предпринимательской деятельности, понимание своего места на рынке, стратегия поведения и источников финансирования (19; с.26).

Стадия организации. В рамках этой стадии осуществляется непосредственный контакт с инвесторами, заключение контрактов и договоров подряда, открытие кредитной линии, проводятся капитальные вложения, строительство объектов, пуско-наладочные работы, то есть происходит непосредственная реализация инвестиционного проекта.

При реализации инвестиционного проекта соблюдаются следующие принципы:

1. принцип финансового соотношения сроков (соблюдения сроков получения и расходования средств);

2. принцип сбалансированности рисков: особенно рисковые инвестиции целесообразно финансировать за счет собственных средств;

3. правило предельной рентабельности - выбирают капитальные вложения, обеспечивающие максимальную доходность;

4. чистая прибыль от данного вложения капитала должна превышать ее величину от помещения денежных средств на банковский депозит

5. рентабельность инвестиций должна быть выше среднегодового темпа инфляции;

6. рентабельность инвестиционного проекта с учетом фактора времени всегда больше доходности альтернативных проектов;

7. рентабельность активов предприятия после реализации проекта увеличивается и превышает ставку банковского процента;

8. инвестиционный проект должен соответствовать главной стратегии предприятия на товарном рынке с точки зрения формирования рациональной ассортиментной структуры производства, сроков окупаемости инвестиционных затрат, наличия финансовых источников покрытия затрат и обеспечения стабильности поступления доходов в течении периода эксплуатации проекта (3; с.10).

2.3 Постинвестиционный этап

На данном этапе управления инвестициями организуется подсистема контроля в рамках единой системы контроллинга на предприятии. Процесс отслеживания правильности выполнения инвестиционных проектов осуществляется параллельно с процессом реализации намеченных мероприятий. Основным содержанием инвестиционного контроллинга является сопоставление результатов реализации проекта с запланированным ходом действий. В случае обнаружения отклонений принимаются корректирующие меры. Постинвестиционный контроль позволяет:

- убедиться, что затраты и технические характеристики проектов удовлетворяют первоначальному плану;

- повысить уверенность в том, что инвестиционные проекты тщательно проработаны и четко оценены;

- улучшить оценку последующих инвестиционных проектов (6; с.60).

Особое значение на стадии контроля имеет текущий мониторинг реализации проекта, то есть проводятся анализ и оценка основных показателей (индикаторов) реализации проекта, а также анализ соответствия фактических затрат и других показателей плановым. Система мониторинга реализации инвестиционных программ представляет собой разработанный на предприятии механизм осуществления постоянного наблюдения за важнейшими текущими результатами реализации всех инвестиционных проектов в условиях постоянно меняющейся конъюнктуры инвестиционного рынка.

Построение системы мониторинга реализации инвестиционных программ базируется на использовании следующих основных принципов:

1. Выбор для наблюдения наиболее важных направлений инвестиционной деятельности.

2. Построение системы информативных (отчётных) показателей по каждому направлению реализации инвестиционных проектов.

3. Разработка системы обобщающих оценочных (аналитических) показателей по каждому направлению реализации инвестиционного проекта.

4. Установление периодичности формирования отчётной базы данных (информативных и оценочных показателей).

5. Анализ основных причин, вызвавших отклонение фактических результатов от предусмотренных.

6. Выявление резервов и возможностей нормализации хода реализации отдельных инвестиционных проектов.

7. Обоснование предложений по изменению календарного плана и бюджета реализации отдельных инвестиционных проектов (5; с.84).

Текущая корректировка портфеля и постинвестиционный контроль направлены на улучшение будущих инвестиционных решений. Они обеспечивают подведение итогов инвестиционных проектов портфеля.

3. Управление инвестициями на разных стадиях жизненного цикла организации

Одним из факторов, определяющих разработку и реализацию инвестиционной стратегии организации, является этап ее жизненного цикла. Каждой из стадий жизненного цикла организации присущи характерные ей уровень инвестиционной активности, направления и формы инвестиционной деятельности, особенности формирования инвестиционных ресурсов. Рассмотрим описание модели, которая чаше других встречается в литературе - это органистическая (или естественная) модель. Жизненный цикл организации в органистической модели понимается как совокупность стадий развития, которые проходит фирма за период своего существования. Под стадиями понимаются периоды жизни организации в рамках однотипных ценностных установок, фиксирующие особенности управленческих задач, находящихся в центре внимания руководства. Эта теория рассматривается в рамках менеджмента и подразумевает прохождение организацией нескольких этапов развития (аналогия с живыми существами):

4. зарождение и становление;

5. рост и расширение, когда фирма активно заполняет выбранный ею сегмент рынка;

6. зрелость, когда фирма пытается сохранить имеющуюся долю рынка под своим контролем;

7. старость, когда фирма быстро теряет свою долю рынка и вытесняется конкурентами. В дальнейшем организация либо ликвидируется, либо вливается в более крупную, либо разбивается на более мелкие организации, которые в зависимости от ситуации могут оказаться на стадии роста или зрелости (13; с.21-23).

3.1 Стадия зарождения и становления

Стадия становления организации имеет следующие отличительные черты: на этом этапе жизненного цикла предприятие начинает физическое существование, появляются работники, клиенты, бизнес-процессы. Это стадия борьбы за выживание в условиях постоянного кризиса. На стадии становления цели еще нечеткие, творческий процесс протекает свободно, продвижение к следующему этапу требует стабильного обеспечения, контроль основан на личном участии руководителя во всех рабочих процессах. В эту стадию входят следующие явления: зарождение, поиск единомышленников, подготовка к реализации идеи, юридическое оформление организации, набор операционного персонала и выпуск первой партии продукта (20; с.5-6, 22; с.8-9).

На стадии становления предприятие формулирует основные инвестиционные цели на уровне обеспечения высоких темпов реального инвестирования, безубыточности инвестиционной деятельности. Как таковой инвестиционной стратегии еще не сформулировано, есть только текущие задачи. Основная цель, а также основная проблема данной стадии - поиск стартовых инвестиций. Недавно созданные компании обычно испытывают дефицит денежных средств. В связи с тем, что на стадии зарождения бизнеса в активе предпринимателя, как правило, только идеи, патенты или единичные образцы продукции, риски инвесторов оцениваются как высокие. Отсюда следует вторая проблема - узкий круг возможных инвесторов. Институциональные инвесторы, такие как коммерческие банки и другие финансово-кредитные институты, как правило, требуют залога или поручительства, что для организации на стадии становления малодоступно. Формальные источники капитала зачастую являются недоступными для молодого, развивающегося предприятия.

Внешними инвесторами на этой стадии могут стать на 90% вероятности только родственники, друзья или частные лица, имеющие опыт работы в данной отрасли и склонные к рискованным, так называемым венчурным, инвестициям. Венчурных инвесторов называют также бизнес-ангелами. Привлечение венчурного инвестора на стадии становления позволит организации не беспокоиться о скором возврате инвестиций, и она может полностью сосредоточиться на улучшении эффективности своего бизнеса, налаживании связей на рынке, построении производственного цикла, повышении конкурентных качеств продукта и др. А стратегический инвестор будет постоянно ее консультировать, искать партнеров, помогать в управлении, но при этом он не выкупает контрольного пакета и зачастую совершенно не участвует и не настаивает на участии в управлении предприятием, оставляя это полностью в руках собственника бизнеса. Но так как риск невозврата денег в данном случае велик, то и отдача бизнеса должна быть весомой - не менее 30-40 % годовых. Еще одно неоспоримое преимущество венчурного кредитования - как правило, инвесторы, заинтересованные в быстром развитии бизнеса, не требуют ежегодной выплаты дивидендов, а всю прибыль реинвестируют в производство (19; с.24, 20; с.5-6).

Другой источник привлечения ресурсов - спонсорский. Начинающая организация может обратиться в региональный бизнес-инкубатор. Он создан для поддержки предпринимателей на ранней стадии их деятельности (предприятие должно работать не более года). Зачастую он предоставляет в аренду нежилые помещения с полным спектром офисных услуг. Таким образом, можно решить основную проблему - где и на что начать работать. Существуют и такие виды государственной поддержки инвестиционной и предпринимательской деятельности как налоговые льготы и субсидии, содействие в прохождении разрешительно-согласовательных процедур и т.п. Какой из способов лучше - решать надо в каждом конкретном случае индивидуально, просчитав стоимость привлекаемого капитала для выбора наиболее оптимального варианта.

Привлеченные инвестиционные ресурсы организация на стадии становления, как правило, направляет на внутреннее развитие: приобретение или аренду оборудования; на научно-исследовательские, опытно-конструкторские и технологические работы и др. Все ресурсы направляются на совершенствование продукта, технологии, решение проблем производства и эффективности. При отборе объектов инвестирования предпочтение отдается формам реального инвестирования.

Инвестиционная стадия управления в молодой организации отличается необходимостью тщательного планирования инвестиционной деятельности. Круг задач, стоящих перед организацией на данной стадии ограничен и весьма специфичен: расширение клиентской базы, переход на следующую стадию роста, практическое освоение технологии бизнеса. Это и определяет специфику планирования бизнеса. Следует большее внимание уделять стратегическим элементам планирования, при этом долгосрочные цели должны быть достаточно скромными и соответствовать имеющимся в наличии ресурсам. К разработке текущих планов следует подходить с особой тщательностью, что бы избежать ошибки, которые могут иметь весьма губительные последствия. В случае привлечения инвестиций на создание нового бизнеса, предоставляемый инвестору бизнес-план должен быть достаточно подробным. Рекомендуется получить маркетинговое исследование рынка в том сегменте, в котором планируется реализация проекта. При этом, разработку бизнес-плана организация может осуществить самостоятельно, используя типовые формы, либо обратиться в специализированную компанию. В данном вопросе нет единого мнения. С одной стороны, самостоятельное составление бизнес-плана позволит учредителям четко сформулировать цели и задачи, поможет заранее увидеть возможные проблемы начинающегося бизнеса и решить их на начальном этапе (3; с.13). К тому же самостоятельное составление бизнес-плана позволит проверить самоорганизованность и готовность начать дело, изучить всю его специфику, познакомиться с конкурентной средой и рынком сбыта, изучить потенциальный спрос и создать портрет своего потребителя, проанализировать финансовые потоки, оценить будущие риски. С другой стороны, в начинающей организации может отсутствовать персонал, обладающий соответствующими знаниями в области инвестиций и способный применить их на практике в процессе разработки инвестиционных проектов компании. А также для молодой организации проблемой может стать отсутствие необходимой информации для принятия обоснованных решений по инвестиционным проектам, как в части планирования капитальных вложений, так и в части контроля за их исполнением. В данном случае целесообразным будет привлечение внешнего консультанта для помощи в составлении бизнес-плана.

В процессе реализации инвестиционных программ в организации на стадии становления часто возникает проблема контроля доходов и расходов, что связано с такими особенностями развития, как отсутствие четкой политики, процедур ведения бизнеса, системы контроля за исполнением бизнес-процессов, нечёткая организационная структура, слабая субординация.

Итак, на стадии становления организация сталкивается с двумя основными проблемами в области управления инвестициями: дефицитом собственных средств и низкой привлекательностью для инвесторов. Грамотное финансовое планирование поможет организации успешно преодолеть данные проблемы.

Когда в организации начнут стабилизироваться денежные потоки и появится некоторая система в исполнении бизнес-процессов, она перейдет в следующую стадию развития - стадию роста.

3.2 Стадия роста и расширения

Общая характеристика: это период трансформации бизнеса, период быстрого роста организации, осознание своей миссии и формирование стратегии развития (неформальные коммуникации и структура, высокие обязательства). Бизнес-процессы сформированы, но не окончательно, идет интенсивный поиск лучшей практики. Компания сосредотачивает своё внимание на системах и упорядочении своей деятельности. Компания не обладает организационным потенциалом, что не позволяет реализовать заложенный экономический потенциал, деятельность порождает конфликты и противоречия. Менеджмент имеет опыт работы, но нуждается в повышении квалификации и эффективности.

В финансовом отношении также происходит рост компании: идет активное освоение рынка, рост интеграции особенно интенсивен. Компания, как правило, обладает достаточным материальным потенциалом; существует потребность в расходах на внедрение систем управления. Продукт компании пользуется спросом, увеличивается число клиентов, растут продажи. Главными задачами организации являются: создание условий для экономического роста и обеспечение высокого качества товаров и услуг (13; с.54, 20; с.5-6).

В управлении инвестиционной деятельностью организации также происходят перемены: на данном этапе происходит формирование и оформление инвестиционной стратегии и политики, инвестиционные цели становятся более четкими, перечень текущих задач дополняется долгосрочными планами. На стадии роста и расширения основными стратегическими целями инвестиционной деятельности предприятия могут являться: расширение объемов реального инвестирования; диверсификация направлений реального инвестирования, обеспечение минимальной нормы текущей инвестиционной прибыли. Основная проблема, с которой может столкнуться развивающаяся организация - неконтролируемая экспансия на незнакомые направления бизнеса, выражающаяся в распылении финансов на различные "игрушки" основателя (новые направления бизнеса). Это происходит от того, что компания пытается расширить зону своего влияния, выйти на новые рынки и более крупные проекты. Однако финансовое состояние не всегда позволяет сделать это, имея лишь собственные средства. Как и в пору становления, вопрос привлечения внешних инвесторов на этапе роста остается актуальным.

Среди желающих вложить средства в компанию, находящуюся на стадии роста и расширения, появляются стратегические инвесторы, нацеленные на получение контроля над предприятием, и фонды прямых инвестиций. Стратегические инвесторы представляют собой крупные компании, ведущие поиск технологий с целью включения их в собственные технологические цепочки. Для стратегического инвестора основным фактором, влияющим на ценность проекта, является не прибыльность, а получение дополнительных выгод для своего основного вида деятельности от сотрудничества с компанией реципиентом. Способов привлечения стратегических инвесторов несколько: продажа пакета акций стратегическому инвестору; выпуск дополнительной эмиссии акций в пользу стратегического инвестора; IPO. Основными способами приобретения бизнеса стратегическими инвесторам являются слияния и поглощения.

Организации нужно быть готовой к тому, что инвестор будет изучать компанию очень пристально и профессионально. Обязательно будет смотреть на команду менеджеров. Следует отметить, что "Стратеги" очень чувствительны к открытости, прозрачности, к поведению менеджмента во время изучения компании. Преимущество привлечения ресурсов от стратегических инвесторов в том, что они не только станут для фирмы источником финансирования, но и окажут действенную помощь в привлечении других инструментов для реализации проекта. Речь идет о накопленных знаниях и опыте, о деловых связях стратегического инвестора с другими представителями отрасли, способствующих скорейшему распространению в отрасли единых технологических стандартов. К тому же, привлечение стратегического инвестора - это повод для организации повысить производительность, улучшить уровень управления, усилить финансовый контроль, внедрить более эффективную систему мотиваций. Однако очевидно, что стратегический инвестор будет полностью внедрять свои технологии и свои решения, реализовывать свой подход, инициировать свою методику управления.

Кроме стратегических инвесторов, организация на данном этапе развития становится привлекательной и для крупных фондов прямых инвестиций. Фонды прямых инвестиций приобретают пакеты акций предприятий, добиваются совместно с менеджментом купленной компании роста ее стоимости, а затем продают принадлежащую им часть бизнеса. И делают это для получения прибыли. Фонды получают возможность жестко контролировать и управлять объектами своих инвестиций, снижая уровень рисков из-за непрозрачности бизнеса. Они работают не с публичными, а с частными компаниями, покупая значительную долю в них и оказывая влияние на стратегию развития бизнеса и управление компанией. Привлечение ресурсов от фондов прямых инвестиций актуально для компаний, желающих внедрить или улучшить процедуры корпоративного управления для обеспечения прозрачности бизнеса. Фонды прямых инвестиций предпочитают не заниматься вопросами оперативного управления компанией, стратегией ее развития, во время переговоров по инвестиционному проекту принимают решение на основе полученной информации. Как правило, вмешиваться в текущее управление они предпочитают, лишь когда происходят сбои в реализации намеченной стратегии развития.

Каких именно инвесторов предпочесть, организация определяет исходя из стратегических целей развития. Если компании нужны "длинные" деньги для реализации масштабных проектов, то ей стоит обратить внимание на стратегических инвесторов. Если же требуется краткосрочное привлечение ресурсов, то с этой задачей вполне справятся разнообразные формы займов и кредитов. Предпочесть заемные способы привлечения ресурсов эффективно в том случае, если сумма требуемых инвестиций сопоставима с текущими оборотами компании. При этом предприятие получает инвестиции по приемлемой для него стоимости, полностью сохранив самостоятельность в управлении бизнес-процессами.

В связи с тем, что организация на стадии роста уже имеет опыт хозяйственной деятельности и получает регулярную прибыль, кроме заемных и привлеченных ресурсов она уже может выделять и собственные средства в качестве инвестиций. Данная форма финансирования обычно используется при реализации краткосрочных инвестиционных проектов с невысокой нормой рентабельности.

Вне зависимости от того, будет ли организация привлекать внешних инвесторов, или же найдет собственные средства для дальнейшего развития, проблема тщательного планирования как никогда актуальна для растущей компании. В случае привлечения инвестиций для развития существующего бизнеса, необходимо предоставить подробный инвестиционный бизнес-план, описание действующего бизнеса, его прошлого и перспектив развития. Так же необходимо подготовить отчет о доходах и расходах за последние, и подробную схему развития бизнеса за счет привлеченных инвестиций. На этапе расширения организация имеет возможность приглашения профессиональных менеджеров со стороны и передачи им отдельных функций управления, а также обращения к консультантам для налаживания учета и контроля. Наступает момент разработки полноценных бизнес-планов предприятия, позволяющих принимать обоснованные и взвешенные управленческие решения. Процесс планирования позволит организации на данном этапе развития четко сформулировать долгосрочную инвестиционную программу (стратегию) развития предприятия, через увязывание внутренних ресурсов и возможностей организации с факторами внешней среды, через прогнозирование рисков (7; с.44). Таким образом, управление инвестициями на стадии роста и расширения организации становится более стандартизованным и упорядоченным.

...

Подобные документы

Инвестиционная политика организации. Реальные и финансовые инвестиции. Формирование инвестиционного портфеля. Основы инвестиционного анализа. Методы оценки эффективности инвестиционных проектов. Формы финансовых инвестиций и особенности управления ими.

контрольная работа , добавлен 14.12.2010


курсовая работа , добавлен 23.07.2010


Инвестиционная стратегия как элемент управления предприятием. Общая характеристика предприятия ЗАО "ВПЗ" и анализ его инвестиционной деятельности. Предложения по реализации управлением инвестициями ЗАО "ВПЗ". Выбор инвестиционной стратегии предприятия.

курсовая работа , добавлен 02.10.2010


Основные цели и задачи управления инвестиционной деятельностью, ее функции, субъекты и объекты. Способы, формы и источники финансирования инвестиций. Предложения по использованию опыта организации инвестиционной деятельности на отечественных предприятиях.

курсовая работа , добавлен 09.11.2014


Эффективное управление инвестициями и его влияние на основные экономические результаты работы предприятия. Оценка инвестиционного проекта предприятия. Экономическое обоснование эффективности управления инвестициями на примере ОАО "Заринский Элеватор".

курсовая работа , добавлен 05.11.2010


Понятие и виды финансовых инвестиций. Особенности управления финансовыми инвестициями. Модели оценки стоимости финансовых инструментов инвестирования. Анализ финансового состояния предприятия. Анализ и оценка инвестиционного портфеля, его риск и доходы.

курсовая работа , добавлен 10.05.2012


Структура и принципы инвестиционного процесса. Показатели эффективности капиталовложений: норма прибыли, чистая дисконтированная стоимость, срок окупаемости, внутренний и учетный коэффициенты. Принятие управленческих решений в управлении инвестициями.

курсовая работа , добавлен 27.11.2013


курсовая работа , добавлен 22.09.2015


Принципы формирования инвестиционного портфеля. Современная теория портфеля (модель Марковица). Модель оценки капитальных вложений (модель Шарпа). Характеристика позиции фирмы на рынке. Разработка инвестиционной стратегии на примере ООО "Восток–Запад".

курсовая работа , добавлен 24.08.2016


Инвестиционная привлекательность эмиссионных ценных бумаг на фондовом рынке. Коэффициенты, характеризующие эффективность эмиссии акций. Разработка инвестиционной стратегии предприятия на 10 лет. Формирование оптимального инвестиционного портфеля.

В последнее десятилетие практика ведения хозяйственной деятельности предприятий потребовала возникновения и развития нового вида экономического управления – инвестиционного управления.

Инвестиционное управление на предприятии – это процесс, направленный на формирование и эффективное использование инвестиционных ресурсов, осуществляемый путем взаимного информационного обмена между объектом и субъектом управления. В качестве объекта такого управления современная наука называет инвестиции и инвестиционную деятельность, при этом нередко подменяя или даже отождествляя понятия, которые следует различать.

Инвестиции предприятия представляют собой часть денежных и неденежных средств, которая формируется с целью вложения в различные объекты хозяйственной деятельности (например, основные фонды, оборотные средства, нематериальные активы, человеческий капитал, ценные бумаги, финансовые инструменты) для получения прибыли или достижения иного экономического или неэкономического эффекта. Соответственно, управление инвестициями можно рассматривать как вид управленческой деятельности по формированию и эффективному использованию инвестиционных ресурсов, или как собственно инвестиционную деятельность предприятия.

Управление инвестиционной деятельностью – это управление деятельностью работников предприятия, которые прямо или косвенно занимаются формированием инвестиционных ресурсов и их эффективным использованием. Управление инвестиционной деятельностью происходит также, как и любым другим видом опредмеченной управленческой деятельности (маркетинговой, внешнеэкономической, учетной и т. д.) – путем создания соответствующего структурного подразделения, определения решаемых им задач, наделения полномочиями и ответственностью за их выполнение.

Управление инвестициями – это система принципов и методов в разработке и реализации управленческих решений, связанных с воплощением в жизнь ряда аспектов, которые включены в основу инвестиционной деятельности предприятия.

За счет основных аспектов управления , планируется максимизация благосостояния компании, экономический рост и развитие.

К основным аспектам относятся:

· стремление к достаточной инвестиционной поддержке и высоким темпам развития деятельности компании. Реализация этой задачи происходит путем определения потребностей, в пределах инвестирования. Для принятия решений в определении стратегических целей, оценивают деятельность предприятия на различных этапах.

· стремление к максимальной прибыльности проектов. Эта цель достигается путем выбора предприятием наиболее эффективного плана развития, а так же финансового инструмента инвестирования. При решении этой задачи, необходимо принимать во внимание увеличение чистой прибыли от инвестиций, путем возрастания уровня рисков, потому как эти показатели непрерывно связаны между собой. Уровень допустимого и максимального риска устанавливается руководством предприятия, учитывая экономическое состояние и поведение.

· минимизация уровня рисков в отдельных подразделениях и на предприятии в целом, предусматривая уровень их доходности. При формировании уровня доходности заранее, уровень риска предусматривает постепенное снижение в структурах и на всем предприятии.

· оптимальная ликвидность инвестиций и возможность к быстрому реинвестированию капитала, в случае изменения условий инвестиционной деятельности. При изменении экономического состояния страны, конъектуры рынка, стратегических целей в развитии или финансовом потенциале, приводят к снижению запланированного уровня прибыльности кампании. Именно поэтому, важная роль определяется своевременному процессу реинвестирования капитала в проекты, которые более прибыльны и перспективны.

· формирование определенного количества ресурсов инвестиций, основываясь на прогнозируемые объемы вложений. Для решения этой задачи, необходимо прибегнуть к сбалансированию объемов ресурсов в материальном, товарном и нематериальном выражении, которые привлекаются в инвестиционную деятельность.

· поиск способов ускорения, выполнения открытых инвестиционных решений предприятия.

Открытые программы подлежат скорейшему выполнению, потому, как при высоких темпах реализации инвестиционных проектов , ускоряется экономическое развитие компании, к тому же, при быстрой реализации проектов, формируется дополнительный денежный поток.

Управление инвестициями происходит в несколько основных этапов

1. Первый этап заключается в оценке инвестиционного процесса прошедшего периода. Перед тем, как приступить к управлению, необходимо ознакомиться с опытом предыдущих лет, определить специфику в реализованных кампаниях, характер мероприятий, которые подлежали финансированию, способ проведения и степень завершенности. В случае, если проекты не завершены, нужно оценить объемы дополнительных капиталовложений.

2. Второй этап состоит в расчете объемов вкладываемого капитала, предназначенного для будущего периода. В этом случае, необходимо оценить планируемый рост объема внеоборотных активов, оборотного капитала, далее определить предварительный объем финансирования, которое понадобится для воплощения намеченных целей.

3. Третий этап заключается в установлении форм инвестирования, то есть определяют формы вложений средств в процесс развития компании. В этот процесс входит закупка зданий, строительство, приобретение производственных мощностей, реконструкция предприятия, производственной базы, увеличение оборотного капитала.

4. На четвертом этапе рассматривается выбор инвестиционного проекта, который воплощает в себе стратегические цели компании. Проводят оценку ситуации на рынке капитала, а далее осуществляют отбор необходимых объектов инвестирования.

5. Пятый этап состоит в оценке рисков и эффективности рассматриваемых решений вложения в управлении. Проверяют рыночную стоимость выбранного проекта, а так же направляют капитальные вложения. Осуществляют оценку рисков, которые характерны для рассматриваемого проекта, а так же способы их предотвращения.

6. На шестом этапе выбирают наиболее подходящие инвестиционные проекты. Предварительно их ранжируют по критериям доходности, рисков и ликвидности, а так по отношению к целям компании. Предпочтение отдают тому проекту, в котором цели компании будут достигаться наиболее быстро и эффективно.

7. На седьмом этапе управляют реализацией кампаний инвестирования, то есть происходит выполнение конкретных работ, которые возложены к выполнению на определенных сотрудников компании, в течение установленного промежутка времени. Дополнительно оценивают капиталовложения, которые отражают формирование и использование полученных средств.

8. И последний, восьмой этап инвестиционного управления состоит в мониторинге и контроле, который проходит во время реализации инвестиционного проекта. Этот процесс проходит параллельно с выполнением намеченных целей.

Организовывая правильное и наиболее эффективное управление, следует разрабатывать несколько кампаний, чтобы, оценив их прибыльность, можно было выбрать наиболее подходящей структуре и направленности предприятия.

Любая инвестиционная деятельность направлена на привлечение прибыли, в противном случае ее попросту можно назвать благотворительностью. Часто в погоне за выгодой начинающие инвесторы опускают важные моменты, которые должны были их натолкнуть на выбор грамотной и эффективной стратегии управления капиталом.

Как работает управление инвестициями, кому доверить весь комплекс методов и нужен ли контроль на определенных этапах - вопросы, требующие сбалансированных, обдуманных ответов.

Что такое управление инвестициями

Фактически, это комплекс методов и инструментов, которые направлены на регулярное стабильное получение дивидендов. Не обойтись без управленческо-финансового метода ни корпорации с миллиардными оборотами, ни человеку, который параллельно вложился в несколько проектов, выбрав для себя покупку коллекционных монет, поддержку бизнеса по производству карнавальных костюмов и популярные сегодня по всему миру инвестиции в криптовалюту .

Старший вице-президент Capital Asset Management Group Сэм Бойд, который управляет более 500 млн. долларами своих клиентов, отмечает, что именно она «…играет роль некоррелированного альтернативного актива, подобного траст недвижимости или хенд-фондам». Компания эксперта помогла заработать многим людям из-за компетентного подхода к каждому.

При грамотном подходе удается достичь:

• Минимизации рисков;
• Максимизации прибыли;
• Увеличения ликвидности;
• Поиска других свободных ниш;
• Объективной оценки рынка на короткие и длительные периоды;
• Анализа необходимости реинвестиций.

При этом определенные эффекты характерны в раннем проявлении для определенных стратегий.

Стратегия управления инвестиционным портфелем

Выбирается с учетом различных факторов, начиная с того: физическое или юридическое лицо нуждается в услугах, продолжается объемом капитала для инвестиций и заканчивается ролью и возможностями эксперта на всем сроке сотрудничества.

Разница между активной и пассивной формой проста. Первая подразумевает, что управление проводится методично каждый день: изучается конъюнктура рынка, возможные риски, новые проекты, финансовые изменения и т.п. Пассивная форма - фирменный почерк долгосрочных инвестиций из-за того, что можно «отпустить» ситуацию на рынке и даже в случае падения показателей прибыли подождать их цикличного возвращения. С точки зрения экономии бюджета - более выгодная.

Вместе с активной и пассивной формой выделяют и три наиболее часто используемые стратегии-флагмана.

Консервативная

Достаточно проста, но за последнее время все реже внедряется. Вместе с этим отличается такими моментами:

• Ориентация на долгосрочную прибыль, но не ниже, чем средний показатель процента по банковскому депозиту в стране;
• Направлена на вложение средств в различные ценные бумаги;
• Повышенное внимание к диверсификации;
• Минимальные риски из-за паритетной доли в нескольких проектах одновременно;
• Привязка к процентной прибыли: например, доходность 12% - и это 12%, что с 10 тысяч, так и 1 миллиона;
• Подходит для юридических и физических лиц.
• Прибыль тесно связана с инфляцией мирового и внутреннего рынка, особенно, если нацвалюта завязана на доллар или евро.

Умеренная

Направлена на высокую диверсификацию разного типа:

1. Можно вложиться в ценные бумаги, криптовалюту, производство, сферу услуг;
2. Предусматривает работу с капиталом: ввел в проект → поработали деньги → получил прибыль → вложился в другой проект или часть оставил в этом;
3. Небольшие суммы инвестиций;
4. Различные денежные потоки внутреннего и внешнего рынка;
5. Как правило, достигается при помощи частных экспертов или управляющих компаний.

Сам инвестор может следить за тем, как обстоят у него дела, частично контролировать перераспределение ресурсов. Но порой хочется большего…

Агрессивная

Интересный факт: второе название стратегии - «повышенного риска», а успешные компании склонны именовать ее «с повышенной прибылью». Как правило, характеризуется тем, что 100% портфеля «вливается» в ценные бумаги различных фирм и корпораций.

Основной плюс - какой-то из проектов «все же выстрелит» пробкой от бутылки дорого коллекционного шампанского. Минус - повышенный риск, но поскольку деньги инвестированы в несколько корпораций одновременно, ее нельзя считать такой, что тревожит ночами. Агрессивная стратегия используется в развитых странах, но очень сильно привязана к международному рынку нефти, золота, недвижимости. И чтобы пассивно зарабатывать, нужно изначально научиться управлять своим портфелем и «чувствовать» его.

На собственном опыте могу сказать: нет универсально правильной и подходящей для всех формулы. Индивидуальная инвестиционная политика - личное дело каждого, но для того чтобы обеспечить себе уверенность и максимально защитить капитал, рекомендую выбирать одну или гармонично соединять несколько:

1. Самостоятельный мониторинг рынка. Сам изучил, все узнал, принял решение вложиться в проект. Получил прибыль - рад, не получил - значит приобрел ценный опыт и подобной ошибки совершать больше не будешь.
2. Конструктивный диалог. Актуален, если есть деньги, но особых знаний по их использованию нет. Чтобы «не проесть капитал на квартиру», стоит пообщаться со специалистами, которые и порекомендуют максимально рабочие направления этого сегмента рынка.
3. Абсолютное доверительное управление - отдал деньги - ждешь результата. И здесь помогут брокерские и управляющие компании, ПИФы.

В любом случае у всех формул одно начало - самоанализ возможностей.

Анализ своего портфеля

Сложно делать 3 вещи: смотреть на себя в зеркало, на запись с собой любимым на экране и объективно оценивать свои финансовые риски. Это гораздо сложнее, чем знать, какая сумма в кошельке или на карте у тебя сейчас. Комплексный анализ включает:

• Оценку прироста капитала за определенное время;
• Мониторинг наиболее эффективных направлений;
• Разницу между расходами и доходами;
• Анализ основных источников прибыли и растрат;
• Конечную цель прибыли;
• Уровень готовности рисковать.

Играет роль и способ хранения капитала: наличка, онлайн-сбережения, депозиты, недвижимость, автомобили, бизнес, долговые обязательства, ценные монеты, венчурные фонды, а также то, сколько вы можете выделить на инвестиции .

Определение объема инвестиций

Можно высчитать с учетом различных финансовых показателей, имеют привязку к сезонным колебаниям рынка. Провести расчет реально самому, с помощью независимого эксперта или же потенциальная компания для вложения уже рассчитала для себя стоимость пакета, с которым она готова встретить и познакомить своих новых партнёров.

Как правило, вы выбираете подходящую сумму для себя, руководствуясь правилом, завтра может появиться более подходящий проект. Учитываем валюту, в которой планируются «вливания», ведь инфляция – вещь незаменимая (постоянно растущая) для рынка. Замечу, что инвестиционные риски питаются нашей жадностью, поэтому все же помните о равномерном распределении вложений.

Формы инвестирования

Сегодня принято выделять несколько, но наиболее распространенными считаются вложения в ценные бумаги (как правило, акции), «вливания» в финансовые инструменты и уставной капитал.

При этом часто говорят еще об одной классификации, как краткосрочные (до 12 месяцев) и долгосрочные инвестиции - максимально до 5 лет.

Принято упоминать о реальных и прямых инвестиционных формах. Последние предусматривают вложения для модернизации и выхода на новый рынок с новым товаром или услугой, то реальные направлены на расширение производства - сделать больше и получить большую прибыль. Некоторые формы в комплексе формируют целые программы.

Формирование инвестиционных программ

Фактически, это последовательное выполнение ряда задач, что в итоге должно принести прибыль сем инвесторам. Разумеется, начинается процесс с анализа рынка, своего места в нем, подходящей формы вложения, а продолжается:

1. Анализом издержек и основных приоритетов развития;
2. Комплексной оценкой эффективности и рисков;
3. Расчётом номинального и рекомендуемого размера вложения;
4. Просчетом окупаемости проекта;
5. Вычислением его ликвидности;
6. Выбором подходящей стратегией управления;
7. Ответом на вопрос: кто же будет управлять?
8. Составлением бизнес-плана.

Ничего сложного, но добавлю последний гиперважный пункт - контроль.

Контроль выполнения

Вот кого бы найти, чтобы на него возложить всю ответственность… Вопрос сложный и крайне щепетильный. Занимаясь самоконтролем, только вы в ответе (нет-нет, не за тех, кого приручили), а за свой капитал. Скажу так: брокерские компании, частные инвесторы немного дольше обычного человека на рынке, поэтому порой их советы крайне необходимы, хотя бы с позиции опыта.

На фоне новых видов деятельности и технологий, новых имен на финансовой карте мире, компаний-быстроскамов не хочется оказаться у разбитого корыта, а довольный партнер - это высокая репутация брокера или управляющей компании.

Не надо быть финансовым гением, но нужно понимать, что только хранение в разных местах или параллельное инвестирование в разные проекты реально обезопасить вас от нервного срыва. Даже в худшем сценарии скама какого-то отдельного проекта, остальные продолжают работать.

При выборе любой стратегии стоит оценивать риски и мыслить здраво. Инвестиции - это не лотерея и не игровые автоматы в Лас-Вегасе. Разумно выбирать параллельно несколько форм пассивного дохода: от вложения в ценные бумаги до «вливания» в производство ювелирных изделий. На разных этапах на разный бизнес разное давление рынка - это ключ к регулярному пассивному доходу.

Избежать рисков при управлении инвестициями

Можно! Нужно! Вполне реально! От адекватной оценки рынка и минимизации критических ситуаций начинающего инвестора отделяют 5 простых шагов:

1. Изучите информацию: что знает мир о компании, куда вы собираетесь вложиться.
2. Спросите мнение экспертов - не зря они полноправные участники финопераций.
3. Стратегически оцените, насколько вам это будет интересно через год.
4. Рассчитайте виртуальную прибыль.
5. Переспите с этой мыслью, а если на утро она не уйдет - вперед к активным действиям.

Разумеется, что размер портфеля и допустимый объем инвестиций - это уже лично ваше дело.

Привлечение независимых экспертов

Мало кто со мной поспорит, что сейчас везде модно привлекать специалистов, или, как их часто называют кризис-менеджеров. Так вот, услуги таких финансовых гениев незаменимы для вас, если вы впервые столкнулись с желанием вложить свои деньги, но хотите при этом получать прибыль. Как правило, независимые эксперты изучают ваш инвестиционный портфель и подсказывают, что более эффективно и менее рискованно. Консультации проводятся двумя способами:

• Фиксированная стоимость;
• Определенный процент от прибыли за финансовый период (если он «ушел в минус», тогда деньги, как правило, не берут).

Консультации и финансовые подсказки помогут быть в курсе экономических тенденций внутреннего и мирового рынка, вкладываться в прибыльные проекты. При этом любой специалист крайне настоятельно будет рекомендовать вам параллельно использовать разные инструменты для снижения риска и повышения индивидуальной доходности.

Использование различных инструментов инвестирования

Собственно говоря, подобные способы указывают: куда можно вложить деньги, чтобы получать пассивный доход. Положительным считаю тот момент, что постепенно мировая общественность уходит от реальных инструментов (вливание в производство чего-либо), плавно переходя в интеллектуальное (обучение, улучшение) и финансовое поле. Последнее предполагает:

• Покупку акций;
• Оформление депозитов;
• Инвестиции в драгметаллы или камни;
• Биржевые фонды и exchange traded funds;
• Недвижимость.

Список можно дополнить альтернативными инструментами - антиквариат, предметы роскоши, коллекции разных монет и даже вин. Но насколько часто ими можно пользоваться и как часто с ними выходят на рынок? Думаю, что намного реже, чем в ситуации с фондовыми.

Услуги брокерских компаний

Один из хороших вариантов для инвестирования в торговлю на фондовых рынках. Разумеется, что на всех этапах предоставляется сотрудничество, в том числе, и в сегменте проведения консультаций. Вложение в торговлю не требует никаких супер-знаний или умений, достаточно найти специалиста и перепоручить ему от вашего имени проводить операции.

А брокерские компании пестрят изобилием. Здесь важно найти опытного игрока, длительное время на рынке демонстрирующего положительные результаты. Чего вам и желаю. Иногда можно сотрудничать сразу с несколькими для сокращения время получения дохода, что очень похоже на ситуацию, когда несколько риелторов ищут для вас одного вариант покупки недвижимости.

Управляющие компании

Эти участники проводят регулярный анализ рынка, выявляя свободные ниши или более ликвидные инструменты для вложений. Плюс сотрудничества - в профессиональном подходе; начинающий инвестор - обыватель, который может проанализировать особенности и ключевые направления развития, но решения об инвестировании в ту или иную компанию, рынок или криптовалюту все же принимает интуитивно.

А все из-за отсутствия опыта. Сотрудничество - хороший вариант для старта инвестиций юрлицами, особенно, если говорить о разработке нескольких направлений одновременно: венчурные фонды, покупка акций других фирм. Фактически, это личный финансовый консультант с правом распоряжаться портфелем.

Брокер «Открытие»

• Уже разработанные пакеты для вложений;
• Грамотная аналитика;
• Всегда актуальные идеи отечественного и мирового рынка;
• Детальное управление инвестиционным портфелем клиента.

Разумеется, что конфиденциальность никто не отменял. Отличный вариант для тех, кто хочет и имеет возможность инвестировать, но не имеет времени для мониторинга рынка и постоянного контроля над ситуацией по каждому аспекту.

Церих

Компания, работающая в отечественном и международном сегменте, входит в 5-ку лучших на Московской бирже, проводит доверительное управление с различным объемом портфеля. Подобная тактика крайне выгодна для инвестора, ведь ему не надо вникать в тонкости процесса, но при этом он убежден в профессиональном подходе инвестирования в фондовые рынки и минимизации рисков.

Еще один важный момент - инвестору не обязательно обучаться тонкостям ведения торговли. Скажу так: однозначно подкупает и наличие документальной законодательной базы на сайте, что особенно важно для новичков. Стоимость услуг - адекватная.

БКС

Рассматривая вопрос, кому еще перепоручить управление и доверить инвестиции, можно взглянуть на спектр услуг финансовой группы БКС. Плюс, что имеются свои банки и брокерские компании. Вместе с пакетом «Личный финансист», можно оформить документы на доверительное обслуживание, предварительно изучив предлагаемые актуальные инвестиционные решения. Лидирующие позиции брокера по оборотам, а также индивидуальная работа с клиентом привлекают достаточно большое количество потенциальных инвесторов. Особенность сотрудничества в том, что БКС тесно взаимодействует с юрлицами и может похвалиться их наибольшим количеством в сфере фондового рынка.

От того, как вы решите распорядиться своим капиталом, прямо зависит размер финансовой прибыли и ее регулярность. Принимая решения самостоятельно о подходящей стратегии или форме управления инвестициями, мы сами несем ответственность за исход. Но разумней, как по мне, сотрудничать с людьми с успешной финансовой репутацией и отдавать часть инвестиционного портфеля в управление, как минимум потому, что не надо изучать особенности рынка или мониторить изменения конъюнктуры. Положительно, что независимые брокеры или управляющие компании выбирают стратегию с учетом ваших предпочтений: вложиться в производство, ценные бумаги или золото. А о том, как заработать на желтом металле, можно детально узнать в моем блоге. Мне нравится позиция многих успешных людей, которые не желают все контролировать в своей жизни, а желают делиться своим опытом и перенимать опыт людей, которые чего-то добились в других сферах. Одной из таких можно назвать и управление инвестициями.

Подписывайтесь и всегда будьте в курсе последних новостей:

• Зачем нужно управление инвестициями
• Участники инвестиционного проекта
• Как создать систему управления инвестициями

Управление инвестициями – это набор управленческих нормативов, которые составляют фундамент инвестиционной политики предприятия.

Руководители компаний не выделяют инвестиционный аспект, но в область интересов каждого предприятия входит и деятельность, связанная с инвестициями. В тоже время, мало кто принимает во внимание, что инвестиции предприятия требуют отдельного управления.

Специализация подразделений на предприятиях формируется под влиянием операционной деятельности. Если организация выпускает группу товаров, то ее сотрудники имеют навыки и знания, позволяющие осуществлять управление производственными процессами, а также хорошо ориентируются в технологических процессах. Рассмотрим, что происходит на таком предприятии, когда собственники для повышения качества управления изъявляют желание внедрить технологии бюджетирования. Не имея в распоряжении отдельного подразделения, руководитель предприятия поставит задачу по внедрению инвестиционной деятельности финансово-экономическому отделу. Поскольку основной специализацией сотрудников такого отдела является управление производственными процессами, то концентрироваться на выполнении задачи они будут исключительно в свободные от основной работы моменты. Кроме того, они не имеют представления о том, как управлять инвестициями.

В тоже время, многие понимают, развитие предприятия находится в зависимости от инвестирования. Рост организации предполагает вывод на рынок новой продукции, расширение сети реализации и т.д., но, непонимание и незнание как управлять инвестициями приводит к серьезным потерям. Если компания потратила инвестиционные средства на внедрения малоэффективной технологии, то и на ожидаемый прогресс в основной операционной деятельности не стоит надеяться. Если компания решила освоить новые рынки путем вложения в них инвестиционных средств, но рыночное поле было выбрано не правильно, то положительного результата также не стоит ждать, или при разработке новой продукции были допущены серьезные технологические упущения, то даже самое экономичное производство ситуацию не спасет.

Рассказывает практик

Александр Соловьев, Президент компании «FIS: Пищевые технологии», Фрязино (Московская область)

Когда я начинаю новый проект, то всегда составляю план, график и систематически, раз в неделю, всех контролирую. Выясняю, где находится новый станок или сборочная линия стоимостью миллион долларов США. Ведь когда делаешь что-то новое, возникает много неувязок, и топ-менеджерам подчас тяжело договориться. Каждый занят своими делами. Поэтому, принимаясь за большое новое дело, необходимо регулярно и методично все проверять. Я даже в отпуске звоню и требую прислать мне график реализации проекта. Я должен его видеть. Потом приезжаю и смотрю, что и как выполнено.

Виды инвестиций

Рассматривая виды инвестиций, можно выделить две основные группы:

• портфельная (финансовая) группа;
• группа реальных инвестиций предприятия.

В первую группу входит весь перечень инвестиций, при помощи которых происходит достижение определенных целей. Такие виды инвестиций обычно предполагают вклады в ценные бумаги, драгоценные металлы и другие подобные вложения. Осуществление такой деятельности ведут специальные инвестиционные фонды, консультанты по размещению финансов, но не инвестор лично.

Вторая группа реальные инвестиции включают капиталовложения в активы материального и нематериального характера. Это может оборотный или необоротный капитал компании или интеллектуальные ресурсы. Реальные инвестиции предприятия относят к долгосрочным.

В свою очередь, эта группа делится на такие виды инвестиций:

• инвестиции в собственную компанию, способствующие более эффективной деятельности. Это может быть модернизация основных фондов, изменение дислокации мощностей или приобретение оборудования;
• инвестиции в создание нового производства или модернизацию существующего;
• инвестиции в расширение компании, способствующие росту объемов выпуска продукции с использованием существующих мощностей. Эти виды инвестиций получили название экстенсивные.
• инвестиции в другую компанию обеспечивающие участие в крупных заказах (к примеру, в госзакупках) или в определенных инвестиционных проектах;
• инвестиции предприятия в структуры госуправления по требованию. Такие финансовые вложения осуществляются с целью выполнения требования властей в сфере соблюдения правил безопасности, повышения уровня стандартов качества и пр.
• интеллектуальные инвестиции в ценности нематериального характера. Эти инвестиции направлены на научные изыскания, внедрение инновационных технологий, обучение сотрудников и так далее.

Рассказывает практик

Алексей Крайнов, генеральный директор ЗАО «Мобильные инновации», Москва

Наша компания была основана на деньги венчурного инвестора, так называемого бизнес-ангела. Через год, получив первую отдачу от продаж нового продукта, мы провели второй раунд инвестирования, и в состав акционеров вошли два частных лица. И, наконец, полгода назад мы получили деньги венчурного фонда.

Венчурный фонд - это отличный инструмент для привлечения инвестиций. Активами такого фонда нередко управляет мощная международная финансовая группа (как в нашем случае). В результате компания, привлекая инвестиции, дополнительно получает доступ к наработанным опыту и связям своего партнера (в части обеспечения безопасности, управления финансами, планирования, составления отчетности и пр.). Доходность бизнеса не главный фактор для принятия венчурным фондом решения об инвестировании, на первом плане другие параметры: статус управляющей команды и положение компании на рынке, бизнес-идеи, уже работающая бизнес-модель.

Структура инвестиционного процесса

Инвестиционная и операционная управленческая деятельность осуществляется в каждом случае различными способами. Сотрудников, выполняющих основные функции, в процессе объединяют в отдельные операционные отделения - реализации, обслуживания, обеспечения, развития, производственной деятельности. Инвестиционная деятельность представляет собой объединение нескольких проектов.

1. Создание продукта. Запуск любого инвестиционного проекта подразумевает различные расходы: выделение финансов на создание и внедрение нового продукта, организация производственного процесса, образование торгового представительства и сооружение нового предприятия.
2. Самоокупаемость. С выпуском в продажу нового продукта всегда появляется доход, но вначале он не способен покрыть все издержки. Для этого производители привлекают инвестиционные средства, которые помогут окупить все затраты (запланированные убытки). Вливание инвестиционных средств продолжается до момента самоокупаемости, когда полученные доходы от реализации продукции покроют расходы на его производство. В итоге, продукт со временем начинает становиться прибыльным.
3. Возврат инвестиций. Самоокупаемость инвестиционного проекта наступает в момент, когда прибыль от реализации продукта будет покрывать все затраты используемые на внедрение данного проекта.
4. Эффективность инвестиций. Любого инвестора, прежде всего, интересует не возврат денежных средств, потраченных на внедрение продукта, а прибыль от его использования. В этом и выражается эффективность инвестиций.
l&g t;

Базовые этапы в управлении инвестициями

Инвестиционная деятельность на обычном предприятии выражена работой одним структурным подразделением, в редких случаях одним человеком, совмещающим данные обязанности с операционной деятельностью на своем участке работы. Это является основной причиной неэффективной работы инвестиционной деятельности.

Для создания эффективной управленческой инвестиционной деятельности необходимо создать систему:

В первую очередь необходимо оценить масштабность предприятия и определить стоит ли заниматься этой деятельностью. Масштабность инвестиционного проекта определяется следующими критериями: планируемый бюджет, время на реализацию проекта и общая трудоемкость. Уровень параметров зависит от масштабности предприятия и степени развития (для небольшого предприятия со штатом в 12 сотрудников приобретение оргтехники будет считаться инвестиционным проектом). В условиях средней организации инвестиционный проект может быть представлен как деятельность, финансируемая за счет дохода в размере 500 тыс. рублей, с реализацией проекта в течение определенного периода с трудоемкостью около четырех человеко-месяцев.

Этап 2. Распределите задачи и обязанности

Для эффективной управленческой деятельности Генеральный Директор должен распределить три должности - заказчика, исполнителя, инвестора. Между собой эти обязанности не должны совмещаться. Если исполнитель играет роль структурного подразделения и ведет операционную деятельность, то в этом случае нужно разработать две системы мотивации - отдельно для операционной и инвестиционной.

Проектная организация труда включает в себя такие должности как менеджер проекта, его координатор и реализатор. Роль координатора должен взять на себя Генеральный Директор, именно он определяет менеджера проекта и находит для него соответствующие ресурсы.

На практике Генеральный Директор компании часто несет ответственность за реализацию, технику безопасности, осуществляет управление инвестициями и другими бизнес-процессами. Такая картина служит иллюстрацией к нечетко выстроенной управленческой структуре. Управление предприятием должно быть выстроено таким образом, чтобы по каждому направлению деятельности ответственность несли конкретные сотрудники.

Инвестиционная деятельность может состоять из нескольких проектов, поэтому кто-то должен отвечать за их совокупность, а кто-то - за каждый проект.

Рассказывает практик

Георгий Козелецкий, Директор по работе с филиалами компании OCS, Москва

Большая часть прибыли нашей компании направляется на развитие. Каждый новый филиал OCS - это отдельный инвестиционный проект, который тщательно продумывается и реализуется по индивидуальному плану.

Решение о запуске того или иного проекта принимает руководство компании, однако широко используется также «инициатива с мест». Например, филиалы OCS, которые достигли высоких результатов в своем регионе, сами инициируют региональное расширение компании и берут на себя руководство новыми представительствами. Ответственность за реализацию проекта обычно несут его авторы.

В OCS есть департамент, который осуществляет общее руководство филиалами, оперативно взаимодействует с ними, координирует их работу. Перед департаментом стоит задача развития компании в регионах. Также департамент следит за эффективностью деятельности новых филиалов, оценивает достигнутые успехи. Уже упомянутые филиалы в Волгограде и Казани показали блестящий старт продаж (лучший в истории компании). Это стало результатом качественной подготовительной работы, проведенной в этих городах.

Конечно, за долгие годы работы не все наши проекты были удачными " есть опыт закрытия филиала в одном из городов. Решение далось трудно. Нельзя сказать, что филиал себя не оправдал, просто наши пути разошлись. Пришлось полностью сменить команду сотрудников филиала и начать заново. «Развод» прошел очень цивилизованно, по истечении трех лет обе стороны довольны развитием ситуации.

Этап 3. Опишите процедуры управления проектом

Перед переходом к специальному управлению необходимо установить правила по трем формальным процедурам:

1. Начало проекта. Эта процедура определения лица отвечающего за принятие решения по старту инвестиционного проекта, а также определение оснований для такого решения. Одним из обязательных условий начального этапа является назначение заказчика и инвестора. Первоначально заказчиком и инвестором может быть один отдел компании или одно лицо.

2. Контроль проекта и прерывания процесса. Должны быть определена форма отчетности о состоянии процесса. Кроме того, необходимо установить характерные особенности, при выявлении которых будет принято решение по закрытию проекта. Как правило, компании в отдельный временной промежуток работают по нескольким инвестиционным проектам. В случаях, когда идет превышение сроков или бюджета по одному инвестиционному проекту более чем на 50%, в большинстве случаев сокращают объемы финансирования по всем проектам на 1/5. Решение по снижению объемов финансирования всех направлений всегда более болезненно, чем закрытие самых слабых. Но, не каждый ответственный специалист может принять столь мужественное решение.

3. Закрытие проекта. Данная процедура описывает формальности, связанные с завершение инвестиционных проектов.

Совокупность вышеуказанных процедур дает возможность руководителю компании:

• определить ответственных лиц и саму процедуру принятия решение по инвестиционным проектам;
• определить список проектов;
• сопоставить размеры проектов с возможностями из финансового обеспечения;
• осуществлять контроль проектов;
• закрывать неэффективные направления;
• повышать уровень эффективности в категории управление инвестициями.

Завершающий этап

В условиях, когда технология управления инвестициями является элементом общей корпоративной культуры компании, можно говорить о ее полном внедрении. Обычно для этого требуется около трех лет. Но эффект от формирования системы корпоративного управления проектами будет ощутим значительно раньше. Он заключается, непосредственно, в самой ясности и понимании процедур инвестиционного проекта.

В будущем управление инвестициями может быть автоматизировано. Здесь важно понимать вторичность расходов на ПО. Первичными вопросами являются формирование управленческой структуры, выявление ключевых сотрудников, определение стандартов, а также описание процессов и обучение сотрудников. Только после этого можно переходить к автоматизации.

Принципы управления инвестициями на предприятии

Подразделение управления инвестициями для эффективной деятельности необходимо формировать на основе принципов:

Континуальности – непрерывного управленческого процесса, направленного на реализацию намеченных целей, а также формирование новых задач;

Гибкости, подразумевающей предпосылки и способности для корректировок в ходе процесса:

Универсальности, которая основана на возможностях подбора различных технологий и инструментов.

Отдел инвестиций следует формировать не только из квалифицированных финансистов, но и из аналитиков с хорошим опытом работы в этой сфере. Одним из самых проблемных моментов, входящий в круг вопросов как управлять инвестициями, является отсутствие точного прогноза относительно эффективности. Получить данные, которые максимально приближены к объективным, можно исключительно при использовании комплексных методик оценивания. Проблемы оценивания и прогнозирования также входят в список причин, обусловливающих отдельное инвестиционное подразделение в составе компании.

Рассказывает практик

Николай Семин, Генеральный Директор управляющей компании «Фининвест Сервис», Октябрьский (Республика Башкортостан)

Наша компания занимается привлечением инвестиций. Два наших основных инвестиционных проекта – завод по производству фарфоровой посуды и предприятие по производству изделий из кожи. Конечно, кризис затормозил развитие проектов. Кожевенное производство мы на время приостановили, и все усилия сконцентрировали на Октябрьском заводе фарфоровых изделий.

Вложения в предприятие составили 223 млн руб. Эти средства были потрачены на закупку оборудования, реконструкцию производственных площадей, внедрение новых технологий. На сегодняшний день это единственный завод в России, имеющий современные энергосберегающие технологии производства высококачественного фарфора. В наших планах было поэтапное наращивание объемов производства, так как спрос на продукцию в последнее время увеличивался. Заказы есть, но заказчики не хотят работать по предоплате, поэтому мы сейчас пытаемся привлечь дополнительные инвестиционные ресурсы на дальнейшее развитие завода (расширение ассортимента продукции), выплату долгов и активно ведем переговоры с инвесторами.

Пока наши попытки не увенчались успехом, но мы все равно работаем в этом направлении, ищем выход из положения, рассматриваем варианты кредитов (хотя сейчас кредиты – это, конечно, не лучшее решение). К тому же, сегодня, есть возможность участвовать и в государственных тендерах (сейчас это гораздо проще делать, чем два года назад, когда было много посредников).

Инвесторы стали тщательнее выбирать проекты. Сейчас наиболее выгодно вкладывать средства в нанотехнологии, разработку новых проектов и направлений деятельности для развития отраслей.

У нас в планах на этот год новый инвестиционный проект в сфере сельского хозяйства (животноводства). Это сегодня одна из немногих отраслей, не пострадавших от кризиса и имеющих господдержку. В кризис или нет, главное в привлечении инвестиций – финансовая дисциплина, ответственность команды перед инвесторами и учредителями, грамотно разработанный бизнес-план и его выполнение.

Как автоматизировать управление инвестиционными проектами

Рассмотрим более детально стратегические программные продукты. Их основой служит общий принцип деятельности, включающий формирование финансовой модели, составление прогнозов по финансовой составляющей работы компании, создание отчетности и документации для собственников предприятия, инвесторов и банкиров.

Excel. Это наиболее распространенный и универсальный продукт ПО.

Достоинства. Гибкость программы, позволяющая аналитикам в сфере инвестиций применять свои наработки и уникальные методики.

Ограничения. Необходимо обладать глубокими знаниями программы, а также иметь опыт в области методик используемых для аналитики. При работе с Excel придется дополнительно создавать необходимые отчеты и аналитические документы. Эта особенность присуща и специализированным шаблонам, которые оснащены специальными формами для внесения и расчета данных, существенно упрощающие анализ и формирование инвестиционной модели.

Специализированные программы. В этот список входят ИНЭК-Аналитик, Project Expert, MS Project, Open Plan, Артемис, Примавера, Кобра, Инталев, PlanDesigner, Hyperion, ARIS BSC, Business Objects, Cognos Metrics Manager, Prime Expert. Comfar, Инталев: Навигатор, Hyperion Performance Scorecard, SAP SEM, SAS Strategic Performance Management.

Вышеперечисленные продукты включают эффективные инструменты и методики для создания инвестиционных проектов.

Достоинства. Перечисленные программные продукты включают набор аналитических методик и финансовых показателей, а также удобные формы вывода прогнозируемых показателей и формирования отчетов. Для крупных предприятий они представляют особую ценность, так как обеспечивают реализацию принципа единого подхода к предоставлению показателей и оценку инвестиционного проектирования. Самые продвинутые программы обеспечивают возможности по интеграции в формируемые финансовые модели дополнительной информации (данные по контрагентам, рыночная аналитика), по анализу формирования стоимости, а также по созданию собственных форм отчетности и методик анализа. Благодаря таким возможностям появляется возможность для принятия эффективных решений по инвестиционным проектам.

Ограничения. Специалистам по аналитике при работе с такими программами приходится работать со встроенными в них методиками. В качестве фактора, свидетельствующего о качестве такого программного обеспечения, можно назвать большое количество существующих пользователей.

Программы операционного уровня разделяются на продукты, предназначенные для управления инвестиционными программами и для бюджетирования проектов. Инструменты управления инвестиционной эффективностью дают возможность связать операционные данные со стратегическим планированием.

Напоследок, хотим обратить внимание что, не смотря на сложность процесса управления инвестициями, конечной целью которого является претворение в жизнь многообещающих форм инвестирования.

создает портфель инвестиций, который можно рассматривать, как комплекс проектов компании. Особенности управления таким комплексом включает возможности к возврату, при необходимости, к предыдущим этапам инвестиционных проектов. Эти возможности очень важны в ситуациях, когда снижается эффективность проекта и необходимо произвести анализ поставленных задач и правильности корректировок стратегий.

Особенность процесса заключается в том, что технологии управления инвестициями содержат ошибки, они отражаются на всем процессе развития проекта. В результате получаем замкнутый цикличный процесс управления финансовыми инвестициями.

Копирование материала без согласования допустимо при наличии dofollow-ссылки на эту страницу