Главная / Приказы

Международный рынок ценных бумаг. Мировой рынок ценных бумаг Мировой опыт развития рынка ценных бумаг

прибыль) снижает доходы инвесторов, но одновременно сокращает риск. Если рост компании финансируется путем использования внутренних накоплений, как наиболее эффективным способом, то инвестору не следует ожидать высоких дивидендов. Не сулят быстрой выгоды для инвесторов и интенсивно растущие компании. Но конечно котировки таких акций растет. В экономической литературе такая стратегия получила название политики низких дивидендов. Происходит постоянное привлечение средств путем новых эмиссий ценных бумаг.
Рыночная стоимость ценных бумаг зависит от ряда факторов, но главным является движение реального капитала, который они представляют. Сумма рыночной стоимости обыкновенных и привилегированных акций определяется как капитализация.
Показатель соотношения цен и доходов представляет отношение рыночной цены акции к чистой прибыли на акцию, и является индикатором относительной ценности акции. Это не степень ее доходности. Значительное превышение среднего показателя этого соотношения разными акциями свидетельствует о том, что за эти акции платится завышенная цена. Например, рост экономики США незначительно, а индекс Доу-Джонса растет быстрыми темпами. Это значит, что происходит раздувание фондового рынка. Отношение рыночной капитализации компаний к размеру чистой прибыли в США составляет 26, а Великобритании - 20. Динамика стоимости акций должна соответствовать динамике производимого национального продукта. Иначе фиктивный капитал превысит реальный. Центральной фигурой становится спекулянт, который раздувает и контролирует фондовый рынок. Если между рыночной стоимостью акций и стоимостью реального капитала очень большой, то мировые финансовые рынки периодически насильственно корректируются, когда вздутые финансовыми спекуляциями котировки приводятся в соответствие с реальной стоимостью капитала. Следствием переоцененности фондовых рынков является финансовый кризис
В основе инвестирования в ценные бумаги лежат 5 критериев: доход, рост, надежность, ликвидность и налоговые последствия. Причем не всегда эти критерии действуют в одном направлении. Акции могут приносить процентный доход, но при этом обеспечивают минимальный прирост капитала, а растущие акции дают высокий прирост капитала, но никаких дивидендов. Высокая надежность акций сопровождается низкой доходностью. В мировой практике сложились определенные закономерности. Если экономика находится на подъеме и рынок ценных бумаг работает без перебоев, то следует вложить деньги примерно 75% в акции, 20% - в облигации и 5% - в наличность. Если фондовый рынок находится в стадии спада, то 30% - в акции, 40% - краткосрочные казначейские векселя или государственные облигации и 30% - в наличность, чтобы в будущем использовать благоприятные условия. Более всего приведенным выше критериям отвечают "голубые фишки", то есть акции, которые выпущены известными компаниями, отличаются стабильностью в получении прибыли и выплате дивидендов.
Среди промышленных компаний следует выделить наиболее динамические.

ГОСУДАРСТВЕННОЕ ОБРАЗОВАТЕЛЬНОЕ УЧРЕЖДЕНИЕ

ВЫСШЕГО ПРОФЕССИОНАЛЬНОГО ОБРАЗОВАНИЯ

РОССИЙСКАЯ ТАМОЖЕННАЯ АКАДЕМИЯ

Ростовский филиал

Кафедра международных экономических отношений

Курсовая работа по дисциплине:

«Международные экономические отношения»

ТЕМА:

«Современные тенденции развития мирового рынка ценных бумаг».

Выполнила:

Студентка третьего курса специальности «Мировая экономика»

Колосова Екатерина

Проверил:

Старший преподаватель, к.э.н А.А. Гильяно

Ростов-на-Дону

Введение
	Сущность и основные черты мирового рынка ценных бумаг
		Понятие и основные элементы мирового фондового рынка
		Основные этапы развития мирового рынка ценных бумаг
	Особенности развития мирового рынка ценных бумаг на современном этапе
		Роль отдельных стран на международном рынке ценных бумаг
		Роль России на мировом рынке ценных бумаг
3. Проблемы и перспективы современного развития мирового фондового рынка
Заключение
Список литературы

Введение

Общеизвестно, что рынок ценных бумаг является одним из основных механизмов аккумулирования и перераспределения инвестиционного капитала в мировой экономике. На современной стадии развития мирового хозяйства можно говорить о преобладании этого источника формирования капитала по сравнению с кредитом и внутренним накоплением и дальнейшем росте его значения.

Ускорившаяся в течение последних десятилетий глобализация мировой экономики послужила причиной формирования практически единого всемирного рынка капиталов. В определенной мере можно говорить и об обратной закономерности: стремительно развивающийся международный рынок ценных бумаг служит движущей силой дальнейшей интеграции национальных экономик в единое мировое хозяйство.

Актуальность темы работы подчеркивается и тем фактом, что в современных условиях обеспечить рост конкурентоспособности без привлечения крупных капиталов, финансируя проекты развития только за счет прибыли предприятий, невозможно. По этой причине в центре современной мировой конкуренции находится борьба за инвестиционные ресурсы.

Рынок ценных бумаг в рамках рыночной экономики является важным инструментом достижения макроэкономического равновесия, в частности, за счет обеспечения финансовой стабильности. Формирование эффективного рынка ценных бумаг является важнейшим условием смягчения негативных воздействий мирового финансового кризиса.

Таким образом, мы видим, что тема исследования необычайно актуальна для современной экономической науки. Это подчеркивается и в работах различных исследователей-экономистов. Отметим работы таких авторов как Алехин Б.И., Аникин А.В., Матросов С.В., Моровой А., Рожкова И.В., Рубцов Б.Б., Фабоцци Ф., Федорова А., Энг М.В., Юров С.Н. и ряд других.

Цель курсовой работы – выявить сущностные черты мирового рынка ценных бумаг.

Данная цель предполагает решение следующих задач:

Структура работы способствует более полному раскрытию темы и включает в себя введение, три главы с параграфами, заключение и список литературы.

1. Сущность и основные черты мирового рынка ценных бумаг

1.1 Понятие и основные элементы мирового фондового рынка

Мировой опыт социально-экономического развития индустриальных обществ убедительно свидетельствует о том, что на определенном этапе концентрации (укрупнения) промышленного производства, возникает объективная необходимость в концентрации, централизации промышленного капитала. В свою очередь концентрация капитала, его централизация приводят к возникновению крупных акционерных компаний, корпораций и адекватных им финансовых институтов, включая и рынок ценных бумаг.

Международный фондовый рынок представляет собой надстройку над национальными фондовыми рынками, которые составляют его основу, и является рынком вторичных финансовых ресурсов. Если на национальных фондовых рынках субъектами финансовых сделок являются юридические и физические лица данной страны, то на международном фондовом рынке - различных стран.

Существует ряд факторов, способствующих формированию международного фондового рынка и расширению его географических границ. К их числу относятся:

1) растущая взаимосвязь между национальными и иностранными секторами экономики;

2) деретуляция со стороны государства денежных и капитальных потоков, валютных курсов, а в ряде случаев и миграции трудовых ресурсов;

3) внедрение нововведений в торговых операциях, увеличение роли и значения международных торговых и фондовых бирж, совершенствование платежных расчетов;

4) развитие межбанковских телекоммуникаций на базе ЭВМ, электронный перевод финансовых активов 1 .

По своей структуре международный фондовый рынок - это совокупность различных кредитно-финансовых институтов, через которые осуществляется перемещение капитала в сфере международных экономических институтов. Это ТНК, ТНБ, международные фондовые биржи и кредитно-финансовые институты, государственные агентства, различные финансовые посредники.

Все операции на международном фондовом рынке могут быть разделены на коммерческие и чисто финансовые (связанные с межотраслевой миграцией капитала). Национальные инструменты финансовых рынков (различные виды ценных бумаг, в т. ч. векселя) являются одновременно и инструментом международного фондового рынка.

Во всем индустриальном мире фондовый рынок, являясь составной частью финансового рынка, позволяет осуществлять:

мобилизацию временно свободных финансовых средств и превращении их в инвестиционный капитал;

финансирование (инвестирование) реального сектора экономики;

свободный перелив инвестиционного капитала между различными отраслями и предприятиями;

эффективное привлечение сбережений населения и превращение их в инвестиции национальной экономики:

результативное решение социальных проблем общества и др 1 .

Наряду с основной экономической ролью - привлечением инвестиций в экономику рынок ценных бумаг является в тоже время важным инструментом социального партнерства между эмитентами и инвесторами. Инвесторы (физические и юридические лица), предоставляют эмитентам взамен ценных бумаг свои накопления, получают доходы (дивиденды), а также имущественные и неимущественные права. Эти права открывают инвесторам (держателям акций) возможность участвовать в управлении акционерным предприятием. Тем самым в странах с развитыми фондовыми рынками население не только получает дополнительные доходы от операций с ценными бумагами, но и широко вовлекается в корпоративное управление, что свидетельствует о возникновении устойчивой тенденции снижения уровня социального расслоения в обществе.

В целом можно сказать, что под международным рынком ценных бумаг понимается один из сегментов мирового финансового рынка, то есть рынка, обеспечивающего распределение денежных средств между участниками международных экономических отношений. На рынке ценных бумаг реализуется совокупность экономических отношении по поводу выпуска и обращения ценных бумаг между его участниками.

1.2 Основные этапы развития мирового рынка ценных бумаг

Мировой рынок ценных бумаг (МРЦБ) существует уже около 150 лет и в своем развитии прошел через ряд этапов.

Первый этап охватывает время до начала мировой войны, когда имели место в основном эпизодические эмиссии облигаций зарубежных эмитентов, нуждающихся в финансовых ресурсах.

Появление ценных бумаг и совершение с ними разного рода финансовых операций имеет многовековую историю. Прообразом фондовых сделок являлся процесс обмена одной валюты на другую между торговцами на ярмарках. В разных городах мира купцы со всего света вели оживленную торговлю своим товаром. Чтобы привести в соответствие денежные единицы разных стран существовали меняльные конторы, владельцы которых обменивали деньги по текущему курсу за соответствующее комиссионное вознаграждение. Вследствие роста торговли и увеличения числа заключаемых срочных сделок постепенно объектом финансовых операций стали долговые расписки - векселя. Вексель - это первая классическая ценная бумага, которая положила начало возникновению и развитию фондового рынка. Векселя были очень широко распространены в Великобритании, Германии и других странах, активно торговавших с Индией и Китаем. Вексель являлся очень удобным инструментом расчетов между поставщиками и покупателями, но уже на том этапе становления вексельной системы не обходилось без мошенничества 1 .

Изначально сделки с ценными бумагами совершались на товарных биржах и других оптовых рынках. Родиной фондовой биржи официально считается Бельгийский порт город Антверпен. Первые торги на этой бирже ценными бумагами состоялись в 1592 году. Начало эпохи великих географических открытий послужило толчком для формирования организованной торговли ценными бумагами и появления их новых классических типов. Снаряжение морских экспедиций и крупных торговых караванов в страны Нового Света требовало значительных капиталовложений. Это повлекло за собой объединение купцов судовладельцев, банкиров и промышленников в своего рода товарищества с целью создания общего капитала. Внесение пая оформлялось специальным документом, удостоверяющим право собственности на свою долю в общем капитале и право на получение части прибыли в случае удачи совместного предприятия. Этот документ получил название "акция", а товарищество стало именоваться акционерным обществом или компанией. Первыми такими акционерными обществами принято считать голландскую и английскую Ост-Индийские компании, а также французскую компанию «Компани дез Энд оксиданталь», причем эти компании возникли в период с 1600 по 1628 гг. Активизация рынка фондовых ценностей и бурный рост биржевой торговли приходится на первую треть 18 века и последующие годы. Именно тогда образовались биржи во Франции, Великобритании, Германии и США. Число фондовых бирж быстро увеличивалось и между ними формировались тесные взаимосвязи 1 .

В конце 18 начало 19 века роль фондовой биржи в капиталистической экономике значительно возрастает. Идет процесс первоначального накопления капитала. В странах Европы и Америки появляются первые акционерные банки и промышленные корпорации, хотя тогда операции с ценными бумагами еще не оказывали существенного влияния на процессы, происходящие в экономике. Фондовая биржа не сразу, а поэтапно входила в единую систему финансово-экономических отношений, становилась важным элементом всего хозяйственного механизма государства. Это происходило по мере роста промышленного производства, развития торговли, кредитных отношений, строительства железных дорог и т.д. Стихия рынка свободной конкуренции обеспечивала почти неограниченный перелив крупных денежных средств из отрасли в отрасль, минуя государственное распределение, через фондовую биржу и сферу кредитования.

Столь интенсивный рост общественного производства, который существенно обгонял потребление, привел к значительному повышению жизненного уровня, а также к изменению роли финансового капитала в системе экономических отношений. Данный период характеризуется как время неорганизованного "дикого" рынка. Действительно, тогда почти отсутствовало законодательство, регламентирующее те или иные хозяйственные операции, не были сформированы органы регулирования, большинство сделок никак не регистрировалось. Все это напрямую относится и к рынку ценных бумаг, как составной части государственной экономики капиталистических стран прошлого века. С возникновением монополий, крупных объединений, предприятий и увеличения эмиссии ценных бумаг растет биржевой и внебиржевой оборот финансовых активов. Большую роль при этом играют коммерческие банки, осуществляющие первичное размещение акций корпораций. Фондовый рынок становится все более регулируемым 1 .

Особенно широкое развитие получил рынок ценных бумаг в США. Если в континентальной Европе бизнесмены в основном предпочитали хранить свободно-денежные средства на счетах в банках, приобретать страховку или недвижимость, то в Америке большинство предпринимателей инвестировало капитал в финансовые активы. Таким образом, национальный фондовый рынок США заметно обогнал в своем развитии европейский, на нем сложился более совершенный механизм осуществления финансовых операций и в настоящее время он по праву считается наиболее организованным и демократичным рынком ценных бумаг. Однако, фондовый рынок, как и вся экономика в целом не застрахована от спадов, кризисов и других потрясений, иногда вызывающих, паралич все экономической деятельности. Более того, именно крах на фондовой бирже служит грозным предзнаменованием общей финансовой катастрофой в государстве. Особенно страшным и грандиозным по своим последствиям был биржевой кризис 1929 года, когда падение курсов на Нью-йоркской фондовой бирже привело к мировому экономическому кризису 1 .

Показывает, что... в США делится на два крупных сегмента: организованные биржи ценных бумаг и внебиржевой рынок . При...

Мировой фондовый рынок – сектор финансового рынка, на котором обращаются ценные бумаги (ЦБ). Мировой рынок ценных бумаг (РЦБ) – это также организованная система, где инвесторы могут разместить свои свободные средства, а предприятия и организации получают возможность привлекать эти деньги для финансирования своих проектов.

Мировой рынок ценных бумаг

На мировом рынке ценных бумаг, как и на любом другом рынке, есть «покупатели» (инвесторы), «продавцы» (в первую очередь эмитенты) и «товар» (финансовые инструменты – ЦБ). На мировом фондовом рынке представлены такие инструменты, как облигации, акции и деривативы - производные ЦБ.

Помимо инвесторов и эмитентов на мировом фондовом рынке действуют также регуляторы (специализированные госструктуры) и профессиональные участники, для которых торговля на РЦБ является основным видом деятельности:

дилеры
брокеры
биржи
депозитарии
реестродержатели
управляющие фондами
клиринговые компании.

В большинстве своём профессиональные участники рынка являются посредниками, обеспечивающими торговлю ЦБ. Самостоятельно выйти на организованный мировой рынок ценных бумаг мелкому инвестору непросто – для этого необходимо специальное программное обеспечение, лицензия (зависит от законодательства страны, в которой расположена биржа) и внушительный стартовый капитал.

Мировой фондовый рынок: классификация РЦБ

Существуют региональные, национальные и международные РЦБ. В целом, рынки ценных бумаг можно классифицировать по самым разным критериям, но в первую очередь по характеру движения ЦБ. По данному признаку выделяют первичный и вторичный мировые рынки ценных бумаг. На первом происходит первичное размещение ценных бумаг, на втором – обращаются уже ранее прошедшие данную процедуру ЦБ.

РЦБ делят также на биржевой (организованный) и внебиржевой мировые фондовые рынки. В связи с этим помимо первичного и вторичного иногда выделяют третий (внебиржевой) и четвёртый рынки (электронные системы торговли ЦБ между институциональными инвесторами).

Существуют и другие способы классификации мировых рынков ценных бумаг, например, по отраслям или по виду ЦБ – облигаций, акций и деривативов. РЦБ классифицируют также по эмитентам (частные компании, государство и т.д.) и срокам ценных бумаг.

Мировой фондовый рынок , с которым знакомы инвесторы, торгующие ЦБ, – это в первую очередь вторичный биржевой рынок акций, облигаций, опционов и фьючерсов.

Ценные бумаги в международных отношениях - это надлежащим образом оформленные документы, выражающие имущественные отношения между субъектами этих отношений, подтверждающие право на какое-то имущество или денежную сумму, которые не могут быть реализованы или переданы другому лицу без наличия и предъявления соответствующего документа. Рынок ценных бумаг – это часть финансового рынка (помимо рынка банковских ссуд), на котором осуществляется купля-продажа ценных бумаг. Регулярные операции по купле-продаже однотипных ценных бумаг образуют соответствующий рынок. Так, существуют рынки акций, облигаций, казначейских векселей и т.д. Каждый из этих рынков имеет специфический круг участников и обслуживается соответствующими институтами. Акции, например, обращаются преимущественно на фондовой бирже, тогда как облигации лишь частично продаются через биржу, а большей частью реализуются через банковскую систему.
Задачей рынка ценных бумаг является обеспечение более полного и быстрого перелива сбережений в инвестиции по цене, устраивающей покупателя и продавца.

Посредниками на рынке ценных бумаг выступают брокеры и инвестиционные дилеры. Брокеры – это посредники, действующие на фондовой бирже от своего имени и заключающие сделки по продаже и покупке ценных бумаг по поручению своих клиентов и за их счет. В роли брокеров могут выступать как отдельные лица, так и брокерские фирмы, зарегистрированные на биржах и представляющие интересы своих клиентов. Дилеры – члены фондовой биржи (отдельные лица и фирмы) и банки, занимающиеся куплей-продажей ценных бумаг, валют, драгоценных металлов. Они действуют от своего имени и за собственный счет и могут заключать сделки между собой, с брокерами, а также непосредственно с клиентами.

Основными функциями рынка ценных бумаг являются:

А) мобилизация денежных средств вкладчиков для целей организации и расширения производства;
б) информационная, которая состоит в том, что ситуация на рынке ценных бумаг сообщает инвесторам информацию об экономической конъюнктуре и дает ориентиры для вкладывания своих капиталов.

Различают первичный и вторичный рынок ценных бумаг. Первичный рынок обслуживает первичное размещение ценных бумаг. На нем эмитент получает необходимые ему финансовые средства. На вторичном рынке ценных бумаг производится купля-продажа ранее выпущенных акций и облигаций. На нем уже не происходит аккумулирования новых финансовых средств для эмитента, а осуществляется лишь перераспределение ресурсов среди последующих инвесторов.

Существуют две организационные формы рынка ценных бумаг:

А) биржевой рынок (фондовая биржа), который доступен только для солидных корпораций;

Б) внебиржевой рынок, доступный практически любой компании и действующий на основе телефона, телекса, компьютерной сети, объединяющих проводами связи в единый организм тысячи инвестиционных фирм.

Международный рынок ценных бумаг (МРЦБ) сформировался в результате массового вывоза капитала, прежде всего из стран, которым принадлежат основные транснациональные корпорации и банки. Формирование его было ускорено современной научно-технической революцией, породившей множество грандиозных проектов, осуществление которых требует использования капитала разных стран. МРЦБ является фактором, ускоряющим мировой процесс экономического роста и облегчающим различным субъектам экономики доступ к международному рынку свободных капиталов.

Международный рынок ценных бумаг – это, прежде всего, первичный рынок. Поэтому под международным рынком ценных бумаг понимается совокупность собственно международных и иностранных эмиссий ценных бумаг.

Отличительными особенностями современного мирового рынка ценных бумаг являются:

Необычайно возросшая скорость осуществления биржевых сделок на основе использования современных информационных технологий;

Колоссальный рост оборотов, когда миллиардные суммы переводятся с одного рынка на другой в считанные секунды;

Секьютеризация - тенденция превращения все большей массы капитала в форму ценных бумаг;

Глобальный характер этого рынка. Если до Второй мировой войны рынок ценных бумаг ограничивался масштабами развитых стран Европы и Северной Америки, то сегодня в него втянуты почти все страны мира.

Развитию современного мирового рынка ценных бумаг присущи и специфические тенденции. Во-первых, тенденции концентрации и централизации капиталов имеют два аспекта по отношению к рынку ценных бумаг. С одной стороны, на рынок приходят все новые участники, для которых данная деятельность становится основной, а с другой стороны – идет процесс выделения крупных, ведущих профессионалов рынка на основе как увеличения их собственных капиталов (концентрация капиталов), так и путем их слияния в еще более крупные структуры рынка ценных бумаг (централизация капиталов). В результате этого на фондовом рынке появляются торговые системы типа NASDAQ (National Association of Securities Dealers Automated Quotations), SEAQS (Stock Exchange Automated Quotation System) или других организаторов рынка, а также несколько наиболее известных площадок для торговли ценными бумагами (фондовые компании: New York Stock Exchange, Tokyo Stock Exchange, London International Stock Exchange, Frankfurt Stock Exchange), которые обслуживают большую часть всех операций на международном рынке ценных бумаг. Интернационализация фондового рынка означает, что национальный капитал переходит границы стран, формируется мировой рынок ценных бумаг, по отношению к которому национальные рынки становятся второстепенными. Инвестор из любой страны получает возможность вкладывать свои свободные средства в ценные бумаги, которые обращаются в других странах.

Введение

Цель курсовой работы – выявить сущностные черты мирового рынка ценных бумаг.

Данная цель предполагает решение следующих задач:

1. Сущность и основные черты мирового рынка ценных бумаг

1.1 Понятие и основные элементы мирового фондового рынка

1) растущая взаимосвязь между национальными и иностранными секторами экономики;

4) развитие межбанковских телекоммуникаций на базе ЭВМ, электронный перевод финансовых активов .

Мобилизацию временно свободных финансовых средств и превращении их в инвестиционный капитал;

Финансирование (инвестирование) реального сектора экономики;

Свободный перелив инвестиционного капитала между различными отраслями и предприятиями;

Эффективное привлечение сбережений населения и превращение их в инвестиции национальной экономики:

Результативное решение социальных проблем общества и др .

1.2 Основные этапы развития мирового рынка ценных бумаг

Мировой рынок ценных бумаг (МРЦБ) существует уже около 150 лет и в своем развитии прошел через ряд этапов.