Платежный баланс отражает движение. Платежный баланс основное

Понятие платежного баланса. Баланс текущих операций и торговый баланс. Формы баланса. Отражение доходов и расходов в балансе текущих операций. Формирование сальдо по текущим операциям. Методы регулирования дефицита баланса. Показатели платежного баланса. Инвестиционная позиция страны.

Платежный баланс - это итоговая запись (сводный балансовый счет) доходов и расходов резидентов страны в сделках с внешним миром.

В платежном балансе систематизированы записи всех экономиче­ских сделок, совершаемых резидентами данной страны с ее нерезиден­тами в течение определенного (обычно годового) периода. То есть пла­тежный баланс показывает итог текущих операций с внешним миром и сальдо движения капиталов и валютных средств страны как разность между суммарными платежами за рубеж и полученными выплатами из-за рубежа (см. рисунок).

Платежный баланс содержит в себе информацию о состоянии на­циональной экономики, ее взаимоотношениях с остальным миром.В частности, платежный баланс показывает степень надежности внеш­неэкономического положения страны, выявляет проблемы, требую­щие своевременного решения, представляет собой количественное и качественное стоимостное выражение масштабов, структуры и харак­тера внешнеэкономических операций страны, ее участия в мировом хозяйстве.

Все экономические сделки можно охарактеризовать в виде любого обмена или передачи стоимости в следующих формах: приобретение товаров и услуг, продажа товаров и услуг, односторонняя передача материальных и финансовых ресурсов (так называемые трансферты);

чисто денежные операции (кредит, покупка ценных бумаг и др.), в результате которых возникает необходимость возвращения долгов, уплаты процентов, дивидендов и т.д.

По экономическому содержанию все сделки подразделяются на две группы: текущие операции и операции с капиталом. Потому в платежном балансе отдельно выделяются баланс текущих операций и баланс движения капитала.

Платежный баланс за определенный период составляется на основе статистических показателей о совершенных за этот период внешнеэкономических сделках. Такой платежный баланс позволяет анализировать изменения в международных экономических отноше­ниях страны, масштабах и характере ее участия в мировом хозяйстве. Показатели платежного баланса за определенный период связаны с агрегатными показателями экономического развития (ВНП, ВВП и др.) и являются объектами государственного регулирования. Со­стояние платежного баланса за определенный период связано с со­стоянием национальной валюты в долговременном аспекте, степе­нью стабильности национальной валюты или характером изменений валютного курса.

В большинстве стран мира платежный баланс, сгруппированный по схеме, рекомендованной МВФ, состоит из двух основных частей: баланса (счета) текущих операций и баланса финансовых операций с капиталом (баланс (счет) движения капитала). Каждый из этих балан­сов может сводиться с положительным (активным) или отрицатель­ным (пассивным) сальдо.

Баланс текущих операций - это балансовый счет, показывающий положительное или отрицательное сальдо внешнеэкономических опе­раций с реальными ресурсами (товарами, услугами, доходами и теку­щими трансфертами).

Его сальдо определяет потребность страны в финансировании: по­ложительное значение сальдо свидетельствует, что страна является нетто-кредитором по отношению к другим странам, отрицательное - чистым должником.

Баланс текущих операций - наиболее часто публикуемая и анали­зируемая часть платежного баланса, занимающая в нем ведущее место и определяющая его состояние в целом. Баланс текущих операций можно представить в следующем виде (см. табл.)

Рисунок - Структура платежного баланса

Счет текущих операций включает в себя: торговый баланс, баланс экспорта и импорта услуг, баланс текущих международных трансфер­тов, чистые факторные доходы из-за рубежа.

Торговый баланс - это баланс экспорта и импорта товаров, отра­жающий положительное или отрицательное сальдо по операциям с то­варами на конец отчетного года.

Торговый баланс показывает разницу между товарным экспортом страны и ее товарным импортом. При составлении торгового баланса экспорт берется со знаком «плюс», а импорт - со знаком «минус». Это объясняется тем, что товарный экспорт «зарабатывает» иностранную валюту для своей страны. Импорт же, наоборот, создает внутренний спрос на иностранную валюту, и удовлетворение этого спроса снижает запасы иностранной валюты в национальных банках.

Таким образом, в торговом балансе отражается, до какой степени экспорт страны финансирует или «оплачивает» ее импорт. Если экспорт превышает импорт, то образуется положительное сальдо торгового баланса. Активный торговый баланс обеспечивает приток иностранной валюты.

Если импорт превышает экспорт, то возникает внешнеторговый дефицит, или отрицательное сальдо торгового баланса. Пассивный торговый баланс ведет к оттоку иностранной валюты.

Таблица – Баланс текущих операций

Статьи текущих операций
1. Экспорт товаров Экспорт услуг (в том числе патентов и лицензий),	1. Импорт товаров Импорт услуг (в том числе патентов и лицензий)
2. Трансферты Доходы от инвестиций за рубежом (приток средств) Платежи иностранцев в стране пребывания (пенсии, переводы, подарки, алименты) Финансовые приобретения иностранца- ми в стране пребывания	2. Трансферты Перевод доходов от иностранных инвестиций в стране (отток средств) Трансфертные платежи иностранцам Приобретения гражданами страны активов за рубежом
3. Иностранная помощь	3. Помощь иностранным государствам или организациям
Сальдо по текущим операциям = Доходы - Расходы

Баланс экспорта и импорта услуг включает платежи и поступления по транспортным перевозкам, страхованию, по всем видам связи, меж­дународному туризму, обмену научно-техническим и производствен­ным опытом, экспертными услугами. Этот баланс показывает, что страны не только экспортируют товары, но и предоставляют страхо­вые, транспортные, брокерские, туристические и иные услуги гражда­нам и фирмам других государств. Одновременно предприятия и граж­дане этих стран покупают аналогичные услуги у иностранцев. Таким образом, баланс фиксирует разницу между расходами на приобретение услуг и доходами от предоставления услуг.

Страна может иметь отрицательное сальдо в торговле товарами и положительное - в торговле услугами, и наоборот. Внешняя торговля (экспорт товаров и услуг и соответственно их импорт) может иметь активное (превышение экспорта над импортом) илипассивное (превышение импорта над экспортом) сальдо.

Внешнеторговый баланс - важная составная часть платежного ба­ланса страны. (У США, например, внешнеторговый оборот составляет более 2 /з годовой внешнеэкономической деятельности.)

Баланс текущих международных трансфертов отражает разность между переводами частных и государственных денежных средств и по­дарков из данной страны в другие страны мира (без возмещения) и встречным потоком аналогичных денежных средств и подарков из-за рубежа. Сюда входит международная помощь (в том числе и военная), пенсии и стипендии гражданам данного государства, проживающим за границей, подарки и денежные переводы эмигрантов родственникам, живущим за рубежом, и т.п.

Чистые факторные доходы представляют собой избыток платежей, осуществленных иностранцами, по процентам и дивидендам на вло­женный за рубежом капитал из данной страны над тем, что последняя выплатила по процентам и дивидендам на иностранный капитал, ин­вестированный в границах ее национальной территории.

Все вышеперечисленные операции услуг, движения доходов от ин­вестиций, сделки военного характера и односторонние переводы носят название «невидимых» операций, поскольку не относятся к экспорту и импорту товаров.

Дефициты по текущим платежам обычно покрываются (корректи­руются) за счет продажи активов иностранцам, за счет иностранных кредитов и заимодавцев. Но здесь мы переходим ко второй составляю­щей платежного баланса - балансу движения капиталов.

Баланс (счет) финансовых операций с капиталом - балансовый счет, отражающий движение капиталов (займов, кредитов, иностран­ных инвестиций) за рубеж и из-за рубежа. Этот счет фиксирует потоки капитала, связанные с куплей или продажей материальных и финансо­вых активов, которые имели место в отчетном году. Он включает дол­госрочные инвестиции (прямые и портфельные), а также миграцию краткосрочных средств (в том числе «бегство капитала»).

Например, японское автомобильное предприятие «Хонда» поку­пает сборочный завод в США (продажа американских материальных активов за рубеж) или акции американской корпорации «Дженерал

моторе» (продажа финансовых активов). Подобные операции увели­чивают запасы иностранной валюты в США, следовательно, являются статьями дохода для данной страны. В то же время американцы осуще­ствляют инвестиции за рубежом: покупают, например, землю в Авст­ралии, заводы в Сингапуре, акции английских компаний, облигации французского правительства. Тем самым осуществляется отток ино­странной валюты из США.

В структуре платежного баланса учитываются также «прочие инве­стиции» - капитал, не попавший в состав прямых и портфельных ин­вестиций и резервов, например коммерческие кредиты поставщиков, авансы, просроченные платежи, долгосрочные кредиты МВФ.

В связи с тем, что на практике при составлении платежного баланса весьма сложно по ряду причин (сложность полного охвата всех сделок, неоднородность цен, разница во времени регистрации сделок и др.) из­бежать статистических погрешностей при сборе и обработке информа­ции, выделяют специальную статью платежного баланса «Ошибки и пропуски» (или «Чистые ошибки и пропуски»). Обычно величина, по­казанная в этой статье, относительно невелика и стабильна. Если же она резко возрастает, то это свидетельствует о слабом контроле за пре­доставлением участниками внешнеэкономической деятельности отче­тов для составления платежного баланса и дает представление о неза­регистрированном оттоке (или притоке) капитала.

Две части платежного баланса (текущих операций и движения ка­питала) взаимосвязаны. Эта взаимосвязь прослеживается следующим образом.

Дефицит баланса текущих операций (первый счет) означает, что экспорт товаров и услуг недостаточен для оплаты импорта товаров и услуг. Осуществить финансирование этого дефицита можно, либо взяв займы за рубежом, либо продав иностранцам материальные и финан­совые активы своей страны, что отражается в балансе финансовых операций с капиталом (второй счет). Следовательно, дефицит баланса текущих операций финансируется притоком денежных поступлений на счет финансовых операций с капиталом. И наоборот, положитель­ное сальдо первого счета сопровождается покупкой зарубежных мате­риальных и финансовых активов, т.е. оттоком денежных средств по второму балансу.

Несбалансированность платежного баланса по текущим операци­ям и движению капиталов регулируется изменением официальных резервов.

Официальные валютные резервы, учитываемые в платежном балансе, как правило, включают сугубо определенные активы: государст­венный золотой запас (монетарное золото), кредитную долю страны в МВФ плюс специальные права заимствования (СДР), активы в ино­странной валюте и другие активы, имеющиеся в распоряжении цен­тральных денежно-кредитных органов для целей регулирования пла­тежного баланса.

В сумме сальдо счета текущих операций, сальдо счета финансовых операций с капиталом и изменение официальных резервов должны со­ставить нуль. Это означает, что платежный баланс в итоге должен быть сведен без остатка.

Сальдо баланса официальных резервов является наиболее распростра­ненным определением общего (итогового) сальдо платежного баланса.

Важное значение для экономики конкретной страны имеет не только составление, но и анализ показателей платежного баланса. В ча­стности, на базе статей платежного баланса рассчитываются:

международная инвестиционная позиция страны - статистический отчет о величине внешних активов и обязательств страны на на­чало и конец отчетного периода, а также о всех тех изменениях, кото­рые произошли в течение отчетного периода в результате осуществле­ния финансовых операций, о стоимостных и прочих изменениях в накопленных активах и пассивах;

чистая инвестиционная позиция страны - разница между вели­чинами внешних активов и обязательств резидентов. Чистая инвести­ционная позиция страны характеризует состояние и тенденции разви­тия ее внешнеэкономических связей с остальными странами мира: при положительном значении страна является «чистым кредитором», при отрицательном - «чистым должником».

Платежный баланс и его влияние на состояние валютной системы страны.

Сбалансированность платежного баланса. Методы регулирования платежного баланса. Методы обеспечения равновесия платежного баланса.

Платежный баланс оказывает сильное воздействие на экономику страны, поскольку:

складывается под влиянием воспроизводственных процессов;

влияет на курсовое соотношение валют, золотовалютные резервы, валютное положение, внешнюю задолженность, на направления экономической, в том числе валютной, политики;

отражает структурные диспропорции экономики, изменения в соотношении рыночного и государственного регулирования экономики, конъюнктурные факторы (степень международной конкуренции, инфляции, изменения валютного курса и др.);

4) испытывает воздействие группы факторов (неравномерности экономического и политического развития стран, международной конкуренции, циклических колебаний экономики, роста заграничных государственных расходов, милитаризации экономики и военных рас­ходов, усиления международной финансовой взаимозависимости, из­менений в международной торговле, влияния валютно-финансовых факторов, инфляции, чрезвычайных обстоятельств, торгово-политической дискриминации).

Сальдо счета текущих операций - это сумма, получаемая из-за гра­ницы в обмен на чистый экспорт из страны, включая чистую прибыль от использования ее факторов производства за рубежом.

Сальдо счета движения капитала - это избыток внутренних инве­стиций над внутренними сбережениями.

Инвестиции могут превышать национальные сбережения, и тогда их финансирование происходит за счет средств, заимствованных на мировых финансовых рынках.

Основное тождество национальных счетов утверждает, что две ста­тьи платежного баланса (СТО - счет текущих операций и СДК- счет движения капитала) должны уравновешивать друг друга, чтобы сальдо платежного баланса (ПБ) было нулевым, т.е. платежный баланс находился в равновесии (в режиме гибкого валютного курса без вмешатель­ства центрального банка).

Равновесие платежного баланса, равенство нулю его сальдо от­нюдь не запрещает отклоняться от нуля его компонентам: отрицатель­ное сальдо СТО, его дефицит, уравновешивается положительным (кредитовым) сальдо СДК, и наоборот.

При положительном (кредитовом) сальдо СДК страна берет займы на мировых финансовых рынках, компенсируя величину этих займов отрицательным (дебетовым) сальдо СТО.

Отрицательное сальдо СТО означает, что страна импортирует то­варов больше, чем экспортирует, чистый экспорт отрицателен и поток платежей за дефицит экспорта направлен из страны.

Положительное сальдо СДК означает, что страна экспортирует то­варов больше, чем импортирует, чистый экспорт положителен и поток платежей за дефицит импорта направлен в страну.

Итогом в каждом балансе, взятом в целом, является изменение ва­лютных резервов страны. Ведь все вышеперечисленные сделки пред­полагают продажу или приобретение валюты.

Минусовые результаты по операциям с капиталом свидетельству­ют о бремени процентных платежей и оттоке валютных средств.

Методы государственного воздействия на состояние платежного баланса.

Необходимость государственного воздействия на состояние платежного баланса. Характеристика основных методов государственного воздействия: прямой контроль, дефляция, девальвация и ревальвация обменного курса, валютные ограничения, денежно-кредитная политика.

Рассмотрим основные методы государственного воздействия на формирование основных статей платежного баланса. К ним относятся:

прямой контроль, включая регламентацию импорта (например, через количественные ограничения), таможенные и другие сборы, за­прет или ограничения на перевод за рубеж доходов по иностранным инвестициям и денежных трансфертов частных лиц, резкое сокраще­ние безвозмездной помощи, вывоза краткосрочного и долгосрочного капитала и др.;

дефляция (борьба с инфляцией). Дефляционная политика направ­лена на сокращение внутреннего спроса, включает в себя ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замора­живание цен и заработной платы, а также денежно-кредитные меры (уменьшение бюджетного дефицита, изменения учетной ставки цен­трального банка, кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы). Дефляционная политика связана с ухудшением жиз­ненного уровня трудящихся, с обострением социальных конфликтов, поэтому требует принятия адекватных компенсирующих мер;

изменения обменного курса (девальвация и ревальвация), которые проходят под сильным контролем и влиянием государства;

валютные ограничения (блокирование валютной выручки экс­портеров, лицензирование продажи инвалюты импортерам, сосредо­точение валютных операций в уполномоченных банках), цель приме­нения которых - устранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдер­живания импорта товаров;

финансовая и денежно-кредитная политика Для снижения дефи­цита платежного баланса используются: бюджетные субсидии экспор­терам, протекционистское повышение импортных пошлин; отмена на­ лога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бу­маг с целью притока капитала в страну; денежно-кредитная политика;

специальные меры государственного воздействия на платежный ба­ланс в ходе формирования его основных статей - торгового баланса, «не­видимых» (не относящихся к экспорту и импорту товаров) операций, движения капитала. Например, стимулирование экспорта товаров на ста­дии реализации товаров через воздействие на цены (предоставление экспортерам налоговых, кредитных льгот, изменение валютного курса и т.д.), долгосрочная поддержка экспорта (целевые кредиты, страхованиеэкономических и политических рисков, льготный режим амортизации основного капитала, иные финансово-кредитные льготы в обмен на обя­зательство выполнять определенную экспортную программу) и др.

На практике государственное регулирование платежного баланса основывается на сочетании двух противоположных комплексов меро­приятий: рестрикционных (ограничительных) и экспансионных (сти­мулирующих).

Причины хронического дефицита платежного баланса и его способы «лечения». Считается, что превышение экспорта над им­портом товаров говорит об успехах данной страны в экономическом развитии. Дефицит же торгового баланса говорит о каких-то трудно­стях в экономике страны.

Но это правильно только при самом общем подходе. Конкретная оценка сальдо баланса должна увязываться с общим состоянием эко­номики страны и перспективами ее развития. Если страна находится на стадии реконструкции хозяйства и осуществляет большой ввоз ин­вестиционных товаров, то уместен и дефицит торгового баланса, так как он служит предпосылкой будущего экономического роста.

«Лечение» платежных балансов требует обычно жестких мер и, как правило, непопулярно с политической точки зрения. Поэтому оно час­то откладывается на «потом», а результатом становится кризис непла­тежеспособности.

Причинами, вызывающими хронический дефицит платежного ба­ланса, являются: спад производства и слишком сильная инфляция; чрезмерные военные расходы; истощение валютных резервов центрального банка; непредоставление кредитов со стороны иностранных фирм, банков, правительств; отсутствие доверия к национальной валюте, стремление изба­ виться от нее, обменяв на более твердую. Это побуждает и многих ино­странных инвесторов переводить деньги в другие страны, где им обес­печен более высокий доход; - дискриминация за границей в отношении национальных товаров; быстрый рост производительности труда в других странах.

Способы «лечения» хронического дефицита платежного баланса. Для устранения хронического дефицита платежного баланса необходимо применять следующие способы: обеспечить рост производительности труда в стране; улучшить методы продаж за границей; настаивать на смягчении дискриминационной политики, прово­димой другими странами в отношении национальной валюты; просить, чтобы процветающие нации взяли на себя большуюдолю бремени расходов на оказание помощи; поддерживать политику, направленную на сокращение спроса на импортные товары и оказывающую давление на размеры прибылей в экспортных отраслях; восстановить протекционизм.

1. Общее понятие, характеристика и принцип построения платежного баланса.

Движение товаров и услуг через национальные границы как бы уравновешивается движением в противоположном направлении финансовых потоков, представляющих собой платежи за товары и услуги. Эти потоки регистрируются и обобщенно отражаются в статьях платежного баланса.

Под платежным балансом понимается статистическая запись всех экономических сделок или обязательств, осуществленных в течение определенного отрезка времени между резидентами данной страны и резидентами любых других стран мира.

Платежный баланс фиксирует состояние платежей и поступлений данной страны. Международный валютный фонд характеризует платежный баланс как «статистическую запись всех экономических сделок в течение данного периода между резидентами отчитывающихся стран».

Такая формулировка требует некоторых разъяснений. Во-первых, рассмотрения Понтия «резидент». Дипломаты, военные, туристы, даже если они находятся вне территории своей страны, выступают резидентами того государства, гражданами которого они являются. Это относится и к фирме. Она служит резидентом того государства, где она зарегистрирована, но не того, где она выполняет свои операции.

Исключение составляют международные организации, которые не являются резидентами той страны, где они расположены.

Во-вторых, необходимо уточнить, что баланс отражает не индивидуальные, а совокупные сделки между данной страной и другими государствами. Обычный срок или период, охватываемый платежным балансом, - один год.

Под понятием «сделка» подразумевается любой обмен, в котором товар, экономическая услуга или право собственности на активы переходят от резидента одной страны к резиденту другой.

Основа платежного баланса – группировка всех видов сделок, результаты которых связаны с ростом потребностей в товарах и услугах или поступлением иностранной валюты.

Объединив экспорт и импорт товаров, услуг, процентов и дивидендов, односторонних переводов и трансфертов, получаемые и предоставляемые долгосрочные и краткосрочные займы, а также приток и отток государственных резервов, получаем документ, называемый в международной экономической литературе «платежным балансом».

Виды сделок можно условно объединить в три группы: сделки по текущим счетам, к которым относятся прежде всего экспортно-импортные операции; сделки, связанные с движением капитала; счета официальных резервов.

Первая группа сделок регистрирует операции, связанные с передачей права собственности на товары и услуги, вторая группа – с передачей права собственности на капитал; третья группа регистрирует приобретение официальных резервов в центральном государственном банке страны. Для тех государств, чьи валюты сами являются частью государственных резервов других стран, третья группа отражает приобретение валют другими государствами.

Структура платежного баланса.

Первые попытки учета масштабов и оценки последствий международных экономических операций относятся к концу XIV в. К началу ХХ в. наиболее полное развитие получили методы составления платежного баланса в США и Англии. Первая официальная публикация платежного баланса была подготовлена в 1923 г. по показателям 1922 г.

По характеру операций публикуемые платежные балансы включают два основных раздела:

I. «Платежный баланс по текущим операциям»:

а) платежи и поступления по внешнеторговым операциям, или торговый баланс;

б) баланс услуг (международные перевозки, фрахт, страхование и пр.), доходы и платежи по инвестициям;

II. «Баланс движения капиталов (краткосрочные и долгосрочные операции) и кредитов».

За балансом движения капиталов и кредитов следует статья «Ошибки и пропуски», которая показывает неучтенное движение краткосрочного капитала. Изменение валютных резервов отражает международные валютные операции центральных банков, связанные с выравниванием платежного баланса и поддержанием курса национальной валюты.

Схема платежного баланса была создана в 1947 г., её опубликовали как документ ООН, послуживший базой для разработки МВФ формы и принципов составления платежного баланса. МВФ, издавая «Руководство по платежному балансу», продолжал разработку унификации его схемы, которая в общих чертах повторяет систему построения статей платежных балансов ведущих развитых стран с некоторыми изменениями. Эти изменения делают схему более универсальной, что позволяет сравнивать балансы развитых и развивающихся стран.

Классификация статей платежного баланса по методике МВФ.

А. Текущие операции

Доходы от инвестиций

Прочие услуги и доходы

Частные односторонние переводы

Итого А: баланс текущих операций

В. Прямые инвестиции и прочий долгосрочный капитал

Прямые инвестиции

Портфельные инвестиции

Прочий долгосрочный капитал

Итого: А + В (соответствует концепции базисного баланса в США, действующей до 1958 г.)

С. Прочий краткосрочный капитал

D. Ошибки и пропуски

Итого: А+В+С+D (соответствует концепции ликвидности в США, введенной с 1958 г.)

Е. Балансирующие статьи

Переоценка золотовалютных резервов, распределение и использование СДР

Движение золотовалютного резерва

Чрезвычайные источники покрытия сальдо

Обязательства, образующие валютные резервы иностранных официальных органов

Итого: А+В+С+D+Е (соответствует концепции официальных расчетов в США с 1965 г.)

F. Итоговое изменение резервов

Резервная позиция в МВФ

Иностранная валюта

Прочие требования

Кредиты МВФ

Принципы построения платежного баланса.

В соответствии с принятой практикой платежный баланс составляется по принципу двойного счета. Последний заключается в том, что каждая сделка записывается одновременно на двух счетах: дебетовом, свидетельствующем о поступлении товара или средств на данный счет, и кредитовом, характеризующем предоставление товара или выплату средств с данного счета.

Каждая проводимая операция включает две стороны, например, поступление товара и его оплату. Получив товар, необходимо за него заплатить. Традиционно в подготавливаемый баланс дебетовые записи вносятся со знаком «минус» (« - »), а его кредитовые – со знаком «плюс» (« + »).

Для решения вопроса о том, на какой счет, дебетовый или кредитовый, следует относить конкретную сделку, надо иметь в виду: кредитовые записи со знаком «+» касаются сделок, в результате которых деньги поступают в страну, составляющую баланс; дебетовые записи со знаком «- » касаются сделок, в результате которых страна расходует валюту.

Экспорт товаров и услуг, дары. Приток капитала – всё это фиксируется на кредитовом счете платежного баланса со знаком «+». Импорт же товара или зарубежные инвестиции, займы и кредиты, направляемые за рубеж, дары и пенсии, переводимые иностранцами, - все это отражается на дебетовом счете со знаком «-».

Существует распространенное заблуждение, когда экспорт товаров и экспорт капитала рассматриваются как однородные виды сделок. Между тем, по существу они противоположны. Экспорт товаров означает приток иностранной валюты в государство, осуществляющее поставку товаров за границу, и регистрируется со знаком «+». Экспорт капитала, наоборот, означает отток денежных средств и должен записываться со знаком «-», поскольку влечет за собой отток валюты со счетов резидентов.

Принцип двойного счета предполагает равенство или нулевое сальдо. Здесь есть определенная логика. Учет всех сделок как движения товаров или как движения капитала дает результат, равный нулю.

Если владелец фирмы или государство тратит больше, чем зарабатывает, то избыток потребляемых средств каким-то образом должен быть учтен. Для этого либо используются сбережения, либо берется заем у знакомых или в банке. Сальдо расходов и доходов всегда должно быть равно нулю.

Отрицательное (пассив) или положительное (актив) сальдо свидетельствует о нарушении равновесия в одном из следующих разделов платежного баланса:

- «видимая» торговля, связанная с продажей товаров;

- «невидимая» торговля, к которой, в частности, относятся разные услуги и транспортные перевозки;

Движение капитала из одной страны в другую.

Принцип двойного счета, используемый в платежном балансе, предполагает два действия (сделки), чему соответствуют записи. Одно действие дополняет или является результатом другого. Например, покупая товар, покупатель расплачивается за него деньгами. При этом важно, чтобы первичным было решение приобрести товар, как следствие – передать за него продавцу деньги, а не наоборот. Аналогичным образом при импорте товаров или услуг первичным будет желание воспользоваться услугами и вторичным – оплата услуг.

Этому соответствует деление всех статей на автономные и компенсирующие. Главным моментом, определяющим вид сделки, служит первичность или производность их возникновения.

Наилучшим правилом для отнесения к какому-либо виду той или иной сделки было бы выявление её мотивов. Практически это сделать невозможно.

К основным (автономным) относят статьи, отражающие движение товаров или капиталов, объясняемое обычными коммерческими соображениями; к балансирующим (компенсирующим) – статьи, отражающие перевод средств на обеспечение движения товаров и капитала.

Основные статьи охватывают экспорт и импорт товаров и услуг, поскольку это первичные операции, выполняемые на базе переговоров и оценки качества товаров. Аналогично первичными (основными) будут инвестиции в создание производственных филиалов. Можно сделать вывод о том, что в основных статьях фиксируются текущие операции и движение долгосрочного капитала.

Сальдо по основным статьям, свидетельствующее о притоке иностранных денежных средств и капитала в страну («+») и, наоборот, об их оттоке (« - »), есть то «сальдо платежного баланса», которое рассматривается в экономической литературе и в официальных документах.

В балансирующих статьях отражаются методы и источники урегулирования сальдо платежного баланса, включая движение валютных резервов, изменение объема краткосрочных активов, государственную помощь, государственные займы и кредиты международных финансовых организаций.

Иными словами, в платежный баланс включаются операции, которые не влекут за собой адекватной компенсации в той или иной форме (т.е. товары, услуги или активы). Такие операции относятся к разряду трансфертов, т.е. односторонних переводов и поступлений.

В этом случае автоматически будет записана только одна сторона операции, а для наличия необходимой компенсации в платежном балансе приходится делать записи по статье трансфертов. Трансферты показываются в кредите, когда записи, которые они погашают, являются дебетовыми, и в дебете, когда эти записи являются кредитовыми.

Например, гуманитарная помощь, полученная страной, найдет своё отражение в платежном балансе следующим образом:

	Кредит	Дебет
Импорт (гуманитарная помощь)	-
Трансферты (текущие переводы)		-

Следует заметить, что деление статей на основные и балансирующие, несмотря на внешне четкие критерии, на практике может таковым и не быть. Например, правительство может поставить вопрос о получении долгосрочного займа в связи с отрицательным сальдо платежного баланса. В этом случае долгосрочный заем будет, по существу, относиться к балансирующей статье. аналогично введение национальным правительством «залоговой системы» оплаты товаров означает краткосрочное кредитование, которое в платежном балансе будет находиться в основных статьях.

На практике в одной балансовой статье могут отражаться как автономные, так и компенсирующие сделки. наконец, одни и те же статьи могут рассматриваться и как основные, и как балансирующие в зависимости от целей, которые ставятся при подведении баланса.

1. Платежный баланс представляет собой статистический отчет обо всех международных сделках резидентов той или иной страны с нерезидентами за определенный период времени. Он отражает соотношение между объемом товаров и услуг, полученных данной страной из-за границы и предоставленных загранице, а также изменения в финансовой позиции страны по отношению к загранице. Динамика платежного баланса является важным индикатором для правительства любой страны при проведении экономической политики, особенно в валютной, денежно-кредитной и налоговой сферах.

2. В соответствии с принципами построения платежного баланса он всегда является сбалансированным. Понятие отрицательного или положительного сальдо применимо только к отдельным его частям. Обычно внутри общего платежного баланса выделяется сальдо торгового баланса, баланса текущих операций, баланса движения капитала и баланса официальных расчетов.

2. Характеристика статей и виды экономических операций платежного баланса.

Валютные отношения возникают при купле-продаже валюты для экспорта и импорта товаров и услуг, инвестиций, переводов денежных средств за рубеж и т.п. Статистический учет различных типов сделок резидентов данной страны со всеми другими странами осуществляется с помощью бухгалтерских счетов платежного баланса. Основным принципом их построения является отражение всех источников средств и направление их использования по типовым статьям.

Платежный баланс характеризует соотношение между валютными поступлениями в страну и платежами, которые экономические субъекты осуществляют за границей за определенный промежуток времени. При этом наиболее трудной задачей является учет всех без исключения операций. Состояние платежного баланса активно воздействует на текущий рыночный курс национальной валюты, который через обратные связи влияет на экспортно-импортные потоки, движение капиталов, на структуру экономики в целом.

В платежном балансе выделяют три части:

1. баланс (счет) текущих операций;

2. счет операций с капиталом и финансовыми инструментами;

3. Баланс (счет) движения резервных активов.

Операции на внешнем рынке, приводящие к притоку денежных средств на валютный рынок страны, приходуются со знаком «плюс», в противоположном случае – со знаком «минус». Итоговый результат трех частей платежного баланса в сумме дает ноль. Это объясняется тем, что каждому направлению расходования средств должен соответствовать какой-либо источник.

На счете текущих операций отражаются трансакции валютных средств, связанные с текущим или прошлым движением материальных и нематериальных активов. Во-первых, учитывается экспорт и импорт товаров. Во-вторых, на счете текущих операций учитываются неторговые операции – экспорт и импорт различных видов услуг. К ним относятся туризм, страхование, грузовые и пассажирские перевозки, средства связи и телекоммуникации, строительство, финансовые услуги, оплата отдыха и командировок резидентов за рубежом. К третьему направлению учета средств на счете текущих операций относятся денежные поступления или расходы по платежам за рубеж – доходы от инвестиций и оплаты труда, текущие трансферты. Доходы от инвестиций состоят из дивидендов и прибыли от участия в уставном капитале, процентов по депозитам и ценным бумагам, процентов по привлеченным кредитам органами государственного управления и банковским сектором. Сальдо текущих трансфертов отражает размер полученной и оказанной гуманитарной помощи, взносов и платежей в международные организации и из них.

Чистые доходы от инвестиций представляют собой избыток платежей по процентам и дивидендам, осуществленных иностранцами на вложенный резидентами за рубежом капитал, над соответствующими платежами, выплачиваемыми в стране иностранным инвесторам. Таким образом, величина сальдо по данной статье зависит от общей величины вывезенного капитала и инвестиций иностранцев.

Если суммировать все операции по текущему счету, то получим текущий платежный баланс внешнеторговых операций. Его положительное сальдо означает, что импортные операции по текущему счету создали спрос на объем валюты меньше того, что смог обеспечить экспортный сектор экономики.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами отражает денежные трансакции, связанные с куплей-продажей финансовых активов и получением кредитов и займов. На счете операций с капиталом показываются полученные и выплаченные трансферты, связанные с миграцией и оплатой услуг по жилищному строительству. Операции с финансовыми инструментами подразделяются на прямые и портфельные инвестиции в банковский сектор и нефинансовые предприятия, прочие инвестиции: купля-продажа иностранной валюты, кредитование торговли, займы органами государственного управления, банковскому сектору и нефинансовым фирмам, просроченная задолженность.

По времени размещения активов можно выделить краткосрочное и долгосрочное движение капитала. К первому направлению относятся текущие счета иностранцев в данной стране, а также принадлежащие им высоколиквидные активы. Ко второму – покупка ценных бумаг национальных компаний и институтов, долгосрочные займы, прямые и портфельные инвестиции. Приток капитала обозначается знаком «плюс» и свидетельствует о приобретении национальных финансовых активов иностранцами. Он тождественен притоку иностранной валюты. Отток капитала – это процесс приобретения иностранных активов фирмами и домохозяйствами. Он приводит к утечке валюты из страны. активное сальдо баланса движения капиталов возникает при превышении притока капитала над оттоком. Это приводит к притоку валюты.

Абсолютные цифры по счету движения капитальных средств, приводимые в платежном балансе страны, обычно значительно меньше сумм, приходящихся на текущие операции. Это объясняется тем, что показатели по текущим счетам исчисляются нарастающим итогом, а операции, связанные с движением капитала, приводятся в чистых единицах. Объем этих операций значителен. Спекулятивный наплыв капитала может оказать сильное влияние на обменный курс.

Третья часть платежного баланса – счет официальных резервов. В соответствии с применяемой в настоящее время методологией составления платежного баланса резервные активы показываются отдельным счетом при аналитическом представлении и статей счета операций с капиталом и финансовыми инструментами при нейтральном направлении. В любом случае экономическое значение данной статьи отлично от всех других.

Резервные активы включают монетарное золото, специальные права заимствования, резервную позицию в МВФ и прочие валютные активы.

На счете резервных активов отражаются операции по купле-продаже иностранной валюты, золота и других активов, осуществляемые Центральным банком и правительственными органами. Целью этих операций является не извлечение прибыли, а урегулирование несбалансированности платежных балансов, поддержание курсов определенных валют и прочие цели. За счет официальных резервов покрывается дефицит или пассивное сальдо по двум предыдущим статьям платежного баланса – счету текущих операций и движению капиталов. Происходит это путем продажи Центральным банком накопленных запасов резервных активов или получения государством валютных кредитов в других банках. Уменьшение резервов Центрального банка приводит к увеличению предложения валюты на рынке и отражается в балансе со знаком «плюс». активное сальдо по счетам текущих операций и движения капиталов приводит к росту официальных валютных резервов и отображается в балансе со знаком «минус».

Суммарное сальдо текущего счета по внешнеторговым операциям, движениям капитальных средств и расчетов по официальным резервным счетам Центрального банка всегда равно нулю. Разность между всеми зарегистрированными притоками и оттоками средств образует статистическое расхождение. Оно возникает в результате того, что не все потоки средств официально регистрируются. Достаточно высокий уровень «ошибок и пропусков» отражает значительный размер утечки капитала и незарегистрированные операции по текущему счету (контрабанда). Отчасти статистическое расхождение связано с неточностями и ошибками в исходных наборах данных.

В реальной жизни экономисты и политики часто говорят о том, что платежный баланс связан с положительным или отрицательным сальдо. Этот результат относится к сальдо по двум счетам: текущих операций и движения капиталов. Он показывает направление движения валюты (в страну или из страны) от ведения международной торговли и финансовых операций. Если платежный баланс дефицитен, то страна получила меньше иностранной валюты, чем израсходовала. Размер дефицита равен сокращению официальных резервов. Активное сальдо означает, что государство заработало больше валюты, чем потратило, в результате произошло увеличение запасов валютных резервов.

Виды экономических операций.

Основными типами действий экономических субъектов, которые можно найти в балансе, являются не платежи, несмотря на название баланса, а экономические операции или сделки, которые могут вовсе не сопровождаться денежным платежом. Учет в системе платежного баланса таких операций и составляет основное его отличие от баланса международных платежей страны. МВФ выделяет следующие виды экономических операций, которые отражаются в платежном балансе:

1) Обмен . Такого рода сделки обычно составляют большую часть операций, фиксируемых в платежном балансе. Сделка обмена заключается в предоставлении одним контрагентом другому экономической стоимости в обмен на эквивалентную стоимость в другой форме. При этом экономическая стоимость определяется в широком смысле как реальные ресурсы (товары. услуги, доход) либо инструменты денежного, валютного и финансового рынков.

2) Трансферты. Отличаются от сделок обмена тем, что контрагент не предоставляет взамен полученной стоимости её эквивалента.

3) Миграция. Миграция возникает, когда домашнее хозяйство перемещается на продолжительное время в другую страну. Данное явление имеет значение для платежного баланса в силу того, что вместе с домашним хозяйством перемещаются также и некоторые виды активов, которые как бы импортируются в ту страну, куда переезжает экономический субъект.

4) «Вмененные» операции. В некоторых случаях в платежном балансе могут учитываться так называемые «вмененные» экономические операции, не сопровождаемые движением стоимости от резидента к нерезиденту и наоборот. Примером является реинвестирование полученной прибыли иностранным акционером предприятия.

В заключение рассмотрения основных принципов составления платежного баланса необходимо остановиться на том, в каких денежных единицах вести учет. С точки зрения МВФ, стандартная единица учета должна быть достаточно стабильной, чтобы изменения её курса в течение учетного периода не отражались на итоговых показателях, также единица учета должна быть стабильной на протяжении как можно большего числа учетных периодов для обеспечения сравнимости и анализа их динамики. Таким образом, не существует идеальной единицы учета, а для представления отчета в МВФ от стран требуется составление платежного баланса в тех единицах, которые утверждены в самой стране для этих целей. Но следует отметить, что в большинстве стран учет и публикация показателей платежного баланса ведется в валюте США.

Таким образом, в настоящее время большинство стран мира составляют свои платежные балансы в соответствии с методологией и принципами, разработанными МВФ. такой подход значительно облегчает сопоставление и анализ платежных балансов разных стран за разные промежутки времени, а также позволяет унифицировать процесс составления платежного баланса.

3. Диспропорции в платежном балансе и причины их появления.

Тремя основными разделами платежного баланса, как было отмечено ранее, являются следующие: текущие операции, движение капитала и официальные резервы. Сумма балансов по текущим операциям и движению капитала дает баланс официальных резервов.

В связи с тем, что платежный баланс построен по принципу двойного счета, он всегда находится в равновесии. Это не значит, что балансы текущих операций и движения капитала не могут сводиться с дефицитом.

Наличие положительного или отрицательного сальдо свидетельствует об определенных диспропорциях платежного баланса.

С известной долей условности их можно разбить на 4 группы: изменение цен; структурные диспропорции; изменение уровня дохода; автономные передвижения значительных масс капитала.

Изменение цен, ценовые диспропорции большей частью связаны с ростом инфляционных издержек, повышением стоимости факторов производства (рабочей силы, капитала, земли).

Нарушение равновесия, вызванное структурными диспропорциями в мировом производстве, может привести к снижению объема экспорта. Причина заключается в том, что структура промышленного производства оказывается несоответствующей потребностям мирового рынка. Это характерно для развивающихся стран, когда. например, конкуренция синтетических изделий заменяет производство натурального сырья, обрекая производящие это сырье страны на снижение экспортных доходов.

Распространенным нарушением равновесия внешних платежей является изменение уровня дохода, разнонаправленность национальных приоритетов отдельных стран, когда руководство страны пытается одновременно решить внутренние и внешние проблемы.

Платежный баланс в ряде случаев «приносит в жертву» политике экономического роста и расширения занятости. инфляционная программа, обеспечивающая рост производства и занятости, будет одновременно вести к увеличению диспропорций платежного баланса страны.

Менее часто бывает ситуация, связанная с отрицательным сальдо автономного передвижения капитала. Например, когда выплачиваются крупные военные репарации или производятся расходы на содержание военных баз за границей.

Традиционно все страны стремятся к обеспечению положительного сальдо, отражающему меркантилистский подход к оценке положительного сальдо как средства накопления ценностей и прежде всего золота. По существу, положительное сальдо платежного баланса означает поставку за национальные пределы большего количества товара, чем получение, при этом взамен накапливаются денежные обязательства в иностранной валюте.

Здесь необходимо разумно определить объем иностранных обязательств, который потребуется стране для экстренной стабилизации её положения при стихийных бедствиях, временных неурожаях, спадах производства и т.д. Такую ситуацию можно сравнить с ситуацией, когда студент, получающий небольшую стипендию в несколько десятков рублей, недоедает, да ещё половину своих средств отдает в страховое общество для получения в экстренной ситуации миллионной страховой премии.

Подобные явления становятся особенно нежелательными, когда накапливаемая в ближнем зарубежье валюта, например, российский рубль, обесценивается в связи с инфляционной политикой правительства. Россия постоянно кредитует своих соседей, получая взамен обесценивающиеся финансовые обязательства.

Нежелательность сохранения в течение длительного времени излишков в иностранной валюте побудила ряд стран перейти к программе расходования избытка накопленных денежных средств.

Отрицательное сальдо платежного баланса уже по своему определению воспринимается негативно. Непосредственным следствием положения, когда страна «живет в кредите», становятся такие явления, как общая задолженность, отсутствие требуемого страховочного запаса иностранной валюты, падение курса национальной валюты, общее снижение жизненного уровня.

В большинстве случаев дефицит означает, что страна ввозит большее количество товаров и услуг, чем вывозит, расплачиваясь за это финансовыми обязательствами, подобно нерадивому хозяину, живущему в долг.

Как правило, национальные правительства, обнаружив дефицит, стремятся быстро ликвидировать его, используя все имеющиеся средства. В этом отношении перспективными представляются попытки России избавиться от дефицита за счет привлечения массированных кредитов, в частности, из МВФ.

В последнее время регулирование платежных балансов утратило значение первоочередной задачи западных правительств. Этому способствовал ряд обстоятельств.

Во-первых, введение плавающих валютных курсов обеспечило «сглаживание» возникающих диспропорций в международных платежах. В условиях высокоинтернационализированной экономики руководители всех стран предпочитают владеть крупными суммами во всех ведущих валютах. Постепенно уходит в прошлое представление о том, что доллар является предпочтительной валютой по сравнению с другими платежными средствами.

Во-вторых, не менее значительное влияние оказало распространение монетаристской концепции платежного баланса, согласно которой государство может сознательно увеличить краткосрочные обязательства с целью их дальнейшего использования в качестве денежных активов. Так, увеличение официальных активов в виде требований США в значительной мере результат стремления иностранных правительств увеличить свои активы в долларах. Одной из причин стало увеличение контрактных цен на нефть, рассчитываемых в долларах.

Таким образом, необходима комплексная оценка ситуации в каждом конкретном случае с целью выяснения причин изменения резервов и других денежных активов. Здесь очень важно учитывать все социально-политические параметры. Именно на основе такого анализа может быть окончательно определена система мер, направленных на ликвидацию, ограничение или сохранение дефицита платежного баланса в зависимости от решения альтернативных задач обеспечения экономического роста, увеличения занятости, борьбы с инфляцией и т.д.

4. Основные методы регулирования платежного баланса.

Платежный баланс издавна является одним из объектов государственного регулирования. Это обусловлено следующими причинами.

Во-первых, платежным балансам присуща неуравновешенность, проявляющаяся в длительном и крупном дефиците у одних стран и чрезмерном активном сальдо у других. Нестабильность баланса международных расчетов на динамику валютного курса, миграцию капиталов, состояние экономики. Например, покрывая дефицит текущих операций платежного баланса национальной валютой, США способствовали экспорту инфляции в другие страны, созданию избытка долларов в международном обороте, что подорвало Бреттон-Вудскую систему в середине 70-х гг.

Во-вторых, после отмены золотого стандарта в 30-х гг. ХХ в. стихийный механизм выравнивания платежного баланса путем ценового регулирования действует слабо. Поэтому выравнивание платежного баланса требует целенаправленных государственных мероприятий.

В-третьих, в условиях интернационализации хозяйственных связей повысилось значение платежного баланса в системе государственного регулирования экономики. Значение его уравновешивания входит в круг основных задач экономической политики государства наряду с обеспечением темпов экономического роста, сдерживанием инфляции и безработицы.

Материальной основой регулирования платежного баланса служат:

· государственная собственность, в том числе официальные золотовалютные резервы;

· возрастание доли (до 40-50%) национального дохода, перераспределяемого через государственный бюджет;

· непосредственное участие государства в международных экономический отношениях как экспортера капиталов кредитора, гаранта, заемщика;

· регламентация внешнеэкономических операций с помощью нормативных актов и органов государственного контроля.

Государственное регулирование платежного баланса – это совокупность экономических, в том числе валютных, финансовых, денежно-кредитных мероприятий государства, направленных на формирование основных статей платежного баланса, а также покрытие сложившегося сальдо. Существует разнообразный арсенал методов регулирования платежного баланса, направленных либо на стимулирование экспорта, либо на ограничение внешнеэкономических операций в зависимости от валютно-экономического положения и состояния международных расчетов страны.

Странами с дефицитным платежным балансом обычно предпринимаются следующие мероприятия с целью стимулирования экспорта, сдерживания импорта товаров, привлечения иностранных капиталов, ограничения вывоза капиталов:

1. Дефляционная политика . Такая политика, направленная на сокращение внутреннего спроса, включает ограничение бюджетных расходов преимущественно на гражданские цели, замораживание цен и заработной платы. Одним из важнейших её инструментов служат финансовые и денежно-кредитные меры: уменьшение бюджетного дефицита, изменение учетной ставки центрального банка (дисконтная политика), кредитные ограничения, установление пределов роста денежной массы. В условиях экономического спада, при наличии большой армии безработных и резервов неиспользованных производственных мощностей политика дефляции ведет к дальнейшему падению производства и занятости. Она связана с наступлением на жизненный уровень и грозит обострением социальных конфликтов, если не принимаются компенсирующие меры.

2. Девальвация . Понижение курса национальной валюты направлено на стимулирование экспорта и содержание импорта товаров. Девальвация стимулирует экспорт товаров лишь при наличии экспортного потенциала конкурентоспособных товаров и услуг и благоприятной ситуации на мировом рынке.

Удорожая импорт, девальвация может привести к росту издержек производства импортных товаров, повышению цен в стране и последующей утрате полученных с её помощью конкурентных преимуществ на внешних рынках. Поэтому хотя она может дать стране временные преимущества, но во многих случаях не устраняет причины дефицита платежного баланса.

3. Валютные ограничения . Блокирование инвалютной выручки экспортеров, лицензирование продажи иностранной валюты импортерам, сосредоточение валютных операций в уполномоченных банках направлены на устранение дефицита платежного баланса путем ограничения экспорта капитала и стимулирования его притока, сдерживания импорта товаров.

4. Финансовая и денежно-кредитная политика . Для уменьшения дефицита платежного баланса используются бюджетные субсидии экспортерам, протекционистское повышение импортных пошлин, отмена налога с процентов, выплачиваемых иностранным держателям ценных бумаг в целях притока капитала в страну, денежно-кредитная политика.

5. Специальные меры государственного воздействия на платежный баланс в ходе формирования его основных статей – торгового баланса, «невидимых» операций, движения капитала.

Торговый баланс. В современных условиях государственное регулирование охватывает не только сферу обращения, но и производство экспортных товаров. Стимулирование экспорта на стадии реализации товаров осуществляется путем воздействия на цены (предоставление экспортерам налоговых, кредитных льгот, изменение валютного курса и.т.д.). Для создания долгосрочной заинтересованности экспортеров в вывозе товаров и освоении внешних рынков государство предоставляет целевые экспортные кредиты, страхует их от экономических и политических рисков, вводит льготный режим амортизации основного капитала, предоставляет им иные финансово-кредитные льготы в обмен на обязательство выполнять определенную экспортную программу.

В целях регулирования платежей и поступлений по «невидимым» операциям платежного баланса принимаются следующие меры:

· ограничение нормы вывоза валюты туристами данной страны;

· прямое или косвенное участие государства в создании туристической инфраструктуры в целях привлечения иностранных туристов;

· содействие строительству морских судов за счет бюджетных средств для уменьшения расходов по статье «транспорт»;

· расширение государственных расходов на научно-исследовательские работы в целях увеличения поступлений от торговли патентами, лицензиями, научно-техническими знаниями и т.д.;

· регулирование миграции рабочей силы. В частности, ограничение въезда иммигрантов для сокращения переводов иностранных рабочих.

Регулирование движения капиталов направлено, с одной стороны, на поощрение внешнеэкономической экспансии национальных монополий, а с другой – на уравновешивание платежного баланса путем стимулирования притока иностранных и репатриации национальных капиталов. Этой цели подчинена деятельность государства как экспортера капиталов, создающая благоприятные условия для частных заграничных инвестиций и вывоза товаров. Правительственные гарантии по инвестициям обеспечивают страхование коммерческого и политического риска.

В поисках источников погашения дефицита платежного баланса промышленно развитые страны мобилизуют средства на мировом рынке капиталов в виде кредитов банковских консорциумов, облигационных займов. В этой связи активно участвуют коммерческие банки (особенно евробанки) в покрытии дефицита платежного баланса. Преимущество банковских кредитов по сравнению с кредитами международных валютно-кредитных и финансовых организаций являются их большая доступность и не обусловленность стабилизационными программами. Однако банковские кредиты относительно дорогие и труднодоступны для стран, имеющих крупную внешнюю задолженность.

К временным методам покрытия дефицита платежного баланса относятся также льготные кредиты, полученные страной по линии иностранной помощи.

Окончательным методом балансирования платежного баланса служит использование официальных валютных резервов.

В условиях частичной демонетизации золото как всеобщее платежное средство используется: во-первых, в ограниченных размерах и лишь в последнюю очередь, когда исчерпаны все другие возможности; во-вторых, в опосредованной форме путем его предварительной реализации на мировых рынках золота в обмен на национальные кредитные деньги, в которых принято заключать торговые и кредитные соглашения и осуществлять международные расчеты.

Главным средством окончательного балансирования платежного баланса служат резервы конвертируемой иностранной валюты.

Окончательным средством погашения дефицита платежного баланса служит также иностранная помощь в форме субсидий и даров. Например, в 1947 г. 75% совокупного дефицита платежных балансов стран Западной Европы были покрыты за счет помощи США ценой экономических и политических уступок. В современных условиях привлечение помощи особенно характерно для большинства развивающихся стран, платежные балансы которых, как правило, дефицитны.

При активном платежном балансе государственное регулирование направлено на устранение нежелательного чрезмерного активного сальдо. С этой целью рассмотренные выше методы – финансовые, кредитные, валютные и другие, а также ревальвация валют используются для расширения импорта и сдерживания экспорта товаров, увеличения экспорта капиталов (в том числе кредитов и помощи развивающимся странам) и ограничения импорта капиталов. Обычно применяется компенсационное регулирование платежного баланса, основанное на сочетании двух противоположных комплексов мероприятий: рестрикционных (кредитные ограничения, в том числе повышение процентных ставок, сдерживание роста денежной массы, импорта товаров и др.) и экспансионистских (стимулирование экспорта товаров, услуг, движения капиталов, девальвация и т.д.). Государство осуществляет регулирование не только отдельных статей, но и сальдо платежного баланса.

Активное сальдо платежного баланса используется государством для погашения (в том числе досрочного) внешней задолженности страны, предоставления кредитов иностранным государствам, увеличения официальных золотовалютных резервов, вывоза капитала в целях создания второй экономики за рубежом.

Новым явлением стало межгосударственное регулирование платежного баланса с середины 70-х гг. Оно возникло как следствие интернационализации хозяйственных связей и недостаточной эффективности национального регулирования. С возрастанием роли внешних факторов воспроизводства длительное неравновесие платежного баланса усиливает диспропорции в экономике отдельных стран и в мировом хозяйстве. Поэтому ведущие страны разрабатывают методы коллективного регулирования платежного баланса. К межгосударственным средствам регулирования платежных балансов относятся: согласование условий государственного кредитования экспорта; двусторонние правительственные кредиты, краткосрочные взаимные кредиты центральных банков в национальных валютах по соглашениям «своп»; кредиты международных валютно-кредитных и финансовых организаций, прежде всего МВФ.

Мировой опыт регулирования платежного баланса свидетельствует о трудностях одновременного достижения внешнего и внутреннего равновесия национальной экономики. Это усиливает две тенденции – партнерство и разногласия – во взаимоотношениях стран с активным и пассивным платежным балансом.

Колония – это страна или территория, находящаяся под властью иностранного государства, лишенная политической или экономической самостоятельности и управляемая на основе специального режима. По состоянию на начало 2003 года Великобритания владела десятью колониями, США – шестью, Нидерланды – двумя и т.д.

Специализация – развитие какого-либо конкретного производства.

Валютная интервенция – это операции центрального банка на валютных рынках по купле-продаже национальной денежной единицы против основных ведущих валют.

Хеджирование (hedging) – заключение срочной сделки для страхования цены или прибыли.

30.06.2008/курсовая работа

Понятие и становление валютной системы. Этапы становления международного денежного обращения и взаимодействие национальных и мировых валют. Валютный курс: формы, метод установления, колебания и инструменты регулирования. Платежный баланс страны.

13.02.2009/реферат

Международное движение капитала. Мотивы осуществления прямых зарубежных инвестиций. Влияние движения капиталов на платежный баланс. Международное движение рабочей силы. Последствия трудовой миграции. Глобализация. Международные экономические организации.

13.02.2009/реферат

Организация валютных отношений в рамках мирового хозяйства. Этапы развития мировой валютной системы. Валютный рынок. Государственное регулирование валютного курса. Факторы, влияющие на платежный баланс. Формы международной экономической интеграции.

7.12.2009/контрольная работа

Необходимость обмена денежных единиц одной страны на деньги другой. Валютные отношения и виды валютных систем; эволюция мировой валютной системы. Валютный курс и факторы, влияющие на его формирование. Платежный баланс по текущим операциям, его структура.

24.05.2010/курс лекций

Теории международной торговли. Выигрыш от внешней торговли, распределение доходов. Тарифные и нетарифные методы регулирования мировой торговли. Интеграция и интернационализация мировой экономики. Миграция рабочей силы. Платежный баланс и валютный курс.

13.11.2008/реферат

Платежный баланс как средство анализа внешнеэкономического положения страны. Информационное обеспечение платежного баланса. Принцип двойной записи. Периодичность, сроки разработки и распространения данных. Платёжный баланс Беларуси в 2005 году.

27.01.2009/контрольная работа

Внешнеэкономическе и другие отношения между странами порождают денежные платежи и поступления. Все легальные перемещения стоимостей между хозяйствующими субъектами разных стран записываются по форме и образуют итоговый документ - платежный баланс.

3.03.2010/курсовая работа

Характеристика современной международной торговли. Торговый и платежный балансы страны. Интеграция России в систему мирового хозяйства. Регионализм и региональная структура в современной системе международной торговли. Состояние торгового баланса России.

9.05.2010/контрольная работа

Платежный баланс страны, его характеристика, методика составления и принцип построения. Ошибки и пропуски при составлении, классификация статей, виды платежных балансов и их анализ. Макроэкономические показатели и их воздействие на платежный баланс.

22.02.2007/реферат

Место в рейтинге ВВП на душу населения. Индексы вовлеченности в мировую экономику. Торговый и платежный баланс. Торговая структура по товарам и странам. Динамика и тенденции экспорта и импорта. Отношение с РФ. Внешнеторговые ограничения.

Платежный баланс – это систематизированная запись итогов всех сделок между резидентами одной страны (домохозяйствами, фирмами и правительством) и остальным миром. Сделки между страной и остальным миром делятся на два вида: текущие операции и операции с капиталом . Эти группы сделок отражаются в балансе текущих операций и в балансе движения капитала.

Операции, отражаемые в балансе текущих операций, - это продажа и покупка товаров и услуг, а также трансферты (трансферты – это платежи, производимые одной страной в адрес другой без получения в ответ товара или услуги – гуманитарная помощь, премии и т.д.). Продажа и покупка активов отражается в балансе движения капитала.

Текущий баланс = доходы от экспорта – расходы на импорт – чистые трансферты за границу.

Страна, имеющая дефицит платежного баланса по текущим операциям, покрывает его, продавая свои активы иностранцам или беря у них деньги в долг. Активы включают все – начиная от акций, облигаций, банковских счетов и кончая недвижимым имуществом, художественными ценностями и прямой собственностью корпораций. Страна корректирует текущий платежный баланс, сокращая свои расходы за границей или увеличивая свои доходы от продажи товаров и услуг за границу. Если страна имеет дефицит платежного баланса, то этот дефицит определенным образом должен финансироваться, в результате чего происходит сокращение чистых заграничных активов. Чистые заграничные активы – это превышение заграничных активов, которыми владеют отечественные резиденты, над отечественными активами, которыми владеют иностранцы. Положительное сальдо текущего платежного баланса равно приросту чистых заграничных активов . Аналогичным образом: дефицит текущего платежного баланса равен величине уменьшения чистых заграничных активов.

В балансе движения капиталов отражаются все международные сделки с активами. В нем отражены доходы от торговли активами, например от продажи акций, облигаций, недвижимости и компаний иностранцам, и расходы, возникающие в результате наших покупок активов за границей:

Баланс движения капиталов = Поступления от продажи активов – Расходы на покупки активов за границей.

Продажа иностранцам активов приводит к поступлению иностранной валюты в страну, покупка, напротив, представляет собой расход иностранной валюты. Баланс движения капиталов показывает чистые поступления иностранной валюты от всех сделок с активами. Если поступления от продажи активов всему миру больше, чем наши расходы на покупку активов за границей, то баланс движения капиталов сводится с положительным сальдо (чистый приток капитала). Наоборот, когда мы покупаем за границей больше активов, чем иностранцы покупают у нас, баланс движения капиталов сводится с дефицитом (чистый отток капитала).

Страна не может тратить на покупку иностранных товаров, услуг и активов больше, чем она получает от продажи своих товаров, услуг и активов.

Платежный баланс = Текущий платежный баланс + Баланс движения капиталов .

Если это равенство не соблюдается, то это приведет к изменениям на валютном рынке спроса и предложения. В условиях фиксированного курса для его удержания страна была бы вынуждена влезать в долги или распродавать свои активы. В условиях плавающего валютного курса ЦБ может влиять на валютный курс, продавая или покупая валюту (интервенция ЦБ). Такие покупки или продажи являются операциями с официальными резервами – потому что, когда ЦБ проводит интервенцию на валютном рынке, он либо расходует, либо увеличивает свои валютные запасы, т.е. резервы иностранной валюты.

Платежный баланс сводится с положительным сальдо, когда текущий платежный баланс в сумме с балансом движения капиталов показывает положительное сальдо, т.е. чистые поступления иностранной валюты являются положительными (ЦБ увеличивает свои резервы). Платежный баланс сводится с дефицитом , когда чистые поступления иностранной валюты по текущим операциям и балансу движения капиталов являются отрицательными (ЦБ сокращает свои резервы).

Если ЦБ не будет осуществлять интервенцию, то изменится обменный валютный курс, и следовательно, изменится выгодность экспортных и импортных операций.

Взаимодействие открытой экономики с остальным миром происходит двумя способами – на мировых рынках товаров и услуг и на мировых финансовых рынках. Чистый экспорт и чистые иностранные инвестиции – меры несбалансированности этих рынков. Чистый экспорт измеряет расхождение между экспортом и импортом, а чистые иностранные инвестиции – несоответствие между стоимостью иностранных активов, приобретенных резидентами экономики, и стоимостью внутренних активов экономики, приобретенных иностранцами.

Для экономики в целом чистые иностранные инвестиции (NFI) всегда равняются чистому экспорту Xn (NFI = Xn). Справедливость этого равенства определяется тем, что каждая сделка в экономике в одинаковой мере влияет на его правую и левую части.

Между сбережениями, инвестициями внутри страны и международными потоками товаров и капиталов существует определенная связь, которая может быть выражена следующим образом:

Y=C+I+G+Xn (из темы 7). Y-C-G=I+Xn; Y-C-G=S; S=I+Xn

Сбережения = Внутренние инвестиции + Чистые иностранные инвестиции

Кризис платежного баланса возникает в результате того, что страна в течение длительного времени откладывает урегулирование дефицита текущего платежного баланса и истощает свои резервы. Резервы иностранной валюты в ЦБ уменьшаются, иностранцы не хотят предоставлять кредитов ни частным лицам, ни правительству, а других доступных источников финансирования нет. Когда развитие подобных событий заходит в тупик, то возникает необходимость в радикальных действиях со стороны государства.

Кризис платежного баланса может также возникнуть и в результате потери доверия к политике правительства и боязни людей того, что деньги собственной страны обесценятся. Чтобы избежать потери или получить прибыль, они спекулируют, продавая эти деньги и покупая иностранную валюту.

Корректировка обменного курса валюты является, по существу, единственным способом выхода из этой ситуации. Однако установление более реалистичного валютного курса на практике достаточно трудно осуществить, так как это зависит от ожиданий экономических агентов и их оценок правительства. В краткосрочной перспективе сальдо текущего счета, сальдо движения капитала и платежного баланса в целом может измениться под влиянием факторов, определяющих объемы сбережений и инвестиций, таких как бюджетно-налоговая политика и изменение мировой ставки процента.

Основными целями внешнеэкономической политики России в стратегическом плане для переходного периода являются:

Обеспечение доступа отечественным предприятиям к мировым рынкам машин и оборудования, технологий и информации, капиталов, минерально-сырьевых ресурсов, к транспортным коммуникациям;

Достижение благоприятного торгово-политического режима в отношениях с зарубежными странами и их торгово-экономическими группировками, организациями и союзами, снятие имеющихся дискриминационных ограничений, долгосрочное урегулирование валютно-финансовых проблем во взаимоотношениях со странами-кредиторами, международными организациями и должниками России;

Формирование эффективной системы защиты внешнеэкономических интересов Российской Федерации (валютный, экспортный, таможенный контроль и др.).

Мировой опыт использования внешнеэкономических связей для преодоления отставания от стран-лидеров дает две базовые модели внешнеэкономической деятельности. Первая предполагает преимущественную ориентацию на экспорт, вторая – на замещение импорта. Первой модели следовали в конце прошлого века США, после Второй мировой войны – западноевропейские страны, Япония, а за ними – новые индустриальные страны. Вторую модель выбрали в последние два десятилетия некоторые латиноамериканские страны. Наиболее действенной и эффективной стратегией интеграции России в мировую экономику является сочетание структурной перестройки экономики с ее ориентацией на активный рост экспорта. Как показывает мировой опыт, основой эффективной внешнеэкономической деятельности и залогом экономической безопасности в условиях движения к открытой экономике является развитие экспортного потенциала и всемерное содействие национальным экспортерам.

Платежный баланс фактически состоит из трех разделов — счета текущих операций, счета операций с капиталом и финансовыми инструментами, пропусков и ошибок.

Счет текущих операции (текущий платежный баланс) охватывает движение товаров, услуг, знаний, а также доходы от движения капитала и рабочей силы и так называемые текущие трансферты, которые рассматриваются как перераспределение доходов. Текущий платежный баланс считается счетом, который отражает движение всех факторов и доходов от них, за исключением финансового капитала. Подобный подход отражает схему экономического кругооборота, в котором отдельно движутся факторы и доходы от них, а отдельно — деньги.

Счет операций с капиталом и финансовыми инструментами (счет капитальных операций, счет движения капитала, капитальный платежный баланс ) охватывает движение финансового капитала. Сальдо по капитальным операциям должно быть равно по абсолютной величине и противоположно по знаку сальдо по текущим операциям. Однако на практике оба сальдо редко дают сумму, равную нулю, что требуется для баланса.

Поэтому в платежном балансе содержится статья «Чистые ошибки и пропуски», которая фактически является третьим разделом платежного баланса и представляет собой разницу между счетом текущих и счетом капитальных операций. Эта статья особенно велика в странах с большим бегством капитала, которое из-за часто нелегального характера этого бегства слабо отражается в счете капитальных операций. Термин «чистый» означает в платежном балансе и СНС то, что в бухгалтерском учете называют термином «нетто».

Платежный баланс в традиционном, так называемом нейтральном представлении сводится с нулем. Однако платежный баланс может быть построен несколько по-другому — в аналитическом представлении. Тогда в счет капитальных операций не включают изменение золотовалютных резервов (резервных активов) страны, а выносят их в конец баланса, чтобы было видно, с каким реально сальдо в итоге был сведен платежный баланс — если резервы возросли, то с положительным, а если сократились — то с отрицательным. Если страна для покрытия сальдо платежного баланса прибегала к внешним займам и просрочивала платежи по обслуживанию внешнего долга, то эти статьи также выносят в конец платежного баланса в аналитическом представлении.

Структура платежного баланса по методологии Международного валютного фонда

В настоящее время в большинстве стран , сгруппированные по схеме, рекомендованной Международным валютным фондом. Для платежного баланса страны используется расчетная единица, которая применяется во внутренних расчетах и учете. В международной статистике платежные балансы разных стран принято рассчитывать в долларах США. Для пересчета в доллары США используется фактический курс доллара к соответствующим валютам на дату составления баланса.

Стандартный состоит из следующих разделов (также называемых статьями), которые приведены ниже.

Структура агрегированного платежного баланса (по методологии МВФ)

Счет (баланс) текущих операций (англ. current account) — составная часть платежного баланса страны, на котором отражаются внешнеэкономические операции страны с реальными ресурсами. Баланс текущих операций — наиболее часто публикуемая и анализируемая часть платежного баланса, занимающая в нем ведущее место и определяющая его состояние в целом. Счет текущих операций включает в себя: торговый баланс, баланс экспорта и импорта услуг, баланс текущих международных трансфертов, чистые факторные доходы из-за рубежа.

Торговый баланс отражает стоимость товаров, право собственности на которые в течение данного отчетного периода перешло от резидентов к нерезидентам (экспорт) и от нерезидентов к резидентам (импорт). Экспорт и импорт товаров регистрируется по ценам ФОБ (англ.Free on Board ), согласно которому в цену товара включается его стоимость и расходы по доставке и погрузке товаров на борт судна в порту отправления.

Баланс экспорта и импорта услуг включает в себя платежи и поступления за услуги, предоставленные резидентами нерезидентам и оказанные нерезидентами резидентам (транспортные услуги, услуги по поездкам, услуги связи, строительные, финансовые, страховые, компьютерные, информационные услуги и др.).

Баланс доходов от инвестиции отражает доходы от владения иностранными финансовыми активами, которые резиденты получают от нерезидентов (проценты, дивиденды и другие аналогичные формы доходов) или наоборот.

Баланс текущих международных трансфертов. Трансфертами являются экономические операции, в результате которых одна институциональная единица предоставляет другой единице товар, услугу, актив или право собственности, не получая взамен товара, услуги, актива или прав собственности в качестве эквивалента. Баланс текущих трансфертов отражает разность между переводами частных и государственных денежных средств и подарков изданной страны в другие страны (без эквивалентного возмещения) и встречным потоком аналогичных денежных средств и подарков из-за рубежа.

Счет (баланс) операций с капиталом и финансовыми инструментами (англ.capital account ) - составная часть платежного баланса страны, отражающая движение капитала за рубеж и из-за рубежа, состоящая из двух частей: счет операций с капиталом и финансовый счет.

Счет операций с капиталом отражает капитальные трансферты, к которым, по определению МВФ, относятся трансферты, приводящие к существенному изменению в объеме активов и обязательств донора или получателя (безвозмездная передача прав собственности на основные фонды, прощение долгов).

Финансовый счет включает в себя операции с финансовыми активами и обязательствами резидентов но отношению к нерезидентам. Этот счет по своему экономическому значению и форме построения напоминает классический «Расчетный баланс за определенный период времени». Отрицательное сальдо по финансовому счету показывает чистое увеличение иностранных активов резидентов и/или чистое снижение их иностранных обязательств в результате проводимых операций. И наоборот, положительное сальдо означает чистое снижение иностранных активов резидентов и/или рост их иностранных обязательств.

В финансовом счете активы и обязательства в первую очередь классифицируются по функциональному признаку: прямые инвестиции, портфельные инвестиции и прочие инвестиции. Прямые инвестиции являются формой иностранных инвестиций, которые осуществляются резидентом одной страны в другой в целях приобретения устойчивого влияния на деятельность предприятия, расположенного в другой стране. В соответствии с методикой МВФ вложения носят характер прямых инвестиций, если инвестор владеет 10 и более процентами обыкновенных акций предприятия. Портфельные инвестиции представляют собой вложения в ценные бумаги, которые приобретаются главным образом для приобретения дохода. В «Прочие инвестиции» относят все операции с финансовыми инструментами, которые не рассматриваются как операции с прямыми, портфельными инвестициями и резервными активами. Активы и обязательства по статье «Прочие инвестиции» классифицируются по виду финансового инструмента: депозиты, торговые кредиты, ссуды и займы, наличная валюты и др.

Чистые ошибки и пропуски - это статья, которую иногда называют балансирующей статьей или статистическим расхождением, уравновешивает положительное или отрицательное сальдо, образовавшееся после суммирования зарегистрированных в платежном балансе операций.

Резервные активы отражают изменения с ликвидными активами государства. Международные резервы состоят из ликвидных иностранных активов Центрального банка в свободно конверта- руемых иностранных валютах и монетарного золота. В их состав включаются наличная иностранная валюта, остатки средств на корреспондентских, текущих счетах и в краткосрочных депозитах в банках-нерезидентах и банках-резидентах, ликвидные ценные бумаги иностранных правительств, активы в МВФ (специальные права заимствования, резервная позиция в МВФ) и др. Резервные активы используются для выравнивания платежного баланса страны (например, путем осуществления интервенций на валютном рынке).

Дефицит платежного баланса. Поскольку платежный баланс составляется на основе бухгалтерского метода, то общее сальдо его должно быть равно нулю. Поэтому сальдо платежного баланса надо рассматривать применительно к его основным разделам, особенно по разделу текущих операций. Дефицит смета по текущим операциям означает, что сумма средств, поступающая от экспорта товаров и услуг, недостаточна для оплаты импорта товаров и услуг. Осуществить финансирование этого дефицита можно, либо взяв займы за рубежом, либо продав иностранцам материальные и финансовые активы своей страны, что отразится в положительном сальдо счета движения капиталов и финансовых инструментов. И наоборот, положительное сальдо счета текущих операций сопровождается покупкой зарубежных материальных и финансовых активов, т.е. оттоком денежных средств (дефицита) по балансу движения капиталов. Несбалансированность же платежного баланса по текущим операциям и баланса по движению капитала регулируется изменением официальных золотовалютных резервов.

Формирование и структура платежного баланса

Платежный баланс является элементом системы балансов международных расчетов. Балансы международных расчетов - это соотношение денежных требований и обязательств, поступлений и платежей одной страны по отношению к другим странам. Основные виды таких балансов — расчетный, международной задолженности, платежный.

Расчетный баланс - это соотношение требований и обязательств данной страны (на какую-либо дату или за период) по отношению к другим странам независимо от сроков наступления платежей. Расчетный баланс отражает позицию страны по международным инвестициям на определенную дату. Международная инвестиционная позиция характеризует объем и структуру иностранных активов резидентов, т.е. требований резидентов к нерезидентам, а также объем и структуру иностранных обязательств резидентов. На основе сопоставления активов и обязательств можно получить чистую инвестиционную позицию страны, которая эквивалентна доле национального богатства, предоставленного или взятого взаймы у внешнего мира (нерезидентов). Расчетный баланс за определенный период показывает лишь динамику требований и обязательств одной страны по отношению к другим странам, но не позволяет выявить валютно-финансовос положение страны в целом. Баланс на определенную дату характеризует международную расчетную позицию страны. Активное сальдо характеризует ситуацию, при которой страна предоставляла больше кредитов и осуществляла инвестиций, чем привлекала их. Пассивное сальдо характеризует позицию страны как нетто-должника и показывает размер ее будущих платежей иностранным государствам.

Баланс международной задолженности применяется в практике финансовой статистики зарубежных стран и близок по характеру отражаемой информации к расчетному балансу.

- это соотношение фактических платежей, произведенных данной страной другим государствам, и поступлений, полученных ею от других стран за определенный период времени. Различается платежный баланс и на определенную дату. Он существует в виде каждодневного меняющегося соотношения платежей и поступлений и влияет на курс национальной валюты. Сальдо платежного баланса активно, если валютные поступления превышают платежи, и пассивно, если платежи превышают поступления. Основу составления платежных балансов большинства стран составляют рекомендации МВФ, что придаст показателям универсальный характер и даст возможность проводить их сопоставление.

Основополагающим для составления платежного баланса является метод двойной записи международных сделок, в котором каждая операция отражается дважды — по кредиту одной статьи и по дебету другой. Это правило имеет простую экономическую интерпретацию: большинство записей в платежном балансе касается операций, связанных с обменом экономическими ценностями. Сумма всех кредитовых проводок должна совпадать с суммой дебетовых. На практике такое состояние недостижимо из-за сложности полного охвата всех сделок, неоднородности цен, разницы во времени регистрации сделок и других причин. Этим обусловлено введение в платежный баланс специальной статьи «Ошибки и пропуски». Как правило, сумма по этой статье невелика и стабильна, однако она резко возрастает и может достичь внушительной величины в странах со слабым контролем отчетов участников внешнеэкономической деятельности для статистики платежного баланса. В этом случае величина пропусков и ошибок дает представление о незарегистрированном оттоке (или притоке) капиталов.

Структура платежного баланса

В соответствии с классификацией статей, используемой Международным валютным фондом, платежный баланс состоит из двух больших разделов: баланса текущих операций и баланса операций с капиталом и финансовыми инструментами.

Текущие операции - это операции с товарами, услугами и доходами. Сальдо по операциям с товарами и услугами — одна из составляющих валового внутреннего продукта, рассчитываемого методом использования. Капитальные операции связаны с инвестиционной деятельностью и представляют собой операции с активами и обязательствами.

В соответствии с принципами построения платежный баланс всегда сбалансирован. Понятие отрицательного или положительного сальдо применимо только к отдельным его частям. При этом необходимо отметить, что само по себе сальдо баланса не может иметь однозначной трактовки с точки зрения его воздействия на национальную экономику. В зависимости от целей экономической политики как отрицательное, так и положительное сальдо по отдельным статьям может расцениваться и в позитивном, и в негативном плане.

Баланс текущих операции состоит из торгового баланса, баланса услуг, доходов от иностранных инвестиций и платежей по ним, оплаты труда и текущих трансфертов.

Торговый баланс формируется как соотношение между экспортом и импортом товаров без учета услуг. Изменение торгового баланса зависит от того, какие факторы его обусловили. Например, если отрицательное сальдо образовалось в результате сокращения экспорта, то это может свидетельствовать о снижении конкурентоспособности товаров данной страны на мировом рынке и рассматриваться как негативное явление. Но если такое положение стало результатом роста импорта в результате притока прямых инвестиций в страну, то это никак не может рассматриваться как ослабление национальной экономики.

В целом состояние торгового баланса зависит от экономического положения страны и в свою очередь оказывает на него значительное воздействие, в частности на курс национальной валюты. Так, при превышении экспорта н&ц импортом спрос на отечественную валюту возрастает, а при обратном соотношении падает, что соответствующим образом влияет на валютный курс.

Статьи торгового баланса поддаются наиболее точному учету, поскольку основываются на данных таможенной статистики. Экспорт и импорт товаров отражаются в момент перехода права собственности от нерезидентов к резидентам (или наоборот) по рыночным ценам. Обычно для оценки операций используются контрактные цены или цены, которые фактически имели место при осуществлении операций. В платежном балансе экспорт и импорт товаров оценивается одинаково — по ценам ФОБ. Экспорт ведет к поступлению в страну иностранной валюты и записывается на кредит торгового счета, а импорт — к оттоку валюты из страны и, соответственно, отражается по дебе ту торгового счета.

Баланс услуг включает платежи и поступления от услуг, предоставленных резидентами нерезидентам, и наоборот. Баланс услуг представляет собой сальдо гак называемых нефакторных услуг, т.е. не связанных с доходами от факторов производства. В этом иод- разделе (субсчете) платежного баланса отражаются услуги, предоставленные резидентами нерезидентам и оказанные нерезидентами резидентам. По методологии платежного баланса учет услуг осуществляется на валовой основе в полном объеме, включая НДС. В первичной банковской статистике все услуги кодируются в соответствии с разработанным классификатором и перечнем работ, услуг и результатов интеллектуальной деятельности.

Нефакторные услуги разделены на следующие виды:

• транспортные услуги, включая фрахт и страхование перевозок;
• туризм, включая все расходы резидентов страны во время пребывания в других странах;
• услуги в сфере бизнеса: услуги проектных организаций, консультантов, платежи за участие в международных конгрессах, симпозиумах, конференциях и других международных встречах, платежи за участие в международных выставках и ярмарках;
• роялти и лицензионные вознаграждения: выплаты за использование в другой стране лицензий, прав на тиражирование печатной, аудио- или видеопродукции;
• услуги связи и информационные услуги;
• строительные услуги;
• страховые, финансовые услуги;
• развлечения, культурные мероприятия и отдых;
• услуги государственных учреждений.

Баланс «Доходы от инвестиции и оплата труда» отражае т доходы от предоставления резидентами факторов производства (груда и капитала) нерезидентам или наоборот. Он состоит из двух статей — оплата труда (полученная / выплаченная), доходы от инвестиций (к получению / к выплате).

Статья «Оплата труда» отражает вознаграждения работникам, полученные от резидентов другой экономики, при этом отражаются только поступления от работников, занятых за рубежом не более 183 дней в году, т.е. законодательно считающихся резидентами. За пределами этого срока их переводы на счет «Текущие трансферты» в России должны отражаться как переводы иностранцев. В статье «Доходы от инвестиций» отражаются доходы от собственности на иностранные финансовые активы, которые нерезиденты выплачивают резидентам или наоборот (проценты, дивиденды и другие аналогичные формы дохода).

Текущие трансферты отражают переводы в страну и из страны неторгового характера (денежные переводы, пенсии, взносы в международные организации, гуманитарная помощь в виде потребительских товаров и услуг, дары и правительственные субсидии).

Перечисленные услуги, движение доходов, текущие трансферты называют «невидимыми» операциями. Сальдо по «невидимым» операциям, которое в среднем составляет 1/3 текущих операций платежного баланса, влияет на его конечный результат.

Баланс операций с капиталом и финансовыми инструментами включает два основных раздела: счет операций с капиталом и финансовый счет. Основные составные части счета капитала — трансферты капитала и приобретение/реализация нефинансовых активов. Примеры капитальных трансфертов — безвозмездная передача прав собственности на основные фонды, прошение долгов и др.

В финансовом счете отражаются операции с активами и обязательствами резидентов по отношению к нерезидентам, которые произошли в отчетном периоде. Активом называется любая форма вложения временно свободных средств, позволяющая их сохранить в течение определенного отрезка времени, на который откладывается спрос. В финансовом счете различают следующие функциональные группы активов и обязательств: прямые инвестиции, портфельные инвестиции, финансовые производные и прочие инвестиции. Прямые инвестиции предполагают операции с нерезидентами по инвестированию в компании или в виде вложений в акционерный капитал, реинвестирование прибыли дочерних компаний и т.п.

Портфельные инвестиции включают операции с нерезидентами по инвестициям в ценные бумаги в форме корпоративных акций или облигаций, производных финансовых инструментов (фьючерсы, опционы и т.п.).

Для разграничения прямых и портфельных инвестиций используется следующий критерий: если инвестор владеет 10% и более обыкновенных акций, то считается, что вложенные средства носят характер прямых инвестиций.

Финансовые производные включают активы и обязательства по таким финансовым инструментам, как фьючерсы, опционы, свопы. Выделение самостоятельного подраздела финансового счета в платежном балансе обусловлено активным развитием международного рынка деривативов как способа эффективного привлечения ссудного капитала, обеспечивающего снижение уровня валютного и процентного рисков, сокращение затрат по обслуживанию долга. Прочие инвестиции отражают другие капитальные операции с нерезидентами: торговые и финансовые кредиты, депозиты, ссуды и займы и т.п.

Заключительные статьи платежного баланса отражают операции с ликвидными валютными активами. В подразделе «Резервы» приводятся данные о монетарном золоте, резервной позиции страны в Международном валютном фонде, иностранной валюте, прочих требованиях.

Нейтральное представление построения платежного баланса отражает схема, приведенная на рис. 1.

Рис. 1. Структура платежного баланса (нейтральное представление)

Цель аналитического представления платежного баланса — выявление операций, отражающих специфику платежного баланса страны, которая не может быть выявлена на основе баланса, составленного в нейтральном представлении. Финансовый счет баланса в аналитическом представлении позволяет проанализировать:

• общий объем привлеченных от нерезидентов финансовых ресурсов или приток иностранных инвестиций в экономику;
• чистый прирост всех иностранных активов резидентов РФ или чистый отток капитала за границу;
• структуру активов и обязательств по секторам экономики. В платежном балансе выделяют следующие секторы: «Федеральные органы управления», «Субъекты Российской Федерации», «Органы денежно-кредитного регулирования», «Банки», «Нефинансовые предприятия и домашние хозяйства»;
• влияние различных секторов экономики на состояние платежного баланса.

Аналитическое представление платежного баланса отражает схема, приведенная на рис. 2.

Рис. 2. Структура платежного баланса (аналитическое представление)