Главная / Регистрация ООО

Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности. Оценка ликвидности предприятия

Анализ ликвидности предприятия – процесс оценки возможности для предприятия покрыть все его финансовые обязательства.Анализ ликвидностипредприятия проводится как в рамках экспресс-диагностики, так и в процессе детализированного анализа финансового состояния хозяйствующего субъекта. Целью его является определение возможности погашения предприятием его текущих (краткосрочных) обязательств. Оценка ликвидности – необходимый этап при решении вопросов о степени покрытия текущих долгов текущими активами, о возможности дополнительного привлечения краткосрочных обязательств без критического ухудшения ликвидности. Речь идет о планировании поступления и использования ликвидных ресурсов, чтобы обеспечить выплаты в объеме и в сроки, предусмотренные контрактом. Но это, по сути дела, означает управление ликвидностью компании. Рассмотрим возможные последствия недостаточной способности предприятия расплатиться по своим краткосрочным обязательствам с точки зрения различных групп пользователей финансовой информации.

Прежде всего, низкая ликвидность скажется на кредиторах предприятия. Для них это будет означать задержку уплаты процентов, и, возможно, основной суммы долга, т.е. рост кредитных рисков. В худшем случае не исключена частичная либо полная потеря предоставленных в кредит средств. Оценка ликвидности предприятия с точки зрения кредитора является основой принятия обоснованного решения относительно предоставления или продления кредита, условий кредитования, способов гарантий возврата кредита. Вне всякого сомнения, предприятие с плохими показателями ликвидности столкнется с серьезными трудностями в поисках потенциальных кредиторов.

Для собственников предприятиянедостаточная ликвидность может означать уменьшение прибыльности, потерю контроля и даже частичную, если не полную, потерю вложенного капитала. Ведь собственники, претендуя на то, что останется после покрытия обязательств, будут первыми, кто примет на себя груз убытков и потерь предприятия. Словом, при неудовлетворительной ликвидности у предприятия могут возникнуть сложности с привлечением новых инвесторов.

Неспособность предприятия в срок расплачиваться по своим обязательствам может привести к потере выгодных деловых связей и партнеров. Главным образом это относится к поставщикам предприятия, которые, как правило, одновременно являются и его заимодавцами, предоставляя товарный кредит. Поставщиков интересует ликвидность предприятия, чтобы принять решение о целесообразности дальнейшего ведения бизнеса с данным предприятием, либо о новых условиях партнерства.

Предприятие с «плохой» ликвидностью не в состоянии воспользоваться преимуществами различных скидок и возникающими при своевременной оплате обязательств выгодными коммерческими предложениями. Неспособность погасить текущую задолженность, кроме трудностей привлечения потенциальных инвесторов и кредиторов, возможных обострений с поставщиками и персоналом и др., может породить отрицательные последствия в виде нежелательной продажи долгосрочных вложений и активов, а в худшем случае – в виде устойчивой неплатежеспособности и в конечном итоге – в виде банкротства.

Таким образом, ликвидность предприятия – это наличие у него оборотных (текущих) активов в размере, достаточном для погашения текущих обязательств. Она является его важнейшей характеристикой, представляя насущный интерес как для контрагентов предприятия и пользователей его финансовой отчетностью, так и непосредственно для самого предприятия.

Предприятие теоретически считается ликвидным, если выполняется простое соотношение

где ТА – балансовая величина текущих активов;

ТО – балансовая величина текущих (краткосрочных) обязательств.

Разумеется, это самый простой и поверхностный подход к оценке ликвидности, но вполне допустимый на первых, начальных этапах анализа. Далее он должен быть дополнен путем использования расчетных показателей с учетом влияния внешней среды, специфики конкретного этапа развития предприятия, условий его функционирования.

Текущие активы (или оборотные средства) – это активы, которые совершают оборот в течение года или одного операционного цикла (... деньги → активы → деньги...). Элементами оборотных активов являются производственные и товарные запасы, дебиторская задолженность, денежные средства и их эквиваленты. Ликвидность активов –способность активов трансформироваться в денежные средства. Очевидно, что продолжительность времени, которое требуется на такую трансформацию для разных видов активов неодинакова. В связи с этим возникает понятие «степень ликвидности активов». К абсолютно ликвидным активам относятся денежные средства и их эквиваленты. Оборотные же активы являются более ликвидными в сравнении с внеоборотными.

Степень ликвидностиактивов характеризуется продолжительностью времени, в течение которого они трансформируются в денежные средства. Чем короче период времени, необходимый для трансформации актива в денежные средства, тем выше степень его ликвидности.

В бухгалтерском балансе активам предприятия «противостоят» источники их покрытия – пассивы (собственный и заемный капитал). Собственные оборотные средства – та часть капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов. Из этого видно, что собственные оборотные средства не идентичны оборотным средствам, т.е. текущим активам.

Превышение текущих активов над текущими обязательствами – величина расчетная. Это превышение называют рабочим капиталом (РК).

РК = ТА – ТО.

Следовательно, наличие указанного превышения означает, что имеется некий резервный запас, который может быть использован в случае ликвидации всех текущих активов (за исключением денежных средств). С точки зрения кредиторов, рост рабочего капитала характеризует устойчивость финансового положения предприятия.

Следует помнить, что анализ абсолютной величины рабочего капитала имеет значение только в сравнении с другими показателями (объемом продаж, суммой активов) и рассматривается обязательно в динамике. На практике возможны ситуации, когда величина текущих обязательств по результатам конкретного отчетного периода может превысить объем текущих активов. В этом случае необходимо провести дополнительный анализ структуры текущих активов, причин возможного снижения деловой активности, рассмотреть динамику относительных показателей (коэффициентов) ликвидности. Только рассмотрение показателей в совокупности с учетом изменения их значений во времени даст возможность аналитику разработать меры по финансовому оздоровлению предприятия.

Итак, на этапе экспресс-диагностики ликвидности используются такие абсолютные показатели, как текущие активы, текущие обязательства, рабочий капитал. Источником информации служит бухгалтерский баланс. Однако качество аналитической работы и ее результатов во многом определяется тем, насколько корректно рассчитаны указанные показатели. Если исходить из самого определения ликвидности предприятия, то оценка финансового состояния дается с точки зрения краткосрочной перспективы. Следовательно, при определении величины ключевых показателей из состава текущих активов следует исключить такие элементы, как долгосрочная дебиторская задолженность (со сроком погашения свыше 12 мес.), задолженность учредителей по взносам в уставный капитал, неликвидные запасы и ряд других.

Корректировке подлежат и текущие обязательства. В соответствии с Международными стандартами финансовой отчетности (МСФО) в их состав необходимо включить долю долгосрочных обязательств, частичное погашение которой должно произойти в ближайшие 12 месяцев. Ведь, по существу, эта часть является краткосрочным обязательством. Следовательно, расчет показателей ликвидности должен осуществляться на базе скорректированных значений текущих активов и обязательств.

Финансовые аналитики выделяют еще один критерий оценки финансового состояния предприятия на краткосрочную перспективу – его платежеспособность. Текущая платежеспособность определяется как возможность погашения краткосрочных обязательств за счет имеющихся у предприятия денежных средств и их эквивалентов. Смысл этого термина в том, что в реальной действительности может сложиться ситуация, когда показатели ликвидности вполне удовлетворительные, но ощущается явный недостаток денежных средств для покрытия «коротких долгов». Словом, предприятие, будучи на данный момент времени ликвидным, не является платежеспособным. Финансовое положение может осложниться также в связи с наличием в составе текущих активов значительного удельного веса неликвидов и просроченной дебиторской задолженности.

В связи с этим становится понятной определенная зависимость финансового положения предприятия от деятельности финансового менеджера и аналитика, управляющих движением денежных потоков, вкладывающих средства в быстрореализуемые активы, оставляя на счетах минимально необходимую сумму средств, т.е. оптимизируя конечные остатки на денежных счетах.

Известны такие основные направления, как анализ ликвидности баланса, оценка степени удовлетворительности его структуры и расчет, интерпретация динамики коэффициентов ликвидности.

Одним из способов оценки ликвидности предприятия на стадии экспресс-анализа является оценка ликвидности балансапредприятия, которая заключается в сопоставлении определенных элементов активов с элементами пассивов. С этой целью активы предприятия группируют по степени их ликвидности (реализуемости), а обязательства – по степени срочности их погашения. Затем наиболее срочные обязательства сопоставляют с величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью, и так далее по степени убывания срочности и ликвидности. Иначе говоря, строится определенная аналитическая таблица, выделяющая структуру активов и пассивов по степени их ликвидности и срочности, что позволяет провести их сопоставление. Кроме данного структурного (вертикального) анализа, на базе этой таблицы проводится временной (горизонтальный) анализ активов и пассивов предприятия, т.е. сравниваются соответствующие значения активов и пассивов на разные отчетные даты.

По степени ликвидности статьи активов условно можно разделить на четыре группы. Первая и вторая группы включают в себя оборотные активы, третья и четвертая – внеоборотные. Такая группировка достаточно условна. Отнесение тех или иных статей оборотных средств к той или иной группе определяется конкретными условиями хозяйствования, сферой деятельности предприятия, соотношением текущих и долгосрочных активов. Так, статья «Незавершенное производство» в зависимости от длительности производственного цикла может быть включена в неодинаковые группы аналитиками, работающими на разных предприятиях.

С точки зрения ликвидности активыможно подразделить на следующие категории. А1 – наиболее ликвидные активы. Это денежные средства и их эквиваленты (высоко ликвидные ценные бумаги). А2– быстро реализуемые активы. Сюда относятся ликвидные средства, находящиеся в распоряжении предприятия (качественная дебиторская задолженность, с низким уровнем сомнительных долгов, часть товарно-материальных запасов). A3 – медленно реализуемые активы (дебиторская задолженность с длительным сроком погашения, сомнительная дебиторская задолженность, незавершенное производство, готовая продукция, не пользующаяся спросом), А4 – труднореализуемые активы (основные средства, нематериальные активы).

Аналогична и группировка пассивов.П1 – наиболее срочные обязательства (наиболее срочная кредиторская задолженность). П2– краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и займы). ПЗ – долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и займы). П4 – «постоянные» пассивы (собственный капитал).

После подобной классификации активов и пассивов проводится сопоставление соответствующих групп. От того, насколько обеспечено соответствие между группами активов и пассивов, во многом зависит ликвидность предприятия. Баланс предприятия считается абсолютно ликвидным, если выполняются следующие соотношения: А1 > П1; А2 > П2; A3 > П3; А4 < П4. Данные соотношения в финансовом менеджменте называют основными балансовыми пропорциями.

Рассмотрение балансовых пропорцийс учетом их динамики позволяет выявить, покрываются ли обязательства активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Наиболее срочные обязательства должны покрываться величиной активов, обладающих максимальной ликвидностью. Однако на практике часть срочных обязательств может остаться непогашенной, в таком случае она должна уравновешиваться менее ликвидными активами.

В случае, когда одно или несколько неравенств оптимального варианта не выдерживаются, считается, что ликвидность баланса в большей или меньшей степени отлична от абсолютной. Степень несоответствия определяется характером деятельности предприятия, скоростью оборота средств, суммой и срочностью обязательств, на покрытие которых предназначены статьи актива, а также качеством текущих активов.

Сопоставление итогов первой группы по активу и пассиву (А1 и П1) отражает соотношение текущих платежей и поступлений. Оно позволяет выяснить текущую ликвидность, которая свидетельствует о способности предприятия своевременно погашать свои обязательства на ближайший к рассматриваемому периоду времени. Сопоставление итогов второй группы по активу и пассиву (А2 и П2) показывает тенденцию увеличения или уменьшения текущейликвидностив период до одного года. Получаем: (А1 + А2) - (П1 + П2) > 0 → текущая ликвидность.

Сопоставление итогов по активу и пассиву для третьей и четвертой групп отражает соотношение платежей и поступленийв относительно отдаленном будущем (A3 – П3) > 0 → перспективная ликвидность. В процессе текущей аналитической работы с помощью основных Балансовых пропорций проводится сравнение балансов предприятия за разные отчетные периоды, а также балансов различных предприятий с целью своевременной формулировки рекомендаций по улучшению ликвидности предприятия (при этом учитываются все сопутствующие характеристики).

Следующим направлением анализа ликвидности предприятия является оценка изменений динамического ряда совокупности финансовых коэффициентов, представляющих собой относительные показатели финансового положения предприятия, характеризующих способность предприятия удовлетворять претензии кредиторов в краткосрочном периоде.

Для точной и полной характеристики ликвидности предприятия и тенденций ее изменения достаточно сравнительно небольшого количества коэффициентов. Важно лишь, чтобы каждый из этих показателей отражал наиболее существенные стороны положения предприятия. Для оценки ликвидности предприятия используются четыре важнейших относительных показателя ликвидности, различающиеся набором активов, рассматриваемых в качестве покрытия краткосрочных обязательств.

Итак, первым коэффициентным показателем ликвидности является доля рабочего капитала в текущих активах. Это один из наиболее значимых показателей, характеризующих платежеспособность и ликвидность предприятия, степень участия рабочего капитала в формировании текущих активов.

Рабочий капитал чрезвычайно важен с точки зрения поддержания финансовой устойчивости предприятия. Ведь превышение оборотных средств над краткосрочными обязательствами означает, что предприятие не только может погасить свои краткосрочные долги, но и имеет резервы для расширения деятельности. Оптимальная сумма чистого оборотного капитала зависит от особенностей деятельности компании, в частности, от ее масштабов, объемов реализации, скорости оборачиваемости материальных запасов и дебиторской задолженности.

Руководство предприятия может оказывать целенаправленное воздействие на платежеспособность, исходя из избранной им политики управления рабочим капиталом, в соответствии со структурой текущих активов и пассивов, характером и причинами изменений величины рабочего капитала. Так, недостаток оборотного капитала свидетельствует о неспособности предприятия своевременно погасить краткосрочные обязательства. Однако значительное его превышение над оптимальной потребностью скорее всего связано с нерациональным использованием ресурсов предприятия (например, выпуск акций или получение кредитов сверх реальной потребности).

Рабочий капитал имеет ценность только тогда, когда он обратим в денежные средства. Наличие в его составе значительной доли труднореализуемых активов может расцениваться как отток денежных средств и, следовательно, как угроза платежеспособности предприятия. Два предприятия, обладающие равной величиной рабочего капитала, могут находиться в различном финансовом положении в зависимости от того, чем представлены их текущие активы и каковы условия привлечения текущих пассивов.

Рассчитывается этот показатель как разница между текущими активами и текущими обязательствами, деленная на текущие активы. Нормативное значение равно 0,1.

Коэффициент текущей ликвидности – широко используемый в мировой практике показатель оценки инвестиционной привлекательности предприятия. Он сравнительно легок для расчетов, определяется как частное от деления оборотных средств на краткосрочные обязательства. Показывает достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения краткосрочных обязательств.

Чем больше величина текущих активов по отношению к текущим пассивам, тем больше уверенность, что существующие обязательства будут погашены за счет имеющихся активов, тем выше защита кредитора от потерь в случае невыполнения условий кредитного договора.

Следует помнить, что при расчете коэффициента текущей ликвидности (Kт.л) требуется детальная расшифровка состава текущих активов и обязательств. В случае большого удельного веса неликвидных запасов, просроченной дебиторской задолженности, «замороженных» на счетах денежных средств балансовые значения оборотных активов и краткосрочных пассивов должны быть скорректированы и определена их реальная величина. Иными словами, прежде, чем использовать коэффициент покрытия, необходимо оценить качество текущих активов и характер текущих обязательств, а также время их обращения (скорость оборота), поскольку сам по себе рассматриваемый показатель статичен и не раскрывает информацию о будущих поступлениях денежных средств.

Обосновать допустимое значениеданного показателя довольно сложно. Его величина неодинакова на предприятиях различных отраслей в зависимости от длительности производственного цикла, структуры запасов и т.д. В связи с этим возникает проблема корректной, обоснованной интерпретации динамики самого общего показателя ликвидности.

В соответствии с международной и российской практикой, значения коэффициента ликвидности должны находиться в пределах от единицы до двух (иногда до трех). Нижняя граница обусловлена тем, что оборотных средств должно быть по меньшей мере достаточно для погашения краткосрочных обязательств, иначе компания окажется под угрозой банкротства, т.е. финансовый риск достаточно высок.

Превышение текущих активов в сравнении с краткосрочными обязательствами означает, что предприятие располагает значительным резервным запасом для компенсации убытков в случае ликвидации большей части оборотных средств. Подобный вариант формирования текущих активов из собственных источников наиболее предпочтителен с позиции кредиторов и потенциальных инвесторов. В то же время многократное превышение текущих активов над текущими обязательствами обычно связано с неумелым управлением активами, нерациональной структурой активов (значительным накоплением запасов, денежных средств, отвлечением средств в дебиторскую задолженность и пр.).

Таким образом, коэффициент текущей ликвидности имеет как определенные достоинства, так и недостатки. В целом, по мнению финансовых менеджеров, он определяет «границу безопасности» для покрытия возможного снижения стоимости текущих активов. Используя такие показатели, как рабочий капитал, коэффициент текущей ликвидности, можно давать первоначальную оценку изменению ликвидности предприятия во времени или сравнивать ликвидность разных предприятий, функционирующих в одной отрасли.

Более срочной и строгой мерой оценки ликвидности предприятия является расчет коэффициента быстрой (немедленной) ликвидности.Он определяется как отношение денежных средств, высоколиквидных ценных бумаг и дебиторской задолженности к краткосрочным обязательствам, исходя из предположения, что материальные запасы не могут быть реализованы и обращены в наличность. Этот коэффициент показывает, какая часть краткосрочных обязательств может быть погашена не только за счет имеющихся у предприятия средств, но и за счет ожидаемых поступлений за отгруженную продукцию, выполненные работы или оказанные услуги. Рекомендуемое значение данного показателя находится в пределах 0,8-1.

Оценка ликвидности с использованием коэффициента немедленной ликвидности обязательно должна уточняться с помощью расшифровки структуры дебиторской, кредиторской задолженностей и товарно-материальных запасов.

Коэффициент абсолютной ликвидности – еще одна строгая и срочная мера оценки ликвидности. Она показывает, какая доля краткосрочных долговых обязательств может быть покрыта за счет денежных средств и их эквивалентов в виде рыночных ценных бумаг и депозитов, т.е. практически абсолютно ликвидных активов. Рассчитывается по формуле

Денежные средства + Эквиваленты денежных средств

Кабс = ____________________________________________________ .

По своему экономическому содержанию этот показатель может рассматриваться как характеристика платежеспособности предприятия, т.е. возможности своевременно расплатиться по текущим обязательствам за счет денежных средств и их эквивалентов.

Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена на дату составления баланса или другую конкретную дату при наступлении срока платежа по обязательствам. Он показывает, имеет ли предприятие в достатке денежных средств. Высокое значение коэффициента абсолютной ликвидности позволяет предполагать, что в любой момент предприятие сможет расплатиться по обязательствам. Считается, что при соблюдении оптимального значения предприятие имеет высокую кредитоспособность.

Следующим этапом оценки ликвидности предприятия является анализ качества текущих активов.Речь идет о составе запасов товарно-материальных ценностей, о надежности покупателей, о доле сомнительных долгов в составе дебиторской задолженности. Окончательные выводы относительно финансовой устойчивости и ликвидности предприятия могут быть сделаны по результатам внутреннего анализа текущих активов и краткосрочных обязательств, а также углубленного, детализированного анализа движения денежных потоков, оборачиваемости всех основных элементов текущих активов и пассивов.

Анализ и оценка ликвидности предприятия завершается разработкой ряда мер, направленных на улучшение или поддержание существующего финансового положения. Предприятие должно не просто систематически оценивать уровень своей ликвидности, но и управлять им, добиваясь такой степени близости текущей платежеспособности к оптимальному варианту, которая наилучшим образом соответствует его сегодняшним потребностям и прогнозным значениям.

Ликвидные средства постоянно поступают на предприятие и используются им в процессе хозяйственной деятельности. Процесс этот должен быть организован таким образом, чтобы предприятие имело возможность в оговоренное контрактами время погашать свои текущие обязательства.

Таким образом, в общем виде, проблема управления ликвидностью сводится к управлению оборотными активами. Речь идет о наращивании оборачиваемости, нахождении оптимального уровня и структуры основных элементов оборотных активов, их соотношения с текущими пассивами, а также о поиске эффективных источников финансирования оборотных средств предприятия. Управление оборотными активами, в свою очередь, переходит в управление основными элементами оборотных активов: денежными средствами, дебиторской задолженностью, товарно-материальными запасами.

Анализ полученных значений финансовых коэффициентов позволяет сделать вывод о неудовлетворительной структуре баланса. Значения большей части финансовых показателей далеки от нормальных.

В странах с развитыми рыночными отношениями низкая реальная ликвидность предприятия рассматривается в качестве одной из основных предпосылок несостоятельности. В сложившейся ситуации руководству предприятия и главному бухгалтеру надлежит принять срочные меры по стабилизации финансового положения предприятия. Необходима срочная инвентаризация имущества с целью выявления активов «низкого качества» (дебиторской задолженности, не реальной к взысканию, изношенного оборудования, залежалых запасов материалов). Важно далее отказаться от денежных форм расчетов. Нужно всячески совершенствовать организацию расчетов с покупателями.

Аккумулирование сведений об имуществе и капитале компании в бухгалтерском балансе – не прихоть законодателей, а очень важная составляющая в жизнедеятельности и развитии любой фирмы. Ведь по информации, заложенной в этом отчете, определяют ситуацию в предприятии на определенный момент, возможности его роста, ликвидации, перепрофилирования производства и др. Одним из основных показателей является ликвидность баланса, оценивающая положение компании.

Ликвидность баланса: что это

Под этим термином понимают степень погашения обязательств имеющимися в фирме активами. Срок их обращения в деньги соответствует периоду покрытия задолженности, а поскольку имущество имеет разную степень оборачиваемости, то и платежеспособность компании рассматривается по уровням ликвидности разных категорий активов баланса. Вопрос ее определения актуален всегда, т.е. установление степени ликвидности производится по определенным алгоритмам, независимым от цели анализа. Они одинаковы и для быстро развивающегося субъекта, когда следует определить стратегию дальнейшего развития, и для ликвидационных мероприятий, когда встает вопрос о размере средств компании для выплаты накопившихся долгов при прогнозируемом банкротстве и вынесении решения об утверждении промежуточного ликвидационного баланса (образец можно посмотреть здесь).

Главный критерий ликвидности – превышение суммы оборотных средств над краткосрочными обязательствами. И чем оно выше, тем более устойчивым финансовым положением может характеризоваться компания.

Оценка ликвидности баланса

Для осуществления анализа платежеспособности фирмы проводят разграничение балансовых статей:

имущества по степени ликвидности – от быстрореализуемых до труднопродаваемых;
пассивов – по срочности их погашения.

Активы		Пассивы
	№ строк баланса		№ строк баланса
Наиболее ликвидные		Наиболее срочные
Быстро реализуемые		Краткосрочные пассивы	1510 + 1540 + 1550
Медленно реализуемые	1210 + 1220 + 1260	Долгосрочные
Трудно реализуемые		Постоянные

Оценивая ликвидность, сопоставляют значения каждой категории активов с подобной же группой источников. Например:

при А 1 > П 1 можно говорить о достаточном количестве средств в компании для погашения по самым срочным обязательствам на дату составления баланса;
А 2 > П 2 означает, что организация может стать платежеспособной совсем скоро при соблюдении условия своевременных расчетов с кредиторами и дебиторами;
А 3 > П 3 говорит о предстоящей возможности повышения платежеспособности в период средней длительности оборачиваемости средств.

Исполнение перечисленных неравенств приведет к условиям, когда A 4 ≤ П 4 , а это указывает на соблюдение минимально допустимого уровня стабильности фирмы и имеющихся в собственности у компании средств.

Анализ ликвидности баланса

текущую ликвидность, свидетельствующую о способности фирмы оплачивать обязательства в ближайшее время к анализируемому периоду: если при этом выполняется А 1 +А 2 ≥ П 1 +П 2 , то положение фирмы устойчиво стабильно (А 4 ≤ П 4);
перспективную, т. е. прогнозируемую ликвидность на базе сравнивания предстоящих операций: если А 3 ≥ П 3 , то А 4 ≤ П 4 ;
недостаточность уровня прогнозируемой ликвидности;
неликвидность баланса: А 4 ≥ П 4 .

Подобная оценка является весьма приблизительной, более детальный анализ ликвидности бухгалтерского баланса проводят при помощи расчетов специальных коэффициентов.

Коэффициент ликвидности: формула по балансу

Вычисляют несколько значений коэффициентов. Например:

1. Коэффициент текущей ликвидности, указывающий на обеспеченность организации средствами для оплаты обязательств на протяжении года и определяемый так:

К = (А 1 + А 2 + А 3) / (П 1 + П 2)

Нормой является значение в интервале от 1 до 2. Превышение отметки 2 свидетельствует о нерациональности в распределении средств, а коэффициент ниже 1 говорит об их нехватке;

2. Коэффициент быстрой ликвидности устанавливает долю обеспечения задолженности ликвидными активами за исключением ТМЦ, и исчисляется по формуле:

К = (А 1 + А 2) / (П 1 + П 2)

Приемлемым считают показатель в интервале 0,7 - 1,5;

3. Коэффициент абсолютной ликвидности вычисляют, если надо узнать какую часть долгов перед кредиторами компания может покрыть немедленно:

К = А 1 / (П 1 + П 2)

Стабильное состояние компании этот показатель характеризует, если он не ниже критического уровня 0,2.

4. Совокупное значение ликвидности рассчитывают для определения комплексной оценки платежеспособности предприятия.

К = (А 1 + 0,5 х А 2 + 0,3 х А 3) / (П 1 + 0,5 х П 2 + 0,3 х П 3)

Расчет этого значения используют при оценке колебаний финансовой ситуации фирмы и принимают во внимание при подборе компанией контрагента. Нормальным является значение 1 и выше.

Анализ финансового состояния

Анализ финансового состояния предполагает обобщенную оценку состояния организации с позиции ликвидности и платежеспособности, финансовой устойчивости и деловой активности на определенный период времени. Под ликвидностью понимают способность организации трансформировать свои активы в денежные средства и, в случае необходимости, оплатить краткосрочные обязательства. Коэффициенты ликвидности предприятия позволяют определить способность предприятия оплатить свои краткосрочные обязательства в течение отчетного периода.

Анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности – формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.

Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности – от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в нижеприведенной таблице:

Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности

Активы	Пассивы
Название группы	Обозначение	Состав	Название группы	Обозначение	Состав
Баланс с 2011г.	Баланс с 2011г.
Наиболее ликвидные активы	А1	стр. 1250 + 1240	Наиболее срочные обязательства	П1	стр. 1520
Быстро реализуемые активы	А2	стр. 1230	Краткосрочные пассивы	П2	стр. 1510 + 1540 + 1550
Медленно реализуемые активы	А3	стр. 1210 + 1220 + 1260 - 12605	Долгосрочные пассивы	П3	стр. 1400
Трудно реализуемые активы	А4	стр. 1100	Постоянные пассивы	П4	стр. 1300 + 1530 - 12605
Итого активы	ВА		Итого пассивы	ВР

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива (таблица).

А1 > П1	это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.
А2 > П2	быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит
А3 > П3	в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.
Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4	Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели (таблица):

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

наименование показателя	порядок расчета	что показывает	нормативное значение
Коэффициент текущей ликвидности	ОбС – оборотные средства ККО – краткосрочные обязательства	показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы для погашения его краткосрочных обязательств в течение определенного периода	В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.
Коэффициент срочной (быстрой) ликвидности	ДС – денежные средства КФВ - краткосрочные финансовые вложения ДЗ – дебиторская задолженность или	показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам	по международным стандартам уровень должен быть выше единицы. В России оптимальное значение определено как 0,7–0,8 и до 1,5
Коэффициент абсолютной ликвидности	или	Коэффициент показывает, какая часть текущей задолженности может быть погашена в ближайшее к моменту составления баланса время.	Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия, который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

Оценивает изменения финансовой ситуации в компании сточки зрения ликвидности. Данный показатель применяется при выборе надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе финансовой отчетности. Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

Так же для анализа ликвидности применяются:

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Важным показателем в изучении, анализе ликвидности предприятия является чистый оборотный капитал:

ЧОК = ОА – ККО

ЧОК- чистый оборотный активы

ОА – оборотные активы

ККО - краткосрочные обязательства.

На финансовом положении предприятия отрицательно сказывается как недостаток, так и излишек чистого оборотного капитала. Недостаток чистого оборотного капитала может привести к устойчивой неплатежеспособности и повышает вероятность банкротства организации. Значительное превышение чистого оборотного капитала над оптимальной для данной организации потребностью свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов. Примерами являются выпуск акций или получение кредитов без реальной потребности в них для хозяйственной деятельности предприятия, нерациональное использование прибыли.

6.3.2. Анализфинансовой устойчивости

Финансовая устойчивость предприятия служит залогом ее выживаемости и основой стабильности и характеризует такое состояние финансов, которое гарантирует ее постоянную платежеспособность.

Финансовая устойчивость обеспечивает свободное маневрирование денежными средствами и бесперебойный процесс производства и реализации продукции. Другими словами – это такое состояние финансовых ресурсов, которое обеспечивает развитие организации на основе роста прибыли и капитала при сохранении платежеспособности и кредитоспособности в условиях допустимого уровня риска.

Чем выше устойчивость предприятия, тем более оно независимо от неожиданного изменения рыночной конъюнктуры, и, следовательно, тем меньше риск оказаться на краю банкротства.

Стандартный алгоритм анализа финансовой устойчивости предприятия предусматривает расчет следующих финансовых коэффициентов:

Коэффициент автономии (финансовой независимости, концентрации собственного капитала в активах)	Ка = Собственный капитал / Активы Ка = стр. 1300 / стр. 1600	характеризует независимость предприятия от заемных средств	Чем выше значение данного коэффициента, тем финансово устойчивее и более независимо от внешних кредиторов предприятие. Нормативным общепринятым значением показателя считается значение коэффициента автономии больше 0,5 но не более 0,7.
Коэффициент финансовой зависимости	Кфз = (стр. 1400 + стр. 1500 - Зу - стр. 1530 - стр. 1540) / стр. 1700	характеризует зависимость от внешних источников финансирования (т.е. какую долю во всей структуре капитала занимают заемные средства).	Рекомендуемое значение данного коэффициента должно быть меньше 0,8. Оптимальным является коэффициент 0.5 (т.е. равное соотношение собственного и заемного капитала). При значении показателя меньше 0,8 говорит о том, что обязательства должны занимать менее 80% в структуре капитала.
Коэффициент соотношения заемных и собственных средств		Показывает, сколько единиц привлеченных средств приходится на каждую единицу собственных средств	Анализируют в динамике. Рост показателя в динамике свидетельствует об усилении зависимости предприятия от внешних инвесторов и кредиторов. Рекомендуемое значение Кзс <0,7. Чем выше значение показателя, тем выше степень риска инвесторов, поскольку в случае невыполнения обязательств по платежам возрастает возможность банкротства.
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств		показывает, какая часть собственного оборотного капитала находится в обороте	Рекомендуемое значение коэффициента 0,2 – 0,5. Резкий рост данного коэффициента не может свидетельствовать о нормальной деятельности предприятия, т.к. увеличение этого показателя возможно либо при росте собственного оборотного капитала, либо при уменьшении собственных источников финансирования
Коэффициент соотношения мобильных и иммобилизованных активов		Показывает сколько внеоборотных активов приходится на каждый рубль оборотных активов	нормативных значений не установлено
Коэффициент обеспеченности оборотного капитала собственными источниками финансирования		показывает наличие у предприятия собственных средств, необходимых для его финансовой устойчивости	предприятие обеспечено собственными источниками финансирования оборотного капитала при значении коэффициента ≥0,1.

Каждый из возможных методов оценки финансовой устойчивости организации указывает на один и тот же аспект финансовой устойчивости предприятия: меру его зависимости от заемных источников финансирования . Однако зависимость от долгосрочных заемных источников – это не то же самое, что зависимость от краткосрочных обязательств, необоснованно большие суммы, которых могут привести к неплатежеспособности предприятия. Долгосрочные заемные средства по своей сути могут быть приравнены к собственному капиталу. Поэтому ни один из рассмотренных коэффициентов не может иметь самостоятельного значения без уточнения состава заемных источников, т.е. без деления их на долгосрочные и краткосрочные.

Рассчитав уровни коэффициентов, мы не получаем ответа на вопросы, достаточна ли финансовая устойчивость предприятия. Первым признаком достаточной финансовой устойчивости является обеспечение финансирования необходимых запасов собственными оборотными средствами. Их нельзя финансировать за счет краткосрочной задолженности предприятия, так как необходимые запасы – элемент оборотных активов, который не подлежит превращению в денежные средства для погашения долгов, а служит основой обеспечения бесперебойной деятельности предприятия.

Для обобщенной оценки уровня финансовой устойчивости в соответствии с целью анализа можно воспользоваться интегральным критерием финансовой устойчивости :

J = Кавт * Кмнск * Ксос * Кфу

где, Кавт - коэффициент автономии;

Кмнск - коэффициент маневренности собственного капитала;

Ксос - коэффициент обеспеченности собственными оборотными средствами;

Кфу - коэффициент финансовой устойчивости.

При формировании интегрального критерия следует учитывать следующее условие: кредиторы (поставщики сырья, материалов, кредитные организации) отдают предпочтение предприятиям с высокой долей собственного капитала, с большей финансовой автономностью. Соответственно владельцы предприятия стремятся использовать заемные средства, затраты на покрытие которых не приводят к ухудшению финансового состояния.

Применяются так же и ряд экспертных методов оценки финансовой устойчивости .

Суть этого метода заключается в следующем. Экспертами выбирается совокупность частных критериев, характеризующих различные аспекты финансовой устойчивости.

Такими критериями могут быть (ТАБЛИЦА):

Х1	Коэффициент оборачиваемости запасов	Х1 = В/МПЗ	показатель описывает скорость оборота средств, вложенных в материальные оборотные активы. Рост этого коэффициента в динамике оказывает благоприятное влияние на уровень финансовой устойчивости и свидетельствует о росте эффективности управления запасами.	Нормативное значение равно 3, т.е. на каждый рубль запасов должно приходиться не менее 3 руб. выручки.
Х2	Коэффициент покрытия краткосрочных пассивов оборотными активами	Х2 = ТА/ТО	показывает степень покрытия краткосрочных обязательств оборотными средствами. Рост показателя в динамике благоприятно влияет на уровень платежеспособности, финансовой устойчивости.	Нормативное значение показателя равно 2, или на каждый рубль краткосрочных обязательств должно приходиться не менее 2 рублей оборотных средств.
Х3	Коэффициент структуры капитала	Х3 = СК/ПК	показывает, сколько рублей собственного капитала приходится на одни рубль заемных средств. Рост коэффициента структуры капитала в динамике с положительной стороны характеризует уровень платежеспособности компании, снижает уровень финансовой зависимости от внешних инвесторов.	Нормативное значение этого показателя – не менее 1, т.е. на каждый рубль заемных средств должно приходиться не менее 1 руб. собственных средств.
Х4	Коэффициент общей рентабельности активов	Х4 = П/КАП	показывает, сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на 1 рубль активов. Увеличение значения показателя в динамике положительно влияет на финансовое состояние и свидетельствует о повышении качества управления имуществом и источниками его покрытия.	Нормативное значение показателя – 0,3.
Х5	Рентабельность продаж	Х5 = П/В	показывает сколько рублей прибыли до налогообложения приходится на 1 руб. полученной выручки. Увеличение показателя в динамике является положительным фактором и свидетельствует о повышении уровня менеджмента предприятия.	Нормативное значение этого показателя – 0,2, т.е. на каждый рубль выручки должно приходиться не менее 20 копеек прибыли.

Расшифруем условные обозначения:

В - выручка от реализации;

МПЗ - материально-производственные запасы;

ТА - текущие активы (Текущие активы включают:дебиторскую задолженность,ценные бумаги,незавершенное производство,наличные деньги,вложения, отличные от вложений в коммерческий кредит);

ТО - текущие обязательства (краткосрочные кредиты, кредиторскую задолженность, авансы полученные, дивиденды к уплате, арендные платежи, краткосрочные кредиты и пр.);

СК - собственный капитал компании (собственный капитал организации согласно РСБУ состоит из: уставного капитала; нераспределенной прибыли; добавочного капитала; резервов);

ПК - привлеченный капитал, т.е. сумма долгосрочных и краткосрочных обязательств компании;

П - прибыль до налогообложения;

КАП - капитал компании - валюта баланса.

В результате формируется комплексный индикатор финансовой устойчивости вида:

R = (Х1/3*25) + (Х2/2*25) + (Х3/1*20) + (Х4/0,3*20) + (Х5/0,2*10)

Выводы по величине R:

©2015-2019 сайт
Все права принадлежать их авторам. Данный сайт не претендует на авторства, а предоставляет бесплатное использование.
Дата создания страницы: 2016-04-12

Как провести анализ ликвидности баланса предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей, а также пошаговый пример оценки ликвидности баланса.

О чем эта статья :

Как провести анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса – это возможность и степень покрытия обязательств предприятия его активами. Причем срок превращения активов в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса предприятия анализируют:

кредитные организации – для оценки возможности выдачи кредитов;
инвесторы – для определения сложности вывода вложенных в бизнес средств;
осмотрительные поставщики и подрядчики – перед заключением крупных сделок.

Анализ ликвидности по строкам баланса предприятия

Для того чтобы провести анализ ликвидности баланса предприятия, необходимо объединить строки активов и пассивов баланса по группам (таблица 1). Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности).

Таблица 1 . Активы по степени ликвидности и пассивы по срочности оплаты

		Строки баланса			Строки баланса
А1 – абсолютно ликвидные активы	Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства	Стр. 1240 + Стр. 1250	П1 – неотложные обязательства
А2 – быстро реализуемые активы			П2 – краткосрочные обязательства	Заемные средства Оценочные обязательства Прочие обязательства	Стр. 1510 + Стр. 1540 + Стр. 1550
А3 – медленно реализуемые активы	НДС к вычету Прочие оборотные активы минус РБП	Стр. 1210 + Стр. 1220 + Стр. 1260 – Стр. 12605	П3 – долгосрочные обязательства	Долгосрочные обязательства
А4 – постоянные активы	Внеоборотные активы		П4 – собственные средства	Капитал и резервы

Таблица 2 . Сравнение строк статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты

А1 ≥ П1 – предприятие в состоянии оплатить задолженность кредиторам из собственных денежных средств. На практике такое соотношение встречается крайне редко и означает неэффективное использование денежных средств.
А1+А2 ≥ П1+П2 – предприятие может оплатить все текущие обязательства посредством преобразования быстро реализуемых активов в денежные средства. Для компании это означает, что если кто-либо из кредиторов подаст заявление о признании ее финансово несостоятельным, она сможет рассчитаться по долгам.
А3 ≥ П3 – фирма сможет рассчитаться по долгосрочным обязательствам посредством преобразования медленно реализуемых активов в денежные средства.
А4 ≤ П4 – основные средства предприятия – трудно реализуемые активы – полностью финансируются из собственных средств.

Читайте также :

Чем поможет : сложить представление о финансовом «здоровье» контрагента и принять решение, заключать с ним договор с определенными условиями или нет.

Чем поможет : отказаться от использования книжных нормативов для показателей текущей ликвидности, чистого оборотного капитала и финансовой независимости, определить собственные нормативные значения.

Анализ ликвидности баланса по относительным показателям

Рассмотрим основные коэффициенты для анализа предприятия.

Абсолютная ликвидность предприятия (cash ratio)

Под абсолютной ликвидностью понимают обеспеченность предприятия денежными средствами в очень короткий промежуток времени, буквально «сегодня».

Коэффициент рассчитывается по формуле:

Нормативным значением коэффициента считается 0,2 и более.

Но значения могут варьироваться довольно широко в зависимости от отрасли деятельности, от размеров предприятия, от производственного цикла.

Следует отметить, что слишком высокие значения коэффициента абсолютной ликвидности – от 0,8 и более – это тоже плохо и говорит о неэффективном использовании денежных средств компании.

Промежуточная, или быстрая, ликвидность предприятия (quick ratio)

Рассчитывается по формуле:

Промежуточная ликвидность предприятия показывает, насколько оно способно погасить предъявленные требования в короткий промежуток времени, не нанося ущерб операционной деятельности.

Нормативным для коэффициента будет промежуток от 0,7 до 1,5 опять же в зависимости от отрасли и производственного цикла.

Срочную ликвидность называют еще acid test или тест «лакмусовой бумаги», так как с помощью данного коэффициента можно проверить бизнес на «токсичность». Аналогия проста: если бизнес на протяжении некоторого времени неэффективен, то денежных средств в обороте не хватает на закупку сырья и услуг, на заработную плату. Предприятию приходится брать кредиты на покрытие кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность перестает покрывать текущие обязательства, бизнес теряет ликвидность. Если ситуация не изменится в скором времени, это приведет к банкротству (см. ).

Еще по теме :

Чем поможет : определить имущество компании, которое можно оперативно превратить в денежные средства.

Чем поможет : точная оценка ликвидности имущества компании пригодится во время разработки плана антикризисных мероприятий. Она поможет выяснить, какую часть текущих и среднесрочных обязательств можно исполнить за счет собственных резервов. Как избежать ошибок при такой оценке – в этом решении.

Текущая ликвидность (current ratio, working capital ratio)

Значение показателя текущей ликвидности крайне важно для любого бизнеса, потому что определяет, сколько раз предприятие может погасить обязательства перед кредиторами, если переведет в денежные средства все свои оборотные активы.

Формула коэффициента текущей ликвидности:

Оптимальные значения коэффициента текущей ликвидности находятся в диапазоне от 1 до 2,5.

Если К т.л. меньше 1, то у предприятия есть проблемы с ликвидностью.

Необходимо:

Увеличивать эффективность бизнеса.
Снижать кредиторскую задолженность.
Повысить фондоотдачу .

Если К т.л. больше 2,5, то предприятие недостаточно активно использует оборотные средства.

Необходимо:

Улучшить доступ к краткосрочному кредитованию.
Работать с дебиторской задолженностью.
Увеличивать оборачиваемость запасов.

Как и предыдущие показатели, норма текущей ликвидности будет зависеть от отрасли деятельности предприятия. В таблице 3 приведены рекомендуемые нормы для разных отраслей российской экономики.

Таблица 3 . Нормы коэффициентов текущей ликвидности

Отрасль экономики
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
Добыча полезных ископаемых
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака
производство резиновых и пластмассовых изделий
Строительство
Оптовая и розничная торговля
Финансовая деятельность
Образование
Транспорт и связь

Анализ трех показателей ликвидности в совокупности

Все три описанных выше показателя нужно анализировать только вместе, потому что:

коэффициент текущей ликвидности показывает только общую картину и не гарантирует отсутствия у предприятия проблем с платежеспособностью. Он не учитывает сроки хранения готовой продукции на складе, производственные циклы, сроки оплаты дебиторами задолженности и многие другие факторы, влияющие на наличие в бизнесе свободной денежной массы;
коэффициент срочной ликвидности не учитывает в свою очередь объем запасов на складе. Но у торговых компаний и у компаний с длительным производственным циклом запасы занимают весомую долю среди строк баланса;
коэффициент абсолютной ликвидности сильно варьируется в зависимости от этапа производственного цикла и даже календарной даты. Если анализировать коэффициент в динамике, можно отметить сильное падение после дней выплаты заработной платы, налогов, оплат по крупным договорам.

Рассмотрим и другие показатели ликвидности предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Коэффициент показывает, насколько оборотные средства предприятия обеспечены собственным капиталом. Рассчитывается по формуле:

По нормативам коэффициент должен быть больше или равен 0,1, поэтому не менее 10% оборотных средств должны финансироваться из капитала, остальные – из заемных средств.

Показатель отражает долю собственных средств, проинвестированных из собственного капитала.

Формула расчета коэффициента:

Нормативные значения для коэффициента находятся в интервале от 0,3 до 0,6.

Пример анализа ликвидности баланса предприятия

Для примера проанализируем ликвидность баланса на примере компании «Магнитогорский металлургический комбинат» (ПАО «ММК»).

Таблица 4 . Выдержки из баланса ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» за 2014–2016 годы


(в миллионах рублей)	Код стр
AKTИВЫ:
BHE0Б0РОТHЫE AKTИВЫ
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, в т. ч.

Налог на добавленную стоимость к возмещению

Инвестиции в ценные бумаги и прочие финансовые активы
Денежные средства и эквиваленты денежных средств
Прочие оборотные активы
Итого оборотные активы
ИТОГО АКТИВЫ
КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
КАПИТАЛ
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА:
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, в т. ч.
Краткосрочные кредиты и займы, а также текущая часть долгосрочных кредитов и займов
Торговая и прочая кредиторская задолженность
Итого краткосрочные обязательства
ИТОГО КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Шаг 1. Распределим активы и пассивы предприятия по группам

Таблица 5 . Активы и пассивы по группам, млн руб.

Группа активов					Группа пассивов

Шаг 2. Проанализируем соотношения по группам ликвидности

Из таблицы видно, что неравенство А1≥П1 выполняется только в 2015 году. А в 2016 году А1 значительно меньше, чем П1. Значит, предприятие не сможет погасить требования кредиторов «в один день», ему не хватит свободной денежной массы.

А1+А2 < П1+П2 на всем протяжении анализируемого периода. Значит, и в краткосрочном периоде у предприятия недостаточно ликвидных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств.

А3> П3 в 2016 году. Значит, уровень запасов и прочих активов предприятия позволяет ему покрыть долгосрочные обязательства перед кредиторами. В 2015 и 2014 годах неравенство не выполняется.

А4<П4 только в 2016 году. Это значит, что только к 2016 году предприятие заработало собственный капитал, позволяющий покрыть стоимость внеоборотных активов.

Исходя из приведенного анализа, баланс ПАО «ММК» в целом не ликвиден, но в рассматриваемом периоде наблюдается положительная динамика.

Вспомним, что ПАО «ММК» работает в отрасли черной металлургии, очень фондоемкой, с длительным производственным циклом. Этим и объясняется низкая ликвидность баланса.

Шаг 3. Рассчитаем коэффициенты ликвидности за представленный период. Определим динамику, и сравним с нормативными показателями

Таблица 6 . Расчет показателей ликвидности

Показатель	Значение показателя			Изменение показателя	Норматив
Показатель				Изменение показателя	Норматив

Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,91	1,45	1,41	0,51
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,82	0,78	0,69	0,13
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,30	0,51	0,35	0,05	0,2 и более
	0,12	0,37	0,73	0,85	0,1 и более
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,05	0,23	0,42	0,47

Шаг 4. Проанализируем полученные результаты

На 31.12.2016 при нормативном интервале 1–2,5 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 1,91. В предыдущие годы коэффициент также имел исключительно хорошие значения и демонстрирует положительную за весь рассматриваемый период.

Коэффициент промежуточной ликвидности имеет значение 0,82 в 2016 году, что также находится в пределах нормы. В 2014 году он был ниже нормы (0,69), но за два года вырос на 0,13.

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее норме (0,30). В то же время за анализируемый период коэффициент снизился на 0,05. Снижение признано незначительным, так как возможны большие колебания коэффициента на разных этапах производственного цикла.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами принял нормативное значение только к 2016 году и находится в нижней границе нормы. В 2015 и 2014 годах коэффициент был даже отрицательным, что говорит о превышении стоимости основных фондов над собственным капиталом. Однако показатель демонстрирует сильную положительную динамику, что позволяет рассчитывать на хорошие значения показателя в будущем.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств находится ниже нормы на всем периоде анализа. Аналогично коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами показатель демонстрирует положительную динамику.

Выводы на основе анализа ликвидности баланса предприятия

По итогам анализа ликвидности баланса можно сделать выводы о платежеспособности предприятия в коротком, среднем и длительном периодах. Можно также проследить динамику платежеспособности и сделать вывод об эффективности работы предприятия.

Можно спрогнозировать вероятность и срок наступления банкротства.

Для рассматриваемого примера мы сделали несколько выводов:

В целом баланс ПАО «ММК» не ликвиден. Но это соответствует показателям по отрасли в целом и не может считаться весомым недостатком.
Коэффициенты ликвидности находятся в пределах нормативных значений. Предприятие обладает достаточной платежеспособностью.
Коэффициенты обеспеченности собственными средствами и маневренности собственных оборотных средств находятся ниже нормативных значений. Предприятие достаточно сильно закредитовано. Но динамика коэффициентов положительна, что позволяет делать оптимистичные прогнозы на будущее.

На протяжении рассматриваемого периода динамика всех показателей положительна, что говорит о росте эффективности деятельности.

Платежеспособность предприятия определяется его возможностью и способностью своевременно и полностью выполнять свои платежные обязательства, вытекающие из торговых, кредитных и иных операций денежного характера (платежеспособность влияет на формы и условия коммерческих сделок, в т.ч. на возможность получения кредита).

Ликвидность предприятия определяется наличием у него ликвидных средств, к которым относятся наличные деньги, денежные средства на счетах в банках и легко реализуемые элементы оборотных ресурсов. Ликвидность отражает способность предприятия в любой момент совершать необходимые расходы.

Для анализа ликвидности и платежеспособности используют следующие способы :

1 метод. Анализ ликвидности баланса : показывает какие соотношения между разделами актива и пассива должны быть у предприятия, чтобы обеспечить возможность продажи в соответствующие сроки имущества предприятия для погашения возникающих обязательств.

При анализе проводят сравнение активов, сгруппированных по степени ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения:

Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств предприятия его активами, срок превращения которых в денежную форму соответствует сроку погашения обязательств.

Наиболее универсальной формой анализа ликвидности является составление группировочных балансовых таблиц. Данный метод может быть использован как для проведения внешнего, так и внутрихозяйственного анализа.

Группы средств и обязательств.

Наименование группы (актив)	Характеристика	Наименование группы (пассив)	Характеристика
Наиболее ликвидные активы	Денежные средства и краткосрочные финансовые вложения	Наиболее срочные пассивы	Кредиторская задолженность
Быстрореали-зуемые активы	Краткосрочная дебиторская задолженность (платежи по которой ожидаются в тече-ние 12 месяцев) и НДС по приобретенным ценностям	Краткосрочные пассивы	Краткосрочные заем-ные средства и прочие краткосрочные пассивы
Медленно реализуемые активы	Запасы, дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются по истечение 12 месяцев, и прочие оборотные активы, прочие оборотные средства.	Долгосрочные пассивы	Долгосрочные кредиты и заемные средства
Труднореали-зуемые активы	Внеоборотные активы.	Постоянные (устойчивые пассивы)	3 раздел баланса (собственный капитал).

Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:

Выполнение первых трех неравенств влечет за собой выполнение и четвертого неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов трех групп по активу и пассиву. Выполнение четвертого неравенства носит «балансирующий» характер и в то же время оно имеет глубокий экономический смысл - его выполнение свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости, т. е. о наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Если эти неравенства выполняются, то структура баланса считается ликвидной, если хотя бы одно неравенство не выполняется, то структура баланса не удовлетворяет и предприятия может стать неплатежеспособным;

2 метод. К оэффициентный анализ ликвидности предприятия определяется и с помощью ряда финансовых коэффициентов:

1. Коэффициент абсолютной ликвидности (норма денежных резервов) дополняет предыдущие показатели. Он определяется отношением денежных средств ко всей сумме краткосрочных долгов предприятия.

K ал должно быть ≥ 0,2

где ДС - денежные средства;

КФВ – краткосрочные финансовые вложения

КО – краткосрочные обязательства

Чем выше его величина, тем больше гарантия погашения долгов, так как для этой группы активов практически нет опасности потери стоимости в случае ликвидации предприятия и не существует никакого временного лага для превращения их в платежные средства.

Значение коэффициента признается достаточным, если он составляет 0,20-0,25. Если предприятие в текущий момент может на 20-25 % погасить все свои долги, то его платежеспособность считается нормальной.

Следует отметить, что сам по себе уровень коэффициента абсолютной ликвидности еще не является признаком плохой или хорошей платежеспособности. При оценке его уровня необходимо учитывать скорость оборота средств в текущих активах и скорость оборота краткосрочных обязательств. Если платежные средства оборачиваются быстрее, чем период возможной отсрочки платежных обязательств, то платежеспособность предприятия будет нормальной.

2. Коэффициент быстрой (критической, промежуточной) ликвидности

K бл =

где КДЗ – краткосрочная дебиторская задолженность;

K бл должно быть 0,7-1,0.

Однако это значение может оказаться недостаточным, если большую долю ликвидных средств составляет дебиторская задолженность, часть которой трудно своевременно взыскать. В таких случаях требуется соотношение большее. Если в составе текущих активов значительную долю занимают денежные средства и их эквиваленты (ценные бумаги), то это соотношение может быть меньшим.

В мировой практике допускается значение коэффициента = 1, что характеризует платежеспособность предприятия на срок 15-30 дней.

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия долгов) - отношение всей суммы текущих активов, включая запасы и незавершеннее производство и исключая расходы будущих периодов, к общей сумме краткосрочных обязательств (III раздел пассива):

K тл =

где ОА – оборотные активы

K тл должен быть ≥ 2.

Коэффициент текущей ликвидности показывает в какой степени текущие активы покрывают краткосрочные обязательства.

3 метод. Анализ движения денежных потоков выполняется на основе ф.4 отчета о ДДС: сравнивается остаток средств на конец года с остатками средств на начало года - в идеале темпы прироста этих средств должны ≈ соответствовать выручке от продаж, если меньше, то это негативная тенденция, а если эти средства нулевые, то предприятие не платежеспособно в данный период времени, выясняется за счет чего это произошло.

Платежеспособность предприятия

Платежеспособность – важнейший показатель, характеризующий финансовое состояние предприятия, его способность своевременно и в полной мере оплачивать все свои денежные обязательства, что зависит от сохранности собственных средств предприятия и эффективного использования оборотных средств.

Платежеспособность предприятий обуславливается воздействием как внешних, так и внутренних факторов.

Внешние факторы включают:

Общее состояние экономики, ее структуру,

Государственную, налоговую и бюджетную политику,

Процентную и амортизационную политика,

Состояние рынка и т.д.

К внутренним факторам относятся:

Состояние активов предприятия, их оборачиваемость,

Структура источников формирования этих активов.

Неплатежеспособность – финансовое состояние предприятия, при котором оно неспособно в течение нормативно установленного срока рассчитаться по, своим, долгам. Утрата предприятием платежеспособности может быть обратимой или необратимой - в зависимости от того, в состоянии ли предприятие без внешних воздействий восстановить платежеспособность.

Несостоятельность (необратимая неплатежеспособность) – финансовое состояние предприятия, при котором оно неспособно в течение нормативно установленного срока выполнить долговые обязательства и также неспособно самостоятельно восстановить свою платежеспособность.

Очевидно, что для нормально функционирующего предприятия естественным, состоянием должна быть платежеспособность

Выделяют 7 видов неплатежеспособности:

1) ожидаемая

Предприятие находится в состоянии ожидаемой неплатежеспособности, если на момент отчета оно располагает денежными средствами для погашения просроченной задолженности, но в перспективе имеющиеся у него источники покрытия долгов не позволят ему рассчитаться по долговым обязательствам. Относительно финансового состояния предприятия в этом случае можно утверждать, что оно может быть неплатежеспособно в будущем вследствие того, что его активы в совокупности с аккумулирующейся чистой прибылью (возможно – отрицательной, если предприятие убыточно) через некоторое время окажутся недостаточными для своевременного возврата заемных средств.

2) техническая

Техническая неплатежеспособность показывает отсутствие достаточного объема денежных средств для немедленного расчета по просроченным долгам, но активы и аккумулирующаяся чистая прибыль являются достаточными источниками покрытия долговых обязательств в перспективе.

3) кратковременная

Кратковременной считается неплатежеспособность, при которой предприятие не в состоянии в нормативный срок погасить просроченную задолженность, имеет, достаточно интенсивный поток прибыли, который вместе с существующими денежными средствами позволит погасить в течение соответствующего нормативного периода краткосрочную денежную задолженность.

4) временная

Временная неплатежеспособность соответствует ситуации, в которой предприятие не в состоянии своевременно погасить внешнюю; денежную задолженность, но за счет привлечения всей совокупности быстроликвидных активов сможет рассчитаться по внешней задолженности в целом.

5) долговременная

Долговременной является неплатежеспособность, характеризующаяся тем, что предприятие не располагает достаточными источниками средств для своевременного погашения внешней задолженности, но за счет мобилизации всех оборотных активов в состоянии рассчитаться по всем краткосрочным обязательствам. В отличие от предприятия, находящегося в состоянии временной неплатежеспособности, здесь существует возможность расплатиться по краткосрочным обязательствам при помощи низколиквидных активов.

6) длительная

Состояние длительной неплатежеспособности свидетельствует о том, что оборотные средства и аккумулирующаяся чистая прибыль не являются достаточными источниками покрытия заемных средств. И только привлечение внеоборотных активов позволит предприятию погасить всю сумму долговых обязательств.

7) необратимая.

Необратимая неплатежеспособность (несостоятельность) характеризуется тем, что всей совокупности активов предприятия недостаточно для погашения полной суммы долговых обязательств - кратко и долгосрочных. Состояние необратимой неплатежеспособности характеризуется тем, что предприятие не может расплатиться по долговым обязательствам без внешнего финансового вмешательства. Несостоятельность, признанная в законодательно установленном порядке, рассматривается как банкротство.

Исходя из вышеизложенного, основными задачами анализа являются:

Установление способности предприятия своевременно и в полной мере оплачивать, свои денежные обязательства;

Изыскание резервов и возможностей наиболее экономичного и рационального использования финансовых ресурсов, обеспечения и повышения платежеспособности предприятия;

Разработка мероприятий по улучшению платежеспособности предприятия.