Что такое долговые ценные бумаги? Информационный портал форекс арена.
В зависимости от целей выпуска и приобретения ценных бумаг их принято делить на долговые и долевые ценные бумаги. Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между эмитентом ценной бумаги и ее владельцем. Долевые ценные бумаги удостоверяю отношения собственности между ними.
В данной работе рассмотрим долговые ценные бумаги. К ним относятся:
· Облигация
· Вексель
· Банковский сертификат
· Коносамент
· Государственные ценные бумаги
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента.
Вексель- это письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством.
Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.
Банковский сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных процентов по нему.
Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.
Государственные ценные бумаги – это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. К ним относятся государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКБО), облигации федерального займа с переменным, постоянными и фиксированными купонами (ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД), облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ), государственные долгосрочные облигации (ГДО) и другие ценные бумаги, которые в соответствии с российским законодательством приравнены к государственным ценным бумагам (облигации Банка России - ОБР).
Преимущества инвестиций в долговые ценные бумаги:
· вложение в долговые ценные бумаги обеспечивает доходы, размер и срок получения которых известны уже на момент совершения вложения;
· долговые обязательства и облигации являются ликвидными ценными бумагами, их можно свободно купить и продать, отдать в залог, в долг, подарить или завещать. Для сравнения – если деньги помещены на банковский депозитный вклад и возникает необходимость их получить досрочно, то теряются не только проценты, но и за расторжение договора взимаются штрафные проценты на основную сумму депозита;
· вам не приходится следить за рыночной ценой ценной бумаги, т.к. доход уже фиксирован на момент ее приобретения;
Эмитенты долговых ценных бумаг: коммерческие структуры (предприятия, банки) и органы власти (государственные, региональные, местные).
Организация и порядок регулирования эмиссии, обращения и погашения долговых ценных бумаг в России происходит в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, ФЗ РФ «Об акционерных обществах» (от 26.12.95.), ФЗ РФ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (от 29.07.98).
Рассмотрим более подробно банковский сертификат.
Предусмотрены два вида банковских сертификатов: депозитный и сберегательный. Депозитный сертификат - это банковский сертификат, вкладчиком по которому является юридическое лицо.
Сберегательный сертификат - это банковский сертификат, вкладчиком по которому является физическое лицо.
Основные характеристики банковского сертификата представлены в таблице 1.
Таблица 1
Основные характеристики банковского сертификата
Сертификаты на предъявителя передаются путем вручения. Сертификаты именные передаются путем оформления цессии на его оборотной стороне. Уступка прав требования по именному сертификату, или цессия, оформляется двусторонним соглашением на оборотной стороне документа. Лицо, уступающее свои права, называется цедентом, а приобретающее - цессионарием. Цессия содержит в себе дату уступки требования, наименование (имя) цедента и цессионария, указание на факт уступки.
Отличительной особенностью банковского сертификата состоит в том, что он является единственным видом ценной бумаги, выпускать которую может исключительно банк.
Схему обращения депозитного и сберегательного сертификатов можно представить следующим образом:
Рис.1 Схема обращения депозитного и сберегательного сертификатов
Условия выпуска и обращения банковских сертификатов должны быть зарегистрированы в порядке, определяемом Центральным банком РФ и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Выпуск сберегательных сертификатов затрагивает интересы населения, поэтому, в отличие от депозитных, сберегательные сертификаты могут выпускать только банки, отвечающие следующим требованиям:
1. Занимающиеся банковской деятельностью не менее года,
3. Соблюдающие банковское законодательство, нормативные акты ЦБ РФ, включая директивные экономические нормативы;
4. Создавшие резервный фонд не менее 15% от фактически оплаченного уставного капитала
5. Имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями ЦБ РФ.
Так как сберегательный (депозитный) сертификат, является ценной бумагой, то сам бланк сертификата имеет все необходимые степени защиты и изготавливается в специализированных типографиях, имеющих соответствующие лицензии.
Сертификаты выпускаются на специальном бланке, который должен содержать такие обязательные реквизиты:
1. наименование «депозитный (или сберегательный) сертификат»;
2. указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада);
3. дата внесения депозита или сберегательного вклада;
4. размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью и цифрами);
5. безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад;
6. дата востребования вкладчиком суммы по сертификату;
7. ставка процента за пользование депозитом или вкладом;
8. сумма причитающихся процентов;
9. наименование и адрес банка-эмитента, а для именного сертификата - наименование вкладчика;
10. подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.
Отсутствие какого-либо из указанных реквизитов означает потерю статуса сертификата как ценной бумаги.
Банк имеет право включать в сертификат дополнительные реквизиты, не противоречащие действующему законодательству.
Бланк сертификата заполняется банком на пишущей машинке или от руки чернилами, шариковой ручкой или типографским способом. В случае расхождения в обозначении сумм прописью и цифрами действительной считается сумма прописью.
Сертификаты могут иметь корешки, в которых фиксируется следующая информация: номер и серия сертификата, сумма, дата выдачи и погашения, ФИО и паспортные данные вкладчика, подпись вкладчика, свидетельствующая о получении сертификата.
При выписке сертификата банк заполняет все реквизиты корешка сертификата. Корешок сертификата подписывается бенефициаром или его уполномоченным лицом, отделяется от сертификата и хранится в банке. В случае, если к бланку сертификата корешок не предусмотрен, банк ведет регистрационный журнал выпущенных сертификатов, в который вносятся те же реквизиты, что и реквизиты, содержащиеся на обычном корешке сертификата, включая подпись бенефициара или его уполномоченного лица. Регистрационный журнал может содержать и иные необходимые для банка реквизиты.
Бланки сертификатов хранятся в денежных хранилищах или несгораемых сейфах. Корешки сертификатов после отражения операции по балансу помещаются в отдельные папки. Регистрационные журналы и папки с корешками сертификатов хранятся в денежных хранилищах или несгораемых шкафах.
Расчеты по депозитным сертификатам осуществляются только в безналичном порядке.
Банковский сертификат, в отличие от векселя и чека, не может служить расчетным и платежным средством при купле-продаже товаров и услуг.
При наступлении срока окончания обращения по банковскому сертификату выплачивается сумма вклада и установленная сумма процентов независимо от времени его приобретения.
В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, соответствующие вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.
Основными преимуществами сертификатов перед обычными депозитами и вкладами можно считать:
· возможность составления документа на предъявителя; простой порядок уступки требований;
· невозможность изменения ставки процента в одностороннем порядке;
· более простой порядок обременения залогом и иными обязательствами;
Однако есть и недостатки. В частности, нельзя частично снять или доложить суммы, выплата же процентов происходит только в конце срока обращения.
Купля-продажа банковских сертификатов между инвесторами осуществляется по рыночной цене(формула 1):
, (1)Ц С - текущая цена банковского сертификата,
Инструкция
Выпуск ценных бумаг является инструментом привлечения финансовых ресурсов. Для инвестора долговые ценные бумаги позволяют получить оговоренный доход за передачу во временное пользование денежных средств. В качестве эмитента могут выступать правительство и юридические лица. По этому принципу различают государственные и корпоративные ценные бумаги.
Основной объем торгов ценными бумагами осуществляется на внебиржевом рынке, а именно через электронные торговые системы. Объем торгов на рынке долговых обязательств на порядок выше, чем на рынке акций, так как их приобретают многие институциональные инвесторы, правительства и НКО.
Для инвесторов преимущества вложения в долговые ценные бумаги заключаются в отсутствии необходимости следить за динамикой их рыночной стоимости, так как доходность по ним уже заранее известна. Доходность по ним, как правило, выше, чем по банковским вкладам. Также долговые обязательства относятся к ликвидным ценным бумагам, т.к. их легко можно продать, заложить, одолжить или завещать.
Чаще всего долговые ценные бумаги оформляются в виде векселей и облигаций, которые служат свидетельством того, что одно лицо предало другому определенную сумму денег под обозначенный процент, которая подлежит возврату к обозначенному сроку. Различия между векселями и облигациями несущественные, но принято полагать, что векселя - краткосрочные ценные бумаги с периодом погашения до года, тогда как облигации - долгосрочные.
Облигации представляют из себя ценную бумагу, которая служит свидетельством получения заемщиком определенной суммы на установленный срок с ежегодной выплатой процента. Облигации пользуются широкой популярностью среди компаний-эмитентов. Связано это с тем, что они являются более экономичным способом привлечения заемных средств, нежели выпуск акций. Доходы по облигациям выплачивается из прибыли компании до налогообложения, а дивиденды по акциям - из чистой прибыли за вычетом налогов. Облигации как способ инвестирования выбирают инвесторы с консервативной стратегией. Они считаются более надежным способом вложения денег, чем акции. Но, тем не менее, риски при покупке облигаций существуют. Так, например, несмотря на высокую процентную ставку по греческим гособлигациям (27%), инвесторы не спешат их приобретать ввиду высокого риска дефолта Греции (отказа отвечать по своим долговым обязательствам). Существует закономерность, что облигации с высокими рисками отличаются повышенными процентными ставками.
Вексель представляет из себя обязательство заемщика уплатить определенную сумму держателю векселя в условленное время и в конкретном месте. Векселя могут быть простыми и переводными. По простым векселям оплата производится векселедержателю, по переводным - иному лицу, которое указано в векселе. Вексель может выписать как юридическое, так и физическое лицо. Наличие государственной регистрации при этом не требуется, что отличает вексель от других ценных бумаг.
Помимо векселей и облигаций различают такие ценные бумаги как сберегательные сертификаты, закладные листы, долговые расписки и пр.
Долговая ценная бумага – это своего рода договор займа между компанией, осуществившей эмиссию, являющейся в этом случае заемщиком, и инвестором – приобретателем ценной бумаги, являющимся займодателем.
Виды долговых ценных бумаг
Самыми распространенными долговыми ценными бумагами на территории России в настоящее время являются векселя и заемные облигации. Менее распространенные средства, но также используемые в качестве заемных - депозитный и сберегательный сертификат.
Векселя
Вексель – это ценная бумага, которая подтверждает право владельца получить от эмитента определенную сумму, указанную на бланке векселя, по истечении срока обращения этой ценной бумаги. Вексель позволяет эмитенту пользоваться заемными средствами, а значит, является инструментом кредитования. Кроме того, вексель используется и как средство платежа. Им можно расплатиться с поставщиком за приобретенные товары, услуги. В связи с этим векселя разделяют на коммерческие – являющиеся средством кредитования и финансовые – являющиеся средством платежа.
Векселя также подразделяют на простые и переводные. Простой вексель подтверждает право владельца требовать уплаты долга в определенный момент и в определенном размере от компании, выпустившей эту ценную бумагу. Переводной вексель позволяет получить сумму долга третьему лицу по поручению владельца. Об этом делается соответствующая надпись на бланке векселя. Но такой порядок расчетов должен устраивать все три стороны сделки. Только после согласия должника выплатить требуемую сумму третьему лицу или ремитенту последний получит денежные средства. Переводной вексель – очень удобный инструмент платежа. Допустим, держатель векселя имеет кредиторскую задолженность перед ремитентом. Он может расплатиться с ним не только денежными средствами, но и векселем. Тогда фактически долг прекращает свое существование в момент получения денег от компании, выпустившей вексель. При этом вексель предъявить к оплате может как компания, юридическое лицо, так и частное лицо.
Обращение векселя не связано обязательствами регистрировать его движения в государственных органах. Передается эта ценная бумага от одного владельца к другому на основании индоссамента – надписи на обратной стороне бланка векселя. Последний владелец, указанный на обратной стороне векселя, и будет вправе предъявить свои требования к должнику.
Облигации
Облигация – это ценная бумага, выпускаемая должником строго на определенный промежуток времени. После окончания этого периода она подлежит обязательному погашению. Номинальная стоимость облигации или полная сумма долговых обязательств зависит от величины и числа купонов. В облигации указывается также и срок выплаты по купонам.
Купон – это определенная сумма, часть общего долга, которая подлежит уплате в конце купонного периода. Число периодов, размер купонов зависит от нескольких факторов. Среди них – доходность по аналогичным государственным ценным бумагам, надежность и стабильность должника, вероятность рисков и так далее.
Разделение облигации на купоны – необязательное условие. Тогда доходом от обращения этой ценной бумаги будет разница между стоимостью ее покупки и номинальной стоимостью.
Облигация дает своему владельцу право на внеочередное получение средств. В случае банкротства должника владельцы облигаций первыми получат свои средства за приобретенные ценные бумаги эмитента.
Облигации могут быть по желанию сторон обменены на акции. Такой ход обычно делают эмитенты – акционерные общества. Кроме дохода по облигациям инвесторы получат доход от разницы курса акций на фондовом рынке.
Облигация как ценная бумага может быть выпущена не только коммерческими организациями. Они выпускаются и государством, и муниципальными образованиями и органами государственной власти на региональном уровне. Доходность государственных ценных бумаг может быть существенно ниже, чем доходность по аналогичным коммерческим инвестиционным продуктам. Однако государственные облигации признаны как самые надежные. Поэтому низкий процент компенсируется отсутствием рисков.
Торговля фьючерсами / Часть I. Институт фондового рынка / Глава 8. Виды ценных бумаг: долговые ценные бумаги
В данной главе мы продолжаем рассматривать виды ценных бумаг . Нами будет рассмотрены долговые ценные бумаги – это ценные бумаги, дающие своему владельцу право на получение фиксированной процентной ставки (дохода) и на возврат переданной в долг суммы, осуществляемый к определенному сроку. В России долговыми денными бумагами являются:
- казначейские обязательства государства;
- сберегательные сертификаты;
- векселя;
- облигации.
Рассмотрим по отдельности каждый вид долговых ценных бумаг. Казначейское обязательство государства – разновидность ценных бумаг, размещаемых государством. Покупая казначейское обязательство, владелец вносит денежные средства в бюджет государства, в обмен на что он, в течение всего срока владения казначейскими обязательствами, получает фиксированный доход, а в конце этого срока получает инвестированную сумму обратно.
Сберегательные сертификаты - это письменные свидетельства, выдаваемые кредитным учреждением, о депонировании денежных средств. Их вкладчик имеет право на получение депозита и процентов по нему, но только когда срок владения сертификатом подойдет к концу. Сертификаты могут быть на предъявителя или именные.
Векселя – письменное долговое обязательство, заполненное по строгой форме, установленной биржей. Оно дает владельцу (векселедержателю) исключительное право по истечении срока этого обязательства требовать от векселедателя (должника) уплаты денежной суммы, указанной на векселе.
Облигации – разновидность долговых ценных бумаг, которая является обязательством эмитента (компании, которая выпустила облигации) вернуть кредитору (владельцу этой ценной бумаги) номинальную стоимость его облигаций, как только окончится установленный срок. Также, обязательством эмитента является периодическая выплата кредитору процентов.
Выпуск облигаций является для эмитента способом получить кредит на длительный срок и на выгодных условиях, не прибегая к помощи банка. Держатель же получает больший, чем по банковскому вкладу, процент, который называют купонным (или купоном). Эмитировать облигации могут банки, государство и его субъекты, а также частные компании и предприятия.
Купив облигацию, держатель не становится владельцем или совладельцем компании. Но этот способ инвестирования очень надежен, и вот почему. Дело в том, что выплаты по облигациям производятся даже в случае банкротства компании-эмитента. При этом по облигациям выплаты осуществляются в первую очередь, а выплаты по акциям производятся уже после. Помимо этого, облигации можно предъявить к досрочному погашению, в случае, если подобная ситуация была предусмотрена при размещении облигаций. Грамотная покупка облигаций предполагает изучение кредитной истории эмитента, финансовое положение предприятия и в настоящее время, и в перспективе, а также графики выплат процентов по предыдущим облигациям. Облигации могут быть:
- процентными и беспроцентными;
- именными и на предъявителя;
- свободно обращающимися и с ограниченным сроком обращения.
Доход в виде процентов с облигаций можно получить оплатой купонов или погашением (выкупом) облигаций. Следовательно, инвестор имеет два способа купить облигации и получить доход:
- купить облигации со скидкой (дисконтом) к номинальной стоимости, погашая в конце срока по их номиналу;
- купить облигации по номинальной стоимости и получать регулярный купонный доход (процент от номинала) в течение всего срока обращение облигации.
Так как инвестирование в облигации подвергается минимальным рискам, к покупке облигаций прибегают для долговременного накопления капитала или его сохранения. Теперь мы знаем основные виды ценных бумаг, их особенности и отличия. Нужно сказать, что именно акции и облигации имеют наибольшую привлекательность и в настоящее время они получили наиболее широкое распространение. Но существуют еще более привлекательные финансовые инструменты, в которых эти ценные бумаги выступают в роли базового актива. О них речь пойдет в следующей главе.