Контакты
Главная / Заявления

Что такое облигация. Как заработать на облигациях

Облигация – разновидность ценной бумаги, по которой эмитент обязуется выплатить держателю номинальную стоимость по наступление оговоренной даты. В одних случаях доходом становится дисконт, полученный при покупке, в других – купонный процент. Инвестиционный инструмент привлекает игроков рынка простотой и относительно невысоким уровнем риска. Доходность по облигации всегда можно рассчитать. Однако спрос на бумаги в России остается незначительным. Причины кроются в финансовой неграмотности населения. Открыть вклад рядовому гражданину значительно проще, чем выйти на биржу и совершить сделку. Тем не менее, обратить внимание на направление стоит. В условиях дефицита оборотного капитала эмитенты готовы предложить выгодные условия размещения накоплений.

Краткая характеристика облигаций: правовая регламентация, виды

Порядок эмиссии ценных бумаг закреплен в законе 39-ФЗ от 22.04.1996 года. Отдельные вопросы урегулированы ГК РФ. Большое значение имеют нормативные акты, регламентирующие деятельность юридических лиц, распоряжения и правила, утвержденные Банком России. Выход на рынок предполагает ознакомление хотя бы с базовыми документами. Так, частному инвестору потребуется изучить порядок работы Московской биржи, ознакомиться с принципами работы брокеров и других профессиональных участников.

Кроме того, следует уделить внимание исследованию самого инвестиционного инструмента. В частности, необходимо получить представление о видах облигаций, обращающихся в России. Так, ключевым критерием классификации ценных бумаг является тип эмитента. На текущий момент к продаже предложены три варианта.

Краткая характеристика

Корпоративные

Эмитентами выступают акционерные объединения и иные юридические лица. Доход от размещения зависит от многих факторов, в том числе экономической обстановки в стране. Так, например, в 2009 году компании выпускали в продажу облигации с доходностью в 15 %. Сходная ситуация наблюдалась в конце 2015-го. Ценные бумаги корпораций активно обращаются на рынке. Их нередко продают до даты погашения

Иностранные

Частным инвесторам предложено работать с глобальными, иностранными и европейскими бумагами. Прибыль от вложений может быть высокой, как и уровень риска. Продают такие облигации за валюту

Государственные и муниципальные

Эмитентом является Российская Федерация, регион, либо муниципалитет. Доходность бумаг напрямую зависит от условий займа. Рассчитывать на внушительный прирост вложенного капитала не приходится. Прибыль едва обгоняет официальный уровень инфляции. Впрочем, такие поступления полностью освобождены от налогов.

На рынке обращаются:

· ОФЗ – федеральный заем;

· ГКО – краткосрочные инвестиции;

· БОБР – бескупонные бумаги ЦБ РФ.

Большинство государственных облигаций имеют номинал – 1000 рублей.

Специалисты выделяют целевые и обычные бумаги, а также именные и «на предъявителя». Особого влияния на стоимость такие критерии не оказывают. Куда важнее начинающему инвестору разбираться в схеме образования дохода. На выбор предложены три типа облигаций.

1) Дисконтные

Держатель получает прибыль, приобретая бумагу по цене ниже номинальной. Разница между фактическими затратами и перечисленной на счет итоговой суммой становится доходом.

2) Купонные

Облигация может предусматривать выплату процента в течение всего периода займа. Деньги традиционно перечисляют раз в квартал или полугодие. Доход может быть фиксированным, либо переменным. После наступления оговоренной даты держатель получает право на выплату номинальной стоимости.

3) Глубокий дисконт

Облигации этого типа являются промежуточной формой. Они дают право на получение небольшого купонного дохода и продаются с дисконтом.

Выплата процента за пользование деньгами осуществляется на различных условиях. Здесь действует правило «разрешено все, что не запрещено». На рынке свободно обращаются бумаги с отсрочкой купонного дохода, с плавающей процентной ставкой, увеличивающимся платежом и т.д. Особого внимания заслуживают облигации с индексируемым номиналом и обеспечением. Вкладывая деньги в такой инструмент, инвестор защищен от кризисных явлений.

Преимущество! Доходность облигаций эквивалента ставкам банковских депозитов. Однако при работе с облигациями отсутствует угроза применения штрафных санкций за досрочное изъятие капитала. Продать долговое обязательство можно другому участнику рынка до наступления срока погашения. При этом начисленный купонный доход останется на счетах держателя.

Эксперты рекомендуют работать с облигациями начинающим инвесторам. Инструмент отличается пониженным уровнем риска, не требует особых навыков прогнозирования. По срокам вложений выбор широк. К покупке предложены бумаги с периодом погашения от 1 года до 30 лет. Эмитенты могут оговаривать условия о досрочном перечислении задолженности, пролонгации, а также отзыве с выплатой держателю премии. Обращаются на рынке и бессрочные облигации.

Как заключить сделку: правила работы с ценными бумагами

После изучения типов и особенностей облигаций можно приступить к разработке стратегии. В этом начинающему инвестору помогут знания о специфике бумаг. Так, например, базис портфеля могут составить надежные активы с фиксированным купонным доходом. Зарабатывать же на краткосрочных вложениях помогут конвертируемые или обмениваемые облигации. Помощь в формировании программы инвестирования окажут брокеры и дилеры. На сайтах этих компаний регулярно появляются обучающие вебинары и аналитические материалы, обновляются данные о ставке рефинансирования, индексах.

Покупать и продавать ценные бумаги предложено на Московской бирже. Выход на этот рынок открывают профессиональные участники через договор об обслуживании. К таковым относятся практически все российские банки. В числе крупнейших и надежных площадок следует назвать:

· Сбербанк РФ;

· «УРАЛСИБ»;

· «ФИНАМ» и др.

Наиболее прогрессивной формой является онлайн-торговля. Времена осуществления операций посредством телефонных звонков канули в лету. Теперь на персональном компьютере клиента устанавливается специальная программа (например, QUIK). Посредник открывает пользователю лицевой счет, на который зачисляется первоначальный капитал. Инвестору выдают уникальный пароль и обучающие материалы. Торговать ценными бумагами можно прямо из дома или офиса. Команды обрабатываются в течение нескольких секунд. С целью понижения риска рекомендуется проходить своеобразную стажировку на учебном счете. В игровом режиме работать с программой предложено от 1 до 3 месяцев. Риск потерь исключен, поскольку реальных сделок пользователь не совершает. Если опыт оказался удачным, можно приступать к фактическому инвестированию в облигации.

Механизм заключения договора на обслуживание предельно прост:

· подача заявки (можно через сайт выбранной компании);

· консультация с менеджером;

· подписание договора присоединения и ознакомление с правилами работы;

· согласование тарифов обслуживания;

· установка программы-терминала;

· перечисление денежных средств на счет;

· активация аккаунта и начало работы.

На оформление уходит от 1 до 3 дней. Плату за присоединение к системе, обычно, не взимают.

Как выбрать облигации: базовые принципы анализа

Эксперты не рекомендуют полагаться на интуицию при формировании инвестиционного портфеля. В распоряжении игроков биржи имеется целый ряд параметров, по которым можно оценить привлекательность той или иной ценной бумаги. В помощь нашим читателям мы объединили ключевые показатели в таблице.

Критерий оценки

Значение

Котировальный список

Считается, что наиболее надежные бумаги включают в категорию «А1». Однако далеко не всегда облигации из нижестоящих групп хуже по качеству. Повышение позиции в котировальном списке свидетельствует о предоставлении эмитенту дополнительных прав. На такие бумаги постоянно сохраняется спрос, так как инвестиционные фонды обязаны направлять средства в активы повышенной надежности

Срок работы эмитента на рынке

Чем дольше корпорация выпускает ценные бумаги, тем меньше вероятность потерь. Руководство таких организаций действует в рамках определенной стратегии, риск банкротства снижен

Объем выпуска

Данные о размере долговых обязательств следует соотносить с оборотными средствами компании, годовой выручкой, итоговой стоимостью активов и показателями рентабельности

Ликвидность

О надежности вложения свидетельствует большое количество операций с бумагой в течение месяца

Информация о ценной бумаге отражается на специализированных сайтах . На таких площадках фиксируются сведения о технических дефолтах. Если такие ситуации случались, вкладывать деньги рискованно

Для каждого типа облигаций индексы рассчитывают индивидуально. Основанием становится фактический спрос, процентное соотношение цены и номинала. Волатильность здесь не слишком высокая, а тренды сохраняются в течение длительного времени

Важную информацию инвестор может получить, наблюдая за динамикой показателей в системе QUIK. Детальные инструкции по оценке тех или иных параметров содержатся в справочнике терминала.

Вместо заключения

Покупку облигаций нередко рассматривают в качестве альтернативы банковскому депозиту. Такое сравнение основано на близких значениях доходности. Однако с юридической точки зрения эти инструменты не имеют ничего общего. В первом случае вкладчик ограничен фиксированной процентной ставкой, обязан соблюдать срок договора. Количество видов депозитов, как правило, невелико. Годовой же процент редко обгоняет фактическую инфляцию. Преимуществом является лишь страхование вклада в АСВ. В случае отзыва лицензии или банкротства банка владелец депозита гарантированно получит свои деньги.

С облигациями дело обстоит иначе. Инвестор может направить в ценные бумаги капитал на длительный, либо небольшой срок. Продажа портфеля до момента погашения не влечет потери начисленных процентов. Широкий ассортимент позволяет подобрать оптимальную схему, а риск нивелируется грамотной оценкой эмитента и низкой волатильностью. Доходность же здесь несколько выше. Кроме того, торгуя облигациям, участник приобретает опыт. В дальнейшем он может перейти к работе с акциями и опционами.

Эксперт


Павел Пахомов
руководитель Аналитического центра Санкт-Петербургской биржи




Когда мы пытаемся поместить частного инвестора в реалии современных финансовых рынков, то первое, что приходит на ум, - банковские депозиты. С этим не поспоришь, и депозит - действительно самый распространенный и, как считают многие, чуть ли не единственный инвестиционный инструмент, достойный частного инвестора.


Однако, поспорив с этими «многими», мы вспомним еще и об инвестициях в паевые фонды, а также в отдельные акции. Об этом много пишут и говорят, гораздо меньше делают, но все же это направление тоже очень хорошо изучено и описано, разобраны все плюсы и минусы такого рода инвестиций. А вот если вдруг задать кому-либо вопрос об инвестициях в долговые инструменты - облигации и евробонды, то это вызовет по меньшей мере удивление и недоумение. Как? Облигации? Нет, это для профессионалов!

Хотя, если вспомнить не столь уж долгую историю российского финансового рынка, можно найти период, когда облигации были очень даже популярны не только у профессиональных участников рынка ценных бумаг, но и у частных инвесторов. Это период середины 90-х годов - время расцвета рынка государственных и муниципальных облигаций - ГКО и МКО. Ох, и золотые же это были времена с доходностями в 100, 200, а иногда даже и в 400% годовых! Закончилось это впрочем весьма печально - крахом 1998 года! Но… ведь было же! И частные инвесторы очень даже комфортно себя тогда чувствовали. Так что же сейчас мешает выйти на этот рынок частному инвестору и попытаться заработать достойную прибыль?


Облигации - это один из самых древних инструментов финансового рынка, существовавший даже в те времена, когда никакого фондового рынка не было и в помине. По сути это обычная долговая расписка, которая дается инвестору, который ее купил, то есть одолжил деньги эмитенту. Мировой рынок облигаций огромен и в несколько раз превышает капитализацию всего мирового рынка акций. Облигации очень популярны как среди профессионалов, так и среди частных инвесторов. Но это там - «у них». А у нас, к сожалению, сейчас на рынок облигаций выходят единицы. Основная причина их непопулярности среди российских частных инвесторов прежде всего в недостаточной информированности об этом инструменте финансового рынка и его преимуществах перед банковскими депозитами.

Откуда берутся облигации?

Сейчас облигации превратились в стандартную и, пожалуй, самую простую ценную бумагу. Когда эмитент (т. е. заемщик) выпускает облигации, он сообщает, какую доходность их покупатели (кредиторы) смогут получать. Например, облигация выпускается на 5 лет, купонный доход (о нем мы поговорим дальше) выплачивается каждый квартал. Это значит, что покупатель каждые три месяца будет получать проценты по одолженным деньгам, а через пять лет к нему вернется и вся сумма.
Но необязательно ждать весь срок: если облигация обращается (торгуется) на бирже, то ее всегда можно будет продать по текущей цене с учетом срока, оставшегося до погашения. Однако если в момент продажи будет, допустим, плохая экономическая обстановка в стране или же эмитент будет чувствовать себя «нехорошо», то цена может не только не вырасти, но даже упасть. Продажа облигаций в этот момент принесет владельцу убыток. И все же коренное отличие облигации от акции и преимущество первой перед второй состоит в том, что облигация - это срочная ценная бумага с определенным сроком обращения. Когда этот срок заканчивается, эмитент должен выкупить облигации по номиналу. То есть, даже если цена облигации локально в какой-то момент ушла вниз, то все равно к дате погашения она будет стоить 100%.

Акция же - бессрочная ценная бумага. Если она упала в цене, то неизвестно, когда вернется на прежний уровень. Отсюда вытекает инвестиционный совет для непрофессиональных игроков: не покупайте облигации с далекими сроками погашения (5-10 лет), а лучше приобретайте облигации с погашением в пределах 1-2 лет. Если что-то на рынке случится и вы не сможете продать облигации с прибылью по текущей цене сейчас, то можно будет дождаться погашения - для этого придется «потерпеть» несколько месяцев или в крайнем случае - всего лишь пару лет.

Эмитентом облигаций могут быть самые разные юридические лица - и небольшие ООО и крупные корпорации. Кроме того, выпускать облигации могут и отдельные муниципалитеты (муниципальные и республиканские органы власти), а также органы государственной власти. В России эмитентом ОФЗ (облигаций федерального займа) является Министерство финансов Российской Федерации.

Сколько можно заработать сейчас в России на облигациях?

Доходность облигаций зависит во многом от эмитента. Чем выше надежность эмитента, тем меньше доходность. И наоборот… Поэтому если по российским ОФЗ доходность в настоящее время колеблется в пределах 10-11% годовых в зависимости от сроков погашения, то по корпоративным облигациям крупнейших российских эмитентов (банк ВТБ, Газпром, РЖД, Аэрофлот и др.) доходность к погашению составляет уже 12-14%. Если же это менее крупный эмитент, например, как Московский кредитный банк, то доходность по облигациям с погашением в 2018 году составляет уже почти 18%! Естественно, чем выше доходность, тем выше риски. Поэтому не стоит гнаться за безумными процентами - в итоге можно остаться вообще ни с чем. Допустим, в настоящее время облигации такого эмитента, как «Мир строительных технологий», принесут своим владельцам к 2019 году доходность в 290% годовых! Однако эти облигации сейчас имеют статус дефолтных (есть шанс, что эмитент не сможет их погасить), поскольку размер обязательств эмитента по облигациям уже превышает сумму стоимости его чистых активов.

Что нужно для выхода на рынок облигаций?

Многие облигации торгуются на бирже. В России это Московская биржа. Если у частного инвестора возникает желание купить ту или иную облигацию, то проще и дешевле сделать это самостоятельно на бирже. Для этого, как и для покупки акций, необходимо открыть счет у любого брокера, который дает доступ на рынок облигаций, завести на открытый счет деньги и… вперед! Можно торговать самостоятельно, подключив бесплатно информационно-торговую систему (в России самая популярная - ИТС QUIK), а можно позвонить брокеру и просто дать команду по телефону купить те или иные облигации в том или ином количестве.

Большинство облигаций торгуется с минимальным лотом в 1 штуку, а номинал у облигаций чаще всего - 1 000 рублей. То есть для покупки облигаций нужны небольшие деньги. Конечно же, при совершении сделки вы должны будете заплатить комиссионное вознаграждение брокеру и бирже. Однако это совершенно незначительная сумма - в пределах 0,05-0,1% с оборота (100 рублей комиссии при покупке на сумму 100 тысяч рублей). Как видите, ничего страшного в этом нет - было бы желание!

Как получают доход по купленной облигации?

Все облигации делятся на 2 больших класса - дисконтные и процентные. И те и другие имеют определенный номинал, который считается за 100%. Далее цена облигации обозначается на торгах не по своей истинной цене, а в процентах от номинала. Допустим, цена облигации 98,6 означает не рубли, а процент от номинала. Если номинал равен 1000 рублей, то получается, что при продаже облигации по цене 98,6 вы продаете ее по 986 рублей. Дисконтные облигации эмитент размещает по цене ниже номинала и погашает по номиналу. Никаких дополнительных выплат при обращении такой облигации эмитент не делает. Поэтому владелец облигации получает доход только от разницы между ценой покупки (ниже номинала) и ценой погашения (по номиналу).

Процентные (или купонные) облигации размещаются по цене, близкой к номиналу (цена может быть и ниже и выше номинала в зависимости от текущих рыночных условий) и погашаются по номиналу. Но в течение срока обращения такой облигации эмитент периодически выплачивает (чаще всего раз в квартал) проценты - они называются купоном. Отсюда, кстати, пошло выражение «стричь купоны» - т. е. отрезать от облигации купон, по которому можно получить проценты. Сейчас их, конечно, никто не стрижет - все облигации фактически обращаются в электронной форме. Но раз в три или четыре месяца заемщик выплачивает держателям облигаций (по сути - кредиторам) проценты за пользование их деньгами. Это и есть купон или купонный доход. Основная масса облигаций, обращающихся сейчас на бирже, - это купонные облигации.

Работая с рынком облигаций, вы можете столкнуться с таким понятием, как накопленный купонный доход (НКД). НКД - это часть купонного процентного дохода по облигации, рассчитываемая пропорционально количеству дней, прошедших от даты выпуска купонной облигации или даты выплаты предшествующего купонного дохода. Перечисляется НКД аналогично дивидендам по акциям. То есть сумма добавляется к свободным денежным средствам на брокерском счете. Но в отличие от цены акции, которая падает примерно на размер дивидендов сразу после их выплаты, основная цена облигации в дату выплаты купона практически не изменяется, конечно, если средства вовремя переведены и не допущен технический дефолт.

Меняется только купонный доход - он обнуляется, поэтому общая конечная цена бумаги уменьшается. Начисление дохода и возврат номинальной стоимости облигации происходит также достаточно просто и не требует непосредственного участия держателя облигации. В день погашения облигация пропадет из вашего портфеля, а спустя 3-5 дней ее номинальную стоимость и накопленный доход зачислят на ваш брокерский счет, откуда эти деньги вы сможете благополучно вывести на банковский счет или купить на них новое количество облигаций.

Для тех, кто предпочитает валюту

Но современный российский рынок облигаций может порадовать частных инвесторов не только достаточно высокой рублевой доходностью. На рынке обращаются еще и еврооблигации (их часто называют евробондами), номинированные не в рублях, а в валюте - чаще всего в долларах или евро. Основной рынок обращения этих облигаций - Западная Европа. Отсюда и название - еврооблигации. Конечно, современная открытость финансовых рынков позволяет российскому инвестору выйти самостоятельно на европейский рынок облигаций. Однако здесь есть достаточно много сдерживающих факторов - знание языка, правил международной биржевой торговли и самое главное - достаточно большая первоначальная сумма инвестиций.

Стандартный лот на рынке еврооблигаций - 500 тысяч долларов! Но не все так безнадежно! На той же Московской бирже торгуется целый ряд еврооблигаций с номиналом в 1000 долларов и минимальным лотом в 1 облигацию. При таком раскладе уже можно ограничиться и одной тысячей долларов. Наиболее популярны среди частных еврооблигации российского правительства, а также таких компаний, как Евраз, Роснефть, АФК «Система», банк ВТБ. При этом сейчас можно рассчитывать на доход по этим облигациям в размере вплоть до 5,5% годовых. Естественно, в долларах США!

Для тех, кто хочет, но боится

И все же российский инвестор еще очень пуглив и робок. Многие и хотят, но боятся! Хотя ничего страшного в этом нет, и при необходимости вы всегда можете обратиться к брокеру, который вам все прекрасно объяснит. Да и разные обучающие мероприятия найти можно без особых проблем. Но если духу все же не хватает для самостоятельной работы, есть несколько вариантов выхода на рынок облигаций путем покупки паев ПИФов облигаций или же покупки структурных продуктов, в которые включены облигации или даже еврооблигации. С точки зрения надежности, предпочтительнее, конечно же, приобретать паи ПИФов. Только помните при этом, что инвестиции в ПИФы - вещь долгосрочная - как минимум на год, а лучше на 3-5 лет. При выборе управляющей компании обращайте внимание не на доходность за последний год, а на доходность за последние 3-5 и более лет. Принцип «Стабильность - признак мастерства» здесь очень даже уместен.

Инструкция

Как работать с облигациями

1. Не гонитесь за максимальной доходностью - где очень большая доходность, там максимальный риск.

2. Не совершайте слишком часто сделки «купил-продал». Чем чаще «дергаетесь», тем выше должен быть профессионализм. Вы уже чувствуете себя профессионалом?

3. Покупайте только те облигации, что будут погашаться в ближайшие год-два. Не приобретайте облигаций со сроками погашения через 5, 10 и более лет. В случае плохой экономической конъюнктуры эти облигации могут потерять 50 и более процентов своей стоимости, а вы вынуждены будете держать их до срока погашения.

4. Покупайте только ликвидные облигации, то есть те, по которым ежедневно совершаются сделки. От неликвидной облигации не сможете избавиться до самого срока погашения.

5. При покупке облигаций обращайте внимание на спрэды (разницу между ценой покупки и продажи) - на рынке облигаций они могут достигать нескольких процентов. И поскольку доходности по облигациям относительно небольшие, то спрэд, например, в размере 3% может превратить вашу доходность из 15% в сравнимую с банковским депозитом доходность в 12%! А это, как говорят в Одессе, две большие разницы.

Вот такие маленькие хитрости есть на рынке облигаций. Однако все эти «хитрости-трудности» легко преодолимы, и частные инвесторы в любом случае должны обращать на этот рынок пристальное внимание, поскольку облигации - действительно очень хорошая альтернатива банковским депозитам.

Интересным и перспективным направлением инвестирования являются облигации. По своей надёжности они находятся чуть ниже недвижимости и банковского депозита, а по доходности немного опережают эти два вида вложений. На облигациях можно заработать 8-12% годовых.

Достаточно сказать, что именно этот вид инвестиционных инструментов является основным в портфелях крупных банков. Сами понимаете, что банкиры для себя плохого не выберут. В этой статье мы рассмотрим что такое облигации, какие они бывают, как их купить и как составить инвестиционный план. А также обсудим неизбежные издержки и риски.

Что такое облигации?

Говоря простыми словами, облигация – это нечто вроде долговой расписки, только в долг при этом берёт не частное лицо, а корпорация, государство или целый регион. Покупатель получает на руки ценную бумагу, которая должна быть погашена (то есть, выкуплена обратно за ту же стоимость) через определённый срок, обычно от 1 до 3 лет. Помимо этого эмитент (тот, кто выпускает облигации) выплачивает держателям проценты по ним, ежегодно или ежеквартально.

То есть, купив 6% трёхгодичные облигации на 100 000 рублей, вы будете ежегодно получать по 6 тысяч рублей, а в конце срока вам вернут основную сумму. Также вы можете продать их досрочно, забрав всю сумму и накопившиеся проценты.

Однако не всё так просто. Облигации имеют свой курс, который зависит от ставки Центробанка, экономической ситуации, политики компании-эмитента. В итоге её стоимость может на конец срока как вырасти, так и снизиться. Например, те же ценные бумаги на 100 000 через три года запросто могут подешеветь до 90 000. А могут и вообще обесцениться до уровня туалетной бумаги, если фирма разорится.

Добавим, что облигации бывают:

  • купонные – по которым предусмотрены регулярные выплаты и
  • дисконтные – покупатель получает доход только в конце срока, за счёт выкупа облигации эмитентом по более высокой цене.

Большинство облигаций, которые торгуются в Российской Федерации, номинированы в рублях, номинал составляет 1000 рублей. Есть облигации, номинированные в долларах или евро, они называются еврооблигациями.

Традиционно, чем выше процент по облигациям, тем выше уровень риска. Специалисты рекомендуют ограничиться покупкой еврооблигаций с доходностью 6-8%. При этом вы не зависите от драматичных скачков курса российской валюты и получаете доход выше банковского депозита, который, по валютным вкладам обычно не превышает 2-2.5%. Отметим, что существуют и агрессивные инвесторы, работающие с так называемыми «мусорными облигациями», обещающими доходность до 300% годовых. Начинающим инвесторам такую стратегию едва ли можно рекомендовать.

Какие виды облигаций существуют?

Как мы уже говорили, есть несколько видов облигаций, в зависимости от эмитента.

Государственные

Традиционный инструмент для государственного заимствования на внутреннем рынке. У старшего поколения это слово вызывает не слишком приятные ассоциации с добровольно-принудительными послевоенными займами, когда часть зарплаты выдавалась цветными бумажками-облигациями, с обещанием когда-нибудь в перспективе их выкупить обратно.

Традиционно они считаются наиболее надёжными, поскольку гарантом является государство, а значит и наименее доходными. Среди населения гособлигации, мягко говоря, не пользуются особым спросом. Логика понятна – доверять государству после всех грабежей 90-х и 2000-х как-то опасно. В том случае, если произойдут серьёзные изменения во внутренней политики и власть снова решит простить населению все свои долги, каких-то реальных рычагов повлиять на неё у людей нет.

Поэтому гособлигациями предпочитают пользоваться как инструментом международные спекулянты и крупные инвестиционные фонды, которые могут защитить свои интересы в случае форс-мажора.

Тем не менее, с 2018 года правительство РФ пытается реализовать программу по выпуску облигаций федерального займа (так называемые «народные облигации»), выплаты по ним составят от 7.5 до 10% годовых (процент увеличивается с каждым годом, чтобы простимулировать держателей подольше хранить бумаги на руках).

Региональные и муниципальные

Этот вид облигаций, также называемых субфедеральными, выпускают власти российских регионов и муниципалитетов. Делается это с той же целью – закрыть дефицит бюджета и найти деньги на финансирование своих программ.

На начало 2018 года на ММВБ было размещено 117 выпусков облигаций от 45 регионов и муниципалитетов. Общая сумма составила более 450 миллиардов рублей, почти 3% от всего объёма рублёвых облигаций. То есть, занимают регионы бодро и энергично.

Вот только несколько примеров:

В среднем доходность по таким облигациям выше, чем по федеральным, но возрастают и риски. Регионов-доноров в стране всего 9, остальные живут за счёт госдотаций. Многие уже набрали огромные коммерческие и бюджетные кредиты, так что объём закредитованности вплотную приблизился к ВВП региона. А это означает банкротство региона и печальные перспективы для инвестора.

Поэтому, прежде чем вкладываться в такой вид финансовых инструментов, будет не лишним по крайней мере, зайти на местные сайты, почитать, чем живёт субъект и так ли там всё хорошо, как рассказывает начальство.

Корпоративные

Наконец, самыми высокодоходными и популярными среди инвесторов являются облигации российских компаний. Издают их практически все крупные корпорации, в топливно-энергетической отрасли, металлургии, транспорте, связи, строительстве и других сферах.

Посмотреть какие облигации торгуются сейчас на бирже, можно воспользовавшись вот этим сервисом . Или на сайте Русбондс .

Универсального рецепта по формированию инвестиционного портфеля из облигаций нет, однако, специалисты приводят общие рекомендации.

  1. Отдавайте предпочтение еврооблигациям, так вы будете застрахованы от потрясений с курсом рубля.
  2. Ограничивайтесь выплатами на уровне 8-10%. Всё что выше уже представляет серьёзные риски.
  3. Не покупайте облигации с большим сроком погашения. 1-3 года оптимальный горизонт планирования.
  4. Внимательно изучайте отчётность фирмы, новостной фон, наличие госдотаций, перспективные проекты и тому подобную информацию.

В качестве примера перечислим несколько серьёзных российских компаний, к которым стоит присмотреться:

  • Альфа-Банк
  • Сбербанк
  • Газпромнефть
  • Новатэк
  • Аптечная сеть 36.6
  • Бинбанк
  • Банк ВТБ

Отдельный момент, которому иногда придают повышенное значение – кредитный рейтинг эмитента. Сегодня мировое мнение на финансовых рынках формируют три американских рейтинговых агентства Мудис (Moodys), «Фитч» (Fitch) и «Стандарт и Пуэрс» (Standard & Poors).

Их оценки, как правило, крайне политизированы и выражают не столько объективное состояние компании, сколько политику правительства США. Для большинства американских фирм, даже находящихся в предбанкротном состоянии и с печальной отчётностью, рейтинг будет очень высоким. Для серьёзных компаний АТР рейтинги занижают, а для российских ставят мусорные оценки, не обращая внимания на реальную доходность и активы.

Разговоры о том, что необходимо создание объективного рейтингового агентства в формате БРИКС идут давно, но дело движется медленно. Конечно, ориентироваться на американские рейтинги можно, но придавать им значение истины в последней инстанции не стоит.

Как и как купить?

Проще всего с «народными облигациями» федерального займа. Их можно приобрести в офисах Сбербанка и ВТБ 24, просто обратившись туда и предъявив паспорт. С другими ценными бумагами сложнее. Физическое лицо не может лично участвовать в торгах на фондовой бирже, поэтом здесь можно пойти тремя путями.

Через брокера

При этом способе вы заключаете договор с серьёзной брокерской конторой. Вы переводите деньги на счёт брокера, он покупает для вас облигации, которые хранятся в депозитарии. В конце срока облигации погашаются, деньги тем же порядком возвращаются к вам. Также вы можете продать свои ценные бумаги досрочно. Сделки обычно вы совершаете сами, используя установленный на компьютер терминал с доступами.

К выбору брокерской конторы нужно подойти ответственно. Обычно люди обращаются к двум самым популярным в стране организациям – Финам или БКС . Также можно зайти на сайт Центробанка РФ и просмотреть список всех лицензированных брокерских компаний.

Открыть Индивидуальный инвестиционный счёт (ИИС)

ИИС – разновидность обычного банковского счёта, с которого можно покупать акции и облигации. Соответственно, идти за этой услугой придётся к банкирам. Для держателей такого счёта предусмотрены налоговые льготы и вычеты, однако, есть и ограничения.

Например, открыть можно только 1 счёт на человека, положить не более 1 миллиона рублей, налоговый вычет только с 400 тысяч рублей.

Кроме того, ИИС предназначены для работы с государственным, субфедеральными и рублёвыми корпоративными облигациями. Вложиться в еврооблигации будет проблематично.

Обратиться в ПИФ

И, конечно, самым простым путём будет вложиться в Паевый инвестицонный фонд, где специально обученные люди сами подберут для вас портфель облигаций, заключат все договоры, купят и разместят бумаги. Вам остаётся только платить денежки.

Лёгкость этого решения существует только на бумаге.

  • Во-первых, ПИФу нужно платить налоги, зарплату сотрудникам и аренду за помещение. Делать они это будут с вашей прибыли. Кроме того, речь идёт не о благотворительном учреждении. Владельцы ПИФа тоже хотят отдыхать на Гавайях и сменить свою старенькую «Феррари» на новенькую «Мозератти». А значит, они тоже позаимствуют часть вашего дохода.
  • Во-вторых, нет никакой гарантии, что ваши денежки вообще дойдут до фондового рынка, а не будут потрачены на зарплату, рекламу и первый взнос за «Мозератти». Иначе говоря, что ПИФ не окажется элементарной пирамидой.
  • В третьих, банкротится могут даже и не пирамиды. В результате неудачных решений инвестиционный фонд может банально разориться и вы лишитесь своих вложений.

Поэтому лучше шаг за шагом разобраться в заработке на облигациях самостоятельно и исключить хотя бы одну степень риска из этой и без того не простой инвестиционной стратегии.

Издержки

Плохая новость – доходы по облигациям облагаются налогами. Это обычная ставка НДФЛ в размере 13% . Она может быть снижена. Законодательство, которое регулирует налогообложение такого вида заработка сложное и запутанное. Например, право на налоговый вычет даёт использование ИИС. Не облагаются налогом облигации федерального займа, некоторые виды бумаг, выпущенные с 1 января 2018 года. Здесь лучше уточнять подробности у своего брокера.

Впрочем, потратиться вы успеете ещё до стадии получения прибыли. Вот примерная структура издержек:

  • банковская комиссия за пополнение счёта брокера;
  • комиссия брокера за покупку облигаций (обычно 0.025% от суммы сделки);
  • сбор депозитария за хранение;
  • комиссия за досрочное предъявление к погашению (если не хотите ждать весь срок);
  • комиссия за вывод денег от брокера на банковский счёт;
  • комиссия за обналичивание счёта;

Таким образом общая сумма расходов может составить порядка 1-1.5% от вложений. Она зависит от вашего банка, брокера, типа ценных бумаг и её тоже нужно тщательно учитывать заранее.

Риски

Наконец, переходим к самому неприятном разделу. Как и любой вид инвестиций, облигации подвержены рискам, которые могут быть очень серьёзными. Посмотрите на этот график. Именно так закончился рост американских ипотечных облигаций «Фанни Мэй» и «Фредди Мак» в 2008 году.


Американские ипотечные облигации, в которые был вложен ЗВР России

На тот момент они имели наивысший рейтинг надёжности по версии всех рейтинговых агентств. Именно в эти облигации «лучший в Европе министр финансов» Алексей Кудрин вложил пятую часть стабилизационного фонда Российской Федерации. Потери бюджета составили 2 480 миллиардов (!) рублей . Что с учётом тогдашнего курса рубля составляет 22 Крымских моста или 18 самых дорогих американских авианосцев класса «Нимитц».

Было ли это катастрофической ошибкой или злонамеренным преступлением, за которое никто так и не понёс наказание, ответит история. Для нас с вами важнее понять, что любые, сколь угодно солидные и надёжные ценные бумаги могут в одночасье оказаться прахом.

Вот только основные риски:

  • крупные международные конфликты;
  • изменение политики государства, запрет для населения на участие в фондовом рынке;
  • дефолт государства, банкротства фирм и регионов;
  • мошенничество брокеров;
  • программные сбои и хакерские атаки на торговые системы.

Застраховаться от таких ударов судьбы просто невозможно. И это всегда нужно иметь в виду, делаю любые, сколь угодно «надёжные» инвестиции. Единственное, что тут можно посоветовать – не складывать все яйца в одну корзину и совмещать вложения в облигации с другими инструментами.

Пример инвестиционного плана

Впрочем, после мрачных предостережений, давайте поговорим о чём-то более приятным. Например о том, как можно разбогатеть, используя облигации и далеко идущее финансовое планирование.

Предположим, что вы выбираете еврооблигации со средней доходностью 8% годовых и вкладываете в них по 10 000 рублей в месяц. Прибыль вы реинвестируете и тоже пускаете в оборот. Вот как будет расти ваше благосостояние.

Год Капитал на начало года Инвестиции Доход 8% Капитал на конец года
1 0 120 000 9 600 129 600
2 129 600 120 000 19 968 269 568
3 269 568 120 000 31 165 420 733
4 420 733 120 000 43 259 583 992
5 583 992 120 000 56 319 760 311
6 760 311 120 000 70 425 950 736
7 950 736 120 000 85 659 1 156 395
8 1 156 395 120 000 102 112 1 378 507
9 1 378 507 120 000 119 881 1 618 387
10 1 618 387 120 000 139 071 1 877 458
11 1 877 458 120 000 159 797 2 157 255
12 2 157 255 120 000 182 180 2 459 436
13 2 459 436 120 000 206 355 2 785 790
14 2 785 790 120 000 232 463 3 138 254
15 3 138 254 120 000 260 660 3 518 914
16 3 518 914 120 000 291 113 3 930 027
17 3 930 027 120 000 324 002 4 374 029
18 4 374 029 120 000 359 522 4 853 552
19 4 853 552 120 000 397 884 5 371 436
20 5 371 436 120 000 439 315 5 930 751

Как видите, вложив 2,4 миллиона за 20 лет, вы станете владельцем активов почти на 6 миллионов, которые будут приносить вам около 400 тысяч рублей ежегодно. И даже вложив 1,2 миллиона, за 10 лет вы сформируете себе ежегодный пассивный доход в размере 139 тысяч рубликов.

Неплохая альтернатива государственной пенсионной системе.

Конечно, так красиво всё только в идеале. Нужна железная дисциплина, чтобы 20 лет подряд из месяца в месяц вкладывать деньги и не взять себе из них ни копейки. Не учли мы и налоги, и комиссии, и вероятность, что какие-то из облигаций могут принести убытки. Однако общий принцип очевиден.

Таким образом, облигации могут стать хорошим решением, если вы настроены на длительное серьёзное инвестирование и хотите создать фундамент для своего будущего. Для успеха потребуется дисциплина, и немного везения, чтобы обойти подводные камни.

облигациях" height="163" width="250">Всё меньше граждане обращаются к кредитам и всё чаще вкладывают деньги куда-нибудь, чтобы впоследствии получать прибыль и использовать их по своему усмотрению.

1. Преимущественные облигации – держателю гарантируют, что в первую очередь будет погашен долг по его облигациям.

2. Субординированные облигации – есть вероятность получения большой прибыли, но средства будут получены только после того, как компания расплатиться по долгам по преимущественным их аналогам.

Доходность облигаций и их рыночная стоимость определяются процентной ставкой Национального банка.

Для безопасности работы с облигациями для держателей и эмитентов были введены условия, которые дают право досрочно расторгнуть долговое обязательство. Это очень удобно на тот случай, если вы узнаете, что какое-то учреждение поднимает ставку по депозиту. В итоге она будет больше ставки вашей облигации. Само собой появится желание забрать деньги.

По условиям выкупа облигации различают:

1. Отзывные – их отзывают или выкупают еще до окончания срока размещения.
2. Конвертируемые – возможно их конвертировать в определенное количество акций и до окончания срока размещения.
3. Облигации с правом досрочной продажи – есть возможность продать эмитенту до окончания срока размещения.

Есть еще и такое понятие, как купонная ставка- это гарантированная ставка процента на данные облигации. Проще говоря, это денежная премия, её получает держатель за использование денежных средств.

Ставка бывает:

1. Фиксированная – по окончании срока размещения предусматривается выплата определенного процента.
2. Плавающая – здесь уже ставка имеет свойство изменяться по уменьшению или увеличению процентной ставки Национального банка.
3. Обратная плавающая купонная ставка – имеет свойство изменяться в обратной пропорции и к определенной величине.
4. Нулевая процентная ставка – в этом случае о выплате процентов речи не идет совсем.

2. Легко ли заработать на облигациях?

Если вы рассчитываете на получение процентов и хотите обезопасить себя от риска невозврата средств, придется предпринять ряд мер.

Конечно, покупка облигаций обойдется вам отнюдь недешево. Если вас интересует покупка в период размещения – обратитесь к андеррайтеру, так называют специалиста, который обслуживает выпуск бумаг. Он и предоставит информацию о стоимости за лот. Если все условия вам подходят, нужно прийти к андеррайтеру в офис. Но знайте, что можно купить облигации и на вторичном рынке. Для этого обратитесь к брокеру . Но вы должны иметь ввиду, что каждый из перечисленных этапов понесет за собой расходы. Поэтому просчитайте, а может быть ваши вложения заведомо невыгодны.

Облигации имеют и еще один существенный недостаток- периодический пересмотр доходности. Как известно, их выпускают на 2 и более лет. При это доходность определяется только на 12 месяцев. А потом имеет свойство увеличиваться или уменьшаться. При этом, помните, что чаще всего облигации невозможно продать до истечения их срока.

К недостаткам можно приписать и тот факт, что вы должны располагать крупной суммой денег. Только тогда можно рассчитывать, что расходы будут компенсированы.

Поэтому, если вы ограничены в средствах, лучше положите деньги на депозит.

Для настойчивых людей, желающих вложить деньги именно в облигации, чаще всего предлагается вариант, когда выбирается облигационный фонд, который принадлежит профессиональной компании, управляющей активами. Такие структуры как раз и созданы для вкладов мелких инвесторов . Более того, в этом случае вы заработает больше, чем на облигациях.

Одним словом, прежде чем решаться на покупку облигаций, наберите информацию, вы должны быть хорошо подкованы в этой теме.

Что такое ОФЗ и где их можно купить?

Облигации федерального займа (ОФЗ) с середины 1990-х выпускаются Минфином России. Таким способом чиновники пополняют бюджет. В этом году, например, Минфин уже разместил на Московской бирже облигации на 1,3 трлн рублей. Приобретать их имеют право как профессиональные участники – банки и брокеры, так и граждане. Достаточно открыть счет у брокера, обратиться в управляющую компанию или открыть индивидуальный инвестиционный счет. Иногда не требуется даже личного присутствия. Если у вас достаточно свободного времени и знаний, тогда вам к брокеру. Комиссии брокеров в разы ниже, чем у управляющих. ОФЗ – это очень ликвидные бумаги, сделки с ними происходят на бирже регулярно, поэтому следить за «курсом» и зарабатывать на росте цен мелкие частные инвесторы могут ничуть не хуже, чем профессионалы.

А хватит ли мне денег?

Стать инвестором можно даже с тысячей рублей в кармане. Номинал большинства облигаций, обращающихся на Московской бирже, составляет всего 1 тыс. рублей. Такой же порог входа и у многих фондов, инвестирующих в ОФЗ. Но, чтобы получить более ощутимый доход, управляющие и брокеры советуют начинать с суммы в несколько десятков тысяч рублей. В этом случае можно приобрести облигации разных выпусков и диверсифицировать свои риски. Например, на случай, если стоимость какой-либо из них упадет. А если вы готовы инвестировать более внушительную сумму, то можно отдать свои средства в доверительное управление: это позволит сэкономить на комиссиях и самому принимать участие в выборе бумаг. Приятным дополнением является льготный режим налогообложения по этому инструменту. Купонный доход по ОФЗ не облагается налогом на доходы физических лиц.

Какие облигации выбрать?


Самое основное – решить для себя, на какой срок вы готовы вложить деньги. Если на небольшой, то лучше выбирать облигации, срок погашения которых наступит через полгода-год. Их доходность в среднем такая же, как и у «длинных» бумаг (сейчас около 8% годовых), но при этом инвестор избавлен от риска потерять вложения, если вдруг придется продавать их в момент падения рынка. Хорошей стратегией в случае покупки долгосрочных облигаций (со сроком погашения десять лет и более) будет реинвестирование полученного купонного дохода. Это позволит увеличить доходность инвестиций по аналогии с вкладом «со сложными процентами». Облигации с постоянным купоном позволяют получить более высокую доходность за счет изменения их цены, но при этом они очень чувствительны к негативным событиям в стране и мире. ОФЗ с переменным купоном, за счет наличия переменной составляющей, менее чувствительны к колебаниям процентных ставок и имеют более высокий купон. Облигации с индексацией номинала позволяют получать доходность на несколько процентов выше официального уровня инфляции и являются отличным инструментом сохранения капитала для консервативных инвесторов. В любом случае профессионалы рекомендуют составлять портфель из гособлигаций, включающий различные выпуски ОФЗ с разными сроками погашения. Это позволит защитить сбережения от возможных рыночных колебаний.

Сколько можно заработать: стоит ли спекулировать госбумагами?

Даже если просто купить ОФЗ и не совершать с ними никаких операций, то текущие ставки позволяют получить доходность выше, чем у банковских вкладов. По данным ЦБ, в конце сентября средняя максимальная ставка топ-10 российских банков по депозитам физических лиц в рублях составила 7,24%. При этом доходность вкладов в государственном Сбербанке ниже 6% годовых, а у ВТБ 24 – чуть выше 7%. Для сравнения: годовая доходность лучших фондов, инвестирующих в долговые инструменты, превышает 10–11%. Управляющие активно зарабатывают, спекулируя госбумагами на бирже. Благо рынок это позволяет делать. Например, купив в ноябре прошлого года ОФЗ со сроком погашения в 2027 году по цене 96% от номинальной стоимости, сейчас можно было бы продать ее на 5% выше номинала. В следующем году с учетом ожиданий дальнейшего снижения ЦБ ключевой ставки аналитики прогнозируют годовую доходность ОФЗ на уровне 11–12%. С другой стороны, предупреждают опрошенные Банки.ру эксперты, непрофессиональный инвестор легко может понести убытки. Поэтому лучшая стратегия – держать облигации до их погашения. Это позволит заработать на купонном доходе и в конце срока вернуть первоначально вложенные средства.

Если банк лопнет, то АСВ вернет мне деньги, а где гарантии, если я куплю ОФЗ?


Как и в случае с банковским вкладом, купив облигацию, вы получаете гарантированный доход в виде регулярных купонных выплат: обычно раз в полгода. В конце срока эмитент, выпустивший бумагу (в данном случае Минфин), обязан вернуть инвесторам вложенные средства. Причем независимо от рыночной стоимости ОФЗ выплаты должны рассчитываться по их номиналу. Конечно, существует вероятность, что к концу срока заемщик не сможет расплатиться по долгам в запланированную дату. Проще говоря, компания или банк заемщик заявит: «Денег нет, давайте договариваться» или объявит себя банкротом. Однако опрошенные Банки.ру аналитики считают, что риски того, что Минфин (читай: государство) по каким-то причинам не сможет расплатиться с инвесторами, сейчас минимален. В этом случае это бы означало дефолт государства и коллапс всей экономики страны.

Что будет, если западные фонды начнут распродавать российские бумаги?

Это один из основных рисков для всего российского рынка облигаций. Сейчас большое количество иностранных инвесторов приобретает гособлигации России, поскольку видят дальнейшие перспективы снижения ключевой ставки Центрального банка и, как следствие, продолжение роста цен на ОФЗ. По информации Банка России, доля иностранцев в российских госбумагах превышает 30%. По оценке управляющих и брокеров, реальная доля западных фондов и банков в ОФЗ существенно выше – около 50%, а в наиболее ликвидных выпусках она может доходить до 70%. В случае новых санкций против России все эти инвесторы, которых сейчас называют главным фактором, поддерживающим курс рубля, вынуждены будут срочно продавать активы. Это сразу же обрушит рынок – причем пострадает сразу весь фондовый рынок. В июне этого года сенат США одобрил новый пакет антироссийских санкций, которые в том числе коснулись деятельности госбанков. Кроме того, в документе на сайте американского конгресса сообщалось, что санкции могут коснуться и участия американских инвесторов в государственных долговых бумагах России. К концу года Казначейство США и управление Национальной разведки должны подготовить доклад о возможных последствиях, если санкции будут расширены и на российские ОФЗ. Ряд финансистов, с которыми пообщался Банки.ру, заявили, что хотя в ближайшее время и не ожидают резких продаж российского госдолга, но рынок перегрет, а значит, рано или поздно его ожидает коррекция.

Известны ли случаи, когда инвесторы в госбумаги теряли свои деньги?

В конце 2014 года после обвала нефтяных цен и последовавшего резкого падения рубля Банк России принял решение о повышении ключевой ставки с 10,5% до 17%. Иностранные инвесторы начали распродавать российские активы. Все это в совокупности спровоцировало кризис на долговом рынке: котировки государственных облигаций снизились на 30–40%. В частности, стоимость длинных ОФЗ с погашением в 2028 году в начале января 2015 года упала до 60% от номинала. По оценке аналитиков инвесткомпании «Регион», в среднем потери инвесторов в рублевые гособлигации составили более 14%. В числе пострадавших оказались банки, которым пришлось прибегать к заемному финансированию в ЦБ, пенсионные фонды и частные инвесторы.


Альберт КОШКАРОВ, Banki.ru. За помощь в подготовке материала благодарим портфельного управляющего УК «КапиталЪ» Дмитрия ПОСТОЛЕНКО, брокера по работе с ключевыми клиентами БКС Алексея ЕВСЮТИНА, портфельного управляющего УК «Альфа-Капитал» Дмитрия ДОРОФЕЕВА, руководителя аналитического департамента компании «Golden Hills – КапиталЪ АМ» Михаила КРЫЛОВА, старшего преподавателя департамента финансовых рынок и банков Финансового университета Алексея МИХАЙЛОВА.