Контакты
Главная / Регистрация ООО

Современное состояние рынка факторинга в мире. Финансовый факторинг

Рассматривая мировой опыт применения факторинга, мы должны сконцентрировать наше внимание на историю его развития, а также на правовое регулирование рынка факторинга в трех странах: Англии, США и Италии, которые, по существу и разработали эту финансовую операцию.

Факторинг впервые появился в Англии в 14 веке в результате развития текстильной промышленности. Так как основные рынки сбыты были значительно удалены от мест производства продукции возникла потребность в привлечении дополнительных посредников между производителями и конечными потребителями продукта. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

На более позднем историческом этапе некоторые комиссионные агенты отказались от коммерческих функций и сосредоточились на финансовых сторонах обслуживания клиентов. Постепенно факторы перешли к прямой покупке у поставщика его платежных требований (выставленных покупателям счетов-фактур).

Таким образом, была сформирована европейская концепция факторинга, которая характеризуется следующими признаками:

  • - выплата денежных средств не ограничивается одной поставкой;
  • - финансирование осуществляется по запросу клиенту в зависимости от общей суммы предоставленных средств;
  • - вознаграждение вычитается из общей суммы переданных требований д момента перечисления денежных средств;
  • - отсутствие излишней детализации при финансировании клиента;
  • - наличие гибкого подхода к клиенту .

Бурными темпами в конце XIX века развивается рынок факторинга в США. Основными факторами в то время являлись представители английских и немецких текстильных фирм, взязвших на себя работу по продвижению товара на рынок. Огромную роль в распространении факторинга сыграло то обстоятельство, что факторы по существу являлись агентами делькредери. Т. е. брали на себя обязательство возместить поставщику убытки, которые тот мог понести из-за невыполнения покупателем, которого нашел агент, обязанности уплатить покупную цену. Преимущества соглашения о делькредере очевидны; у поставщика нет достаточной связи с иностранным рынком, на котором действует агент, чтобы судить о финансовой кредитоспособности покупателя, заказывающего товар; не всегда удается избежать продажи в кредит, если товары сбываются на конкурентной основе, и даже если продажи в кредит не было, экспортер может быть вовлечен в сложное и дорогостоящее судебное разбирательство о банкротстве, если покупатель не платит. Этих ловушек можно избежать, если агент согласится на делькредере в отношении покупателей, которых он представил, и к тому же принципал уверен, что агент не установит сумму встречного удовлетворения в размере, превышающем кредитоспособность покупателей, на заказы, к появлению которых он причастен .

Факторинг этого периода довольно удачно характеризует М. Вестлейк: «Факторинг… имел три различных функции: фактор оценивал кредитоспособность клиентов, от которых были получены заказы, и в большинстве случаев оплачивал продажу наличными, т.е. немедленно приобретал долговые требования без права регресса, он выдавал денежные авансы текстильным фабрикам, коммивояжерам и оптовым торговцам…, под залог готовой продукции; в некоторых случаях он оказывал особые услуги, например, предоставлял помещения для выставки и хранения товара, брал на себя вопросы страхования, выставления счетов, упаковки, отгрузки и доставки…» . Таким образом к концу XIX века формируется класический образец американского факторинга.

Однако в 1890 г. в США вводится таможенный тариф Маккинли, предусматривающий защитные таможенные пошлины на текстиль в размере 49,5% для сдерживания его импорта из Европы. Агентам, специализировавшимся на импортном товарном факторинге, пришлось переориентироваться исключительно на внутренний рынок и отказаться от внешнеторговых операций. Резкое сокращение сферы деятельности агентов в начале XX в., а также возможность установления между производителями и обусловленная развитием укреплением материальной базы к сокращению до минимума количества факторинговых компаний в США. В результате чего американские факторинговые компании поменяли форму своей деятельности. Они становятся не посредниками при продаже товаров, а преобразуются в учреждения, которые финансируют производителей товаров (credit factoring) .

Тем не менее, в США факторинг продолжает рассматриваться как форма купли-продажи дебиторской задолженности. Так в разделе 9 Торгового коодекса США выдвигаются следующие основания заключения договора факторинга:

  • а) подписание договора факторинга между банком и клиентом;
  • б) предоставление клиенту оговоренной стоимости уступленной выручки;
  • в) составление финансового заявления для вступления фактора в силу.

Действительно, в случае заключения факторинга без регресса клиент полностью передает задолженность факторинговой компании, что сближает факторинг с договором цессии. Поэтому правовые последствия договора факторинга будут во многом сходны с ней.

Как известно, с переменной лиц в обязательстве к фактору переходят все права клиента в отношении должника. Это подтверждают и исследования О. Свериденко, который отмечает: «Ограничивать передачу прав по обязательству нельзя, поскольку это будет противоречить существу самого обязательства и института обеспечения исполнения обязательств. Права по дополнительному обязательству, так же как и по основному, принадлежат кредитору, который вправе уступить их другому лицу на тех же условиях и в том объеме, в каком они принадлежат ему на момент передачи. Каких-либо прямых ограничений на этот счет в законе не имеется. Однако следует иметь в виду, что не всякое дополнительное обязательство может быть предметом уступки без передачи основного» .

Однако на наш взгляд данное заключение не совсем точно. В ст. 384 ГК РФ, которая гласит: «право первоначального кредитора переходит к новому кредитору в том объеме и на тех условиях, которые существовали к моменту перехода права. В частности, к новому кредитору переходят права, обеспечивающие исполнение обязательства, а также другие связанные с требованием права, в том числе право на неуплаченные проценты».

Таким образом, при заключении договора факторинга между фактором и должником сохраняются правовые отношения, закрепленные в договоре купли-продажи.

Подводя итоги американской концепции факторинга, можно выделить следующие ее характеристики:

  • - факторинг возможен как в виде финансирования всех поставок клиента, так и в виде финансирования отдельной поставки;
  • - размер финансирования определяется фиксированным процентом от каждой поставки;
  • - вознаграждение осуществляется после поступления оплаты от дебитора, а не в момент регистрации поставки;
  • - не гарантируется получение фактором вознаграждения .

Как сделку купли-продажи долговых обязательств, возникающих в процессе обращения товаров и услуг, расматривают факторинг и в ФРГ. Однако здесь факторинг считают не столко кредитной, сколько торговой операцией. В случае, если организации, специализирующиеся на оказании факторинговых услуг, имеют статус банков, то помимо получения банковской лицензии они также должны руководствоваться положениями статьи 18 (о документах, являющихся основанием для предоставления кредита) и статьи 19 (о порядке выдачи кредита) кредитного законодательства ФРГ (FWG).

История итальянского факторинга началась в 1960 годах, с началом экспансии американских товаропроизводителей в Европу, что привело к активизации деятельности европейских фвакторринговых компаний. И в первую очередь итальянских факторов. Причины этого хорошо проанализировал М. Трейвиш: «Италия характеризуется, не скажу - плохой, но непредсказуемой платежной дисциплиной итальянского покупателя. Чем менее дисциплинировано платят покупатели, тем выше потребность в факторинге у поставщиков, поскольку здесь действует фактор неопределенности: неизвестно, когда поступит выручка. Вторая причина - субъективная. В Италии Центральный банк очень долго мешал развитию кредитной активности банков. Это было связано с очень высоким уровнем инфляции в 70-80-х годах прошлого века, вследствие чего банкам устанавливались очень жесткие нормы кредитования. Соответственно предприятия искали другие источники финансирования. В третьих, в Италии изначально была очень сильна факторинговая ассоциация, члены которой обменивались информацией вплоть до решений о том, кому какие лимиты установлены. А это даже больше чем бюро кредитных историй: информация идет не о конкретно выданных деньгах, а о лимитах» .

Неудивительно поэтому, что в Италии факторинг рассматривается как вид страховой операции, поскольку здесь фактор обычно не авансирует получение выручки поставщиком, а осуществляет платеж лишь по наступлении срока платежа должником. Т. е. фактор лишь принимает на себя риск неплатежа со стороны плательщика. Отношения, связанные с факторингом регулируются в Италии разрозненными нормативными актами. Один из них - Закон №52 от 21 февраля 1991 г., применяемый к операциям сторон, являющихся предпринимателями, причем фактор должен отвечать требованиям достаточности капитала (не менее 10-кратного размера, необходимого для акционерных обществ). Если фактор и поставщик не отвечают названным требованиям, то их отношения регулируются ГК.

Действительно, факторинг является одним из основных инструментов снижения риска ликвидности, валютного, процентного и кредитного.

Валютный риск клиента связан с колебаниями валютных курсов. Если фирма осуществляет продажу иностранных товаров, то ее задолженность выражена в валюте, а сумма причитающаяся к получению - в рублях. В случае задержки оплаты товаров и одновремнного падения курса рубля по сравнению с иностранной валютой фирма может понести существенные убытки. При использовании факторинга валютные риски снижаются, так как банк оплачивает основную часть стоимости контракта непосредственно после отгрузки товаров покупателю. Эти деньги фирма может немедленно направить на оплату своих валютных обязательств. Таким образом, снижение валютных рисков означает возможность немедленно конвертировать в валюту денежные средства, полученные от банка.

Под кредитными рисками при факторинге понимается возможность неоплаты дебиторами поставок с отсрочкой платежа. Это может происходить по следующим причинам:

  • - несвоевременная оплата должником задолженности;
  • - финансовая несостоятельность должника;
  • - правовая несостоятельность должника в результате действий государственных налоговых, судебных или правоохранительных органов (невозможность покрытия задолженности до решения суда);
  • - мошенничество со стороны должника, например подлог документов по поставке;
  • - форс-мажорная несостоятельность должника (возникновение обстоятельств непреодолимой силы).

После заключения факторингового договора и предоставления финансирования предприятию-клиенту банк полностью несет все убытки, связанные с непоступлением платы от дебиторов. Поставщик же может таких убытков избежать, так как уже получил от банка 60-90% от стоимости контракта. Впрочем, данное положение справедливо только для факторинга без регресса. В случае регрессного факторинга при неоплате поставки в течении определенного периода банк имеет право осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику и востребовать с него сумму задолженности по этим дебиторам. Другими словами, кредитный риск остается у клиента.

Ликвидные риски представляют собой риски несвоевременной оплаты дебиторской задолженности, приводящие к недостатку средств у поставщика для покрытия текущих затрат. При факторинге поставщик получает финансовые ресурсы от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка.

Факторинг позволяет избежать так называемых процентных рисков. Они возникают в случае, когда компания за счет привлечения кредитов пытается восполнить недостаток оборотных средств, вызванный отсрочкой платежей. Напомним, что процентная ставка по краткосрочным кредитам в первую очередь зависит от ситуации на рынке заемных средств, поэтому предприятие не застраховано от резкого удорожания кредитных ресурсов.

При заключении же бессрочного договора факторинга банк гарантирует поставщику, что стоимость предоставляемых денежных ресурсов будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, в течение полугода или года). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика .

В нашей стране факторинг впервые появился в 1988 г., при этом значительно отличаясь от того продукта, который бал представлен на международном рынке. Факторы приобретали только просроченную дебиторскую задолженность, при этом договор заключался как с поставщиком так и с покупателем товаров. В последнем случае - в целях гарантирования платежа поставщику путем кредитования покупателя.

После перехода к рыночной экономике факторинг постепенно приводится в соответствие с международной практикой, признается государством. В 1992 г. Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» факторинг включается в состав банковских операций и сделок. А уже в 1996 году выходит вторая часть ГК РФ, глава 43 которого была посвящена финансированию под уступку денежного требования, которое несколько отличается от классического определения факторинга.

После этого законодательная деятельность в области регулирования факторинга прекратилась. Поэтому вплоть до настоящего времени весь бизнес строится на 43-й главе Гражданского кодекса и общих требованиях ЦБ к кредитным организациям в части обслуживания корпоративных клиентов. Были попытки написать отдельный закон о факторинге, внести поправки в 43-ю главу, но они окончились ничем. При этом ровно год назад вступили в силу поправки в статью 825 ГК РФ, которые позволили предоставлять услуги факторинга без банковской лицензии, то есть любой коммерческой организации. Это был антикризисный тактический шаг государства для снижения риска неплатежей в экономике.

Действительно, факторинг является одной из форм финансирования клиента, во многом схожего с кредитованием под залог кредиторской задолженности. Однако как самостоятельный вид финансирования факторинг отличают следующие признаки:

  • 1. Кредит в большинстве случаев выдается под обеспечение (залог). При факторинге обеспечение не требуется.
  • 2. Для получения кредита необходимо предоставить бухгалтерскую отчетность предприятия, пройти процедуру анализа финансово-хозяйственной деятельности. При факторинге достаточно предоставить счет-фактуру.
  • 3. Кредит оформляется на фиксированный срок. При факторинге финансирование происходит в течение срока, по которому предоставлена фактическая отсрочка платежа. Кроме того, если кредит носит разовый характер, то с клиентом фактор может заключить договор о полном факторинговом обслуживание на фиксированный срок, в течении которого будет финансировать его деятельность. Другими словами, позволяет использовать факторинговую линию.
  • 4. Выдача кредита происходит в день, который прописан в кредитном договоре. При факторинге финансирование осуществляется в день отгрузки товара.
  • 5. Кредит не может быть больше максимальной суммы, прописанной в кредитном договоре. При факторинге объемы финансирования зависят от объемов продаж.
  • 6. Кредитование не предусматривает предоставление дополнительных услуг. При факторинге предоставляется управление дебиторской задолженностью.

«Теоретический факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - отмечает Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью» . Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

  • 7. Факторинг в отличие от кредита не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий.
  • 8. Кредит погашает лицо, за ним обратившееся, факторинг погашается за счет разницы между суммой средств, предоставленных клиенту и суммой средств, полученных от должника клиента.

Заметим, что в некоторых странах факторинг также имеет толкование отличное от общепринятого. Так во Франции факторинг, согласно ст. 1250 ГК Ф, рассматривается как разновидность суброгации, т.е. как уступка права, возникающей в силу закона и состоящей в переходе к новому кредитору требований в размере реально произведенной за них оплаты (или иного исполнения).

В Бельгии под факторингом понимается форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента, то есть - покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований клиента к должнику. Если же данную покупку осуществляет иная компания то клиент обязан известить должника заказным письмом, содержащим специальную оговорку. При этом ведение факторинговых операций регулируется стандартными правилами о цессии.

В Финляндии отношения между сторонами договора факторинга регулируются Законом о договорах, а также нормами о залоге прав требования. При этом договор факторинга считается заключенным в тот момент, когда должник получает уведомление о нем. Получив данное извещение, а также товаросопроводительные документы - он обязан произвести платеж фактору. В случае, если должник пренебрег данной обязанностью - ответственность за это ложится на клиента.

Кроме того, факторинг широко используется как один из ключевых институтов управления дебиторской задолженностью. Как правило фактор при заключении договора осуществляет всю работу с дебиторами: контролирует выполнение должник условий договора, ведение бухгалтерской отчетности клиента, в том числе книги продаж. Это позволяет предприятию существенно сэкономить на оплате дополнительных мест и рабочего времени сотрудников, ответственных за проведение финансовых расчетов.

Так, например Национальная факторинговая компания осуществляет следующие услуги по управлению дебиторской задолженностью.

Работа по предупреждению случаев неплатежей на стадии заключения договора на факторинговое обслуживание:

  • 1. Проверка потенциальных контрагентов и заёмщиков.
  • 2. Установление действительности предоставленных контрагентом или заёмщиком учредительных документов и лиц, имеющих право подписи финансовых документов, в том числе:
    • - сведений о регистрации предприятия;
    • - данные об аппарате управления;
    • - наличие основных средств и прочего имущества;
    • - размер дебиторской задолженности, по которой вынесено решение суда и возбуждена процедура исполнительного производства, и тенденции её погашения;
    • - деловая репутация организации;
    • - возбуждение процедуры банкротства в отношении организации.
  • 3. Установление действительной долговой истории контрагентов и заёмщиков на предмет обслуживания ими своих долговых обязательств, финансовое состояние контрагентов.
  • 4. Анализ, подготовка и рекомендации по планируемым к подписанию контрактам.
  • 5. Изучение активов контрагентов и заёмщиков, с целью обеспечения гарантий по планируемым контрактам.
  • 6. Выезд на место, оценка и определение ликвидности имущества, предлагаемого контрагентами или заёмщиками в обеспечение гарантий по контрактам.
  • 7. Контроль процедуры официальной регистрации залога.

Оказание услуг по полной процедуре взыскания по договорам факторингового обслуживания:

  • 1. Розыск должника и его имущества.
  • 2. Направление письменного уведомления о возврате задолженности.
  • 3. Выезд к должнику.
  • 4. Организация юридического преследования должника в рамках действующего законодательства, которое включает в себя ряд действенных мероприятий, направленных на скорейшее погашение задолженности.
  • 5. Подготовка необходимых документов для обращения в суд.
  • 6. Обращение в судебные органы.
  • 7. Представление интересов в суде.
  • 8. Участие в исполнительном производстве.
  • 9. Сопровождение процедуры банкротства.
  • 10. Организация уголовного преследования должника в рамках действующего законодательства.

Изучая мировой рынок факторинга, стоит отметить и еще одну особенность развития факторинга в западных странах. «Для развития факторинга очень важно наличие определенного законодательства. Естественно, в тех странах, где соответствующие услуги не требуют лицензирования, факторинг развивается значительно быстрее, у огромного количества игроков есть возможность выйти на этот рынок. Если же имеются законодательные ограничения (например, установлено, что факторинговые услуги могут оказывать только банки), то, конечно же, рынок резко сужается» - отмечает Ю. Волков, председатель совета директоров МФК «Траст».

Зависимость степени развития рынка факторинга от регулирования

Этот же вывод отмечают и исследования Мирового банка. Хотя во многих странах мира соотношение объема факторингового рынка и ВВП достаточно высоко, доля факторинга в ВВП снижается тем быстрее, чем сильнее урегулирована факторинговая деятельность в стране. Так, в Италии, Великобритании, Португалии это соотношение составляет порядка 10%, а в Германии этот показатель составляет около 2%.

Так Ассоциация факторинговых компаний (АФК) приводит следующие данные о развитии мирового рынка факторинга (таблица 1):

в Англии, где деятельность факторинговых компаний никак не регулируется, число факторов находится в районе 100, оборот за 2007 год составил 286,5 млрд. евро. Во Франции, где факторинговая деятельность подчиняется Банку Франции, число факторов составляет 25, оборот за 2007 год - 121,66 млрд. евро; в Германии - около 40 Факторов, оборот - 89 млрд. евро. Исключением из общего правила здесь может быть разве что США, в которой действуют 108 факторинговых компаний, с общим оборотом факторинга - 97 млрд. евро., что в объеме ВВП не превышает 1-2%.

Такое различие во многом объясняется и направлением использования факторинга. Так в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли .

Стоит отметить еще одну особенность мирового рынка факторинга. Не смотря на то, что факторинг представлен целым рядом разновидностей: инвойс-дискаунтинг, факторинг с регрессом, факторинг без регресса, коллекторские услуги, реверсивный факторинг и др. - соотношение этих продуктов в каждой стране разное, что во многом объясняется обычаями делового оборота. Так, анализируя рынок факторинга Великобритании, М. Трейвиш отмечает: «Дело в том, что еще до появления факторинга сложилась очень сильная индустрия кредитного страхования. Ко времени появления факторинга уже все английские компании, в силу традиций делового оборота, имели контракты с кредитными страховщиками. И услуга, связанная с покрытием кредитных рисков, в Англии оказалась невостребованной» . Поэтому основную массу рынка Великобритании занимает факторинг с регрессом.

В то же время в континентальной Европе, наоборот, первые места занимает факторинг без регресса. Так, например, в Болгарии его доля составляет 90%, Италии 64%, Франции - 55%. Хотя если брать рынок каждой страны: то можно увидеть некоторые отличия. Так, Швеции, Голландии, Кипре, Германии преобладает инвойс-дискаунтинг. В Болгария и Дании доминирует факторинг без регресса. В Португалии, Австрии, Венгрии, напротив до 90% операций приходится на долю факторинга с регрессом. Особняком стоит Испания, где 38% рынка приходится на реверсивный факторинг.

Россия в связи с неразвитостью кредитного страхования вплоть до 2008 года шла по пути континентальное Европы, однако в связи с экономическим кризисом вынуждена была перейти на факторинг с регрессом.

По разному происходит и развитие факторинговых услуг в развитых и развивающихся странах. «На Западе некоторые факторинговые компании одновременно предлагают своим клиентам и инвойс дискаунтинг, и факторинг, и другие продукты, не волнуясь по поводу того, что клиент может в чем-то запутаться» , - отмечает генеральный секретарь International Factors Group Эрик Тиммерманс. В то же время в развивающихся странах, где только начинают отходить от классического факториннга, постепенно внедряя инвойс-дискаунтинг, происходит некоторое путанность в восприятии отдельных видов факторинговых продуктов. Это характерно и для отечественного рынка.

Кроме того, определенное влияние на распространение тоого или иного вида факторинга могут оказать платежная дисциплина клиентов (например, в Швеции, где отсрочка платежа практически не используется - факторинговые услуги не развиты) а также вид отрасли, обслуживаемой факторингом. Если принять во внимание, что: в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли; в Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг; в Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли, а во Франции - основное внимание уделяется транспортным услугам, розничной торговли, легкой промышленности, услугам по трудоустройству - можно сделать вывод о том, что наиболее перспективными отраслями для факторинга является розничная торговля и сфера оказания услуг.

"Банковское кредитование", 2013, N 5

Российский рынок факторинга демонстрирует высокие темпы роста. Что является основой этого роста и каков прогноз развития рынка на ближайшие годы? Чем обусловлена конкуренция между банками и факторинговыми компаниями, какие продукты и инновации появились на рынке за последнее время и чем факторинг выгоднее кредитных продуктов?

По данным рейтингового агентства "Эксперт РА", за 2012 г. российский рынок факторинга вырос на 65% и его оборот преодолел важный рубеж в 1 трлн руб. По итогам года объем рынка составил 1,45 трлн руб. (рисунок), хотя темпы роста и несколько снизились по сравнению с 2011 г., когда рынок вырос на 77%. Вместе с тем рынок факторинга продолжает развиваться намного динамичнее, чем другие сегменты (страхование, лизинг, кредитование корпоративных клиентов и др.) <1>.

Российский рынок факторинга в период 2005 - 2012 гг. Рисунок

Обычно степень распространения финансовой услуги измеряется таким показателем, как доля рынка данного финансового продукта в ВВП. Доля факторинга в ВВП последовательно растет начиная с 2009 г. и по итогам 2012 г. достигла показателя в 2,3%. На этом основании российский рынок можно назвать развивающимся, поскольку в развитых европейских странах этот показатель может достигать 10%, а в странах Восточной Европы - 5 - 7%. Таким образом, налицо большой потенциал для развития факторинга в нашей стране.

Состав участников российского рынка факторинга за прошедший год существенно не изменился. Наиболее активны по-прежнему порядка 35 - 40 факторинговых компаний и банков. Большинство участников рынка - это банки (семь из десяти лидеров рынка). Резкое увеличение числа участников рынка в ближайшее время маловероятно. Уже который год обсуждается выход на рынок Сбербанка, образовываются небольшие региональные факторинговые компании. Вместе с тем этот вид финансового бизнеса очень высокотехнологичен и требует существенных средств и времени на запуск. Для небольших игроков период выхода на рынок может занять около полугода, для более крупных - от одного до двух лет.

Драйверы роста рынка факторинга

Рассмотрим основные факторы, которые сделали возможными высокие темпы роста факторинга в нашей стране. Статистика говорит о том, что количественно рынок развивается благодаря росту объема услуг факторинга без регресса (с защитой клиента от кредитного риска, т.е. риска неплатежа покупателя) и росту числа сделок с крупными покупателями. В первую очередь это связано с экспансией лидера рынка - компании "ВТБ Факторинг", которая активно предлагает услуги факторинга крупным корпоративным клиентам Группы ВТБ. Кроме того, лидерами рынка факторинга являются другие крупные банки, такие как ОАО "Промсвязьбанк", ОАО "Альфа-Банк", ОАО Банк "Петрокоммерц". Именно эти игроки ориентированы на работу с крупными клиентами и готовы предлагать им такой продукт, как факторинг без регресса.

Стоит отметить и ряд событий, которые свидетельствуют о качественном росте рынка. Это в первую очередь развитие технологии электронного факторинга.

Кроме того, в 2012 г. мы увидели первый пример реальной кооперации факторов <1> в обслуживании клиентов. ОАО "Промсвязьбанк" и Национальная факторинговая компания (НФК) реализовали совместную сделку, когда первый фактор предоставил клиенту финансирование, а второй обеспечил защиту от риска неплатежа покупателя. Кроме того, та же НФК активно предлагает банкам и другим факторам совместные продукты, такие как синдицированный факторинг (когда банк привлекает клиента и может предоставлять фондирование для сделки, а НФК оказывает полный комплекс факторинговых услуг: оценку и анализ покупателей, управление дебиторской задолженностью, взыскание задолженности, поручительство за покупателя).

<1> Финансовая компания или банк, предоставляющие услуги факторинга клиентам.

Электронный факторинг

Еще одним драйвером развития рынка является улучшение рыночной инфраструктуры. В прошедшем году стал активно развиваться электронный факторинг. Были приняты изменения в Закон об электронной цифровой подписи, которые позволили запустить электронный факторинг с юридически значимой электронно-цифровой подписью (ЭЦП). Эта технология позволяет использовать полностью безбумажный электронный документооборот.

Поставщик и покупатель могут заключить договор с удостоверяющим центром, который является гарантом подлинности ЭЦП. После этого весь процесс обмена документами в рамках факторинговой сделки проходит удаленно и подтверждается электронно-цифровой подписью. Поставщик заверяет накладную со сведениями о поставленном товаре, покупатель подтверждает факт приемки товара. Поставщик передает фактору подписанный реестр денежных требований для финансирования. Фактор проверяет его и подтверждает ЭЦП.

Благодаря использованию электронного факторинга поставщики и покупатели получают целый ряд преимуществ: значительное снижение периода документооборота, экономию на затратах и защиту информации. Клиент имеет возможность получить финансирование уже через несколько часов после физической поставки товара. Кроме того, он экономит существенную сумму на доставке документов фактору, изготовлении печати, оформлении и хранении бумажных документов (а комплект документов по каждой поставке может состоять из нескольких наименований). Еще одним преимуществом электронного факторинга является юридическая защита подписи. Удостоверяющий центр подтверждает ее подлинность, что в дальнейшем может служить доказательством правоты фактора в суде.

Электронный факторинг как технология может успешно применяться для любого продукта: факторинга с регрессом, факторинга без регресса, реверсивного факторинга, гарантийного факторинга.

Что касается продуктовой линейки российских факторов, то основным продуктом на рынке традиционно остается факторинг с регрессом (почти 67% рынка по итогам 2012 г.). На долю факторинга без регресса приходится 32%, около 1% операций составляет международный факторинг.

Объем операций международного факторинга постоянно увеличивается, чему способствует и интенсификация внешнеторгового оборота России. В частности, создание Единого экономического пространства с Белоруссией и Казахстаном позволит активно развивать факторинговые операции при экспорте/импорте из/в эти страны.

В настоящее время этот вид факторинга в России предлагают только восемь игроков. Для успешного развития экспортного и импортного факторинга нужно тесно взаимодействовать с международными факторинговыми ассоциациями (IFG и FCI), которые предоставляют инфраструктуру для сотрудничества факторов из разных стран.

Реверсивный факторинг

Однако все без исключения эксперты отмечают повышение интереса к реверсивному факторингу. Его также часто называют обратным или закупочным, и ориентирован он в первую очередь не на поставщиков, как классический факторинг, а на покупателей. Реверсивный факторинг дает возможность покупателю оптимизировать и повысить эффективность процесса закупок за счет получения отсрочки платежа от своих поставщиков. Получение отсрочки позволяет покупателям увеличить объемы закупок и расширить товарный ассортимент и тем самым также укрепить свои позиции на рынке. Благодаря использованию товарного кредита они могут оптимизировать процесс закупок и спланировать финансовые потоки.

Применение отсрочки платежа дает обеим сторонам сделки - поставщикам и покупателям - ряд преимуществ, но имеет и определенные минусы. Поставщик испытывает недостаток оборотных средств, а покупатель получает дорогой товарный кредит, и часто не на такой долгий срок, на который ему нужно. Реверсивный факторинг позволяет поставщику получить финансирование сразу же после поставки товара, а покупателю - отсрочку платежа на нужный срок.

Основные преимущества реверсивного факторинга для покупателя - это возможность:

  • получить отсрочку платежа на необходимый срок без привлечения других финансовых инструментов;
  • получить скидку у поставщиков в связи с получением ими денежных средств от фактора сразу же после поставки;
  • разделить затраты за предоставление отсрочки с поставщиком;
  • спланировать и оптимизировать денежные потоки.

Объем операций реверсивного факторинга на российском рынке в количественном выражении не определен, эти сделки учитываются в составе продуктов с регрессом или без регресса, так как разные факторы используют разные схемы. Например , реверсивный факторинг может быть без регресса, и в этом случае лимит финансирования устанавливается на покупателя и в рамках этого лимита финансируются его поставщики. При таких сделках особенное внимание уделяется анализу покупателя, который обычно и выступает инициатором сделки. Факторинговые компании предъявляют повышенные требования к финансовым показателям и надежности бизнеса покупателя.

При этом, с одной стороны, реверсивный факторинг - более сложный продукт, чем классический факторинг с регрессом, и он не может стоить дешево. С другой стороны, крупным и надежным компаниям, которые выступают покупателями при реверсивном факторинге, факторы могут предложить более выгодные ставки, чем небольшим компаниям-поставщикам при факторинге с регрессом.

Кроме того, отдельные факторы предлагают своим клиентам ряд специализированных продуктов:

  • факторинг с регрессом;
  • факторинг без регресса;
  • факторинг-поручительство;
  • реверсивный факторинг;
  • экспортный/импортный факторинг;
  • закрытый факторинг;
  • тендерный факторинг;
  • предпоставочный факторинг;
  • факторинг "точно-в-срок" (финансирование в последний день отсрочки);
  • нанофакторинг.

Банковский и небанковский факторинг

Следует различать банковский и небанковский факторинг. Очень часто под видом факторинга банки просто кредитуют своих клиентов под дебиторскую задолженность по кредитным ставкам, при этом не оказывая свойственный факторингу комплекс услуг. Такие предложения, конечно, сильно влияют на ценовую конкуренцию, приучая клиентов к неоправданно низким ставкам по факторингу. Правда, в последние два года наметилась тенденция к тому, что клиенты больше внимания обращают на неценовые факторы обслуживания. Ведь можно получить факторинг по низкой цене, но из-за отсутствия должных технологий и инфраструктуры у фактора клиент может столкнуться с дополнительными затратами и трудностями. Поэтому при выборе фактора клиенты, наученные горьким опытом, уже обращают внимание на наличие специализированного программного обеспечения, электронного оборота, условия представления документов и другие подобные моменты.

Основная сложность, которая на данный момент препятствует распространению факторинга в России, - это незнание или неправильное представление об этом финансовом инструменте у потенциальных клиентов. Очень часто неправильное понимание сути факторинга, например отождествление его с коллекторством, покупкой плохих долгов, формируется в результате действий ряда факторов, предлагающих кредит под видом факторинга. Поэтому основной задачей участников рынка остается популяризация факторинга среди российских компаний.

При этом клиенты и предприниматели должны понимать, что факторинг - это не кредит, он не может стоить столько же или дешевле кредита. Факторинг имеет целый ряд преимуществ в сравнении с кредитом:

  • это комплекс услуг, а не только финансирование;
  • это инструмент для увеличения объемов продаж и финансирование увеличивается с ростом продаж;
  • факторинг не требует залога;
  • факторинговое финансирование погашается из денежных средств, поступающих от покупателей клиента;
  • финансирование продолжается бессрочно;
  • финансирование осуществляется в день поставки товара.

Очень важно, что факторинг позволяет оперативно поддержать развитие и рост продаж компании и увеличить финансирование пропорционально росту данных показателей, тогда как кредитование таких возможностей не дает.

Кроме того, некоторые предприятия используют факторинг для улучшения финансовых показателей и "расчистки" баланса от дебиторской задолженности. С точки зрения финансовых показателей факторинг позволяет предприятию уменьшить срок оборачиваемости дебиторской задолженности за счет сокращения продолжительности финансового цикла, благодаря чему можно сократить величину дебиторской задолженности и более эффективно использовать оборотные средства. Поскольку при факторинге дебиторская задолженность быстро превращается в денежные средства, полученные от фактора, для клиента это автоматически означает и повышение показателей ликвидности.

Для потенциальных пользователей факторинговых услуг очень важен правильный выбор фактора, ведь организация работы в условиях факторинга может занять определенное время и потребовать некоторых изменений, поэтому ошибаться в этом вопросе крайне нежелательно. Нужно понимать, что факторинг подойдет не всем компаниям, в некоторых отраслях и видах бизнеса в силу их специфики использовать факторинг не получится. К отраслям, наиболее подходящим для использования факторинга, можно отнести торговлю продуктами питания, бытовой химией, парфюмерией и косметикой, автозапчастями, тарой и упаковкой, бытовой техникой и хозяйственными товарами.

Кроме того, факторы предъявляют определенные требования к клиентам. Текущая рыночная практика показывает, что это:

  • срок работы компании на рынке не менее одного года;
  • форма договорных отношений с дебиторами предусматривает отсрочку платежа;
  • срок предоставляемой покупателям отсрочки до 120 дней;
  • месячный оборот клиента не менее 3 млн руб.;
  • количество дебиторов от 1 (в идеале 3 - 5);
  • безналичная форма расчетов с покупателями;
  • отсутствие аффилированности поставщика и покупателя и аффилированности покупателей между собой.

Для большинства клиентов основным параметром при выборе фактора остается цена услуги. Но все чаще вместе со стоимостью оцениваются и качественные параметры обслуживания. На что стоит обратить внимание при выборе фактора? Вот ряд показателей, которые помогут клиенту на предварительном этапе определить надежность и качество услуг компании-фактора: репутация на рынке, в том числе отзывы уже обслуживающихся клиентов; стаж и опыт работы на рынке; объем портфеля факторинговых сделок; наличие рейтингов; предоставление дополнительных услуг помимо финансирования; сроки постановки на обслуживание; наличие качественного программного обеспечения, в том числе клиентского модуля, работающего в режиме онлайн; качество интернет-сайта и упоминания в прессе.

Обычно выбор фактора также сводится к выбору между двумя типами факторинга - банковским и небанковским, различия между которыми рассмотрены выше. Если сводить процесс выбора к сопоставлению двух типов факторов - банка и факторинговой компании, то нужно четко представлять себе плюсы и минусы каждого из них. Банки-факторы обычно имеют доступ к более дешевым финансовым ресурсам и филиальную сеть, то есть могут предлагать более низкие ставки. Однако они связаны банковским регулированием и нормативами и поэтому предъявляют более жесткие требования как к клиентам, так и к покупателям. Кроме того, одобрение сделок в банке обычно занимает много времени и требует сбора большого количества документов. Предлагаемые банками условия и продукты стандартизированы.

Факторинговые компании предлагают более гибкий и индивидуальный подход к клиенту, широкую линейку факторинговых продуктов и готовы оперативно рассматривать условия сделок. Их требования к документам обычно мягче, чем у банков. Основной минус - более высокая стоимость услуг. Однако стоимость факторинга клиент должен соизмерять с возможными косвенными преимуществами и издержками, такими как сроки рассмотрения, возможность электронного документооборота, размер установленных лимитов и условия обслуживания.

Еще одним существенным препятствием для развития факторинга остаются неясности в законодательстве, такие как введенный несколько лет назад и до сих пор не снятый запрет на применение факторинга в алкогольной отрасли. Кроме того, серьезные пробелы в существующих нормативно-правовых актах, в первую очередь в валютном законодательстве, не позволяют более активно развивать международный факторинг.

Выводы

Несмотря на определенные трудности развития рынка, факторинг имеет большой потенциал, что позволяет прогнозировать сохранение темпов роста по итогам 2013 г. на уровне 40 - 50%. Ряд факторов лоббируют изменение законодательства о госзакупках, с тем чтобы можно было на ясных юридических основаниях применять факторинг, и изменения относительно поставок в государственные структуры. Если эти пробелы в законодательстве будут устранены, это даст рынку дополнительные 30, а то и более процентов роста. В обычной же ситуации основными драйверами роста останутся новые продукты, проникновение факторинга в новые отрасли и регионы.

М.В.Леднев

начальник

отдела маркетинга

Российский рынок факторинга

Объем и темпы роста российского рынка факторинга

В 2004 году объем дебиторской задолженности, уступленной опрошенным нами 21 факторинговой компании и банкам, составил 2,2 млрд долл. США, прирост с 01.01.2003 по 01.01.2004 - 194% (см. рисунок 4). По нашим оценкам, весь объем российского рынка факторинга (с учетом банков и компаний, не предоставивших информацию о своей деятельности) составляет 3 млрд долл. США. При этом мы говорим о «рыно чном» факторинге, то есть факторинге как реальной финансовой услуге для широкого круга рыночных клиентов, а не для, например, расчетов между аффилированными компаниями с использованием механизмов налоговой оптимизации.

Рисунок 4 Динамика денежных требований, уступленных факторам в 2002-2004 гг., млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

В 2003 году объем факторингового рынка составил 732,1 млн долл. США, прирост за 2003 г. - 230% (по сведениям опрошенных нами факторов). По данным Международной ассоциации факторов Factors Chain International (FCI), в 2003 году объем рынка составлял 547,8 млн долл. В 2002 году, по нашим расчетам, объем рынка составил 221,9 млн долл., по данным FCI- 189,8 млн долл. Расхождение в оценке объясняется, прежде всего, тем, что FCI учитывали данные лишь по крупнейшим участникам рынка.

При объеме 3 млрд долл. в 2004 году доля «рыночных» факторинговых сделок в ВВП составила 0,5%. В 2002 году, по данным FCI, этот показатель составлял лишь 0,1%. Сей- час объемы этого финансового рынка сопоставимы с такими рынками, как рынок лизинга (5 млрд долл.), рынок рублевых корпоративных облигаций (5 млрд долл. - объем новых эмиссий в 2004 году).

В 2004 году объем финансирования, непосредственно предоставленного опрошенными нами факторами своим клиентам5, составил 1550,8 млн долл., в 2003 г. 515,4 млн долл., в 2002 г. 147,9 млн долл. Темпы прироста финансирования в 2004 г. - 200%, в 2003 г. - 248% (см. рисунок 5).

Факторинговая комиссия в процентах от общего объема финансирования с каждым годом сокращается, что, несомненно, повышает доступность факторинга (см. рисунок 6).

Рисунок 5 Динамика объемов финансирования, предоставленного факторами под уступку денежных требований в 2002-2004 гг., млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 6 Объем факторингового вознаграждения и его доля в объеме предоставленного финансирования

Источник: «Эксперт РА»

Уменьшение доли факторинговой комиссии от объема предоставленного финансирования связано, прежде всего, с быстрым ростом объемов финансирования, то есть эффектом масштаба, кроме того, с приобретением опыта отрабатываются схемы ведения этого бизнеса и находятся возможности оптимизации бизнес-процессов.

Преимущества и ограничения использования факторинга

Прежде чем говорить о преимуществах факторинга, определимся с используемой терминологией, в частности, с тем, что понимается в российской практике под самим словом факторинг.

Почти все руководители факторинговых компаний и банковских факторинговых подразделений проводят грань между просто кредитованием под уступку денежного требования и «классическим» факторингом. При кредитовании под уступку денежного требования сама уступка денежного требования рассматривается лишь как дополнительное обеспечение сделки (то есть ставится цель гарантировать возврат кредита, а не получить сумму по денежному требованию, получив прибыль с дисконта между ценой приобретения и полученной суммой). Эта практика широко применяется в банках, поскольку, по мнению Антона Малькова, юриста из компании «Эрнст энд Янг», механизм факторинга в данном случае позволяет снизить юридические риски банка.

В то же время, по мнению Григория Карповского, генерального директора компании «Еврокоммерц», в банках имеет место тенденция постепенного перехода от кредитования под уступку денежного требования к чистому факторингу. «Факторинг технологич- нее, его методика более основательная, и он позволяет снизить риски, в частности операционные и рыночные, по сравнению с другими схемами, связанными с уступкой денежного требования», - говорит г-н Карповский.

«Классический» же факторинг характеризуется, прежде всего, тем, что фактор предоставляет поставщику комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. «Теоретически факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - говорит Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью». Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

Другая традиционная черта факторинга - то, что денежные требования приобретаются фактором с целью получить по ним причитающиеся суммы, получив прибыль с разницы между ценой покупки и полученной суммой.

Далее мы будем говорить преимущественно о «классическом» факторинге, хотя иногда четкую грань между факторингом и кредитованием под уступку денежного требования провести трудно: ведь набор услуг по страхованию и управлению дебиторской задолженностью, прилагаемый к кредитованию под уступку, может сильно варьироваться.

Ключевым преимуществом факторинга является то, что фактически этот инструмент - беззалоговый в традиционном понимании, он доступен широкому кругу малых и средних компаний. «Факторинговую компанию интересует не прошлое, а будущее клиента - сколько денег он получит за проданную продукцию, и как будут развиваться его продажи в будущем, - говорит Михаил Трейвиш. - К нам может прийти начинающая компания с большими амбициями, и мы поможем ей их реализовать».

В этом заключается основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, а размер кредита зависит от прошлых доходов, выраженных в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Как известно, банки готовы давать деньги лишь тем, у кого они и так есть. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать размер кредита), а размер факторингового финансирования зависит от объемов продаж и поэтому факторинг способен обеспечить ресурсами самые амбициозные планы увеличения продаж. Благодаря этой важной характеристике факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, для которых недоступны другие источники финансирования. Неудовлетворенный спрос на финансирование со стороны таких компаний становится залогом быстрого развития факторинга в России на ближайшие годы. В связи с этим развитию факторинга будут способствовать все меры государства, направленные на «вывод из тени» предприятий малого и среднего бизнеса.

Важное преимущество факторинга заключается в том, что он не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий. Это, кстати, существенно облегчает факторам конкуренцию с банками за клиентов. Следующим преимуществом факторинга является то, что это целевой инструмент для увеличения объемов продаж. Он позволяет предоставлять клиентам отсрочку платежа, что является одним из важнейших ресурсов конкурентоспособности продаж компании, потому что на высококонкурентных рынках, когда дальнейшее снижение цены уже невозможно, именно отсрочка платежа становится единственно возможным конкурентным преимуществом.

В этом отношении факторинг обладает явным преимуществом перед кредитом, поскольку, получив кредит, компания хотя и пополняет свои оборотные средства, то есть получает возможность предоставлять отсрочки платежа, но остается при прежнем механизме управления рисками дебиторской задолженности. Поэтому для многих компаний, которые обладают практически безграничными возможностями привлечения любых видов финансирования, факторинг, тем не менее, остается безальтернативным инструментом. Другим важным, хотя и не очевидным, преимуществом факторинга является его стоимость. По данным опрошенных нами компаний, стоимость факторингового финансирования составляет 18%-21% годовых. «На стоимость факторингового обслуживания в первую очередь влияют те услуги, которые входят в портфель клиентов, - говорит Михаил Трейвиш. - Это как меню, которое влияет на счет в ресторане: сколько блюд и какие клиент заказал». Кроме этого, влияние на уровень ставки оказывают величина бизнеса клиента и оценка качества передаваемой дебиторской задолженности.

Уплачивая более высокую ставку, клиент получает набор услуг по управлению дебиторской задолженностью и страхованию связанного с ней риска. «На Западе стоимость факторинга превышает стоимость кредита в 4 раза, но нельзя говорить о том, что это деньги стоят в 4 раза дороже», - говорит Михаил Трейвиш. Во-первых, фактор берет на себя всю техническую работу по инкассации дебиторской задолженности и информированию клиента о состоянии его дебиторки, благодаря чему освобождается соответствующий ресурс бухгалтерии клиента. Кроме того, фактор может предоставлять клиенту независимую информацию о платежеспособности его дебиторов, что пока делают немногие. «Как специализированная факторинговая компания, мы предоставляем клиентам независимую информацию об их дебиторах - это важная часть нашего сервиса, - говорит Григорий Карповский, «Еврокоммерц». - Здесь мы выступаем как кредитное бюро, что вполне согласуется с мировой практикой. Именно это позволяет нашим клиентам существенно оптимизировать свои отношения с дебиторами, снизить риски, связанные с управлением дебиторской задолженностью».

Снижение рисков, связанных с дебиторской задолженностью, при помощи факторинга происходит вследствие того, что после уступки денежных требований фактору для поставщика не имеет значения, когда они будут оплачены (то есть, сколько он потеряет за счет временной стоимости денег в случае задержек оплаты). При безрегрессном факторинге поставщик получает также возможность не беспокоиться, будут ли его требования оплачены вообще когда-нибудь.

Однако эти дополнительные услуги - не единственное, что получает клиент, уплачивая ставку, более высокую по сравнению с кредитом. Главное ценовое преимущестство этого инструмента заключается в том, что при факторинге имеет место стопроцентное целевое использование средств. При кредите повсеместно распространена ситуация, когда компания получает кредиты, и в то же время у нее есть постоянный неснижаемый остаток на счете. Следовательно, можно сказать, что эта компания за проценты пользуется своими собственными деньгами. Поэтому в действительности заемщик платит за кредит более высокую ставку, чем та, которая установлена формально. В факторинге же такая ситуация невозможна.

Еще одно преимущество заключается в том, что факторинг позволяет экономить на налоге на прибыль. В соответствии с современным налоговым законодательством налог на прибыль должен уплачиваться «по реализации», то есть с момента фактической отгрузки товара. В то же время, если компания предоставляет отсрочки платежа (коммерческий кредит) своим покупателям, то средства за отгруженную продукцию поступают позже. Таким образом, на практике возникает ситуация, когда обязательства по уплате налога на прибыль возникают раньше, чем поступают средства от реализации. Факторинг позволяет избежать такой ситуации. В этом контексте, если бы аналогичный подход применялся к определению момента уплаты НДС, это стало бы еще большим стимулом развития факторинга для налоговой оптимизации.

Однако с налогами же связан и недостаток факторинга - а именно, обложение факторинга НДС. НДС облагаются суммы, уплаченные за услуги по управлению дебиторской задолженностью, но не облагается процентная ставка по кредиту, предоставленного под уступку денежного требования. По нынешнему законодательству затраты на уплату комиссионного вознаграждения по факторингу может отнести на себестоимость только поставщик. Есть и еще некоторые ограничения использования факторинга. Факторинг подходит предприятиям, осуществляющим регулярные поставки товаров, потому что лишь в этом случае наиболее ценны услуги фактора по управлению дебиторской задолженностью. «Если предприятие поставляет елочные игрушки, которые пользуются спросом раз в год или турбины для атомных ледоколов, которые покупают еще реже, то факторинг ему не нужен», - считает Михаил Трейвиш.

Факторинг не нужен тем компаниям, которые конкурируют за то, кто первый заплатит, это часто относится к нефтяному рынку, иногда к металлургическому. «Факторинг не нужен на монополизированных рынках, где у поставщика нет необходимости бороться за покупателя путем предоставлениям им отсрочек платежа», - говорит Григорий Карповский. Проиллюстрируем описанные возможности и ограничения использования факторинга историями из практики российских факторов. Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования «Пробизнесбанка»: «К нам обратился производитель сухариков под маркой «Емеля». Его проблема заключалась в том, что продажи сильно зависели от времени года. В сезон - март-май объемы продаж возрастали в 3-4 раза. Сейчас мы предоставляем ему финансирование под уступку денежного требования в период роста продаж, то есть именно тогда, когда ему это действительно необходимо». Национальные традиции тоже могут становиться причиной востребованности факторинга. «В нашей практике был случай с одним клиентом - поставщиком продуктов питания - колбасы, алкогольной продукции в продуктовые магазины в Москве, - рассказывает Татьяна Кайгородова, вице-предидент «ДельтаБанка». - Мы заметили, что его дебиторы - продуктовые магазины - всегда платят вовремя, кроме одного периода в году - весны. Стали выяснять, в чем дело, оказалось - Великий Пост».

Клиенты факторинговых компаний

За 2002-2004 гг. число клиентов факторов увеличилось почти в 3 раза, при этом более 80% прироста пришлось на 2004 год (см. рисунок 7).

81% принятой на обслуживание дебиторской задолженности принадлежит производственным компаниям, соответственно лишь 19% - торговым (см. рисунок 8). Такое неравномерное распределение, по нашему мнению, объясняется тем, что в составе промышленных холдингов часто присутствуют собственные торговые компании.

Рисунок 7 Динамика количества клиентов факторов за 2002-2004 гг.

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 8 Соотношение объемов факторинговых сделок в сфере производства и торговли, %

Источник: «Эксперт РА»

На рисунке 9 приведено распределение объемов факторинговых сделок по отраслям промышленности клиентов факторинговых компаний. Более трети потребителей факторинга являются производителями пищевой продукции, при этом чуть менее половины - это производители алкогольной продукции. Больше половины сделок (66%) заключены с компаниями - производителями товаров народного потребления: пищевой промышленности - 33%, приборостроения (сюда входит бытовая техника и компьютеры) - 16%, химии и нефтехимии (сюда входит бытовая химия) - 12%, легкой промышленности - 5%.

На рисунке 10 приведено распределение объемов факторинговых сделок, заключенных с торговыми компаниями. Из 21 участника проекта лишь 6 предоставляют услуги только торговым компаниям, но их объемы незначительны в общем объеме уступленных денежных требований. Как и в случае клиентов - промышленных компаний, здесь доминируют сделки с компаниями, торгующими товарами народного потребления. Привлекательность факторинга для торговых компаний обусловлена, прежде всего, тем, что обычно такие компании, даже довольно крупные, не располагают имуществом, которое могло бы быть передано в залог под кредит.

Факторинг особо востребован в пищевой отрасли, где сильны западные компании - как производители, так и торговые компании. Эти компании оценивают стоимость отсрочки платежа на российском рынке довольно высоко, поскольку вообще считают российский рынок высокорисковым. В такой ситуации обращение к факторинговой компании становится спасением для западного поставщика. Российская факторинговая компания на месте имеет больше возможностей для оценки подобных рисков и обычно оценивает их зна- чительно ниже, поэтому такие сделки очень выгодны и для западных поставщиков, и для российских факторинговых компаний.

Рисунок 9 Объем факторинговых сделок, заключенных с производственными компаниями следующих отраслей промышленности, млн долл.

* Товары народного потребления

Источник: «Эксперт РА»

Рисунок 10 Объем факторинговых сделок, заключенных с торговыми компаниями, специализирующимися на торговле продукцией следующих отраслей промышленности, млн долл.

* Ювелирная промышленность; полиграфия; саженцы и горшечные растения
** Бытовая техника и электроника, аудио- и видеотехника, компьютеры и компьютерные комплектующие
Источник: «Эксперт РА»

Опрошенные нами руководители факторинговых компаний и факторинговых подразделений банков отмечают, что размер предприятия-клиента не оказывает существенного влияниия на привлекательность для него факторинга. «Приблизительно 15% нашего факторингового портфеля приходится на услуги для малых предприятий, 35% - для средних и 50% - для крупных», - говорит Михаил Трейвиш. По словам Евгения Калужина, начальника управления факторинга «Промсвязьбанка», доля сделок с малыми и средними компаниями в факторинговом портфеле банка составляет 80%-90%. У «Еврокоммерца » - прямо противоположная ситуация. «На данный момент среди наших клиентов очень высока доля крупных предприятий», - говорит Григорий Карповский. - «Сейчас мы активно работаем над тем, чтобы увеличить долю малых и средних компаний».

Таким образом, что, факторинг является привлекательным инструментом для всех групп предприятий независимо от размера. Для малых - поскольку позволяет им полу- чать финансирование без залога. Для средних предприятий в факторинге более важно страхование рисков и административное управление дебиторской задолженностью. Крупным предприятиям факторинг позволяет «расчистить» баланс - уменьшить дебиторскую задолженность без увеличения кредиторской, что особенно актуально, если предприятие намерено привлечь инвесторов. Кроме того, для крупных предприятий всегда актуален вопрос избавления от дебиторской задолженности.

Данные о распределении объема сделок по регионам демонстрируют, что большая часть факторинговых сделок заключается в Москве (58%), далее идут Приволжский и Уральский ФО (см. рисунок 11). Наиболее активны в регионах банки, располагающие большой филиальной сетью.

Большинство компаний и банков-факторов не придерживается строгих правил при выборе клиентов. У НФК «УралсибНИКойл » нет вообще никаких формальных критериев: руководство компании на специальном комитете два раза в неделю принимает решения о новых сделках. При этом основными принимаемыми во внимание критериями являются: платежеспособность дебиторов, требования к которым передаются фактору, а также долгосрочность отношений с клиентом, поскольку факторинг наиболее эффективен при регулярных сделках. По мнению Михаила Трейвиша, формальные требования к клиентам невозможны, когда факторинговая компания выходит на новые рынки.

Рисунок 11 Распределение объема факторинговых сделок за 2004 г. по регионам, в % и млн долл.

Источник: «Эксперт РА»

В «Пробизнесбанке» основное требование к клиенту заключается в том, что дебиторская задолженность одного дебитора не должна превышать 15% от всей дебиторской задолженности. В банке «Союз» принимаются денежные требования от клиента на сумму не менее 2 млн руб., кроме того, на факторинговое обслуживание должны передаваться платежи не менее трех дебиторов одного поставщика.

В качестве основного канала продаж факторинговых услуг в большинстве компаний и банков-факторов называют агентов, среди которых существенная доля приходится на средние и малые банки. В основном российские факторы либо придерживаются стратегии прямых продаж, либо вообще привлекают клиентов случайным образом, то есть работают с теми, кто сами обратились в банк. Целенаправленное масштабное продвижение своих услуг и самой концепции факторинга проводит лишь НФК «Уралсиб-НИКойл».

Характеристики факторинговых сделок на российском рынке

С регрессом и без регресса

В случае безрегрессного факторинга, поставщик обязуется возместить весь объем финансирования, предоставленного фактором, если покупатель не расплатится за поставленную ему продукцию по истечении отсрочки платежа.

По нашим данным, 94% всех сделок факторинга заключаются с регрессом и 6% без регресса (см. рисунок 12). Лишь четыре банка указали - что предоставляют факторинг без регресса, это «УралсибНИКкойл », «Промсвязьбанк», «Центрокредит » и «ЛКБ-Финанс» (см. Приложение).

На Западе лишь 30% сделок с заклю- чаются с регрессом. При этом на Западе факторинговые компании риск неоплаты денежных требований обычно передают страховщикам. У нас же страхование кредитных рисков практически не развито. В последнее время можно наблюдать первые попытки запустить в работу подобную схему сотрудничества: в феврале 2005 года АКБ «Промсвязьбанк» и ОАО «РОСНО» объявили о запуске совместных проектов «Безрегрессный факторинг», «Факторинг с частичным регрессом». «При заключении таких договоров факторинга, страховая компания берет на себя риски за неполную оплату и неоплату профинансированной поставки дебиторов в сумме финансирования, банк предоствляет финансирование и управление дебиторской задолженностью. Правда, комиссия банка по профинансированным поставкам возрастает на 1%-2% за счет комисси и страховой компании», - поясняет Евгений Калужин, начальник управления факторинга «Промсвязьбанка».

В то же время есть определенные сомнения в целесообразности использования фактором (особенно в составе банка) услуг страховщика по страхованию кредитного риска. Ведь функция банка или факторинговой компании как финансового посредника как раз заключается именно в управлении риском, и если он считает, что с его основной функцией лучше справится некий страховщик, то он должен отдать ему и большую часть своей прибыли. Кроме того, фактор гораздо ближе, чем страховщик, знаком со специфическими рисками своих клиентов и, следовательно, самостоятельно управлять этими рисками для него дешевле, чем прибегать к услугам страховщика.

Главной причиной неразвитости безрегрессного факторинга на российском рынке является невысокий пока интерес к этому продукту со стороны самих факторов. Факторы не всегда могут оценить надежность покупателей клиента и поэтому не готовы принимать на себя кредитный риск. В том случае, если и поставщик, и банк уверены в платежеспособности покупателя, заключать договор безрегрессного обслуживания поставщику становится невыгодно, поскольку обычно безрегрессный факторинг стоит дороже, чем факторинг с регрессом.

Рисунок 12 Соотношение факторинговых сделок с регрессом и без регресса в 2004 г., %

Источник: «Эксперт РА»

Выходом является использование скоринговой системы оценки надежности дебиторов. «Использование на практике скоринговых систем оценки позволит факторам увели- чить число принимаемых на обслуживание дебиторов поставщика, а также увеличить предложение безрегрессного факторинга, - считает Григорий Карповский. - В нашей компании мы используем скоринговую систему оценки дебиторов, и это дает возможность работать на тех рынках, куда обычные банки даже и не смотрят, поскольку традиционные технологии оценки кредитных рисков не позволяют с ними работать».

Позитивный фон для развития безрегрессного факторинга обусловлен в настоящее время тем, что убытки российских факторов от неплатежей дебиторов крайне малы. Опрошенные нами руководители компаний отмечают, что за время их работы на рынке неплатежей либо не было, либо они были совершенно незначительными. Мошенничество (передача фиктивной дебиторской задолженности) также пока не является проблемой для российских факторов - подозрительные сделки удается отсеивать на этапе рассмотрения заявок. С одной стороны, такая благополучная ситуация объясняется тем, что рынок еще молод, с другой стороны, в большинстве случаев сами дебиторы не заинтересованы чрезмерно задерживать платежи - с тем, чтобы и в дальнейшем регулярно полу чать продукцию. И конечно, ключевым фактором хорошей платежеспособности дебиторов является продолжающийся в России экономический рост.

Исходя из этих условий и опыта развитых рынков факторинга следует предполагать, что доля безрегрессного факторинга на российском рынке будет расти.

Открытый и закрытый факторинг

По нашей оценке, доля сделок открытого характера преобладает, поскольку применение закрытого факторинга в российских условиях приводит к резкому увеличению рисков фактора. Пункт 1 статьи 830 Гражданского кодекса Российской Федерации гласит: «Должник обязан произвести платеж финансовому агенту при условии, что он получил от клиента либо от финансового агента письменное уведомление об уступке денежного требования данному финансовому агенту, и в уведомлении определено подлежащее исполнению денежное требование, а также указан финансовый агент, которому должен быть произведен платеж». Но с другой стороны, в статье 382 ГК РФ об основаниях и порядке перехода прав кредитора к другому лицу сказано, что для перехода к другому лицу прав кредитора не требуется согласия должника, если иное не предусмотрено законом или договором. В то же время в главе 43 в статье 828 сказано, что уступка финансовому агенту денежного требования является действительной, даже если между клиентом и его должником существует соглашение о ее запрете или ограничении. Однако это положение не освобождает клиента от обязательств или ответственности перед должником в связи с уступкой требования в нарушение существующего между ними соглашения о ее запрете или ограничении. По мнению Дельфины Нугеред, партнера юридического департамента компании «Эрнст энд Янг», статья 828 позволяет игнорировать договоренность сторон о запрете уступки финансовому агенту.

Международный и внутренний факторинг

По данным FCI, в 2003 году общий объем сделок международного факторинга в России не превышал 17 млн долл. На наш взгляд, это можно объяснить неразвитостью рынка, с одной стороны, и преобладанием сырьевой составляющей в российском экспорте, с другой. Традиционными секторами для факторинга являются отрасли, характеризующиеся более высокой степенью передела: пищевая, фармацевтическая, химическая отрасли, приборостроение (бытовая техника и компьютеры). Кроме того, компании-экспортеры обычно могут прибегать к услугам зарубежных финансовых институтов. Более актуальными услуги российских факторов могли бы стать для импортеров, поскольку они не знакомы с российскими рисками.

Сроки факторингового финансирования

В 42 случаях из 100 факторинговое обслуживание по одной сделке в 2004 году предоставлялось на срок 31-60 дней (см. рисунок 13). На этот срок покупатель полу- чал отсрочку платежа, по истечении которого должен был перечислить деньги на счет фактора. На срок до 90 дней было заклю чено более 80% всех сделок. Необходимо отметить, что сам договор факторинга между поставщиком и фактором обычно носит бессрочный характер. В рамках договора поставщик, в тех случаях, когда ему необходимо получить финансирование сразу после отгрузки товара, уступает фактору права денежных требований к своим покупателям.

Факторинговая компания может устанавливать на каждого поставщика лимиты финансирования, которые пересматриваются с ростом оборотов клиентов.

Участники рынка факторинга

Кто есть кто на рынке факторинга Оценки объема и темпов роста российского рынка факторинга основаны на данных, предоставленных 21 банком и факторинговыми компаниями. Принять участие в исследовании (заполнив анкеты) было предложено 400 крупнейшим по активам российским банкам. По нашим оценкам, приславшие анкеты банки и факторинговые компании - это почти все активные участники рынка факторинга.

По мировым стандартам, 21 фактор - это обычное количество для одной страны. Лишь в 6 странах мира (из 60) число факторинговых компаний превышает 30, к их числу относятся США - 210 компаний, Великобритания - 110, Турция - 100. В среднем же в европейских странах на одном страновом рынке работает 10 факторов6. Рейтинги российских факторов по основным показателям их деятельности приведены в Приложении (таблицы 5-11).

Из известных игроков в нашем исследовании не приняли участие лишь компания «Катерпиллар Файненшл», специализирующаяся на лизинговом и факторинговом финансировании, а также «ДельтаБанк». При этом представители «ДельтаБанка» прокомментировали, что факторинг в их банке является лишь поддерживающей услугой по отношению к другим, приоритетным, банковским продуктам, и банк не заинтересован в привлечении клиентов именно на факторинговое обслуживание.

Рисунок 13 Сроки факторинговых сделок, взвешенные по стоимости в 2004 г., %

Источник: «Эксперт РА»

Отсутствие в рейтинге факторинговой компании «Еврокоммерц» - фактически одного из крупнейших участников рынка, объясняется специфическим форматом работы этой компании, пока не характерным для российского рынка. Это затруднило учет показателей компании при помощи общей методики составления рейтинга. Дело в том, что в отличие от остальных участников рынка, которые самостоятельно финансируют факторинговые сделки из собственных и заемных средств, «Еврокоммерц» работает на основе партнерства с рядом крупных банков: «ТрансКредитБанк», «Еврокоммерц Стройкредит», Московский Международный Банк, банк «Траст», Всероссийский Банк Развития Регионов. Эти банки финансируют сделки факторинга, в то время как «Еврокоммерц » выполняет ряд чисто факторинговых функций, таких как, административное управление дебиторской задолженностью и страхование рисков, связанных с дебиторской задолженностью. В этой схеме есть ряд преимуществ, в частности, она позволяет «Еврокоммерцу» быстро и практически неограниченно расширять бизнес, привлекая новых партнеров (то есть снижает зависимость роста от ресурсных ограничений), а также позволяет компании хорошо диверсифицировать бизнес.

Банки «ТрансКредитБанк» и «Еврокоммерц Стройкредит», факторинговые операции которых осуществляются в партнерстве с «Еврокоммерцем», выступили в рейтинге самостоятельно. При этом надо отметить, что лишь 67% факторинговых сделок «Транскредитбанка » осуществлялись при помощи «Еврокоммерца».

Таким образом, единственный рейтинг, в котором мог бы участвовать «Еврокоммерц» при специфике своей работы - это рейтинг по объему факторинговой комиссии, полу- ченной за год, но и тут возникают трудности с точным разделением полученной комиссии между «Еврокоммерцем» и банками-партнерами. Если же все-таки рассматривать «Еврокоммерц» и его банки-партнеры как группу, то, по нашей информации, объем переуступленной им дебиторской задолженности в 2004 достигал 350 млн долл., то есть эта группа заняла бы 3-е место в рейтинге.

Не принял участие в исследовании и еще один заметный участник факторингового рынка - банк «Диалог Оптим», прекративший свою деятельность после летнего банковского кризиса.

По нашим данным, ряд банков имеет существенные остатки на балансовом счете «рас- четы по факторингу», однако размер этих остатков никак не связан с их реальной активностью на рынке факторинга. Так, на 1.01.2004 по этому показателю лидировал «Газпромбанк » (3,8 млрд руб.), не замеченный в активности на рынке факторинга - по крайней мере, для «рыночных» клиентов. Очевидно, что этот счет вообще мало используется банками - сумма остатков на этом счете у всех 34 использующих его банков составила на 01.01.2005 1,7 млрд руб.

Хотя на своих интернет-сайтах факторинговые услуги предлагают 70 банков, однако при более близком общении выясняется, что они заявляют эту услугу «для полноты продуктовой линейки» и в большинстве случаев скорее «готовы предоставить эту услугу, если в этом будет нуждаться клиент», нежели на самом деле практикуют предоставление таких услуг. В то же время ряд банков действительно планирует выход на рынок факторинга в ближайшем будущем, для чего, по их сообщениям, они создали специальные подразделения по факторингу. Так, на рынок факторинга в 2005 году выходит «Импэкс Банк», по сообщению его представителя - для того, чтобы в большей степени соответствовать имиджу универсального банка.

Однако в 2004 году доля новичков на рынке была незначительна. Большую часть сделок заключили факторы, начавшие свою деятельность в 2003 году и ранее (см. рисунок 14). Конечно, говорить о завершении формирования рынка пока не приходится, и появление новых игроков может сильно изменить расстановку сил. В то же время следует ожидать, что в ближайшие год-два основной рост будет происходить за счет увеличения объемов бизнеса игроков, уже присутствующих на рынке - ведь для того, чтобы запустить факторинговый бизнес, по мнению опрошенных нами специалистов рынка, требуется не менее одного-двух лет.

Факторинговый рынок на сегодняшний день высококонцентрирован. Как видно из рисунка 15, где представлена кривая Лоренца по объему уступленных денежных требований в 2004 году, 80% факторов принимают на обслуживание менее 20% денежных требований. А если бы все банки, сотрудничающие с факторинговой компанией «Еврокоммерц», выступили в рейтинге в качестве единой группы, концентрация рынка оказалась бы еще выше. Доля лидера - НФК «Уралсиб-НИКойл», по нашим оценкам, составляет около 36% (см. рисунок 16), за 2002-2004 гг. его доля сократилась почти на 40 п.п. (процентных пунктов). Первым пяти факторам в 2004 году были уступлены 86% всех денежных требований. При этом на первых двух факторов приходится более 60%. Значения коэффициента Герфиндаля-Хиршмана показывают, что тем не менее, с каждым годом рынок становится все менее концентрированным. Лидирующие позиции НФК «УралсибНИКойл » закономерны, так как компания уже долгое время является крупнейшим игроком рынка. Во многом благодаря примеру этой компании на факторинг обратили внимание и другие участники рынка.

Рисунок 14 Доли компаний, начавших деятельность в разные периоды (по объему денежных требований, уступленных в 2004 году факторам), %

Вчера Ассоциация факторинговых компаний (АФК) опубликовала обзор рынка факторинга по результатам 1-го полугодия 2016 года. После падения рынка по итогам 2015 года рост оборота на 11% выглядит как возрождение птицы Феникс из пепла, ведь особых предпосылок для этого нет. В июне ВВП вырос на 0,1%, но рост пришелся на производство в отраслях, ориентированных на экспорт, транспорт и сельское хозяйство. Представители этих сегментов никогда не относились к лакомому кусочку для факторинговых компаний.

Сокращение сделок в сфере торговли в 2015 году привело к падению рынка факторинга на 10%, на фоне которого его лидеры активно наращивают бизнес в промышленном секторе. Сохранить объемы рынка в 2016-м факторинговым компаниям (Факторам) могут позволить повышение лояльности торговых сетей за счет расширения применения электронного документооборота и запуск факторинга для новых крупных клиентов.

19 февраля Ассоциация факторинговых компаний опубликовало итоги развития российского рынка в 2015 году. Впервые за историю сбора публикации статистика АФК (с 2009 года) рынок факторинга показал отрицательный прирост относительно предыдущего года (-10%).

По итогам 2015 года оборот российского факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса снизился на 30% и составил около 283 млрд рублей. Об этом свидетельствуют результаты сбора статистических показателей деятельности российских факторов, которые публикует Ассоциация факторинговых компаний.

По данным АФК, в четвертом квартале 2015 года падение оборота факторинга в сегменте МСБ ускорилось: факторам было уступлено всего 43 млрд рублей, что стало худшим квартальным результатом за весь период исследований.

На конец 2015 года совокупный факторинговый портфель сегмента МСБ составил 44,8 млрд рублей.

За год количество клиентов-МСП, которым доступен факторинг, снизилось на 58%. Московские офисы факторов за 2015 год потеряли 61% клиентов.

«По итогам 2016 года ожидается рост оборота на 25% до 353 млрд рублей и рост портфеля на 22% до 54,7 млрд рублей», - говорится в пресс-релизе АФК.
Отметим, в 2014 году оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса вырос на 33% и .

В 2015 году оборот участников Ассоциации факторинговых компаний составил 1,439 трлн рублей. По сравнению с итогами 2014 года показатель снизился на 148 млрд рублей или на 14%. Совокупный портфель участников АФК на 31 декабря 2015 года достиг 260 млрд рублей, снижение по сравнению с 2014 годом составило 1%.

С учетом оценки показателей организаций, не раскрывших данные, оборот участников АФК в 2015 году составил 1,527 трлн рублей, а совокупный портфель - 287 млрд рублей.

«По предварительным оценкам и расчетам АФК, совокупный оборот российского рынка факторинга по итогам 2015 года с учетом показателей Факторов, не раскрывающих свои данные, составит около 1,85 трлн рублей, что соответствует снижению в пределах 10% по сравнению с прошлым годом», - говорится в пресс-релизе Ассоциации.
Ранее АФК прогнозировала, что в 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году .

С 28 декабря 2015 года вступили в силу ключевые нормативно-правовые акты, обеспечивающие доступ российских экспортеров к открытому международному (экспортному) факторингу. Об этом сообщила Ассоциация факторинговых компаний.

Теперь в Федеральном законе от 10.12.2003 № 173-ФЗ «О валютном регулировании и валютном контроле» действует часть 5 статьи 19, регулирующая процесс исполнения договора международного факторинга, а также часть 4 статьи 9, исключающая финансирование в иностранной валюте по договору факторинга из перечня запрещенных валютных операций. Кроме того, в соответствии с Указанием ЦБ от 30.11.2015 № 3865-У, действует новая редакция Инструкции Банка России от 4 июня 2012 года № 138-И, регламентирующая порядок оформления международных факторинговых операций для целей валютного контроля. Вступившим в силу Федеральным законом от 29 июня 2015 г. № 181-ФЗ вносятся изменения в статью 15.25 Кодекса Российский Федерации об административных правонарушениях, устанавливающие ответственность Факторов за своевременное информирование клиентов об исполнении договоров международного факторинга.

«С сегодняшнего дня у наших экспортеров не будет болеть голова о том, как получить средства для финансирования отсрочки по экспортным контрактам - они смогут обратиться в факторинговую компанию или банк и получить услугу, которой уже десятилетиями пользуются их зарубежные конкуренты», - приводит пресс-служба АФК слова исполнительного директора Ассоциации Дмитрия Шевченко.
Отметим по прогнозам АФК, в 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году .

По итогам 2015 года оборот рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса снизится на 22%, до 313 млрд рублей. Совокупный портфель по итогам года сократится на 27%, до 58 млрд рублей. В 2016 году динамика сегмента статистически будет нулевой с учетом новых критериев отнесения клиентов к субъектам МСП. Такой прогноз представила Ассоциация факторинговых компаний.

По данным АФК, которая при поддержке МСП Банка провела очередной сбор статистических показателей деятельности российских факторов в сегменте малого и среднего бизнеса, по итогам 9 месяцев 2015 года оборот российского факторинга в данном сегменте составил около 240 млрд рублей.

В третьем квартале 2015 года факторам было уступлено денежных требований на сумму 106,5 млрд рублей, что составляет 25% от оборота рынка в целом за тот же период (431 млрд рублей). Всего за январь-сентябрь оборот рынка факторинга в сегменте МСБ снизился на 15% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года.

АФК указывает, что эта динамика не является точной, поскольку с третьего квартала 2015 года (по оценке, ее доля составила около 8% оборота рынка в сегменте). Кроме того, в третьем квартале вступило в силу правительственное постановление, вдвое увеличившее предельные значения выручки предприятий для отнесения их к субъектам малого и среднего бизнеса, в результате более половины респондентов произвели пересчет оборота и портфеля в соответствии с утвержденными расширенными критериями.

На 1 октября 2015 года совокупный факторинговый портфель сегмента МСБ составил 46 млрд рублей, он сформирован 2 552 клиентами, что составляет 67% от совокупной клиентской базы рынка.

В 2015 году оборот российского факторинга снизится на 12%, а в 2016 году падение остановится. Падение рынка сменится в 2016 году «боковым трендом» в положительных значениях (рост до 7%) по сравнению с 2015 годом. Такой прогноз приводит Ассоциация факторинговых компаний.

По данным и оценкам АФК, в январе-сентябре 2015 года оборот российского факторинга составил 1 трлн. 262 млрд. рублей, что на 13% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. В третьем квартале 2015 года оборот рынка составил более 431 млрд. рублей, снизившись на 49 млрд. рублей по сравнению со вторым кварталом.

На 1 октября 2015 года совокупный факторинговый портфель составил 232 млрд. рублей, что на 21% ниже, чем годом ранее. Российские факторы выплатили 866 млрд. рублей финансирования 4,5 тысячам клиентов, обработали 5,2 млн. поставок в адрес 13 тыс. покупателей-дебиторов, говорится в пресс-релизе АФК.

Факторинг вошел в число приоритетных механизмов достижения целей и решения задач Стратегии развитии малого и среднего предпринимательства до 2030 года, подготовленной Минэкономразвития. Об этом сообщила Ассоциация факторинговых компаний (АФК).

В частности, речь идет о таких мерах, как расширение практики использования факторинговых схем при исполнении контрактов для нужд государственного сектора экономики; обеспечение применения электронной усиленной квалифицированной подписи в процессе уступки прав денежного требования всеми сторонами сделки; разработка и внедрение стандартов электронного документооборота, подтверждающих денежное требование поставщика к дебитору.

По словам Дмитрия Шевченко, исполнительного директора АФК, включение факторинга в проект стратегии является позитивным сигналом не только для малых и средних предприятий, но и для участников рынка факторинга.

«Критически важной в текущих экономических условиях становится реализация мер, связанных с доступом малых и средних компаний к факторингу в сфере госзакупок и внедрением системы обязательной верификации дебиторской задолженности субъектов МСП. Нельзя допустить, чтобы они остались бумажным проектом. От их реализации во многом будет зависеть, сколько малых и средних компаний сегодня нуждающихся в факторинговой поддержке, встретят 2030 год», - считает Дмитрий Шевченко, слова которого приводятся в пресс-релизе АФК.

НФК постоянно следит за удовлетворенностью Клиентов качеством факторингового обслуживания. Клиенты оценивают скорость реагирования персональных менеджеров на поступающие запросы и качество их работы, размер и скорость установления лимитов Дебиторов, качество взаимодействия при сборе задолженности и эффективность мероприятий по УДЗ, а также скорость и удобство системы е-Факторинг.

В первом полугодии 2015 года оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса составил около 133 млрд. рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года оборот в сегменте МСБ сократился на 65 млрд. рублей или на 33%. Такие данные приводит Ассоциация факторинговых компаний.

На 1 июля 2015 года совокупный факторинговый портфель, сформированный клиентами сегмента МСБ, составил 42 млрд. рублей.

«Согласно прогнозам факторов и расчетам исследования по итогам 2015 года оборот рынка факторинга в сегменте МСБ снизится на 22% до 313 млрд. рублей, совокупный портфель вырастет до 71 млрд. рублей (+5 пп.)», - говорится в пресс-релизе АФК.

Отметим, в 2014 году оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса .

Оборот российского факторинга в первом полугодии 2015 года составил 830 млрд. рублей, что на 16% меньше, чем за аналогичный период прошлого года. Об этом свидетельствуют данные Ассоциации факторинговых компаний.

За полгода российские факторы выплатили 622 млрд. рублей финансирования 6 тысячам клиентов, обработали 3,5 млн. поставок в адрес 14 тыс. покупателей-дебиторов.

На 1 июля совокупный факторинговый портфель сократился на 18% и составил 255 млрд. рублей. «Однако во втором квартале 2015 года (с апреля по июнь) совокупный портфель вырос на 40,5 млрд. рублей, а средняя оборачиваемость портфеля за тот же период снизилась с 74 до 69 дней, что указывает на восстановительную динамику рынка», - говорится в пресс-релизе АФК.

На 1 июля 2015 года совокупный портфель участников Ассоциации факторинговых компаний достиг 206,3 млрд. рублей. Показатель снизился на 48 млрд. рублей (-19%).

«За прошедшие двенадцать месяцев к АФК присоединились шесть новых участников - банки «Глобэкс», «ФК Открытие», ТрансКапиталБанк, Банк ЗЕНИТ, компании Р.Е. Факторинг и Сбербанк Факторинг, выбыли - два участника», - говорится в сообщении пресс-службы Ассоциации.

В первом квартале 2015 года оборот российского рынка факторинга в сегменте малого и среднего бизнеса составил около 65 млрд. рублей. По сравнению с аналогичным периодом прошлого года оборот в сегменте МСБ сократился на 12,3 млрд. рублей или на 16%. Такие данные приводит Ассоциация факторинговых компаний.

На 1 апреля 2015 года совокупный факторинговый портфель, сформированный клиентами сегмента МСБ, составил 42 млрд. рублей. В январе-марте 2015 году услугами факторинга воспользовались свыше 3 200 малых и средних компаний и индивидуальных предпринимателей.

На 1 апреля 2015 года совокупный факторинговый портфель составил 214,5 млрд. рублей. По сравнению с аналогичными прошлогодними данными показатель сократился на 21%.

Консенсус-прогноз факторов, опрошенных в апреле-мае, предполагает, что в 2015 году снижение рынка составит 13%, до 1,8 трлн. рублей. В январе 2015 года консенсус-прогноз предполагал падение на 17%, до 1,7 трлн. рублей, говорится в пресс-релизе АФК.

Под факторингом подразумевается комплекс финансо­вых услуг по передачи права требования денежных средств. Данный комплекс услуг предоставляют клиенту финансовые компании или банки, которые получили название Факторов. Факторинг - это определенный комплекс услуг, предпо­лагающих обслуживание факторинговой компанией (факто­ром) определенных поставок товаров или услуг с отсрочкой платежа, которая покрывается дебиторской задолженностью.

Факторинг в России в настоящее время является сравни­тельно новой финансовой услугой. С 2014 года рынок факто­ринговых услуг, как и весь российский финансовый рынок, функционирует в условиях более высокого уровня кредитных рисков и повышенной стоимости фондирования. Темпы при­роста рынка факторинга в 2015 году сократились более чем втрое, с 30 до 9%. Объем денежных требований, уступленных Факторам в 2015 году, составил около 2,06 трлн. рублей, при­бавив 9% по сравнению с результатами 2014 года. Совокупный объем факторинговых операций без выплаты финансирова­ния вырос за 2015 год на 44%, или до 214 млрд. рублей.

В первом полугодии 2015 года совокупный оборот участ­ников Ассоциации факторинговых компаний (АФК) составил 642,4 млрд. рублей. По сравнению с показателями прошлого года, совокупный оборот снизился на 147 млрд. рублей или на 19%. На 1 июля 2015 года совокупный портфель участников АФК достиг 206,3 млрд. рублей. Данный показатель снизился на 48 млрд. рублей.

Факторинг как эффективный инструмент кредитования в условиях кризиса

Развитие рынка факторинга в 2015 году определила по­вышенная стоимость заемных средств, падение потребитель­ской активности населения и усиление проблем финансового характера у бизнеса. В зоне особого риска - компании, занятые в сферах строительства, торговли электроникой, бытовой тех­никой, автомобилями. По базовому сценарию «Эксперта РА» (RAEX), объем рынка факторинга в России в 2016 году сокра­тится на 10-15%. В 2015 году основной упор Факторы сделали на качество портфеля, в связи с чем среди них обострится борь­ба за клиентов из торговых сегментов со стабильным спросо в.

На состояние российской факторинговой отрасли в 2015­2016 гг. оказали влияние три группы факторов:

  1. Макроэкономика и геополитика: мировой уровень цен на энергоносители (индикатор - цена нефти); санкции запад­ного сообщества в области привлечения капитала.
  2. Российская экономика: покупательская способность; уровень доступа к кредитованию (сторонним финансовым ресурсам); законодательные ограничения применения факто­ринга; кредитное качество продавцов и покупателей.

Таблица 1. Основные отличия факторинга от кредитования

Условия договора

Договор кредитования

Договор факторинга

Срок, на который выдаются банковские средства

Фиксированный

На срок фактической отсрочки платежа покупателя банку

Срок выплаты банковских средств

В обусловленный договором день

В день поставки товара

Обеспечение (залог)

Требуется

Не требуется

Заранее обусловлена

Не ограничена и может увеличиваться по мере роста объема продаж клиента

Условия получения средств

При оформлении каждого кредита нуж­но представлять большое количество документов

Заключив договор один раз, поставщик получает деньги при представлении на­кладной и счета-фактуры

Возможность продления договора

Погашение одного кредита не гарантиру­ет получение следующего

Может длиться бессрочно

Дополнительные услуги

Банк не оказывает заемщику дополни­тельных услуг

Сопровождается управлением дебитор­ской задолженностью
  1. Акционерная политика российских факторов: страте­гия развития факторингового бизнеса; риск-менеджмент в об­ласти факторинговых операций; уровень токсичных активов в портфеле и т.п.

Таким образом, основные тенденции 2016 года на рос­сийском рынке факторинговых услуг - это усиление риск- менеджмента и обострение конкуренции за клиентов с устой­чивым бизнесом.

Факторинг может служить одним из инструментов кре­дитования средних и крупных предприятий, позволяя им со­хранять высокий уровень ликвидности и платежеспособности во время ведения деятельности. Но условия предоставления факторинговых услуг отличаются от обычного кредитования (таблица 1).

Факторинг

В качестве важных преимуществ факторинга следует от­меть отсутствие залога и снижение рисков компании-постав­щика.

Факторинг, являясь одним из видов кредитования, в сравнении с другими видами займов не является в настоящее время достаточно распространенным, но, безусловно, имеет хорошие перспективы в будущем. К тому же практика при­менения этой услуги на предприятиях до сих пор вызывает большое количество вопросов, и поэтому еще многие компа­нии относятся к ней насторожено. Причем применение фак­торинга позволяет не только переложить большинство рисков на посредника, но и освободить собственные силы предпри­ятия для более стремительного развития бизнеса.

В современных условиях хозяйствования использование факторинга позволяет его пользователям иметь весомые пре­имущества в управлении дебиторской задолженностью, а так­же контролем денежных потоков компании. Однако примене­ние этого вида услуг требует доработки налогового, валютного и гражданского законодательства.

ПОЛЯКОВА Оксана Ивановна
кандидат экономических наук, доцент кафедры прикладной и инновационной экономики Орловского государственного университета им. И. С. Тургенева

ХАЧАТРЯН Олеся Александровна
кандидат экономических наук, старший преподаватель кафедры прикладной и инновационной экономики Орловского государственного университета им. И. С. Тургенева