Контакты
Главная / Заработная плата

Валютные фьючерсы эффективность фьючерсных сделок. Валютный фьючерс и операции с ним

Появление фьючерсных контрактов на валюту было следствием перемен в мировой экономике, сложившейся после второй мировой войны. По Бреттонвудскому соглашению доллар США был приравнен к 1/35 унции золота, а курсы других национальных денежных единиц зафиксированы по отношению к золотому содержанию доллара с допустимыми отклонениями в пределах 1%. Ситуация полностью изменилась в августе 1971 года, когда США объявили о девальвациидоллара и запрете свободного обмена доллара на золото. В последующие недели были сняты ограничения на движение курсов марки ФРГ, канадского доллара, японской иены и других валют, что привело к свободному колебанию курсов и значительно усилило их неустойчивость. Следствием такого положения дел стало появление рынка Форекс (Forex, сокращение от английского FOReign EXchange – зарубежный обмен) – межбанковской торговли валютой по свободной цене. С этого момента в качестве объекта для инвестиций, а впоследствии и онлайн трейдинга, появившегося с развитием Интернета, стало возможным использовать не только банковские депозиты, акции, облигации, но и валюту.

В 1970 году Международная коммерческая биржа впервые ввела в обращение производные финансовые инструменты – валютные фьючерсы, но спрос на них до упомянутых выше событий практически отсутствовал и активная торговля началась только в 1972 году на Чикагской и в 1974 году на Нью-Йоркской торговой бирже. Немного позже появились фьючерсные контракты на процентную ставку, индексы акций, казначейские векселя.

Сущность и основные характеристики валютных фьючерсов

Валютный фьючерс – это контракт между двумя участниками сделки о покупке или
продаже определенного количества одной валюты по заранее согласованной цене, выраженной в другой валюте, в более поздний, заранее установленный день, с твердым обязательством выполнения. Таким образом, отсрочка исполнения – это главное отличие валютной фьючерсной сделки от сделки с немедленной поставкой, или спот сделки, заключенной на рынке Форекс.

Две валюты, лежащие в основе фьючерсного контракта, называются валютной парой. Та из них, в которой выражен контракт, называется базисной, а та, в которой он торгуется, называется котируемой. Сама цена контракта называется котировкой.

Разделяют два вида валютных фьючерсов:

  • с участием доллара США;
  • не содержащие доллар США, или на основе кросс-курсов.

Во фьючерсных контрактах с участием доллара США в качестве базисной валюты обычно выступает доллар, но не всегда. Так, например, в контракте с участием пары евро-доллар на Московской бирже базисной валютой является евро. Хотя фьючерсы с участием доллара пользуются большей популярностью, тем не менее спрос на контракты с кросс-курсами за все время также сильно вырос из-за заметного укрепления положения ЕС и Японии в мировой экономике. Одним из самых ликвидных контрактов считается фьючерсный контракт на валютную пару евро-иена, торгуемый на Токийской бирже.

Валютный фьючерс является стандартизированной сделкой, и эта стандартизация касается:


Участники рынка

Сообразно тому, какие цели преследует тот или иной субъект рынка валютных фьючерсов, можно выделить две основные группы участников:

  1. хеджеры;
  2. спекулянты.

Хеджеры (от английского hedge – страховать) преследуют главную цель – застраховать себя от риска колебания курсов. Хеджирование с помощью фьючерсов дает клиентам возможность заранее устанавливать фиксированный обменный курс. Это означает, что потенциальный убыток от падения или роста валютного курса может быть сглажен, компенсирован, хотя бы уменьшен доходом от фьючерсного контракта. Одним из вариантов хеджирования является операция своп – совершение спот сделки купли-продажи на рынке Форекс с одновременным заключением фьючерсной контрсделки с теми же валютами.

Спекулянты перенимают на себя риск, исходящий из фьючерсной сделки, с целью извлечения прибыли и предпочитают контракты со значительной амплитудой курсовых колебаний. Ранее довольно распространенной разновидностью спекулянтов были арбитражеры – участники торговли, получающие прибыль за счет разницы цен, существующей на разных рынках, однако с развитием электронных средств связи и онлайн трейдинга такие возможности стали возникать гораздо реже.

Хеджеры, в свою очередь, условно подразделяются на следующие две большие группы:

  1. импортеры и экспортеры;
  2. инвесторы и заемщики.

Импортеры и экспортеры имеют фиксированные контракты в иностранной валюте на поставку товаров и предоставление услуг, платежи за которые будут произведены в установленный срок в будущем. Соответственно, экспортер страхуется от изменения курса заключением фьючерсного контракта на продажу валюты, а импортер – на покупку.

Заемщики и инвесторы хеджируют риски колебания валютного курса, возникающие вследствие проведения различных финансовых операций в иностранной валюте: финансовых вложений в акции и другие инвестиционные инструменты, предоставления ссуд, получения займов и кредитов, прямых инвестиций. Возникающий риск в этом случае может быть покрыт путем продажи соответствующей валюты на срок для инвесторов и путем ее покупки для заемщиков.

Особенности торговли

Фьючерсные валютные сделки, в отличие от спот рынка Форекс, заключаются на бирже. В настоящее время такая торговля функционирует в режиме онлайн по всему миру практически круглосуточно. С развитием онлайн трейдинга, упростившего доступ к рынку и работу на нем, круг участников торгов расширился за счет небольших бизнесов и физических лиц, занимающихся финансовыми вложениями. Для этой категории инвесторов фьючерсы более надежны, чем операции на рынке Форекс, в силу большего надзора и регулируемости.

Для совершения сделки нет необходимости выкладывать всю сумму, как это происходит, например, при покупке акций. Достаточно внесения гарантийного депозита, размер которого определяется биржей, но обычно не превышает 10%. За счет такого кредитного плеча инвесторы получают большую потенциальную доходность по сравнению с банковскими депозитами или вложениями в акции и другие ценные бумаги.

Поскольку фьючерсы являются производным инструментом, то графики их ценового движения коррелируют с графиками для той же валютной пары на рынке Форекс и процесс принятия решений при заключении сделки схож. Онлайн трейдинг дополнительно дает возможность на основе самой свежей и актуальной информации гибко оперировать сразу всем спектром финансовых инструментов: фьючерсами, опционами, акциями, облигациями, инвестициями в паевые фонды и так далее.

Таким образом, валютный фьючерс – это ликвидный производный финансовый инструмент, обращающийся на бирже и предназначенный для страхования рисков или получения дохода. В сочетании с постоянно расширяющимся перечнем других инструментов и появлением доступа к рынку в режиме онлайн он предоставляет возможность для реализации все более сложных финансовых комбинаций и стратегий.

Валютный фьючерс – это торгуемая на бирже валютная форвардная сделка с стандартными размерами и сроками, которая предусматривающая поставку базового актива. Валютные фьючерсы применяются для хеджирования валютного риска точно так же, как и валютные форвардные контракты .

Различают два основных вида валютных фьючерсов:

  • валютные фьючерсы против американских долларов
  • валютные фьючерсы на основе кросс-курсов, то есть фьючерсы, где ни одна из валют не является долларом

Характеристика валютных фьючерсов:

  • Стандартная спецификация – единица торговли, торговый цикл в месяцах, даты поставки, котировка, минимальное изменение цены и тому подобное
  • Возможность торговать инструментом и проводить оффсетные операции, то есть погашать исходный контракт равноценной противоположной сделкой. Поставка производится лишь по небольшой части фьючерсных контрактов (менее 3%)
  • Общедоступный рынок – любой частный инвестор может торговать этим инструментом
  • Контрагентом обеих сторон сделки является клиринговая палата. Покупатель и продавец не заключают контракт напрямую. Клиринговая палата принимает на себя кредитный риск, связанный с возможностью неисполнения обязательств одним из участников сделки. Это означает, что кредитоспособность любого допущенного к рынку участника соответствует требованиям клиринговой палаты, а, следовательно, крупные организации или инвесторы не имеют преимущества перед мелкими.

В случае истечения валютного фьючерса производится поставка, в ходе которой одна из сторон контракта получает одну валюту, а противоположная – выплачивает другую валюту.

Как определяется цена валютных фьючерсов

Цены на валютные фьючерсы тесно связаны со спот-курсами валютного рынка, а разница между ними определяется различием дат поставки. Эта разница называется свопом и определяется следующим образом:

Своп = Фьючерсная цена – Спот-цена

Своп отражает стоимость финансирования срочной позиции в одной валюте против другой в течение периода между датами сделки и поставки и зависит от дифференциала процентных ставок по двум валютам. По мере приближения даты поставки по фьючерсному контракту величина свопа стремится к нулю. На дату поставки цена фьючерса становится равной спот-курсу. Графически процесс сужения свопа на протяжении срока фьючерсного контракта показан на рисунке 1.

Рис. 1. Схема сужения свопа на протяжении срока фьючерсного контракта.

Значение свопа для валют против американского доллара можно определить по следующей формуле:

Как торгуются валютные фьючерсы (margin-trading)

Валютные фьючерсы торгуются на бирже, которая является контрагентом для покупателя и продавца в каждом контракте. Покупатели и продавцы должны внести в клиринговую палату биржи гарантийный депозит, или маржу, в размере, обеспечивающем покрытие потенциальных убытков в результате изменения стоимости фьючерсного контракта.

Первоначальная маржа обычно устанавливается как процент от стоимости контракта и пересчитывается ежедневно. В зависимости от направления движения курсов участвующие стороны либо получают выплаты от клиринговой палаты, либо вносят дополнительную сумму на свой счёт, если вариационная маржа отрицательная. Подобная система поддержания размера гарантийного депозита позволяет ограничить кредитный риск для обеих сторон, то есть для трейдера и для биржи дневным изменением стоимости сделки, которое ниже потенциального изменения за весь срок действия контракта.

Операции на марже являются примером так называемого рычага, или левереджа. Рычаг позволяет инвесторам торговать крупными суммами при внесении на гарантийный депозит лишь небольшой части стоимости контракта. Результатом этого могут быть крупные прибыли относительно реального размера вложений, но и убытки могут быть большими! К примеру, маржа размером 31 000 позволяет финансировать форвардную позицию на валютном рынке, эквивалентную 310 000.

На волатильных рынках использование рычага трейдерами, не имеющими достаточного капитала для покрытия маржинальных платежей, может привести к банкротству.

Волатильность – это большой диапазон изменения цены финансового актива

Процесс работы фьючерсного контракта

В момент покупки срочного контракта Продавец продает контракт Покупателю , и оба вносят первоначальную маржу (гарантийное обеспечение/гарантий депозит) в клиринговую палату.

В период действия контракта остатки по счетам прибылей и убытков продавца и покупателя корректируются ежедневно.

В момент поставки или закрытия контракта остатки по счетам прибылей и убытков продавца и покупателя корректируются в последний раз.

Прибыли и убытки по фьючерсному контракту.

Расчёт прибыли и убытков:

  • Определить число тиков, на которые цена поднялась или опустилась. Число тиков – это число сотых долей прокотированной цены.
  • Умножить число тиков на стоимость тика и число контрактов:

Прибыль/убыток = Число тиков х Стоимость тика х Число контрактов

20 декабря трейдер банка купил (открыл «длинную» позицию) 10 мартовских контрактов на фунты стерлингов по 1,5720 и внёс $10 000 на маржинальный счёт. Условный стандартный размер контракта равен £62 500, поэтому форвардная позиция трейдера эквивалентна £625 000. В период действия контракта маржинальный счёт корректируется ежедневно в зависимости от изменения цены фьючерсного контракта.

В начале февраля мартовский контракт торгуется по 1,5944. Трейдер продал (закрыл позицию) 10 фьючерсов, и зафиксировал прибыль.

Для британского фунта минимальное движение цены равно 0,0002 пункта, а стоимость тика – $12,50.

  • Прибыль = Число тиков х Стоимость тика х Число контрактов
  • Число тиков = (1,5944 – 1,5720) / 2 х $10 000 = 112
  • Прибыль = 112 х $12,50 х 10 = $14 000

На рынке ФОРТС есть целая группа фьючерсов, цена которых так или иначе выражена в долларах США. Первым таким фьючерсом являлся на США к российскому рублю. Данный фьючерс позволяет покупать или продавать валюту с целью хеджирования риска изменения курса или спекуляции на курсе. Объем данного контракта - 1000 долларов США. Он позволяет за рубли купить доллары США. Следует отметить, что подобный фьючерс есть на рынке CME в США, и он обратный, то есть за доллары США покупаются рубли, и его объем - 2 5000 000 рублей. Цена этих фьючерсов идентична, отличие только в объеме.

Особенности расчета вариационной маржи на рынке ФОРТС

По существу фьючерс на курс USD/RUB - это единственное, что на рынке ФОРТС действительно является валютным. Все остальные фьючерсы, где цена выражена в долларах США (индекс RTS и другие фондовые индексы в иностранной валюте, нефть, золото, серебро, платина, палладий, EUR/USD, USD/CAD, AUD/USD, USD/CHF, USD/JPY, GBP/USD), таковыми, по сути, не являются. Поэтому результат инвестирования в такие инструменты на длительных промежутках времени (неделя, месяц) может сильно отличаться от результата инвестирования в реальный актив. Это очень важная информация для инвестора! Данная ситуация получается из-за особенностей ценообразования и расчета вариационной маржи на рынке ФОРТС. Для примера, инвестор, который делал бы инвестиции во фьючерс на золото в середине 2014 года, не получил бы такого прироста капитала в рублях, как инвестор, купивший ПИФ в золоте в управляющей компании или ETF на золото на Мосбирже или на американском рынке.

Почему это так происходит? Валюта на бирже, в которой производятся расчеты, - это российский рубль. Денежная позиция для трейдера в том или ином инструменте отображается в его количестве и сумме вариационной маржи по данному инструменту в течение торговой сессии, плюс биржа учитывает открытую позицию по сумме гарантийного обеспечения (начальная вариационная маржа) на начало торговой сессии. Цена инструментов биржи, торгуемых в валюте, выражается в пунктах, каждый пункт цены имеет свою стоимость в рублях. Текущая вариационная маржа по валютным инструментам считается как разница рублевых цен контракта. Цена контракта в рублях определяется в пунктах, умноженная на цену пункта в рублях. Данная цена пункта определяется в зависимости от индикативного курса валюты (общая информация с сайты биржи http://fs.moex.com/files/644 , сама методика - http://fs.moex.com/files/535). Для расчета индикативного курса используется значения курса валюты на Мосбирже или в информационной системе «Рейтер». Значения индикативного курса транслируется на странице бирже по адресу http://www.moex.com/ru/derivatives/currency-rate.aspx . Значения индикативного курса на 13.45 и 18.30 используются для расчетов по клирингу в дневной (промежуточный) и вечерний (основной) клиринг соответственно, и этот же курс определяется для расчета между клирингом. Именно по значениям вариационной маржи в клиринг и формируется ее значение для определения итогового финансового результата в данной торговой сессии.

Как определяется цена контракта?

Для каждого клиринга устанавливается свое значение стоимости минимального шага цены контракта. Данные значения курса для расчета клиринга транслируются и в торговую систему «Квик» в виде сообщений. Историю значений можно посмотреть на странице сайта биржи, где идет трансляция индикативного курса.

Вид текущей таблицы параметров в торговом терминале «Квик»:

· Расч.цена - текущая цена для расчета;

· Шаг цены - минимальный шаг цены в пунктах;

· Ст.шага цены - стоимость минимального шага цены в рублях;

· Кот.клиринга - котировка для расчета цены в клиринг.

Формулы для расчета вариационной маржи приведены в спецификациях на соответствующие фьючерсные контракты (как пример - спецификации контрактов на драгоценные металлы - http://fs.moex.com/files/9430). Для примера, изменение цены золота с 1268 до 1271,5 будет означать положительную вариационную маржу в 35 пунктов или 3,5 доллара США. То есть если положительная вариационная маржа в долларах составила 3,5 доллара на момент, а курс биржи для расчетов на ФОРТС установлен в 57 рублей за доллар, то сумма вариационной маржи будет 57*3.5 = за 1 контракт. Это упрощенная схема расчета - в реальности идет определение именно рублевых цен для покупки контракта, если он был приобретен в период торговой сессии, или его цены в рублях на предыдущем клиринге. Это связано с тем, что при определении рублевой цены применятся формула округления. Для золота шаг цены - это 0.1 пункта, и стоимость 1 пункта - это 1/10 индикативного курса. В нашем примере цена пункта будет 5,7 рубля. Общая формула определения цены контракта в рублях будет следующей:

Црубли = round (Цпункты * round (W/R ; 5) ; 2), где:

· Цпункты - цена контракта в пунктах;

· W - цена пункта в рублях;

· R - шаг цены;

· Round - функция округления.

Такая система расчетов применяется к любому валютному контракту. Видно, что в такой системе расчета курс присутствует исключительно при определении финансового результата разницы рублевых цен контрактов. Таким образом, по-настоящему валютными, как это было указано ранее, будут только контракты на курс доллара США и евро к рублю, так как позиция по данному контракту рублевая (это сумма рублей за 1000 долларов США, и один пункт контракта равен 1 рублю в любой момент времени). Нигде биржа не учитывает сумму первоначального вложения в валюте. Все расчеты идут в рублях по индикативному курсу в определенный момент времени (фиксации курса), в соответствии с которым и идет расчет стоимости минимального шага цены.

Вывод

1. Для спекулянта, который открывает позиции внутри дня, данный расчет вариационной маржи не оказывает особого влияния на финансовый результат.

2. Инвесторам следует помнить о том, что длительное удержание позиции во фьючерсах, где цена является валютной, может привести к искажению ожидаемого финансового результата.

С другой стороны, данная ситуация может создавать и положительные моменты. Скажем, золото является двойным инструментом - то есть по факту его цена в рублях содержит 2 компонента - курс рубля к доллару и цена золота в долларах. Исключение расчета золота в валюте дает возможность зарабатывать на росте золота в рублях в случае роста золота и падения доллара к рублю. Но все равно понять точный финансовый результат такого инвестирования достаточно сложно.

Подобно процентным ставкам, курсы валют стали чрезвычайно изменчивыми. Курс валюты может колебаться в зависимости от спроса и предложения на товары страны, состояния платежного баланса, объема иностранных инвестиций и финансово-кредитной политики правительства. Влияние также оказывают политические и иные события, например, войны или стихийные бедствия.

С ростом международной торговли и расширением ее до мирового масштаба появилась насущная потребность в ограничении валютного риска. Импортеры и экспортеры покупают и продают продукцию за иностранную валюту. Страны выпускают долговые обязательства в различных валютах, а финансисты стараются получить прибыль, осуществляя инвестиции в высокодоходные валюты. Если в одном из этих случаев управляющий финансами хочет хеджировать открытую валютную позицию, то у него есть в основном выбор из трех возможностей: выход на межбанковский рынок иностранной валюты, на рынок фьючерсов либо рынок опционов. Рынок опционов подробно рассматривается в главе 7.

Межбанковский рынок

Межбанковский рынок иностранной валюты существует как средство осуществления коммерческими банками торговли валютой. Существуют рынки всех основных валют, включая доллары США, британские фунты стерлингов, швейцарские франки, немецкие марки, японские иены, французские франки, канадские и австралийские доллары. С появлением на горизонте европейского экономического и валютного союза все более важной валютной становится ЭКЮ. Второстепенные валюты часто котируются и крупными, и небольшими банками. При торговле валютой происходит одновременная продажа одной и покупка другой валюты. Наиболее распространенными являются валютные операции с долларами США; тем не менее, чрезвычайно активно ведутся валютные операции на кросс-курсах, например, фунт стерлингов/марка или иена/марка.

Знаете ли Вы, что: через брокерские организации Binary.com и Binomo Вы можете торговать бинарными опционами в режиме 24х7 (без выходных).

Межбанковская торговля обычно осуществляется непосредственно между банками или через брокеров денежного рынка. Этот рынок действует круглосуточно, и основные сделки заключаются либо по телефону, либо с помощью какой-либо службы дилинга, например, Reuters. На межбанковском рынке можно получить котировки как по курсу спот, так и курсу форвард. Курсы спот обычно котируются с датой валютирования через два дня после даты продажи. Исключение здесь составляет фунт стерлингов, расчет по сделкам с которым может производить в тот же или на следующий день (в зависимости от времени дня), и канадский доллар (расчет на следующий день для операций в Северной Америке). Изменение курсов спот, как правило, определяется спросом и предложением. Форвардный рынок иностранной валюты предписывает расчет на определенную дату в будущем, часто через 3, 6 или 12 месяцев. Форвардные курсы иностранных валют отражают разницу в процентных ставках между двумя странами. Форвардный курс какой-либо валюты относительно доллара США можно вычислить с помощью следующего уравнения:

Где iFC – процентные ставки в данной стране; iUS – процентные ставки в США; n – число лет. Например, если годовая процентная ставка в Германии равна 9 1/16%, процентная ставка в США – 7%, а курс спот доллара к марке – 1,5225, то годовой форвардный курс доллара к марке, согласно вышеприведенному уравнению, будет равен:

Межбанковская котировка иностранных валют осуществляется в соответствии с европейским стандартом, при котором валюты котируются по отношению к доллару США. Например, курс доллара к марке может быть равен 1,5225, что означает 1,5225 немецкой марки за 1 доллар США. Исключение составляет британский фунт; в этом случае котировка имеет вид – «доллары США за 1 фунт».

Рынок фьючерсов

Операции с валютными фьючерсами в настоящее время осуществляются на ряде бирж мира, но самые большие и наиболее ликвидные контракты можно найти на IMM. Валютные фьючерсы являются более новым инструментом, чем форвардные валютные сделки, и допускают валютное хеджирование или спекуляцию, при которых вносится только маржа, а суммарный капитал не подвергается риску. Принцип использования маржи в валютных фьючерсах аналогичен тому, что описывался для процентных фьючерсов. Если ожидается падение курса валюты, то хеджер будет продавать фьючерсы, если повышение – покупать.

В отличие от межбанковского валютного рынка, котировка здесь осуществляется в соответствии с американским стандартом, обратным европейскому. Например, если «европейский» курс в вышеприведенном случае составлял 1,5225, то «американский» курс будет равен 0,6568. Это означает, что 1 немецкая марка равна 65,68 цента. Форвардный валютный курс 1,5518 во «фьючерсном выражении» будет равен 0,6444, или 64,44 цента.

Подобно процентным фьючерсам, использование валютных фьючерсов в качестве инструмента хеджирования имеет свои преимущества и недостатки. Ежедневная потребность в марже может быть дорогостоящей, если компания для ее выплаты должна взять кредит. Другая проблема состоит в том, что фьючерсные контракты рассчитаны на определенные объемы, тогда как форвардные можно подобрать соответственно потребности в хеджировании. С другой стороны, в форвардных валютных контрактах можно использовать кредитные линии, тогда как во фьючерсных – нет. Кроме того, возможны ситуации, когда компания, находящаяся в затруднительном финансовом положении, не сможет получить в банке средства для форвардных валютных операций, но достигнет соглашения о фьючерсных операциях, поскольку от кредитного риска здесь можно себя обезопасить с помощью маржи.

Пример валютной фьючерсной сделки

Компания А представляет собой британскую фирму, экспортирующую свою продукцию в Соединенные Штаты. Продукция компании А обычно продается за доллары США, так что для нее существует опасность падения курса доллара за период между датой продажи товара и датой получения платежа. Сегодня 1 марта, и компания А 1 июня ожидает поступления платежа в размере 5 млн. долл. от компании Б в Соединенных Штатах. 5 млн. долл. должны быть проданы за фунты стерлингов. Текущий курс спот доллара США составляет 1,9205, 3-месячный форвардный курс – 1,9010, а июньская фьючерсная цена – 1,8848.

1 марта компания А имеет эффективную длинную позицию спот по долларам и короткую – по фунтам стерлингов, при курсе спот 1,9205.

5 млн. долл. по курсу 1,9205 = 2603488,68 ф. ст.

Для хеджирования позиции спот компания А может купить 42 фьючерсных контракта по курсу 1,8848 долл. Номинал контракта на фунты стерлингов составляет 62500 фунтов; это означает, что компания А должна купить 2625000 ф. ст. по курсу 1,8848, что будет стоить 4947600 долл.

1 июня компания А получает платеж в 5 млн. долл. от компании Б. Курс спот теперь составляет 1,9955 долл. Компания А продает 5 млн. долл. и покупает фунты стерлингов по курсу 1,9955, что приносит 2505637,69 ф. ст. Теперь позиция спот является нейтральной.

В тот же день компания А продает 42 фьючерсных контракта по курсу 1,9598 долл. для компенсации позиции хеджа. Она продает 2625000 ф. ст. и покупает 5144475 долл. Так же, как и позиция спот, фьючерсная позиция является нейтральной, и компания А получает по ней прибыль в 196875 долл. (5144475 – 4947600).

Если бы компания А не хеджировала позицию спот, то она потеряла бы 97850,99 ф. ст. (2603488,68 – 2505637,69), или 195261,65 долл. по курсу спот на 1 июня.

Рассмотрим, как можно оценить прибыль или убытки по базису. Из табл. 5.1 легко можно видеть, что по данному хеджу не было ни прибыли, ни убытков, поскольку базис остался неизменным.

Содержание

Мой привет всем любителям трейдинга и читателям данного сайта! В сегодняшней статье я хотел бы с вами поговорить про очень интересную тему, про валютные фьючерсы. Я считаю, что даже с точки зрения общего развития эта тема придется весьма кстати!

В целом, трейдеры для торговли используют огромное количество различных инструментов, которые больше им подходят. К наиболее распространенным и популяризированным инструментам можно отнести валютные пары и валютные фьючерсы.

В целом, данные инструменты относительно схожи друг с другом, а потому, будут подходить для приблизительно схожих торговых задач. Грубо говоря, трейдер может зарабатывать на разнице курсов как посредством самой валютной пары, так и посредством соответствующего фьючерсного контракта.

Почему важно правильно выбрать тип контракта с которым работаешь

Но тут стоит четко понимать, что фьючерсы и валютные пары все равно будут иметь некие концептуальные отличия. Могу сказать, что даже уже бывалые и опытные трейдеры далеко не всегда четко понимают, в чем состоит отличие между фьючерсными контрактами и спот рынком (валютные пары).

В конечном итоге, человек делает неправильный выбор в контексте необходимого инструмента. В результате, он не только не может грамотно реализовать весь потенциал своей торговой системы, но и ввиду непонимания природы самого актива, человек совершает ошибочные действия, которые в конечном итоге ведут к убыткам.

В данном случае, вы четко должны понимать отличия валютных пар и фьючерсов, чтобы выбрать подходящий актив, посредством которого реализуете свои идеи.

Особенности рынка операций с валютными парами

Итак, валютная пара – это специализированный инструмент, посредством которого происходят спот операции с валютами. Например, пара EURUSD, в которой евро валюта выступает противником доллару. Чуть отвлекусь от темы. Я пишу не только о рынке валют или фьючерсов, я также не забываю и о других фондовых активах. Так, например, рекомендую тему: .

На сегодняшний день, по неофициальным данным, дневной оборот рынка форекс превышает 5 триллионов долларов, что обеспечивает высокий и стабильный уровень ликвидности для торговли валютными парами. Кроме того, торговля посредством валютных пар дает возможность трейдеру использовать такую плюшку, как .

То есть, трейдер может оперировать большей суммой, нежели он имеет на счету. Представьте, например, что трейдер имеет на счету 100 долларов и использует плечо 1к500. То есть, фактически, он может оперировать суммой, которая в 500 раз превышает его депозит!

В целом, многие трейдеры спорят, мол, кредитное плечо – это добро или от лукавого? Одни считают, что это благо, ибо мы можем оперировать большими суммами, соответственно, и заработаем больше. Другие считают, что большое кредитное плечо создает условия в которых у трейдеров появляется желание рисковать, что только приведет к большим убыткам!

На самом деле, счет трейдера губит не кредитное плечо, а халатное отношение к рискам. Если трейдер заведомо нарушает правила управления своим капиталом, то он в любом случае все равно потеряет его! Потому, нельзя говорить, что кредитное плечо является каким-то злом – это совершенно не так! В свете разговора о рисках я всегда вспоминаю о диверсификации. Поэтому мысль в качестве дополнительной страховки мне видится очень перспективной идеей

Кроме того, торговля посредством валютных пар дает много преимуществ трейдерам! Посредством торговли на валютных парах, трейдер сам может контролировать свои риски посредством выбора необходимого .

Помимо этого, биржа форекс дает возможность торговать валютными парами 24 часа в сутки и 5 дней в неделю, тем самым, вы сможете получить максимальный профит от своих же сделок.

Оборотистость, большое кредитное плечо, возможность торговать 24 часа в сутки 5 дней в неделю, небольшие комиссионные и более высокие риски по сравнению с рынком фьючерсов. Вот, что отличает сделки на рынке форекс.

Плюс ко всему, отсутствуют различные комиссионные сборы, которые только еще больше могут увеличить траты трейдеры. Ну, и, наконец, трейдер может удерживать свои позиции неограниченное количество времени. Этот момент особенно привлекательным будет для долгосрочных инвесторов, которые держат свои позиции открытыми долгое время. Как видите, плюсов от торговли валютными парами очень много!

Смотреть


Конечно же, стоит понимать, что торговля валютными парами несет в себе некие риски. Начнем с того, что торговля ими происходит на внебиржевом рынке, который не имеет должной регуляции. Ввиду этого, на рынке форекс объявляется большое количество , которые ведут откровенно грязную политику по отношению к клиентам.

Нет, не стоит наивно полагать, что рынок форекс сам по себе является обманом. Просто он может стать инструментом для его проведения в руках недобросовестных личностей. Потому, всегда будьте аккуратны, и подходите к выбору брокера осознанно! В любом случае, валютные пары являются наиболее распространенным инструментом, которые когда либо использовался трейдерами непосредственно на практике.

Особенности рынка фьючерсных контрактов

Фьючерсы – это биржевые контракты, которые позволяют вести срочные сделки посредством базовых активов. Фьючерсный контракт позволяет трейдеру купить тот или иной базовый актив по уже установленной заранее цене. При этом, фьючерсная торговля является весьма , и на текущий момент средний дневной оборот фьючерсов на бирже СМЕ составляет более 100 миллиардов долларов!

Фьючерсные контракты вращаются на централизованных и регулируемых биржах, то есть, компания не сможет вот так в наглую обманывать клиента, подкручивая котировки и прочее, так как за этим активно следят соответствующие структуры. Кому интересна тема срочного рынка в рамках фондовой активности, рекомендую поинтересоваться таким вопросом, как .

К достоинствам фьючерсов я могу оценить безопасность, так как различные злокачественные манипуляции со стороны брокера будут исключены полностью. Что касается основного недостатка этих контрактов, то ввиду более низкой ликвидности по сравнению с валютными парами, скорость исполнения ордеров более низкая.

Высокая волатильность, активный контроль и, соответственно, безопасность рынка, и более низкие скорости открытия сделок.

Грубо говоря, если открытие сделок по валютным парам происходят за доли секунды, то на фьючерсках может пройти и несколько секунду, что снижает эффективность на низких интервалах.

Выводы

Итого, давайте мы с вами сравним фьючерсы с валютными парами и выберем, что же лучше, а что хуже! Валютные пары подойдут тем трейдерам, которые рассматривают именно агрессивную концепцию торговли, например, скальпинг! Торгуя валютными парами, вы можете использовать кредитное плечо, и вообще забыть про различные дополнительные комиссии и прочие сопутствующие траты.

Фьючерсы же больше выступают инструментом для . Очень часто, трейдеры совместно используют валютные пары и фьючерсы, чтобы минимизировать риски и максимизировать свой профит! В целом, даже нельзя говорить о том, что лучше или хуже. Это два концептуальных инструмента, которые обладают своими достоинствами и недостатками.
Я считаю, что нельзя что-то выделять из них. У них своя специфика и особенность. Только же от вас будет зависеть тот факт, какой из данных активов вы выберете. Потому, обязательно ознакомьтесь с особенностями каждого их них.