Форвардный курс предполагает сделку. Инвестиции с помощью форвардного контракта
договор купли-продажи по которому две стороны договариваются об обмене активов в установленные сроки и по фиксированной цене
Общая характеристика форвардного контракта, отличительные черты форвардных контрактов, примеры форвардного контракта, виды форвардов, форвардный валютный контракт, цена форвардного контракта, рынок форвардных контрактов, российский форвард
Развернуть содержание
Свернуть содержание
Форвардный контракт - это, определение
форвардный контракт - это , по которому одна сторона в определенные сроки обязуется передать , или средства другой стороне. По указанной , в указанное время и указанном месте. Форвард не является ценной бумагой, но часто используется на финансовых .
Форвард - это документ, что обязывает двух людей продать или купить , ценные бумаги или средства в договоренное время на договоренных условиях в дальнейшей жизни. Обычно контракты заключаются вне , но все же это прочная сделка.
Форвард на примере фермера и кондитерской
форвард - это производный финансовый инструмент. Благодаря ему одна сторона обязуется в определенный по договору срок передать (товар) другой стороне или исполнить иное альтернативное денежное обязательство. обязуется принять и оплатить этот товар. Таким образом, по условиям договора у сторон возникают встречные денежные обязательства. Размер этих обязательств зависит от значения показателя базового на момент исполнения обязательств, в порядке срока или в срок, установленный договором.
форвард - это обязательный для исполнения срочный . В соответствии с ним покупатель и соглашаются на с заранее оговоренным качеством и количеством. На определенную дату в будущем. Цена товара, и другие условия фиксируются в момент заключения сделки.
форвардный контракт - это предопределенный исполнения контракта на обмен валют , на определенную согласованную будущую дату с учетом разницы процентных ставок между указанными валютами.
форвард - это договор (производный финансовый инструмент), по которому одна сторона (продавец) обязуется в определенный договором срок передать продукт (базовый актив)другой стороне (покупателю) или исполнить альтернативное денежное обязательство, а покупатель обязуется принять и оплатить этот базовый актив, и (или) по условиям которого у сторон возникают встречные денежные обязательства в размере, зависящем от значения показателя базового актива на момент исполнения обязательств, в порядке и в течение срока или в срок, установленный договором.
Пример форварда
форвардный контракт - это форма срочных, быстрых расчетов, производимых не более чем через два рабочих дня после заключения сделки. Обычно форвардные сделки заключаются, совершаются , торгово-промышленными с целью избежать возможных убытков от колебания, изменения цен, валютных курсов.
форвард - это договор купли-продажи (поставки) какого-либо актива через определенный срок в будущем. Это срочный договор с обязательным его исполнением каждой из сторон соглашения, т.е. твердая сделка.
двустороннее соглашение за стандартной (типичной) формой, которое удостоверяет обязательство лица приобрести (продать) базовый актив в определенное время на определенных условиях в будущем с фиксацией цен такой
во время заключения форварда.
новый заголовок
Примеры форвардного контракта
Приведем пример форварда:
Лицо А заключило с лицом В форвард. Они оформили 1 июля поставку акций АО «Свет» на 1 октября по цене 100 за акцию. В соответствии с заключенным контрактом 1 октября лицо А передаст лицу В 1000 акций. В то время как лицо В заплатит за них 100 тыс. руб. Само заключение контракта не требует от сторон никаких в связи с оформлением сделки.
Форвардный контракт, как правило, заключается в целях осуществления покупки или продажи на взаимовыгодных условиях. Плюс страхование поставщика или покупателя от возможного неблагоприятного исхода сделки или изменения цены.
Таким образом, заключив сделку, лицо В застраховалось от повышения рыночной стоимости бумаг, так как в договоре стоит фиксированная цена. И она не зависит от повышения стоимости ценных бумаг. Лицо А, в свою очередь, застраховалось от возможного падения курса акций, так как в договоре указана цена.
Рассмотрим пример хенджирования при помощи форвардного соглашения. Импортер планирует через три месяца приобрести товары за . Для этого ему необходима валюта. Для предотвращения , он решает покупку валюты трехмесячным договором на доллар . Импортер отправляется в банк для заключения сделки. Там ему предлагают трехмесячные контракты курсу 1$ за 30руб. Импортер заключает с банком контракт, обязуясь купить доллары. Проходит три месяца, импортер уплачивает по контракту 30 руб. за один доллар и получает контрактную сумму. В этот момент курс доллара на рынке составил 31 руб. Однако по контракту импортер получает доллар по 30 руб. А через три месяца курс доллара равен 29 руб. на рынке, но импортер все равно обязан выполнить условия договора и купить доллар за 30 руб. Получается, что заключение форварда застраховало импортера от возможной неблагоприятной конъюнктуры, но и не позволило воспользоваться выгодной для него ситуацией.
А если вместо импортера из прошлого примера «подставить» ? Он должен получить через три месяца. Затем, эту выручку экспортер планирует перевести в рубли. Чтобы не рисковать, он хеджирует будущую продажу долларов заключением контракта. Экспортер заключает с банком контракт, в рамках которого решает продать доллары банку по цене 30 руб. за доллар. Через три месяца, экспортер отдает по контракту доллары по цене 30 руб. за доллар и получает контрактную сумму. Конъюнктура на рынке в этот момент может оказаться любой. Предположим, что курс доллара составил 29 руб. Но по контракту экспортер все равно продает доллар по 30 руб. Пусть курс доллара через три месяца равен 31 руб., но экспортер обязан выполнить условия сделки и продать доллар за 30 руб. Получается, что заключение контракта застраховало экспортера от неблагоприятной конъюнктуры, но не позволило воспользоваться благоприятной ситуацией.
Теперь попробуем вместо импортера представить спекулянта. Он прогнозирует, что через три месяца курс доллара составит 31 руб. В связи с этим спекулянт покупает контракт, где 1долл стоит 30 руб. Через три месяца курс доллара на рынке равен 31 руб. Спекулянт покупает доллар по контракту за 30 руб. и тут же продает его на рынке по 31 руб., при этом выигрывая на одном долларе один рубль. Если курс доллара к этому моменту упал до 29 руб., то спекулянт проигрывает 1 руб. И он обязан исполнить форвардный контракт, по которому он должен купить доллар за 30 руб., а продать его спекулянт может сейчас только за 29 руб. В данном примере возникает общая закономерность для срочных контрактов, а именно: если играют на повышение, то покупают контракт, и выигрывают от роста цены, но при этом проигрывают от ее падения.
Допустим, в предыдущем примере спекулянт ожидает падения курса доллара через три месяца до 29 руб. Тогда он будет играть на понижение. В этом случае спекулянт продает контракт за 30 руб. Через три месяца доллар стоит 29 руб. И спекулянт покупает его на рынке за 29 руб. Потом он поставляет его по форвардному контракту за 30 руб., выигрывая рубль. Пусть доллар на тот момент стоит 31 руб. Чтобы исполнить контракт, спекулянт вынужден купить доллар на рынке за 31 руб. и поставить его по контракту за 30 руб. В этом случае его проигрыш равен 1 руб. В данном примере видно общую закономерность при заключении срочных контрактов, а именно: если играют на понижение, то продают контракт, и выигрывают от , но проигрывают от её роста.
Позиции форвардных договоров
Форвардные договоры заключаются с целью игры с курсовой стоимостью выбранного актива. Две стороны в таком случае занимают короткую и длинную позиции.
Короткая позиция - это когда валюты больше продано, чем куплено. Таким образом, обязательства по проданному активу превышают требования по приобретенному активу. То есть короткую позицию занимает продавец активов.
Длинная позиция - это когда количество купленной валюты больше, чем количество проданной. Таким образом, требования по приобретенной валюте превышают обязательства по проданной валюте. То есть длинную позицию занимает покупатель валюты.
Лицо, занимающее короткую позицию, полагается на понижение рыночной цены актива. А лицо, которое держит игру на повышение, опирается на дальнейший рост рыночной цены актива, лежащего в основе контракта.
Отличия форвардных контрактов
Форварды заключаются, как правило, вне биржи. Иногда для удобства сторон сами разрабатывают стандартные контракты для операций на этих биржах. Это характерно для данного вида контрактов. Форварды имеют свою специфику и черты, отличающие его от других контрактов.
Отличительные черты форвардов:
Имеют обязательную силу, их нельзя обратить;
Они составляются с учетом всех требований сторон и не являются объектом обязательной отчетности;
При составлении контракта должны быть определены: дата, время и место привоза товара, стоимость активов, качество поставляемого товара, цена за единицу товара.
Виды форвардов
Существует три основных вида форварда:
Расчетный форвард не заканчивается только поставкой актива;
Поставочный форвардный контракт заканчивается поставкой актива и полной сделки;
Валютный форвард состоит из обмена валют по зафиксированному курсу.
Форвардный контракт с открытой датой - форвардный контракт, где не определена дата расчетов покупателя с поставщиком.
Форвардная цена актива - цена форвардных контрактов на актив. Устанавливается в сам момент заключения соглашения сторон. Расчёты между участниками сделки происходят по фиксированной цене.
Расчетный форвардный договор
Расчетный форвард - обязательство одной стороны заплатить другой стороне разницу, которая возникает между ценой товара на момент заключения и на момент исполнения договоренности. Выгода в расчетном форвардном договоре всецело зависит от . Этот вид договора считается «сделкой на разницу» так как во время исполнения не происходит ни оказание какой-либо услуги, ни движение товара. В результате расчетного договоренности может быть получен , размер и факт которого зависит от колебания цен на рынке.
Поставочный форвардный договор
Поставочный форвардный контракт - договор, согласно которому сделка между двумя сторонами заканчивается поставкой товара и его полной оплатой покупателем, на его условиях. Часто срочные внебиржевые сделки называются постановочным договором. В хенджировании он занимает важное место. То есть помогает нейтрализовать различные риски в изменениях цен на товар. Этот вид форварда подразумевает под собой реальную поставку условленного товара в условленные сроки. Исходя из этого цель поставочного форвардного контракта в фиксации цены, по которой будет осуществлена поставка товара.
Валютный форвард - это, закрепленное контрактом соглашение между двумя сторонами (банк и небанковский клиент, или же два банка). Заключив однажды контракт, клиент не может, ни отказаться от него, ни изменить его условия, не имея согласия на то банка-контрагента. То есть эти операции совершаются на и на части клиентского рынка.
Валютные форвардные сделки - это, сделки, при которых стороны договариваются о поставке иностранной валюты через какое-то время. То есть сделка заключается сегодня, а дата валютирования (исполнения контракта) настанет через определенный срок в будущем. Из этого определения вытекают две особенности срочных валютных операций.
История российского форварда
За рубежом рынок форвардов значительно популярнее, чем в . У нас же некоторые исследователи несерьезно относятся к такого рода контрактам. И утверждают, что это всего лишь разновидности игр или пари. Однако такие контракты широко обсуждаются и исследуются юристами. Они видят в них самостоятельный тип договоров как в биржевой, так и в банковской практике.
Об актуальности таких сделок и над ними неоднократно говорилось, начиная с 90-х годов 20 в. Именно тогда банками заключаться первые расчетные форвардные контракты. Особенно после 1998 г. Тогда массовое неисполнение таких сделок не было принудительным. Что привело к огромным убыткам в крупнейших российских банках. А также большого числа западных банков, на долгие годы закрывших на Россию.
Основы нормативно-правовой базы по форвардным сделкам были заложены еще до кризиса 1998 г. Было составлено два нормативных акта:
Инструкции Банка России от 22 мая 1996 г. N 41 «Об установлении лимитов открытой валютной позиции и контроле за их соблюдением уполномоченными банками Российской Федерации». В нем был установлен порядок совершения сделок банками с форвардами;
Банк Российской Федерации
Еще одним документом, регулирующим банковский рынок, стало Положение Банка России от 21 марта 1997 г. N 55 «О порядке ведения бухгалтерского учета сделок покупки-продажи иностранной валюты, драгоценных и ценных бумаг в кредитных организациях». В нем был установлен порядок ведения бухгалтерского учета дано четкое определение срочной (форвардной) сделки. Под срочной понималась сделка, исполнение ее осуществляется сторонами не ранее третьего рабочего дня после дня заключения».
Партнерами зарубежных банков по форвардным сделкам были наши московские банки. Валютный курс контрактов определялся с ориентацией на параметры, установленные Банком Российской Федерации, и не превышал 6,50 руб. за 1 долл. США.
Может показаться, что московские банки играли в беспроигрышную игру с курсом валют. У них не возникало сомнений в незыблемости параметров, которые устанавливали денежные . Они не задавали вопросов, почему же зарубежные банки фиксируют будущий валютный курс покупки долларов, заключая срочные сделки.
Однако, в марте - апреле 1998 г. после опубликования Банком Российской Федерации страны за 1997 г., иностранные банки стали выводить из России. Это произошло потому, что минус по текущему счету является основным повышения риска инвестиций по независимому .
Вывод капиталов из Российской Федерации
10 июля 2001 г. вышло распоряжение Правительства РФ от N 910 – «О Программе социально-экономического развития Российской на среднесрочную перспективу (2002 - 2004 годы)». Приоритетной для Правительства РФ была задача развития и инвестиционных институтов, в том числе формирования рынка в России. Предполагалось внести соответствующие изменения в ГК РФ по отмене правовых норм, позволяющих признавать срочные виды сделок в качестве пари.
Риски форвардных контрактов в России
В обоснование отнесения форвардных контрактов к играм и пари часто приводится рискованный характер этих сделок. Логично, что в основании игры лежит риск другого порядка. С достаточной долей достоверности можно утверждать, что риск при играх и пари обусловлен азартом. Договор страхования также признается рисковым, но характер риска, лежащий в основании такого соглашения, иной, нежели при играх и пари.
Форвард как пари
Форвардные контракты тоже рисковые сделки, однако, риск изменения цены на актив - это предпринимательский риск, присущий деятельности . А риск при игре «понарошку» создается . Косвенно на это указал и Конституционный Суд РФ 16 декабря 2002 г. N 282-О: «Отказ в судебной защите требований из соответствующих сделок может в ряде случаев оказаться в противоречии с принципом свободы предпринимательской деятельности, принципом свободы договоров, закрепленным в ст. 421 Гражданского РФ». В основании форварда лежит извлечение прибыли как основной цели предпринимательской деятельности со страхованием рисков.
Новейшее законодательное решение обеспечило форвардные сделки судебной при условии, что хотя бы одна из сторон - . Оно имеет на осуществление банковских операций, или на профессиональную деятельность на рынке.
Это лишь первый шаг в совершенствовании правового регулирования подобных сделок, за которым должны последовать и конкретные меры, направленные на развитие этого .
Основные характеристики форвардного контракта
Форвард - это соглашение между сторонами о будущей поставке актива. Условия сделки оговариваются в сам момент заключения договоренности. Исполнение контракта происходит только в соответствии с данными условиями и в назначенные сроки.
По своим характеристикам форвард относится к индивидуальной сделке. Поэтому таких контрактов не развит или развит слабо. Исключением является форвардный валютный рынок.
При заключении контракта стороны оговаривают цену, по которой будет продан товар. Данная цена товара называется ценой поставки. Она остается фиксированной во все время действия форварда.
В связи с форвардным контрактом возникает еще и понятие форвардной цены. Форвардная цена - это, цена поставки, указанная в контракте, который был заключен к этому моменту времени.
Форвардная цена
Форвардные сделки:
Направлены на реальную передачу прав и обязанностей относительно товара. Он является предметом договора. В отличие от других сделок, стороны, заключая форвардный контракт, предусматривают реальную реализацию товара продавцом и приобретение его покупателем;
Передача товара и переход права собственности на него ожидается в будущем, в срок, указанный в договоре.
Форвардные сделки
Форварды на основании определенных выше признаков обладают особой формой соглашения поставки. Покупка товара по форварду происходит без предварительного осмотра товара. Потому что:
Зачастую товар на момент подписания договора не изготовлен, и предоставить его для осмотра невозможно;
Товар на момент заключения соглашения еще в собственности продавца, и не отправлен на склад биржи для осмотра. Иначе вследствие длительных сроков поставки продавцу пришлось бы оплачивать бирже кругленькую сумму за хранение товара. Однако при наличии образцов товара их могут осмотреть заинтересованные покупатели.
Форвардный контракт отличная возможность для страхования прибыли. В момент заключения договора фиксируются заранее оговоренные условия, такие как срок доставки, количество товара, и его цена. Такое страхование рисков называется хеджированием .
Форвардная стоимость - результат оценки участниками сделки всех факторов, влияющих на рынок, и перспектив дальнейшего развития событий.
Во время заключения форвардных договоров стороны могут предусмотреть исполнение обязательств. Установить меры, которые заставят возможного должника своевременно исполнить взятые на себя обязательства. Такими мерами в биржевой практике обычно выступают задаток или .
Особенности производных ценных бумаг
Производные ценные бумаги обладают следующими особенностями:
Стоимость базируется на цене лежащего в основе биржевого актива. В его качестве могут выступать и другие ценные бумаги;
Форма обращения аналогична обращению основных ценных бумаг;
Внедрение и распространение на российском рынке производных финансовых инструментов, связаны с решением проблемы размещения денежных средств. А также выбором такой стратегии, которая обеспечивала бы не только получение дохода, но и страхование от рисков, связанных с неблагоприятным изменением цен.
Различия в видах контрактов
Ниже представлена таблица, по которой можно понять разницу между форвардным и .
Форвардный контракт
Зависит от биржевого актива, обычно довольно высокая. Ликвидация в двух формах: физическая поставка или обратная сделка.
Часто ограничена. Наличный платеж вместо поставки.
Частота поставки базисного актива.
Договорная процедура.
Минимален или отсутствует по зарегистрированному биржей контракту.
Присутствуют все виды рисков, уровень которых зависит в том числе от кредитного рейтинга контрагентов.
Регулирование.
Регулируется биржей, соответствующими .
Малорегулируемый.
Определяются на момент истечения его срока
Расчет прибыли или потер
Расчет проводится ежедневно по итогам прошедших торгов.
Какой же вид сделки наиболее выгоден? Форвардные контракты предоставляют простое и удобное средство фиксации ценового курса. Фьючерсы привлекательны тем, что дают возможность получить прибыль.
Одним из недостатков фьючерсов считается ценовое искажение. Оно является результатом деятельности продавцов, которые не взимают комиссионных денег с клиентов, а занимаются торговлей за свой счет.
Такие биржевые мастера следят за изменением цен и, благодаря своей интуиции, частично перехватывают заказы клиентов.
Фьючерсный договор имеет временную гибкость в отличие от форвардного. Фьючерсный может быть выполнен в любой момент, в то время как изменение даты при форварде может произойти лишь по согласованию с банком и повлечь дополнительные расходы.
Теперь обратимся к характеристике опционов и форвардных контрактов.
Договор между продавцом опциона и покупателем опциона (владельцем опциона). Продавцом опциона может быть банк.
Договор между банком и покупателем.
Опцион согласовывается индивидуально между банком и покупателем или покупается и продается на бирже.
Форвардный контракт согласовывается индивидуально между банком и покупателем.
Опцион - это обусловленная в будущем продажа или покупка определенного количества валюты одного вида в обмен на валюту другого вида.
Форвардный контракт - это не ограниченная условиями в будущем продажа или покупка определенного количества валюты одного вида в обмен на валюту другого вида.
Курс обмена определяется (фиксируется) в опционном соглашении.
Курс обмена определяется (фиксируется) в контракте. Курс основан на спот-курсе валюты плюс скидка или минус , получаемая на разнице в между двумя валютами.
Опцион должен быть куплен у продавца опциона по определенной цене (известной как премия).
Форвардный контракт не покупается. Прибыль банка образуется из разницы между его ценами на покупку и продажу валюты.
Опцион может быть совершен его владельцем в точно установленный срок или любое время до установленного срока (в зависимости от срока опциона). После истечения срока действия опцион становится недействительным.
Форвардный контракт начнет действовать в точно установленный срок или любое время между двумя установленными датами в будущем в зависимости от сроков контракта. Контракт должен начать действовать в установленный срок (если только с банком не будет заключено специальное соглашение по его ).
Опцион совершается владельцем путем уведомления об этом продавца опциона.
Расчеты по форвардному контракту осуществляются обеими сторонами.
Особенностей сделки
Характеристики операции:
Обмен валютами (расчет) произойдет не раньше, чем через 3 рабочих дня после заключения контракта;
Будущий курс валют фиксируется при заключении сделки;
Срок платежа фиксируется в контракте;
Не обсуждаются проблемы ликвидности до наступления срока платежа.
Банк, заключивший форвардную сделку, обязуется поставить на оговоренную в контракте дату валюту по заранее определенному курсу, независимо от реального рыночного изменения курса на этот момент.
Каждый форвардный контракт включает в себя три основных элемента:
Соглашение, имеющее форму обязательства купить или продать определенное количество одной валюты в обмен на другую;
Курс валют фиксируется в момент заключения контракта;
Исполнение контракта осуществляется в согласованное время в будущем.
Для клиентов коммерческих банков данный вид сделок позволяет более точно рассчитать поступления и платежи на перспективу, застраховаться на случай повышения или понижения курса соответствующей иностранной валюты по отношению к .
Каждый форвардный контракт готовится с учетом специфики продавца и покупателя. Индивидуальный характер договора имеет определенные недостатки:
Необходимость времени для согласования условий договоренности;
Форвардные контракты по процентным ставкам;
Контракты по и опционам.
По закону любая сделка, совершенная на территории Франции, может быть заключена только официально признанным участником рынка. Несоблюдение этого правила влечет аннулирование данной сделки. При спора между участниками соглашения и невыполнении обязательств одной из сторон, эта сторона несет ответственность и не может уклониться от ответственности.
В суды отказывали на протяжении более ста лет в защите от конфликтов между сторонами. Но они пытались сформулировать конкретные условия, при которых сделки все-таки подлежали защите в суде. Тем не менее, только в 1986 г. был принят закон о финансовых услугах, предоставляющий судебную защиту сторонам при условии, что обе или хотя бы одна из сторон совершает эту сделку в качестве предпринимателя с целью «обеспечения дохода или избежания потерь».
Важным примером правового регулирования игр и пари послужило Германское гражданское уложение. Он гласил: «Из игры или пари обязательство не возникает. Исполненное на основании игры или пари не может быть истребовано обратно, так как обязательство отсутствовало. Данные правила распространяются и на соглашение, по которому сторона, проигравшая игру или пари, с целью уплаты долга примет на себя обязательство в отношении выигравшей стороны, в частности совершит признание долга».
Европейский законодатель обусловливает защиту требований, возникающих из расчетных форвардов, специальным статусом их участников:
Предполагающим профессиональную подготовленность участников к заключению такого рода сделок;
Исключающим возможное нанесение ущерба публичным интересам;
Обеспечивающим особый контроль за их деятельностью со стороны властей, а при наличии «слабой» стороны - еще и особые гарантии ее прав.
То есть при решении вопроса о предоставлении судебной защиты расчетным форвардам, некоторым видам игр и собственно пари, важной считалась та роль, которую этот договор играет в конкретных обстоятельствах.
Форвардный контракт, как вид игры
Как видно на примере других стран, форварды в нашей стране - вещь не очень надежная и усовершенствованная. Конечно, с опытом придут новые законы и регламенты, способные регулировать систему форвардов. Но пока, эта система больше похожа на маленького ребенка. Он уже научился ползать, но пока никак не может крепко встать на ноги. Будем надеяться на то, что со временем Россия догонит, а то и перегонит своих «старших братьев».
Источники и ссылки
Источники текстов, картинок, видео
wikipedia.org - свободная энциклопедия Википедия
superwork.org - азбука инвестора
theomniguild.com - финансы и инвестиции
investments.academic.ru - словари и энциклопедии
dbsinternational.ca - поставщик консалтинговых услуг
Ссылки на интернет-сервисы
abc.informbureau.com - Экономический словарь
valyutnaya.poziciya.banka - Валютная позиция банка
pravo.vuzlib.org - Примеры форвардов
justicemaker.ru - Курсовые работы
market-pages.ru - Информационный бизнес-портал
fuforioprin.forkont - Характеристика форварда
rudocs.exdat - Дипломные работы
FXstart .net - Энциклопедия биржевого трейдера
dic.academic.ru - словари и энциклопедии
(базисного актива) в определенное время в будущем, по заранее оговоренной цене. Такой документ заключаются на покупку (продажу) определенного количества материального или финансового актива.
Каждая из сторон возлагает на себя исполнение оговариваемых в письменной форме обязательств: одна - совершить поставку, другая — принять ее. Изначально оговаривается цена исполнения сделки, устраивающая все стороны. Называется она ценой поставки и является неизменной на протяжении
Лицо, берущее на себя обязательство поставки активов, открывает короткую позицию (то есть продает контракт). Вторая сторона сделки, приобретающая актив, в свою очередь открывает длинную позицию (то есть покупает контракт). Оформление сделки не требует от контрагентов никаких расходов, кроме комиссионных при заключении ее при помощи посредников.
Форвардный контракт подписывается с целью совершения реальной покупки (продажи) разного рода активов и страхования покупателя (равно как и поставщика) от возможного изменения цены в неблагоприятную для любого участника сторону. Подобный контракт предполагает обязательное выполнение. В ряде случаев, однако, есть риски, к примеру, при банкротстве одного из участников. Поэтому для того, чтобы обезопасить себя, перед заключением такого рода сделки необходимо выяснить репутацию и удостовериться в платежеспособности будущего контрагента.
Иногда форвардный контракт заключают с целью получения прибыли за счет стоимости активов. Это делается в случае ожидании роста или снижения цен базисного товара.
Такой контракт является индивидуальным, поэтому, как правило, на вторичном рынке не используется. Исключением является форвардный валютный рынок.
В качестве результата рассматривается реальная поставка товара. Предмет форвардной сделки - товар, имеющийся в наличии. Выполняется такой контракт строго в течение того срока, который установлен договором.
Форвард является отличным средством страхования прибыли. Заключаемая сделка фиксирует существующие на момент подписания документов условия: цену, срок исполнения, количество товара и т.д. Подобное страхование сторон от изменения изначальных условий сделки называется хеджированием.
Как правило, стоимость товара по таким сделкам не совпадает с ценами по кассовым сделкам. Она представляет собой среднее биржевое значение цены определенного товара. Форвардная стоимость определяется участниками сделки, исходя из данных оценки всех факторов и перспектив, которые влияют на состояние рынка.
Особенности финансового рынка привели к тому, что форвардный контракт начали разделять на расчетные сделки (беспоставочные) и поставочные сделки. Последние предполагают осуществление поставок и взаиморасчет посредством перечисления разницы, образовавшейся в цене данного товара, или суммы, предварительно оговоренной по контракту.
По форвардному контракту предполагается по акциям либо оговаривается их невыплата. При их выплате в течение срока сделки ее цена корректируется на величину перечисленных дивидендов, исходя из того что впоследствии (после приобретения контракта) инвестор перестанет их получать.
Таким образом, форвард - это срочный контракт, твердая сделка, которая обязательна для исполнения. Данный контракт нельзя назвать стандартным. Поскольку очень узок, найти третье лицо, чьи интересы полностью бы соответствовали условиям контракта, очень сложно. Поэтому сделка заключается в рамках потребностей лишь двух сторон. Ликвидировать позицию по контракту сторона может лишь с согласия контрагента.
Форвардный контракт — определенный договор заключаемый между двух сторон о предстоящей доставке базисного актива.
Имеющие место условия контракта, оговариваются во время его заключения. Выполняется форвардный контракт на основе данных условий и в поставленные сроки.
В чём особенности заключения форвардного контракта?
Заключение форвардного контракта не предусматривает какие либо расходы, за исключением тех комиссионных, которые будут потрачены на оформление сделки, в случае если она производится при помощи посредника.
Заключается форвардный контракт , обычно с целью покупки или продажи необходимого актива, к тому же страхования поставщика или некого покупателя от потенциально нежелательного изменения цены. Контрагенты же, застраховываются от нежелательного развития событий, не имея возможности воспользоваться потенциально благоприятной конъюнктурой.
В условиях форвардного контракта оговорена обязательность исполнения, но не смотря на это контрагенты все же не застрахованы на 100 % от его неисполнения. К примеру в силу недобросовестности какого либо из участников сделки или банкротства фирмы. Поэтому перед тем как заключать сделку, необходимо убедиться в платежеспособности и репутации обеих сторон.
Также форвардный контракт могут заключать , у которых цель — игра на разнице стоимости курса активов. Аналитик, совершающий покупку, рассчитывает на повышение цены на базисные активы, а аналитик, совершающий продажу, рассчитывает на понижение цены активов.
По своему основному предназначению, форвардный контракт считается индивидуальным типом контракта. По этой причине, другие рынки форвардных контрактов по большей доле активов развит плохо или не развит вообще. Исключение здесь может составлять форвардный .
При подписании форвардного контракта обе стороны оговаривают цену заключенной сделки. Такая цена именуется ценой поставки, после чего она остается постоянной на протяжении всего периода действия данного форвардного контракта.
С появлением форвардного контракта появилось понятие определенной форвардной цены. Относительно каждого временного интервала форвардная цена, для текущего базисного актива, является ценой поставки, отмеченной в контракте, подписанном к настоящему моменту.
Правовая особенность и типы форвардных контрактов
Разберем более подробно, правовые особенности форвардных контрактов. Как мы уже говорили, форвардный вид контракта, предполагает настоящую поставку какого либо товара, в качестве итогового результата. Так как объектом форвардных , служит реальный товар, то есть вещи, имеющиеся в распоряжении. При всем этом, ссылка на действительность товара никак не должна ущемлять право продающего, на заключение контракта о реализации товара, который будет изготовлен или же приобретен лицом продающим товар в будущем.
Приводят в исполнение форвардный контракт, через некоторое время, уже после его непосредственного заключения.
Форвард – это оправданная возможность страхования прибыли.
Перед заключением такого договора, оговариваются его важные условия, а именно:
- сроки
- общее количество товара
- его цена, которая до наступления конкретного срока поставки не совершается.
Такой вид страхования рисков, называется на рынке хеджированием. Базовая цена товара по всем форвардным сделкам, отлична от его цены по кассовым сделкам. Кроме того, она может устанавливаться как во время подписания контракта, так и во время расчета и поставок.
Стоимостью выполнения по форвардной сделке, (которая определяется на период ее осуществления) служит некоторый средний биржевой показатель цены на данный товар.
Форвардная цена, это результат оценки участниками всех возможных факторов, влияющих на рынок, и всех дальнейших перспектив развития сопутствующих событий на нем.
Соотношение цен в форвардных контрактах
В процессе развития валютного рынка, форвардные контракты начали разделять по способу поставки на следующие виды:
поставочный вид форвардных контрактов;
далее, расчетные форвардные контракты, другими словами, беспоставочные типы форвардных контрактов.
Что касается поставочных контрактов, то поставка по ним рассчитывается изначально, а взаимный расчет совершается путем оплаты одной из сторон получившийся разницы в стоимости товара или же ранее установленной суммы, на основании условий договора.
При работе с расчетными видами контрактов, доставки товара (т.е. базового актива) не предусматривается с начала заключения сделки. Такие контракты разрешают оплату проигравшей стороной установленной суммы денег, разницы между самой ценой, оговоренной в контракте и сложившейся в текущий момент ценой на рынке на конкретную дату.
Расчет по данной сумме (называемой еще вариационной маржой) производится на ранее назначенное время, как правило, по отношению к поставки базиса.
Определение форвардной цены
Исходя из теории, в процессе определения форвардной цены, обычно выделяют 2 концепции:
Первая заключается в том, что возникает форвардная цена как следствие предстоящих ожиданий всех участников срочной биржи, по отношению к предстоящей цене спота.
Второй тип концепции основывается на арбитражном методе. Согласно положениям первичной концепции, все участники экономических взаимоотношений стараются учесть и рассмотреть всю информацию, которой они располагают по отношению к предстоящей конъюнктуре и установить цену будущего спота.
Строится арбитражный подход на основах технической взаимосогласованности между текущей спотовой и форвардной ценами, которая устанавливается без возможного риска.
В основе арбитражного подхода лежит следующее положение: на основе финансового решения, инвестор обязан быть безразличным в деле получения базового актива на спотовом рынке в настоящее время или по форвардному контракту в последующем.
На протяжении действия форвардного контракта доход по акциям будет или выплачиваться, или нет.
Если на протяжении действия контракта на акцию начисляется прибыль, то необходимо форвардную цену изменить на его величину, потому что подписав контракт, инвестор не получит свои дивиденды. Более того, существует определение форвардной цены самой валюты, базирующейся на паритете % ставок, состоящее в том, что вкладчик обязан получать равный доход от размещения денежных средств под определенный процент без существенного риска в иностранной, и обязательно .
Форвардный контракт и взаимные обязательства
Форвардная сделка - это соглашение между двумя сторонами о будущей поставке предмета контракта по заранее оговоренной цене, которая заключается вне биржи и обязательно к исполнению для обеих сторон сделки. Форвардные сделки заключаются на покупку или на продажу определенного количества определенного финансового или материального актива. Один из участников соглашения обязуется осуществить поставку, а другой - ее принять.
Предметом контракта (базовым активом) могут выступать акции, облигации, валюта, товары и др. Формальное определение форвардного контракта очень похоже на определение фьючерса. Отличие заключается в том, что форвард заключается вне биржи.
В условиях форвардного контракта могут предусматриваться штрафные санкции за его неисполнение. Контрагент может выбрать уплату штрафа при определенной ситуации на рынке, поэтому теоретически не существует гарантий выполнения форвардного контракта.
Форварды заключаются, как правило, с целью реальной поставки (покупки или продажи) соответствующего актива для страхования от возможных неблагоприятных ценовых изменений на данный актив. Механизм страхования форвардными контрактами существенно отличается от механизма страхования фьючерсами. Проиллюстрируем эти различия на примерах.
Пример 1. Предположим, что инвестор хочет приобрести через месяц актив X. ожидании роста цен па актив, инвестор заключает форвардный контракт на покупку актива X через 1 мес. по заранее оговоренной цене. Если через 1 мес, то есть на дату поставки актива, рыночная цена актива будет выше указанного в контракте, инвестор, покупая актив X по форвардным контрактом, получит выгоду в размере
в = ц с2 -д ",
где Ц с2 - рыночная цена актива (цена спот) на дату поставки; Ц - цена поставки (цена покупки актива X, зафиксированная в контракте). Если на дату поставки актива его рыночная цена будет меньше цены поставки, потери инвестора составят
Вт = Д "- Ц а.
То есть, имея через месяц благоприятную для покупки актива X рыночную конъюнктуру, инвестор вынужден выполнить условия контракта и приобрести актив X по цене выше рыночной.
Таким образом, страхование с помощью форвардного контракта заключается в переносе операции с реального рынка на рынок срочных сделок. Причем для рядового участника рынка, который является продавцом или покупателем определенных финансовых или материальных активов, рынок форвардных сделок позволяет спланировать свои денежные поступления или расходы и знать их точные размеры несмотря на изменения в рыночной конъюнктуре. Кроме того, форвардный контракт означает для производителя гарантированный продажа продукции в определенный момент в будущем по заранее оговоренной цене, для покупателя - гарантированное поступление продукции в нужный для него момент и с заранее определенными денежными затратами на ее приобретение.
Для профессиональных участников рынка форвардные сделки - специфический сегмент рынка срочных сделок со специфическими характеристиками, который увеличивает их возможности на рынке финансовых операций. Профессиональные участники рынка, как правило, получают прибыли при проведении операций и на рынке текущих операций, и па рынке срочных сделок, поскольку они имеют высокую профессиональную подготовку и интуицию. Кроме того, каждая отдельно взятая финансовая операция, проводимая ими - лишь маленькая частичка большого количества финансовых операций, часто противоположных по содержанию, диверсифицированных по срокам, объемам и другими характеристиками.
Пример 2. Инвестор намерен осуществить через 1 мес. покупку финансовых активов X, одновременно застраховавшись от роста этой на рынке. С этой целью он заключает соглашение противоположного содержания на фьючерсном рынке, а именно открывает длинную позицию (покупает фьючерсный контракт), затем через 1 мес. ее ликвидирует (продает фьючерсный контракт).
Цены па фьючерсном рынке существенно влияют на цены рынка спот, и довольно часто рост или падение цен происходит на обоих рынках одновременно, как в приведенном примере.
Предположим, что через 1 мес. цена спот и фьючерсная цена актива X выросла, инвестор, покупая на наличном рынке актив X, теряет, а на рынке фьючерсов выиграет, купив фьючерсный контракт дешевле, а продав его дороже. Если через месяц цена спот и фьючерсная цена X уменьшились, инвестор выигрывает па рынке спот, покупая актив X по низкой цене, но теряет на рынке фьючерсов, купив фьючерсный контракт по более высокой цене, продав по более низкой.
Итак, хеджирование с помощью фьючерсов заключается в параллельном проведении операций на рынке спот и фьючерсном рынке, при котором, как правило, уменьшаются как возможные доходы, так и возможные потери инвестора.
Основные различия между фьючерсными и форвардными контрактами такие:
1. Фьючерсы является биржевым сделкам. Прежде всего это означает, что они высоко ликвидными финансовыми инструментами. Базовыми выступают только определенные виды активов, которые пользуются спросом на биржевом рынке. Фьючерсные контракты стандартизированы по количеству, качеству базового актива, даты поставки.
Форварды - внебиржевые сделки, поэтому их ликвидность значительно ниже. Вторичный рынок форвардных сделок очень ограничен. Базовым активом может быть выбран любой актив. Объем базового актива и дата поставки оговариваются самими участниками сделки.
2. Меньше 2% фьючерсных сделок заканчиваются поставкой, форварды, наоборот, ориентированы на реальную поставку актива.
3. При ежедневном котировки фьючерсных контрактов на бирже существуют временные Грота потоки, связанные с начислением или снятием средств со счетов участников рынка. В форвардам подобный режим может устанавливаться по договоренности партнеров, но чаще режим текущих расчетов не устанавливается, а следовательно, не возникают временные денежные потоки, как па фьючерсном рынке.
4. В торговле фьючерсными контрактами значительную роль играют клиринговые палаты. Они выступают для каждого участника сделки как противоположная опешил соглашения, а также являются гарантами выполнения условий соглашения.
В функционировании форвадного рынке не участвуют клиринговые палаты. Участниками форвардной сделки выступают два участника, один из которых обязуется поставить базовый актив, а другой - принять поставку этого актива. Условиями форвардной сделки могут предусматриваться штрафные санкции за невыполнение условий соглашения. Посредниками-гарантами при заключении форвардных сделок могут выступать третьи лица, но в подавляющем большинстве случаев в форвардных сделках участвуют только два участника.
5. Участники форвардного рынка подпадают под кредитный риск, поскольку каждая из сторон может не выполнить соглашение, хотя, как правило, и предусмотрены штрафные санкции за невыполнение условий соглашения. На фьючерсном рынке функционируют клиринговые палаты, которые гарантируют выполнение фьючерсных сделок,
6. Хеджирование с помощью фьючерсных контрактов заключается в параллельном проведении операций на рынке спот и срочном рынке. Хеджирование с помощью форвардных контрактов заключается в переносе операции с реального рынка па рынок срочных сделок.
Форвардные сделки заключаются по договоренности сторон на любое количество любого базового актива. Поэтому, если проводится хеджирования форвардными контрактами, есть возможность заключить форвардную сделку па нужное количество базового актива и на необходимый хеджеру период. Если проводится Хеджирование на фьючерсном рынке, могут не совпадать с нужными объем базового актива, непосредственно сам базовый актив или дата поставке.
Например, хеджеру надо заключить срочную сделку на поставку +1200 унций металла X с датой поставки через 5 мес. Заключая форвардную сделку, он может обусловить базовый актив X, объем - 1200 унций, дату поставки - через 5 мес.
Заключая фьючерсную сделку, хеджер должен выяснить, находятся в обращении на бирже фьючерсы с базовым активом X, если такие фьючерсы существуют, то в них будет указана стандартизирована количество металла X, например 100 унций, и стандартизирована дата поставки, например, через 3 мес. Хеджер приобретает 12 фьючерсных контрактов. Через 3 мес. он закрывает позицию и снова открывает ее, чтобы согласовать сроки хеджирования. Если дата поставки в контракте через 6 мес, хеджер через 5 мес. ликвидирует позицию.
В случае, когда фьючерсные контракты с металлом X как базовый актив не находятся в обращении па бирже, хеджер будет вынужден проводить хеджирование с помощью фьючерсных контрактов на другой металл, движение цен па который имеет подобные тенденции. При этом он может подпадать под кросс-хеджинг риск.
В экономике существует огромное количество финансовых инструментов. Поговорим об одном из них. Контракт форвардный является, по сути, договором, заключаемым между двумя сторонами, который детально описывает покупку или продажу конкретного количества базового актива по четко установленной стоимости, со сроками осуществления договоренности в будущем включительно. Подписание данного вида договора обозначает, что один из участников сделки - продавец, обязуется осуществить доставку конкретного количества базовых активов на число, прописанное в договоре, но которое является отдаленным по отношению к дате подписания договора. Другая сторона - покупатель, берет на себя обязательства принять поставку в оговоренные сроки.
Основные характеристики контрактов
Дата, когда контракт форвардный подписывается, именуется датой соглашения. Число, которое определено сторонами как время реализации договоренности, называется датой платежа или расчета. Временной промежуток от момента подписания договора до момента расчета именуется форвардным. Договора могут заключаться на любые сроки и объемы средств, все зависит исключительно от потребностей каждой из сторон. Самыми эффективными принято считать форвардные сделки, стоимость которых начинается с 5 миллионов долларов. В рамках международного срочного рынка суммы контрактов варьируют от 1 до 100 миллионов. Каждый из параметров - дата подписания договора и дата расчета, сумма сделки и объем базового актива - определяются сугубо в индивидуальном режиме. Никаких ограничений в данном вопросе нет.
Хеджирование рисков
Благодаря предварительному определению стоимости контракта удается осуществить хеджирование рисков. Устанавливая стоимость финансового инструмента, и продавец, и покупатель полностью освобождаются на форвардный период от риска изменения рыночной стоимости. Сделка не дает возможности приобретения определенных выгод. Продавец не получает материальное преимущество в случае роста стоимости актива на рынке, а продавец - в результате падения этого же самого актива. Если данная ситуация имеет место, то одна из сторон может отказаться от своих обязательств, так как получает возможность на более выгодных условиях совершить сделку. Контракты определяются как твердые срочные сделки. Именно обязательство по выполнению своей части договоренности и лежит в их основе, без данной особенности инструмент бы перестал существовать как направление хеджирования рисков.
История
Впервые форвардные сделки появились около 400 лет назад. Они имели формат договоренностей о продаже будущего урожая. За последние несколько десятилетий особой популярностью стали пользоваться контракты, основным предметом по которым выступали именно финансовые инструменты. Финансовый форвардный рынок является по сути внебиржевым. Биржевая торговля неприемлема по причине индивидуальности условий заключения договоренностей. Формально участвовать в торговле контрактами могут любые субъекты хозяйственной деятельности. На практике выбор партнера осуществляется очень аккуратно и внимательно, так как позволяет снизить риск срыва поставки.
Участники форвардного рынка
В большей своей части участниками договоров выступают крупные банки и пенсионные фонды, страховые предприятия, которые имеют положительную репутацию. На некоторые категории сделок накладываются определенные ограничения. В качестве примера можно привести форвардные сделки по кредиту, в рамках которой одна сторона должна иметь открытую кредитную линию в той компании, которая выступает второй стороной в договоренности. В роли участников торгов могут выступить и частные предприниматели, но они должны иметь мощную материальную базу и быть активными участниками мировой финансовой жизни.
Кто определяет настроение на форвардном рынке?
Самыми активными игроками форвардного рынка выступают банки. Они активно используют форвардный контракт на покупку валюты для хеджирования собственных рисков, которые связаны с изменением стоимости финансовых инструментов. Финансовые заведения предлагают данный вид договоренности с аналогичной целью и своим клиентам. Благодаря широким финансовым возможностям в аспекте распределения и привлечения материальных ресурсов, банки в отличии от других участников торгов избегают реальных потерь даже в том случае, если рыночные цены не играют на руку. Путем заключения двух противоположных контрактов банку удается с легкостью перекрывать убыток по одной сделке прибылью по другой. Банки могут выступать и в роли посредников, которые и помогают найти участников рынка с противоположными желаниями.
Специфика торговли контрактами
Торговля форвардными контрактами не имеет четкой организованной структуры. Невысокая конкуренция в данном сегменте деятельности дает банкам определенные преимущества в виде возможности навязывать участникам договоренностей свои условия партнерства. Прибыль, которую могут принести форвардные валютные контракты, в большей части зависит от умения прогнозировать будущую стоимость актива, который является основой соглашения.
Банки тут выигрывают, так как имеют доступ к огромному объему информации, в них работают профессиональные аналитики. Это приводит к формированию огромного и активного рынка предложений, внебиржевого фондового рынка. Форвардные контракты могут подписываться не только на реальную сумму средств, но и на условную. В последней ситуации после реализации договоренности в случае возникновения разницы в контрактной и рыночной стоимости базового актива, одна из сторон выплачивает другой только ценовую разницу. Фактического обмена валют, акций, ценных бумаг и прочих финансовых инструментов не происходит.
Плюсы контрактов
Контракт форвардный – это универсальный финансовый инструмент, который имеет определенные преимущества перед другими, подобными ему. Основное достоинство сделки заключается в ее индивидуальном характере, что позволяет весьма профессионально осуществлять хеджирование рисков. Форвардные договоренности не предусматривают изымание дополнительных средств, комиссионных. Что касается привилегий для банков, можно отметить возможность устанавливать стоимость базового актива и диктовать свои условия договоренности, так как операции имеют внебиржевой характер.
Минусы контрактов
Основной недостаток контракта – это отсутствие возможности для маневрирования. Обязательство сторон по выполнению своей части договоренности не позволяет раньше установленного срока расторгнуть контракт или видоизменить его условия. Отсутствие вторичного форвардного рынка делает перепродажу контракта просто невозможной. Это приводит к достаточно низкой ликвидности инструмента при слишком высоком риске невыполнения одной из сторон своих обязательств. Жесткие рамки торговли заставили участников рынка искать лазейки. К примеру, сегодня весьма распространена практика заключение контрактов, в которых предусмотрена возможность расторжения договоров по согласию двух сторон либо по инициативе одной, но с последующей выплатой компенсации.
Что ограничивает число участников форвардного рынка?
Число участников форвардного рынка жестко ограничивается целым комплексом норм и стандартом. Для того чтобы приобрести или продать контракт форвардный, у участников торговли должна быть кредитная линия, высокий рейтинг и стабильные финансовые контакты с банковским учреждением. Недостаток форвардных сделок для участников обусловлен ограниченными возможностями при выборе банка-партнера, приходится принимать те условия, которые диктуют финансовые заведения по факту. Определенные сложности связаны и с поиском партнеров, ведь найти сторону, которая готова занять обратную позицию, не так-то и легко. Это приводит к недостаточной популярности и активности рынка форвардных контрактов.
В чем отличие фьючерс от форвардного контракта
Контракты на будущую стоимость – это форвард и фьючерс. Отличие между ними имеется существенное. Форвард подписывается между покупателем и продавцом, при этом основная цель партнерства заключается в реальной поставке актива. Форвардные договоренности реализуются в пределах внебиржевого рынка, что приводит к невысокой ликвидности инструмента в сравнении с фьючерсами. К примеру, весьма сложно найти покупателя на сотни тон металла, если он уже не актуален для определенного завода.
Фьючерс в сравнении с форвардом выступает в роли стандартизованного контракта, основная цель которого – это спекуляция. Ни о какой реальной поставке речи тут не идет. Форварды и фьючерсы, несмотря на внешнее кажущееся сходство, используются с противоположными целями. Под понятием «стандартизованный» имеется в виду четкое ограничение количества товара условиями биржи. К торговле допускаются только целые лоты. К примеру, лот меди - это 2500 фунтов, а пшеницы – 136 тонн. Опционы, форварды и фьючерсы – это финансовые инструменты, но цель их существования разная, что и определяет специфику применения.
Форвардные валютные контракты
Общая характеристика форвардного контракта валютного типа предусматривает предварительное уточнение условий партнерства по следующим параметрам:
- Валюта контракта.
- Сумма сделки.
- Обменный курс.
- Дата платежа.
Продолжительность форвардных сделок может варьировать от 3 дней до 5 лет. Наиболее распространенные термины контрактов – это 1, 3, 6 и 12 месяцев с момента заключения договора. Форвардный валютный контракт по своей сути относится к категории банковских операций. Он не стандартизован и может быть адаптирован под любую ситуацию. Рынок форвардных сделок, продолжительность которых не превышает 6 месяцев в доминирующих валютных парах, является весьма стабильным. Тот сегмент рынка, в рамках которого сделки заключаются на 6 и более месяцев, отличается нестабильностью. Любая реализованная долгосрочная сделка может стать причиной существенного колебания курсов на валютном рынке.
Виды форвардных операций
Контракт форвардный может быть представлен в двух форматах:
- Простая форвардная сделка, или соглашение аутрайт. Это единичная конверсионная операция, которая имеет четкую дату валютирования, отличающуюся от даты спот. Ситуация не предусматривает одновременную обратную сделку. Между сторонами заключается договор о предоставлении определенной суммы на четко установленный термин и по фиксированному курсу. Этот формат операций широко применяется для страхования против изменчивости курса.
- Сделки своп. Это тандем противоположны сделок конверсионного типа, которые имеют разные даты валютирования. Валютные операции между банками выступают своеобразной комбинацией между покупкой и продажей одной валюты, но в совершенно разные временные промежутки. Определенная сумма в эквиваленте одной валюты одновременно и продается, и покупается на рынке на четко установленный срок и наоборот.
Рассматривая вопрос о том, что такое форвардный контракт, стоит уточнить тот факт, что в данных типах соглашений используется специализированный форвардный курс, который кардинально отличается от курса спот. Причина кроется в отличиях между процентными ставками по депозитам, которые предлагают страны. Для исчисления форвардного курса применяется специализированная формула.