Ликвидным если а1 п1 а2. Ликвидность баланса

Билет № 25.

В зависимости от степени ликвидности, т.е. скорости превращения в денежные средства, активы предприятия разделяются на следующие группы:

· наиболее ликвидные активы, денежные средства предприятия и краткосрочные финансовые вложения (ценные бумаги);

· быстро реализуемые активы, дебиторская задолженность и прочие активы;

· медленно реализуемые активы, запасы и затраты;

· труднореализуемые активы, основные и прочие внеоборотные средства.

Пассивы баланса группируются по степени срочности их оплаты:

· наиболее срочные обязательства (кредиторская задолженность, а также ссуды, не погашенные в срок);

· краткосрочные пассивы (краткосрочные кредиты и заемные средства);

· долгосрочные пассивы (долгосрочные кредиты и заемные средства);

· постоянные пассивы (источники собственных средств за вычетом величины по статье «Расходы будущих периодов» и суммы иммобилизации оборотных средств по статьям раздела III актива плюс строки 630-660 пассива баланса).

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги приведенных групп по активу и пассиву. Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотно­шения: Ах > Пр А2 > П2, А3 > П3, А4 > П4.

В случае, когда одно или несколько неравенств имеют знак, противоположный зафиксированному в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсации при этом имеют место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не могут заменить более ликвидные.

Сопоставление наиболее ликвидных средств и быстрореализуемых активов с наиболее срочными обязательствами и краткосрочными пассивами позволяет выяснить текущую ликвидность. Сравнение медленно реализуемых активов с долгосрочными и среднесрочными пассивами отражает перспективную ликвидность. Текущая ликвидность свидетельствует о платежеспособности (или неплатежеспособности) предприятия на ближайший промежуток времени. Перспективная ликвидность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей (из которых в соответствующих группах актива и пассива представлена лишь часть, поэтому прогноз достаточно приближенный).

Ликвидность баланса – это степень покрытия обязательств предприятия активами, срок превращения которых в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. От степени ликвидности баланса зависит платежеспособность предприятия. Основной признак ликвидности - формальное превышение стоимости оборотных активов над краткосрочными пассивами. И чем больше это превышение, тем более благоприятное финансовое состояние имеет предприятие с позиции ликвидности.

Актуальность определения ликвидности баланса приобретает особое значение в условиях экономической нестабильности, а также при ликвидации предприятия вследствие его банкротства. Здесь встает вопрос: достаточно ли у предприятия средств для покрытия его задолженности. Такая же проблема возникает, когда необходимо определить, достаточно ли у предприятия средств для расчетов с кредиторами, т.е. способность ликвидировать (погасить) задолженность имеющимися средствами. В данном случае, говоря о ликвидности, имеется в виду наличие у предприятия оборотных средств в размере, теоретически достаточном для погашения краткосрочных обязательств.

Для проведения анализа ликвидности баланса предприятия статьи активов группируют по степени ликвидности - от наиболее быстро превращаемых в деньги к наименее. Пассивы же группируют по срочности оплаты обязательств. Типичная группировка представлена в нижеприведенной таблице:

Таблица Группировка активов и пассивов баланса для проведения анализа ликвидности

Для оценки ликвидности баланса с учетом фактора времени необходимо провести сопоставление каждой группы актива с соответствующей группой пассива.

1) Если выполнимо неравенство А1 > П1, то это свидетельствует о платежеспособности организации на момент составления баланса. У организации достаточно для покрытия наиболее срочных обязательств абсолютно и наиболее ликвидных активов.

2) Если выполнимо неравенство А2 > П2, то быстро реализуемые активы превышают краткосрочные пассивы и организация может быть платежеспособной в недалеком будущем с учетом своевременных расчетов с кредиторами, получения средств от продажи продукции в кредит.

3) Если выполнимо неравенство А3 > П3 , то в будущем при своевременном поступлении денежных средств от продаж и платежей организация может быть платежеспособной на период, равный средней продолжительности одного оборота оборотных средств после даты составления баланса.

Выполнение первых трех условий приводит автоматически к выполнению условия: A4<=П4

Выполнение этого условия свидетельствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчивости организации, наличия у нее собственных оборотных средств.

На основе сопоставления групп активов с соответствующими группами пассивов выносится суждение о ликвидности баланса предприятия

Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:

• текущая ликвидность, которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (-) организации на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени: А1+А2=>П1+П2 ; А4<=П4
• перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей: А3>=П3 ; А4<=П4
• недостаточный уровень перспективной ликвидности: А4<=П4
• баланс не ликвиден:А4=>П4

Однако следует отметить, что проводимый по изложенной схеме анализ ликвидности баланса является приближенным, более детальным является анализ платежеспособности при помощи финансовых коэффициентов.

1. Коэффициент текущей ликвидности показывает, достаточно ли у предприятия средств, которые могут быть использованы им для погашения своих краткосрочных обязательств в течение года. Это основной показатель платежеспособности предприятия. Коэффициент текущей ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)

В мировой практике значение этого коэффициента должно находиться в диапазоне 1-2. Естественно, существуют обстоятельства, при которых значение этого показателя может быть и больше, однако, если коэффициент текущей ликвидности более 2-3, это, как правило, говорит о нерациональном использовании средств предприятия. Значение коэффициента текущей ликвидности ниже единицы говорит о неплатежеспособности предприятия.

2. Коэффициент быстрой ликвидности , или коэффициент «критической оценки», показывает, насколько ликвидные средства предприятия покрывают его краткосрочную задолженность. Коэффициент быстрой ликвидности определяется по формуле:

К = (А1 + А2) / (П1 + П2)

В ликвидные активы предприятия включаются все оборотные активы предприятия, за исключением товарно-материальных запасов. Данный показатель определяет, какая доля кредиторской задолженности может быть погашена за счет наиболее ликвидных активов, т. е. показывает, какая часть краткосрочных обязательств предприятия может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам. Рекомендуемое значение данного показателя от 0,7-0,8 до 1,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности показывает, какую часть кредиторской задолженности предприятие может погасить немедленно. Коэффициент абсолютной ликвидности рассчитывается по формуле:

К = А1 / (П1 + П2)

Значение данного показателя не должно опускаться ниже 0,2.

4. Для комплексной оценки ликвидности баланса в целом рекомендуется использовать общий показатель ликвидности баланса предприятия , который показывает отношение суммы всех ликвидных средств предприятия к сумме всех платежных обязательств (краткосрочных, долгосрочных, среднесрочных) при условии, что различные группы ликвидных средств и платежных обязательств входят в указанные суммы с определенными весовыми коэффициентами, учитывающими их значимость с точки зрения сроков поступления средств и погашения обязательств. Общий показатель ликвидности баланса определяется по формуле:

К = (А1 + 0,5*А2 + 0,3*А3) / (П1 + 0,5*П2 + 0,3*П3)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 1.

5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами показывает, насколько достаточно собственных оборотных средств у предприятия, необходимых для его финансовой устойчивости. Он определяется:

K = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)

Значение данного коэффициента должно быть больше или равно 0,1.

6. Коэффициент маневренности функционального капитала показывает, какая часть функционирующего капитала заключена в запасах. Если этот показатель уменьшается, то это является положительным фактом. Он определяется из соотношения:

K = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]

В ходе анализа ликвидности баланса каждый из рассмотренных коэффициентов ликвидности рассчитывается на начало и конец отчетного периода. Если фактическое значение коэффициента не соответствует нормальному ограничению, то оценить его можно по динамике (увеличение или снижение значения). Следует отметить, что в большинстве случаев достижение высокой ликвидности противоречит обеспечению более высокой прибыльности. Наиболее рациональная политика состоит в обеспечении оптимального сочетания ликвидности и прибыльности предприятия.

Наряду с приведенными показателями для оценки состояния ликвидности можно использовать показатели, основанные на денежных потоках: чистый денежный поток (NCF - Net Cash Flow); денежный поток от операционной деятельности (CFO - Cash Flow from Operations); денежный поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала (OCF - Operating Cash Flow); денежный поток от операционной деятельности, скорректированный на изменения оборотного капитала и удовлетворения потребности в инвестициях (OCFI - Operating Cash Flow after Investments); свободный денежный поток (FCF - Free Cash Flow).

При этом независимо от стадии жизненного цикла, на котором находится предприятие, менеджмент вынужден решать задачу определения оптимального уровня ликвидности, поскольку, с одной стороны, недостаточная ликвидность активов может привести как к неплатежеспособности, так и к возможному банкротству, а с другой стороны, избыток ликвидности может привести к снижению рентабельности. В силу этого современная практика требует появления все более совершенных процедур проведения анализа и диагностики состояния ликвидности.

“Перспективная ликвидность” баланса представляет собой обеспеченность обязательств 3-й группы срочности (долгосрочных пассивов) медленнореализуемыми активами. Знак величины в строке “Перспективная ликвидность” является прогнозом платежеспособности предприятия на основе сравнения будущих поступлений и платежей.

Выполнение первых 3 неравенств в этой системе неизбежно влечет за собой выполнение и 4 неравенства, поэтому практически существенным является сопоставление итогов первых трех групп по активу и пассиву. 4 неравен­ство носит балансирующий характер и в то же время имеет глубокий экономический смысл: его выполнение свидетель­ствует о соблюдении минимального условия финансовой устойчи­вости - наличии у предприятия собственных оборотных средств.

Невыполнение какого-либо из первых 3 неравенств свидетельствует о том, что ликвидность баланса отличается от абсолютной.

При этом недостаток средств по одной группе активов ком­пенсируется их избытком по другой группе, хотя компенсация при этом имеет место лишь по стоимостной величине, поскольку в реальной платежной ситуации менее ликвидные активы не мо­гут заменить более ликвидные.

Сравнение наиболее ликвид­ных активов и быстрореализуемых активов с наиболее срочные обязательства и кратко­срочные пассивы позволяет выявить текущую ликвидность и платеже­способность, то есть на ближайшее время. Если степень ликвидности настолько велика, что после погашения наиболее срочных обязательств остаются излишние средства, то можно ускорить сроки расчетов с банками, поставщиками и так далее.

Перспективную ликвидность можно определить сравнением А3 и П3

Балансы ликвидности за ряд лет дают возможность оценить изменения финансового положения.

Так как степень превращения текущих активов в денежную наличность неодинакова, то поэтому в отечественной практике рассчитывается 3 относительных показателя ликвидности:

1. Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия).

Коэффициент текущей ликвидности дает общую оценку ликвидности предприятия и показывает, в какой мере текущие кредиторские обязательства обеспечиваются текущими активами, то есть сколько рублей финансовых ресурсов, вложенных в оборотные активы, приходится на 1 рубль текущих пассивов. Нормативное значение коэффициента Кт.л. ≥ 2.

Рост показателя в динамике свидетельствует о положительных результатах в деятельности предприятия.

Значение коэффициента текущей ликвидности в среднем зависит от отраслевой принадлежности предприятия.

Во многих отраслях значение коэффициента может существенно отклоняться в любую сторону, но слишком большое значение коэффициента текущей ликвидности по сравнению со среднеотраслевым значением нежелательно, так как это свидетельствует о неэффективном использовании ресурсов, которое выражается в замедлении оборачиваемости средств, вложенных в производственные запасы, и неоправданном росте дебиторской задолженности.

2. Коэффициент быстрой ликвидности.

Он исчисляется по более узкому кругу оборотных средств, когда из расчета исключаются наименее ликвидная их часть – материально-производственные запасы. Это вызвано тем, что денежные средства, которые можно выручить в результате экстренной ликвидации производственных запасов значительно меньше затрат по их приобретению, а также тем, что превращение производственных запасов в денежные средства может быть длительно по времени.

На Западе нормативное значение Кб.л. ³ 1, в России коэффициент быстрой ликвидности варьируется в пределах 0,8-1 (Артеменко) и 0,7-0,8 (Маркарьян), в организациях торговли критическое значение данного коэффициента 0,4-0,5.

3. Коэффициент абсолютной ликвидности

Показывает, какая часть краткосрочных заемных средств может быть погашена немедленно.

Значение этого коэффициента должно быть больше 0,2-0,25 (Маркарьян) или 0,3-0,8 (Ковалев).

При использовании в анализе коэффициентов ликвидности необходимо принимать во внимание отраслевую специфику предприятия. Очень трудно установить критерий для каждой отрасли.

Назначение . С помощью калькулятора проводится анализ ликвидности, платежеспособности и кредитоспособности по следующим разделам:

1. Анализ ликвидности : Анализ соотношения активов по степени ликвидности и обязательств по сроку погашения, Анализ ликвидности баланса (имущественный подход), Расчет коэффициентов ликвидности, Анализ ликвидности баланса (функциональный подход), Предельный анализ ликвидности баланса.
2. Анализ платежеспособности и кредитоспособности : Анализ платежеспособности, Анализ и оценка кредитоспособности организации, Анализ кредитоспособности заемщика.

Полученный анализ сохраняется в файле MS Word .

Выберите вид исходных данных для анализа:
Отчетность по формам бухгалтерского баланса Модифицированная форма бухгалтерского баланса Отчетность по старым формам бухгалтерского баланса Бухгалтерский баланс малого предприятия Произвольная форма

Форма №1 Форма №2

Вид периода: годы полугодие квартал месяц другое
Количество периодов: 1 2 3 4 5 6 7 8 9 10 Анализ для среднегодовых данных
Ед. изм. руб. тыс. руб. млн. руб.
Методика группировки активов и пассивов по степени ликвидности
Активы: Методика №1 Методика №2 Методика №3 Методика №4 Пассивы: Методика №1 Методика №2 Методика №3 Методика №4
Подробный расчет коэффициентов
Чтобы начать ввод данных нажмите Далее или вставьте данные из MS Word или MS Excel

Далее

Задача ликвидности баланса возникает в связи с необходимостью давать оценку кредитоспособности организации, то есть ее способности своевременно и полностью рассчитываться по всеми своим обязательствам. Ликвидность баланса определяется как степень покрытия обязательств организации ее активами, срок превращения которых в деньги соответствует сроку погашения обязательств.
Анализ ликвидности баланса заключается в сравнении средств по активу, сгруппированных по степени их ликвидности и расположенных по степени убывания ликвидности, с обязательствами по пассиву, сгруппированными по срокам их погашения и расположенными в порядке возрастания сроков.
Баланс считается абсолютно ликвидным, если имеют место следующие соотношения:
А1 ≥ П1; А2 ≥ П2; А3 ≥ П3; А4 ≤ П4;
Если выполняются первые три неравенства в данной системе, то это влечет выполнение и четвертого неравенства, поэтому важно сопоставить итоги первых трех групп по активу и пассиву.
В случае, когда одно или несколько неравенств системы имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной. При этом недостаток средств по одной группе активов компенсируется их избытком по другой группе в стоимостной оценке, в реальной же ситуации менее ликвидные активы не могут заместить более ликвидные.
Сопоставление ликвидных средств и обязательств позволяет вычислить следующие показатели:
Текущая ликвидность , которая свидетельствует о платежеспособности (+) или неплатежеспособности (–) организации на ближайший к рассматриваемому периоду промежуток времени:
ТЛ = (А1 + А2) – (П1 – П2).
Перспективная ликвидность – это прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей:
ПЛ = А3 – П3.
Для анализа эффективности баланса составляется таблица. Сопоставляя итоги этих групп, определяют абсолютные величины платежных излишков или недостатков на начало и конец отчетного периода.
С помощью данного показателя осуществляется оценка изменения финансовой ситуации в организации с точки зрения ликвидности. Данный показатель применяется также при выборе наиболее надежного партнера из множества потенциальных партнеров на основе отчетности.
Анализ ликвидности предприятия базируется на расчете следующих показателей:

• Коэффициент текущей ликвидности. Дает общую оценку ликвидности активов, показывая, сколько рублей текущих активов предприятия приходится на один рубль текущих обязательств. Логика исчисления данного показателя заключается в том, что предприятие погашает краткосрочные обязательства в основном за счет текущих активов; следовательно, если текущие активы превышают по величине текущие обязательства, предприятие может рассматриваться как успешно функционирующее (по крайней мере, теоретически). Размер превышения и задается коэффициентом текущей ликвидности. Значение показателя может варьировать по отраслям и видам деятельности, а его разумный рост в динамике обычно рассматривается как благоприятная тенденция. В западной учетно-аналитической практике приводится критическое нижнее значение показателя – 2; однако это лишь ориентировочное значение, указывающее на порядок показателя, но не на его точное нормативное значение.
• Коэффициент быстрой (срочной) ликвидности. По смысловому назначению показатель аналогичен коэффициенту текущей ликвидности; однако исчисляется по более узкому кругу текущих активов, когда из расчета исключена наименее ликвидная их часть – производственные запасы. Логика такого исключения состоит не только в значительно меньшей ликвидности запасов, но, что гораздо более важно, и в том, что денежные средства, которые можно выручить в случае вынужденной реализации производственных запасов, могут быть существенно ниже затрат по их приобретению. В частности, в условиях рыночной экономики типичной является ситуация, когда при ликвидации предприятия выручают 40% и менее от учетной стоимости запасов. В западной литературе приводится ориентировочное нижнее значение показателя – 1, однако эта оценка также носит условный характер. Кроме того, анализируя динамику этого коэффициента, необходимо обращать внимание и на факторы, обусловившие его изменение.
• Коэффициент абсолютной ликвидности (платежеспособности). Является наиболее жестким критерием ликвидности предприятия; показывает, какая часть краткосрочных заемных обязательств может быть при необходимости погашена немедленно. Рекомендательная нижняя граница показателя, приводимая в западной литературе, – 0,2. В отечественной практике фактические средние значения рассмотренных коэффициентов ликвидности, как правило, значительно ниже значений, упоминаемых в западных литературных источниках. Поскольку разработка отраслевых нормативов этих коэффициентов – дело будущего, на практике желательно проводить анализ динамики данных показателей, дополняя его сравнительным анализом доступных данных по предприятиям, имеющим аналогичную ориентацию своей хозяйственной деятельности.

Пример .
2.2. Анализ ликвидности баланса (имущественный подход) .

А1 ≥ П1
А2 ≥ П2
А3 ≥ П3
А4 ≤ П4

В анализируемом периоде у предприятия имеются наиболее ликвидные средства для погашения наиболее срочных обязательств. В соответствии с принципами оптимальной структуры активов по степени ликвидности, краткосрочной дебиторской задолженности должно быть достаточно для покрытия среднесрочных обязательств (краткосрочной задолженности за минусом текущей кредиторской задолженности). В данном случае это соотношение не выполняется – у предприятия недостаточно краткосрочной дебиторской задолженности для погашения среднесрочных обязательств. Медленно реализуемые активы покрывают долгосрочные пассивы (излишек 810 тыс.руб.) Труднореализуемые активы меньше постоянных пассивов (у предприятия имеются собственные оборотные средства), т.е. соблюдается минимальное условие финансовой устойчивости. Из четырех соотношений характеризующих наличие ликвидных активов у организации за рассматриваемый период выполняется три. Баланс организации в анализируемом периоде можно назвать ликвидным, но он не является абсолютно ликвидным.
2.3. Расчет коэффициентов ликвидности .
Общий показатель ликвидности
К Л =(A1+0.5A2+0.3A3)/(П1+0.5П2+0.3П3)
К Л =(0+0.5*0+0.3*1080)/(0+0.5*0+0.3*1080)=1

К АЛ =A1/(П1+П2)

К КЛ =(А1+А2)/(П1+П2)

К ТЛ =(А1+А2+А3)/(П1+П2)
К ТЛ =(0+0+1080)/(0+720)=1.5
Коэффициент покрытия
К ТЛ =(А1+А2+А3)/(П1+П2+П3)
К ТЛ =(0+0+1080)/(0+720+270)=1.0909
Таблица 5 - Коэффициенты ликвидности

Показатели	Формула	Значение	Нормальное ограничение
Общий показатель ликвидности	(A1+0.5A2+0.3A3)/(П1+0.5П2+0.3П3)	1	не менее 1
Коэффициент абсолютной ликвидности	A1/(П1+П2)	0	0,2 и более. Допустимое значение 0,1
Коэффициент абсолютной ликвидности (*)	A1/П1	-	0,2 и более
Коэффициент срочной ликвидности	(А1+А2)/(П1+П2)	0	не менее 1. Допустимое значение 0,7-0,8
Коэффициент текущей ликвидности	(А1+А2+А3)/(П1+П2)	1.5	не менее 2,0
Коэффициент текущей ликвидности (коэффициент покрытия) *	(А1+А2+А3)/(П1+П2+П3)	1.0909	1 и более. Оптимальное не менее 2,0

Коэффициент текущей ликвидности в отчетном периоде находится ниже нормативного значения 2, что говорит о том, что предприятие не в полной мере обеспечено собственными средствами для ведения хозяйственной деятельности и своевременного погашения срочных обязательств. Вместе с тем, показатель все же находится на уровне, превышающем единицу, что указывает на то, что в течение операционного цикла организация имеет возможность погасить свои краткосрочные обязательства.
2.4. Анализ ликвидности баланса (функциональный подход) .
Условие абсолютной ликвидности баланса:
А1+A2 ≥ П2
А3 ≥ П1
А4 ≤ П4+П3
Таблица 4 - Анализ ликвидности баланса предприятия за 2015.

В анализируемом периоде у предприятия не достаточно денежных средств и дебиторской задолженности для погашения краткосрочных кредитов и займов (недостаток 720 тыс.руб.). Хотя кредиторская задолженность соответствует запасам однако по абсолютной величине она меньше запасов. У предприятия имеется возможность финансирования внеоборотных активов, наряду с собственным капиталом, еще и долгосрочными обязательствами (излишек 360 тыс.руб.). Из трех соотношений характеризующих наличие ликвидных активов у организации за рассматриваемый период выполняется только одно. Баланс организации в анализируемом периоде не является ликвидным.
2.5. Предельный анализ ликвидности баланса .
2.5.1. Предельный анализ ликвидности баланса (имущественный подход).

ΔА4 ΔА3 > ΔП3
ΔА2 > ΔП2
ΔА1 > ΔП1

Бессрочные источники (собственный капитал) соответствуют в балансе внеоборотным активам и служат их источником финансирования. Кроме того, собственный капитал, являясь основой стабильности организации, частично должен финансировать и оборотный капитал. Именно поэтому желательно определенное превышение собственного капитала над внеоборотными активами, которое формирует собственный оборотный капитал.
Долгосрочные обязательства соответствуют в балансе запасам и, в соответствии с логикой этой методики, служат источником их финансирования. При этом величина запасов должна превышать обязательства, чтобы по мере естественного преобразования запасов в денежные средства организация могла гарантированно погашать свои долгосрочные обязательства.
Краткосрочные кредиты и займы соответствуют дебиторской задолженности и служат источником их финансирования, при этом для признания баланса ликвидным необходимо превышение дебиторской задолженности над соответствующими пассивами.
Кредиторская задолженность соответствует в балансе наиболее ликвидным активам, то есть денежным средствам и краткосрочным финансовым вложениям. При этом необходимо превышение кредиторской задолженности над денежными средствами и краткосрочными финансовыми вложениями.
2.5.2. Предельный анализ ликвидности баланса (функциональный подход).
Анализ ликвидности баланса может быть продолжен сравнительным анализом приростов групп активов и соответствующих им пассивов.
ΔА4 ΔА3 > ΔП1
ΔА1+ΔА2 > ΔП2
Интерпретация: Ликвидность баланса увеличивается, имеющиеся дефициты уменьшаются, финансирование организации дорожает.
Выводы по разделу :
предприятие имеет достаточный уровень ликвидности. Однако большинство коэффициентов ликвидности ниже нормативного значения. На конец анализируемого периода платежеспособность предприятия осталась на прежнем уровне. Для увеличения коэффициента текущей ликвидности предприятию необходимо сокращать кредиторскую задолженность и одновременно наращивать оборотные активы.
3. Анализ платежеспособности .
Платежеспособность – это готовность организации погасить долги в случае одновременного предъявления требований о платежах со стороны всех кредиторов.
Поскольку в процессе анализа изучается текущая и перспективная платежеспособность, текущая платежеспособность за анализируемый период может быть определена путем сопоставления наиболее ликвидных средств и быстро реализуемых активов с наиболее срочными и краткосрочными обязательствами.
Текущая платежеспособность считается нормальной, если соблюдается условие, А1 + А2 ≥ П1 + П2 и это свидетельствует о платежеспособности (неплатежеспособности) на ближайший к рассматриваемому моменту промежуток времени.
Текущая платежеспособность за 2015
0+0 На конец анализируемого периода организация неплатежеспособна, платежный недостаток составил 720 тыс.руб. (0 - 720), на конец периода обязательства превышают возможности организации в раза.
Перспективная платежеспособность характеризуется условием: А3 ≥ П3
Перспективная платежеспособность представляет собой прогноз платежеспособности на основе сравнения будущих поступлений и платежей, из которых представлена лишь часть, поэтому этот прогноз носит приближенный характер.
Перспективная платежеспособность за 2015
1080≥270
Организация платежеспособна, платежный излишек составил 810 тыс.руб. (1080 - 270).
Вывод:
Таким образом, можно дать прогноз о платежеспособности рассматриваемой организации.
Анализ платежеспособности с использованием нормативных скидок .
Таблица 5 - Методика группировки активов по степени ликвидности.

Показатели	Методика расчета	Статьи баланса
Наиболее ликвидные активы (А1)	денежные средства организации и краткосрочные финансовые вложения	250+260
Быстро реализуемые активы (А2)	80% дебиторской задолженности и прочих оборотных активов (RA), за минусом задолженности участников (учредителей) по взносам в уставный капитал (Зу); 70% - готовой продукции и товаров для перепродажи (Zг); 50% - от величины запасов (Z) и НДС за минусом готовой продукции и товаров для перепродажи (Zг), а также расходов будущих периодов (Zр) и товаров отгруженных (ZТ)	0.8(RA-Зу)+0.7Zг+0.5(Z+НДС-Zг-Zр-ZТ)
Медленно реализуемые активы (А3)	20% - дебиторской задолженности по предыдущему расчету (RA); 30% - готовой продукции и товаров для перепродажи (Zг); 50% - от величины запасов по предыдущему расчету; 100% - долгосрочных вложений в материальные ценности (FМ) и долгосрочных финансовых вложений (FД)	0.2(RA-Зу)+0.3Zг+0.5(Z+НДС-Zг-Zр-ZТ)+FМ+FД
Труднореализуемые активы (A4)	Внеоборотные активы, за исключением доходных вложений в материальные ценности, долгосрочных финансовых вложений, плюс расходы будущих периодов и дебиторская задолженность долгосрочная	190-135-140+216+230
Баланс		300

Таблица 5 - Методика группировки пассивов по степени ликвидности.
Расчет платежного излишка или недостатка по результатам анализа ликвидности с использованием нормативных скидок на 2015

Актив	На конец периода, тыс.руб.	Пассив	На конец периода, тыс.руб.	Платежный излишек(+) или недостаток, (-), тыс.руб.
1.Наиболее ликвидные активы	0	1.Наиболее срочные обязательства	0	0
2.Быстро реализуемые активы	0	2.Краткосрочные обязательства	0	0
3.Медленно реализуемые активы	0	3.Долгосрочные обязательства по кредитам и займам	720	-720
4.Трудно реализуемые активы	1620	4.Постоянные пассивы	1710	-90
БАЛАНС	2700	БАЛАНС	2700	-

Текущая платежеспособность
0+0≥0+0
На конец периода организацией выполняется условие текущей платежеспособности, платежный излишек составил 0 тыс.руб., возможности превышают обязательства организации в 4 раза.
Перспективная платежеспособность
0 Организация неплатежеспособна, платежный недостаток составил 720 тыс.руб. (0 - 720).
Общая платежеспособность: А3-П3+Δ
0-720-720=-1440 тыс.руб.
Вывод по разделу :
Таким образом, можно дать прогноз, что в дальнейшем организация скорей всего окажется платежеспособной.

Как провести анализ ликвидности баланса предприятия с помощью абсолютных и относительных показателей, а также пошаговый пример оценки ликвидности баланса.

О чем эта статья :

Как провести анализ ликвидности баланса

Ликвидность баланса – это возможность и степень покрытия обязательств предприятия его активами. Причем срок превращения активов в денежные средства соответствует сроку погашения обязательств. Ликвидность баланса предприятия анализируют:

• кредитные организации – для оценки возможности выдачи кредитов;
• инвесторы – для определения сложности вывода вложенных в бизнес средств;
• осмотрительные поставщики и подрядчики – перед заключением крупных сделок.

Анализ ликвидности по строкам баланса предприятия

Для того чтобы провести анализ ликвидности баланса предприятия, необходимо объединить строки активов и пассивов баланса по группам (таблица 1). Уровень ликвидности баланса определяется сравнением статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты (погашения задолженности).

Таблица 1 . Активы по степени ликвидности и пассивы по срочности оплаты

		Строки баланса			Строки баланса
А1 – абсолютно ликвидные активы	Краткосрочные финансовые вложения Денежные средства	Стр. 1240 + Стр. 1250	П1 – неотложные обязательства
А2 – быстро реализуемые активы			П2 – краткосрочные обязательства	Заемные средства Оценочные обязательства Прочие обязательства	Стр. 1510 + Стр. 1540 + Стр. 1550
А3 – медленно реализуемые активы	НДС к вычету Прочие оборотные активы минус РБП	Стр. 1210 + Стр. 1220 + Стр. 1260 – Стр. 12605	П3 – долгосрочные обязательства	Долгосрочные обязательства
А4 – постоянные активы	Внеоборотные активы		П4 – собственные средства	Капитал и резервы

Таблица 2 . Сравнение строк статей активов, сгруппированных по степени ликвидности, и пассивов, сгруппированных по срочности их оплаты

• А1 ≥ П1 – предприятие в состоянии оплатить задолженность кредиторам из собственных денежных средств. На практике такое соотношение встречается крайне редко и означает неэффективное использование денежных средств.
• А1+А2 ≥ П1+П2 – предприятие может оплатить все текущие обязательства посредством преобразования быстро реализуемых активов в денежные средства. Для компании это означает, что если кто-либо из кредиторов подаст заявление о признании ее финансово несостоятельным, она сможет рассчитаться по долгам.
• А3 ≥ П3 – фирма сможет рассчитаться по долгосрочным обязательствам посредством преобразования медленно реализуемых активов в денежные средства.
• А4 ≤ П4 – основные средства предприятия – трудно реализуемые активы – полностью финансируются из собственных средств.

Читайте также :

Чем поможет : сложить представление о финансовом «здоровье» контрагента и принять решение, заключать с ним договор с определенными условиями или нет.

Чем поможет : отказаться от использования книжных нормативов для показателей текущей ликвидности, чистого оборотного капитала и финансовой независимости, определить собственные нормативные значения.

Анализ ликвидности баланса по относительным показателям

Рассмотрим основные коэффициенты для анализа предприятия.

Абсолютная ликвидность предприятия (cash ratio)

Под абсолютной ликвидностью понимают обеспеченность предприятия денежными средствами в очень короткий промежуток времени, буквально «сегодня».

Коэффициент рассчитывается по формуле:

Нормативным значением коэффициента считается 0,2 и более.

Но значения могут варьироваться довольно широко в зависимости от отрасли деятельности, от размеров предприятия, от производственного цикла.

Следует отметить, что слишком высокие значения коэффициента абсолютной ликвидности – от 0,8 и более – это тоже плохо и говорит о неэффективном использовании денежных средств компании.

Промежуточная, или быстрая, ликвидность предприятия (quick ratio)

Рассчитывается по формуле:

Промежуточная ликвидность предприятия показывает, насколько оно способно погасить предъявленные требования в короткий промежуток времени, не нанося ущерб операционной деятельности.

Нормативным для коэффициента будет промежуток от 0,7 до 1,5 опять же в зависимости от отрасли и производственного цикла.

Срочную ликвидность называют еще acid test или тест «лакмусовой бумаги», так как с помощью данного коэффициента можно проверить бизнес на «токсичность». Аналогия проста: если бизнес на протяжении некоторого времени неэффективен, то денежных средств в обороте не хватает на закупку сырья и услуг, на заработную плату. Предприятию приходится брать кредиты на покрытие кредиторской задолженности. Дебиторская задолженность перестает покрывать текущие обязательства, бизнес теряет ликвидность. Если ситуация не изменится в скором времени, это приведет к банкротству (см. ).

Еще по теме :

Чем поможет : определить имущество компании, которое можно оперативно превратить в денежные средства.

Чем поможет : точная оценка ликвидности имущества компании пригодится во время разработки плана антикризисных мероприятий. Она поможет выяснить, какую часть текущих и среднесрочных обязательств можно исполнить за счет собственных резервов. Как избежать ошибок при такой оценке – в этом решении.

Текущая ликвидность (current ratio, working capital ratio)

Значение показателя текущей ликвидности крайне важно для любого бизнеса, потому что определяет, сколько раз предприятие может погасить обязательства перед кредиторами, если переведет в денежные средства все свои оборотные активы.

Формула коэффициента текущей ликвидности:

Оптимальные значения коэффициента текущей ликвидности находятся в диапазоне от 1 до 2,5.

Если К т.л. меньше 1, то у предприятия есть проблемы с ликвидностью.

Необходимо:

1. Увеличивать эффективность бизнеса.
2. Снижать кредиторскую задолженность.
3. Повысить фондоотдачу .

Если К т.л. больше 2,5, то предприятие недостаточно активно использует оборотные средства.

Необходимо:

1. Улучшить доступ к краткосрочному кредитованию.
2. Работать с дебиторской задолженностью.
3. Увеличивать оборачиваемость запасов.

Как и предыдущие показатели, норма текущей ликвидности будет зависеть от отрасли деятельности предприятия. В таблице 3 приведены рекомендуемые нормы для разных отраслей российской экономики.

Таблица 3 . Нормы коэффициентов текущей ликвидности

Отрасль экономики
Сельское хозяйство, охота и лесное хозяйство
Добыча полезных ископаемых
производство пищевых продуктов, включая напитки, и табака
производство резиновых и пластмассовых изделий
Строительство
Оптовая и розничная торговля
Финансовая деятельность
Образование
Транспорт и связь

Анализ трех показателей ликвидности в совокупности

Все три описанных выше показателя нужно анализировать только вместе, потому что:

• коэффициент текущей ликвидности показывает только общую картину и не гарантирует отсутствия у предприятия проблем с платежеспособностью. Он не учитывает сроки хранения готовой продукции на складе, производственные циклы, сроки оплаты дебиторами задолженности и многие другие факторы, влияющие на наличие в бизнесе свободной денежной массы;
• коэффициент срочной ликвидности не учитывает в свою очередь объем запасов на складе. Но у торговых компаний и у компаний с длительным производственным циклом запасы занимают весомую долю среди строк баланса;
• коэффициент абсолютной ликвидности сильно варьируется в зависимости от этапа производственного цикла и даже календарной даты. Если анализировать коэффициент в динамике, можно отметить сильное падение после дней выплаты заработной платы, налогов, оплат по крупным договорам.

Рассмотрим и другие показатели ликвидности предприятия.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами

Коэффициент показывает, насколько оборотные средства предприятия обеспечены собственным капиталом. Рассчитывается по формуле:

По нормативам коэффициент должен быть больше или равен 0,1, поэтому не менее 10% оборотных средств должны финансироваться из капитала, остальные – из заемных средств.

Показатель отражает долю собственных средств, проинвестированных из собственного капитала.

Формула расчета коэффициента:

Нормативные значения для коэффициента находятся в интервале от 0,3 до 0,6.

Пример анализа ликвидности баланса предприятия

Для примера проанализируем ликвидность баланса на примере компании «Магнитогорский металлургический комбинат» (ПАО «ММК»).

Таблица 4 . Выдержки из баланса ПАО «Магнитогорский металлургический комбинат» за 2014–2016 годы

(в миллионах рублей)	Код стр
AKTИВЫ:
BHE0Б0РОТHЫE AKTИВЫ
ОБОРОТНЫЕ АКТИВЫ, в т. ч.
Налог на добавленную стоимость к возмещению
Инвестиции в ценные бумаги и прочие финансовые активы
Денежные средства и эквиваленты денежных средств
Прочие оборотные активы
Итого оборотные активы
ИТОГО АКТИВЫ
КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА
КАПИТАЛ
ДОЛГОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА:
КРАТКОСРОЧНЫЕ ОБЯЗАТЕЛЬСТВА, в т. ч.
Краткосрочные кредиты и займы, а также текущая часть долгосрочных кредитов и займов
Торговая и прочая кредиторская задолженность
Итого краткосрочные обязательства
ИТОГО КАПИТАЛ И ОБЯЗАТЕЛЬСТВА

Шаг 1. Распределим активы и пассивы предприятия по группам

Таблица 5 . Активы и пассивы по группам, млн руб.

Группа активов					Группа пассивов

Шаг 2. Проанализируем соотношения по группам ликвидности

Из таблицы видно, что неравенство А1≥П1 выполняется только в 2015 году. А в 2016 году А1 значительно меньше, чем П1. Значит, предприятие не сможет погасить требования кредиторов «в один день», ему не хватит свободной денежной массы.

А1+А2 < П1+П2 на всем протяжении анализируемого периода. Значит, и в краткосрочном периоде у предприятия недостаточно ликвидных оборотных средств для погашения краткосрочных обязательств.

А3> П3 в 2016 году. Значит, уровень запасов и прочих активов предприятия позволяет ему покрыть долгосрочные обязательства перед кредиторами. В 2015 и 2014 годах неравенство не выполняется.

А4<П4 только в 2016 году. Это значит, что только к 2016 году предприятие заработало собственный капитал, позволяющий покрыть стоимость внеоборотных активов.

Исходя из приведенного анализа, баланс ПАО «ММК» в целом не ликвиден, но в рассматриваемом периоде наблюдается положительная динамика.

Вспомним, что ПАО «ММК» работает в отрасли черной металлургии, очень фондоемкой, с длительным производственным циклом. Этим и объясняется низкая ликвидность баланса.

Шаг 3. Рассчитаем коэффициенты ликвидности за представленный период. Определим динамику, и сравним с нормативными показателями

Таблица 6 . Расчет показателей ликвидности

Показатель	Значение показателя			Изменение показателя	Норматив
Коэффициент текущей (общей) ликвидности	1,91	1,45	1,41	0,51
Коэффициент быстрой (промежуточной) ликвидности	0,82	0,78	0,69	0,13
Коэффициент абсолютной ликвидности	0,30	0,51	0,35	0,05	0,2 и более
	0,12	0,37	0,73	0,85	0,1 и более
Коэффициент маневренности собственных оборотных средств	0,05	0,23	0,42	0,47

Шаг 4. Проанализируем полученные результаты

На 31.12.2016 при нормативном интервале 1–2,5 коэффициент текущей (общей) ликвидности имеет значение 1,91. В предыдущие годы коэффициент также имел исключительно хорошие значения и демонстрирует положительную за весь рассматриваемый период.

Коэффициент промежуточной ликвидности имеет значение 0,82 в 2016 году, что также находится в пределах нормы. В 2014 году он был ниже нормы (0,69), но за два года вырос на 0,13.

Коэффициент абсолютной ликвидности имеет значение, соответствующее норме (0,30). В то же время за анализируемый период коэффициент снизился на 0,05. Снижение признано незначительным, так как возможны большие колебания коэффициента на разных этапах производственного цикла.

Коэффициент обеспеченности собственными средствами принял нормативное значение только к 2016 году и находится в нижней границе нормы. В 2015 и 2014 годах коэффициент был даже отрицательным, что говорит о превышении стоимости основных фондов над собственным капиталом. Однако показатель демонстрирует сильную положительную динамику, что позволяет рассчитывать на хорошие значения показателя в будущем.

Коэффициент маневренности собственных оборотных средств находится ниже нормы на всем периоде анализа. Аналогично коэффициенту обеспеченности собственными оборотными средствами показатель демонстрирует положительную динамику.

Выводы на основе анализа ликвидности баланса предприятия

По итогам анализа ликвидности баланса можно сделать выводы о платежеспособности предприятия в коротком, среднем и длительном периодах. Можно также проследить динамику платежеспособности и сделать вывод об эффективности работы предприятия.

Можно спрогнозировать вероятность и срок наступления банкротства.

Для рассматриваемого примера мы сделали несколько выводов:

1. В целом баланс ПАО «ММК» не ликвиден. Но это соответствует показателям по отрасли в целом и не может считаться весомым недостатком.
2. Коэффициенты ликвидности находятся в пределах нормативных значений. Предприятие обладает достаточной платежеспособностью.
3. Коэффициенты обеспеченности собственными средствами и маневренности собственных оборотных средств находятся ниже нормативных значений. Предприятие достаточно сильно закредитовано. Но динамика коэффициентов положительна, что позволяет делать оптимистичные прогнозы на будущее.

На протяжении рассматриваемого периода динамика всех показателей положительна, что говорит о росте эффективности деятельности.

Методы анализа финансовых рисков предприятия
В цикле наших статей мы не раз затрагивали вопросы кредитного риска и значимости его оценки в деятельности любого банка. Осознавая степень влияния кредитного риска на работу кредитной организации, Банк России регламентировал процессы оценки риска и определил критерии качества каждой отдельной ссуды в соответствии с Положением 254-П. Однако указанный документ не содержит подходов к оценке заемщика и тем самым представляет банку-кредитору право разработки собственной методики оценки его кредитоспособности.

Понятно, что результатом применения такой методики является выявление уровня риска заемщика для банка, таким образом, становится понятным, что, по существу, оценка кредитоспособности заемщика есть оценка уровня его финансовых рисков.

Группа показателей оценки риска включает финансовые показатели, которые отражают наличие, размещение и использование финансовых ресурсов и тем самым дают возможность оценить риск деятельности компании-заемщика при наступлении неблагоприятных событий. В качестве исходной информации при оценке риска используется бухгалтерская отчетность компании: бухгалтерский баланс, фиксирующий имущественное и финансовое положение организации на отчетную дату; отчет о прибылях и убытках, представляющий результаты деятельности за отчетный период.

Основные финансовые риски, оцениваемые предприятием, следующие:

Риски потери платежеспособности;

Риски потери финансовой устойчивости и независимости;

Методика оценки потери платежеспособности включает определенные блоки.

1. Подготовка исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей.
2. Разбиение активов по степени их ликвидности, то есть по времени превращения в денежные средства, на группы:

• группа А1. Наиболее ликвидные активы (минимальный риск ликвидности): денежные средства (стр. 260 бухгалтерского баланса) и краткосрочные финансовые вложения (стр. 250);
• группа А2. Быстрореализуемые активы (малый риск ликвидности): дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются в течение 12 месяцев после отчетной даты;
• группа А3. Медленно реализуемые активы (средний риск ликвидности): запасы (стр. 210); налог на добавленную стоимость по приобретенным ценностям (стр. 220); дебиторская задолженность, платежи по которой ожидаются более чем через 12 месяцев после отчетной даты (стр. 230); прочие оборотные активы (стр. 270);
• группа А4. Труднореализуемые активы (высокий риск ликвидности): внеоборотные активы (иммобилизованные средства) - стр. 190.

3. Ранжирование пассивов по степени срочности оплаты обязательств на группы:

• группа П1. Наиболее срочные обязательства: кредиторская задолженность (стр. 620);
• группа П2. Краткосрочные пассивы: заемные средства (стр. 610); задолженность участникам (учредителям) по выплате доходов (стр. 630); прочие краткосрочные обязательства (стр. 660);
• группа П3. Долгосрочные пассивы: долгосрочные заемные средства и обязательства (стр. 590); доходы будущих периодов (стр. 640); резервы предстоящих расходов и платежей (стр. 650);
• группа П4. Постоянные, или устойчивые, пассивы: статьи раздела ΙΙΙ баланса «Капитал и резервы» (стр. 490).

4. Сопоставление приведенных средств по активу и пассиву и установление типа состояния ликвидности баланса. Признак классификации - временной срез ликвидности баланса.

Для определения ликвидности баланса следует сопоставить итоги по каждой группе активов и пассивов. Тип ликвидности баланса показан в таблице 1.

Таблица 1. Тип состояния ликвидности баланса

Тип состояния ликвидности	Балансовые соотношения
Абсолютная ликвидность (оптимальная)	А1 > П1	А2 > П2	А3 > П3	А4 < П4
Нормальная ликвидность (допустимая)	А1 < П1	А2 > П2	А3 > П3	А4 < П4
Нарушенная ликвидность (недостаточная)	А1 < П1	А2 < П2	А3 > П3	А4 > П4
Кризисное состояние (недопустимая)	А1 < П1	А2 < П2	А3 < П3	А4 > П4

Выполнение четвертого неравенства (А4 < П4) является одним из условий финансовой устойчивости предприятия - наличие оборотных средств. В этом случае труднореализуемые активы (здания, оборудование) должны быть покрыты постоянными пассивами (собственными средствами) и не превышать их.

Если одно или несколько неравенств имеют противоположный знак от зафиксированного в оптимальном варианте, то ликвидность баланса в большей или меньшей степени отличается от абсолютной.

5. Построение шкалы риска потери платежеспособности в зависимости от типа состояния ликвидности баланса:

• безрисковая зона - состояние абсолютной ликвидности баланса, при котором у предприятия в любой момент наступления долговых обязательств ограничений в платежеспособности нет;
• зона допустимого риска - текущие платежи и поступления характеризуют состояние нормальной ликвидности баланса (А1 < П1). В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия;
• зона критического риска - состояние нарушенной ликвидности баланса (А1 < П1, А2 < П2). Данное состояние свидетельствует об ограниченных возможностях предприятия оплачивать свои обязательства на временном интервале до 6 месяцев. Имеющаяся тенденция снижения ликвидности баланса порождает новый вид риска - кредитный. А также условия для возникновения риска финансовой несостоятельности.
• зона катастрофического риска. В данном случае предприятие по состоянию ликвидности баланса находится в кризисном состоянии (А1 < П1; А2 < П2; А3 < П3) и не способно осуществить платежи не только в настоящем, но и в относительно отдаленном будущем (до 1 года включительно). Кроме того, если дополнительно А4 > П4, то это, по сути, предпосылка к возникновению риска несостоятельности предприятия, так как у него отсутствуют собственные оборотные средства для ведения предпринимательской деятельности.

Финансовая устойчивость характеризует стабильность финансового положения предприятия, обеспечиваемого высокой долей собственного капитала в общей сумме используемых финансовых средств. Тем самым финансовая устойчивость дает возможность оценить уровень риска деятельности предприятия с позиции сбалансированности или превышения доходов над расходами.

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию.

Риск потери предприятием финансовой устойчивости характеризует нарушение соответствия между возможностями источников финансирования и требуемыми материальными оборотными активами для ведения предпринимательской деятельности.

Последствия риска - превышение расходов над доходами, приводящее к финансовой неустойчивости. Оценка риска осуществляется с позиции долгосрочной перспективы, и ее результаты должны ответить на вопрос: соответствует ли состояние активов и пассивов задачами финансово-хозяйственной деятельности предприятия?

Оценка риска потери предприятием финансовой устойчивости может осуществляться на основе как абсолютных, так и относительных финансовых показателей.

Абсолютные финансовые показатели характеризуют:

1) требуемые для деятельности материальные оборотные средства (запасы и затраты);

2) возможности источников средств их формирования. Исходной информацией для оценки риска служат данные бухгалтерского баланса (форма 1).

Методика оценки риска потери финансовой устойчивости с помощью абсолютных показателей включает следующие блоки:

1) подготовку исходных данных на основе предварительного агрегирования некоторых однородных по составу элементов балансовых статей

2) определение суммарной величины требуемых запасов (стр. 210) и затрат (стр. 220), входящих в состав материальных оборотных активов:

ЗЗ = (стр. 210 + стр. 220),

где ЗЗ - запасы и затраты.

3) определение возможностей источников формирования требуемых запасов и затрат, в частности:

а) собственных оборотных средств, учитывающих: собственный капитал и резервы (стр. 490), внеоборотные активы (стр. 190):

СОС = стр. 490 - стр. 190,

где СОС - собственные оборотные средства.

б) собственных и долгосрочных заемных средств, в составе которых - дополнительные долгосрочные обязательства (стр. 590), включающие кредиты банков, займы, прочие долгосрочные обязательства со сроками погашения более 12 месяцев после отчетной даты:

СДИ = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190,

где СДИ - собственные и долгосрочные заемные средства.

в) общей величины основных источников формирования запасов и затрат: собственные и долгосрочные заемные источники, краткосрочные кредиты и займы (стр. 610):

ОВИ = (стр. 490 + стр.590 + стр. 610) - стр. 190,

где ОВИ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат.

4) расчет показателей обеспеченности запасов и затрат источниками формирования, характеризующих:

а) излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств

± Фс = СОС - ЗЗ = стр. 490 - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),

где СОС - собственные оборотные средства;

ЗЗ - запасы и затраты.

б) излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат

± Фсд = СДИ - ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590) - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),

где СДИ - собственные и долгосрочные заемные средства;

ЗЗ - запасы и затраты.

в) излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников для формирования запасов и затрат:

± Фо = ОВИ - ЗЗ = (стр. 490 + стр. 590 + стр. 610) - стр. 190 - (стр. 210 + стр. 220),

где ОВИ - общая величина основных источников формирования запасов и затрат;

ЗЗ - запасы и затраты.

5) формирование трехкомпонентного вектора, характеризующего тип финансовой ситуации:

S (Ф) = {S (±Фс); S (±Фсд); S (±Ф)},

где каждая компонента равна:

S (± Ф) = 1, если Ф > 0; 0, если Ф < 0;

Тип финансового состояния определяется следующим образом:

±Фс ≥ 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 1, 1, 1 - абсолютная финансовая устойчивость;

±Фс < 0; ±Фт ≥ 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 1, 1 - допустимая финансовая устойчивость;

±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо ≥ 0; S = 0, 0, 1 - неустойчивое финансовое состояние;

±Фс < 0; ±Фт < 0; ±Фо < 0; S = 0, 0, 0 - кризисное финансовое состояние.

При этом используемые источники покрытия затрат в случае абсолютной финансовой устойчивости - собственные оборотные средства предприятия; допустимой финансовой устойчивости - собственные оборотные средства плюс долгосрочные кредиты. Если предприятие находится в неустойчивом финансовом состоянии, то используются собственные оборотные средства плюс долгосрочные и краткосрочные кредиты и займы.

6) построение шкалы риска потери предприятием финансовой устойчивости в зависимости от типа финансовой ситуации:

а) безрисковая зона при состоянии абсолютной финансовой устойчивости. Эта ситуация встречается редко, представляет собой крайний тип финансовой устойчивости и характеризует такое положение, когда только собственные средства авансируются в оборотные активы. Данной ситуации соответствует абсолютная платежеспособность, а понятия «платежеспособность» и «ликвидность» баланса являются синонимами. Риск потери финансовой устойчивости отсутствует;

б) зона допустимого риска при состоянии допустимой финансовой устойчивости; характеризует ситуацию недостатка собственных оборотных средств и излишек долгосрочных источников формирования запасов и затрат, в крайнем случае - равенство этих величин. Этой ситуации соответствуют гарантированная платежеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости;

в) зона критического риска при неустойчивом финансовом состоянии. Эта ситуация сопряжена с нарушением платежеспособности, но сохраняется возможность восстановления равновесия в результате пополнения собственного капитала и увеличения собственных оборотных средств за счет привлечения займов и кредитов, сокращения дебиторской задолженности. Финансовая неустойчивость считается допустимой, если величина привлекаемых для формирования запасов и затрат краткосрочных кредитов и заемных средств не превышает суммарной стоимости производственных запасов и готовой продукции - наиболее ликвидной части запасов и затрат;

г) зона катастрофического риска при кризисном финансовом состоянии. При этом предприятие полностью зависит от заемных средств, и эта ситуация наиболее близка к риску банкротства. В этом случае денежные средства, краткосрочные финансовые вложения и дебиторская задолженность не покрывают кредиторской задолженности и краткосрочных ссуд. Пополнение запасов идет за счет средств, образующихся в результате замедления погашения кредиторской задолженности и возрастания кредитного риска.

Оценка рисков неплатежеспособности (ликвидности) с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 2.

Таблица 2. Финансовые коэффициенты ликвидности

Показатель	Способ расчета	Рекомендуемые значения	Комментарий
	L = (А1 + 0,5А2 + 0,3А3) / (П1 + 0,5П2 + 0,3П3)	L ≥ 1	Показывает способность предприятия осуществлять расчеты по всем видам обязательств — как по ближайшим, так и по отдаленным
	L = А1 / (П1 + П2)	L > 0,2-0,7	Показывает, какую часть краткосрочной задолженности организация может погасить в ближайшее время за счет денежных средств
3. Коэффициент «критической оценки» (быстрой ликвидности)	L = (А1 + А2) / (П1 + П2)	Допустимое 0,7-0,8; желательно L 3 ≥ 1,5	Показывает, какая часть краткосрочных обязательств организации может быть немедленно погашена за счет средств на различных счетах, в краткосрочных ценных бумагах, а также поступлений по расчетам
	L = (А1 + А2 + А3) / (П1 + П2)	Оптимальное — не менее 2,0	Показывает, какую часть текущих обязательств по кредитам и расчетам можно погасить, мобилизовав все оборотные средства
	L = А3 / [(А1+А2+А3) - (П1+П2)]		Показывает, какая часть функционирующего капитала обездвижена в производственных запасах и долгосрочной дебиторской задолженности
	L = (П4 - А4) / (А1 + А2 + А3)	Не менее 0,1	Характеризует наличие собственных оборотных средств у организации, необходимых для ее финансовой устойчивости

Оценка рисков финансовой устойчивости с помощью относительных показателей осуществляется посредством анализа отклонений от рекомендуемых значений. Расчет коэффициентов представлен в таблице 3.

Таблица 3. Финансовые коэффициенты, применяемые для оценки финансовой устойчивости предприятия

Показатель	Способ расчета	Рекомендуемые значения	Комментарий
1. Коэффициент автономии	стр. 490/стр.700	Минимальное пороговое значение — на уровне 0,4. Превышение указывает на увеличение финансовой независимости, расширение возможности привлечения средств со стороны	Характеризует независимость от заемных средств
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств	(стр. 590 + стр. 690)/ стр.490	Значение должно быть меньше 1,5. Превышение указанной границы означает зависимость предприятия от внешних источников средств, потерю финансовой устойчивости (автономности)	Показывает, сколько заемных средств привлекло предприятие на 1 рубль вложенных в активы собственных средств
	(стр. 490 - стр. 190)/ стр.290	Значение должно быть больше 0,1. Чем выше показатель (0,5), тем лучше финансовое состояние предприятия	Иллюстрирует наличие у предприятия собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости
	(стр. 490 + стр. 590)/ стр.300	Значение должно быть больше 0,6. Снижение показателей свидетельствует о том, что предприятие испытывает финансовые затруднения	Показывает, какая часть актива финансируется за счет устойчивых источников

Комплексная оценка финансового состояния заемщика

Сущность методики комплексной (балльной) оценки финансового состояния организации заключается в классификации организаций по уровню финансового риска, то есть любая организация может быть отнесена к определенному классу в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений ее финансовых коэффициентов.

Интегральная балльная оценка финансового состояния организации представлена в таблице 4.

Таблица 4. Интегральная балльная оценка финансового состояния предприятия

Показатель финансового состояния	Рейтинг показателя	Критерий		Условия снижения критерия
		высший	низший
	20	0,5 и выше — 20 баллов	Менее 0,1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается 4 балла
	18	1,5 и выше — 18 баллов	Менее 1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 1,5 снимается по 3 балла
	16,5	2 и выше — 16,5 балла	Менее 1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 2 снимается по 1,5 балла
4. Коэффициент автономии	17	0,5 и выше — 17 баллов	Менее 0,4 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 0,8 балла
	15	0,5 и выше — 15 баллов	Менее 0,1 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,5 снимается по 3 балла
	13,5	0,8 и выше — 13,5 балла	Менее 0,5 — 0 баллов	За каждые 0,1 пункта снижения по сравнению с 0,8 снимается по 2,5 балла

1-й класс (100-97 баллов) — это предприятия с абсолютной финансовой устойчивостью и абсолютно платежеспособные. Они имеют рациональную структуру имущества и, как правило, прибыльные.

2-й класс (96-67 баллов) — это предприятия нормального финансового состояния. Их финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Рентабельные предприятия.

3-й класс (66-37 баллов) — это предприятия, финансовое состояние которых можно оценить как среднее. При анализе баланса обнаруживается слабость отдельных финансовых показателей. Платежеспособность находится на границе минимально допустимого уровня, а финансовая устойчивость нормальная. При взаимоотношениях с такими организациями вряд ли существует угроза потери средств, но выполнение ими обязательств в срок представляется сомнительным.

4-й класс (36-11 баллов) — это предприятия с неустойчивым финансовым состоянием. При взаимоотношениях с ними имеется определенный финансовый риск. У них неудовлетворительная структура капитала, а платежеспособность находится на нижней границе допустимого. Прибыль, как правило, отсутствует или незначительна.

5-й класс (10-0 баллов) — это предприятия с кризисным финансовым состоянием. Они неплатежеспособны и абсолютно неустойчивы с финансовой точки зрения. Такие предприятия убыточны.

Приведенная выше методика оценки риска по абсолютным и относительным показателям позволяет объективно оценить финансовое состояние предприятия и выработать стратегию управления рисками предприятия.

После оценки результатов анализа финансового риска и определения величины всех возможных убытков, которые предприятие может понести в будущем, банком принимается решение о выдаче или отказе в кредите. При этом величина кредита при положительном решении будет формироваться от величины риска.

Предложенную выше методику оценки риска применим для конкретного предприятия, обратившегося в банк для получения кредита. Для проведения анализа ОАО «РРР» на уровень риска используем отчетность за 2009-2011 годы: бухгалтерский баланс (форма № 1) и отчет о прибылях и убытках (форма № 2).

Оценка платежеспособности предприятия

Итак, начнем с платежеспособности (ликвидности). Платежеспособность предприятия характеризует его способность своевременно рассчитываться по своим финансовым обязательствам за счет достаточного наличия готовых средств платежа и других ликвидных активов.

Оценка риска потери платежеспособности непосредственно связана с анализом ликвидности активов и баланса в целом.

Проведем анализ структуры активов и пассивов ОАО «РРР» за три года.

Таблица 5. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2009 год

Активы			Пассивы
Название группы	На начало года	На конец года	Название группы	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
	80445	31171		328669	317374	-248224	-286203
	462436	727054		295665	349469	166771	377585
	592386	570546		358217	231488	234169	339058
	10326104	10444856		10478820	10875296	-152716	-430440
Баланс	11461371	11773627	Баланс	11461371	11773627	-	-

Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств. В этом случае в качестве резерва могут использоваться активы группы А2, но для превращения их в денежные средства требуется дополнительное время. Группа активов А2 по степени риска ликвидности относится к группе малого риска, но при этом не исключены возможность потери их стоимости, нарушения контрактов и другие негативные последствия.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало года 248224 тыс. рублей, и на конец 2009 года 286203 тыс. рублей.

По итогам года быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы как на начало, так и на конец периода. Соответственно превышение составило 377585 тыс. рублей.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы, на конец года превышение составило 339058 тыс. рублей. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами в 2009 году на 430440 тыс. рублей на конец года, свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами. Собственный реальный капитал должен быть больше, чем величина внеоборотных активов, лишь тогда предприятие будет являться финансово устойчивым.

В 2010 году предприятие имело следующие показатели ликвидности (таблица 6).

Таблица 6. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2010 год

Активы			Пассивы			Платежный излишек (+) или недостаток (-)
Название группы	На начало года	На конец года	Название группы	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства+ краткосрочные финансовые вложения)	31171	104872	Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность)	317422	334506	-286251	-229634
Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	727102	993073	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	349469	259340	377633	733733
Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)	570546	542412	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	230900	913072	339646	-370660
Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы)	10444268	10558983	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	10875296	10692422	-431028	-133439
Баланс	11773087	12199340	Баланс	11773087	12199340	-	-

Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает в зону допустимого риска. В данном состоянии у предприятия существуют сложности оплатить обязательства на временном интервале до 3 месяцев из-за недостаточного поступления средств.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на начало 2010 года 286251 тыс. рублей, на конец этого же года составил 229634 тыс. рублей.

По итогам года быстрореализуемые активы превышали краткосрочные пассивы как на начало, так и на конец периода. Соответственно на конец года превышение составило 733733 тыс. рублей.

Также выявлено превышение долгосрочных пассивов над суммой медленно реализуемых активов, то есть платежный недостаток на конец года составил 370660 тыс. рублей. Это говорит о том, что предприятие не имеет перспективной ликвидности. Наблюдается отрицательная тенденция роста платежного недостатка, что говорит о неправильном распоряжении долгосрочными обязательствами и запасами.

Превышение постоянных пассивов над труднореализуемыми активами на 133439 тыс. рублей на конец года свидетельствует о том, что предприятие обладает собственными оборотными средствами.

Анализ показателей активов и пассивов за 2011 год представлен в таблице 7.

Таблица 7. Анализ ликвидности баланса ОАО «РРР» 2011 год

Активы			Пассивы			Платежный излишек (+) или недостаток (-)
Название группы	На начало года	На конец года	Название группы	На начало года	На конец года	На начало года	На конец года
Наиболее ликвидные активы А1 (денежные средства+ краткосрочные финансовые вложения)	104872	77352	Наиболее срочные обязательства П1 (кредиторская задолженность)	344213	263748	-239341	-186396
Быстрореализуемые активы А2 (дебиторская задолженность)	993073	848942	Краткосрочные пассивы П2 (краткосрочные кредиты и займы)	249633	1233477	743440	-384535
Медленно реализуемые активы А3 (запасы и затраты)	542412	593239	Долгосрочные пассивы П3 (долгосрочные кредиты и займы)	913072	193509	-370660	399730
Труднореализуемые активы А4 (внеоборотные активы)	10558983	10774525	Постоянные пассивы П4 (реальный собственный капитал)	10692422	10603324	-133439	171201
Баланс	12199340	12294058	Баланс	12199340	12294058	-	-

Выполнятся условие А1 < П1; А2 > П2; А3 > П3; А4 < П4, по которому предприятие попадает так же, как и в 2009 и 2010 годах в зону допустимого риска.

Данные таблицы свидетельствуют о том, что в отчетном году предприятие не обладало абсолютной ликвидностью, так как наиболее ликвидные активы значительно меньше суммы кредиторской задолженности, платежный недостаток составил на конец 2011 года 186396 тыс. рублей. Это говорит о том, что на конец 2011 года 29,33% срочных обязательств предприятия покрывались наиболее ликвидными активами. В течение анализируемого периода наиболее ликвидные активы не превысили сумму кредиторской задолженности.

На конец года выявлено превышение краткосрочных пассивов над суммой быстрореализуемых активов, так платежный недостаток составил 384535 тыс. рублей. Это говорит о том, что краткосрочные пассивы не могут быть погашены средствами в расчетах на конец отчетного года.

Медленно реализуемые активы превышали долгосрочные пассивы на конец года, соответственно, на 399730 тыс. рублей. Однако платежный излишек по причине его низкой ликвидности не может быть направлен на покрытие краткосрочных обязательств. Выполнение данного неравенства говорит о том, что предприятие имеет перспективную ликвидность.

Превышение труднореализуемых активов над постоянными пассивами в размере 171201 на конец года, говорит о неэффективности использования денежных средств.

Одной из характеристик финансовой устойчивости является степень покрытия запасов и затрат определенными источниками финансирования. Фактор риска характеризует несоответствие между требуемой величиной оборотных активов и возможностями собственных и заемных средств по их формированию. Эту закономерность мы рассмотрим в таблице 8.

Таблица 8. Анализ покрытия запасов и затрат с помощью определенных источников финансирования ОАО «РРР»

Показатель	2009	2010	2011
1. Запасы и затраты (ЗЗ)	231864	213156	230384
2. Собственные оборотные средства (СОС)	430440	133439	- 171201
3. Собственные и долгосрочные заемные источники (СДИ)	647940	1032544	22302
4. Общая величина основных источников (ОВИ)	647940	1032544	1252387
А) Излишек (+) или недостаток (-) собственных оборотных средств	198576	- 79717	-401585
Б) Излишек (+) или недостаток (-) собственных и долгосрочных заемных источников формирования запасов и затрат	416076	819388	- 208082
В) Излишек (+) или недостаток (-) общей величины основных источников формирования запасов и затрат	416076	819388	1022003
5. Трехкомпонентный показатель типа финансовой ситуации, S	(1, 1, 1)	(0, 1, 1)	(0, 0, 1)

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что в 2009 году ОАО «РРР» попала в безрисковую зону, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств. Анализируемый год характеризовался абсолютной финансовой устойчивостью. В 2010 предприятие попало в зону допустимого риска, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов. В 2011 году запасы и затраты обеспечивались за счет краткосрочных кредитов и займов. Этот год характеризовался неустойчивым финансовым состоянием и соответствовал зоне критического риска. Для того чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию необходимо пополнить собственный капитал и увеличить собственные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников.

Оценка относительных индикаторов риска

В таблице 9 представлены показатели, позволяющие провести оценку рисков ликвидности с помощью относительных показателей, которые являются ориентировочными индикаторами финансового состояния предприятия, его платежеспособности и кредитоспособности.

Таблица 9. Анализ показателей ликвидности баланса ОАО «РРР»

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Абсолютное отклонение		Рекомендуемые значения
				2010/2009	2011/2010
1. Общий показатель ликвидности	1,01	1,03	0,72	0,02	-0,31	L 1 ≥ 1
2. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0,17	0,05	0,12	-0,12	L 2 ≥ 0,2-0,7
3. Коэффициент «критической оценки»	1,14	1,85	0,62	0,71	-1,23	L 3 ≥ 1,5 — оптимально;L 3 = 0,7-0,8 — нормально
4. Коэффициент текущей ликвидности	1,99	2,76	1,01	0,77	-1,75	L 4 ≥ 2,0 - оптимально;L 4 = 1 - необходимое значение
5. Коэффициент маневренности функционирующего капитала	0,86	0,52	26,6	-0,34	26,08	Уменьшение показателя в динамике — положительный факт
6. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,32	0,08	-0,11	-0,24	-0,03	L 6 ≥ 0,1

В соответствии с рассчитанными показателями ликвидности баланса с точки зрения оценки риска можно сказать, что общий показатель ликвидности в 2009 и 2010 годах укладывался в рамки рекомендуемых значений, а в 2011 году показатель уменьшился, то есть финансовое состояние предприятия в анализируемом году можно охарактеризовать как недостаточно ликвидное.

Коэффициент абсолютной ликвидности в 2009 году был равен 0,05, что значительно ниже рекомендованного значения, что означает, что предприятие было неспособно погашать текущие обязательства за счет денежных средств, средств на расчетный счетах и краткосрочных финансовых вложений. В 2010 году значение коэффициента абсолютной ликвидности увеличилось и было близко к границе рекомендуемого значения. Чем выше показатель, тем лучше платежеспособность предприятия. С другой стороны, высокий показатель может свидетельствовать о нерациональной структуре капитала, о слишком высокой доле неработающих активов в виде наличных денег и средств на счетах. В 2011 году наблюдается снижение данного коэффициента до значения 2009 года.

Коэффициент «критической оценки» в 2009 году находился ниже нормативного уровня, это значит, что предприятие в течение этого года было неспособно погашать свои текущие обязательства. В 2010 году данный коэффициент значительно увеличился и соответствовал оптимальному значению. Несмотря на то, что в 2011 году коэффициент значительно уменьшился, его значение было близко к допустимому. Это говорит о том, что предприятие в периоде, равном продолжительности одного оборота дебиторской задолженности, было в состоянии покрыть свои краткосрочные обязательства.

Коэффициент текущей ликвидности в 2009 (К = 1,99) и 2010 (К = 2,76) годах позволяет установить, что в целом имелись прогнозные платежные возможности. Сумма оборотных активов соответствовала сумме краткосрочных обязательств. Предприятие располагало объемом свободных денежных средств и с позиции интересов собственников по прогнозируемому уровню платежеспособности находилось в безрисковой зоне.

Коэффициент текущей ликвидности в 2011 году (К = 1,01) показывает, что предприятие было неспособно погашать текущие (краткосрочные) обязательства за счет только оборотных активов. Установленное российское практикой нормативное значение коэффициента текущей ликвидности составляет 2. Как видно из таблицы 3.5, значение коэффициента текущей ликвидности в 2011 году равно 1,01, и оно укладывается в рамки необходимого значения, это свидетельствует о нормальной текущей ликвидности предприятия.

Функционирующий (собственный оборотный) капитал характеризует ту часть собственного капитала предприятия, которая является источником покрытия текущих активов предприятия, то есть активов, имеющих оборачиваемость менее одного года. Коэффициент маневренности функционирующего капитала служит ориентировочной оценкой оборотных средств, остающихся свободными после погашения краткосрочных обязательств, тех средств, с которыми можно «работать». Увеличение данного показателя в разумных пределах оценивается положительно, но увеличение собственного оборотного капитала не всегда означает улучшение финансового положения. Уменьшение показателя в динамике считается положительным фактом, так в 2009 году он был равен 0,86, а 2010 году уменьшился до 0,52. В 2011 году он увеличился до 26,6, что явилось негативным явлением.

Отрицательное значение коэффициента обеспеченности собственными средствами в 2011 году (К = - 0,11) свидетельствует о том, что в организации существует низкая степень обеспеченности собственными средствами, необходимыми для ее финансовой устойчивости. То есть большая часть оборотных средств предприятия, а также часть внеоборотных активов (так как значение собственных оборотных средств отрицательное), сформированы за счет заемных источников. В 2009 году значение данного коэффициента было в зоне рекомендуемого значения. В 2010 году значение этого же коэффициента было близко к границе рекомендуемого значения.

На рисунке 1 представлен график динамики показателей ликвидности баланса предприятия за исследуемый период.

Рисунок 1. Динамика показателей ликвидности баланса ОАО «РРР» за исследуемый период

Таблица 10. Анализ показателей финансовой устойчивости ОАО «РРР»

Показатель	2009 г.	2010 г.	2011 г.	Абсолютное отклонение		Рекомендуемые значения
				2010/2009	2011/2010
1. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,92	0,88	0,86	-0,04	-0,02	≥ 0,4-0,6
2. Коэффициент соотношения заемных и собственных средств (коэффициент капитализации)	0,08	0,14	0,16	0,06	0,02	≤ 1,5
3. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,32	0,08	-0,11	-0,24	-0,03	Нижняя граница — 0,1≥ 0,5
4. Коэффициент финансовой устойчивости	0,94	0,95	0,94	0,01	-0,01	≥ 0,6

В течение анализируемого периода наблюдается отрицательная тенденция снижения коэффициента обеспеченности собственными средствами. Отрицательное значение данного коэффициента в 2011 году (К = -0,11)свидетельствует о том, что у предприятия был недостаток собственных оборотных средств, необходимых для его финансовой устойчивости. Все остальные показатели финансовой устойчивости находятся в рамках рекомендованных значений.

Графически динамика показателей финансовой устойчивости организации за исследуемый период представлена на рисунке 2.

Рисунок 2. Динамика показателей финансовой устойчивости ОАО «РРР» за исследуемый период

Таблица 11. Анализ классификации уровня финансового состояния ОАО «РРР»

Показатели	2009 год		2010 год		2011 год
	Зфакт	Кбал	Зфакт	Кбал	Зфакт	Кбал
1. Коэффициент абсолютной ликвидности	0,05	0	0,17	9	0,05	0
2. Коэффициент «критической оценки»	1,14	9	1,85	18	0,62	0
3. Коэффициент текущей ликвидности	1,99	16,5	2,76	16,5	1,01	8
4. Коэффициент финансовой независимости (автономии)	0,92	17	0,88	17	0,86	17
5. Коэффициент обеспеченности собственными средствами	0,32	9	0,08	0	-0,11	0
6. Коэффициент финансовой устойчивости	0,94	13,5	0,95	13,5	0,94	13,5
Итого баллов		65		74		38,5

Таким образом, в зависимости от набранного количества баллов, исходя из фактических значений финансовых коэффициентов предприятия, ОАО «РРР» может быть отнесено к определенному классу.

3-й класс (66-37 баллов) - в 2009 и 2011 годах у предприятия было среднее финансовое состояние. При анализе баланса обнаруживается слабость некоторых финансовых показателей. При взаимоотношениях с анализируемым предприятием не существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Предприятие находится в зоне допустимого риска.

2-й класс (96-67 баллов) - в 2010 году у предприятия было нормальное финансовое состояние. Финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска.

Графически это соотнесение к определенным классам организаций, исходя из фактических значений финансовых коэффициентов ОАО «РРР» за исследуемый период, представлено на рисунке 3.

Рисунок 3. Комплексная оценка риска финансового состояния ОАО «РРР»

Результаты проведенного исследования по критерию риска ОАО «РРР» на конец исследуемого периода представлены в таблице 12.

Таблица 12. Анализ результатов оценки рисков ОАО «РРР»

Вид риска	Расчетная модель	Уровень риска
Риск потери платежеспособности	Абсолютные показатели ликвидности баланса	Зона допустимого риска
	Относительные показатели платежеспособности	Зона допустимого риска
Риск потери финансовой устойчивости	Абсолютные показатели структуры капитала	Зона критического риска
	Относительные показатели структуры капитала	Зона критического риска
Комплексная оценка риска финансового состояния	Относительные показатели платежеспособности и структуры капитала	Зона допустимого риска

В результате проведенных расчетов можно сделать вывод, что на конец анализируемого периода предприятие находится на грани зон критического и допустимого рисков, так как у предприятия имеется относительно высокий риск потери финансовой устойчивости. Если этот вид риска не будет своевременно нейтрализован, предприятие теряет возможность генерирования необходимого уровня прибыли (вследствие возрастания стоимости привлекаемого капитала), а также темпы своего устойчивого роста в предстоящем периоде. Но, тем не менее, финансовое состояние предприятия тяготеет к зоне допустимого риска. Допустимый риск - это риск решения, в результате неосуществления которого, предприятию не грозит потеря прибыли. В пределах этой зоны деятельность предприятия сохраняет свою экономическую целесообразность, то есть потери имеют место, но они не превышают размер ожидаемой прибыли.

Проведя оценку данных рисков с помощью абсолютных и относительных показателей можно сделать вывод, что в 2009 году запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств. Этот год характеризовался абсолютной финансовой устойчивостью и соответствовал безрисковой зоне. К концу 2010 года финансовое состояние предприятия соответствовало допустимой зоне риска, запасы и затраты обеспечивались за счет собственных оборотных средств и долгосрочных кредитов. Этой ситуации соответствуют гарантированная платежеспособность и допустимый уровень риска потери финансовой устойчивости, финансовые показатели довольно близки к оптимальным, но по отдельным коэффициентам допущено определенное отставание. Предприятие рентабельное, находится в зоне допустимого риска. Но в 2011 году запасы и затраты обеспечивались за счет краткосрочных кредитов и займов. Этот год характеризовался неустойчивым финансовым состоянием и соответствовал зоне критического риска. При анализе баланса обнаруживается слабость некоторых финансовых показателей. При взаимоотношениях с анализируемым предприятием не существует угроза потери средств, но выполнение ей обязательств в срок представляется сомнительным. Для того чтобы сохранить возможность восстановления равновесия, предприятию необходимо пополнить собственный капитал и увеличить собственные оборотные средства за счет внутренних и внешних источников, обоснованно снизить сумму запасов и затрат, ускорить оборачиваемость капитала в оборотных активах.

Таким образом, используя полученные результаты, банк-кредитор может сделать мотивированное суждение о возможности выдачи заемщику денежных средств, сумма которых, однако, должна корректироваться на величину риска потери платежеспособности.