История развития фондового рынка. История развития фондового рынка - первые "шаги"

История возникновения рынка ценных бумаг уходит своими корнями в глубину прошлых веков. Данный рынок был образован во многом благодаря появлению рынка государственных ценных бумаг с 15-го по 16-й век. Итальянские купцы образовали первую биржу в Брюгге, в 1531 году. Особое внимание там уделялось клиентам иностранных государств, благодаря чему данное место обрело мировое значение. В Антверпене, в конце 1556 года был создан рынок, где производился выпуск долговых облигаций для привлечения денег на государственные расходы.

В первой половине 16 века развитие подобных рынков дало начало возникновению фондовых бирж. С развитием биржевой инфраструктуры и техники стали вводиться такие определения, как «биржевой курс» и «биржевой бюллетень». Первый официальный список с указанием курсов ценных бумаг был представлен в Брюгге в 1592. Это событие имеет историческое значение, так как именно с этого момента фондовые биржи стали официально признанными организациями, специализирующимися на торговле ценными бумагами во всем мире.

В 1611 году в Нидерландах была создана товарно-сырьевая биржа, через которую велась торговля и ценными бумагами. Именно на этот рынок впоследствии переместился центр биржевой индустрии. Благодаря тому, что на Амстердамской бирже появились первые не государственные ценные бумаги – акции. Первым участником, выпустившим свои акции для обращения на бирже, стала Ост-Индская компания, занимающаяся торговлей. Данная компания вошла в историю, как самая первая, объявившая о публичном участии в ее прибылях. Биржа в Нидерландах стала основным местом торговых операций с акциями Ост-Индской компании. Возросший интерес к данной компании сделал Нидерландскую биржу одной из самых популярных в мире. Впервые выпущенный на этой бирже бюллетень включал в себя свыше двадцати акций различных компаний и несколько британских гос. облигаций. В то время в Амстердаме проводилось множество финансовых операций за безналичный расчет. Таким образом, заключение срочных контрактов положило начало формирования спекулятивной отрасли в биржевой индустрии.

Французская фондовая биржа была создана по решению правительства в Париже в 1724 году. Характерной особенностью Парижской биржи было отсутствие гласного объявления курса акции, а со временем была организованна специальная площадка для открытого озвучивания курса ценных бумаг. К участию в сделках были допущены исключительно официальные маклеры, а правовым регулятором выступало правительство Франции.

Наряду с возникновением бирж в Амстердаме и Антверпене стремительно образуются рынки и в других странах Европы. В начале 18-го века в Англии появляются различные акционерные общества и предприятия, тут же выпускающие на биржу свои акции. Одновременно с развитием биржевых отношений появляется «уличный» рынок, сделки которого заключались между брокерами в буквальном смысле на улицах. Получившая в Англии широкую известность торговля акциями привела к возникновению в 1773 году Лондонской биржи.

В 1792 году в результате подписания соглашения нью-йоркскими брокерами была создана Нью-Йоркская фондовая биржа ().

Стремительное развитие банковской индустрии, а так же бурный рост транспортной сферы, являлось отличным стимулом для роста и развития фондового рынка, благодаря участию на нем государственных учреждений и муниципальных организаций.

В конце 19-го столетия в связи с развитием акционерной собственности акции стали самым популярным инвестиционным инструментом среди участников фондового рынка. В 20-ом веке благодаря стремительному технологичному развитию в биржевую инфраструктуру стали прочно внедряться новые технологии, позволяющие повышать качество обслуживания участников рынка. Появление и внедрение компьютерных технологий сделало доступными все финансовые рынки мира каждому желающему принять участие в торгах.

Прообразом первых фондовых рынков стали, появившиеся в XIII – XIVвв. так называемые средневековые вексельные ярмарки. Немецким словом вексель (wechsel – обмен, размен) называли (впрочем, называют и до сих пор) специально оформленное письменное денежное обязательство, своеобразную справку, гарантирующую, что ее владелец в определенный день получит от должника определенную сумму денег. Такими «справками» и торговали на этих первых ярмарках, которые хотя и не отличались особой регулярностью, позже эволюционировали в первые валютные биржи.

Уже тогда, в XIV веке, власти понимали, что одной казны на все государственные нужды не хватает, и для привлечения новых денег стали выпускать государственные ценные бумаги. Так появились первые постоянные биржи. В 1531 году – во французском Лионе и в 1556 – в бельгийском Антверпене.

Большую роль в развитии мирового фондового рынка сыграли разраставшиеся акционерные общества. Одним из самых известных таких обществ стала, появившаяся в 1600 году по приказу королевы Елизаветы I, Британская (Английская) Ост-Индская компания (помните пиратов Карибского моря?).

Создание подобных компаний (а были и Балтийская, и Левантская, и Голландская, и многие другие), по сути, стало первой попыткой объединить частные капиталы, чтобы проводить крупные торговые сделки. В середине XVIIвека статус акционерных обществ был официально закреплен регламентом компаний, а владельцы акций стали получать дивиденды (часть прибыли, которую получают акционеры в зависимости от того, сколько у них акций).

Предок современной биржи

Ну а раз есть акции, ими, как и любым другим товаром, можно торговать. Однако, несмотря на весьма впечатляющие размеры компаний, торговавших практически во всех уголках мира (уточним, во всех открытых уголках), большую часть всех акций, которые продавались на бирже, составляли государственные ценные бумаги.

На самой старой (или почтительней будет сказать древней) Амстердамской фондовой бирже, которая в 2002 году отметила свой 400-летний юбилей, можно было продать или купить как и товар, так и ценные бумаги. Здесь зародились основные методы современной торговли ценными бумагами, впервые стали заключаться всевозможные срочные сделки.

Много внимания на Амстердамской бирже уделялось и деловому этикету. В 1621 году были подписаны особые правила, согласно которым, например, всем, кто так или иначе участвовал в работе биржи, запрещалось оскорблять, как-то нелестно отзываться о своих коллегах, употреблять нецензурные выражения. Любая сделка завершалась обязательным рукопожатием. Так что, голландская бабушка современного фондового рынка не только научила своего внука торговать ценными бумагами, но и привила ему правила хорошего тона.

В силу своей уникальности фондовая биржа в Амстердаме пользовалась большой популярностью. Своими акциями здесь торговали большинство крупных предприятий и организаций того времени: Ост- и Вест-Индские компании, Английский банк, компания Южных морей, Европейские правительства.

Сделки за чашкой кофе

Итак, биржа в Амстердаме росла и оставалась единственной в своем роде вплоть до начала XIXвека, когда в 1801 году была основана Лондонская фондовая биржа.

Чтобы быть более точными, отметим, что свою историю LondonStockExchange(кстати, именно здесь впервые появился сам термин «фондовая биржа») ведет с более давних времен.

Вообще, приказ об открытии Королевской биржи в Лондоне еще в 1571 году подписала последняя из Тюдоров королева Елизавета I. Больше века биржа была исключительно товарной, но так или иначе в 1695 году на ней начинают заключаться сделки и с государственными акциями и ценными бумагами компаний. Однако шумные брокеры нарушали тихое течение жизни на весьма консервативной (кто не слышал о чопорности англичан?) бирже и их «выселили» в небольшое кафе на Чандж Элли (ChangeAlley) «У Джонатана».

Там-то неподалеку от королевской биржи и обитали лондонские брокеры, там и появились многие термины современного фондового рынка. Тех, кто додумался зарабатывать на разнице между ценой покупки акции и ее продажи, стали называть джобберами (сегодня так называют организации, которые перепродают готовую нефтяную продукцию); встречи, на которых подводили итоги торгов и производили взаиморасчеты – клирингом (от англ. clearing– очистка).

Лишь спустя почти 80 лет брокеры сумели накопить нужную сумму, чтобы построить здание биржи и назвать ее «Новый Джанатан». В 1801 году участники торгов придумали новое, уже более серьезное название «Фондовая биржа», с которым лондонский фондовый рынок существует до сих пор.

В XIXвеке английское законодательство вводило большие ограничения на создание акционерных компаний. Поэтому государственные облигации долгое время были основным видом ценных бумаг, участвовавшим в торгах на Лондонской бирже. Но, тем не менее, наряду с биржей в Амстердаме английская Фондовая биржа была одной из самых крупных.

Постепенно свои фондовые биржи стали появляться во многих британских городах. В отличие от своих более крупных соседей, эти отличались тем, что специализировались на продаже акций какой-то конкретной сферы. Так, например, акции страховых компаний в основном продавались в Ливерпуле, железнодорожные компании и промышленные предприятия торговали в Манчестере, судостроительные и металлургические – в Глазго, представители добывающей промышленности предпочли город Кардиф.

В современных реалиях почти каждый знает о существовании фондового рынка, слышал истории о том, как кто-то сколотил целое состояние или о тех, кто в одночасье лишился всего или видел в новостных лентах строчки с бегущими цифрами – котировками ценных бумаг. Но даже из числа тех людей, для кого близка тема личных финансов, будь-то сторонники инвестиций или спекуляций, не всякий знает какой была история фондового рынка. Какой путь прошел он от первых вексельных ярмарок, до современных торговых площадок, этому и посвящена данная статья.

С момента зарождения человечества и значительное время после, в обществе господствовало натуральное хозяйство, предусматривающее самостоятельное создание и потребление создаваемых благ и товаров. По мере развития общества, под действием естественных сил происходило появление прообраза торговли, в своем первичном виде имеющей форму обмена. Значительной вехой в развитии экономических отношений стало появление денег, как универсального средства обмена товаров. С тех пор можно уверено говорить о появлении товарно-денежных отношений, которые на значительное время определили формирование человеческих отношений и экономики.

Начиная с XIII, учеными отмечаются стихийно возникающие вексельные рынки или иначе вексельные ярмарки. Именно с появлением первых векселей, которые можно считать прообразами ценных бумаг и рынков, нынешних предшественников биржи, стало возможным появление фондового рынка. На данных рынках происходили продажи и покупки не только векселей, но и товаров различных категорий.

Начиная с указанного времени Англия, обладая огромным торговым и военным флотом, утверждала свое господство, в своих колониях по всему миру являлась центром мировой торговли и экономики. Данные обстоятельства способствовали появлению нового формата в торговле и экономике и определили появление акционерных компаний именно в Англии.

Не менее сильной в экономическом плане державой были Нидерланды, которые составили Лондону значительную конкуренцию в широком спектре вопросов, в том числе в первенстве по развитию фондового рынка.

Лондонский Фондовый Рынок, 1810 г.

Но первая, именно специализированная биржа была создана в Лондоне во второй половине 18 века. Данная биржа впервые была названа «фондовой». Доступ к торгам предоставлялся любому желающему.

ЭТО ИНТЕРЕСНО: Старейшей ценной бумагой является акция Голландской Ост-Индийской компании выпущенная в 1606 году.

Как уже было указанно выше, наравне с Лондонской биржей, в число первопроходцев можно записать Амстердамскую биржу. Именно в её стенах в первые на сцену вышли такие знакомые нам сегодня, но такие диковинные для того времени инструменты, как опционы и фьючерсы. Тогда же трейдерам того времени довелось испытать на себе возможности маржинальной торговли.

Прогресс в сфере развития фондового рынка не стоял на месте и биржи начинают появляться повсеместно в различных уголках Англии, в зависимости от предприятий осуществлявших свою деятельность в том и или ином районе. Так в Ливерпуле развернули свою деятельность компании специализирующиеся в сфере страховании, Манчестер «оккупировали» промышленные компании, корабельные и металлургические компании обосновались в портовом Глазго.

В США первая торговая площадка появляется в конце XVIII в Филадельфии. Несмотря на несколько запоздалый старт именно США стала родиной крупнейших корпораций и финансовых империй известных сейчас на весь мир. Именно благодаря США и людям двигавшим развития фондового рынка в стране и были созданы представления о торговле в нашем сегодняшнем представлении.

В последующем именно американский фондовый рынок стал локомотивом мировой экономики. Но в истории Нью-Йорской биржи имеются не только позитивные события, но и крайне печальные явления наложившие отпечаток на все общество. Так разыгравшаяся в 30-х гг XX века так называемая «Великая депрессия» показала миру, что возможен крах и казавшимися нерушимыми корпораций, а так же банкротство частных инвесторов и спекулянтов.

Следом за США, в XIX на фондовом рынке с созданием Токийской биржи дебютирует Япония. В современном мире значение японского фондового рынка достаточно велико, он является своего рода лакмусовой бумажкой, указывая на состояние мировой экономики в целом.

Нельзя обойти вниманием и развития истории фондового рынка в России. Будучи страной с развивающейся экономикой, фондовый рынок России предоставляет отличные возможности по реализации перспективных инвестиционных идей. С начала XXI на российские торговые площадки значительно увеличили объём продаж, улучшили ликвидность, многие зарубежные инвестиционные фонды и частные устремились на российский рынок.

Отвечая на вопрос, какова же история фондового рынка следует отметить, что она прошла большой путь, но можно смело предполагать, что будущий расцвет фондовых рынков мира еще впереди.

Понятие фондового рынка

Определение 1

Фондовый рынок представляет собой рынок, на котором происходят торги ценными бумагами (акциями, облигациями и их производными).

Рынок ценных бумаг является совокупностью экономических отношений в сфере выпуска и обращения ценных бумаг, которые осуществляются всеми его субъектами.

Субъекты фондового рынка:

• эмитенты,
• инвесторы,
• профессиональные участники.

Замечание 1

Собственники осуществляют выпуск ценных бумаг с целью формирования уставного капитала , привлечения совместно с традиционными банковскими кредитами дополнительных денежных средств. Самым крупным заемщиком в сфере фондового рынка можно считать государство, также потребности в инвестициях наблюдаются в корпоративной сфере, у промышленных предприятий и коммерческих фирм.

Свободный оборот ценных бумаг и функционирование регулируемого фондового рынка - необходимый элемент, который требуется для отлаженной работы и эффективного функционирования хозяйственной сферы любой страны, которая идет по пути развития и увеличения своего благосостояния. Рынок ценных бумаг - финансовый институт, с наиболее эффективным, быстрым и качественным перераспределением капитала в экономике государства, контролем и управлением ее входящими и исходящими денежным потоком.

Появление фондовых рынков

Впервые фондовый рынок (биржа) был создан в 16 веке, при этом родоначальником существующих в современном мире бирж можно считать торговую площадку, созданную в 1531 году в Антверпене.

На этой площадке осуществлялись операции в сфере хозяйства:

• Покупка товаров,
• Продажа товаров,
• Обмен валюты,
• Учет денежных и расчетных документов и др.

В нашей стране история фондового рынка в целом схожа с европейским сценарием, то есть первые рынки ценных бумаг появились на месте ярмарок, на которых купцы осуществляли торги, вступая в экономические отношения с другими купцами и обмениваясь новостями. Торговцами создавались площадки, которые очень похожи на современные, исключая техническую часть.

Развитие фондовых бирж

Появление фондового рынка было предопределено появлением рынков государственных ценных бумаг, что происходило в 15-16 веках. Первая биржа была образована в Брюгге в 1531 году итальянскими купцами. Большое внимание на этой бирже было уделено клиентам иностранных государств, поэтому данная биржа постепенно обретает мировое значение.

В конце 1556 года в Антверпене создается рынок, на котором осуществлялся выпуск долговых облигаций с целью привлечения средств на расходы государства.

Первая половина 16 века ознаменовалась развитием подобных рынков, что послужило появлению фондовых бирж. В процессе развития биржевой инфраструктуры и техники постепенно вводятся определения биржевого курса и биржевого бюллетеня.

Впервые официальный список, в котором были указаны курсы ценных бумаг, был представлен в 1592 г. в Брюгге, что имело историческое значение. С этого времени фондовые биржи официально признаются как организации, специализирующиеся на торгах ценными бумагами мирового масштаба.

В 1611 г. в Нидерландах создается товарно-сырьевая биржа, посредством которой ведется торговля ценными бумагами. На данный рынок в дальнейшем перемещается центр биржевой индустрии. Это произошло по причине того, что на Амстердамской бирже впервые появляются ценные бумаги (акции) негосударственного характера.

Первый участник, который выпустил собственные акции к обращению на бирже, - Ост-Индская торговая компания, которая самая первая объявила о публичном участии в прибылях.

Постепенно нидерландская биржа становится важнейшим местом торговых операций по акциям Ост-Индской компании, при этом возрастающий интерес к ней сделал биржу самой популярной в мире.

На этой бирже впервые выпустили бюллетень, который включал в себя более 20 наименований акций различных предприятий и нескольких британских государственных облигаций. В это же время в Амстердаме проводится большое количество финансовых операций безналичного расчета.

Замечание 2

Таким образом, начало формирования спекулятивной отрасли в биржевой индустрии было положено благодаря заключению срочных контрактов.

Европейские фондовые рынки

Французская фондовая биржа создается в Париже в результате решения правительства в 1724 г. Характерная особенность Парижской биржи - отсутствие гласного объявления курсов акций и организация специальной площадки открытого озвучивания курсов ценных бумаг. Участвовать в сделках разрешили только официальным маклерам, а правовым регулятором выступило французское правительство.

Рисунок 2. История создания фондового рынка Европы. Автор24 - интернет-биржа студенческих работ

Одновременно с появлением биржи в Амстердаме и Антверпене с большой скоростью образовались рынки и в других европейских государствах. На начало $XVIII$ века в Англии появились акционерные общества и компании, которые осуществляли выпуск своих акций на биржу. Одновременно с развитием биржевых отношений появился и «уличный» рынок, на котором заключение сделок происходит буквально на улицах города между брокерами.

В Англии широкую известность получила торговля акциями, которая впоследствии приводит к появлению Лондонской биржи в 1773 г.

Развитие фондовых рынков

В результате подписания соглашения нью-йоркскими брокерами в 1792 г. создается Нью-Йоркская фондовая биржа.

Быстрое развитие банковской и транспортной сферы стало отличным стимулом для увеличения и эволюции фондового рынка по причине участия в нем государственных учреждений, в том числе и муниципальных предприятий.

В конце $XIX$ века в связи с развитием акционерной собственности акции становятся одними из самых популярных инвестиционных инструментов у участников фондового рынка.

По причине стремительного технологичного развития в 20 веке в биржевую систему прочно внедряются новые технологии, которые позволили увеличить качество обслуживания участников рынка.

Внедрение и развитие компьютерных технологий сделало доступными все финансовые мировые рынки для каждого желающего принять участие в торгах ценными бумагами.

Фондовый рынок

Современному фондовому рынку предшествовали вексельные средневековые ярмарки и вексельные рынки, которые в период с 13-14 вв. то возникали, то исчезали. Появление первых бирж и первых профессиональных участников рынка связано именно с торговлей векселями.

К числу первых бирж, на которых осуществлялись операции с ценными бумагами, относятся созданные в 16 веке учреждения в Лионе и Антверпене. С них и началась . В силу разных причин деятельность данных бирж была прекращена во второй половине 16 века.

Фондовый рынок в современном понимании зародился в конце 16 века, предпосылками стали: появление акционерных компаний и усиление эмиссионной активности государства. Первыми акционерными обществами считаются Левантская, Московская, Ост-индская, Балтийская и Объединенная Ост-Индская организация, созданные в Британии в XVI - XVII вв. Вскоре после создания акции данных торговых компаний стали объектом купли-продажи в Голландии и Великобритании.

В период 1600-1657 гг. английская Ост-Индская компания действовала на базе системы постоянно возобновляемого капитала. Участники получали свои паи назад после каждой экспедиции (плавания). В 1657 г. компания превратилась в акционерное общество (в современном понимании) и начала выплату дивидендов. При этом, существенно упростился выход из фирмы. Таким образом продолжалась история развития фондового рынка .

И все же до 19 века акционерные общества оставались редкостью, доля их ценных бумаг в общем фондовом обороте была незначительна. Большая часть всех операций с ЦБ приходилась на государственные бумаги, торговля долговыми обязательствами государства стала толчком к созданию современных инвестиционных институтов и фондовых рынков.

Старейшим рынком акций в мире считается Амстердамская биржа. Она была организована в 1611 году и функционирует по сей день. Вплоть до 1913 года Амстердамская биржа была универсальной, на ней торговали как товарами, так и ценными бумагами. Именно здесь были «обкатаны» все методы торговли акциями и облигациями, использующиеся и сегодня – маржевые соглашения, опционы, срочные договоренности, депортные и репортные операции и др.

Вторым рынком акций (по времени его формирования) является рынок Англии. Первая специализированная фондовая биржа появилась именно на территории Британии: в 1773 году лондонские брокеры, которые проводили операции с разными финансовыми инструментами в одной из кофеен, арендовали для своих «посиделок» специальное помещение и впервые назвали его фондовым рынком (Stock Exchange). Следует отметить, что вначале, как и в Амстердаме, членство на Английской бирже не было ограничено - заплатив 6 пенсов в день, участие в торгах мог принять любой желающий.

Далее история развития фондового рынка развивалась следующим образом: рынки ценных бумаг возникли в Манчестере (текстильные предприятия и железные дороги), Ливерпуле (акции страховых компаний и американские эмитенты), Кардифе (добывающая промышленность) и Глазго (металлургия и судостроение). Однако Лондон прочно занял центральное место на фондовом рынке, получив к началу 19 века статус мирового финансового центра.

До середины 19 в. основными видами ЦБ на Лондонской бирже являлись государственные облигации. Это было связано с тем, что в период 1720 – середина 19 в. в Великобритании существовало законодательное ограничение на формирование акционерных обществ. До 1826 года только центральный банк Великобритании являлся акционерным обществом, остальные банки действовали как товарищества или индивидуальные предприятия. Эти запреты были отменены только в 1950-1960-х гг., акционерная компания стала преобладающей формой крупного бизнеса, также серьезно возросла роль рынка акций.

Во Франции. Здесь современным специалистам по ценным бумагам предшествовали средневековые менялы (появились в 1304 году). В 1639 году менялы были переименованы в «агентов по обмену».

В Америке появление первой фондовой биржи датируется 1791 годом (Филадельфия). Спустя год 24 брокера из Нью-Йорка подписали соглашение о создании фондовой биржи NYSE. Главными положениями данного соглашения являлись фиксированный размер комиссионных и заключение сделок исключительно между членами фондового рынка. Изначально главными объектами торговли на NYSE были государственные долговые обязательства, акции перехватили лидерство только после окончания классовой борьбы между Югом и Севером.

На фондовой бирже NYSE создавались империи таких финансовых магнатов, как Морган, Рокфеллер, Вандербильт, Морган. Позволяя отдельным индивидуумам сколотить огромные состояния, биржа также выполняла важную макроэкономическую роль – она являлась одним из самых главных элементов инвестиционного механизма.

В англосаксонских странах история развития фондового рынка была несколько иной: здесь рынки играли более заметную роль, по сравнению с рынками, расположенными в Японии или государствах континентальной Европы. Эта особенность сохраняется и сегодня (за исключением Японии).

Развитие рыночных отношений в РФ привело к трансформации ранее существовавших методов и форм управления, модернизации всех сфер экономики, изменению технологии функционирования финансовых и товарных рынков. Хорошо развитый в дореволюционной России, после 1917 года данный рынок был разрушен: ценные бумаги исчезли из обращения, фондовые рынки оказались ликвидированными, растерялся круг профессионалов, работавших ранее на рынке. Процесс возрождения фондовой биржи в Российской Федерации начался на рубеже 1990-х гг. Сегодня этот рынок развивается достаточно быстрыми темпами.