Что продается на финансовом рынке. Финансовые рынки

Финансово-денежный сектор как самостоятельный элемент денежного хозяйства формирует финансовый рынок.

Мировой финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Денежный сектор, в состав которого входят финансовый и кредитный, представляет собой специфический рынок с его оборотами и доходами. Мировой финансовый рынококазывает обществу финансовые услуги , снабжая его в нужный момент и в нужном месте деньгами. Другими словами, специфическим товаром на финансовом рынке выступают . В качестве товара деньги обращаются в таких секторах мирового финансового рынка, как кредитный, рынок ценных бумаг, валютный, страховой и т. д. (рис. 23).

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

Финансовый рынок состоит из ряда секторов : инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного.

Рис. 23. Структура финансового рынка:

• (фондовый рынок)
• Рынок инвестиций

На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают . Однако имеется принципиальное различие сделок в различных секторах финансового рынка. Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих.

Финансовый рынок — это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике (на условиях платности), но и индикатор всего состояния экономики в целом. Суть финансового рынка заключается не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

Структура такого финансового рынка может быть представлена следующим образом:

Инструменты финансового рынка

Финансовые инструменты — это документально оформленные в соответствии с действующим законодательством денежные обязательства экономических субъектов.

В настоящее время в развитых рыночных экономиках четко выражена тенденция к слиянию различных финансовых посредников, а также к диверсификации их операций. Развитие финансового посредничества способствовало возникновению своеобразного экономического явления — финансовых инструментов, к которым относятся:

• долговые расписки
• кредитные карточки
• страховые полисы
• сертификаты
• разнообразные свидетельства, дающие право на получение денежного дохода и прочее.

Финансовые инструменты бывают именные и на предъявителя.

Финансовый рынок (англ, financial market) - совокупность всех финансовых ресурсов в их движении. Он объединяет денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок находящихся в обращении наличных денег и обеспечивающих аналогичные функции краткосрочных платежных средств (чеков и т.п.). Рынок капиталов представляет собой рынок, на котором владельцы денежных средств продают заемщику право временного использования этих средств за обусловленное в договоре вознаграждение. Денежные средства могут предоставляться либо в виде непосредственных банковских ссуд либо в обмен на ценные бумаги. Соответственно существуют рынок ссудного капитала и фондовый рынок. Рынок ссудного капитала - это рынок кратко-, средне- и долгосрочных банковских кредитов. Краткосрочные кредиты обслуживают движение оборотных средств, а средне- и долгосрочные кредиты - движение основного капитала предприятий. Фондовый рынок обслуживает движение ценных бумаг - акций, облигаций, ипотечных обязательств и др.

Финансовый рынок - совокупность рыночных институтов, на которых происходит торговля финансовыми активами. Основными торгуемыми финансовыми активами являются иностранная валюта, ценные бумаги, кредиты, депозиты, производные инструменты. В роли основных посредников на этом рынке выступают коммерческие банки, биржи, сберегательные институты, компании коллективного инвестирования и др. Основная функция финансового рынка заключается в обеспечении перетока средств от субъектов хозяйствования, для которых они в данный момент являются свободными (не используемыми), к субъектам хозяйствования, испытывающим потребность в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок - это механизм перераспределения капитала между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения на капитал. На практике представляет совокупность кредитно-финансовых институтов, направляющих поток денежных средств от собственников к заемщикам и обратно. Главная функция финансового рынка состоит в трансформации бездействующих денежных средств в ссудный капитал.

Функциями финансового рынка являются:

• 1) реализация стоимости и потребительной стоимости, заключенной в финансовых активах;
• 2) организация процесса доведения финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);
• 3) финансовое обеспечение процессов инвестирования и потребления;
• 4) воздействие на денежное обращение.

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости общественного продукта, которое завершается обменом денег на финансовый актив.

Вторая функция финансового рынка заключается в организации процесса доведения финансовых активов до потребителей. Эта функция проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов (банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов, фондовых магазинов и т.п.).

Современный финансовый рынок России представляет собой семиблочную систему относительно самостоятельных звеньев. Каждое звено - это рынок одной группы финансовых активов, состоящий из отдельных сегментов, т. е. из рынков отдельного конкретного финансового актива.

Финансовый рынок разделяется на денежный рынок и рынок капиталов. Под денежным рынком понимается рынок краткосрочных кредитных операций (до одного года). В свою очередь денежный рынок подразделяется на обычный, на учетный, межбанковский и валютный рынки.

Структура финансового рынка.

К учетному рынку относят тот, на котором основными инструментами являются казначейские и коммерческие векселя, другие виды ценных бумаг, главная характеристика которых - высокая ликвидность и мобильность.

Межбанковский рынок - часть рынка ссудных капиталов, где временно свободные денежные ресурсы кредитных учреждений привлекаются и размещаются банками между собой, преимущественно межбанковских депозитов на коротких сроках.

Валютные рынки обслуживают международный платежный оборот, связанный с оплатой денежных обязательств юридических и физических лиц разных стран. Специфика международных расчетов заключается в отсутствии общепринятого для всех стран платежного средства. В связи с этим необходимым условием расчетов по внешней торговле, услугам, инвестициям, межгосударственным платежам является обмен валюты на другую в форме покупки или продажи иностранной валюты плательщиком или получателем. Валютные рынки - официальные центры, где совершается купля-продажа валют на основе спроса и предложения.

Рынок капиталов охватывает средне- и долгосрочные кредиты, а также акции и облигации. Он подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок средне- и долгосрочных банковских кредитов. Рынок капиталов служит важнейшим источником долгосрочных инвестиционных ресурсов для правительств, корпораций и банков. Если денежный рынок предоставляет высоко ликвидные средства в основном для удовлетворения краткосрочных потребностей, то рынок капиталов обеспечивает долгосрочные потребности в финансовых ресурсах.

Финансовый рынок можно рассматривать и как совокупность первичного и вторичного рынков, а также национальный и международный. Первичный рынок возникает в момент эмиссии ценных бумаг, на нем мобилизуются финансовые ресурсы. На вторичном рынке эти ресурсы перераспределяются, и даже не один раз. В свою очередь, вторичный рынок подразделяется на биржевой и небиржевой. На последнем происходит купля-продажа ценных бумаг, которые не котируются на бирже.

Взаимоотношения государства и финансового рынка многоплановы. Государство может выступать кредитором и заемщиком, устанавливать общие правила функционирования рынка и осуществлять контроль за ним, проводить официальную денежно-кредитную политику. Государство может также поощрять и защищать развитие финансового рынка, от которого зависит устойчивость национальной экономики. В первую очередь такая политика проводится через придание рынку организационной завершенности, стандартизацию операций и жесткий контроль. В отдельных европейских странах государство участвует в создании и поддержании рынков отдельных финансовых активов, принимает "защитные" законы, ограждающие от иностранного проникновения и излишней конкурентности.

На рынке ценных бумаг обращаются средне- и долгосрочные ценные бумаги. Под ценной бумагой понимается продаваемый и покупаемый финансовый документ, дающий право его владельцу на получение в будущем денежной наличности. К ценным бумагам относятся: вексель, чек, акция, облигация, депозитный сертификат, казначейское обязательство и т.д.

Облигации - долговые обязательства корпорации, выпускаемые обычно большими партиями. Они являются свидетельством того, что выпустившая их корпорация обязуется выплатить владельцу облигации в течение определенного времени проценты по ней, а по наступлению срока выплаты - погасить свой долг перед владельцем облигации. Владелец облигации - кредитор, а не акционер.

Депозитный сертификат - финансовый документ, выпускаемый кредитными учреждениями и свидетельствующим о депонировании денежных средств с правом вкладчика на получение депозита. Различаются депозитные сертификаты до востребования и срочные, на которые указан срок изъятия вклада и размер причитающегося процента.

Вексель - необеспеченное обещание корпорации-должника выплатить в назначенный срок долг и процент по нему. Он стоит на последнем месте среди долговых обязательств фирмы.

Государственные ценные бумаги - это долговые обязательства правительства. Они отличаются по датам выпуска, срокам погашения, по размерам процентной ставки. Это альтернатива денежной эмиссии и инфляции в случае дефицита государственного бюджета.

Сегодня в большинстве стран обращаются государственные ценные бумаги нескольких видов: казначейские векселя, казначейские обязательства и казначейские облигации, различающиеся сроком погашения.

Ценные бумаги с нефиксированным доходом. Это, прежде всего акции, т.е. ценные бумаги, удостоверяющие владение паем в капитале акционерного общества и дающие право на получение части прибыли в виде дивиденда.

Смешанные формы. Это конверсионные долговые обязательства и опционные займы, которые обладают известным сходством с промышленными облигациями и представляют собой переходную к акциям форму ценной бумаги с фиксированным доходом. Оба вида этих ценных бумаг имеют твердо фиксированный процент. Отличие от промышленных облигаций состоит в том, что их покупка связана с возможностью в дальнейшем приобретать акции.

Это наиболее распространенные в мире виды ценных бумаг. Как и центральное правительство, местные органы власти выпускают свой тип ценных бумаг - муниципальные облигации. Они представляют собой обязательства по возмещению долга к определенному сроку с выплатой фиксированных процентов. Они привлекательны главным образом потому, что годовые процентные выплаты по ним не облагаются государственными, а в ряде случаев и муниципальным налогом. Муниципальные облигации начали выпускаться и в России.

Самую большую группу муниципальных облигаций составляют облигации по общим обязательствам. Обеспечением их служат все налоговые поступления, находящиеся в распоряжении штата, муниципалитета или организацией, их выпустившей. В отличие от них специальные налоговые облигации менее надежны, так как обеспечиваются поступлениями от налога какого-то одного вида. Облигации ведомств жилищного строительства выпускаются для финансирования строительства, что делает их облигациями высокого класса наравне с государственными.

Другой распространенный тип облигаций - это облигации компании. Привлекательность этих (как, впрочем, и других облигаций) в том, что они, в отличие от акций, могут продаваться по эмиссионной стоимости (эмиссионному курсу) ниже их номинальной стоимости (номинального курса), например, за 98 вместо 100. Такая скидка с цены называется дизажио. Кроме того, может быть достигнута договоренность, что и погашение облигаций будет проведено не по номинальному, а по более высокому курсу, например, по 103 вместо 100. Таким образом, возникает надбавка, или ажио, которая при соответствующем сроке облигаций представляется как дополнительный доход (наряду с процентами платежами).

Суммарный доход (процент и ажио или дизажио) облигации считается важным показателем при оценке условий облигации. В большинстве случаев вкладчики приобретают эти ценные бумаги по курсу, отличному от номинального. В соответствии с этим доход и номинальный процент по облигации могут существенно отличаться. Доход по ценным бумагам с фиксированным доходом рассчитывается по следующей формуле:

Доход равен отношению номинального процента к эмиссионному курсу.

На сегодняшний день существует много различных видов промышленных облигаций. Так, имеются "вечные" рентные бумаги, владельцы которых получают только процентные платежи без права возврата ссуды; облигации, погашаемые при выполнении определенных условий, и т.п.

Итак, облигации как долговые обязательства дают большую по сравнению с акциями защиту от потери капиталовложений и потому до недавнего времени традиционно приносили и меньший доход. Самый низкий доход и по сей день, дают государственные облигации.

Акции - ценные бумаги с нефиксированным доходом, выпускаются акционерными компаниями для увеличения собственного капитала. Акция - это, во-первых, титул собственности, а во-вторых, право на часть прибыли, именуемую дивидендом.

Одна из главных особенностей акции как титула собственности заключается в том, что акционер не имеет права потребовать у акционерного общества вернуть ему внесенную сумму. Именно это позволяет акционерному обществу свободно распоряжаться своим капиталом. В связи с этим акция - бессрочная бумага, она не выпускается на какой-то оговоренный срок и живет до окончания существования акционерного общества.

Акция как титул собственности обладает еще одной ключевой чертой - правом голоса. В нем реализуется возможность каждого акционера как совладельца акционерного капитала участвовать в управлении последним. Вторая классическая черта акции - служить правом на часть прибыли - специфична, прежде всего, тем, что акционерное общество не берет на себя никаких обязательств производить регулярные выплаты. Поскольку предпринимательская деятельность - это всегда риск, то прибыль, которую она приносит, должна быть в принципе выше, чем доход, по государственным облигациям.

Величина годового дивиденда зависит от прибыли, указанной в балансе акционерного общества. Обычно акционерная компания стремиться стабильно, выплачивать дивиденды, по возможности растущие, и тем самым демонстрировать свое последовательное развитие или имитировать его. К тому же, покупая, сохраняя или продавая акцию, акционер исходит из двух основных моментов: уровня годового дивиденда и роста курса акции.

Различают акции на предъявителя и именные. Фактическое владение акцией на предъявителя означает юридическое удостоверение того, что ее владелец является акционером компании. В случае с именной акцией акционерами считаются лишь те ее владельцы, данные о которых внесены в акционерную книгу компании.

Акции подразделяются также на обычные и привиле??рованные. Обычные акции - это акции, владельцы которых обладают всеми правами, предусмотренными акционерным правом. Привиле??рованные - акции предусматривают наличие у их владельцев определенных преимуществ по сравнению с владельцами обычных акций. Существует два вида таких акций - акции с фиксированным дивидендом и с фиксированным дивидендом, которые предусматривают дополнительное участие в распределении прибыли компании - получение сверхдивидендов.

Если происходит ликвидация компании, то владельцы привиле??рованных акций имеют преимущественное право при разделе чистого имущества фирмы. До того, как происходит погашение обычных акций, владельцам привиле??рованных акций выплачивается сумма, превышающая их номинальную стоимость, т.е. они, покрываются по рыночному курсу.

Однако для акционеров, владеющих привиле??рованными акциями, в данном случае есть и отрицательный момент. Если при ликвидации фирмы имеются значительные законодательно разрешенные или скрытые резервы, то они распределяются между владельцами обычных акций, в результате чего погашение обычных акций происходит по курсу, существенно превышающему их номинальную стоимость.

Итак, акции - самый опасный, сточки зрения вероятности потери всей инвестиционной суммы, вид ценных бумаг. В теории они должны приносить и максимальный доход. Постоянное снижение дивидендовых выплат на акции может долгое время компенсироваться ростом их рыночного курса и, следовательно, доходом на акцию. Как только такая корректировка оказывается недостаточной, начинается массовая распродажа акций и как следствие - сильное падение их курса.

Надо также отметить, что доля акций в финансировании предприятий неодинакова в различных странах. Если в США на акции приходится большая доля притекающих к компаниям финансовых средств, то в Германии доля акций в общем обороте ценных бумаг незначительна.

Долговых ценных бумаг стал более привлекательной сферой приложения капитала не только, как это было традиционно, для серьезных инвесторов, но и для тех, кто руководствуется спекулятивными соображениями краткосрочной выгоды. Сама купля-продажа регулируется огромным количеством правил и ограничений. К тому же различные виды ценных бумаг реализуются на разных рынках.

Те, кто берет на себя функцию проведения операций с ценными бумагами, становятся посредниками. Действовать они могут как на бирже, так и вне ее, поскольку далеко не все бумаги котируются на фондовых биржах. Посредник может действовать двояко. Во-первых за свой счет, становясь на время владельцем бумаг и получая доход как разницу между курсами покупки и продажи. На американских рынках таких посредников называют дилерами. Во-вторых, он может работать за определенный процент от суммы сделки, т.е. за комиссионное вознаграждение.

В первой и второй моделях сделки посредник может выступать либо в одном качестве, либо в другом. В третьей модели соблюдается разделение труда: центровой посредник работает за свой счет, а фланговые - на комиссионных началах. Третья модель долгое время, вплоть до середины 80-х годов, существовала на Лондонской бирже. На развитом фондовом рынке единообразия в посреднических операциях нет - все три модели сосуществуют.

Традиционно наиболее представительным рынком ценных бумаг являются фондовые биржи.

Фондовая биржа представляет собой организованную определенным образом часть рынка ценных бумаг, где с этими бумагами при посредничестве членов биржи совершаются сделки купли-продажи.

Фондовые ценности - это ценные бумаги, с которыми разрешены операции на бирже. Биржи подразделяются на товарные, валютные и фондовые. С конца 19-начала 20 века фондовые биржи стали важнейшими центрами национальной и международной жизни.

В целом роль биржи как нельзя недооценивать, так и не стоит переоценивать. Она зависит от емкости и разнообразия рынка ценных бумаг, что, в свою очередь, определяется многими обстоятельствами, лавным образом в области регулирования банковского кредита.

Вопрос чем являются финансовые рынки может сбивать с толку, потому что он определяется многими терминами. Они включают рынки капитала и даже просто «рынки». Рынок - это место, где две стороны участвуют в совершении сделок с товарами и услугами в обмен на деньги. Двумя участвующими сторонами являются покупатель и продавец. На рынке покупатель и продавец входят на общую платформу, где покупатель покупает товары и услуги у продавца в обмен на деньги. С появлением электронных торговых систем финансовые рынки теперь могут быть структурированы разными способами. Исторически сложилось так, что они были физическими местами встречи, в которых трейдеры приходили в контакт лицом друг к другу, и торговля происходила на основе цен, установленных на рынке. Сегодня многие финансовые рынки потеряли это измерение. Вместо этого цены отображаются в сети компьютерных экранов, а активы покупаются и продаются одним щелчком мыши или без какого-либо вмешательства человека. В таких случаях рынок становится все более виртуальным, поскольку физическая близость между трейдерами больше не нужна для начала торговли активами.

Несмотря на это изменение физической конфигурации финансовых рынков, обоснование для создания финансовых рынков остается таким же, как и когда-либо. Финансовые рынки существуют как средство перераспределения рисков от более рискованного до менее опасного риска. Некоторый риск связан с владением всеми финансовыми активами, поскольку стоимость этих активов может обесцениться. Чем рискованнее владельцы активов, тем больше они будут стремиться использовать финансовые рынки для поиска посредника, который готов принять этот риск от их имени. Это, конечно, не будет безрезультатным упражнением. Готовность посредника принять часть риска, воплощенного в активе, должна быть вознаграждена путем уплаты пошлины.

Это, например, принцип, посредством которого деньги растут на рынке капитала, чтобы предоставить ресурсы для инвестиции в новые производственные мощности. Инвестор с резервами наличности может предпочесть вкладывать эти деньги в актив, который имеет к нему минимальный риск - скажем, процентный банковский счет, который является чрезвычайно безопасным активом, поскольку у банка почти нулевой риск дефолта. В качестве альтернативы, эти инвесторы могут сделать свои наличные деньги доступными для предпринимателей через рынок капитала. Предприниматели подойдут к рынку капитала, чтобы привлечь дополнительные ресурсы, когда у них недостаточно собственных резервов наличности для финансирования своей деятельности, и они будут искать инвесторов для принятия некоторых из присущих рисков их предпринимательской деятельности. Инвесторы, которые делают свои наличные деньги таким образом, явно требуют возмещения, то есть платы за дополнительные риски, которые они берут, и эта компенсация принимает форму более высокой прибыли, чем будет доступна из менее рискованных инвестиций. Предприниматель должен оплатить возвращение сверх преобладающей ставки процента, что инвестор будет зарабатывать от простого банковского счета.

Плавно функционирующая рыночная среда теоретически демонстрирует симметричное распределение неприятия риска вокруг среднего значения, и оно будет заселено равным количеством вкладчиков и заемщиков. На практике, однако, ситуация довольно сложная из-за доминирования спекулятивного мотива для хранения активов.

Что такое финансовый рынок

Финансовый рынок - это любой рынок с ценными бумагами, акциями, облигациями, валютами и производными. Некоторые финансовые рынки небольшие, с небольшой активностью, в то время как другие торгуют триллионами долларов ценных бумаг ежедневно. Здесь покупатели и продавцы участвуют в торговле активами. Финансовые рынки обычно определяются прозрачными ценами, основными правилами торговли, расходами и сборами, и рыночными силами, определяющими цены бумаги. Финансовые рынки можно найти почти в каждой стране мира. Место, где физические лица участвуют в любой финансовой операции, относится к финансовому рынку. Рынки денег, где организованы крупномасштабные краткосрочные долги, и рынки капитала, на которых торгуются долгосрочные долги, составляют рынок.

Ценные бумаги включают облигации и акции, а товары могут быть золотом, серебром и другими металлами или сельскохозяйственными продуктами, такими как кофе, какао, пшеница, кукуруза и т. д. В качестве альтернативы финансовые рынки - это места, где сбережения из нескольких источников мобилизуются в сторону тех, кто нуждается в средствах. Они являются посредниками, которые направляют деньги от вкладчиков или кредиторов продавцам, или заемщикам.

В основном, финансовые рынки связаны с привлечением инвесторов (кредиторов) и заемщиков. Цены на финансовых рынках прозрачны, и в отношении торговли, расходов и сборов устанавливаются правила. В бизнесе и финансовом английском термин «рынок» относится к месту, где потенциальные покупатели и продавцы собираются вместе для торговли товарами и услугами, а также между сделками. Финансовый рынок также относится к товарным биржам. Они могут быть физическими местами или электронной системой. На этих рынках присутствуют корпорации и правительства для привлечения наличных средств, предприятия снижают риски, а инвесторы стремятся заработать деньги. Некоторые финансовые рынки очень проницательны, как эксклюзивные клубы, и дают возможность участникам с минимальной суммой денег, знаниями рынков или определенной профессией.

Финансовый рынок позволяет обеспечить не проблемный пул рисков, что в свою очередь приводит к эффективной структуре управления рисками. Однако на финансовом рынке нет дестабилизирующей спекуляции. Для дестабилизации рынков спекулянтам придется покупать активы на более чем преобладающую цену на спотовом рынке и продавать их за меньшее. Эта стратегия - неудача в деньгах, и постоянные убытки, которые создаст дестабилизирующий спекулянт, достаточны для того, чтобы очистить рыночную среду от любого такого актера. Тем не менее, спекулятивная торговля активами по-прежнему доминирует на современных финансовых рынках. В целом, доходность инвестиций считается прямо пропорциональной рискам, которые несет инвестор, удерживая определенный актив. Чем выше риск того, что инвестиции не будут прибыльными, тем выше ожидаемая прибыль будет. Спекулятивные позиции принимаются при поиске более высоких средних значений доходности. Инвесторы будут хеджировать, а не спекулировать, если доходность к двум стратегиям была одинаковой, потому что хеджирование - это более безопасная стратегия, чем спекуляция.

Однако, пытаясь увеличить ожидаемую норму прибыли, спекулянты также должны принять повышенный риск того, что вообще не может быть реализована доходность. Вдали от спекулятивных финансовых рынков, следуя модели учебного пула по риску, на самом деле они умножают риски владения финансовыми активами, подвергая цену этих активов капризам торговли. Спекулятивные финансовые рынки не представляют инвесторам прогнозируемую структуру цен, которая сводит к минимуму инвестиционный риск. Вместо этого они предлагают средства для получения дополнительного риска через неопределенность спекулятивных колебаний цен в поисках более высокой прибыли.

Спекулятивные финансовые рынки, как правило, функционируют относительно гладко, пока участники рынка остаются уверенными в том, что цена на принадлежащие им активы представляет собой справедливую стоимость. Однако такие рынки также подвержены моменту, в течение которого эта уверенность испаряется. В таких обстоятельствах имеет место шквал продажной деятельности. Это вызвано попытками инвесторов отключить активы, доходность которых вряд ли будет начисляться. Но все, что он делает, представляет риски, которые встроены в активы, что торгуются спекулятивно. Рынок, который лишен доверия, - это тот, в котором нет выхода из расширенных инвестиционных рисков, связанных с спекулятивной торговлей.

Финансовый рынок облегчает мобилизацию сбережений и превращает их в наиболее производительные виды использования. Это помогает определить цену ценных бумаг. Частое взаимодействие между инвесторами помогает в определении стоимости ценных бумаг на основе их спроса и предложения на рынке.

Типы финансовых рынков и их роли

Есть несколько разновидностей рынков:

• Рынки капитала. Любому учреждению или корпорации требуется капитал (фонды) для финансирования своей деятельности и осуществления собственных долгосрочных инвестиций. Для этого компания получает деньги за счет продажи бумаг в названии компании. Они покупаются и продаются на рынках капитала.
• Фондовые рынки. Дают возможность покупать и продавать акции публично продающих компаний. Они предоставляют компаниям доступ к капиталу с куском доли собственности в компании и потенциал прибыли, основанный на будущих результатах компании.
• Рынки облигаций. Представляет собой долговые инвестиции, в которые инвестор ссужает деньги предприятию (корпоративному или правительственному), что заимствует средства с фиксированной ставкой. Облигации используются для финансирования проектов. В номинальном выражении намного больше мировых фондовых рынков. Основными категориями облигаций являются корпоративные, муниципальные и казначейские облигации, банкноты и векселя.
• Денежный рынок. В денежные рынках ценных бумаг участвует прочая документация депозитами, банковские акцепты коммерческие бумаги, евродоллары, федеральные фонды. Инвестиции в денежный рынок также называются денежными вложениями из-за их коротких сроков погашения. Этот рынок используется широким кругом участников: от компании, собирающей деньги, продавая коммерческую бумагу на рынок инвестору. Этот рынок рассматривается как безопасное место для размещения денег благодаря высоколиквидному характеру ценных бумаг и краткосрочным срокам погашения. Поскольку они чрезвычайно консервативны, денежные ценные бумаги предлагают более низкие доходы. Но на этом рынке существуют риски, о которых должен знать любой инвестор, включая риск дефолта по бумагам, таким как коммерческий документ.
• Наличный или спотовый рынок. Инвестирование в наличные деньги - это очень сложный процесс, с возможностями как больших потерь, так и больших прибылей. На рынке наличных продаются за наличные и доставляются немедленно. Точно так же контракты, купленные и проданные на спотовом рынке, сразу же действуют. в отличие от других рынков, где торги определяются по форвардным ценам. Рынок наличных денег является сложным и деликатным. Сам характер продаваемых продуктов требует доступа к далеко идущей подробной информации и высокому уровню макроэкономического анализа и торговых навыков.
• Производные рынки. Производная называется так по какой-либо причине: ее стоимость получена из ее базового актива или активов. Производным является договор, но цена сделки определяется ценой основного актива. Примеры общих производных инструментов - форварды, фьючерсы, опционы, контракты на разницу. Эти инструменты не только сложны, но и являются стратегиями, предлагаемыми участниками этого рынка. Существует также множество производных инструментов, на внебиржевом (нерыночном) рынке, которые профессиональные инвесторы, учреждения и менеджеры хедж-фондов используют в разной степени, но играют незначительную роль в частных инвестициях.
• Межбанковский рынок. Это финансовая система и торговля валютами между банками и финансовыми учреждениями. Торговля идет на валютном рынке.

До недавнего времени торговля на валютном рынке в основном была областью крупных финансовых учреждениях и чрезвычайно состоятельных людей. Появление онлайн-торговли изменило все это, и теперь средние инвесторы могут покупать и продавать валюты легко с помощью мыши через онлайн-брокерские счета.

• Внебиржевой рынок. Это тип вторичного рынка также упоминается как дилер рынка. Термин «внебиржевой» относится к акциям, которые не торгуются на бирже. Ни одна из этих сетей не является обменом. Фактически, они описывают себя как поставщиков информации о стоимости для бумаг. Большинство бумаг, торгующих таким образом, являются из очень небольших компаний.
• Третий и Четвертый рынки. Они связаны с значительными объемами акций, которые должны быть совершены за сделку. Эти рынки занимаются сделками между брокерскими дилерами и учреждениями через внебиржевые электронные сети.
• Срочный рынок. Рынок деривативов - это финансовый рынок, торгующий ценными бумагами, которые получают свою стоимость от своего базового актива. Стоимость производного контракта определяется ценой базового объекта. Этот финансовый рынок торгует производными инструментами.

Первичные и вторичные рынки

Первичный рынок выдает бумаги на бирже. Финансирование включается за счет ценных бумаг на основе долговых обязательств или акций. Первичным рынкам, также известным как «рынки новых выпусков», способствуют андеррайтинговые группы, которые состоят из инвестиционных банков, что будут устанавливать начальный ценовой диапазон для данной бумаги, а затем контролируют ее продажу непосредственно инвесторам.

Финансовые продукты, в том числе предоставление кредитов, ипотечных кредитов, акций компании и страхования, покупаются и продаются на первичном и вторичном финансовых рынках. Финансовые продукты и ценные бумаги сначала выпускаются на первичном финансовом рынке. Существуют вторичные рынки, позволяющие покупателям и продавцам перепродавать свои продукты и контракты третьей стороне. Наиболее хорошо известный вторичный финансовый рынок - это фондовая биржа, которая позволяет торговать акциями компании, что были выпущены в прошлом.

Все финансовые рынки имеют первичный и вторичный элементы. Например, для того чтобы купить автомобиль, человек может взять кредит у банка с высокой улицей. В какой-то момент после этого банк-кредитор может продать контракт другому банку, который будет выплачивать первый банк за плату или ставку, а затем собирать платежи от первоначального заемщика. Точно так же владелец автомобиля может застраховать его у местного страховщика, который получает первоначальный взнос (премию). Затем страховщик может продать часть риска перестраховщику, который также может продать часть этого риска другому страховщику.

В первичных ранках выпускающая компания или группа получает денежные поступления от продажи, которая затем используется для финансирования бизнеса.

Первичные рынки могут предусмотреть повышенную волатильность по сравнению с вторичными рынками, потому что трудно оценить спрос на новую безопасность до тех пор, пока не произойдет несколько дней торговли. На первичном рынке стоимость устанавливается заранее, тогда как на вторичном рынке только основные силы определяют цену безопасности. В любой торговле на вторичном рынке денежные поступления направляются инвестору, а не непосредственно к основанию компании/организации.

Функции финансовых рынков

Все эти финансовые учреждения и рынки помогают фирмам привлекать деньги. Они могут осуществить это, взяв кредит у банка и погасив его с процентами, выпуская облигации для заимствования денег у инвесторов, что будут погашены с фиксированной ставкой, или предлагают инвесторам частичное владение в компании и требование о его остаточной наличности потоков в виде запасов.

Цены на финансовых рынках не могут указывать на истинную внутреннюю стоимость акций из-за макроэкономических сил, таких как налоги. Кроме того, цены на ценные бумаги в значительной степени зависят от информационной прозрачности, чтобы обеспечить эффективные и соответствующие цены, установленные рынком.

Финансовый рынок может быть физическим или виртуальным по сети (например, Интернет). Здесь люди, имеющие конкретный товар или услугу, которую они хотят продать (предложение), взаимодействуют с людьми, желающими его купить (спрос).

Цены на финансовом рынке определяются изменениями спроса и предложения. Если рыночный спрос будет устойчивым, увеличение предложения на рынке приведет к снижению рыночных цен и наоборот. Если рыночное предложение будет устойчивым, рост спроса приведет к росту рыночных цен и наоборот.

Производители рекламируют товары и услуги для потребителей на финансовом рынке с целью создания спроса. Кроме того, термин «рынок» тесно связан с финансовыми активами и ценами на бумаги (например, фондовый рынок или рынок облигаций).

Типы акций

Акции - это выплата дивидендов прямо пропорциональна прибыли, полученной организацией. Чем выше прибыль, тем выше дивиденд, снижается прибыль и уменьшается дивиденд. В доле акций дивиденды выплачиваются с плавающей процентной ставкой. На финансовом рынке ест несколько типов акций:

• Привилегированные акции. Предпочитают выплату дивидендов, называются привилегированными акциями. Акционеры имеют фиксированную ставку дивидендов в случае привилегированных акций.
• Акционеры-учредители. Акции, принадлежащие руководству или учредителям организации, называются акциями учредителей.
• Бонусные акции. Бонусные акции часто выставляются акционерам, когда организация получает прибавочную прибыль. Должностные лица компании могут принять решение о выплате дополнительной прибыли акционерам либо в виде денежных средств (дивидендов), либо выдать им бонус-акцию. Бонусные акции часто выставляются организациями акционерам бесплатно в качестве подарка пропорционально их существующим акциям с организацией.

Чтобы купить акции нужно найти хорошего брокера для себя. Он должен быть хорошо осведомлен о рынке акций. Чтобы инвестировать в акции, необходимо открыть учетную запись для онлайн-трейдинга. Индивидууму необходимо иметь свою карточку банковский счет, другие необходимые удостоверения личности, адресные доказательства и так далее.

Влияние финансовых рынков на экономические показатели

По данным Федерального резервного банка, хорошо развитые, правильно управляемые финансовые рынки играют решающую роль в содействии здоровью и эффективности экономики страны. Существует тесная, позитивная взаимосвязь между развитием и экономическим ростом. Финансовые рынки помогают эффективно направлять поток сбережений и инвестиций в экономику такими способами, которые способствуют накоплению капитала и производству товаров и услуг. Сочетание хорошо развитых финансовых рынков и институтов, а также разнообразных финансовых продуктов и инструментов соответствует потребностям заемщиков и кредиторов и, следовательно, общей экономике. Финансовый рынок начинается со сбережений. Сберегательный счет обеспечивает безопасное и удобное место (банк), чтобы содержать деньги, которые вам не нужны немедленно, плюс вы зарабатываете на них проценты.

Однако деньги сберегательных счетов не просто лежат в гигантском сейфе в банке. Банки используют эти деньги, чтобы помочь другим людям и организациям покупать дома, автомобили, ходить в университет или брать деньги на сотни различных целей. Когда банки предоставляют деньги, они используют все деньги, которые депонировали в нем. Таким образом, банки выступают в качестве финансовых рынков за деньги. Банковские кредиты могут способствовать экономическому росту, но в один прекрасный день деньги должны будут быть возвращены, а также с процентами и комиссией для покрытия административных расходов.

Люди используют деньги для инвестиций. Когда мы покупаем облигации, мы предоставляем компаниям или правительствам кредит. Когда мы покупаем акции, мы покупаем часть собственности компаний. Компании могут использовать эти деньги для роста, покупки нового оборудования, увеличения расходов на рекламу, найма новых сотрудников или исследования новых продуктов. На финансовых рынках инвесторы стремятся покупать по самой низкой доступной цене, а продавцы стремятся к самой высокой доступной цене.

Деньги можно инвестировать во многие различные типы рынков, включая биржи, внебиржевые рынки, валютные биржи, рынки сырьевых товаров и фьючерсные рынки. Инвестиции сегодня можно приобрести двадцать четыре часа в день. Когда открывается рынок в Нью-Йорке, токийский рынок только что закрылся, а лондонский рынок на полпути через рабочий день. То, что происходит на одном финансовом рынке, влияет на цены на всех рынках мира.

Финансовые рынки чрезвычайно важны для общего здоровья экономики. С эффективными рынками кредитования и капитала, займы и инвестиции будут ограничены, и вся макроэкономика может пострадать. Финансовые рынки часто не формируются в командной экономике и в менее развитых странах, что приводит к низким уровням инвестиций и низким темпам роста.

Анализ финансового рынка

Анализ рынка касается эффективности конкретного рынка. Эффективность финансового рынка зависит от эффективности общего количества бумаг на этом рынке. В тот день, когда рынок закрывается с ценами на большинство своих ценных бумаг с более высокой стороны, можно сказать, что он хорошо справился. Это отражено в рыночном индикаторе, который отслеживает эффективность устойчивых бумаг, что торгуются на этом конкретном рынке.

Некоторые из самых известных индексов рынка бумаг в мире:

• Footsie - финансовый рынок Лондона.
• Dow Jones - финансовый рынок в Нью-Йорке.
• Hang Seng - финансовый рынок Гонконга.
• BSE Sensex - финансовый рынок в Мумбаи.
• Nikkei - финансовый рынок Токио.
• Nifty - индийский национальный финансовый рынок.

Индекс рынка стал особенно важен в современной рыночной экономике, которая очень быстро интегрируется в глобальном масштабе. Трейдеры не ограничивают торговлю бумагами только на рынках в стране их происхождения, но инвестируют в большое количество рынков по всему миру. Поскольку все больше и больше инвестиционных компаний, развивающих глобальные масштабы, финансовые рынки по всему миру интегрируются по масштабам, которые никогда не представлялись.

В результате анализ рынков стал одним из основных видов деятельности как на рынке, так и вне его. Например, когда правительство страны, где расположен рынок, объявляет новую меру политики, направленную на дерегулирование особенно удушающей части отраслевого сегмента, это может оказать положительное влияние на финансовый рынок. Аналитики финансового рынка не могут предвидеть такие факторы, и поэтому влияние таких факторов не подпадает под основную сферу анализа финансового рынка. Однако большинство аналитиков откладывают некоторое пространство для влияния внешних факторов на рынок, и они делают это в равной мере как для позитивных, так и для негативных факторов.

Анализ рынка стал узкоспециализированной деятельностью, ограниченной группами экспертов, известными как технические аналитики. которые проявляют особый интерес к анализу финансового рынка и рыночной экономике. Число факторов, влияющих на рынки, быстро растет, и все больше аналитиков углубляются в ситуации, влияющие на поведение рынка. Но прогресс технологий в рыночный анализ все более усложняет задачу, связанную с сложностями анализа рынка.

Некоторые из наиболее важных видов анализа, влияющих на финансовые рынки:

• Фундаментальный анализ.
• Анализ рынка бумаг.
• Технический анализ рынка бумаг.
• Индексный анализ моментов.
• Анализ импульсов ценной бумаги.
• Анализ диаграммы цен.
• Анализ рынка.
• Индикаторы тенденции рынка.

Заключение

Финансовый рынок облегчает операции продаж, а также между производителями и потребителями. Рынки испытывают колебания и ценовые сдвиги в результате изменений спроса и предложения. Эти изменения обусловлены колебаниями многих переменных, включая, но не ограничиваясь, предпочтения и восприятие потребителей, доступность материалов и внешних социально-политических событий (например, войны, государственные расходы и безработица).

Приступая к освоению интересной профессии трейдера, человек, не сведущий в области финансов, часто бывает сбит с толком «жонглированием» различных указаний на те или иные финансовые рынки. Часто можно слышать, к примеру, что «Форекс - это игра» или «фьючерсы - мусор» и так далее. Чтобы действовать более эффективно и осознанно выбрать свой путь к успеху, следует заполнить этот пробел в знаниях и посмотреть, какие существуют виды финансовых рынков в современном мире и какая специфика присуща каждому из них.

Приведенная ниже классификация поможет разобраться в том туманном облаке, которое являют собой представления новичков о финансовых рынках. Всего их различают три основные группы, которые позволяют сразу определить сущность и виды финансовых рынков.

1. Товарный или, как еще говорят, товарно-сырьевой - это рынок природных ископаемых (нефть, газ, золото, серебро, уголь и так далее), сельского труда и тому подобного.
2. Фондовый финансовый рынок - площадка для торговли ценными бумагами - акциями различных компаний. Он имеет огромные объемы торгов и разделен по территориальным признакам, есть фондовый рынок Америки, Европы, России и так далее.
3. Наибольшая и основная группа - это международный валютный рынок Форекс. Само название указывает на специфику - эта внебанковская «биржа» позволяет совершать торговлю валютами, обеспечивая крупным национальным банкам экономические рычаги воздействия, направленные на укрепление собственной экономики. Если смотреть на межбанковский валютный рынок глазами простого трейдера, то Форекс дает возможность совершать валютно-обменные операции, спекулируя на постоянном изменении курса валют, так как его современная «плавающая» структура котировок всегда дает для этого множество возможностей.

Каждому из этих рынков присуща своя специфика, инструменты и так далее. Все это следует понимать хотя бы в общих чертах, чтобы выбрать индивидуально подходящий вид деятельности, который будет протекать в приемлемых для конкретного трейдера торговых условиях. Единственное, что сразу важно учитывать - Форекс обладает большим преимуществом перед другими рынками, так как его товар (деньги) отличается наибольшей ликвидностью. К примеру, если на фондовом, чтобы продать какой-то пакет свои акций, необходимо сначала найти покупателя, который согласится взять их именно в таком количестве по указанной цене, что, естественно, не всегда происходит быстро и легко, то на Форекс - практически любые объемы различных валют обмениваются за доли секунды.

Описанные выше виды мирового финансового рынка знакомят с общей картиной, а для детального ознакомления следует знать еще кое-что. Ниже будут рассмотрены только виды рынков, для которых возможна Интернет-торговля, непосредственно сама биржевые торги или как говорят финансисты «работа в яме» детально изучаться не будут. Исходя из этого, есть два основных вида финансовых рынков: спот и срочный.

Читайте также:

Спот - это простой рынок текущих конверсионных операций. То есть, клиент видит непосредственно перед собой уровень котировок, по которым он совершает торговую операцию или заключает контракт.

Срочный рынок имеет свои характерные особенности и условно разделяется на два подвида по инструментам торговли - опционы и фьючерсы. Рассмотрение их заслуживает отдельной статьи, а пока стоит лишь ограничиться общей схемой, чтобы представлять себе в каждом отдельном случае, о чем идет речь в той или иной книге, статье, видео и так далее.

Понимая, какие бывают финансовые рынки и чем на них торгуют, следует вкратце ознакомиться с основной терминологией, которая повсеместно используется финансистами всего мира, а значит - обязательна к пониманию.

Своп - это разница в процентах от суммы открытой сделки, взимаемая за перенос торговой позиции через ночь. Такие обязательные начисления (исключение - исламские счета) могут иметь, как положительное, так и отрицательное значение, а определяет его соотношение установленных банком ставок на каждую валюту в торгуемой паре.

Лот - это, в общем-то, сама сумма сделки или, как еще говорят, ее объем. Под минимальным лотом принято считать показатель 0,1, при котором цена одного пункта составляет, примерно, 1$.

Под кредитным плечом понимают рычаг, увеличивающий размер торгового депозита в несколько раз (зависит от брокера). К примеру, распространенное кредитное плечо 1:100 позволяет использовать для открытия операции заемные средства брокера в 100 раз превышающие сумму, которая есть у трейдера на счету.

Маржа - это сумма, которая выступает залогом в открытой сделке. Ее размер зависит от того, каким лотом происходит торговля и какое для этого применяется кредитное плечо. Этот термин породил еще один - маржинальный уровень или маржин-колл - это уровень остатка депозита в процентах от общей суммы депозита, при достижении которого брокер начнет принудительно закрывать позиции трейдера, чтобы последний не получил на своем торговом счету отрицательный баланс.

Под транзакцией понимают исполненную сделку, то есть обычно трейдер сначала выполняет операцию открытия позиции, а затем - ее закрытия, соответственно, транзакция включает оба этих этапа, демонстрируя полностью завершенный единичный торговый процесс.

Ордер

Ордер - это приказ купить или продать определенное число лотов по указанной цене. То есть, ордер - это заявка, которую трейдер отправляет брокеру, желая купить или продать по определенной цене тот или иной финансовый инструмент.

Stop-loss и Take-profit

Стоп-лосс и тейк-профит позволяют, соответственно, установить уровень, ограничивающий убытки и фиксирующий прибыль. Их обязательно следует включать в любую торговую систему, так как это позволяет всегда идти только на оправданный риск, объективно соизмеряя его с потенциальной прибылью.

Buy и Sell

Эти два термина обозначают, соответственно, «Купить» или «Продать». На Форекс можно зарабатывать как на росте валют, так и на их падении. В первом случае, трейдер покупает дешево, чтобы продать дороже - это Buy. Во втором, продает дорого, чтобы потом на эту же сумму скупить больше той же валюты, но уже по более низким ценам - это Sell.

Ask, Bid и спред (spread)

Когда трейдер решил войти в рынок, ему сначала следует определить, по каким ценам он может это сделать, и по какой стоимости нужно продать, чтобы закрыть сделку с прибылью. Именно для этого и стоит знать, что такое Ask и Bid. По первой цене трейдер покупает, по второй - продает. Разница между этими двумя ценами называется «спред». Соответственно, если трейдер купит и сразу продаст валюту, то он не сможет закрыть сделку «в ноль», так как он получит убыток, равный величине спреда. Для того чтобы заработать или хотя бы выйти на «безубыток», необходимо, чтобы цена совершила движение в нужную сторону хотя бы на пару пунктов (примерное значение).

Итог

Итак, усвоив понятие и виды финансовых рынков, познакомившись с общей картиной их функционирования и взаимодействия, следует переходить на детальное изучение специфики каждого из них в отдельности, что будет довольно легко сделать после того, как будут закреплены основные понятия (термины), использующиеся на них.

Для нормального развития экономики постоянно требуется мобилизация временно свободных денежных средств физических и юридических лиц и их распределение и перераспределение на коммерческой основе между различными секторами экономики. В эффективно функционирующей экономике этот процесс осуществляется на финансовых рынках. Финансовые рынки - это общее обозначение тех рынков, на которых проявляются спрос и предложение на различные платежные средства.

Термин finansia возник в XIII-XV вв. в торговых городах Италии и сначала обозначал любой денежный платеж. Дальнейшее употребление - в качестве понятия, связанного с системой денежных отношений между населением и государством по поводу образования госфондов денежных средств. Т.о. данный термин отражал: во-первых, денежные отношения между двумя субъектами; во-вторых, субъекты обладали разными нpавами в процессе этих отношений; в-третьих, в процессе этих отношений фоpмиpовался общегосударственный фонд денежных средств - бюджет. Следовательно, эти отношения носили фондовый характер; в-четвертых, регулярное поступление средств в бюджет не могло быть обеспечено без придания налогам, сборам и другим платежам госудаpственно-принудительного хаpактеpа.

Это основные признаки финансов, по которым можно безошибочно выделить их изо всей совокупности денежных отношений. Например, денежные отношения между гражданами, между людьми и розничной торговлей нельзя отнести к финансам. Т.о. финансы - это всегда денежные отношения, но не любое денежное отношение - всегда финансовое отношение. Финансы - это совокупность денежных отношений, организованных государством, в процессе которых осуществляется формирование и использование общегосударственных фондов денежных средств для осуществления экономических, социальных и политических задач".

Финансы представляют собой совокупность денежных отношений, возникающих в процессе создания фондов денежных средств и субъектов государственной, частной, коллективной и др. форм хозяйствования и государства и использования их на цели воспроизводства, стимулирования и удовлетворения социальных нужд общества. В общей совокупности финансовых отношений выделяют три крупные взаимосвязанные сферы: финансы хозяйствующих субъектов, страховые, государственные субъекты. Формируются финансовые ресурсы за счет таких источников: собственные и приравненные к ним средства (акционерный капитал, паевые взносы, прибыль от основной деятельности, целевые поступления и др.); мобилизуемые на финансовом рынке как результат операций с ценными бумагами; поступающие в порядке перераспределения (бюджетные субсидии, субвенции, страховое возмещение и т.п.).

Государственные финансы являются средством перераспределения стоимости общественного продукта и части национального богатства. В основе их лежит система бюджетов. Отдельным из элементов в системе государственных финансов включаются внебюджетные фонды для финансирования отдельных целевых мероприятий (пенсионный фонд, фонд социального страхования, фонд занятости).

Финансы - один из важнейших инструментов, с помощью которого осуществляется воздействие на экономику хозяйствующего субъекта (страна, регион, пpедпpиятие и дp.). Финансовый механизм представляет собой систему организации, планирования и использования финансовых ресурсов. В состав финансового механизма входят:

а) финансовые инструменты;

б) финансовые приемы и методы;

в) обеспечивающие подсистемы (кадровое, правовое, нормативное, информационное, техническое и программное обеспечение).

"Финансовые инструменты" - различные формы краткосрочного и долгосрочного инвестирования, торговля которыми осуществляется на финансовых рынках. К ним относятся денежные средства, ценные бумаги, фоpваpдные контракты, фьючеры и свопы.

Финансовый рынок представляет собой организованную или неформальную систему торговли финансовыми инструментами. На этом рынке происходит обмен деньгами, предоставление кредита и мобилизация капитала. Основную роль здесь играют финансовые инструменты, направляющие потоки денежных средств от собственников к заемщикам. Товаром выступают деньги и ценные бумаги.

Финансовый рынок предназначен для установления непосредственных контактов между покупателями и продавцами финансовых ресурсов. Принято выделять несколько основных видов финансового рынка: валютный рынок, рынок золота и рынок капиталов. На валютном рынке совершаются валютные сделки через банки и другие кредитно-финансовые учреждения. На рынке золота совершаются наличные, оптовые и другие сделки с золотом. На рынке капиталов аккумулируются и образуются долгосрочные капиталы и долговые обязательства. Он является основным видом финансового рынка в условиях рыночной экономики с помощью которого компании изыскивают источники финансирования своей деятельности. Рынок капиталов иногда подразделяется на рынок ценных бумаг и рынок ссудных капиталов. Рынок ценных бумаг, в свою очередь, подразделяется на первичный и вторичный, биржевой и внебиржевой.

Первичный рынок ценных бумаг - выпуск и первичное размещение ценных бумаг. На этом рынке компании получают необходимые финансовые ресурсы путем продажи своих ценных бумаг. Вторичный рынок предназначен для обращения ранее выпущенных ценных бумаг. На вторичном рынке компании не получают финансовых ресурсов непосредственно, однако этот рынок является исключительно важным, поскольку дает возможность инвесторам при необходимости получить обратно денежные средства, вложенные в ценные бумаги, а также получить доход от операций с ними. Биржевой рынок представляет собой рынок ценных бумаг, осуществляемый фондовыми биржами. Порядок участия в торгах для эмитентов, инвесторов и посредников определяется биржами. Внебиржевой рынок предназначен для обращения ценных бумаг, не получивших допуска на фондовые биржи.

Основу денежного рынка составляют деньги. Основой денежного рынка являются банки. К основным функциям банков относятся:

1. кредитование предприятий, государства, частных лиц и операции с ценными бумагами;
2. pегулиpование денежного обращения;
3. привлечение временно свободных денежных средств, накоплений и пpевpащение их в заемный капитал;
4. осуществление денежных расчетов и платежей в государстве;
5. выпуск кредитных способов обращения (депозитно-чековая эмиссия);
6. консультации.

Денежный рынок обеспечивает механизм распределения и перераспределения денег между кредиторами и заемщиками при помощи посредников на основе спроса и предложения. Главная функция денежного рынка - трансформация бездействующих денежных средств в ссудные средства.

В данной работе в первой части достаточно подробно рассматриваются основные элементы финансового рынка: кредитный рынок, валютный рынок и рынок ценных бумаг. Во второй части работы исследуются современные проблемы финансового рынка в Российской Федерации - особенности и возможные пути его регулирования.

Кредитный рынок

Кредитный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются взаимоотношения между предприятиями и гражданами, нуждающимися в финансовых средствах, и организациями и гражданами, которые их могут предоставить (одолжить) на определенных условиях.

А. Основные функции кредитного рынка

1. Объединение мелких, разрозненных денежных сбережений населения, государственных подразделений, частного бизнеса, зарубежных инвесторов и создание крупных денежных фондов.

2. Трансформация денежных средств в ссудный капитал, обеспечивающий внешние источники финансирования материального производства национальной экономики.

3. Предоставление займов государственным органам и населению для решения таких важнейших задач, как покрытие бюджетного дефицита, финансирование части жилищного строительства и др.

Кредитный рынок позволяет осуществить накопление, движение, распределение и перераспределение заемного капитала между сферами экономики. Кредитный рынок - это синтез рынков различных платежных средств.

В странах с развитой рыночной экономикой кредитные сделки опосредуются:

1) кредитными институтами (коммерческими банками или другими учреждениями), которые берут взаймы и ссужают деньги;

2) инвестиционными или аналогичными организациями, обеспечивающими выпуск и движение различных долговых обязательств, реализуемых на особом рынке ценных бумаг.

Б. Структура кредитного рынка

Кредитный рынок делится на рынок денежных ресурсов и рынок долговых обязательств. В зависимости от сроков предоставления различают:

• краткосрочный "кредит выдается на срок менее года
• среднесрочный кредит предоставляется на срок от 1 года до 3 лет
• долгосрочный кредит выдается, как правило, на срок свыше 8-10 лет.

В. Банковский кредит

Банковский кредит - это экономические отношения, в процессе которых банки предоставляют заемщикам денежные средства с условием их возврата на коммерческой основе. Формы банковского кредита:

1. Срочный кредит - это кредит, который предоставляется полностью в начале срока. Поэтому процент по такому кредиту начисляется из расчета всей суммы, а основная сумма погашается периодическими взносами или единовременным платежом в конце срока. Краткосрочные кредиты, как правило, предоставляются по фиксированной процентной ставке, а долгосрочные - под плавающий процент в любой валюте.

2. Кредит по овердрафту - это бессрочный кредит, при котором компания может получить заем по первому требованию под процент, в соответствии с условиями договора превышающий базовую ставку и рассчитываемый ежедневно. Кредит по овердрафту может быть аннулирован банком без предварительного уведомления заемщика.

3. Кредитная линия - обязательство банка предоставить оговоренную в договоре сумму по требованию заемщика. Кредитная линия открывается на определенный срок и не может быть аннулирована в течение этого срока. В случае необходимости кредитная линия может быть использована компаниями как дополнительный источник финансирования.

4. И кредитные линии, и овердрафты могут иметь вид револьверного кредита, при котором заемщик может постоянно использовать и погашать суммы в пределах оговоренной суммы кредита. Например, если банк открыл для компании кредитную линию с револьверным кредитом на три года на сумму 30 млн. руб, то компания может получить все 30 млн. на три месяца. Револьверный кредит заемщик использует более короткий срок. Когда по истечении трех месяцев сумма погашается, то заемщик может автоматически возобновить кредит на сумму до 30 млн. руб.

5. Синдицированный кредит. Соглашение о традиционном срочном банковском кредите заключается между банком и компанией, т.е. в нем участвуют две стороны:

Между компанией А и банками (А, В, С) заключены отдельные кредитные соглашения. Однако если компании необходима более крупная сумма или банк не желает брать на себя повышенные кредитные риски, или компания не может полагаться только на один банк при финансировании, то требуются синдицированные кредиты - кредиты, предоставляемые компании группой банков: Синдицированный кредит организуется через банк-гарант, который создает группу банков, и каждый банк дает определенную часть суммы кредита.

Валютный рынок

Валютный рынок - это механизм, с помощью которого устанавливаются правовые и экономические взаимоотношения между потребителями и продавцами валют.

Спрос на иностранную валюту связан с зависимостью национальной экономики от импорта и обусловлен конвертируемостью этой валюты, т.е. гарантированной возможностью денежной единицы свободно обмениваться на другие валюты. При полной конвертируемости национальной валюты любое юридическое и физическое лицо может свободно участвовать во внешнеэкономической деятельности, продавать, покупать и обменивать национальную валюту на иностранную по определенным курсам без каких-либо ограничений или прямого вмешательства государства. Чем ниже уровень конвертируемости национальной валюты, тем в большей мере валютный рынок подвергается государственному регулированию (в частности, установлению фиксированного курса национальной валюты по отношению к другим валютам).

А. Участники валютного рынка

1. Коммерческие банки - крупные ТНБ, средние и мелкие банки, для которых характерна тенденция к сосредоточению операций на крупных биржах.

2. Небанковские финансовые учреждения: фонды хеджирования (в основном спекулятивные фонды) и пенсионные фонды. Эти учреждения непосредственно на рынке не выступают, а используют посредничество банков. Их роль увеличивается, так как их сделки достигают крупных размеров и они не подпадают под правила по соображениям предосторожности как банковские учреждения.

3. Предприятия и частные лица.

Б. Формы и функции валютного рынка

1. Еврорынок - совокупность операций с валютами, которые выступают на свободном мировом валютном рынке вне страны их происхождения.

2. Международный валютный рынок - совокупность операций с валютами, которые выступают на свободном мировом рынке в стране происхождения валюты. Если банк ФРГ берет кредит у банка США в долларах, он торгует на международном валютном рынке, если тот же банк берет кредит в долларах у банка в Лондоне или Люксембурге, то контракт заключается на рынке евровалют.

Евродоллар, швейцарский еврофранк или западногерманская евромарка - это одноименные валюты на счета банков, которые находятся не "на родине" этих валют.

Международные и национальные крупные предприятия, которые имеют свободный капитал В свободно конвертируемой валюте: доллары, немецкие марки, швейцарские франки, могут в любое время обменять их на другую валюту и вкладывать на определенный срок в банк любой другой страны.

Функции валютного рынка:

1. Своевременное осуществление международных расчетов.
2. Регулирование валютных курсов.
3. Диверсификация валютных резервов.
4. Страхование валютных рисков.
5. Получение прибыли участниками валютного рынка в виде разницы курсов валют.
6. Проведение валютной политики, направленной на государственное регулирование национальной экономики и согласованной политики в рамках мирового хозяйства.

В. Валютный курс

Валютный курс - соотношение, по которому происходит обмен одной валюты на другую, т.е. "цена" денежной единицы одной страны, выраженная в денежных единицах другой страны. Виды валютного курса:

1. Обменный валютный курс по кассовым операциям - обменный курс валют, обслуживающих торговые сделки, которые будут заключены в течение 48 часов.

2. Обменный курс по срочным операциям - обменный курс валют, обслуживающих торговые сделки, которые состоятся в будущем. Состояние и уровень обменного валютного курса являются инструментом экономической политики. Правительство может проводить политику девальвации или ревальвации.

Изменения валютного курса:

1. Девальвация валюты - нецеленаправленные действия правительства по снижению обменного курса национальной валюты, рассматриваемые как промежуточная цель экономической политики, проводимой в целях стимулирования совокупного спроса в экономической системе. 2. Ревальвация валюты - целенаправленные действия правительства по повышению обменного курса национальной валюты, рассматриваемые как промежуточная цель экономической политики, проводимой в целях сдерживания совокупного спроса в экономической системе.

Факторы, влияющие на валютный курс:

1. Монетный паритет - соотношение весового количества чистого золота или серебра, содержащегося в сравниваемых между собой денежных единицах. Однако в каждый отдельный момент валютный куре не совпадает с монетным паритетом, а определяется соотношением спроса и предложения на валюту, которое в значительной степени обусловлено валютными ограничениями, определяемыми политикой правительства и состоянием текущего платежного баланса страны.
2. Валютные ограничения - система правительственных мер, ограничивающая либо жестко регламентирующая права граждан обменивать валюту своей страны на иностранную.
3. Развитие национальной экономики - основа для устойчивости национальной валюты. Возникают устойчивые причинно-следственные связи - устойчивость национальной валюты является условием для дальнейшего развития национального производства, а развитие национального производства обеспечивает устойчивость национальной валюты.
4. Текущее состояние платежного баланса страны определяется оттоком и притоком капитала, связанного с состоянием торгового баланса и счетами движения капитальных средств, что отражено на схеме.
5. Торговый баланс - разность между импортом и экспортом товаров.
6. Счета движения капитальных средств, связанные с куплей-продажей финансовых активов и практикой предоставления и получения кредитов и займов. Международные валютные операции, связанные с куплей-продажей финансовых активов и практикой предоставления и получения кредитов и займов.

Потоки капитала:

1. Приток капитала - приобретение активов страны иностранными покупателями, а также займы в иностранных банках российскими предприятиями.

2. Отток капитала - приобретение иностранных активов российскими фирмами, а также ссуды, предоставляемые российскими банками иностранным фирмам и гражданам.

Если по торговому балансу и по счетам движения капитала приток капитала в страну превышает отток капитала, т.е. платежный баланс страны активен, валютный курс денежной единицы страны растет. Если платежный баланс страны пассивен, растет спрос на иностранную валюту и курс валюты страны падает.

Обесценение национальной валюты:

1. Внешнее обесценение - обесценение национальной валюты по отношению к иностранным валютам, т. е. падение валютного курса национальной валюты.

2. Внутреннее обесценение - определяется выпуском избыточной денежной массы в обращение и выражается в повышении товарных цен.

В условиях бумажно-денежного обращения падение валютного курса денежной единицы происходит по двум причинам: а) обесценение бумажных денег в стране;

б) ухудшение платежного баланса страны и рост спроса на золото и иностранную валюту.

Валютный демпинг:

При определенных условиях внешнее обесценение валюты, выраженное в падении валютного курса денежной единицы страны, может происходить быстрее, чем внутреннее обесценение - снижение покупательной способности денег по отношению к товарам на внутреннем рынке. Это расхождение между внешним и внутренним обесценением валюты создает основу для валютного демпинга - экспорта товаров по ценам ниже мировых из стран с обесцененной валютой. Чем больше внешнее обесценение валюты, т. е. падение ее валютного курса, тем большее количество национальной валюты может получить экспортер в обмен на иностранную валюту, за которую он продает товары на внешнем рынке.

Валютные сделки:

Колебания валютных курсов создают условия для спекуляции на повышении или понижении валютных курсов различных валют, которые могут происходить в различных формах:

1. Кассовые сделки - это сделки с немедленной поставкой, осуществляемые на условиях spot (спот). Сущность валютной операции спот заключается в купле-продаже валюты на условиях ее поставки банками-контрагентами на второй рабочий день со дня заключения сделки по курсу, зафиксированному на момент ее заключения. Курс, использованный в кассовых сделках, называется кассовым курсом, срок поставки валюты- датой валютирования.

2. Срочные валютные сделки - особый вид срочного договора купли-продажи валюты, в котором одна из сторон выражает согласие продать определенное количество валюты по установленной цене (курс форвард) к какой-то дате в будущем. Форвардная сделка по покупке (продаже) валюты включает следующие условия:

а) курс сделки фиксируется в момент ее заключения;

б) передача валюты осуществляется через определенный период, наиболее распространенные сроки - один, два, три, шесть месяцев, а иногда один год;

в) в момент заключения сделки никакие задатки или другие суммы не переводятся.

Форвардный курс - цена, по которой данная валюта продается или покупается при условии ее поставки на определенную дату в будущем. Форвардный курс обычно превышает курс спот на столько, на сколько банковские ставки котирующейся валюты ниже, чем процентные ставки конкретной валюты.

3. Арбитражная валютная операция - сделка по покупке-продаже валюты, совершенная одновременно на двух рынках с целью получения прибыли от разницы курсовых цен с минимальным риском.

а) Пространственный валютный арбитраж осуществляется по следующей схеме: участник покупает валюту по курсу спот в одном из центров валютной торговли, например на бирже, затем делает перевод купленной валюты на другой валютный рынок и продает ее по курсу спот этого рынка, за счет этой операции, основанной на существовании разницы в валютных курсах, получает прибыль.

Преимуществом этой формы валютного арбитража является то, что валютный риск сводится до минимума, поскольку участник валютного рынка легко создаст закрытую валютную позицию, покупая и продавая валюты на разных рынках одновременно.

б) Временной валютный арбитраж проводится с целью получения прибыли от разницы, валютных курсов во времени, которая может быть получена, если, например, осуществлена покупка валюты по курсу спот и валюта размещена на депозите на определенный срок, а затем по окончании срока с депозита произведена продажа валюты по другому курсу спот.

Рынок ценных бумаг

Рынок ценных бумаг объединяет часть кредитного рынка (рынок инструментов займа или долговых обязательств) и рынок инструментов собственности, т.е. этот рынок охватывает операции по выпуску и обращению инструментов займа, инструментов собственности, а также их гибридов и производных. К инструментам займа относятся облигации, векселя, сертификаты.

А. Облигации

Облигация - долговое обязательство, приносящее проценты, обычно выпускаемое сериями. Эмитент облигаций обязуется выплатить через определенный период времени основную сумму долга и периодически, обычно раз в полгода, выплачивать проценты. В отличие от векселей и других долговых обязательств эмиссия облигаций санкционирована - советом директоров корпорации или иным управляющим органом. Облигации обеспечиваются залогом какого-либо имущества корпорации и печатаются на специальном бланке, скреплены печатью эмитента.

Классификация облигаций:

• по методу выплаты доходов;
• по эмитентам;
• по степени надежности;
• по срокам погашения;
• по иерархичности требований.

По методу выплаты доходов:

1. Облигация аккумуляционная, накопительная - продается с дисконтом. Если такую облигацию сохранить до погашения, то процентный доход по ней будет представлять собой разницу между номинальной стоимостью облигации и ценой покупки. Если облигация реализована до погашения, то доход определяется как разница между ценой продажи и ценой покупки.

2. Облигация купонная - облигация, к которой прилагаются процентные купоны. Выплаты процентов производятся по предъявляемым владельцами купонам.

3. Дисконтная облигация - продается ниже своей номинальной стоимости. При высоком дисконте снижается риск долгосрочного погашения облигаций.

4. Облигация с потоком наличности - гибридная ценная бумага, соединяющая особенности традиционных обеспеченных ипотекой облигаций и обычных ценных бумаг, выпускаемых на основе пула ипотек или других кредитов. Представляет собой долговое обязательство эмитента с фиксированным купонным доходом и графиком платежей. Является полностью окупаемым финансовым инструментом со средним сроком обращения, равным или меньшим сроку существования неделимого пула ипотек, который служит ее обеспечением.

5. Облигация с плавающей ставкой - долговой инструмент, выпускаемый крупными корпорациями и финансовыми организациями, процентная ставка по которому привязана к какой-нибудь другой процентной ставке, чаще всего к ставке по казначейским векселям, и ее периодически корректируют таким образом, чтобы она превышала базовую ставку.

6. Облигация, индексированная относительно цены товара - облигация, привязанная к цене соответствующего товара (золота), выпускается в целях защиты от инфляции.

7. Доходная облигация - облигация, процент по которой выплачивается только в том случае, если корпорация-эмитент получает прибыль.

8. Облигация, дающая право на участие в прибылях, - облигация, которая кроме права на получение гарантированного фиксированного процента дает еще право на участие в прибылях компании-эмитента.

По эмитентам:

1. Облигация муниципальная застрахованная - муниципальная облигация, выпускаемая со страховым покрытием риска неуплаты основной суммы долга и процентов. Страховая премия выплачивается эмитентом, а облигация получает высокий рейтинг в силу того, что она защищена от невыполнения обязательств.

2. Облигация государственного агентства - облигация, выпускаемая американскими государственными учреждениями и корпорациями с государственным участием для покрытия своих долгов. Рейтинг надежности этих облигаций лишь немного ниже рейтинга казначейских бумаг.

3. Облигация корпорации - всякое долгосрочное финансовое обязательство, эмитированное корпорациями, действующими в отраслях, отличных от коммунального хозяйства, банковской сферы и железнодорожного транспорта. Поступления от продажи облигации используются для расширения производства, пополнения оборотного капитала и выплаты других долгов.

4. Облигация органов власти - облигация, выпущенная правительственным агентством или государственной корпорацией по управлению государственным предприятием и оплачиваемая из его доходов.

По степени надежности:

1. Высоконадежная облигация - первоклассная, золотообрезная облигация, выпускаемая компанией, которая на протяжении нескольких лет получает солидную прибыль и выплачивает держателям облигаций процент без задержки.

3. Мусорная облигация - бросовая облигация, высокие процентные ставки по которой служат компенсацией повышенного риска неуплаты по ней. Это бумаги низкого инвестиционного уровня, они имеют рейтинги В.

4. Облигация без обеспечения - облигация, погашение которой не обеспечено каким-либо активом.

5. Облигация "с подушкой" - облигация высшей категории надежности с высокой процентной ставкой, продается с премией, т. е. по цене выше номинала, обычно до погашения приносит более высокий доход.

По срокам погашения:

1. Досрочно погашаемая облигация - облигационный выпуск, которой может быть полностью или частично погашен корпорацией-эмитентом- при определенных условиях.

2. Рентная облигация - бессрочная облигация, не имеющая фиксированной даты погашения.

3. Промежуточная облигация, или временная облигация, - такие облигации часто выпускаются на период до эмиссии постоянных облигаций с целью удовлетворения потребности в капитале.

4. Краткосрочная облигация - облигация, срок погашения которой обычно не менее 2 лет.

5. Среднесрочная облигация - облигация, подлежащая погашению по требованию, не имеющая фиксированного срока погашения. Предъявить облигацию к "погашению можно по истечении некоторого установленного периода времени.

6. Долгосрочная корпоративная облигация - долговые обязательства промышленных корпораций и финансовых компанией, действующих в сфере коммунальных услуг, и телефонных компаний. Срок обращения постоянных облигаций варьируется от 10 до 40 лет, а промежуточных - от 4 до 10 лет. Облигации с высокой степенью надежности, имеют рейтинг ААА и АА. Часто новые выпуски реализуются по ценам выше или ниже номинала в зависимости от текущего дохода по ним. Более старые облигации с низкими процентными купонами реализуются, как правило с дисконтом.

7. Пролонгированная облигация - долговое обязательство, которое не погашается по истечении срока его обращения, а пролонгируется и продолжает приносить проценты.

По иерархичности требований:

1. Облигация с преимуществом - облигация, имеющая преимущество перед другими облигациями, выпущенными той же компанией.

2. Младшая облигация - субординированная или второстепенная облигация по сравнению с облигациями других выпусков. В случае ликвидации предприятия-заемщика младшие облигации дают меньше прав на активы заемщика и оплачиваются после удовлетворения претензий по другим эмиссиям.

3. Облигация высокого ранга - облигация, которая является старшей в случаях, когда существует иерархичность требований.

4. Старшая облигация - облигация, которая имеет преимущественное право на активы заемщика в случае его ликвидации. Б. Векселя

Вексель - вид ценной бумаги, представляющей безусловное и бесспорное денежное долговое обязательство строго установленной формы. Вексель может быть:

• простым
• переводным.

Простой вексель - вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное обещание векселедателя (должника) уплатить определенную сумму векселеполучателю (кредитору).

Переводный вексель - это вексель, содержащий простое и ничем не обусловленное предложение (точнее - приказ) векселедателя третьему лицу уплатить определенную сумму векселеполучателю.

Акцепт - принятый к оплате переводный вексель (тратта), т. е. одна из форм безналичных расчетов. Виды векселей:

1. Товарный вексель - в основе денежного обязательства, выраженного товарным векселем, лежит товарная сделка, коммерческий кредит, оказываемый продавцом покупателю при реализации товара.

2. Финансовый вексель - в основе долгового обязательства, выраженного финансовым векселем, лежит финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

3. Дружеский вексель - это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства. Обычно дружескими векселями обмениваются два реальных лица, которые находятся в доверительных отношениях, для того чтобы учесть или отдать в залог этот вексель в банке, получив под него реальные деньги, или использовать данный вексель для совершения платежей за товары.

4. Бронзовый вексель - это вексель, за которым не стоит никакой реальной сделки, никакого реального финансового обязательства, при этом хотя бы одно лицо, участвующее в векселе, является вымышленным.

В. Сертификаты

Сертификат - долговое обязательство коммерческого банка как свидетельство о денежном вкладе.

1. Депозитный сертификат - письменное свидетельство банка-эмитента о вкладе денежных средств, удостоверяющее право вкладчика или его правопреемника на получение по истечении установленного срока суммы депозита и процентов по нему.

2. Сертификат денежного рынка - депозитный сертификат сроком на шесть месяцев.

3. Валютный сертификат - обратимый инструмент, пригодный для купли-продажи в валютных дилинговых операционных залах. Представляет собой обязательство, выпускаемое первоклассным банком с обещанием оплатить вклад (депозит) в конкретный день и в конкретном месте. Поскольку валютный сертификат выпускается на предъявителя, он может передаваться другому держателю путем продаж без обязательного уведомления об этом эмитента сертификата. Валютный сертификат представляется к оплате в определенный день и установленным способом, эмитента совершенно не интересует судьба этой бумаги со дня его выпуска и до даты погашения.

Особенности депозитных сертификатов:

• ценные бумаги, выпускаемые исключительно коммерческими банками;
• выпуск сертификатов как ценных бумаг регулируется банковским законодательством;
• право требования по сертификатам может уступаться другим лицам;
• не могут служить расчетным или платежным средством за товары и услуги.

Депозитные сертификаты обычно имеют более низкие процентные ставки, чем обычные срочные вклады (депозиты), которые помещаются на такой же период. Это объясняется тем, что эмитент дает покупателю ликвидность, и эта ликвидность неоценима, поскольку при возникновении у инвестора потребности в средствах он может продать бумагу, выпущенную другой стороной. Иными словами, ему нет надобности заимствовать средства на свое имя. По сути он использует не свою кредитоспособность, а кредитоспособность эмитента.

Инструмент собственности - это свидетельство о доле в собственности компании. Различают следующие инструменты собственности:

1. Обыкновенная акция - ценная бумага, дающая право на долю в активах и прибылях компании-эмитента и право голоса при принятии решений. У акции нет конечного срока погашения и для нее характерна ограниченная ответственность, т. е. инвестор не может потерять больше, чем вложил в акцию, так как он не отвечает по обязательствам компании-эмитента.

2. Варрант, выпускаемый обычно вместе с акциями, документ, удостоверяющий право акционера на покупку акций из новых выпусков на льготных условиях.

3. Конвертируемая привилегированная акция - ценная бумага (неделимая и негасимая), которая в отличие от обыкновенных акций не дает права голоса, но имеет право на получение фиксированного дохода и право конверт сии в обыкновенные акции при определенных условиях Строго говоря, она не считается собственным капиталом компании и занимает промежуточное положение между инструментами собственности и инструментами займа. ЕСЛИ привилегированная акция конвертируется в обыкновенную акцию, то она становится титулом собственности.

4. Опцион, выпущенный компанией, - акционерный опцион; это контракт, который дает право купить или продать акции по заранее оговоренной цене в течение некоторого периода времени до определенной даты включительно. При наступлении этой даты опцион теряет силу. Опционами акций крупных корпораций обычно торгуют на опционных биржах. Опционный контракт в течение времени своего действия может обращаться на вторичном рынке.

5. Конвертируемая облигация - дает владельцу право в определенный момент времени или при определенных условиях обменять ее на другие ценные бумаги корпорации-эмитента на льготный условиях. Как правило, это необеспеченные долговые инструменты.

Промежуточное положение между долговыми ценными бумагами и инструментами собственности занимают гибридные инструменты, к которым относятся ценные бумаги, имеющие признаки как облигаций, так и акций. Структура рынка ценных бумаг:

1. Первичный рынок - это рынок первичных и вторичных эмиссий ценных бумаг, на котором осуществляется их начальное размещение среди инвесторов.

2. Вторичный рынок - это рынок, где обращаются реализованные на первичном рынке ценные бумаги. Вторичный рынок включает:

а) Биржевой рынок - операции на фондовых биржах - организациях, которые создают условия для обращения! ценных бумаг. Нормативные правила допуска ценных бумаг на фондовый рынок достаточно строгие.

б) Внебиржевой рынок охватывает рынок операций с ценными бумагами вне биржи: первичное размещение, а также перепродажу ценных бумаг тех эмитентов, которые не желают или не могут попасть на биржу.

Активность рынка ценных бумаг:

1. Рынок ликвидный - рынок, на котором легко можно продать или купить ценные бумаги благодаря присутствию большого числа заинтересованных покупателей и продавцов, способных и желающих купить или продать значительный объем ценных бумаг с минимальным разбросом цен.

2. Рынок вялый - рынок, на котором основная часть сделок приходится на профессиональных торговцев в отличие от сделок, приходящихся на обычную публику. В результате объем сделок невелик и сокращается, а цены колеблются в очень узких пределах.

3. Рынок активный - рынок, на котором совершаются сделки "спот" или кассовые сделки с немедленной поставкой ценных бумаг.

4. Рынок тяжелый - рынок, для которого характерно падение курсовых цен ценных бумаг в связи с тем, что объем предложений превысил объем спроса.

5. Рынок "поддерживающий" - рынок, на котором цены, котируемые по контрактам с более отдаленными сроками поставки, превышают цены контрактов с близкими сроками поставки.

6. Рынок растущий - состояние рынка, характеризующееся общим ростом курса акций.

7. Рынок прерывистый - в отличие от непрерывно котируемых ценных бумаг, включенных в официальный котировочный лист, это рынок не включенных в котировочные листы акций и облигаций, которые обращаются на отдельном рынке.

8. Рынок ленивый - торговля неактивными ценными бумагами с медленным изменением цен при необычно низком объеме. Несколько акций продается и покупается с минимальными колебаниями цен.

9. Рынок узкий - рынок, на котором возможно положение, когда спрос на ценные бумаги настолько ограничен, что небольшие изменения объемов предложения или спроса могут привести к значительным колебаниям рыночной цены.

10. Рынок неустойчивый - рынок, на котором цены колеблются быстро, но без явной тенденции.

11. Рынок, нестабильный - рынок, на котором силы, создающие неравновесие, настолько сильны, что нарушение равновесия необратимо.