Какие организации могут выпускать акции. Нюансы управления капиталами закрытых и открытых компаний

Акции в экономике – это один из главных источников инвестиций для предприятий и одновременно хороший способ вложения денег для инвесторов. Организация, которая упирается в потолок естественного роста, как правило, выходит на биржу для привлечения дополнительных денег на развитие бизнеса. В этой статье мы подробно разберем этот процесс и выясним, что это такое – акция компании, как называется ежегодный доход их владельца и какими способами можно его получить. Сначала мы обратимся к теории, а затем перейдем к практике.

Если говорить простыми словами, то акции – это ценные бумаги, которые подтверждают ваше право на владение долей в бизнесе. То есть, покупатель таких бумаг становится, по факту, совладельцем фирмы и имеет право получать собственную часть ее дохода. И чем лучше идут дела у фирмы, тем больше прибыли будет у вас. Позже ценные бумаги можно продать другому участнику рынка. Насколько выгодной получится такая сделка зависит от состояния предприятия – стоимость активов меняется с течением времени и зависит от торгов на бирже. Если у компании все хорошо, то цена на ее бумаги растет, ведь инвесторы вкладываются в растущий бизнес. И наоборот, когда у фирмы выдается неудачный квартал, биржевые спекулянты стремятся побыстрее продать свою долю в бизнесе.

Кто может выпускать акции и что они дают владельцу?

Ценные бумаги выпускаются ЗАО (закрытые акционерные общества) и ОАО (открытые акционерные общества). Первые неинтересны инвесторам, поскольку доли бизнеса в них распределяются между сотрудниками организации. Активы ОАО, наоборот, свободно торгуются на биржевых площадках и напрямую между участниками рынка.

Открытые акционерные общества также выпускают облигации – это если говорить простым языком, долговая расписка. Схема получения прибыли в этом случае довольно проста: покупатель доверяет свои деньги эмитенту и спустя оговоренный период времени получает их обратно, но уже с процентами. Способ получения прибыли по акциям несколько другой. Расскажем о нем подробнее.

Приобретая ценную бумагу инвестор делает своеобразное пожертвование фирме в обмен на долю в предприятии. Он становится фактическим совладельцем фирмы, и его вес зависит от инвестиционного портфеля. Тот, кто приобретает контрольный пакет (50%+1 акция) ценных бумаг, то он фактически становится владельцем фирмы.Часто такими пакетами владеют гендиректора компаний, но встречаются случаи, когда решающего голоса нет ни у одного совладельца. В этом случае организацией руководит совет директоров, в который входят крупнейшие акционеры (условия вхождения в совет оговариваются отдельно).

Организация прибегает к эмиссии ценных бумаг в двух случаях:

Распределение долей в бизнесе между собственниками

Такая задача возникает у огранизаций, учредителями которой стали 20 и более человек. При этом их вклад в предприятие может быть неравнозначен: один владеет 1%, а другой – 5%. Чтобы внести ясность в структуру фирмы и выпускаются ценные бумаги.

Привлечение инвестиций

В этом случае продажа части компании – это способ выручить дополнительные средства на развитие. Организация выпускает, к примеру, 1000 акций ценой в 1 рубль за каждую, а инвесторы покупают ее на бирже. Чем больше потенциала они видят в фирме, тем активнее идут торги, и тем выше становится стоимость одной бумаги.

Интересно

Доход, получаемый собственниками всех акций называется дивидендами – они являются основным способом получения прибыли. Их конкретный размер и факт выплаты определяется руководством фирмы: советом директоров или генеральным директором. Если дела у фирмы идут не слишком хорошо, они вряд ли выплатят дивиденды в этом году.

Возможности инвестора

Не все обладатели ценных бумаг компании имеют равные возможности. Инвесторы, владеющие 1-2% всего портфеля не участвуют в управлении фирмой, их также называют миноритариями. Посмотрим, как меняется влияние акционера в зависимости от объема приобретенных ценных бумаг.

• 1% В этом случае можно ознакомиться со списком других владельцев ценных бумаг. На этом возможности хозяина активов заканчиваются.
• 2% Покупатель получает возможность выносить на повестку собрания акционеров определенные вопросы, предлагать кандидатов в в руководство компании.
• 10% В этом случае владелец активов может созывать внеочередное собрание совета директоров или инициировать аудиторские проверки.
• 25%+ Это блокирующий пакет. В этом случае, держатель ценных бумаг имеет право блокировать решения, которые требуют согласия 75% акционеров: изменения устава, закрытие компании и другие.
• 50%+ Контрольный пакет. Позволяет держателю самостоятельно принимать некоторые решения касательно будущего организации.
• 75%+ В этом случае инвестор становится фактическим владельцем фирмы – никто не может заблокировать его решения на совете директоров, даже те, которые касаются изменения устава организации.

Виды акций

Ценные бумаги бывают ценными и привилегированными. Первые приносят прибыль, которая зависит от доходов компании и решений ее руководства, такие акции называют участвующими, так как они участвую в распределении прибыли. Выплаты по привилегированным ценным бумагам проходят постоянно – это оговаривается отдельно, может быть даже зафиксирована конкретная сумма выплат.

Акция называется недооцененной, если ее цена на рынке ниже, чем цена ликвидации. То есть, если стоимость всех ценных бумаг фирмы меньше, чем стоимость самой организации. Такие активы можно выгодно продать, когда их стоимость вернется на рыночный уровень. Чаще всего в цене сбавляют бумаги предприятий, чья деятельность носит цикличный характер. В определенные периоды доходы таких компаний сильно снижается, а за ней следует и стоимость ценных бумаг.

Заключение

В этой статье мы привели определение того, что такое акция, рассмотрели способы получения доходов, которые являются основными и узнали, какие виды ценных бумаг существуют. Большинство предприятий выходят на биржу с целью привлечения новых инвестиций, и это становится хорошей возможностью заработать для остальных игроков рынка. Фирмы с хорошим потенциалом помогут окупить затраты достаточно быстро. Проблем не возникнет и в том случае, если потребуется вернуть средства раньше – активы прибыльных компаний хорошо продаются и покупаются на рынке.

О сновной причиной выхода любой компании на публику (продажи своих акций народу) является привлечение денег или, как зачастую случается, привлечение больших денег. Помимо этого, компании стремятся стать публичными, поскольку это открывает перед ними определенные возможности в финансовых вопросах:

Из-за повышенной известности в обществе публичные компании могут привлечь больше инвесторов, когда они выпускают долговые ценные бумаги – бонды.

Если компания пользуется спросом на рынке, она всегда может выпустить дополнительные акции, тем самым привлекая дополнительные средства.

Становится проще осуществлять слияния и поглощения других компаний, поскольку для расчета также могут быть выпущены дополнительные акции.

Кроме того, находиться в списке одного из основных мировых фондовых рынков всегда считалось очень престижно. Поэтому далеко не каждая частная компания может претендовать на это. Для того чтобы получить возможность выпускать свои акции на фондовом рынке, компания должна придерживаться определенных норм и иметь устойчивое финансовое состояние.

К сожалению, Интернет внес свои изменения в эти правила.

В конце 1990-х на американских рынках компании, которые становились публичными, больше не должны были иметь стабильной финансовой основы и истории. Вместо этого первичные размещения совершались маленькими, только образовавшимися бизнесами, желающими получить толчок к расширению. В принципе ничего непристойного в желании развить свой бизнес нет. Но все дело в том, что эти компании за свою короткую историю не сделали никакой прибыли и даже не планировали стать прибыльными в ближайшем будущем. Они были основаны на венчурном капитале , и их основная надежда была на общей волне популярности технологических компаний продать свои акции, набить карманы и затем будь что будет. Так впоследствии и произошло. Ослепленные общим ажиотажем инвесторы скупали все, что в тот момент появлялось на рынке, и когда в 2000 г. этот мыльный пузырь лопнул, начались массовые потери денег.

Следует всегда помнить, что первичное размещение – это продажа акций, и она ничем не отличается от продажи китайского товара дистрибьюторами на улице. Если вы сможете убедить людей купить свои акции, вы заработаете много денег, но это вовсе не означает, что вместе с вашей компанией также будут зарабатывать и ваши инвесторы. Поэтому, если вы инвестируете свои деньги в компанию и хотите, чтобы впоследствии она приносила вам прибыль, будьте уверенны в том, что эта компания умеет зарабатывать деньги своим инвесторам и что она доказала это своей историей.

****

Для того чтобы принять участие в процессе первичного размещения , или же, иными словами, приобрести акции компании по цене выпуска, следует знать, как они выходят на рынок.

Существует два основных способа выхода компании на рынок.

Первый способ – самостоятельный , когда компания без помощи каких-либо посредников заботится о том, чтобы ее акции были раскуплены инвесторами.

Второй способ, который является более привычным и популярным, – это когда в данном процессе участвует так называемый посредник между компанией и инвесторами. Как правило, таким посредником является инвестиционный банк .

Этот процесс принято называть гарантированным процессом размещения ценных бумаг на рынке (Underwriting ). Помимо акций, с помощью этого процесса могут размещаться также долговые ценные бумаги – бонды .

Как этот процесс происходит?

Компания и инвестиционный банк встречаются и обсуждают вопросы сделки. К таким вопросам обычно относятся следующие: сколько денег компания планирует привлечь, какие ценные бумаги будут выпускаться и т.д.

Как мы уже упоминали, этот процесс считается гарантированным для компании. Это означает, что инвестиционный банк договаривается с компанией о покупке всех или оставшихся акций компании самостоятельно и затем перепродает их другим инвесторам.

Кроме того, существуют так называемые негарантированные договоры между инвестиционным банком и компанией, когда банк обещает сделать все возможное по продаже акций или облигаций компании инвесторам, но в то же время не обещает гарантированной продажи.

Некоторые банки не берут на себя всей ответственности по распространению ценных бумаг компании и образовывают синдикат, в котором к процессу подключаются другие финансовые учреждения.

После того как обговорены все вопросы, информация о сделке предоставляется для утверждения Государственной комиссии. Неизвестными на данном этапе остаются только цена и дата выпуска акций, которые банк и компания устанавливают после того, как исследуют состояние рынка, интерес со стороны инвесторов и т.д. После того как наступает срок выхода на рынок, акции продаются инвесторам.

Как видите, обычному инвестору оказаться в первых рядах очень сложно, хотя шансы все-таки есть, если вы являетесь клиентом банка, который участвует в процессе размещения.

Следует отметить, что особой выгоды в приобретении акций компании на первичном размещении может и не быть. Да, несомненно, это было очень выгодно в конце 1990-х, но времена меняются, и сейчас акции новых компаний с таким же успехом могут падать в цене и на первичном размещении. Поэтому данный подход является довольно спекулятивным. Мы еще раз советуем вам инвестировать в компании, которые уже доказали, что умеют зарабатывать деньги.

2.09.2010

Привет трейдерам!

Торговля акциями на сегодняшний момент считается самой распространённой. Однако если спросить у тех, кто торгует акциями, «Что же такое акция?», то многие кроме ответа «ценная бумага» вряд ли что скажут. Чтобы устранить этот пробел в образовании, был создан этот пост 🙂

Акция – это ценная бумага, которая даёт своему владельцу право на долю в бизнесе компании. То есть, приобретая акция, вы становитесь как бы совладельцем компании. Но нужно понимать, что существенное влияние на компанию можно оказывать только в том случае, если вам принадлежит крупный пакет акций, а не 2-3 акции и даже не 1000 штук.

«Зачем же выпускают акции? Зачем компания подпускает всех к своему бизнесу», — спросите вы. Всё дело в том, что любой компании нужно и важно развиваться, а для этого нужны денежные средства. И как раз в этих целях компании выпускают акции. Эмиссия собственных акций, то есть их выпуск, является хорошим способом получения денежных средств от тех, кто верит в развитие этой компании. По сути получается, что компания даёт возможность всем желающим помочь ей развиваться.

Получая деньги от акционеров, т.е. он нас с вами, компания продолжает активно развиваться, вкладывая эти деньги в производство, оборудование, научно-исследовательские разработки, расширение и т.д.

Если показатели компании постоянно улучшаются, то в данную компанию поступают все новые и новые деньги от акционеров, акции растут, а мы с вами получаем деньги, потому что купили эти акции раньше других.

Выпуск акций нельзя рассматривать как получение кредита от тех, кто купит акции. По такой аналогии работают облигации. Акции же скорее похожи «добровольное пожертвование» поскольку выплаты по ним не фиксированы, да и цена на них может упасть, и вы можете потерять. А по кредиту вы бы всё равно получили свой проценты. Но зато если вы все-таки правильно оценили потенциал компании, то ваша прибыль может быть гораздо больше прибыли по фиксированным процентам от выданного вами кредита.

Акции выпускаются двух типов: привилегированные и обыкновенные.

Привилегированные акции дают своему владельцу право на получение заранее установленных дивидендов, но в то же время лишают права участвовать в управлении компанией посредством голосования в ходе принятия решений на собраниях акционеров.

Обыкновенные акции, их ещё называют «простые», дают своему владельцу право на получение дивидендов. Но эти дивиденды не заранее установлены, как для привилегированных, а устанавливаются по итогом деятельности компании за год. То есть подводя итоги года, компания смотрит, на сколько успешным был для неё этот год, сколько прибыли она получила, на сколько эта прибыль превзошла ожидания или разочаровала И после этого решается, сколько заплатить акционерам. Естественно, вы понимаете, если результаты компании оставляют желать лучшего, то на большие дивиденды рассчитывать не приходится. Иногда дивиденды могут и вообще не выплатить из-за плохих финансовых результатов компании. Однако обыкновенные акции дают своему владельцу право голоса на собрании акционеров.

Вот вкратце я осветил правду об акциях 🙂 Думаю, теперь вы понимаете, зачем компании выпускают акции, и надеюсь, что вы устранили свой пробел в трейдинговом образовании. А это значит, день уже прожит не зря!

Удачи вам!

С уважением Александр Шевелев.

В жизни организаций и предприятий происходит ежедневно масса операций, которые не всегда понятны и прозрачны без соответствующего образования. Есть операции, которые осуществляются достаточно редко при определенном стечении обстоятельств. У каждой из них имеется определенная цель. Одна из таких - дополнительный выпуск акций акционерным обществом. В этой статье рассматривается определение операции, ее смысл, цели и способы осуществления.

Что такое дополнительный выпуск акций

Выпуск акций, он же - эмиссия, может проводиться только в акционерном обществе. Дополнительный выпуск акций может преследовать различные цели, но чаще всего осуществляется для привлечения денежных масс в уставный капитал. Для многих компаний акции - единственный способ формирования начального капитала. С помощью этих средств фирма развивается, расширяется, вносит новшества в рабочий процесс и так далее.

Во многом процесс дополнительного выпуска схож с первичным, но имеются и свои нюансы. Как и все процессы, протекающие в организациях, эмиссия должна быть подобающим образом оформлена, а также зарегистрирована в государственных органах контроля.

Зачем проводить дополнительный выпуск

Дополнительный выпуск акций может преследовать одну из следующих целей:

• увеличение уставного капитала, привлечение сторонних денежных средств для развития или решения проблем;
• увеличение числа акционеров;
• преобразование организации, внесение реформ в политику.

В зависимости от цели, организационно-правовой формы, количества участников, акционерное общество может выбрать различные способы дополнительной эмиссии акций. Выпуски различаются по порядковому номеру и по типу выпущенных акций: конвертируемые, привилегированные, обычные и так далее. Для каждой разновидности ценных бумаг есть свои положения в законодательстве. Например, привилегированные акции не могут составлять в уставном капитале доли более 25%.

Зачастую дополнительный выпуск производится в таких структурах, как банки, страховые компании и прочие финансовые организации, деятельность которых жестко регулируется законодательством. Государство регулярно поднимает для них нижнюю планку размера уставного капитала, даже если для этого нет экономических обоснований или кризисной необходимости. В таком случае выпуск акций проводится исключительно для поднятия существующего уровня собственных средств до необходимой отметки.

Условия осуществления дополнительного выпуска

Перед тем, как принять решение о дополнительном выпуске акций, необходимо убедиться в выполнении трех условий:

• Все выпуски акций прошлых периодов полностью завершены . Это означает, что все выпущенные ценные бумаги полностью оплачены, итоговые отчеты об эмиссии зарегистрированы, как того требует порядок, результаты рассмотрены на общем собрании держателей акций общества и утверждены, а изменения внесены в устав.
• Количество выпускаемых акций не должно превышать зафиксированное в уставе организации. Если этого количества недостаточно для достижения поставленных целей, необходимо утвердить на общем собрании акционеров внесение изменений в устав.
• Выпуск дополнительных акций акционерным обществом возможен, только если организация в полной мере исполняет постановления законодательства о раскрытии информации.

Способы размещения и этапы эмиссии

Способы размещения акций дополнительного выпуска определены государством. У акционерного общества есть три возможных пути размещения:

• распределить акции среди уже имеющихся участников общества (не меняется число участников, но могут быть перераспределены их доли в капитале);
• размещение путем открытой или закрытой подписки (привлекаются сторонние инвесторы, меняется круг участников, изменяется соотношение долей);
• преобразование иных ценных бумаг организации в акции (алгоритм проведения процедуры должен быть четко прописан в уставе).

Процедура эмиссии включает в себя ряд последовательных шагов, ни один из которых не должен быть пропущен. Выпуск дополнительных акций происходит по следующему алгоритму:

• акционеры принимают решение о необходимости дополнительного выпуска;
• решение утверждается на общем собрании или советом директоров;
• дополнительная эмиссия акций регистрируется;
• акции размещаются среди потенциальных держателей ценных бумаг;
• составляется отчет о выпуске, затем регистрируется государством.

В последующих пунктах разберем все эти этапы более подробно.

Принятие и утверждение решения о выпуске

На этапе принятия решения проводится анализ состояния компании, а также перспективного развития. Обычно данные действия входят в компетенции совета директоров. На общее собрание вопрос об эмиссии выводится в случае превышения определенных ограничений, установленных государством (сумма, тип сообщества, условия размещения).

Второй этап - утверждение решения - также подлежит согласованию в совете директоров. Только в особенно сложных ситуациях он выносится на рассмотрение общим собранием акционеров. Этап включает более подробные исследования ситуации и аналитику. Идея выпуска обрастает конкретикой: показатели, условия и так далее.

Регистрация дополнительного выпуска

После того как принято и утверждено решение о дополнительном выпуске акций, банк должен его зарегистрировать. Конечно, не любой банк, а Служба Банка России, под кураторством которой находятся финансовые рынки.

Заявление в Службу Банка России подается не позже, чем через 30 дней после утверждения решения об эмиссии. Помимо самого документа, необходимо предоставить ряд бумаг, отражающих информацию о юридическом и экономическом статусе общества, проспект эмиссии, прозрачно отражающий расчеты, аналитику и прочие данные, необходимые будущим инвесторам для принятия решения о целесообразности вложения средств. В зависимости от вида акционерного общества и выпускаемых ценных бумаг, могут потребоваться и другие документы.

Размещение дополнительного выпуска акций

Самый простой путь размещения - распределение ценных бумаг среди уже существующих акционеров. Единственное условие - не должны нарушаться права ни одного из них.

Размещение путем закрытой подписки - направление предложений о покупке акций определенному кругу лиц, имеющих приоритет при покупке ценных бумаг данной организации.

Размещение открытой подпиской - приобрести акции может любой человек. Преимуществом все равно обладают уже имеющиеся акционеры, но торги являются публичными.

Самый сложный способ - конвертация ценных бумаг. Особенности этого метода должны быть прописаны в уставе конкретного предприятия.

Оплата ценных бумаг может производиться как в денежной форме с оформлением договора купли-продажи, так и в других, подразумевающих оформление специальных документов на передачу прав собственности.

Сроки размещения зависят от его способа, а также от типа акций. Если ценные бумаги размещаются среди своих акционеров, обычно сроки не оговариваются. В случае открытой или закрытой подписки торги идут от 1 месяца до года.

Государственная регистрация дополнительного выпуска акций

Завершение эмиссии также регистрируется Службой Банка России. Отчет о проведенном выпуске ценных бумаг подается не позднее, чем через 30 дней после размещения последней акции. Служба проверяет отчет и все сопутствующие документы в течение 14 дней. После этого акционерному обществу выносится вердикт о результатах занесения в реестр.

Регистрация дополнительных выпусков акций - не просто формальность. Государственные служащие досконально изучат все необходимые документы на соответствие законодательным нормам и положениям. Если в ходе проверки будут выявлены нарушение существующих правил, на организацию могут быть наложены санкции. В зависимости от тяжести нарушений, дополнительный выпуск акций может даже быть признан недействительным.

При создании акционерного общества его уставной капитал разделяется на точное число акций и происходит их выпуск, которому предшествует обязательная государственная регистрация.

Зачем выпускать акции

Собственно, основная причина выпуска акций состоит в привлечении дополнительного капитала. В ином случае пришлось бы брать кредит в банке или выпускать облигации - а это означает дополнительные долговые обязательства и, как следствие, уменьшение ликвидности. Вместо этого многие компании осуществляют эмиссию акций, как бы распродавая свой капитал по частям и при этом оставаясь одним целым.

Все его обязательства перед акционерами состоят лишь в своевременной выплате дивидендов (в соответствии с уставом предприятия) и разделении имущества компании в случае её ликвидации, соразмерно доле пакета акций того или иного акционера относительно всех акций предприятия. При этом один или несколько владельцев предприятия зачастую оставляют себе контрольный пакет акций.

Контрольный и блокирующий пакеты

Контрольный пакет акций - это, грубо говоря, такое количество акций, превзойти которое другим пакетом невозможно. Иными словами - больше 50%. Обычно владельцы предприятия оставляют себе 50% плюс некое ничтожно малое количество акций, а остальные раздают в обмен на дополнительные инвестиции.

Так, российское государство удерживает 50,002% акций компании Газпром, остальные находятся в свободном доступе и могут быть куплены либо в отделениях компании, либо – обычно через посредника или брокера - на бирже ценных бумаг. Кроме того, в экономике предприятия имеется такое понятие, как блокирующий пакет. Это такое количество акций, при котором их владелец (или владельцы) может накладывать вето на решения совета директоров. Обычно оно устанавливается в размере 25% от общего количества акций, но на практике почти всегда меньше.

Как оценить прибыльность

Прежде чем приобретать акции предприятия, следует внимательно оценить его финансовое состояние и перспективы, ведь от этого зависит будущая цена купленного вами финансового инструмента. Исключение составляют привилегированные акции. Выплаты по ним не зависят от текущей капитализации предприятия и осуществляются в фиксированном размере. Хотя владельцы таких акций лишаются права участвовать в собраниях акционеров, но теоретически могут собрать блокирующий пакет.

Не все предприятия выпускают привилегированные акции. Существует множество критериев оценки финансовой стабильности предприятия и выгоды инвестирования в него. Среди них особенно выделяют: рост прибыли за последние 5 лет, рост денежного оборота за аналогичный период и рентабельность. Последняя рассчитывается по многочисленным формулам, самыми показательными из них, пожалуй, будут рентабельность активов и рентабельность производства.