Контакты
Главная / Налогообложение

Рассмотрим государственные казначейские векселя и обязательства, которые были выпущены под реализации различных проектов и ликвидацию задолженностей. Большая энциклопедия нефти и газа

- (англ. treasury bills) государственные ценные бумаги, представляющие краткосрочные денежные обязательства, выпускаемые на период от 3 до 12 месяцев. В отличие от казначейских бон казначейские векселя распространяются только среди банков или… … Экономический словарь

Казначейские векселя - TREASURY BILLS Краткосрочные ценные бумаги, выпускаемые центральным банком страны в качестве средства государственного заимствования. В Великобритании Банк Англии продает казначейские векселя со сроком погашения 3 года через учетный рынок (см.… … Словарь-справочник по экономике

казначейские векселя - государственные ценные бумаги, представляющие краткосрочные денежные обязательства, выпускаемые на период от 3 до 12 месяцев. В отличие от казначейских бон казначейские векселя распространяются только среди банков или других юридических лиц, и … Словарь экономических терминов

КАЗНАЧЕЙСКИЕ ВЕКСЕЛЯ - (treu ury bill) ценные бумаги, выпускаемые правительствами (казначействами) и представляющие собой краткосрочные государственные обязательства (как правило, до 3 месяцев, иногда до 1 года). Они не приносят процентов, а доход по ним образуется за … Внешнеэкономический толковый словарь

Казначейские векселя - Долговые обязательства Казначейства США со сроками погашения до 1 года (обычно 91 день, 182 дня или 52 недели) … Инвестиционный словарь

Казначейские векселя - основной вид краткосрочных обязательств государства. Выпускаются сроком на 3, 6 и 12 месяцев обычно на предъявителя, не имеют процентных купонов. Реализуются преимущественно среди банков со скидкой с номинала, а выкупаются по полной нарицательной … Краткий словарь основных лесоводственно-экономических терминов

Казначейские векселя - (TREASURY BILLS) Вид краткосрочных обязательств государства. Выпускаются сроком на 3, 6 и 12 месяцев, обычно на предъявителя. Не имеют процентных купонов. Реализуются преимущественно среди банков со скидкой от номинала, а выкупаются по полной… … Финансы и биржа: словарь терминов

Казначейские векселя - (TREASURY BILLS) краткосрочные (от 15 дней до 1 года) долговые обязательства, выпускаемые Казначейством США и обеспечиваемые «всем достоянием Соединенных Штатов» … Современные деньги и банковское дело: глоссарий

БРИТАНСКИЕ КАЗНАЧЕЙСКИЕ ВЕКСЕЛЯ - BRITISH TREASURY BILLSБ.к.в. подразделяются на два типа в зависимости от их реализации: 1) казначейские векселя, по к рым на рынке проводятся торги со скидкой каждую пятницу для обязательств, эмиссия к рых намечена на следующую неделю со сроком… … Энциклопедия банковского дела и финансов

TREASURY BILLS - казначейские векселя - краткосрочные обязательства правительства США … Глоссарий финансовых и биржевых терминов

Казначейские векселя (treasury bill — T-bill) - это разновидность ценных бумаг, которые выпускает государство в целях покрытия бюджетных расходов. Срок действия таких бумаг от трех месяцев до года. Вексель не именной и выпускается на предъявителя. Фактически данный вексель является обязательством государства перед держателем выкупить у него данный вексель по цене, действующей на момент погашения. В России казначейские векселя реализуются среди коммерческих банков, то есть, среди юридических лиц. В других странах возможно приобретение векселей физическими лицами.

Казначейский вексель является дисконтным инструментом . То есть цена размещения данной бумаги ниже ее номинальной цены. Выкупается бумага, по номинальной цене. Разница между ценой размещения и ценой погашения и есть дисконт.

Рис. 1. Казначейский вексель правительства США.

В чем же состоит выгода государства и держателя векселя.

Государство получает свою выгоду в момент продажи векселя. Заключается она в том, что в бюджет приходят дополнительные финансовые средства.

Держатель векселя получает выгоду в момент погашения казначейского векселя, когда государство выкупает вексель по цене номинала. То есть покупатель, фактически, кредитует государство.

Казначейские векселя выпускаются Центробанком. А так как Центробанк является кредитором последней инстанции, то казначейские векселя есть база для определения процентных ставок по всем остальным инструментам.

Рыночная цена казначейского векселя определяется следующим образом:

Р — цена погашения;

R — учетная ставка, действующая на момент погашения;

N — число дней до наступления срока погашения;

В — годовая база (360 или 365 дней).

Рассмотрим пример:

Номинал казначейского векселя = 100 тыс. руб.

Учетная ставка Центробанка 8,12%

Годовая база - 360 дней

Определим расчетную цену казначейского векселя за 50 дней до момента погашения.

Иными словами стоимость векселя за 50 дней до момента погашения составит 98,87% от номинала.

Сравнить доходность одного казначейского векселя с другим достаточно просто. Из формулы расчета стоимости казначейского векселя можно сделать вывод, что доходность векселя будет зависеть от следующих величин:

  • Учетной ставки Центробанка - чем выше ставка, тем более доходна бумага
  • От срока, остающегося до момента погашения - чем ближе срок погашения, тем более доходна бумага
  • От годовой базы, принятой в государстве. Векселя государства где годовая база определяется 360 днями (например США) будут более доходными, чем векселя государств, где годовая база равна 365 дней (например, Великобритания).

Недостатки векселя

Вексель входит в группу финансовых инструментов повышенного риска. По степени очередности выплат на предприятии среди других ценных бумаг - долговых обязательств - вексель стоит на последнем месте. Являясь суррогатными деньгами, эмиссия которых не контролируется, вексель не может не способствовать росту инфляции. Недостатком также можно считать относительную сложность работы с переводным векселем - траттой.

В зависимости от критериев классификации различают следующие виды векселей.

  • -простой (соло-вексель) и переводной вексель (тратта) - отличаются числом участников;
  • - товарный (коммерческий), финансовый (банковский), казначейский - зависят от характера сделки, лежащей в основе векселя;
  • - бронзовые, дружеские, встречные - в зависимости от обеспечения: обеспеченные и необеспеченные;
  • - предъявительский, ордерный (обращение по передаточной надписи) и именные - различают по способу передачи.

Финансовый (банковский), казначейский и корпоративный векселя

Финансовый (банковский) вексель - это ценная бумага, содержащая безусловное долговое обязательство векселедателя (банка) об уплате определенной суммы векселедержателю в конкретном месте и в указанный срок.

В основе денежного обязательства, выраженного данным видом векселя, лежит какая-либо финансовая операция, не связанная с куплей-продажей товаров.

Настоящим финансовым векселем сейчас можно назвать только банковский (впервые в РФ предложен своим клиентам Инкомбанком в начале 1992 г.), получившим значительное распространение в последние годы как среди граждан (рассматривающих их в качестве одного из способов более или менее надежного вложения своих сбережений), так и среди предприятий (для которых в условиях длительного прохождения платежей через банковскую систему на первый план выходит возможность осуществления расчетов векселем). Для их приобретения необходимо внести вексельную сумму на счет (в кассу) банка, после чего последний выписывает вексель. При этом датой его составления является дата поступления денежных средств в банк. Различают дисконтные и процентные банковские векселя.

Процентные векселя дают возможность первому векселедержателю (или последнему при наличии на векселе передаточной надписи-индоссамента) получить, при предъявлении их в банк к погашению за фактический срок нахождения своих денежных средств в обороте банка, процентный доход. Дисконтные веселя - дисконтный доход, который определяется, как разница между номинальной стоимостью векселя по которой он погашается, и ценой, по которой он продается первому векселедержателю.

Выпуск и обращение векселей (в том числе и банковских) регулируется ГК РФ и Федеральным законом «О переводном и простом векселе» от 11 марта 1997 г. № 48. Руководствуясь этими документами, банки сами разрабатывают условия выпуска и обращения веселей, которые в отличие от условий выпуска и обращения банковских сертификатов не регистрируются. Банки могут выпускать только простые векселя, причем как процентные, так и дисконтные, и размещать их среди юридических и физических лиц.

К преимуществам банковского веселя, как формы привлечения свободных средств хозяйства и населения, относятся следующие факторы:

  • - простота выпуска векселя в обращение, так как отсутствует необходимость регистрации эмиссии в ГУ ЦБ РФ в отличие от эмиссии банковских сертификатов;
  • - право эмитента самостоятельно устанавливать срок погашения своих векселей, а также производить досрочный их выкуп, что невозможно делать в отношении сертификатов;
  • - возможность выпуска векселей как сериями с равным номиналом, так и в разовом порядке на произвольную сумму;
  • - возможность передачи векселя по индоссаменту юридическим и физическим лицам, что превращает его в высоколиквидное средство обращения;
  • - возможность банковского веселя выступать в качестве высокодоходного средства накопления в сочетании с высокой ликвидностью;
  • - возможность использования в качестве средства платежа в расчетах за товары и услуги между юридическими и физическими лицами;
  • - возможность служить предметом залога при оформлении клиентами кредитов в других банках.

Функции банковского векселя:

  • - является средством накопления, так как выполняет функцию срочного депозита (от 1 недели до 1 года);
  • - при получении, например, денежного кредита может использоваться векселедержателем в качестве залога под выгодный процент у другого заимодавца;
  • - является средством оплаты и гарантии по товарным сделкам и другим хозяйственным услугам;
  • - передаточной надписью (индоссаментом) векселедержателя может быть передан в качестве средства платежа другому юридическому или физическому лицу.

Казначейский вексель

Вексель казначейский - краткосрочные государственные обязательства являются разновидностью ценных бумаг, выпускаемых государством в обращение для покрытия бюджетных расходов и кассового разрыва. Казначейские векселя в основном реализуются среди кредитных учреждений (банков) по цене ниже номинальной (с дисконтом к номинальной стоимости), а выкупаются по полной нарицательной стоимости, со сроком действия 3, 6 и 12 месяцев.

Эмиссия и погашение казначейских векселей производятся центральными банками по поручению казначейств. Доход держателя казначейского векселя равен разнице между ценой погашения (номинальной) и продажной ценой. Казначейский вексель является основным видом краткосрочных обязательств государства, обычно выпускается на предъявителя и не имеет процентных купонов. Покупка и продажа ценных бумаг на свободных денежных рынках является основой денежно-кредитной политики.

Казначейский вексель - это выпущенный правительством краткосрочный обращающийся инструмент, представляющий собой обязательство выплатить держателю определенную сумму в установленную будущею дату.

Покупатель казначейского векселя фактически предоставляет кредит правительству по срок действия такого векселя. При наступлении срока погашения правительство выплачивает заимствованные средства в размере номинальной суммы казначейского векселя.

Казначейские векселя выпускаются центральными банками, т. е. кредиторами последней инстанции, и поэтому являются базой для определения процентных ставок по другим инструментам.

Выпускаются сериями, объем и даты выпуска которых устанавливается Минфином России по согласованию с Центральным банком РФ. Владельцами казначейских векселей являются лишь юридические лица - резиденты РФ по российскому законодательству. Банк России выступает генеральным агентом по обслуживанию казначейских векселей.

Корпоративный вексель

Корпоративный вексель, вводимый в оборот промышленными предприятиями, железными дорогами, энергетическими системами.

Основное назначение корпоративного векселя - наращивание оборотных средств в условиях дефицита денежной массы. Как правило, предприятие, выпускающее корпоративные векселя, не способно погашать их деньгами, а предлагает в качестве этого погашения продукцию или услуги.

При помощи корпоративных векселей предприятия оформляют различные кредитные обязательства: оплачивают купленный товар или предоставленные услуги на условиях коммерческого кредита, возвращает полученную ссуду, предоставляют кредит и так далее. Корпоративные векселя, можно условно разделить на несколько эшелонов или групп.

Первая группа - векселя "Blue Chips". В эту группу входят векселя лучших российских корпораций, так называемые "голубые фишки", акции которых занимают значительный сектор фондового рынка, которые являются лидерами в своих отраслях и аккуратно производят выплаты по своим векселям. Доходность векселей этой группы доходит до 70% годовых при достаточно высокой надежности и ликвидности.

Вторая группа - «энергетические» и «железнодорожные» векселя. Векселя железнодорожных и энергетических компаний пользуются достаточным спросом на российском рынке. Они в определенной мере надежны и ликвидные. Однако используются они только как средства взаиморасчетов между хозяйствующими субъектами. Эмитенты данных векселей не столько оплачивают их денежными средствами, сколько зачитывают в оплату поставляемой электроэнергии и осуществляемых железнодорожных перевозок. Это заставляет относиться к ним с осторожностью, в каждом конкретном случае определять степень надежности эмитента в рассматриваемый отрезок времени. Для инвесторов данные бумаги являются высокорисковые.

Третья группа - иные векселя. Это векселя иных отраслей (например, машиностроения) и муниципальные векселя. Они являются менее ликвидными и надежными, чем «энергетические» и «железнодорожные» векселя, и поэтому менее интересны зарубежному инвестору.

Если выпуск банковских векселей и их обращение в какой-то мере регулируются государством, то этого нельзя сказать о корпоративных векселях, предназначенных, как правило, для пополнения собственных оборотных средств предприятий в условиях дефицита денежной массы.

Однако векселя не обладают свойством безусловности обязательств по ним. Этому способствует неразрабротанность процедуры опротестования векселей и массовое нарушение вексельного законодательства. В настоящее время практически ни одно российское предприятие, выпускающее векселя, не производит их погашение в соответствии с положением вексельного права. В качестве погашения векселей предлагаются услуги или поставка продукции.

Таким образом, обращение корпоративных векселей в настоящее время находится практически вне вексельного законодательства, так как правила обращения конкретных векселей и условия их погашения устанавливаются исключительно векселедателем.

Кроме того, в условиях отсутствия регулирования количественных параметров получила распространение практика выпуска векселей предприятиями под просроченную дебиторскую задолженность, необеспеченных векселей. Результатом стало переполнение рынка разнообразными векселями, снижение ликвидности, падение рыночной цены векселя, которая по корпоративным векселям напрямую связана с возможностью их использования в расчетных схемах урегулирования взаимной задолженности. По своей сути корпоративные векселя стали оформлением товарного бартера.

Следует отметить, что расчеты корпоративными векселями ведут к нарастанию задолженности предприятий перед бюджетом. Если деньги не появляются ни в процессе расчетов, ни в конце вексельной цепочки, то платить налоги нечем. Естественно, все это не может устраивать государство, и предприятия рискуют попасть под жесткие санкции с его стороны. По мнению специалистов вексельного рынка, для того, чтобы вексель занял подобающее место в структуре корпоративных финансов и стал элементом, который внесет свой позитивный вклад в развитие российской экономики, необходимо скорейшее формирование и реализация единой государственной политики по отношению к организации вексельного обращения.

КАЗНАЧЕЙСКИЙ ВЕКСЕЛЬ - разновидность ценных бумаг, выпускаемых в обращение государством для покрытия бюджетных расходов. К.в. являются краткосрочными государственными обязательствами. Выпускаются сроком на 3,6 и 12 месяцев, обычно на предъявителя. Реализуются в основном среди кредитных учреждений (банков) по цене ниже номинальной (с дисконтом к номинальной стоимости), а выкупаются по полной нарицательной стоимости. Таким образом, держателя К.в. равен разнице между ценой погашения (номинальной) и продажной ценой. К.в. -это основной вид краткосрочных обязательств государства. К.в. выпускаются обычно на предъявителя и не имеют процентных купонов. Эмиссия и погашение К.в. производятся центральными банками по поручению казначейств. Покупка и продажа этих ценных бумаг на свободных денежных рынках составляет основу денежно-кредитной политики.

Экономика и право: словарь-справочник. - М.: Вуз и школа . Л. П. Кураков, В. Л. Кураков, А. Л. Кураков . 2004 .

Смотреть что такое "КАЗНАЧЕЙСКИЙ ВЕКСЕЛЬ" в других словарях:

    - (Treasury bill) Переводной вексель (bill of exchange), выпущенный Банком Англии от имени британского государства, который погашается через три месяца. Эти векселя еженедельно выпускаются с номиналом 5 000 и 100 000 ф. ст. и размещаются на торгах… … Финансовый словарь

    - (Treasury bill) Переводной вексель (bill of exchange), выпущенный Банком Англии от имени британского государства, который погашается через три месяца. Эти векселя еженедельно выпускаются с номиналом 5000 и 100 000 ф. ст. и размещаются на торгах… … Словарь бизнес-терминов

    казначейский вексель - Переводной вексель (bill of exchange), выпущенный Банком Англии от имени британского государства, который погашается через три месяца. Эти векселя еженедельно выпускаются с номиналом 5000 и 100 000 ф. ст. и размещаются на торгах среди учетных… … Справочник технического переводчика

    См. Вексель казначейский … Юридический словарь

    - (Treasury bill) Краткосрочная государственная ценная бумага в Великобритании. По казначейским векселям процент формально не выплачивается, но они выпускаются на срок 91 (иногда 61) день с дисконтом по отношению к цене погашения. Данные векселя… … Экономический словарь

    Казначейский вексель - (Treasury bill) — краткосрочные государственные обязательства (в США и некоторых других странах) со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев; выпускаются государством для покрытия своих расходов. В России аналогом К.в. выступают Государственные… … Экономико-математический словарь

    Казначейский вексель - (англ treasury promissory notes) вид ценных бумаг, выпускаемых государством для покрытия бюджетных расходов. К.в. являются краткосрочными обязательствами. Они выпускаются сроком на 3 12 месяцев, обычно на предъявителя … Энциклопедия права - Государственные долговые обязательства США, срок погашения которых не превышает одного года … Инвестиционный словарь

Cтраница 1


Казначейский вексель - T-bill, Treasury bill - Краткосрочная ценная бумага правительства США, которая продается публично каждую неделю со сроком погашения от 91 до 182 дней.  

Казначейский вексель, выпущенный Банком Англии.  

Казначейский вексель - это краткосрочный обращающийся переводной вексель, выпущенный правительством для покрытия потребности государства в заемных средствах.  

Казначейский вексель (treasury bill - T-bill) - это выпущенный правительством краткосрочный обращающийся инструмент, представляющий собой обязательство выплатить держателю определенную сумму в установленную будущую дату.  

Казначейский вексель - это выпущенный правительством краткосрочный обращающийся инструмент, представляющий собой обязательство выплатить держателю определенную сумму в установленную будущую дату.  

Казначейский вексель (treasusy bill - ТВ) - общий термин для обозначения государственных краткосрочных ценных бумаг со сроком обращения обычно 90 дней, но казначейские векселя могут также иметь сроки как от одного месяца, так и до одного года. Обычно рынок казначейских векселей высоколиквиден, а их эмиссия ТВ происходит довольно часто, как правило, еженедельно.  

Казначейский вексель выпускается государством для покрытия своих расходов и представляет собой краткосрочные обязательства государства со сроком погашения 3, 6 и 12 месяцев.  

Популярность казначейских векселей возросла в связи с повышением процентных ставок в конце 70 - начале 80 - х годов.  

Покупатель казначейского векселя фактически предоставляет кредит правительству па срок действия такого векселя. При наступлении срока погашения правительство выплачивает заимствованные средства в размере номинальной суммы казначейского векселя.  

Цены наличных казначейских векселей котируются в базисных пунктах, причем каждый пункт равняется 100от I-процентного пункта, или 0 01 процента. Цены фьючерсов на казначейские векселя выражаются через индекс, равный 100 минус годовая доходность казначейского векселя.  

Рынок американских казначейских векселей является крупнейшим и наиболее важным рынком государственных краткосрочных долговых обязательств в мире. Это объясняется тем, что американский доллар остается основной валютой для международной торговли и для валютного рынка и, кроме того, способностью правительства США погасить свои обязательства, которая ассоциируется с очень низким риском.  

Расчетная цена казначейского векселя определяется по следующей формуле.  

Изменения ставок казначейских векселей и непостоянных, капризных ставок федеральных фондов иногда помогают предсказывать надвигающиеся изменения учетной ставки. Денежная база и скорость обращения денег представляют собой еще одни показатели, иногда используемые профессионалами. Федеральная резервная система также отслеживает общие экономические индикаторы, такие как данные по безработице, инфляции, валовому внутреннему продукту (ВВП) и многие другие.  

Рыночная цена казначейского векселя упадет с цены в момент выпуска 9756 75 долл.  

Поскольку торговля казначейскими векселями и другими краткосрочными ценными бумагами обычно ведется на денежном рынке на так называемой дисконтной основе, была разработана специальная система установления цен, которая отражает действительные изменения цен этих видов процентных фьючерсов, - система ценовых индексов; с ее помощью доходность определяется путем вычитания из 100 значения ценового индекса. При такой системе, когда кто-либо покупает, скажем, фьючерс на казначейский вексель и индекс возрастает, то это означает, что держатель контракта получил прибыль. Когда же индекс падает, деньги зарабатывает тот, кто занимал кероткую позицию, т.е. продавец контракта. Если котировка контракта возросла, значит, снизилась доходность ценных бумаг, на которые он выпущен. Это, в свою очередь, вызвано тем, что курс этих ценных бумаг вырос.