Сергей тимофеев, каменщик, тула. Игорь масленников, кинорежиссер

Приватизация 1991-1997 годов стала логическим завершением выхода России на новый путь развития – рыночную экономику. Разгосударствлению подлежало все недвижимое имущество (предприятия, жилье), природные ресурсы, земля. По сути приватизация является передачей бывшей госсобственности в руки частных владельцев (как вариант - коллективов).

Порочный круг социалистического хозяйствования и управления, когда всё принадлежит всем и никто конкретно в результате не заинтересован, привел к катастрофическому состоянию экономики. Развал СССР в 1991 добавил масла в огонь. Старая правовая база уже не соответствовала требованиям действительности. Новая фактически не была сформирована.

В таких условиях передача государственной собственности частникам имела решающее значение. Ставка делалась на то, что новые владельцы будут кровно заинтересованы в прибыльности предприятий и смогут наладить разрушенное за годы советской власти производство. Но именно из-за отсутствия четкой правовой базы благое начинание пошло по ложному пути и превратилось в настоящее разворовывание богатств страны.

Ваучерная приватизация

Управление ходом приватизации традиционно связывают с именами двух людей: Анатолия Чубайса и Егора Гайдара. Первый – председатель Госкомимущества РСФСР и один из авторов новой экономической реформы. Второй - заместитель главы правительства по экономическим вопросам и главный идеолог приватизации.

По их предложению было решено провести процесс разгосударствления путем распространения среди населения приватизационных ваучеров (чеков) гособразца. По задумке идеологов реформы 1 ваучер равнялся 10-ти тысячам дененоминированных рублей. Выдача ваучеров была попыткой как-то урегулировать ход приватизации при отсутствии адекватной правовой базы.

Стоимость всего имущества была условно поделена на общее число граждан страны. 1 ваучер и обозначал долю, которой владел каждый отдельно взятый россиянин. По замыслу держатели ваучеров после окончания приватизации должны были получать некий процент прибыли от суммарных доходов предприятия, долей которого они владели.

Что происходило на самом деле

Ход приватизации теоретически регулировался двумя главными правовыми актами. Один из них был издан по инициативе лично президента Ельцина. Но на деле эти законы не действовали. Приватизация производилась огромной коррумпированной «машиной». Проценты и доли участников подтасовывались. В одних случаях предприятия силой захватывались их директорами. В других - в ход шли взятки чиновникам, которые должны были регулировать процесс и следить за соблюдением законов.

Ваучеры, которые были розданы населению, фактически мало что стоили. 2 ваучера в 90-ые годы меняли на одну бутылку водки или пару килограмм гречки. Простые россияне не знали, как поступать с этими документами, поэтому нередко просто выменивали их на еду. Ваучеры пачками скупались спекулянтами всех мастей, и в результате основная часть населения страны в приватизации вообще никак не участвовала.

Ценнейшая госсобственность почти «раздаривалась» тем, кто имел связи в Госкомимуществе и подчиненных организациях. В ходу была такая схема: реальная стоимость предприятия искусственно занижалась, после чего на залоговом аукционе оно продавалось за бесценок заинтересованному лицу. Особенно часто это практиковалось в отношении крупных объектов типа морских пароходств, заводов черных и цветных металлов, предприятий по добыче нефти и пр.

Результаты

Всего за весь период приватизации (процесс длился вплоть до 2006 года) было приватизировано более 120 тысяч бывших государственных предприятий. За эту ценность в казну государства поступило около 17 млрд долларов, что равнялось 505 млрд рублей по курсу 1 доллар = 30 рублей. 2/3 этой собственности было приватизировано в 1992-1997 годах. За нее государство выручило только 90 млн рублей с учетом буйствовавшей тогда гиперинфляции.

Благодаря варварской приватизации более 70% государственной собственности было продано за бесценок и переделено между «приближенными». Сейчас она приносит новым владельцам огромные доходы. На этой основе и сформировался процветающий тогда и сейчас класс олигархов. Другим негативным последствием безграмотной приватизации стал резкий спад производства и новый кризис в экономике.

В 90-ые годы много потеряло не только государство в общем, но и каждый россиянин в частности. Почти 80% населения не получило ни копейки за свою часть бывшей государственной собственности. Многие российские граждане считают приватизацию нечестной и готовы к пересмотру ее результатов.

: каждый желающий мог получить бумажку номиналом 10 000 руб. под названием «ваучер», или приватизационный чек.

Позже это детище Чубайса многие назовут великим обманом российского народа, хотя кто-то на свой ваучер всё-таки успел кое-что приобрести. «АиФ» решил посчитать, как же обогатились рядовые граждане на ваучерах.

Живые деньги

Большая часть россиян променяла ваучер на наличность. Цена его скакала так же, как российская экономика. Сначала за приватизационный чек давали 40 долл., потом он упал до 5 долл. Но позже вырос до 20 долл. (курс рубля в 1992 г. колебался от 150 до 415 руб. за доллар).

Две бутылки водки

Когда цена приватизационного чека сильно упала, на чёрном рынке его оценили в 2 бутылки водки - ведь водка в СССР всегда .

На долгую память

Многие россияне оставили свою приватизационную бумажку на память, так как не верили, что с неё можно что-то взять. Сегодня на форумах в Интернете некоторые интересуются, можно ли её продать. Им рекомендуют: продать коллекционерам за рубль, послать по почте Чубайсу или использовать вместо туалетной бумаги.

Прогоревшие ЧИФы

Больше всего не повезло тем, кто вложил свои ваучеры в ЧИФы (чековые инвестиционные фонды), а таких набралось более 25 млн чел. ЧИФы собирали ваучеры и исчезали. Правда, некоторые выплачивают вкладчикам дивиденды - от 10 коп. до 2 руб. за чек.

Подарок на день рождения

Некоторые свои ваучеры дарили. Борис Немцов признался, что подарил свой ваучер Нурсултану Назарбаеву. В ответ на столь щедрый подарок Назарбаев прислал в Нижегородскую область поезд с зерном.

Две «Волги»

Их обещал Анатолий Чубайс каждому, кто подождёт роста цен на ваучер и вложит его в прибыльное дело. Заполучить их через суд попытался житель п. Энергетик Владимир Кувшинов, который так и не получил обещанной Чубайсом прибыли. Суд принял решение в его пользу. Доехали ли до Кувшинова «Волги», неизвест­но.

Кусочек «Газпрома»

Везунчиками стали те, кто о й. Например, в начале 1990-х в Москве за один чек можно было получить 50 акций «Газпрома» (нынче прибыльность каждой акции - несколько тысяч процентов). Жителям Республики Марий Эл повезло куда больше, чем москвичам. Там за ваучер можно было взять 5900 акций того же «Газпрома» (сейчас этот пакет акций оценивается в десятки тысяч долларов и приносит солидную прибыль владельцам). Такая же ситуация с акциями «Ростелекома», «РАО ЕЭС», «Норильского никеля» и других гигантов.

На ширпотреб

Ваучер можно было поменять на одежду или технику. За один ваучер давали китайский пуховик или магнитофон, российский либо импортный.

Более 20-ти лет назад с развалом СССР в России запустили в оборот первые ваучеры. Многие наши соотечественники практически сразу же решили продать ваучер 1992 года, цена на который была достаточно высокой. Однако это не являлось самым оптимальным решением использования приватизационных чеков.

Выгодно вложить в перспективные акции Норникеля, московскую недвижимость и прочие активы смогли немногие. Практически все россияне, кто разбогател на ваучерах, имеют собственный фонды в России, банковские счета и прочий капитал, позволяющий им мелькать на страницах Forbes.

Ваучер - что это такое?

Ваучер - от английского voucher "расписка", так называли выдававшиеся в России в 1992-1994 годах приватизационные чеки.

Президентский указ о введении процедуры чековой приватизации был подписан 14 августа 1992 года. Независимо от возраста, все граждане страны имели право на получение ваучера с номинальной стоимостью в 10 тысяч рублей. Выдавать их начали в октябре того же года, но не все люди понимали:

• зачем им нужны данные ценные бумаги;
• куда их девать;
• в какую организацию вложить;
• на что обменять, чтобы не пострадать от инфляции.

При этом государство выдавало специальную памятку, позволявшую разобраться, сколько акций Газпрома давали за ваучер. Полученную долю «народного» имущества каждый человек мог:

• обменять на акции организации, в которой работал;
• принять участие в чековом аукционе;
• вложить средства в чековые инвестиционные фонды.

Определенная на ваучеры 1992 года стоимость являлась чисто формальной, поскольку экономика была подвержена инфляционным воздействиям. Даже в памятке к чекам указывалось, что деньги обесцениваются, а имущество будет приносить доход.

Однако население страны в своем большинстве не понимало:

• кто придумал данную реформу;
• какая цель преследуется государством;
• почему выдается именно такое количество ваучеров;
• как установили их номинальную стоимость.

Миллионам собственников, которых намеревалось получить правительство, предлагалось передать 35% имущества от существовавших 250-ти тысяч государственных предприятий. Вся собственность оценивалась в 100 миллиардов долларов, что и обусловило стоимость ваучера в 10 тысяч рублей. При расчете оценка предприятий была взята из результатов 1984 года, а не по рыночной стоимости 1992 года. Фактически уже на следующий год за ваучер нельзя было даже купить велосипед, не говоря об объявленной изначально возможности стать владельцем автомобиля «Волга».

Фото ваучера:

Некоторые россияне интересуются, если у них сохранились ваучеры, что с ними делать сейчас. Таких наших соотечественников, которые ничего не сделали со своими чеками, по оценкам экспертов, было около 6%. Свыше трети владельцев (34%) практически сразу же продали свои ценные бумаги. Еще четверть (25%) потеряли свои средства, вложив ваучеры в инвестиционные фонды, которые оказались финансовыми пирамидами. Подарили свои ваучеры родителям или родственникам около 11% их владельцев. Лишь 15% чеков были вложены в отечественные предприятия, позволив получателям ваучеров стать акционерами.

Какова их стоимость?

Если Вы не задаетесь вопросом, сколько стоит ваучер 1992 года у коллекционеров, и получаете хороший процент, значит с большой вероятностью стали обладателями ценных бумаг Газпрома и РАО «ЕЭС». Однако в то время таких людей, которые смогли бы рассмотреть перспективное направление, были считанные единицы.

Акции Газпрома вообще являются показательным примером увеличения благосостояния, особенно если человек проживал в газодобывающих регионах. Распределение акций осуществлялось, исходя из средней численности населения в регионе. Жители столицы могли обменять ваучер на 50 акций, Санкт-Петербурга – на 65. Зато в Республике Марий Эл и Перми давали 5900 и 6000 акция соответственно. Купившие и сохранившие их до настоящего времени могут считать себя долларовыми миллионерами.

Огромное состояние на ваучерах смогли лишь те люди, которые осуществляли их скупку. В силу незнания основ рыночной экономики таких людей было крайне мало. По оценкам экспертов «Forbes» только 64 долларовых миллиардера из России сделали свой капитал на приватизации. Из них 28 человек являлись руководителями высшего звена на крупных российских предприятиях.

Большая часть отечественных предприятий была приватизирована с использованием не вполне легальных схем, что до настоящего времени вызывает определенное недовольство в нашей стране. Однако возврата назад уже не будет. Следует лишь отметить, что воспользоваться ваучерной приватизацией смогли исключительно умные люди, сумевшие спрогнозировать дальнейшее развитие ситуации и разбогатеть.

При переводе с иностранного языка термин «ваучер» обозначает расписка либо поручительство. Он зачастую употребляется в туристической индустрии, торговых операциях. Для большинства россиян ваучер ассоциируется с чеком приватизационным, ставшим легендой в нашем обществе в девяностые годы двадцатого столетия.

Немного о прошлом

Ваучер появился в нашей стране вместе с процедурой глобальной приватизации – переоформления в частное владение имущества, которым ранее владело государство . Толчком этому послужил начавшийся 26.12.1991 году распад СССР.

В те времена приватизация шла самотеком, нередко с использованием силовых инструментов, поскольку государством не был выработан оптимальный механизм контроля за переходом в частные руки права собственности на важные объекты.

Были изготовлены и запущены в обращение специальные приватизационные чеки. По своему значению они явились целевыми государственными ценными бумагами. Использовались как средство платежа за приватизируемые субъекты и именовались ваучерами .

Номинальная стоимость ваучера равнялась 10 тысячам рублей, период годности составлял три года. Утраченный ваучер было невозможно восстановить. Гражданам России был положен один ваучер в одни руки, было позволено распоряжаться ваучерами по своему усмотрению – продавать и покупать в неограниченных количествах по всякой взаимовыгодной цене.

Ваучерами можно было расплатиться за объекты приватизации, как правило, в процентном соотношении или купить акции специальных фондов. Политика правительства способствовала скупке гражданами ваучеров. К безвозмездному ваучеру прикладывалась агитационная записка, побуждающая к приобретению таких чеков.

Фактически приватизационный чек люди могли:

• Поменять на акции любого особого инвестиционного фонда (сокращенно ЧИФ).
• Поменять на акции определенного приватизируемого субъекта.
• Продать по договорной цене.
• Поменять на какие-нибудь вещи.
• Придержать на какое-то время, чтобы разобраться в окружающей обстановке (но не позднее 31 декабря 1993 года).

Что стало с Вашими ваучерами?

Рыночная торговля ваучерами и их выпуск велись весьма активно. Многие люди их просто продавали. Другие покупали по мере возможности и инвестировали во всевозможные финансовые организации. Стоимость ваучера в каждом случае определялась сугубо индивидуально и могла равняться паре бутылок водки.

01 июля 1994 года период годности ваучеров прекратился. Многие люди от этих документов не извлекли никакой прибыли. Дивиденды получили лишь единицы, инвестировавшие в акции солидных государственных корпораций, например, «Газпрома».

Как поступить с оставшимися ваучерами сегодня?

Сегодня у некоторых людей до сих пор хранятся приватизационные чеки (или как их называют, ваучеры). Кое-кто размышляет о способах распоряжения ими. К сожалению, существует единственный способ их реализации: поиск на различных интернет-ресурсах коллекционеров, которые покупают ваучеры как предметы, имеющие историческую ценность.

Бывшие обладатели ваучеров, вложившие их в инвестиционные фонды, могут рассчитывать на дивиденды, если эти финансовые компании не обанкротились, не являются закрытыми, а функционируют ныне. Размер таких выплат обычно мизерный.

В начале 90-х годов двадцатого столетия инвестиционные ваучерные фонды росли как грибы. Многие россияне вложили в них свои ваучеры. Что же стало с этими финансовыми организациями сегодня?

В основном чековые фонды и аналогичные финансовые структуры начала 90-х годов давно ликвидированы. Малая часть преобразована, правопреемники есть сегодня, но акции настолько дешевы, что при их реализации стоимость организационных работ по продаже окажется больше, чем вырученная от продажи пакета акций сумма.

Люди, инвестировавшие, помимо ваучеров, собственные сбережения, могут надеяться на возврат суммы, не превышающей 10 тысяч рублей. Произойдет это лишь в тех случаях, когда разорившиеся фирмы включены в специальный список. Всей информацией по этому вопросу владеют представители Федерального фонда по защите прав акционеров и вкладчиков. Инвесторы, вложившие ваучеры в ныне функционирующие предприятия, получают скромные дивиденды.

Первый инвестиционный ваучерный фонд

АООТ ЧИФ «Первый инвестиционный ваучерный фонд» появился на свет в Москве 30 сентября 1992 года. Впоследствии фонд неоднократно менял название. Сегодня он именуется ОАО «Первый инвестиционный фонд недвижимости «Меридиан», имеет управляющую компанию и регистратора. Акции фонда никого не интересуют, на бирже не котируются, но акционерная компания выплачивает акционерам маленькие дивиденды.

МММ- инвест

АООТ «Чековый инвестиционный фонд «МММ-Инвест» за время своего существования много раз менял наименование. Сегодня он носит название ОАО «ИК Русс-Инвест» , находится в Москве, имеет регистратора. Компания выплачивает акционерам скромную прибыль. Одна акция компании официально стоит чуть менее 40 рублей.

Акционеры, владеющие мизерными пакетами акций, от их реализации, можно сказать, не получат ничего, кроме хлопот, учитывая, что для реальной продажи цену придется еще понизить. Акции эти вообще мало кого интересуют.

Московская недвижимость

АООТ ЧИФ «Московская недвижимость – фонд» появилось в Москве 19 января 1993 года. Организацию решено было переименовывать, сегодня название звучит, как ОАО «МН – ФОНД ». Компания выплачивает акционерам более чем скромные дивиденды, составляющие около 1 рубля за акцию.

В 2011 году акции компании были выставлены на торги на Фондовой бирже ММВБ, но ни спроса, ни предложения на них не последовало. Фактическое отсутствие ликвидности отпугнуло инвесторов.

Стоимость акций настолько мала, что затраты, связанные с их обращением и реализацией могут ее превысить, поэтому акционерам неразумно совершать с акциями какие-либо операции.

Судьбы приватизационных чеков и их обладателей сложились по-разному в зависимости от того, как они смогли ими распорядиться. В любом случае эти документы стали своеобразным символом эпохи.

 А Ваш ваучер сколько стоит?
Ваучер жил и умер не даром
Сколько Вы выручили за свой ваучер? Многие уже и не вспомнят. Копейки какие-то. А некоторые вообще сочтут вопрос издевательским. Да разве можно было на этой бумажке что-нибудь заработать?
Представьте себе — да. И некоторые заработали на каждой бумажке по $1560. Как? Очень просто: они использовали ее по прямому назначению — на чековых аукционах по продаже акций приватизированных предприятий. Ваш ваучер, который Вы, возможно, сдали в ближайшем коммерческом ларьке или в метро, тоже, наверняка, попал на один из этих аукционов. Только выгоду от этого получили не Вы, а тот, кто купил у Вас ваучер. Можете немного покусать локти.
Тем не менее у Вас еще есть шанс заработать на приватизации. Правда теперь за это удовольствие придется платить уже деньги.

Чековые аукционы оказались выгоднее, чем казались
Все мы по-разному распорядились своими приватизационными чеками: кто-то продал (в коммерческом ларьке, в метро или просто на улице), кто-то вложил в чековый инвестиционный фонд, а кто-то решил самостоятельно отправился с ним на чековые аукционы. Последний путь, как теперь выясняется, оказался самым выгодным.
Аукционы по продаже акций крупных российских предприятий не обманули надежд тех, кто в силу сверхъестественной прозорливости или просто любопытства решился принять в них участие. Для того, чтобы галлопирующая рублевая инфляция не мешала оценить степень их удачи, мы пересчитали рыночную стоимость вложенного ваучера и сегодняшний курс приобретенных за него акций в доллары по курсу ММВБ на соответствующую дату. В валютном эквиваленте доходность вложений ваучеров в акции большинства приватизированных предприятий превысила 100% годовых (для сравнения, по валютным вкладам московские банки редко платят больше 15-20% годовых).
Более того, по шести предприятиям (главным образом нефтяной и металлургической промышленности) доходность вложений к концу этого года превзошла 1000% годовых в валюте. Акции "Юганскнефтегаза" принесли 1445,5% годовых, а "Сургутнефтегаза" — 1132,9%, или чистый доход в $332 и $158 на каждый вложенный ваучер (см. таблицу). Также в высшей степени удачно сложились обстоятельства для участников аукционов по продаже акций "ЛУКойл-холдинга" (доходность 1169,2% годовых), Красноярского алюминиевого завода (1394,7%), Санкт-Петербургской телефонной сети (1326,3%), Новолипецкого металлургического комбината (1012,5%). Но все рекорды побила доходность акций "Газпрома", приобретенных на аукционе в Пермской области — 16125,8% годовых в валюте.
Чистым убытком можно считать вложение приватизационного чека в акции только двух предприятий, да и то лишь тем из нас, кто использовал не свой дармовой ваучер, а чужие, купленные предварительно за деньги. Неприятность случилась с участниками состоявшегося 30 июня 1994 года второго аукциона по акциям АО "Пермские моторы". Купив в этот день ваучер (стоивший тогда $21,6) и обменяв его на акции объединения, мы бы потеряли к 9 декабря $16,38, что составляет 170,6% годовых убытка. Не более удачливыми оказались и акционеры того же самого "Газпрома", но только те, которые приобретали его акции в Москве и Санкт-Петербурге (об этом чуть позже).
Неудача акционеров "Пермских моторов" объясняется особыми обстоятельствами, а именно датой проведения аукциона. Курс акций "Пермских моторов" на нем оказался завышенным потому, что мероприятие состоялось буквально в последний день ваучерной приватизации, и на него были сброшены (по принципу "все равно пропадет") пакеты чеков, в силу тех или иных причин не использованные на более ранних аукционах. В дальнейшем, на вторичном рынке, спрос на акции "Пермских моторов" колебался между очень слабым и нулевым, что обусловило невысокий курс этих ценных бумаг.
Высокая в целом доходность по вложениям ваучеров в акции приватизированных предприятий объясняется в первую очередь тем, что предприятия выставлялись на аукцион по заниженной стоимости основных средств (в соответствии с данными балансов за 1992 год, которые в связи с инфляцией к моменту проведения аукционов в 1993 и особенно 1994 году сильно отстали от реальной рыночной стоимости имущества).
Заметное влияние на общую картину доходности вложения ваучеров в акции российских эмитентов оказали также колебания курса приватизационного чека. Наиболее доходными оказались вложения тех ваучеров, которые можно было приобрести в период прохождения соответствующего чекового аукциона сравнительно дешево на вторичном рынке. Такая ситуация имела место, например, во время многомесячного затишья на рынке ваучеров в первой половине 1993 года. В рублях его рыночная цена с января по июль поднялась с 4 тыс. до 10 тыс., но в валютном эквиваленте приватизационный чек за этот период подешевел с $9,59 до $9,43. Своего же пика его рыночный курс достиг в апреле 1994 года ($22,9) и затем, до конца срока обращения этой ценной бумаги, значительных спадов уже не испытывал. Естественно, приобретение чеков в этот период с целью их последующего вложения на аукционы для нас было менее выгодно.
Хороший доход, который принесли купленные на чековых аукционах акции, определяется также тем, что во второй половине уходящего года акции ряда эмитентов резко поднялись в цене. В августе-сентябре росли акции нефтедобывающих компаний, а с конца октября начался продолжающийся до сих пор рост курса металлургических предприятий (особенно — алюминиевых). Ваучер, вложенный в предприятия этих отраслей обеспечил валютную доходность от 500 до 1000% годовых.

"Газпром" шагает не в ногу
А известно ли Вам, что "Газпром" дал России не только нынешнего премьер-министра, но и абсолютный рекорд доходности по ценным бумагам, который уже вряд ли когда-нибудь будет побит? Ошеломляющие результаты аукционов по продаже акций этого промышленного гиганта, можно объяснить уникальной схемой проведения чековых аукционов по ним. В соответствии с ней покупатели акций "Газпрома" в разных регионах оказались в неравных условиях. В привилегированное положение попали те из них, кого угораздило жить по соседству с газпромовскими скважинами и трубопроводами.
Дело в том, что имущество "Газпрома" распродавалось частями, причем каждая часть — на той административной территории, на которой она находится. А география газодобывающей промышленности в России такова, что основные районы газодобычи, как правило, наименее заселены. И наоборот, в местах наибольшего скопления чековладельцев к продаже были предложены очень маленькие доли собственности "Газпрома". В результате самым выгодным курс акций был в малонаселенных районах. В обеих российских столицах участие в чековом аукционе по акциям "Газпрома" принесло инвесторам серьезные убытки — $8,6 и $4,7 на каждый вложенный ваучер в Москве и Петербурге соответственно. Наиболее удручающими итоги аукциона были для жителей Алтайского края: в этом регионе на один ваучер (стоивший тогда больше $20) пришлось 16 акций, которые стоят теперь $4,16, что принесло убытки — 182% годовых в валюте.
В Перми, напротив, итоги аукциона поражают доходностью: пакет из 6000 акций "Газпрома", доставшийся пермякам на каждый вложенный ваучер, стоит сейчас $1560, что соответствует умопомрачительной доходности 16126% годовых.

Так хорошо больше не будет. Но будет неплохо
На предстоящих денежных аукционах на такую доходность рассчитывать уже не приходится. Такое мнение единодушно высказали опрошенные "Д" специалисты ряда московских брокерских фирм. Снижение доходности на новом этапе приватизации они прогнозируют, исходя из того, что стоимость основных фондов предприятий, выставляемых на денежные аукционы, будет исчисляться уже не по заниженным данным баланса 1992 года, а по гораздо более высоких балансовым показателям 1994 года. Более высокая стартовая цена этого имущества естественным образом ограничит потенциал роста курса обеспеченных им ценных бумаг на вторичном рынке.
Кроме того сейчас наш фондовый рынок начал приобретать черты цивилизованного. Одна из таких черт заключается в том, что нельзя купить "на грош пятаков", то есть по дешевке то, что на самом деле стоит дорого.
Некоторые брокеры вообще пессимистично оценивают перспективы нашего участия в денежных аукционах. Начальник фондового управления компании "Битца-инвест" Дмитрий Аверьянов высказал мнение, что по большому счету это мероприятие — исключительно для богатых фирм, поскольку предприятия, выставляемые на аукционы, прежде всего будут заинтересованы в реализации крупных пакетов акций за непосильные для частных лиц суммы денег.
Существует в среде профессионалов и противоположная точка зрения. Фондовый эксперт компании "Грант" Александр Иванищев считает, что частные лица вполне смогут получить на денежных аукционах, как он выразился "огромные барыши". Аукционная цена акций, по его мнению, всегда будет ниже реальных рыночных цен, так как крупные фирмы не в состоянии единовременно извлечь из оборота и направить на аукционы количество денег, достаточное для того, чтобы оттеснить от участия в них "мелкого частника". Потенциал роста курса акций после аукционов он считает весьма высоким.
Главный эксперт "Российского брокерского дома" Валерий Миронов поддержал предыдущего коллегу в том, что касается перспектив роста акций после денежных аукционов, и добавил, что доходность по вложениям частных лиц в покупку ценных бумаг на денежных аукционах будет намного выше, чем от размещения средств на банковском депозите. Так что пожалуй, мы можем попробовать поиграть на акциях.

Новое поколение выбирает нефть и металл
Принимая решение о покупке акций, конечно, необходимо помнить, что высокая доходность по ним сопряжена с большим риском. Акции — это не депозиты в высоконадежных банках, где вам гарантирован пусть невысокий, но стабильный доход. Тем не менее и потерять все, вложив деньги в реально существующие и работающие предприятия, очень маловероятно, поскольку их акции обеспечены конкретной собственностью — зданиями, оборудованием, наконец землей, на которой предприятия стоят.
Не следует обходить своим вниманием предприятия, крупными пакетами акций которых владеет государство. Такие предприятия, как правило, являются монополистами в своих отраслях, а это служит дополнительной (и очень существенной) гарантией от банкротства.
Ваучерная приватизация подтвердила истину, которая собственно, и без того выглядела достаточно очевидной: наиболее привлекательными объектами вложения средств в России являются топливные и металлургические предприятия. Очень большой доход принесли также акции машиностроительных, телекоммуникационных, торговых и пищевых фирм. Предприятия этих же отраслей, несомненно, останутся в числе приоритетных объектов инвестирования и в ходе денежной приватизации.
Акции нефтяных предприятий переживают сейчас не лучшие времена. В последние три месяца, если не принимать во внимание временных конъюнктурных подъемов, их курсы падают. Тем не менее, по мнению профессиональных брокеров, их спад обусловлен предыдущим необоснованным взвинчиванием в результате спекулятивной игры. На рынке действует закон сохранения энергии: после повышения будет и понижение. И наоборот. По мнению Дмитрия Аверьянова, нижней точки падения нефтяные акции уже достигли и в дальнейшем их курсы пойдут вверх. Другими словами, возможно именно сейчас нефтяные акции снова стоит покупать (если, конечно, дальнейшие события будут развиваться по прогнозам г-на Аверьянова).
В отличие от нефтяных, акции металлургических предприятий находятся сейчас в фазе подъема. По мнению Александра Иванищева, своего пика они еще не достигли. По его словам, тон на этом рынке задают фирмы, стремящиеся к контролю над конкретными предприятиями. Например, по его словам, борьба за контроль идет сейчас вокруг Саянского и Красноярского алюминиевых заводов. До тех пор, пока не определится реальный хозяин этих предприятий, потенциал роста их бумаг будет сохраняться.
В пользу роста курсов "металлических" акций говорит благоприятная мировая конъюнктура. Российские металлургические предприятия во многом определяют ценовую политику на мировых рынках металлов. Так после того, как некоторое время назад возникли слухи об аварии на Норильском металлургическом комбинате, на лондонской бирже сразу подскочили цены на никель. Подобные примеры свидетельствуют реальном весе российских структур в мировой промышленности.

Фондовая фенология
Прежде чем решать, кусочек какого предприятия вам стоит приобрести в свою приватную собственность, следует определиться: зачем это вам нужно. Либо вы хотите получать высокие дивиденды, либо вас привлекает чисто спекулятивная игра. В первом случае речь будет идти о долгосрочных вложениях — в акции фирм, реализующих крупные проекты, по завершении которых вы будете вознаграждены за терпение. Во втором случае, вознаграждается не терпение, а тонкое чувство момента, когда от акций пора избавляться.
Долгосрочными и спекулятивными вложениями можно заниматься параллельно. Главный эксперт "Российского брокерского дома" Валерий Миронов порекомендовал приобретать акции не одного, а 5-10 предприятий нескольких, не связанных между собой отраслей. Таким образом вы минимизируете риск потерь на тот случай, если чувство момента подведет или просто фортуна повернется тыльной стороной.
Курс акций может колебаться в зависимости от множества обстоятельств, в том числе и трудно поддающихся прогнозированию. Тем не менее на фондовом рынке, так же как и метеорологии, существует достаточно "примет", позволяющих с большой вероятностью судить, куда пойдут курсы акции.
В наших условиях первая и практически безотказная примета: если на горизонте появился иностранец — это к повышению. Иностранные инвесторы интересуются крупными пакетами акций, и появление заказов на приобретение таких пакетов поднимает курс акций на рынке.
Другая примета: курс растет к урожаю, то есть ко времени выплаты дивидендов. Однако, нужно помнить, что за месяц до выплаты реестр акционеров закрывается. Если вы купили акции в этот период, то права на дивиденды не имеете.
Поднимают курс не только сведения о об интересе иностранных инвесторов к тому или иному российскому предприятию, но даже и его аудиторская проверка известной западной фирмой, что делает его более привлекательным для западных капиталов. Знаете ли Вы, что иметь постоянного аудитора на западе так же престижно, как личного психолога? Так повышению курса акций "Газпрома" может способствовать информация о том, что сейчас он ведет переговоры с Price Waterhouse о проведении аудиторских проверок.
Информация о крупных проектах эмитента поднимает курс его акций. Так громкий проект реконструкции здания ГУМа "ГУМ-2000" вызвали подъем его акций. Хотя отдачу от этих капиталовложений можно будет ощутить в лучшем случае через 2-3 года, фондовый рынок среагировал на предполагаемую прибыль уже сейчас.
Сообщения о неудачах эмитента снижает курс его акций. Вспомним случай с АО "Коминефть". Когда произошла авария на одном из участков трубопровода в Коми, курс его акций начал снижаться. Правда падение акций "Коминефти" объясняется не только этим форс-мажором, но и общим спадом конъюнктуры нефтяных акций.
Падение курса в более отделенной перспективе могут определять те же факторы, которые в ближайшей — вызывают его рост. Например, получив от крупного инвестора заказ на пакет, брокеры повышают цену с целью скупить побыстрее акции и набрать необходимый пакет. После удовлетворения спроса иностранного инвестора курс не обязательно, но, как правило, идет вниз. Итак, после прохождения информации о покупке крупного пакета акций иностранным инвестором, если вы ведете спекулятивную игру, есть смысл подумать о сбросе этих акций.

ЛИЛИЯ ШАРАФЕЕВА, МИХАИЛ ДОКУКИН