Контакты
Главная / Франшиза магазинов

Мировой финансовый рынок и мировые финансовые центры. Основные компоненты мировых финансов

Здравствуйте! В этой статье мы расскажем о финансовом рынке и его участниках.

Сегодня вы узнаете:

  1. Что такое финансовый рынок;
  2. Какова структура финансового рынка;
  3. Кто относится к основным участникам рынка;
  4. Известные брокеры российского рынка – кто они?

Когда речь заходит о понятии рынка в государственных или международных масштабах, чаще всего представляется обмен товара или сырья на денежные знаки. То есть нечто материальное отдается в обмен на ликвидные средства. Обычному человеку трудно вообразить себе, что по обе стороны подобного обмена могут стоять деньги в той или иной форме, выступая в качестве товара. Какой бы странной ни показалась эта роль на первый взгляд, именно она краеугольным камнем лежит в основе финансового рынка как внутреннего, так и мирового.

Что такое финансовый рынок

Финансовый рынок – это налаженная система торговли самими деньгами и их эквивалентом, через которую происходит постоянное движение денежных ресурсов между инвесторами, государством, предприятиями и прочими участниками.

Благодаря целому спектру разношерстных интересов, на рынке можно выявить и разбить на составляющие многообразные типы взаимоотношений.
Одной из важных характеристик нашего века является потребность в таком понятии, как своевременность. Как известно, спрос рождает предложение, и гибкий финансовый рынок вовремя снабжает деньгами того, кто в них нуждается и готов заплатить за деньги больше, чем они того стоят, в силу острой в них нужды или в надежде на многократное увеличение дохода в будущем.

Именно степенью активности денежных капиталов характеризуется «здоровье» экономики государства. Можно провести аналогию с циркуляцией крови в организме. Как в здоровом организме кровь активно бежит от одного органа к другому, насыщая их кислородом, так и в процветающей экономике ликвидные средства быстро перемещаются от одного «хозяина» к другому, отзываясь на нужды и потребности участников рынка.

Благодаря постоянному движению, перераспределению и накоплению капитала, предложение и спрос на него стремятся к уравновешиванию.

В современном мире почти ни одна страна не может существовать в изоляции от других. С экранов все чаще звучит понятие глобализации. Теперь и национальные финансы не крутятся внутри одного государства, а вышли за его пределы, что позволяет нам говорить о мировом финансовом рынке.

Мировой финансовый рынок – это организованная система взаимодействия национальных и международных финансовых рынков, где движение капиталов осуществляется между его субъектами в планетарных масштабах.

Денежные ресурсы перераспределяются здесь на конкурентной основе между государствами, их регионами и отраслями.

Приведем несколько примеров движения капитала, чтобы проиллюстрировать, как работает финансовый рынок.

Пример 1. Предположим, что предприниматель задумал расширить производство мебели, но прямо сейчас ему не на что купить необходимое оборудование. Тогда, если его бизнес имеет форму , он может выпустить дополнительные акции.

Инвесторы, веря в успех его фирмы, покупают акции с целью размещения своих денег и с желанием заработать на повышении курса акций. Оборудование закупается, торговля увеличивается, равно как и прибыль, акции растут в цене, инвесторы продают их дороже, чем купили, обеспечив себе прибыль.

Пример 2. Чтобы , человек обращается в какой-либо банк и берет сумму в кредит. Банк, являясь коммерческим предприятием, предоставляет заем под процент. Эти деньги он сам занимает у Центрального банка также под процент, но более низкий, чем сам дал заемщику. Соответственно, коммерческий банк в итоге заработает на разнице в процентах.

С понятием финансового рынка неразрывно связаны финансовые инструменты.

Финансовые инструменты – это так называемые «квазиденьги», то есть «не совсем деньги». Имеются в виду ценные бумаги, денежные обязательства, валюта, фьючерсы и опционы.

Виды финансовых рынков

Мы уже определили, что объектом купли-продажи на финансовом рынке являются сами деньги.

Но деньги – понятие разноплановое. Деньги могут быть и в золоте, и в ценных бумагах, и в валюте, и в виде каких-либо обязательств. Это определяет принципиальную разницу в самих сделках.

Поэтому финансовый рынок выступает не как монолит, а имеет структуру, дробленную как по видам операций, так и «по интересам» участников.

Рассмотрим эту структуру в виде таблицы.

Вид рынка

Суть

Пример

Кредитный рынок

 Так называется экономическое пространство, где свободные средства переходят к тем, кто в них остро нуждается, от тех, кто готов их предоставить на выгодных для себя условиях. Основная цель сделок в этом сегменте – получить выгоду с процентной ставки. Операция очень распространена как среди компаний, так и среди рядовых граждан

Например, когда гражданин оформляет ипотеку через банк. Банк выплачивает заявителю всю сумму сразу на покупку, что обязывает покупателя вернуть ее же плюс проценты по программе кредитования

Валютный рынок (рынок Forex)

 Обеспечивает международный платежный оборот. Связывает участников мирового рынка. Товаром здесь служит сама валюта, то есть денежные единицы разных стран. Валютный курс определяется соотношением спроса и предложения по конкретной валюте

Покупка или продажа валютных средств клиентом банка по заявленному банком курсу. Законодательство РФ запрещает проводить такие операции, минуя банки

Фондовый рынок

 Представляет собой отдельную экономико-правовую структуру, где выпускаются, находятся в обращении и продаются ценные бумаги (отсюда другое название – рынок ценных бумаг). К ним относятся вексель, чек, облигация, фьючерс, опцион, акция и другие. Принцип действия – переход наличных средств в ценные бумаги

Приобретение акций Газпрома с целью дождаться, когда они вырастут в цене, и снова продать с извлечением прибыли

Инвестиционный рынок

 Чаще всего имеются в виду долгосрочные проекты и капиталовложения. Помимо денежных средств, могут в движимое и , право пользования землей, объекты авторского права

Компания выпускает акции с целью привлечь финансы в развитие нового направления производства, на которое у нее не хватает наличных средств. Другая компания или частные лица покупают их. Так совершается перераспределение капитала

Страховой рынок

 Форма управления денежными отношениями, в центре которых – страховая защита. Страхованию может подлежать сама жизнь, трудоспособность, здоровье, предпринимательские риски

Предприятие через страховую компанию может застраховать себя от простоя производства. Например, в связи с пожаром или стихийным бедствием

Рынок золота

 Розничные и оптовые сделки с золотыми слитками

Золото может использоваться в том числе для международных расчетов

Участники финансового рынка – кто они

Участники финансового рынка – это банки, международные валютно-кредитные и финансовые организации, брокерские фирмы, страховые и инвестиционные компании и фонды, валютные и фондовые биржи, внешнеторговые и производственные компании.

Какую бы роль ни играл участник на финансовом рынке, его главной целью является извлечение выгоды для себя. Если не брать в расчет какого-нибудь убежденного инвестора, вкладывающего средства в отечественную космонавтику исключительно ради гордости за достижения своей страны, эта выгода носит материальный характер. Рассмотрим, кто эти люди и как они зарабатывают на движении капитала.

На финансовом рынке существует две большие категории:

  • Продавцы и покупатели (объединены, так как одно лицо может быть попеременно обоими);
  • Посредники.

Первая категория действует в собственных интересах и с использованием своих капиталов. С ней тесно связано понятие трейдер и трейдинг. Учитывая сложность финансового рынка, он нуждается в некоторой прослойке в виде посредников, в задачу которых входит быть связующим звеном между продавцом и покупателем. Он может просто давать консультации покупателю либо брать на себя задачи по купле-продаже, являясь его официальным представителем.

Этот список можно видоизменить в зависимости от вида рынка. Например, в страховой сфере выделяют страхователей и страховщиков, в кредитной – кредиторов и заемщиков, в фондовой – эмитентов (тех, кто выпускает ценные бумаги) и инвесторов.

Кто такие трейдеры

При слове трейдер представляется человек, сидящий перед несколькими мониторами и внимательно следящий за изменениями графиков и схем. Это действительно так, ведь современный «торговец» больше не сидит в яме на бирже, перед его глазами благодаря интернет-платформам предстает вся необходимая информация для заключения сделок.

Трейдер внимательно отслеживает изменения курса валют, акций или других ценных бумаг, читает новости. Он должен быть очень дисциплинирован, чтобы иметь терпение дождаться выгодной котировки. Таким образом, его работа состоит из двух частей: он внимательно анализирует и затем совершает сделку.

Трейдеры бывают профессионалами и любителями. Профессионалы отличаются специализированным образованием и постоянным местом работы в брокерских фирмах, банках или аналитических центрах. Они обязаны иметь лицензию на соответствующую деятельность, которая в настоящее время выдается ЦБ России.

Это очень ответственная работа, ведь намеренный или случайный провал трейдера может грозить фирме колоссальными убытками. История знает несколько таких случаев. Например, в 2011 году швейцарский банк UBS потерял более двух миллиардов долларов из-за несанкционированных действий своего трейдера Квеку Адоболи.

Существует несколько разновидностей трейдеров: арбитражеры, инвесторы, спекулянты, хеджеры. Специфика их деятельности определяется теми целями, которые они ставят перед собой при осуществлении сделок. В будущем мы посвятим трейдерам отдельную статью.

Трейдеры-любители составляют уже целую армию желающих разбогатеть на торговле финансовыми инструментами. Для этого не нужно обладать каким-либо образованием, для старта достаточно нескольких тысяч рублей и желания осваивать новую сферу деятельности. Обычно начинающие трейдеры обращаются за консультацией к коллегам-профессионалам или пользуются услугами посредников-брокеров.

Чем занимаются брокеры

Брокеры – юридические лица, которые представляют интересы своих клиентов за комиссионное вознаграждение – то есть это финансовые посредники.

Брокерам также нужна лицензия от Центрального Банка РФ для осуществления купли-продажи ценных бумаг.

В настоящее время интернет пестрит предложениями брокерских компаний, обращенных к простым интернет-пользователям, желающим приумножить свои средства. Обычно на их портале есть возможность создать свой личный кабинет, открыть свой счет, просмотреть видеоуроки по правилам торговли и даже пройти практическое обучение в демоверсии платформы с учебными счетами.

Новоиспеченный трейдер по аналогии с тарифами мобильных операторов выбирает наиболее подходящий для себя тариф торговли и может установить прямо на свой компьютер браузерную версию торговой платформы, предлагаемой брокером. Например, платформу MetaTrader 4 или 5. Также специальную версию платформы можно загрузить в мобильное устройство.

Хороший брокер всегда будет заинтересован в том, чтобы его клиент преуспел в торговле, так как выручка пользователя определяет величину комиссионных. А успех во многом зависит от грамотности трейдера, поэтому брокеры часто предлагают клиентам проходить бесплатное обучение.

Дилеры и дилинговые компании

В отличие от брокеров, дилеры являются более самостоятельными посредниками между продавцом и покупателем. Если брокер – это раб, который не становится собственником активов, не может не вывести их на биржу и осуществляет торговлю только за счет клиента, то дилеры могут поставить активы себе на баланс, придерживая их для себя, и весь бизнес ведут только за свой счет. По российским законам дилером может быть только . Чаще всего эту роль играют банки, фонды, страховые организации.

Основные брокеры на рынке

Рассмотрим несколько известных брокеров российского рынка в таблице.

Брокерская компания и год ее основания

Фокус деятельности

Преимущества

Брокер открытие, 1995

 Валютный + фондовый рынок

1-ое место по объему операций на фондовом рынке в 2015 году. Максимальный уровень надежности

Альпари, 1998

 В основном – посредник на валютном рынке. В целом – имеет ряд других финансовых инструментов

Высокая популярность. Организация обучающих вебинаров. Развитая система счетов. Три мировых лицензии
Фондовая биржа

Доступный минимальный депозит. Узкие спреды. Программа лояльности для VIP-клиентов

Финам, 2000

 Валютный рынок + рынок ценных бумаг

Лучший брокер России 2016 года по версии журнала Financial One. Надежность – регулируется ЦБ России. Система поддержки трейдеров. Режим торговли с советником

Церих, 1993

 Валютный + фондовый рынок

Низкая стартовая комиссия. Проекты по инвестированию. Разработанная система обучения

Ситуация с надежностью и популярностью брокера может меняться. Трейдерам рекомендуется отслеживать актуальные рейтинги брокеров, которые составляются большей частью путем голосования самих трейдеров.

Мировые финансовые рынки-гиганты

Несмотря на неотвратимые процессы глобализации, среди национальных финансовых рынков выделяются несколько крупнейших бирж. Благодаря налаженным связям с другими международными структурами, огромному опыту и мудрому управлению, эти биржи известны далеко за пределами своего отечества. За ними следят трейдеры со всех уголков мира.

  1. NYSE Euronext – Нью-Йорская фондовая биржа , которая в 2007 году объединилась с Европейской фондовой биржей. Наряду с ними, упоминается внебиржевой рынок акций NASDAQ, где курсируют ценные бумаги компаний, занятые разработкой высоких технологий. Биржи США по праву считаются олицетворением могущества и успеха, они никому не уступают первенство по рыночной капитализации.
  2. Tokyo Stock Exchange – Токийская фондовая биржа . Проигрывает только нью-йоркской. Считается одной из старейших бирж – она была основана в конце девятнадцатого века. На нее приходится более 80% всего биржевого оборота Японии.
  3. London Stock Exchange – Лондонская фондовая биржа . Характеризуется высокой интернациональностью – более 50% всех операций приходятся на международную торговлю акциями. Биржа еще и самая старинная – ее история началась в середине шестнадцатого века.
  4. Московская биржа . Пожалуй, пока преждевременно включать ее в топ самых-самых, хотя статистика января 2017 года и показала отличную динамику как общих торгов (рост на 4% по сравнению с 2016 годом), так и рост отдельных рынков.

Московская биржа ведет свое начало с 1992 года и задумывалась как площадка для валютных аукционов. В 2011 году она объединилась с РТС и получила свое современное название. О прошлом наименовании – Московская межбанковская валютная биржа – напоминает ежедневно транслируемые в новостях индексы ММВБ, отражающие поведение рынка через усредненное значение изменения цен на акции.

Никто не может оспорить тот факт, что новая модная деятельность на финансовых рынках привлекает толпы желающих освоить профессию трейдера и ряд других. Но, как и в любом деле, здесь начинающий финансист должен самозабвенно учиться и смело идти вперед. Чего мы и желаем нашим дорогим читателям!

Финансово-денежный сектор как самостоятельный элемент денежного хозяйства формирует финансовый рынок.

Мировой финансовый рынок — это совокупность национальных и международных рынков, обеспечивающих направление, аккумуляцию и перераспределение денежных капиталов между субъектами рынка посредством финансовых учреждений с целью достижения нормального соотношения между предложением и спросом на капитал.

Денежный сектор, в состав которого входят финансовый и кредитный, представляет собой специфический рынок с его оборотами и доходами. Мировой финансовый рынококазывает обществу финансовые услуги , снабжая его в нужный момент и в нужном месте деньгами. Другими словами, специфическим товаром на финансовом рынке выступают . В качестве товара деньги обращаются в таких секторах мирового финансового рынка, как кредитный, рынок ценных бумаг, валютный, страховой и т. д. (рис. 23).

Мировой финансовый рынок по своей экономической сущности представляет собой систему определенных отношений и своеобразный механизм сбора и перераспределения на конкурентной основе финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и институциональными единицами.

Финансовый рынок состоит из ряда секторов : инвестиционного, кредитного, фондового, страхового, валютного.

Рис. 23. Структура финансового рынка:
  • (фондовый рынок)
  • Рынок инвестиций

На финансовом рынке объектом купли-продажи выступают . Однако имеется принципиальное различие сделок в различных секторах финансового рынка. Если на кредитном рынке деньги продаются как таковые, т. е. они сами являются объектом сделок, то на фондовом рынке, например, продаются права на получение денежных доходов, уже созданных или будущих.

Финансовый рынок — это не только средство перераспределения денежных ресурсов в экономике (на условиях платности), но и индикатор всего состояния экономики в целом. Суть финансового рынка заключается не просто в перераспределении финансовых ресурсов, но прежде всего в определении направлений этого перераспределения. Именно на финансовом рынке определяются наиболее эффективные сферы приложения денежных ресурсов.

Структура такого финансового рынка может быть представлена следующим образом:

Инструменты финансового рынка

Финансовые инструменты — это документально оформленные в соответствии с действующим законодательством денежные обязательства экономических субъектов.

В настоящее время в развитых рыночных экономиках четко выражена тенденция к слиянию различных финансовых посредников, а также к диверсификации их операций. Развитие финансового посредничества способствовало возникновению своеобразного экономического явления — финансовых инструментов, к которым относятся:

  • долговые расписки
  • кредитные карточки
  • страховые полисы
  • сертификаты
  • разнообразные свидетельства, дающие право на получение денежного дохода и прочее.

Финансовые инструменты бывают именные и на предъявителя.

Понятие финансового рынка

Эффективное функционирование любой рыночной экономики требует хорошо развитого финансового рынка. Финансовый рынок представляет собой экономические отношения, возникающие между продавцами и покупателями финансовых активов, а также экономические отношения, связанные с их эмиссией и обращением.

Финансовый актив - это товар финансового рынка. Таким товаром являются деньги (Национальная и иностранная валюта), коммерческие и фондовые ценные бумаги, а также ценные бумаги (акции, облигации, сертификаты), выражающие безусловное долговое обязательства страховых компаний и пенсионных фондов (страховое свидетельство, медицинский полис, пенсионный полис), драгоценные металлы в слитках (за исключением ювелирных и бытовых изделий из них), объекты недвижимого имущества и т.п..

Международные финансы являются совокупностью отношений по созданию и использованию средств, необходимых для осуществления внешнеэкономической деятельности государствами, фирмами, другими юридическими и физическими лицами.

Международные финансовые рынки возникли в результате, с одной стороны, распространение финансовых отношений на мирохозяйственные связи, а с другой - стали следствием появления и развития финансовой подсистемы

мировой экономики.

Основными компонентами мировых финансов является мировой финансовый рынок, рынок недвижимоисти, аренда квартир без посредников киев, финансы транснациональных корпораций, международная банковское дело и международные портфельные инвестиции. Все составляющие мировых финансов находятся в тесной взаимозависимости и взаимодействия. Наиболее распространенным является толкование мировых финансовых ресурсов как ресурсов, используемых в международных экономических отношениях, т.е. в отношениях между резидентами и нерезидентами.

Не все элементы финансовых ресурсов мира обращаются на мировом финансовом рынке. Так, финансовая помощь предоставляется хотя и с учетом положения ее реципиентов на нем, но не по законам спроса и предложения, а при соблюдении реципиентами определенных экономических условий. Что касается золотовалютных резервов, то они лишь в отдельных случаях были в обращении на мировом финансовом рынка, когда этого требовало особенно сложное финансовое положение их владельцев. Однако в последнее время центральные банки ряда стран приступили к сбросу части своих золотых активов, поскольку ведущая роль в стабилизации национальных валют все больше переходит к другим финансовым инструментам. Частичные продажи (от 1/3 до 2/3 золотого запаса) осуществили Нидерланды, Бельгия, Австрия, Канада, Австралия.

Особенность международных (мировых) финансов в отличие от государственных (публичных) финансов, а также финансов фирм и финансов домохозяйств состоит в том, что они представлены множеством субъектов, т.е. изначально они многосубъектная категорией. Это означает, что нет единого международного фонда средств, сосредоточенного в конкретном месте, и нет конкретного субъекта, являющегося владельцем мировой экономики. Финансовые ресурсы мира основном обращаются, образуя мировой финансовый рынок.

История развития финансового рынка

Во времена феодализма возникает международный кредит. Он используется главным образом для финансирования войн, крестовых походов и содержание королевских дворов Европы.

Впоследствии часть денег превращается в капитал, т.е. признается для получения прибыли. Развитие рынка капитала приводит к появлению ценных бумаг: акций, облигаций, векселей, т.е. заменителей денег или денежных суррогатов. Сначала появляются именные акции. В XVIII в. выпускаются акции на предъявителя, постепенно вытесняют именные акции и становятся объектом купли-продажи на фондовой биржи.

Постепенно форма капитала трансформируется. Кроме денежной, возникают другие его формы: материальная, или имущественный (земля, недвижимость и др..) и нематериальная (Знания, способности человека). Операции с капиталом становятся все разнообразными и сложными. Капитал выходит на внешний (международный) рынок, и это ускоряет движение денежных средств.

Перед Первой мировой войной рынок капитала связывал финансовые центры в Европе, Западном полушарии, Океании, Африке и на Дальнем Востоке. Прокладка трансатлантического кабеля в 1866 г. сократило сроки межконтинентальных деловых операций приблизительно от 10 дней до нескольких часов. Этот удивительный прорыв в сфере коммуникаций став, пожалуй, самым значительным событием.

Международные финансовые рынки приостановили свое существование во время Первой мировой войны, на короткий срок возродились в период между 1925 и 1931 годами, а далее были разрушены Великой депрессией. В то время правительства везде ограничивали деятельность местных финансовых рынков, накладывая строгие правила и открыто запрещая целые сферы деятельности. Вторая мировая война надолго похоронила международный финансовый рынок, оставался раздробленным протяжении жизни целого поколения после ее окончания. До 1950-х годов значительные центры мировой экономики были связаны лишь примитивными двусторонними торговыми и финансовыми сделками.

Движение частного капитала, который восстановился в 1960-х годах, быстро рос в 70-80-е, хотя мировой капитал преимущественно обходил развивающиеся, которые тогда утопали в долгах.

Современный период, начавшийся с 90-х годов, $ характеризуется беспрецедентными по объемам потоками финансового капитала, и они продолжают увеличиваться. Кроме того, развивается структура финансового капитала в широком смысле этого слова. По некоторым оценкам, ежедневный оборот на мировых валютных рынках составляет астрономическую цифру - 1,5 трлн.

Формирование глобальной финансовой архитектуры, стремительный рост мировых финансовых потоков, увеличение объемов международного рынка капиталов конце XX - начале XXI в. позволяет говорить о формировании мирового рынка.

Необходимость управления капиталом обусловила появление во второй половине XX в. финансового менеджмента как специфической системы управления денежными потоками, движением финансовых средств и соответственно организацией финансовых отношений.

По мере исторического развития государства она чувствует необходимость накопления определенных материально-денежных ресурсов (продовольствие, фураж и т. п.) и начинает собирать на них средства принудительно - в форме различных сборов и налогов. Кроме того, для защиты от всякого рода непредвиденных обстоятельств (засуха, наводнение, голод и т. п.) товаропроизводителям, купцам и государству нужны были определенные запасы имущественных ценностей. Это привело к появлению страхования сначала в натуральной, а затем в денежной форме. Так возникают общегосударственные финансы и финансовая система государства.

Функции финансового рынка

Роль финансового рынка в экономике страны проявляется в его функциях. Функциями финансового рынка являются:

1) установление цены на финансовые активы;

2) организация процесса доказывания финансовых активов до потребителей (покупателей, вкладчиков);

3) финансовое обеспечение инвестирования и потребления;

4) воздействие на денежное обращение;

5) уменьшение затрат на проведение операций;

6) обеспечение механизма выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов, поддержка ликвидности (рис. 9.1).

В процессе выполнения финансовым рынком первой функции происходит движение стоимости общественного продукта, завершается обменом денег на финансовый актив. Это означает завершенность акта товарно-денежных отношений, установление цены, заложенной в финансовом активе, и общественное признание потребительской стоимости, выраженной в данном активе.

Вторая функция рынка проявляется через создание сети различных институтов по реализации финансовых активов банков, бирж, брокерских контор, инвестиционных фондов и т.д.. Это должно всячески способствовать реализации денежных ресурсов потребителей (покупателей, вкладчиков) в обмен на их финансовые активы.

Четвертая функция - это обеспечение финансовым рынком условий для непрерывного движения денег в процессе совершения различных платежей и регулирования объема денежной массы в обращения. Через данную функцию государство реализует на финансовом рынке свою денежную политику. От устойчивости денежного обращения зависит устойчивость финансового рынка.

Содержание пятого функции можно объяснить следующим образом: финансовые посредники, осуществляя большие объемы операций по инвестированию и привлечению средств, уменьшают для участников рынка затраты и соответствующие риски от проведения операций с финансовыми активами. Финансовые посредники уменьшают затраты через осуществление экономии на масштабе операций и усовершенствования процедур оценивания ценных бумаг эмитентов и заемщиков на кредитном рынке.

Шестая функция заключается в том, что финансовые рынки обеспечивают

механизм выкупа у инвесторов надлежащих им финансовых активов и тем самым повышают ликвидность этих активов. Выкуп у инвесторов финансовых активов обеспечивают финансовые посредники - брокеры рынка, в любой момент, когда это нужно инвесторам, выкупают финансовые активы.

Структура мирового рынка

Мировой финансовый рынок представляет собой систему рыночных отношений, обеспечивает накопление и перераспределение финансовых ресурсов между странами, регионами, отраслями и отдельными субъектами хозяйствования. Он развивается на основе национальных финансовых рынков под непосредственным влиянием процессов международного разделения труда, интернационализации хозяйственной жизни, широкого применения информационных технологий в деятельности его субъектов.

Каждый элемент мирового рынка - это рынок определенной группы финансовых активов, состоящий из отдельных сегментов, то есть с рынков отдельного конкретного финансового актива. Мировой финансовый рынок охватывает следующие взаимосвязанные сегменты, которые условно можно изобразить в виде трех основных кругов по уровням (Рис. 9.2):

На первом уровне сегментоутворення - это международные валютные рынки, международные рынки производных финансовых инструмента, международные рынки долговых обязательств, международные рынки титулов (прав) собственности;

На втором уровне - международные рынки капиталов, международные денежные рынки, международные рынки долговых бумаг и международные кредитные рынки;

Третий уровень сегментоутворення охватывает множество специализированных рынков финансовых активов и инструментов.

Повторим, что приведенная сегментация обладает определенным образом условный характер: во-первых, из-за отсутствия унифицированного подхода к определению финансовых рынков; во-вторых, через разный набор финансовых активов, по которым осуществляются операции на этом рынке, в-третьих, через многокомпонентный характер (например, некоторые финансовые активы рынков содержат одновременно долговой и валютный компоненты).

Виды финансовых рынков

Зависимости от объема и характера финансовых операций, разнообразия финансовых активов, уровня нормативно-правового регулирования финансовые рынки делятся на международные, региональные и национальные (местные).

Международные финансовые рынки обслуживают движение денежных потоков, опосредующих международный обмен товарами, услугами, движение капиталов. В результате длительной конкуренции сформировались мировые центры, где сосредоточились крупнейшие банки и биржи, специализированные кредитно-финансовые институты. Международные валютные рынки расположены в мировых финансовых центрах - в Западной Европе, США, на Дальнем и Ближнем Востоке, в Юго-Восточной Азии (Лондон, Нью-Йорк, Франкфурт-на-Майне, Париж, Цюрих, Токио, Сингапур и т. д.). На этих рынках банки проводят операции с основными финансовыми активами, в том числе с ключевыми валютами, которые широко используются в мировом платежном обороте.

Наряду с мировыми центрами торговли финансовыми активами действуют региональные финансовые рынки, например в рамках европейской валютной системы, возникшей на основе региональной экономической интеграции стран Западной Европы.

Национальный (местный) финансовый рынок - это рынок одного государства. Под ним понимается совокупность операций, осуществляемых банками, расположенными на территории определенной страны. Это, во-первых, операции банков по финансовому обслуживания своих клиентов (компаний, частных лиц, банков, не специализирующихся на международных финансовых операциях), а, во-вторых, собственные операции уполномоченных банков. В странах с ограничительным финансовым законодательством официальный финансовый рынок обычно дополняется «черным» рынком (Неофициальным) и «серым» рынком (операции с неконвертируемыми валютами).

Национальные финансовые рынки обеспечивают движение средств внутри

страны и осуществляют связь с мировыми финансовыми центрами. Характер привлечение национальных рынков в операции международного финансового рынка зависит от степени интегрированности экономики страны в мировое хозяйство, от состояния ее валютно-финансовой и кредитной системы, банковской, системы налогообложения, уровня валютного контроля и валютного регулирования (степени свободы действий нерезидентов на национальном рынке), от развития системы банковского надзора, от политической стабильности страны, ее географического положения и т.п..

На региональных и национальных финансовых рынках осуществляются операции с отдельными финансовыми активами. Котировки финансовых активов, используются для операций в регионе, относительно регулярно проводится региональными банками, а активов местного значения - банками, для которых этот актив является национальным и широко применяемым в сделках с местными клиентами.

Следует отметить, что с развитием технологий разделение финансовых рынков на международные, региональные и местные приобретает довольно условного характера, поскольку на всех этих рынках могут проводиться операции с активами, которые широко используются в международной сфере. Фактически финансовый рынок вступил относительной организационной целостности в глобальном масштабе.

Финансовый рынок существует еще в двух формах: организованной и неорганизованной. Организованный рынок функционирует по определенным правилам, установленным банками и биржами. Неорганизованный рынок представляет собой сферу обращения финансовых активов (Т.е. их куплю-продажу) через другие каналы - брокеров, инвестиционные компании, инвестиционные магазины и т. п.

Организованным рынком биржевой рынок. Биржа - это, как правило, не коммерческое предприятие, поскольку ее основная задача состоит не в получении прибыли, а в организации торгов финансовыми активами и в мобилизации временно свободных средств. В некоторых странах (Японии, скандинавских государствах, Франции и т.д.) функциями бирж является установление курсов на финансовые и валютные активы или фиксация справочных курсов валют.

Большинство операций осуществляется на неорганизованном - внебиржевом или межбанковском, финансовом рынке, на котором дилеры проводят операции по использованием электронного и спутников-ного связи. Большинство финансовых операций проводятся через банки, которые выполняют на договорной основе поручения иностранных банков-корреспондентов. Это позволяет осуществлять финансовые операции безналичным путем. Среди коммерческих банков или других участников финансового рынке есть дилеры, которые играют на понижение («медведи») или на повышение («быки») курса финансового актива.

Межбанковский рынок делится на прямой и брокерский. Брокерские (Маклерские) фирмы, работая с конкретным банком, выступают как посредники между продавцом и покупателем финансового актива. К преимуществам работы через брокера можно отнести анонимность при совершении сделок, непрерывность процесса котировки, возможность предлагать собственные цены.

3 развитием электронных средств межбанковской связи и совершения финансовых операций значение брокерских фирм на межбанковском рынке уменьшилось, хотя они и дальше играют важную роль в операциях частных лиц и небольших фирм. Для многих финансовых активов (ценные бумаги всех видов, капитал, недвижимость) существует две формы размещения: первичная реализация и вторичный продажу. Поэтому различают первичный и вторичный рынки. На первичном рынке осуществляется первичное размещение только выпущенных в обращение финансовых активов. На вторичном рынке обращаются ранее выпущенные финансовые активы. Здесь в процессе купли-продажи актива определяется его действительный курс (цена), то есть проводится котировки курса финансового актива. Иногда вторичный рынок называют биржевым и уличным (внебиржевым).

* По специализации финансовые рынки можно подразделить на:

Рынки процентов ставок на иностранные валюты;

Рынки конверсионных операций;

Рынки отдельных расчетных единиц. По видам операций:

Спот-рынки;

Форвард-рынки;

Фьючерсные рынки;

Своп-рынки.

Субъекты международных финансовых рынков

В составе мировых финансов можно выделить публичные и частные финансы.

Субъектами первых является лица, признанные таковыми в соответствии с нормами международного (Публичного) права, а именно: суверенные государства; нации и народы, борющиеся за собственную государственность; межгосударственные организации; государственные образования (например Ватикан) вольные города.

Субъектами международных частных финансов являются национальные и иностранные физические и юридические лица государства (и их институты), а также созданные ими организации.

На финансовом рынке действуют органы государственной власти (министерства финансов, центральные банки), финансовые и нефинансовые учреждения и физические лица (Население).

Центральные банки выполняют на финансовых рынках двойную функцию. Прежде они являются участниками рынка, которые имеют, подобно коммерческих банков, собственные экономические интересы. Для своей коммерческой деятельности, например инкассация чеков и учет векселей, конвертация про-центовых доходов в иностранной валюте и т. п., они покупают и продают эту валюту. Большую часть такой коммерческой деятельности составляют платежи в иностранной валюте международным организациям.

Другой задачей центральных банков является обеспечение стабильности финансовой системы страны. Поэтому они участвуют в операциях на валютных рынках с целью поддержания курса национальной валюты, проводя валютные интервенции. Центральные банки вмешиваются в рыночную ситуацию, покупая и продавая валюту, особенно в случаях экстремального отклонения курсов и отсутствия гарантий нормального функционирование валютных рынков. Интервенции центральных банков проводятся на межбанковских рынках, через брокерские конторы, а также на биржах.

К финансовым учреждениям, без которых невозможно функционирование рынка, относятся коммерческие банки, кредитные союзы, инвестиционные банковские фирмы, пенсионные фонды, страховые и инвестиционные компании, совместные фонды и т.п..

Нефинансовые учреждения - это юридические лица, резиденты определенного государства, которые занимаются производством товаров и оказанием услуг. К нефинансовых учреждений относятся предприятия, корпорации, учреждения, организации и т.п.. Вместе с иностранными участниками рынка они или выступают инвесторами, или эмитируют и размещают на рынке собственные финансовые активы.

Физические лица выполняют на рынке роль инвесторов, приобретая те или иные ценные бумаги или заимствуя средства на кредитном рынке. В странах с развитой рыночной экономикой до 70% населения вкладывает средства в различные финансовые активы. Значительная часть населения получает долгосрочные ипотеки кредиты и кредиты другого назначения.

Общая классификация субъектов мирового рынка представлена на рисунке 9.3.

Если только одна из вышеперечисленных категорий недостаточно представлена на финансовом рынке, его функциональная способность рынка может быть поставлена под сомнение.

2. Разделение субъектов рынка по типам эмитентов позволяет выделить следующие основные позиции:

Международные и межнациональные агентства;

Национальные правительства и суверенные заемщики;

Провинциальные, региональные и муниципальные правительства (администрации штатов, краев, областей, городов);

Корпорации, банки и другие организации.

Крупнейшими участниками мирового финансового рынка является Всемирный банк, Международный банк реконструкции и развития, Европейский банк реконструкции и развития, представляют международные и межнациональные агентства.

Последнее время активную роль на мировых финансовых рынках играют центральные банки. Интенсивное накопление валютных резервов приводит к усилению их позиций. Они эффективно управляют финансовыми ресурсами страны, используя, частности, валютные интервенции. Каждый центральный банк проводит собственную инвестиционную политику.

3. По типам инвесторов можно выделить две основные группы участников рынка - частные и институциональные инвесторы. В период становления еврорынке основными держателями еврооблигаций были частные инвесторы - физические лица, осуществляющие операции с ценными бумагами. Частные инвесторы стремятся расширить возможности вложения своих валютных сбережений в основном в еврооблигации хорошо известных заемщиков из развитых стран и увеличить доход путем приобретения ценных бумаг.

Институциональные инвесторы - это банки, государственные учреждения, международные финансовые институты, пенсионные и страховые фонды и компании, взаимные инвестиционные фонды, менеджеры взносов, крупные корпорации.

В числе доминирующих тенденций на мировом финансовом рынке отмечается стремление к устранению посредников. Этот процесс получил название «дезинтермидация».

4. Зависимости от страны происхождения заемщики на облигационных рынках делятся на следующие основные группы:

Развитые страны;

Развивающиеся страны;

Международные институты;

Оффшорные зоны;

Страны с формирующимся рынком.

Виды операций на финансовых рынках

Финансовые рынки как одна из важных составляющих мирового хозяйства реагируют на изменения в экономике и политике, а также сами влияют на них.

Структура рынка каждой страны в значительной степени зависит от государственной политики по регулированию экономики, в частности от мер валютного регулирования, которое осуществляется прежде для поддержания стабильного валютного курса и достижения равновесия платежных балансов.

Движение финансовых потоков на финансовых рынках происходит в виде:

Валютных операций;

Кредитного и расчетного обслуживания приобретения и продажи товаров и услуг;

Зарубежного инвестирования;

Операций с ценными бумагами;

Перераспределения национальных доходов в виде помощи странам развивающихся

Взносов в международные организации.

Механизм деятельности международных финансовых рынков

Финансовый рынок работает следующим образом. На мониторе компьютера постоянно отображается информация о текущих ценах на финансовые активы. Они зависят котировок на основных финансовых биржах, установленных предыдущего дня, от конъюнктуры, возможностей банков и других экономических и политических факторов. Для принятие решения о заключении сделки по купле-продаже финансового актива банки обмениваются необходимой информацией. Передача информации осуществляется через сеть спутниковой связи, которая охватывает все страны мира. Мониторы установлены во всех банках и брокерских фирмах. Банки вводят в память сети собственные котировки и условия

и объемы купли-продажи. Все участники сети, набрав определенный код, могут получить друг от друга информацию, которая их интересует. Как правило, финансовые рынки страны работают восемь-девять часов в сутки. Но само по себе их функционирование не прекращается ни на минуту. Свою работу они начинают на Дальнем Востоке, в Новой Зеландии (Веллингтон), проходя последовательно часовые пояса в Сиднее, Токио, Гонконге, Сингапуре, Москве, Франкфурте-на-Майне, Лондоне и заканчивая день в Нью-Йорке и Лос-Анджелесе. Рынки, расположенные в Сиднее или Токио, уже закрываются, когда начинает работу европейский финансовый рынок.

Механизм финансовых рынков создает условия для проведения спекуляций, поскольку дает возможность проводить сделки при отсутствии финансового актива. В результате финансовых операций усиливаются стихийное движение «горячих» денег, нестабильность валютных курсов и цен на другие финансовые активы. «Валютная лихорадка» пагубно влияет на слабые валюты, подрывает стабильность финансового состояния как отдельных стран, так и мировой экономики и финансовой системы. Валютные проблемы, усиливающиеся стихийной деятельностью финансовых рынков, недостаточным банковским надзором, оказывают давление на экономическую политику стран и является важной проблемой при согласовании их действий по регулированию экономики.

Основные тенденции международных финансовых рынков

Анализируя динамику и структуру показателей современных международных финансовых рынков, можно выделить ряд основных тенденций.

Тема № 4. Валютные рынки.

Время: 4 часа

1. Структура мирового финансового рынка.

Библиографический список:

Основная литература:

  1. Боринœець С.Я. Міжнародні фінанси: Підручник. – К.: Знання, 2006. – 494с.

Дополнительная:

  1. Бойцун Н.Є., Стукало Н.В. Міжнародні фінанси: Навчальний посібник. – К.: ВД «Персонал», 2005. – 336с.
  2. Міжнародні фінанси в питаннях та відповідях: Навч. посіб. – К.: ЦУЛ, 2003. – 294с.
  3. Хэррис Дж. Менвилл Международные финансы. – М.: Филинъ, 1996. – 296с.
  4. Энг Максимо В. и др. Мировые финансы. – М.: ДЕКА, 1998. – 768с.
  5. Международные валютно-кредитные отношения: Учебник/ Под ред Л.Н. Красавиной. – М.: Финансы и статистика, 2000. – 608с.
  6. Семенов К.А. Международные валютные и финансовые отношения. – М.: Изд-во ТЕИС, 2000. – 176с.
  7. Шмырева А.И., Колесников В.И. Международные валютно-кредитные отношения. – СПб.: Питер, 2001. – 272с.
  8. Боринœець С.Я. Міжнародні валютно-фінансові відносини: Підручник. – К.: Знання, 1999. – 305с.
  9. Бункина М.К., Семенов А.М. Основы валютных отношений: Учеб. пос. – М.: Юрайт, 2000. – 192с.

Мировой финансовый рынок - часть мирового рынка ссудного капитала, совокупность спроса и предложения на капитал кредиторов и заёмщиков разных стран. Одним из сегментов мирового финансового рынка является фондовый рынок или рынок ценных бумаᴦ.

Мировой финансовый рынок начал развиваться с началом вывоза (миграции) капитала к концу XIX века.

Функции мирового финансового рынка

К функциям мирового финансового рынка относятся следующие особенности:

1. Аккумуляция свободных денежных средств и их перераспределœение между отдельными отраслями, странами и регионами во всœемирном масштабе.

2. Ускорение и рост эффективности производства.

Типы мирового финансового рынка

Мировой финансовый рынок подразделяется на первичный и вторичный. Οʜᴎ тесно связаны между собой, так как первичный рынок насыщает вторичный ценными бумагами.Первичный рынок служит для перераспределœения капитала между кредиторами и заёмщиками (инвесторами и реципиентами). На вторичном рынке меняются только контрагенты, а именно:

§ происходит смена владельцев долговых обязательств;

§ величина ресурсов первоначальных заёмщиков не меняется.

Вторичный рынок создает механизм перепродажи долговых обязательств, что приводит к росту ликвидности рынка в целом, а, следовательно, возрастает и степень доверия к нему кредиторов-инвесторов. Он обеспечивает, таким образом, бесперебойное функционирование всœего рынка ссудных капиталов.

Структура мирового финансового рынка

В рамках мирового финансового рынка выделяют:

§ национальный финансовый рынок;

§ международный финансовый рынок.

В основе этого делœения лежит признак подконтрольности национальным системам денежно-кредитного регулирования.

Под национальным финансовым рынком принято понимать (основной критерий - подчинœение национальному законодательству):

1. совокупность ссудно-заемных операций резидентов, подчинœенных национальному законодательству, в национальной валюте на территории страны ее происхождения (к примеру, кредит, полученный в банке-резиденте в национальной валюте);

2. заимствование резидентов в иностранной валюте;

3. заимствование нерезидентов в национальной или иностранной валюте в рамках национальной системы регулирования.

Во всœех трех пунктах речь идет об операциях с участием банка-резидента.

Мировой финансовый рынок не существует в форме единого рынка, это лишь совокупность взаимосвязанных национальных рынков. Под международным финансовым рынком понимают ссудно-заемные операции в валютах вне стран их происхождения и, следовательно, не подлежащих прямому государственному регулированию со стороны этих стран.

Классификация мирового финансового рынка

По признаку функциональных различий (или в зависимости от экономического содержания операции) мировой финансовый рынок, как национальный, так и международный, можно разделить на два базовых сектора:

§ мировой денежный рынок;

§ мировой рынок капитала.

Денежный рынок делится на:

§ межбанковский рынок (то есть рынок межбанковских депозитов), который представляет собой совокупность операций между банковскими учреждениями по предоставлению взаимных краткосрочных необеспеченных ссуд на сумму до 1 млн долларов США;

§ учетный рынок - учёт векселœей частного и государственного сектора (казначейские) хозяйствования, а также иных краткосрочных обязательств (иных коммерческих бумаг).

Рынок капитала делится на:

§ кредитный рынок (учитывает механизм кредитования);

§ фондовый рынок (делится на рынок акций и рынок облигаций).

На рынке акций происходит обращение денежных документов (акций), удостоверяющих имущественное право владельцев этих документов по отношению к лицу, выдавшему эти документы. Акции - это долевые ценные бумаги. На рынке облигаций обращаются долговые ценные бумаги, дающие их держателю безусловное право на гарантированный фиксированный денежный доход или на определяемый по договору изменяемый денежный доход.

В структуре еврорынка выделяют (критерий - срок заимствования):

1. денежный сегмент;

2. кредитный сегмент;

3. фондовый сегмент.

Специфика денежного сегмента - заимствования на небольшой срок (1-3 месячные депозиты).

Кредитный сегмент - большой удельный вес приходится на среднесрочные под плавающую ставку процента͵ такая ставка зависит от ставки, сложившейся на рынке. Среднесрочные синдицированные ролловерные кредиты являются главным инструментом кредитного сегмента͵ они породили множество проблем на этом сегменте. Проблема состоит в большом риске невозврата кредита.

Процентная ставка, используемая в кредитном сегменте, формируется из двух составляющих:

§ плавающей ставки;

§ постоянной ставки (маржа, которая может иметь как положительное, так и отрицательное значение).

Среднесрочная ставка зависит от статуса заемщика, в соответствии с которым и определяется маржа.

Субъекты и институциональная структура мирового финансового рынка

Базовые субъекты хозяйствования, представленные на мировом финансовом рынке:

1. предприятия;

2. населœение;

3. правительства;

4. профессиональные субъекты.

Все указанные субъекты выступают как на стороне спроса, так и на стороне предложения. Любой из них является либо чистым кредитором, либо чистым заемщиком. Средняя величина потенциальных финансовых ресурсов составляет примерно 60-65 %, а реально на практике значительная часть прибыли перенаправляется на расширенное воспроизводство. Τᴀᴋᴎᴍ ᴏϬᴩᴀᴈᴏᴍ, предприятия являются чистым нетто-заёмщиком. Для того чтобы правительство (государство) могло выступать кредитором, для начала крайне важно иметь хотя бы профицит государственного бюджета. Населœение инвестирует в ценные бумаги, приобретает облигации, то есть выступает чистым кредитором.

Профессиональные субъекты финансового рынка (финансовые посредники):

1) Институты, которые обслуживают функционирование рынка (в том числе, инвестиционно-дилерские компании).

2) Промежуточные заёмщики (обеспечивающие и связанные с непосредственным перетоком капитала).

3) Международные организации (МВФ, МБРР и т.д., они работают по иным условиям, нежели всœе остальные участники мирового финансового рынка).

4) Трастовые компании , которые оказывают услуги по управлению определœенными активами клиентов (управление пакетами ценных бумаг, управление по доверенности, агентские фонды). Фонды таких компаний составляют:

§ акционерный капитал самих трастовых компаний;

§ гарантийные фонды, принятые к управлению по доверенности;

§ наследственные фонды (фонды, управляемые по завещанию собственника в интересах наследника).

5) Страховые компании (занимаются медицинским, гражданским и другими видами страхования).

6) Национальные банки.

7) Пенсионные фонды привлекают ресурсы путем привлечения государственных и частных пенсионных выплат. Им предоставлены определœенные льготы, в частности, в сфере налогообложения.

8) Инвестиционные фонды – компании, которые продают свои акции или паи (в зависимости от организационно-правовой формы - существуют Акционерные ИФ и паевые ИФ) юридическим или физическим лицам, а затем инвестирует вырученные средства в самые различные ценные бумаги. Цель – сформировать доходный пакет ценных бумаг, посредством их диверсификации. В основе прибыли – колебания рыночной стоимости ценных бумаг, входящих в состав портфеля компании. Выделяют две разновидности инвестиционных фондов:

§ открытые фонды (создаются на неопределœенный срок, осуществляют дополнительную эмиссию акций по решению участников фонда или акционеров, паи можно приобрести или погасить у эмитента в любой срок);

§ интервальные фонды (продажа и погашение паев происходит в определœенные сроки, определяемые инвестиционным фондом, в большинстве случаев это одна или две недели ежеквартально);

§ закрытые фонды (выпускают акции только в момент своего образования, то есть не происходит дополнительной эмиссии акций, вкладывают полученные средства в ценные бумаги с целью получения дохода от роста капитала, паевые фонды имеют определœенный срок существования, погашение паёв происходит только после истечения срока, указанного в договоре, но при этом владелœец пая может реализовать его на вторичном рынке).

Первый инвестиционный фонд был создан в 1924 году в США.

9) Взаимные фонды (предоставляют определœенные удобства своим участникам, в частности, доступ к котировкам ценных бумаг на вторичном рынке).

10) Коммерческие банки – основные посредники в части небанковского сектора, покупают ценные бумаги, государственные краткосрочные облигации и держат их в своем портфелœе, предоставляют услуги андеррайтинга. Οʜᴎ относятся к институтам как первичного, так и вторичного рынков.

11) Инвестиционные банки – посредники на рынке ценных бумаг между корпорациями, желающими продать (разместить) свои ценные бумаги, и потенциальными инвесторами, как индивидуальными, так и институциональными. Работают как на национальном рынке, так и на евросœегменте.

12) Инвестиционно-дилерские конторы обслуживают своих клиентов, покупая у них ценные бумаги либо продавая их.

2. Характеристика валютных рынков.

Валютный рынок можно трактовать с двух точек зрения (два смысла):

-экономический - ϶ᴛᴏ подсистема валютных отношений в ходе операций купли-продажи иностранных валют и платежных документов в иностранных валютах;

-организационный (институционный) – совокупность учреждений и организаций – банков, валютных бирж и др., обеспечивающих функционирование валютных рыночных механизмов.

Особо бурно развивался в 80-90 гᴦ. В 80-х 330 млрд. долл. в день. В 90-х 1200, теперь 1500.

Функции валютного рынка:

1) перенос покупательной способности из одной страны в другую . Капитал продается в другую страну, но продавец хочет получить свою валюту. Какая бы валюта не использовалась одна из сторон переносит покупательную способность или в свою нац. валюту или в иностранную. Вал. рынок – механизм для выполнения таких операций.

2) обеспечение кредитов для международных торговых операций . Перевозка товаров из одной страны в другую требует времени, в связи с этим нужен механизм для финансирования товаров в пути и в магазинœе до продажи (от 5 недель до 6 мес.). Для финансирования торговли существуют спец. обязательства – банковское акцептование и кредитные письма.

3) минимизация риска, связанного с курсами обмена . Бывают валюты стабильные, бывают не стабильные. Никто не хочет терять прибыль из-за изменения курса. Бывают такие, кот. наоборот спекулируют. Вал. рынок предоставляет механизмы переноса риска, связанного с курсами обмена на профессионалов.

4) получение прибыли их участниками в виде разницы курсов валют .

5) диверсификация валютных резервов . Регулирование структур валютных резервов путем включения в их состав разных валют. Продажа нестабильных и покупка стабильных валют.

6)государственное регулирование валютных курсов (гос. интервенция).

Учитывая зависимость отразных признаков валютные рынки подразделяются на несколько видов :

-по широте охвата (сфере распространения) выделяют мировые, региональные и национальные рынки.

Мировой ВР охватывает ВР всœех стран мира. Самый крупный – Лондонский (460 млрд. долл. в день – 1995 ᴦ.) или Нью-Йорк. Есть в Нью-Йорке, Токио, Париже.

Региональные На этих ВР проводят вал. операции только с ограниченным кол-вом СКВ. Сегодня три крупнейших региональных валютных рынка:

-Европейский (центры - Лондон, Франкфурт, Париж, Цюрих);

-Американский (Нью-Йорк, Чикаго, Лос-Анжелос, Монреаль);

-Азиатский (Токио, Гонконг, Сингапур, Бахрейн).

Национальный ВР (местный) – рынок одного гос-ва, функционирует в пределах территории данной страны. Вал. обслуживание клиентов банками; операции между отдельными компаниями и частными лицами; операции проводимые на вал. биржах.

С развитием техники грани между ними стираются. Единств. разница время. Когда в Токио ночь работает Лондонский и др.

По степени организованности ВР бывает биржевой и внебиржевой . Биржевой лучше (выставляемые заявки имеют абсолютную ликвидность и такой рынок – самый дешевый источник валюты).

Внебиржевой создается дилерами, которые не обязательно должны быть членами вал. биржи. Οʜᴎ ведут ВР по телœефону, компьютеру и др. Эти рынки дополняют друг друга. Отдельные операции на внебиржевом ВР дешевле, расчеты там происходят быстрее.

Еще делят на свободные и несвободные . На одних продают любые валюты и в любом кол-ве на других есть вал. ограничения.

По видам применяемых вал. курсов . На одних применяется один вал. курс данной нац. ден. единицы, на других два и более (двойной режим, тройной). К примеру, СССР 80-х, было до 4-х курсов: официальный, туристич., черный.

Существует 4 группы субъектов валютного рынка :

-государственные учреждения (основная роль отводится центральным банкам и казначействам отдельных стран). Οʜᴎ определяют общие условия купли-продажи валюты, а также сами продают и покупают иностранную валюту для поддержания курса в определœенных границах;

-банки, валютные биржи и валютные отделы товарных и фондовых бирж . Основными участниками валютных рынков являются коммерческие банки, которые выполняют платежные поручения иностранных банков-корреспондентов. Банки, получившие право выполнять валютные операции на международном рынке, называются уполномоченными, или валютными, банками. Остальные банки брокерские фирмы проводят свои валютные операции под их руководством. На банки и брокеров приходится 85-95% всœех валютных сделок, в связи с этим ВР называют межбанковским рынком;

-юридические и физические лица, занятые в различных сферах ВЭД . Крупные предприятия тоже торгуют валютами не с целью получения прибыли, как банки, а для снижения потерь из-за колебания курсов;

-участники, занимающиеся арбитражем и спекулянты . Ведут игры на повышение или понижение, осуществляют действия, исходя из предположения, что курсы будут или понижаться или повышаться. Играющие на повышение – быки , понижение – медведи .

Специфическим ВР стран Западной Европы является рынок евровалюты (банковские депозиты, вложенные в одной стране, но деноминированные в валюте в другой стране). Первоначально развивался как рынок евродолларов (временно свободные денежные средства в долларах США, которые размещены в европейских банках и используются для кредитных операций). Приставка евро- означает выход валюты из-под контроля национальных вал. органов. Бездомные валюты: евройены, еврорубли. Сейчас их много.

Факторы , способствовавшие развитию евровалютного рынка:

Прекращение обмена долларов на золото;

Колоссальный рост объемов «нефтедолларов » (вал. доходы в долл. нефтепроизводящих стран, кот. депонируются в банках, оперирующих на рынке евродолларов);

Введение плавающих валютных курсов;

Постепенная ликвидация валютных ограничений и открытие новых национальных финансовых рынков.

Преимущества для участников евровалютных рынков : почти не поддается регулированию, на него не распространяется национальное законодательство, почти не облагается налогом, большая прибыльность по сравнению с национальными ВР.

Основной источник рынка евровалют иностранные гос-ва, юр. физ. лица, транснациональные корпорации, которые хранят ден. ср-ва в иностранных валютах, но за пределами страны-эмитента

С организационной точки зрения раньше ВР представлял собой простое скопление людей, которые выкрикивали свои предложения о купле-продаже. Современный ВР – телœеграфные, телœефонные, электронные коммуникации. Профессионалы банков сидят за столами перед компьютером, на экране данные отражающие курсы данного дня, который зависит от начального курса, различных ожиданий. Профессионалы обмениваются между собой данными. Мониторы (видеоэкраны), позволяющие наблюдать ситуацию есть во всœех банках, торгующих валютой. С учетом изменений корректируется курс.

Особым инструментом ВР является Содружество мировых межбанковских финансовых телœекоммуникаций – СВИФТ (создана в 1973 ᴦ.). Сейчас в ней 3000 банков из более чем 90 стран. В марте 1993 ᴦ. Украина стала 92 гос-вом, вошедшим в систему СВИФТ (представлена 10-ю украинскими банками). Вступительный взнос – 55 тыс. долл.

Библиографическое описание:

Нестеров А.К. Мировой финансовый рынок [Электронный ресурс] // Образовательная энциклопедия сайт

На сегодняшний день движущие силы современной мировой экономики связаны с механизмом финансового рынка. Аккумулирование финансовых ресурсов, трансформация их в инвестиции и направление в сферы наиболее экономически выгодного применения в соответствии с изменяющейся системой общественных потребностей обуславливает развитие экономики.

Понятие мирового финансового рынка

Прежде приведем определение финансового рынка. Как экономическая категория, "финансовый рынок представляет собой совокупность финансово-экономических отношений, складывающихся между различными субъектами по поводу формирования и обмена финансовыми активами с помощью определенной институциональной инфраструктуры" .

На финансовых рынках формируются финансовые активы, осуществляется обращение финансовых активов и происходит перераспределение финансовых ресурсов между различными сферами экономики в мировом или национальном масштабе.

Мировой финансовый рынок – это система рыночных отношений, обеспечивающая аккумулирование и перераспределение мировых финансовых потоков. В организационном плане – это совокупность национальных рынков, специализированных финансово-кредитных учреждений, фондовых бирж, банков, через которые осуществляется движение мировых финансовых потоков в сфере международных экономических отношений .

С точки зрения уровня организации мировой финансовый рынок имеет трехуровневую структуру:

В зависимости от финансовых инструментов мировой финансовый рынок разделяется на семь рынков, соответствующих природе их инструментов.

Поскольку финансовый рынок представляет собой институционально организованную систему, то в его рамках функционируют несколько взаимосвязанных рынков, структура приведена на рисунке.

Развитие мирового финансового рынка

Финансовые рынки в своей динамике и структуре отражают динамику реального сектора экономики. Вместе с тем принципы организации, характер развития и объемы финансовых рынков не всегда отражают потребности промышленного производства, то есть являются продуктом собственного развития финансовых институтов и финансовых инструментов. По мере трансформации сбережений в инвестиции, образующиеся финансовые инструменты, в том числе инвестиционные, попадают на финансовые рынки в качестве специфических товаров и обращаются с учетом специфики функционирования этих рынков.

В современных условиях наблюдается превышение темпов роста финансового рынка по сравнению с реальной экономикой, что проявляется в результате совокупности причин, которые значимы практически для всех стран мира. Прежде всего, к таким причинам относится глобализация экономического развития в целом, развитие финансовых инструментов, обесценивание национальных валют, старение населения развитых стран, бурный рост населения в развивающихся странах, а также превалирование финансовых активов над реальными активами с точки зрения владельцев капитала. В результате, происходит увеличение емкости финансового рынка за счет роста спроса на финансовые активы, не подкрепленное адекватным ростом реального сектора экономики. В свою очередь, следствием этого является интенсификация трансграничных потоков капитала, перераспределение ресурсов в пользу финансового сектора по сравнению с товарными рынками и появляется значительное количество сложных финансовых инструментов, свободно обращающихся на мировом финансовом рынке.

Развитие мирового финансового рынка в современных условиях происходит в контексте четырех основных процессов:

  1. Расширение интеграционных связей и взаимозависимости;
  2. Приведение финансовых операций к единым, стандартизированным нормам и правилам;
  3. Повышение значимости процедур раскрытия информации на основе законодательно закрепленных норм;
  4. Глобализация финансовых ресурсов.

Высокая степень интеграции национальных финансовых рынков в глобальный финансовый рынок обуславливает влияние мирового финансового рынка на экономическое развитие всех стран, а также косвенное воздействие финансовых ресурсов на изменение отраслевой структуры национальных экономик в результате межнациональных перетоков капитала в мировом масштабе.

Финансовый рынок влияет на экономическое развитие посредством определения того, какие экономические субъекты хозяйствования получат финансовые ресурсы в мировом масштабе, в результате, последует рост производительности труда и технологические изменения в структуре экономики. Вместе с тем, это возможно только в случае хорошо функционирующей финансовой системы, которая способна подстегнуть экономический рост. В противном случае может наблюдаться перекос в сторону преобладания финансовых активов в качестве объектов вложения финансовых ресурсов, тогда как предприятия реального сектора окажутся неперспективными для приложения финансовых ресурсов, следовательно, будет иметь место отрицательное влияние финансового рынка на экономику. Следует отметить, что с конца 1970-х гг. ставки процента, как правило, стали превышать темпы экономического роста в развитых странах, что привело к изменению структуры инвестиций, и инвестиции корпораций стали расти преимущественно в финансовые активы, а не в основные фонды. В конце XX и начале XXI в. масштабы финансового сектора экономики заметно возросли.

Мировой финансовый рынок , прежде всего, способствует развитию тех предприятий и/или отраслей национальных экономик, которые в значительной мере зависимы от внешнего финансирования.

В наибольшей степени этому содействует развитие рынка акций в рамках мирового финансового рынка. При этом следствием в данном аспекте выступает и тот факт, что мировой финансовый рынок особенно способствует развитию новых предприятий и ускоряет рост наукоемких отраслей, которые требуют долгосрочного внешнего финансирования, например, информационно-технологическая отрасль, и фармацевтика.

Влияние финансового рынка на экономический рост и развитие

Экономический рост – это увеличения объема создаваемых благ за определенный период времени. Результатом экономического роста выступает повышение уровня жизни населения, однако имеются определенные противоречия с экономическим развитием. Поэтому предлагается такая трактовка:

Экономический рост – это такое развитие национального хозяйственного комплекса в целом, по результатам которого наблюдается устойчивая тенденция реального увеличения объема производства (ВВП).

Фактически, по экономическому росту судят и о жизненном уровне населения страны и о ее экономическом развитии. Соответствующим показателем является темп прироста ВВП или в расчете на душу населения.

Экономический рост выражается в процентах по отношению к предыдущему периоду, может быть экстенсивным и интенсивным.

Экономическое развитие представляет собой расширение воспроизводства, основанное на качественных, системных и структурных изменениях в экономике, сопровождающееся модернизацией процессов использования имеющегося природно-ресурсного потенциала, производительных сил, а также факторов экономического роста.

Данный показатель различается для разных стран, что определяется сложившимися общественно-экономическими отношениями, технологическими укладами экономики, природно-ресурсным потенциалом и распределением материальных благ. Показатели экономического развития: ВВП и НД на душу населения. При этом данные показатели лежат в основе разделения стран на развитые и развивающиеся.

В современных условиях переход к инновационно-ориентированному типу развития экономики, ускорение темпов экономического роста, создание предпосылок для развития прорывных отраслей не представляется возможным без учета финансового аспекта данных процессов. В глобальном масштабе именно мировой финансовый рынок является источником финансирования крупных предприятий, которые в состоянии обеспечить реализацию перечисленных выше процессов. В этой связи представляется объективно обоснованной необходимость предотвращения отрыва финансового рынка от процессов, происходящих в реальном секторе, для обеспечения положительного воздействия мирового финансового рынка на экономический рост и развитие всех стран в мире.

Влияние мирового финансового рынка на уровень и интенсивность экономического развития той или иной страны проявляется в рамках двух базовых концепций.

  1. Влияние мирового финансового рынка на экономику за счет более эффективной трансформации сбережений в инвестиции способствует интенсификации экономического роста.
  2. Мировой финансовый рынок обслуживает потребности экономики в финансовых ресурсах.

Вместе с тем, не следует переоценивать значение финансового сектора для экономического роста, так как в современной истории достаточно примеров, когда экономический рост в стране обеспечивался в условиях отсутствия, ограничения или затруднения доступа к мировым финансовым рынкам и инвестициям.

Поэтому представляется объективно обоснованным судить о мировом финансовом рынке, как о перспективном факторе экономического развития, но не как о необходимом условии такого развития экономики, при котором обеспечивался бы экономический рост.

Вместе с тем, главным условием положительного воздействия мирового финансового рынка на экономический рост является соответствие развития финансовой системы процессам, происходящим в реальном секторе экономики. С одной стороны необходима координация мер по институциональной реформе мирового финансового рынка, а с другой – переход к новым моделям его регулирования и надзора на мировом уровне в соответствии с интересами развития реального сектора экономики. В совокупности это поспособствует превращению финансового рынка в самостоятельный фактор экономического роста для развивающихся стран, так как для любого государства приоритетным является развитие производственной сферы экономики.

Влияние мирового финансового рынка на экономику в рамках разных экономических теорий трактуется различным образом.

В частности, теория экономического роста, неоинституционализм, информационная и поведенческая экономика, отвергают концепции неоклассической теории, которая основана на утверждении о существовании эффективных рынков, на которых действуют рациональные и самостоятельные участники.
  • Теория экономического роста или эндогенная теория роста отдает приоритет научно-техническому прогрессу, в соответствии с этим трактуется и влияние финансового рынка. Согласно данному подходу, определяющим фактором выступает возможность привлечь инвестиции на мировом финансовом рынке для финансирования фундаментальных, прикладных и проективных разработок, чтобы за счет ускорения научно-технического прогресса обеспечить экономических рост. Следовательно, влияние финансового рынка должно быть направлено на финансирование реального сектора экономики.
  • Неоинституционализм, концентрируясь на издержках, налогах, акцентирует внимание на развитие конкретных финансовых институтов, чтобы обеспечить положительное влияние финансового рынка на экономику. Поведенческая экономика, исходя из нерационального поведения субъектов рынка, оперирует спецификой вложения финансовых ресурсов в таких условиях. Неоинституционализм и поведенческая экономика опираются на то, что появление в экономики различных отклонений способствует нарушению равновесия на рынке и возникновению нецелесообразного распределения ресурсов.
  • Информационная экономика исходит из того, что различные виды информационных, транзакционных и прочих издержек, а также отличия юридического, регулятивного и налогового характера в разных экономических системах способствуют появлению различных условий на финансовых рынках разных стран, что неминуемо отражается на мировом финансовом рынке. Следовательно, добиться положительного влияния мирового финансового рынка на экономику можно только в условиях равного доступа к информации и одинакового уровня информированности всех участников рынка, при этом сами участники рынка должны обеспечивать транспарентность своей деятельности на финансовом рынке.

Данные подходы существенно отличаются от неоклассической теории, согласно которой финансовые институты не имеют значения, так как рыночное равновесие и распределение финансовых ресурсов в мировом масштабе не зависит от конкретных институциональных структур. Следовательно, пока рынки эффективны, а финансовые ресурсы распределяются равномерно, можно использовать любую финансовую систему без оглядки на эффективность реального сектора экономики. Очевидно, что в современных условиях неоклассический подход не в полной мере отвечает действительности.

Влияние мирового финансового рынка на национальные экономики

Перед развивающимися странами стоит задача обеспечения постоянного экономического роста в целях улучшения социально-экономического развития внутригосударственного устройства. Развивающиеся страны сталкиваются с рядом вызовов в финансовой сфере, что обуславливает определенное влияние мирового финансового рынка на их экономику. В связи с этим повышается значимость для развивающихся стран проведения суверенной финансовой политики и экономических мер.

С учетом аспектов влияния мирового финансового рынка на экономику страны могут придерживаться одной из четырех базисных моделей в своем экономическом развитии.

Первая модель характерна тем, что ключевым фактором экономического развития становится внешняя торговля, реализация модели осуществляется посредством стремительного опережающего роста экспорта определенных товаров и соответствующей выгодной международной специализации. Экспортные отрасли превращаются в основу экономической структуры, причем они относятся преимущественно к производству готовых изделий. Уровень вовлеченности этих стран в международное разделение труда исключительно высок. Страны используют имеющиеся у них факторы производства, а технология приобретается главным образом с помощью прямых иностранных инвестиций и импорта. Мировой финансовый рынок в этой модели позволяет привлечь инвестиции, интенсифицировать развитие целевых отраслей, создать стратегически значимые отрасли.

Вторая модель отражает развитие национальной экономики в рамках производственной направленности и преследует цель создания промышленно-ориентированной экономики. Внешняя торговля играет важную роль как фактор экономического развития. Мировой финансовый рынок в этой модели выступает источником средств для перестройки внутренней экономики, что опосредованно выражается через экспорт, который подчинен задачам ее развития и преобразования. Отсюда необходимость регулирования внешних экономических и финансовых связей. Переход к более высокой степени интенсивности финансовых операций и действий на мировом финансовом рынке – постепенный.

Третья модель характерна для стран, которые ориентированы на экспорт ограниченного ряда ценных ресурсов, который приобретает исключительное значение для всего социально-экономического развития страны. Производство и экспорт таких ресурсов становится главным содержанием всей экономики. Доход от экспорта преобразуется в валютные резервы, ценные бумаги иностранных эмитентов, а также направляется на мировой финансовый рынок в виде инвестиций.

Четвертая модель отражает сбалансированный тип экономического развития, в рамках которого экспорт продукции ряда отраслей имеет важное значение и обеспечивает приток финансовых ресурсов с мирового финансового рынка в виде инвестиций и выручки от экспорта. Параллельно с этим страна наращивает промышленный потенциал, преобразует структуру экспорта в сторону увеличения определенных видов продукции, преимущественно с высокой добавочной стоимостью. В дальнейшем может наращиваться финансовый потенциал для участия на мировом финансовом рынке в качестве инвестора.

Отдельным направлением для развивающихся стран является активизация и интенсификация работы на валютном рынке в рамках мирового финансового рынка. С точки зрения развития экономики развивающихся стран, объективным процессом является стремление оптимизировать расходы на расчеты на мировых товарных рынках, которые связаны с функционированием мировых валют, к которым относятся американский доллар, евро, китайский юань, фунт стерлингов, японская иена, швейцарский франк.

Ряд стран и региональные экономические блоки :

  • Россия – российский рубль;
  • Китай и китайский юань;
  • Совет сотрудничества арабских государств Персидского залива, в который входят Саудовская Аравия, Кувейт, Бахрейн, Катар, ОАЭ и Оман, уже длительное время планирует создание единой валюты халиджи или динар Залива;
  • Евразийский экономический союз (Армения, Белоруссия, Казахстан, Киргизия, Россия) – алтын или евраз;
  • БРИКС (Бразилия, Россия, Индия, Китай, ЮАР) – перспективы выпуска единой валюты связаны с созданием Банка развития.

Таким образом, для развивающихся стран на валютном рынке требуется продвижение собственных валют для расчетов во внешнеэкономической деятельности с ключевыми и стратегическими партнерами. Развивающиеся страны в интересах развития своей экономики исходят из необходимости максимизации выгод и минимизации рисков, в связи с этим основным направлением на мировом финансовом рынке и валютном рынке является финансово-экономическая интенсификация. В рамках данного направления необходимо:

– снижение валютных рисков национальных валют за счет повышения их платежеспособности и ликвидности;

– постепенный переход к экспорту продукции по контрактам, стоимость которых рассчитывается в национальной валюте, которая является и платежным средством;

– повышение устойчивости курса национальной валюты;

– развитие внутренней финансово-кредитной системы для повышения притока капитала в страну.

Такой подход позволит развивающимся странам повысить транспарентность экономических и финансовых операций, улучшить инвестиционный климат, ускорит развитие рынка кредитных обязательств и ценных бумаг, номинированных в национальной валюте, что в целом будет стимулировать спрос на нее. В перспективе это будет способствовать решению национальных задач и росту экономики.

Выводы

Современные реалии экономического развития свидетельствуют, что экономический рост определяется не только факторами из сферы реальной экономики, но и процессами, имеющими финансовую природу. Финансовый рынок имеет весьма важное значение в обеспечении экономического роста и развития различных стран.

Мировой финансовый рынок позволяет преодолеть различные проблемы развития экономики развивающихся стран благодаря влиянию на распределение финансовых ресурсов между экономическими субъектами. Например, финансовые организации могут облегчать получение информации о деятельности конкретных компаний для потенциальных инвесторов, что, очевидно, изменяет распределение финансовых ресурсов. Объективное наличие в рамках мирового финансового рынка рынков акций позволяет инвесторам быстро превратить свои инвестиции в финансовые ресурсы с минимальными потерями в стоимости, что влияет на распределение ресурсов между различными экономическими субъектами.

Влияние мирового финансового рынка на экономику развивающихся стран может иметь положительное или деструктивное влияние. В первом случае финансовый рынок будет способствовать экономическому развитию, обеспечения рост экономики развивающихся стран за счет реального сектора, стимулируя рост производительности, технологические изменения, модернизацию, индустриализацию и создание прогрессивных отраслей. В случае превалирования инвестиций в сугубо финансовые активы, производные финансовые инструменты и ценные бумаги, то для экономики развивающихся стран это будет означать замедление роста реального сектора, стагнацию или спад промышленного производства.

Литература

1. Руднева А.О. Экономическая теория. – М.: Дрофа, 2014.

2. Даниленко Л.Н. Экономическая теория. – М.: Инфра-М, 2014.

3. Воронин А.Ю. Общая теория экономического развития. – М.: Дрофа, 2015.

4. Красавина Л.И. Международные валютно-кредитные отношения. – М.: Юрайт, 2015.

5. Кузнецова О.В. Экономическое развитие регионов. – М.: Либроком, 2015.