Главная / Франшиза магазинов

Финансовая система японии. Денежная система Японии (2) - Реферат

Идея использования бумажных денег проникла в Японию из Китая в XVII в. Старейшие бумажные деньги появились около 1600 г. в районе Исе Ямато в центральной части о. Хонсю (ныне г. Исе недалеко от Осаки). Орган местного самоуправления, состоящий из купцов и священнослужителей, при дефиците мелких серебряных монет выпускал заменяющие их бумажные деньги в форме расписок, которые назывались «ямато хагаки» (Ямато — от названия местности, хагаки — маленькая полоска (бумажка) на небольшую сумму), пользовались доверием у населения и широко применялись в этой местности. Аналогичные бумажные деньги стали выпускаться и в соседних областях, а их использование постепенно стало обшей практикой. Выпуском банкнот занимались крупные феодалы и некоторые храмы, которые выступали в роли банков.

В ее современном виде сложилась после буржуазной революции 1867-1869 гг., в так называемую эпоху Мэйдзи, которая положила начало реформам, приведшим к коренным изменениям в экономике и политике. После революции Мэйдзи (1868 г.) пришедшее к власти буржуазное правительство провело монетарную реформу и ввело десятеричную систему национальной валюты (одна сотая иены называлась сена, одна десятая сены — рин). Иена заменила дзэни — довольно сложную денежную систему эпохи Эдо (1600-1868), в которой параллельно существовали золотые, серебряные, медные и бумажные денежные знаки, причем как центрального правительства, так и 244 отдельных княжеских владений. Тогда же оформилась и кредитно-банковская система.

Первые общенациональные деньги выпущены в 1868 г. Это были вертикально расположенные банкноты, частично имитирующие стиль денег, выпускаемых местными феодальными кланами предыдущего периода. В качестве новой денежной единицы была принята иена (от китайск. юань — в значении круглая монета, первоначальное значение — круг, круглая вещь). Иена равнялась 100 сенам (от старинного названия до сен — медная монета). Банкноты были неразменными на золото или серебро, их растущая эмиссия позволяла финансировать индустриальное развитие и расходы правительства. Однако многие кланы и префектуры продолжали использовать собственные местные деньги, имевшие обращение только в их регионах, пока большая часть их не была окончательно выкуплена и уничтожена казначейством в 1879 г.

В 1871 г. в Японии предпринята первая попытка введения . Не имея надлежащего опыта и оборудования для печатания бумажных денег, японское правительство в 1872 г. заказано банкноты в Германии. Серия этих банкнот состояла из 9 номиналов от 10 до 100 иен. Рисунки на всех номиналах были практически одинаковыми — два павлина и два дракона, к тому же несколько разных номиналов имели один и тот же размер (на 9 номиналов было только 3 размера), поэтому быстро появилось много фальшивых денег. В связи с этим уже в 1873 г. были выпущены новые банкноты от имени 153 национальных банков, но все размеры, изображения и надписи (за исключением названия выпускающего банка) были унифицированы. На этот раз их изготовила американская компания. Это были первые японские бумажные деньги западного образца. Однако дефицит денежного металла вновь привел к неразменности банкнот. Гражданская война 1877 г. вызвала необузданную инфляцию, поскольку фидуциарная эмиссия правительственных банкнот позволяла финансировать военные действия.

Современный эмиссионный институт — Банк Японии — учрежден в 1882 г. По закону 1889 г. он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Первоначально Банк был создан на 30 лет для обуздания инфляции, которую вызывала частная банкнотная эмиссия коммерческих банков, затем срок функционирования банка продлили еще на 30 лет, и в 1942 г. он стал функционировать как национальный монетарный орган, не имеющий ограничений по срокам деятельности. По статусу Банк Японии является акционерным обществом, в котором 55% акций принадлежит государству. Первая серия банкнот Банка Японии достоинством от 1 до 100 иен была выпущена в 1885 г. На их лицевой стороне изображен сидящий на мешках с рисом бог здоровья и счастья Дайкоку.

Вторично золотой стандарт в Японии был введен в 1897 г., золотое содержание иены установлено в 0,75 г чистого золота. Во время Первой мировой войны размен банкнот на золото прекратили. С 1914 по 1920 г. денежная масса выросла вдвое, а иена обесценилась на 64%. Официально золотой стандарт отменен в конце 1933 г. Масса денег увеличилась в 1937 г. в 1,6 раза, а цены выросли на 68%.

Во время войн, в которых участвовала Япония, она выпускала деньги для оккупированных территорий. Так, во время русско- японской войны 1904-1905 гг. выпущены специальные оккупационные деньги для Кореи, Северного Китая и Сахалина. В 1918 г., во время Гражданской войны, с таким же рисунком, но с русскими надписями были выпущены деньги для оккупированной территории Дальнего Востока. Интересно, что и во время Второй мировой войны в Японии наряду с выпущенными оккупационными деньгами для Бирмы, французского Индокитая, Малайи, Голландской Индии, Океании и Филиппин были предусмотрительно заготовлены в пяти достоинствах — от 10 коп. до 1 червонца — деньги и для русских территорий, но, как известно, пустить их в обращение японцам не пришлось.

В послевоенный период (1945-1950) приняла невиданный размах — масса денег увеличилась в 15 раз, а цены — в 343 раза. Вследствие высокой инфляции из оборота полностью изъяты банкноты достоинством менее одной иены, т.е. номинированные в сенах и ринах. Стоимость иены снизилась до 0,4% от уровня 1936 г. Для этого времени характерно изменение структуры денежного обращения: возросла доля наличных денег при существенном сокращении банковских депозитов. Коммерческие банки Японии столкнулись с проблемой формирования депозитной базы, а экономика — с проблемой получения необходимых кредитов. В этих условиях в стране была введена система жесткого централизованного распределения финансовых ресурсов. Гак как Банк Японии не имел достаточных золотовалютных резервов, то в этот кризисный период введен механизм обязательной продажи валютной выручки и запрет на вывоз капитала из страны. Практиковался административный режим множественности валютных курсов. В 1949 г. установлен фиксированный курс 360 иен за доллар, который сохранялся до 1971 г. (вплоть до перехода к Ямайской валютной системе). В 1971 г. введен плавающий валютный курс иены и установлен режим валютного коридора. Дальнейшему повышению курса иены способствовала структурная перестройка экономики, направленная на развитие высокотехнологичных отраслей.

Суть денежно-кредитной политики Банка Японии в настоящее время состоит не в предотвращении инфляции, а в преодолении отрицательных для экономики последствий дефляции — торможения потребительского и инвестиционного спроса. Для этого необходимо не сокращать, а увеличивать количество денег в обращении. Количество денег в обращении растет более высокими темпами, чем ВВП, но эти деньги оседают в сбережениях и используются для кредитной поддержки экономики.

В настоящее время денежная единица Японии — иена — содержит 100 сен, а одна сена — 10 рин. Почти 40 лет (с 1963 г.) Япония обходилась банкнотами всего трех достоинств — 1000,5000 и 10 000 иен. Более мелкие номиналы — 500, 100, 50,5 и 1 — это монеты.

На тысячной банкноте образца 1984 г. изображен портрет известного японского писателя Нацумэ Сосэки (1867-1916) (рис. 4.19), на пятитысячной — портрет Нигобэ Инадзо (1862- 1933) (рис. 4.20), просветителя эпох Мэйдзи и Тайсе, а на десятитысячной — писателя и просветителя эпохи Мэйдзи Фукудзавы Юкити (1835-1901) (рис. 4.21).

Рис. 4.19. Банкнота Банка Японии номиналом 1000 иен

Рис. 4.20. Банкнота Банка Японии номиналом 5000 иен

Рис. 4.21. Банкнота Банка Японии номиналом 10 000 иен

В 2000 г. была выпущена памятная банкнота достоинством 2000 иен. Официальным поводом для ее выпуска послужила встреча в Японии руководителей стран восьмерки. Банкнота такого достоинства выпущена впервые в истории японского денежного обращения.

Помимо банкнот в Японии есть и монеты (рис. 4.22):

500 иен образца 1982 г. (никелевая с изображением цветка павлонии);
100 иен образца 1962 г. (никелевая с изображением цветка сакуры);
50 иен образца 1967 г. (никелевая с изображением цветов хризантемы);
10 иен образца 1959 г. (бронзовая с изображением зала Феникса в монастыре Бедоина);
5 иен образца 1959 г. (бронзовая с изображением рисового колоса);
1 иена образца 1955 г. (алюминиевая с символическим изображением саженца).

Рис. 4.22. Монеты достоинством 100 и 500 иен

Кроме того, было выпущено несколько мемориальных (памятных) монет достоинством 1000 и 100 иен, посвященных открытию Олимпийских игр, международных выставок Экспо и т.д.

Графический символ иены — Y (подобный знаку $ для доллара) — это первая буква ее звания — YEN при написании латинскими буквами.

Денежная единица Японии - иена содержит 100 сен, а одна сена десять рин. Однако вследствие инфляции деньги достоинством меньше одной иены были упразднены в 1953 году - сена и рина были изъяты из обращения.

В Японии в обращении находятся банкноты с датами выпуска 1 ноября 1984 года, 1 ноября 1990 года, 1 декабря 1993 года достоинством 1000 иен - с портретом императора Нацуме; 5 000 - с портретом императора Натобэ, 10 000 иен с портретом императора Фукудзава. Цвет серийного номера у банкнот каждого следующего выпуска менялся, сначала он был черным (выпуск 1984 года), потом синим (выпуск 1990 года), а на последних - коричневым (выпуск 1993 года). Банкноты всех указанных выпусков находятся в обращении.

Банком Японии выпускается большое количество памятных монет из медно-никелевых сплавов, а также из драгоценных металлов. В обращении находятся монеты из медно-никелевых сплавов достоинством в 100, 50, 10, 5 и 1 иену.

После Второй мировой войны произошли изменения в денежной системе и структуре денежного обращения Японии. Принятое эмиссионное законодательство предусматривало формальные ограничения выпуска банкнот. Однако при необходимости бюджетного финансирования правительство могло пересмотреть лимиты эмиссии. Кроме того, практически отсутствовали лимиты банкнотной эмиссии под обеспечение коммерческих векселей или ценных бумаг, а также при покупке иностранной валюты. Регулирование денежной эмиссии осуществляется не столько с помощью ограничений, сколько различными мерами в рамках политики денежно-кредитного регулирования инвестиций, цикла, валютных курсов и международных расчетов. Структура денежного обращения в послевоенный период заметно изменилась. В ходе Второй мировой войны, когда остро стояла проблема инфляции, доля наличных денег в структуре денежного обращения возросла с 30 до 56%, а депозитных соответственно сократилась. В процессе восстановления экономики в 1950-60-е гг. доля депозитных денег превысила довоенные показатели (78% к середине 1960-х гг. и около 74% к началу 1990-х гг.). Высокий удельный вес депозитных денег связан со структурой внутренней торговли: к началу 1990-х гг. на оптовую торговлю, которую обслуживают в подавляющем большинстве безналичные расчеты, приходился 81%, а на розничную - 19% торгового оборота.

Хотя в структуре денежного обращения доминируют депозитные деньги, с помощью эмиссии наличных денег Банк Японии оказывает определенное воздействие на динамику денежного обращения. В этих же целях используются различные меры кредитного регулирования. Однако политика «перекредитования», проводившаяся Банком Японии в послевоенный период и заключавшаяся в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих, сумму их депозитов, сужала возможности маневрирования с помощью налично-денежной эмиссии. В том же направлении до осуществления финансово-административной реформы действовала и практика размещения государственных ценных бумаг в центральном банке. Указанные ограничения в период высоких темпов роста экономики компенсировались прежде всего с помощью административных форм регулирования. С конца 1970-х гг. в Японии сократились выпуски государственных ценных бумаг в целях финансирования бюджетных дефицитов.

В первые послевоенные годы инфляция в Японии приняла огромные размеры: масса денег в обращении выросла в 15 раз, а оптовые цены - в 343 раза. Покупательная способность иены сократилась на 99%. С 1950-х гг., когда восстановление экономики было завершено, инфляция замедлилась. Усилия властей были направлены на контроль за денежной массой и на стабилизацию денежного обращения, которое в итоге было нормализовано. В 1980-е гг. среднегодовой прирост цен составил 0,2%, в том числе оптовые цены снижались на 2,2%, а розничные росли на 1,6%. Преодолению развертывания инфляционных процессов в условиях высокой топливно-сырьевой зависимости страны от внешних источников способствовало снижение цен на нефть и основные виды сырья в 1980-е гг. Существенное значение имела и финансово-административная реформа, сопровождавшаяся уменьшением эмиссии госзаймов как средства бюджетного финансирования. Размеры «перекредитования» также сократились (с 30% активов Банка Японии в 1970-е гг. до 19% к концу 1980-х гг.). Вместе с тем, розничные и потребительские цены возросли прежде всего в связи с увеличением цен на продовольствие и различные услуги, а также с ростом косвенных налогов.

Особенности денежного обращения в Японии

Инфляционное обесценение иены в послевоенный период явилось одним из главных факторов падения ее валютного курса. Курс иены периодически пересматривался и приводился в относительное соответствие с его реальным паритетом. Так, 1 долл. США был равен: с сентября 1945 года - 15 иенам, с марта 1947 года - 50 иенам, с июля 1948 года - 270 иенам. При этом Япония практиковала множественность валютных курсов. В апреле 1949 года был установлен единый валютный курс: 360 иен = 1 долл. США. Он сохранился до 1971 года. Однако если вначале единый курс иены к доллару был искусственно завышен, то в дальнейшем он стал более или менее соответствовать реальному соотношению валют, а в 1960-х гг. наблюдалось занижение курса иены, так как доллар обесценивался в большей степени, чем иена. В связи с кризисом доллара правительство Японии ввело в августе 1971 года «плавающий» курс иены. В конце 1971 года иена впервые за послевоенный период была ревальвирована, в феврале 1973 года была проведена вторая ревальвация.

С начала 1970-х гг. курс иены в целом повышался (315 иен за 1 долл. в 1971 году, 195 иен в 1978 году). В 1979 году он упал (до 240 иен за 1 долл.) и в дальнейшем был неустойчив, а с 1984 года стал вновь быстро повышаться (с 252 иен до 130,2 иен за 1 долл. в январе 1988 года). В конце 1997 года курс иены составлял примерно 120 иен за 1 долл.

Повышению курса иены в период с середины 1980-х годов способствовали:

продолжавшаяся структурная перестройка экономики Японии на современной технологической основе;
рост конкурентоспособности японских экспортных товаров;
заметное увеличение покупательной способности иены в условиях относительной стабилизации денежного обращения и цен.

Кроме того, рост курса иены был связан с политикой США, направленной на поддержание искусственно заниженного курса доллара, так как администрация США стремилась таким образом расширить американский экспорт, затруднить японский импорт и на этой основе попытаться сократить дефицит во внешней торговле с Японией и в целом в платежном балансе США. Валютное положение Японии в 1950-х гг. и в первой половине 1960-х гг. было неустойчивым, несмотря на рост товарного экспорта и приток иностранного капитала. Периодически страна переживала острые кризисы платежного баланса.

В дальнейшем в обстановке структурных кризисов, прежде всего энергетического, стоимость японского импорта значительно возросла в связи с удорожанием ввозимых энергоносителей и сырья. В результате конкурентоспособность японских товаров понизилась, но одновременно усилился вывоз японских капиталов за границу. В результате в 1973-1975 гг. платежный баланс был дефицитен, а золотовалютные резервы сократились.

В последующие годы конкурентоспособность японских товаров заметно повысилась не только за счет научно-технического прогресса, в том числе снижения материале- и трудоемкости производства, но и в немалой степени в результате товарного демпинга. Доходы от внешней торговли перекрывали отрицательное сальдо по другим статьям платежного баланса, хотя экспансия Японии и натолкнулась на противодействие со стороны США и стран Западной Европы. В результате золотовалютные резервы достигли в 1978 году 33 млрд. долл. (против 13 млрд. долл. за период 1973-1975 гг.).

Одновременно расширился вывоз японских капиталов за границу. В результате в 1979 году платежный баланс был сведен с большим дефицитом, а резервы снизились до 20 млрд. долл. В 1980-х - начале 1990-х гг. золотовалютные резервы стали быстро расти и превысили 80 млрд. долл., прежде всего в результате огромного активного сальдо торгового баланса. В последствии, на протяжении 1990-х и 2000-х годов золотовалютные резервы Японии неуклонно росли и в 2008 году превысили 1 трлн. долл.

Дефицит США в торговле с Японией уменьшился в середине 1995 года до 5,29 млрд. долл. Положительное сальдо Японии в экспортно-импортных операциях с США остается самым высоким.

Япония превратилась в крупнейшего кредитора в мире. К началу 1990-х гг. вывоз долгосрочного капитала из Японии приблизился к 500 млрд. долл., краткосрочного - более 250 млрд. долл.

Поскольку Япония вышла на второе место в мире после США по уровню экономического развития, иена стала одной из резервных валют. В настоящее время она используется как международное резервное и платежное средство преимущественно в азиатском регионе.

Япония усиленно форсирует свою внешнеэкономическую экспансию. В связи с этим в США были введены протекционистские барьеры в отношении ряда товаров японского экспорта, и прежде всего автомобилей.

Спад в японской экономике в начале 1997 года и влияние кризиса в Азии на положение в Японии вызвали падение соотношения иена/доллар. Так, уже в середине 1998 г. курс японской денежной единицы по отношению к американскому доллару достиг рекордно низкого за последние 7 лет уровня - 138,78 иены за 1 долл. США.

Существенно воспрепятствовать падению японской денежной единицы не смогло даже массированное вмешательство Банка Японии, который потратил на поддержание курса иены в апреле 1998 года 21,35 млрд. долл., или 10% своих валютных резервов. Правда, Банк Японии, как это ни странно, на практике одновременно способствовал снижению курса иены.

Чтобы избежать в данный ситуации кризиса, банковской системы, Банк Японии на протяжении первого полугодия 1998 года производил эмиссию на уровне 10 - 11% в месяц; часть дополнительно выпущенных иен банк при этом скупает сам, но остающаяся масса давит на курс в сторону понижения.

Против японской иены играл и такой внешний фактор, как привлекательное с точки зрения относительно быстрого получения доходов состояние американского рынка на фоне стагнирующей японской экономики. Результат - бегство японских капиталов в США. В 2000-2001 годах курс иены снизился в район 150 иен за доллар.

Однако с 2002 года стагнация в экономике Японии постепенно прекратилась и, по мере ослабления позиций доллара на мировом валютном рынке, к 2008 году курс иены вырос примерно до 90 иен за доллар.

По материалам книги "Деньги. Кредит. Банки: Учебник для вузов / Е.Ф. Жуков, Л.М. Максимова, А.В. Печникова и др.; Под ред. проф. Е.Ф. Жукова" - М.: Банки и биржи, ЮНИТИ, 1999. - 622 с.

Денежная система Японии

Денежная единица Японии и денежное обращение

Эмиссионный институт - Банк Японии был учрежден в 1882 году. По закону 1889 года он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Золотой стандарт в Японии был введен в 1897 году. Золотое содержание было установлено в 0,75 г чистого золота. Во время Первой мировой войны размен банкнот на золото был прекращен. Официальный золотой стандарт отменен в конце 1933 года. Денежная единица Японии - иена содержит 100 сен, а одна сена десять рин. Однако вследствие инфляции деньги достоинством меньше одной иены были упразднены в 1953 году - сена и рина были изъяты из обращения. В Японии в обращении находятся банкноты с датами выпуска 1 ноября 1984 года, 1 ноября 1990 года, 1 декабря 1993 года достоинством 1000 иен - с портретом императора Нацуме; 5 000 - с портретом императора Натобэ, 10 000 иен с портретом императора Фукудзава. Цвет серийного номера у банкнот каждого следующего выпуска менялся, сначала он был черным (выпуск 1984 года), потом синим (выпуск 1990 года), а на последних - коричневым (выпуск 1993 года). Банкноты всех указанных выпусков находятся в обращении. Банком Японии выпускается большое количество памятных монет из медно-никелевых сплавов, а также из драгоценных металлов. В обращении находятся монеты из медно-никелевых сплавов достоинством в 100, 50, 10, 5 и 1 иену. После Второй мировой войны произошли изменения в денежной системе и структуре денежного обращения Японии. Принятое эмиссионное законодательство предусматривало формальные ограничения выпуска банкнот. Однако при необходимости бюджетного финансирования правительство могло пересмотреть лимиты эмиссии. Кроме того, практически отсутствовали лимиты банкнотной эмиссии под обеспечение коммерческих векселей или ценных бумаг, а также при покупке иностранной валюты. Регулирование денежной эмиссии осуществляется не столько с помощью ограничений, сколько различными мерами в рамках политики денежно-кредитного регулирования инвестиций, цикла, валютных курсов и международных расчетов. Структура денежного обращения в послевоенный период заметно изменилась. В ходе Второй мировой войны, когда остро стояла проблема инфляции, доля наличных денег в структуре денежного обращения возросла с 30 до 56%, а депозитных соответственно сократилась. В процессе восстановления экономики в 1950-60-е гг. доля депозитных денег превысила довоенные показатели (78% к середине 1960-х гг. и около 74% к началу 1990-х гг.). Высокий удельный вес депозитных денег связан со структурой внутренней торговли: к началу 1990-х гг. на оптовую торговлю, которую обслуживают в подавляющем большинстве безналичные расчеты, приходился 81%, а на розничную - 19% торгового оборота. Хотя в структуре денежного обращения доминируют депозитные деньги, с помощью эмиссии наличных денег Банк Японии оказывает определенное воздействие на динамику денежного обращения. В этих же целях используются различные меры кредитного регулирования. Однако политика «перекредитования», проводившаяся Банком Японии в послевоенный период и заключавшаяся в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих, сумму их депозитов, сужала возможности маневрирования с помощью налично-денежной эмиссии. В том же направлении до осуществления финансово-административной реформы действовала и практика размещения государственных ценных бумаг в центральном банке. Указанные ограничения в период высоких темпов роста экономики компенсировались прежде всего с помощью административных форм регулирования. С конца 1970-х гг. в Японии сократились выпуски государственных ценных бумаг в целях финансирования бюджетных дефицитов. В первые послевоенные годы инфляция в Японии приняла огромные размеры: масса денег в обращении выросла в 15 раз, а оптовые цены - в 343 раза. Покупательная способность иены сократилась на 99%. С 1950-х гг., когда восстановление экономики было завершено, инфляция замедлилась. Усилия властей были направлены на контроль за денежной массой и на стабилизацию денежного обращения, которое в итоге было нормализовано. В 1980-е гг. среднегодовой прирост цен составил 0,2%, в том числе оптовые цены снижались на 2,2%, а розничные росли на 1,6%. Преодолению развертывания инфляционных процессов в условиях высокой топливно-сырьевой зависимости страны от внешних источников способствовало снижение цен на нефть и основные виды сырья в 1980-е гг. Существенное значение имела и финансово-административная реформа, сопровождавшаяся уменьшением эмиссии госзаймов как средства бюджетного финансирования. Размеры «перекредитования» также сократились (с 30% активов Банка Японии в 1970-е гг. до 19% к концу 1980-х гг.). Вместе с тем, розничные и потребительские цены возросли прежде всего в связи с увеличением цен на продовольствие и различные услуги, а также с ростом косвенных налогов.

Особенности денежного обращения в Японии

продолжавшаяся структурная перестройка экономики Японии на современной технологической основе;

рост конкурентоспособности японских экспортных товаров;

заметное увеличение покупательной способности иены в условиях относительной стабилизации денежного обращения и цен.

Во второй половине 1960-х - начале 1970-х гг. в условиях начавшегося пересмотра Бреттон-Вудской валютной системы и падения курса доллара наблюдалось резкое увеличение притока иностранных капиталов, в том числе краткосрочных спекулятивных. Платежный баланс стал сводиться к активным сальдо, наблюдался рост золотовалютных резервов.
В дальнейшем в обстановке структурных кризисов, прежде всего энергетического, стоимость японского импорта значительно возросла в связи с удорожанием ввозимых энергоносителей и сырья. В результате конкурентоспособность японских товаров понизилась, но одновременно усилился вывоз японских капиталов за границу. В результате в 1973-1975 гг. платежный баланс был дефицитен, а золотовалютные резервы сократились.
В последующие годы конкурентоспособность японских товаров заметно повысилась не только за счет научно-технического прогресса, в том числе снижения материале- и трудоемкости производства, но и в немалой степени в результате товарного демпинга. Доходы от внешней торговли перекрывали отрицательное сальдо по другим статьям платежного баланса, хотя экспансия Японии и натолкнулась на противодействие со стороны США и стран Западной Европы. В результате золотовалютные резервы достигли в 1978 году 33 млрд. долл. (против 13 млрд. долл. за период 1973-1975 гг.).
Одновременно расширился вывоз японских капиталов за границу. В результате в 1979 году платежный баланс был сведен с большим дефицитом, а резервы снизились до 20 млрд. долл. В 1980-х - начале 1990-х гг. золотовалютные резервы стали быстро расти и превысили 80 млрд. долл., прежде всего в результате огромного активного сальдо торгового баланса. В последствии, на протяжении 1990-х и 2000-х годов золотовалютные резервы Японии неуклонно росли и в 2008 году превысили 1 трлн. долл.
Дефицит США в торговле с Японией уменьшился в середине 1995 года до 5,29 млрд. долл. Положительное сальдо Японии в экспортно-импортных операциях с США остается самым высоким.
Япония превратилась в крупнейшего кредитора в мире. К началу 1990-х гг. вывоз долгосрочного капитала из Японии приблизился к 500 млрд. долл., краткосрочного - более 250 млрд. долл.
Поскольку Япония вышла на второе место в мире после США по уровню экономического развития, иена стала одной из резервных валют. В настоящее время она используется как международное резервное и платежное средство преимущественно в азиатском регионе.
Япония усиленно форсирует свою внешнеэкономическую экспансию. В связи с этим в США были введены протекционистские барьеры в отношении ряда товаров японского экспорта, и прежде всего автомобилей.
Спад в японской экономике в начале 1997 года и влияние кризиса в Азии на положение в Японии вызвали падение соотношения иена/доллар. Так, уже в середине 1998 г. курс японской денежной единицы по отношению к американскому доллару достиг рекордно низкого за последние 7 лет уровня - 138,78 иены за 1 долл. США.
Существенно воспрепятствовать падению японской денежной единицы не смогло даже массированное вмешательство Банка Японии, который потратил на поддержание курса иены в апреле 1998 года 21,35 млрд. долл., или 10% своих валютных резервов. Правда, Банк Японии, как это ни странно, на практике одновременно способствовал снижению курса иены.

Объясняется это тем, что после краха в ноябре 1997 года брокерской компании «Ямаичи» не менее важной задачей Центробанка является недопущение банковского кризиса. Нынешнее состояние крупнейших японских банков не может не вызывать озабоченности Токио. Сразу два крупных рейтинговых агентства - «Мудис» и «Фитч Ибка» понизили недавно кредитные рейтинги семи крупнейших банков Японии. Одной из главных причин этого стало наличие многомиллиардных рискованных обязательств этих банков в охваченных кризисом азиатских государствах. Чтобы избежать в данный ситуации кризиса, банковской системы, Банк Японии на протяжении первого полугодия 1998 года производил эмиссию на уровне 10 - 11% в месяц; часть дополнительно выпущенных иен банк при этом скупает сам, но остающаяся масса давит на курс в сторону понижения. Против японской иены играл и такой внешний фактор, как привлекательное с точки зрения относительно быстрого получения доходов состояние американского рынка на фоне стагнирующей японской экономики. Результат - бегство японских капиталов в США. В 2000-2001 годах курс иены снизился в район 150 иен за доллар. Однако с 2002 года стагнация в экономике Японии постепенно прекратилась и, по мере ослабления позиций доллара на мировом валютном рынке, к 2008 году курс иены вырос примерно до 90 иен за доллар.

Денежная система Японии в ее современном виде сложилась после буржуазной революции 1867-1869 гг., в так называемую эпоху Мэйдзи, которая положила начало реформам, приведшим к коренным изменениям в экономике и политике. После революции Мэйдзи (1868 г.) пришедшее к власти буржуазное правительство провело монетарную реформу и ввело десятеричную систему национальной валюты (одна сотая иены называлась сена, одна десятая сены - рин). Иена заменила дзэни - довольно сложную денежную систему эпохи Эдо (1600-1868), в которой параллельно существовали золотые, серебряные, медные и бумажные денежные знаки, причем как центрального правительства, так и 244 отдельных княжеских владений. Тогда же оформилась и кредитно-банковская система.

Первые общенациональные деньги выпущены в 1868 г. Это были вертикально расположенные банкноты, частично имитирующие стиль денег, выпускаемых местными феодальными кланами предыдущего периода. В качестве новой денежной единицы была принята иена (от китайск. юань - в значении круглая монета, первоначальное значение - круг, круглая вещь). Иена равнялась 100 сенам (от старинного названия до сен - медная монета). Банкноты были неразменными на золото или серебро, их растущая эмиссия позволяла финансировать индустриальное развитие и расходы правительства. Однако многие кланы и префектуры продолжали использовать собственные местные деньги, имевшие обращение только в их регионах, пока большая часть их не была окончательно выкуплена и уничтожена казначейством в 1879 г.

В 1871 г. в Японии предпринята первая попытка введения золотого стандарта. Не имея надлежащего опыта и оборудования для печатания бумажных денег, японское правительство в 1872 г. заказано банкноты в Германии. Серия этих банкнот состояла из 9 номиналов от 10 до 100 иен. Рисунки на всех номиналах были практически одинаковыми - два павлина и два дракона, к тому же несколько разных номиналов имели один и тот же размер (на 9 номиналов было только 3 размера), поэтому быстро появилось много фальшивых денег. В связи с этим уже в 1873 г. были выпущены новые банкноты от имени 153 национальных банков, но все размеры, изображения и надписи (за исключением названия выпускающего банка) были унифицированы. На этот раз их изготовила американская компания. Это были первые японские бумажные деньги западного образца. Однако дефицит денежного металла вновь привел к неразменности банкнот. Гражданская война 1877 г. вызвала необузданную инфляцию, поскольку фидуциарная эмиссия правительственных банкнот позволяла финансировать военные действия.

Современный эмиссионный институт - Банк Японии - учрежден в 1882 г. По закону 1889 г. он получил право фидуциарной банкнотной эмиссии. Первоначально Банк был создан на 30 лет для обуздания инфляции, которую вызывала частная банкнотная эмиссия коммерческих банков, затем срок функционирования банка продлили еще на 30 лет, и в 1942 г. он стал функционировать как национальный монетарный орган, не имеющий ограничений по срокам деятельности. По статусу Банк Японии является акционерным обществом, в котором 55% акций принадлежит государству. Первая серия банкнот Банка Японии достоинством от 1 до 100 иен была выпущена в 1885 г. На их лицевой стороне изображен сидящий на мешках с рисом бог здоровья и счастья Дайкоку.

Во время войн, в которых участвовала Япония, она выпускала деньги для оккупированных территорий. Так, во время русско- японской войны 1904-1905 гг. выпущены специальные оккупационные деньги для Кореи, Северного Китая и Сахалина. В 1918 г., во время Гражданской войны, с таким же рисунком, но с русскими надписями были выпущены деньги для оккупированной территории Дальнего Востока. Интересно, что и во время Второй мировой войны в Японии наряду с выпущенными оккупационными деньгами для Бирмы, французского Индокитая, Малайи, Голландской Индии, Океании и Филиппин были предусмотрительно заготовлены в пяти достоинствах - от 10 коп. до 1 червонца - деньги и для русских территорий, но, как известно, пустить их в обращение японцам не пришлось.

В послевоенный период (1945-1950) инфляцияприняла невиданный размах - масса денег увеличилась в 15 раз, а цены - в 343 раза. Вследствие высокой инфляции из оборота полностью изъяты банкноты достоинством менее одной иены, т.е. номинированные в сенах и ринах. Стоимость иены снизилась до 0,4% от уровня 1936 г. Для этого времени характерно изменение структуры денежного обращения: возросла доля наличных денег при существенном сокращении банковских депозитов. Коммерческие банки Японии столкнулись с проблемой формирования депозитной базы, а экономика - с проблемой получения необходимых кредитов. В этих условиях в стране была введена система жесткого централизованного распределения финансовых ресурсов. Гак как Банк Японии не имел достаточных золотовалютных резервов, то в этот кризисный период введен механизм обязательной продажи валютной выручки и запрет на вывоз капитала из страны. Практиковался административный режим множественности валютных курсов. В 1949 г. установлен фиксированный курс 360 иен за доллар, который сохранялся до 1971 г. (вплоть до перехода к Ямайской валютной системе). В 1971 г. введен плавающий валютный курс иены и установлен режим валютного коридора. Дальнейшему повышению курса иены способствовала структурная перестройка экономики, направленная на развитие высокотехнологичных отраслей.

Суть денежно-кредитной политики Банка Японии в настоящее время состоит не в предотвращении инфляции, а в преодолении отрицательных для экономики последствий дефляции - торможения потребительского и инвестиционного спроса. Для этого необходимо не сокращать, а увеличивать количество денег в обращении. Количество денег в обращении растет более высокими темпами, чем ВВП, но эти деньги оседают в сбережениях и используются для кредитной поддержки экономики.

В настоящее время денежная единица Японии - иена - содержит 100 сен, а одна сена - 10 рин. Почти 40 лет (с 1963 г.) Япония обходилась банкнотами всего трех достоинств - 1000,5000 и 10 000 иен. Более мелкие номиналы - 500, 100, 50,5 и 1 - это монеты.

На тысячной банкноте образца 1984 г. изображен портрет известного японского писателя Нацумэ Сосэки (1867-1916) (рис. 4.19), на пятитысячной - портрет Нигобэ Инадзо (1862- 1933) (рис. 4.20), просветителя эпох Мэйдзи и Тайсе, а на десятитысячной - писателя и просветителя эпохи Мэйдзи Фукудзавы Юкити (1835-1901) (рис. 4.21).

Помимо банкнот в Японии есть и монеты (рис. 4.22):

Банковская система Японии

Возникновение первых банков в Японии относится к XVII в., что было обусловлено необходимостью обслуживания банковским капиталом развивающейся торговли, промышленности и сельского хозяйства. В 1617 году в Осака впервые были выпущены бумажные деньги, обеспеченные серебром, и образована Ассоциация банкиров, гарантировавшая обеспеченность банкнот. К середине XIX в. возросшая открытость Японии и иностранному влиянию и структурная перестройка экономики страны в эпоху Мэйдзи (1868-1912) подготовили бурное развитие банковской системы, которое шло при активном воздействии государства. В этот период были организованы крупнейшие банковские институты, специализирующиеся на определенных видах займов. В 1880 году был создан Иокогамский банк золота и серебра. В 1882 году начал функционировать Банк Японии. Для финансирования строительства новых промышленных предприятий в 1990 г. был организован Промышленный банк, а для финансирования сельского хозяйства - Банк долгосрочного кредита и Сельскохозяйственный кооперативный банк. Одновременно шло формирование сети коммерческих банков. Был принят закон о банках. Особенность развития банковской системы Японии в XIX в. состояла в том, что оно шло не как основа для развития индустриализации страны (как было, например, в Великобритании), а как дополнение к ней. После окончания Второй мировой войны в стране был взят курс на создание немногочисленных банков, действующих по всей стране, а также на образование местных банков по принципу: «одна префектура - один банк». Эти два вида банков должны были осуществлять финансирование на уровне всей страны и регионов. Для предотвращения безработицы, поддержания деятельности средних и мелких предприятий были созданы кредитная кооперация и доверительные фонды. По мере оживления национальной экономики, а также для стимулирования экспорта стали создаваться частные финансовые учреждения по предоставлению кредитов на длительный срок и специализированные кредитные банки. В отличие от некоторых развитых стран, например Франции, в Японии в послевоенный период основные финансовые рычаги остались в руках частных банков. Однако степень государственного контроля за их деятельностью оставалась очень высокой. Параллельно с частными банками была воссоздана разветвленная сеть правительственных институтов. Для кредитования внешней торговли в 1950 году был основан Экспортный банк, главной функцией которого на этом этапе являлось кредитование экспорта продукции японского судостроения и машиностроения. Капитал банка принадлежит государству, а контроль за его деятельностью осуществляет министерство финансов. В 1951 году был учрежден Японский банк развития с передачей ему средств и функций Банка финансирования восстановления и Эквивалентного фонда, действовавшего с 1949 года для зачисления выручки от реализации товаров, поступивших в порядке помощи от США. Деятельность банка сосредоточена на льготном (на сроки менее 1 года) кредитовании отраслей экономики, в выдаче кредитов которого не заинтересованы частные банки. Особенность развития банковской системы Японии в послевоенный период - образование финансово-промышленных групп. Во главе каждой из них стоит крупный частный коммерческий банк, а вокруг него группируются промышленные компании. Именно банки несли основную нагрузку по финансированию бурного индустриального развития Японии. Внутри групп сформировались устойчивые связи, основанные на отношениях партнеров. В настоящее время в Японии действует шесть основных финансово-промышленных групп, ядром которых выступают крупнейшие городские банки - «Мицуи», «Мицубиси», «Сумитомо», «Фудзи», «Дайити Канте», «Санва». Банковская система Японии включает общенациональные частные банки, кредитные ассоциации, правительственные финансовые институты, а также филиалы иностранных банков.

Центральный банк Японии (Банк Японии)

Во главе банковской системы Японии стоит Центральный банк - Банк Японии, 55% акций которого принадлежит государству. Частные акционеры в управлении банком не участвуют. Уставный капитал Банка Японии составляет 100 млн. иен. К основным функциям Банка Япония, помимо денежной эмиссии (это его монопольное право), относится денежно-кредитное регулирование экономики, в том числе осуществление международных расчетов, проведение операций на валютном рынке, а также кассовое обслуживание казначейства. Банк действует на базе закона 1942 года, который поставил его под жесткий правительственный контроль и дал министру финансов право изменять политику Банка Японии. В 1949 году был создан Политический комитет (Комитет по выработке политики). Он стал тем новым органом, который определял высшие интересы государства в финансовой и денежно-кредитной сферах. Из 7 членов комитета 5 имеют право голоса: Президент, назначаемый кабинетом на пятилетний срок, и по одному представителю от городских и региональных банков, промышленности и сельского хозяйства (все они назначаются на 4 года). Два члена, не имеющие права голоса, - представители министерства финансов и Управления экономического планирования. Вопросы, находящиеся в ведении Политического комитета, определяются законом о Банке (ст. 13, п. 3). Комитет вырабатывает принципиальный курс банковской деятельности и управления Банком Японии. Его прерогативой являются изменение уровня процентной ставки, определение и изменение видов и условий векселей, учитываемых Банком Японии, а также видов, условий и оценочной стоимости залогов кредитования. Он определяет и изменяет виды, условия и стоимость объектов при операциях на открытом рынке и время начала и окончания операций. Политический комитет по согласованию с министерством финансов решает вопрос об изменении максимального процента на рынке на основании Временного закона о регулировании процентов, с разрешения министерства Финансов устанавливает коэффициенты резерва на основании Закона о системе резервных вкладов. Комитет принимает решения по бюджету Банка Японии, однако при этом необходимо разрешение министра финансов. По согласованию с ним же Банк Японии отчитывается перед парламентом. Банк Японии возглавляется президентом банка и директоратом, в который входят вице-президенты банка, советники президента, инспектор по надзору за ведением дел и директор. Банк Японии лицензирует банковскую деятельность, устанавливает минимальный размер уставного капитала банка, выдает разрешения на изменение фирменного наименования банка, слияние банков, создание и ликвидацию филиалов. Для обеспечения банком устойчивой ликвидности важное значение имеет установление уровня коэффициентов, свидетельствующих о риске ликвидности. Такими коэффициентами являются норма собственного капитала, в соответствии с которой определяются доля собственности капитала банка во всем совокупном капитале; норма ликвидных активов, показывающая соотношение капитала и долговых обязательств на определенное время; норма недвижимости, используемая в коммерческих целях; ограничения на предоставление крупных кредитов. Банк Японии устанавливает для банков обязательства по предоставлению отчетных документов об их деятельности. Инструменты денежно-кредитной политики Банка Японии претерпели значительную эволюцию. В течение нескольких послевоенных десятилетий такие классические инструменты, как установление учетной ставки процента, норм обязательных резервов, операции на открытом рынке ценных бумаг, не играли ведущей роли, уступая прямому количественному лимитированию кредита в условиях искусственно заниженного уровня процента. В середине 1970-х гг. положение в экономике Японии коренным образом изменилось, вслед за высокими темпами экономического роста пришел глубокий и продолжительный кризис. Со сменой фазы экономического цикла существенно возросло значение кредитно-денежного регулирования экономики, что обусловлено, в частности, усилением позиций государства в кредитной системе. Денежно-кредитное регулирование в стране осуществляется через Банк Японии, Министерство финансов, Федерацию экономических организаций («Кейданрэн»). Основные методы регулирования: установление нормы ссудного процента, административные меры, проводимые совместно с правительством через денежно-кредитную систему, система обязательных резервов, операции на открытом рынке и с иностранной валютой. Если до 1970-х гг. преобладали административные формы регулирования, то в дальнейшем их значение понизилось, а роль рыночно-стоимостных методов возросла. В связи с общим переходом к неоконсервативному экономическому курсу в кредитно-банковской сфере (закон 1981 года) государственный административный контроль за деятельностью банков был несколько ослаблен. Тем не менее, в руках государства осталось кредитование отраслей и объектов с высоким предпринимательским риском и низкой рентабельностью, а принятые меры означали не упразднение системы государственного регулирования, а лишь ее частичную перестройку. Ослабление напряженности на рынке ссудного капитала, его интернационализация, а также появление альтернатив в виде растущего фондового рынка в значительной степени ликвидировали объективную экономическую основу административного регулирования и заставили Банк Японии пересмотреть свое отношение к традиционному классическому инструментарию. Возросла гибкость процентных ставок, учетная ставка была увеличена до рыночного уровня. С 1971 года Банк Японии начал операции на вексельном рынке, а в дальнейшем приступил к активным операциям с облигациями государственных займов, перейдя к системе открытой подписки на них. Был сформирован рынок ценных бумаг правительства и начаты массовые операции на других рынках краткосрочного капитала. Банк Японии называют «банком банков», он является партнером по заключению сделок для частных кредитно-финансовых учреждений, предприятий и отдельных лиц. Он принимает на хранение вклады от частных финансовых учреждений, что называется системой резервных депозитов (введена с 1957 года). Финансовые учреждения, присоединившиеся, к этой системе, обязаны сдавать на хранение в Банк Японии на свои текущие счета определенную сумму резервных депозитов. В тех случаях, когда у финансовых учреждений не хватает наличности) они обращаются в Банк Японии, который предоставляет им ссуды. Процент по ним определяется уровнем официальной процентной ставки.

Первые общенациональные деньги выпущены в 1868 г. Это были вертикально расположенные банкноты, частично имитирующие стиль денег, выпускаемых местными феодальными кланами предыдущего периода. В качестве новой денежной единицы была принята иена (от китайск. юань - в значении круглая монета, первоначальное значение - круг, круглая вещь). Иена равнялась 100 сенам (от старинного названия до сен - медная монета). Банкноты были неразменными на золото или серебро, их растущая эмиссия позволяла финансировать индустриальное развитие и расходы правительства. Однако многие кланы и префектуры продолжали использовать собственные местные деньги, имевшие обращение только в их регионах, пока большая часть их не была окончательно выкуплена и уничтожена казначейством в 1879 г.

Во время войн, в которых участвовала Япония, она выпускала деньги для оккупированных территорий. Так, во время русско- японской войны 1904-1905 гг. выпущены специальные оккупационные деньги для Кореи, Северного Китая и Сахалина. В 1918 г., во время Гражданской войны, с таким же рисунком, но с русскими надписями были выпущены деньги для оккупированной территории Дальнего Востока. Интересно, что и во время Второй мировой войны в Японии наряду с выпущенными оккупационными деньгами для Бирмы, французского Индокитая, Малайи, Голландской Индии, Океании и Филиппин были предусмотрительно заготовлены в пяти достоинствах - от 10 коп. до 1 червонца - деньги и для русских территорий, но, как известно, пустить их в обращение японцам не пришлось.

Элементы денежной системы
Денежной единицей страны является иена. Золотой стандарт в Японии существовал с 1897 по 1933 г. До его отмены официальное металлическое содержание иены составляло 0,75 г чистого золота. Сегодня иена, как и валюты других стран, не имеет официального золотого содержания. Денежная единица Японии до 1953 г. делилась на 100 сен, а одна сена - на 10 рин. Вследствие высокой инфляции в стране это деление было упразднено, а сены и рины изъяты из обращения.

Современное денежное обращение страны обслуживается банкнотами, выпущенными в 1984, 1990 и 1993 гг. Они различаются цветом серийного номера: черный, синий и коричневый соответственно. Номинал банкнот установлен в размере 1000, 5000 и 10000 иен. На них изображены портреты императоров страны: Нацуме, Натобэ и Фукуд- зава соответственно.
Кроме того, денежное обращение обслуживается разменной монетой, изготовленной из медно-никелевых сплавов достоинством в 1, 5, 10, 50 и 100 иен. В обращении находится также большое количество памятных монет разного достоинства, в том числе выполненных из драгоценных металлов.
Банк Японии, согласно действующему национальному законодательству (Закон от 1889 г.), наделен правом монопольной (фидуциарной) банкнотной эмиссии.
Принятое после окончания Второй мировой войны эмиссионное законодательство страны, претерпев существенные изменения, предусматривало ограничения объемов выпуска банкнот для государственных целей. Однако правительство при наличии дефицита финансирования бюджетных расходов имело право пересматривать установленные лимиты эмиссии денег. Банкнотная эмиссия с целью кредитования банков, обеспеченная коммерческими векселями и ценными бумагами, а также покупки иностранной валюты ограничений практически не имела. Регулирование денежной эмиссии осуществлялось преимущественно экономическими методами в рамках денежно-кредитной политики, проводимой Банком Японии, а не посредством ограничительных мер.
Если в период Второй мировой войны доля наличных денег в обращении возросла с 30 почти до 60%, то в 50-60-е гг. XX в. доля депозитных денег превысила довоенный уровень, составив более 70%. Высокий удельный вес безналичного оборота обусловлен особенностью структуры внутренней торговли страны: доля объема оптовой торговли в начале 90-х гг. превышала 80%-ньгй рубеж, а розничная соответственно не достигала 20% .
Несмотря на доминирование безналичного денежного оборота, эмиссия банкнот Банком Японии позволяет в определенной мере воздействовать на динамику денежного обращения в стране. Для этого используются меры кредитного регулирования. Однако возможности регулирования денежного обращения посредством наличной эмиссии до середины 80-х гг. ограничивались так называемой политикой перекредитования. Она заключалась в предоставлении на льготных условиях кредитов банкам, которые в свою очередь кредитовали другие корпорации в размерах, превышающих сумму их депозитов. Аналогичное воздействие оказывала и практика размещения государственных ценных бумаг в Банке Японии. Эти ограничения в период высоких темпов развития экономики страны компенсировались использованием определенных форм административного регулирования.
Большое значение для развития денежного обращения имела финансово-административная реформа, проведенная в стране. Финансирование бюджетного дефицита страны за счет эмиссии государственных ценных бумаг с конца 70-х гг. стало существенно сокращаться. Размеры перекредитования также сократились. Если в 70-е гг. они составляли 30% активов Банка Японии, то в конце 80-х - 19%.
Усилия правительства имели положительные результаты. Огромные масштабы послевоенной инфляции были преодолены. В 80-е гг. среднегодовой темп прироста цен составлял 0,2%, при этом оптовые цены снизились на 2,2%, а розничные возросли на 1,6%. Рост розничных цен был связан прежде всего с удорожанием продовольственных товаров и услуг, происшедшим отчасти из-за увеличения косвенных налогов. Уменьшению инфляции в этот период способствовало и снижение мировых цен на нефть, а также на основные виды сырья.
Развитие денежного обращения
Валютный курс иены в послевоенный период систематически и быстро снижался, главным образом вследствие инфляции. В 1945 г. он составлял 15 иен за доллар США, в 1947 г. - 50 иен, в 1948 г. - 270 иен. В стране практиковалась множественность валютного курса, т. е. его дифференцирование по видам операций, товарным группам и регионам. В 1949 г. был установлен единый валютный курс на уровне 360 иен за доллар США, который сохранялся до 1971 г. Этот уровень был искусственно завышен относительно реального паритета японской валюты. Однако со временем курс иены стал соответствовать валютному паритету, а в 60-е гг. наблюдалось его снижение относительно реального соотношения валют. В этот период доллар США стал обесцениваться более высокими темпами, чем иена.
В середине 1971 г. в связи с кризисом доллара США правительство Японии ввело «плавающий» курс иены. В конце этого же года иена впервые за послевоенный период была ревальвирована. Повторная ревальвация японской валюты была проведена в 1973 г. Таким образом, начиная с 70-х гг. курс иены, за редким исключением, систематически повышался. Наиболее значительная неустойчивость курса японской валюты отмечалась в период с 1979 по 1984 г., а также в связи с Азиатским финансовым кризисом 1997 г. (табл. 9).

Курс иены к доллару США
Перечислим причины систематического повышения курса иены в последней трети XX в.:
структурная перестройка экономики на базе современных технологий; повышение конкурентоспособности японских товаров на внешнем рынке;
относительная стабилизация денежного обращения и цен в стране.
Рост курса японской национальной валюты в этот период был связан также с политикой США, стремившихся искусственно поддерживать заниженный курс доллара для расширения американского экспорта, затруднения японского импорта и на этой основе сокращения дефицита платежного баланса страны, в частности во внешней торговле с Японией.
До середины 60-х гг. валютное положение страны было весьма неустойчивым. Япония периодически переживала острые кризисы, несмотря на рост товарного экспорта и приток иностранного капитала.
В условиях начавшегося пересмотра устоев Бреттон-Вудсской мировой валютной системы и падения курса американского доллара в начале 70-х гг. резко увеличился приток в страну иностранного капитала, в частности краткосрочного спекулятивного. Платежный баланс Японии стал активным, увеличились национальные золотовалютные резервы.
В период 1973-1975 гг. золотовалютные резервы страны сократились до 13 млрд долл., а платежный баланс опять стал дефицитным, что было связано с рядом мировых структурных кризисов, и прежде всего энергетическим. Импорт существенно подорожал, конкурентоспособность национальных товаров понизилась, усилился вывоз японского капитала за границу.
В последующие годы конкурентоспособность японских товаров существенно возросла. Главным образом это стало следствием снижения издержек производства на основе научно-технического прогресса, а также благодаря политике товарного демпинга, т. е. вывоза товаров из страны по более низким, чем внутренние и мировые, ценам. Внешнеторговые доходы перекрыли дефицит по другим статьям платежного баланса страны, несмотря на активное противодействие со стороны США и Западной Европы. В результате к 1978 г. золотовалютные резервы увеличились до 33 млрд долл.
Однако уже в 1979 г. из-за расширения вывоза японского капитала за границу платежный баланс страны был сведен с большим дефицитом, а золотовалютные резервы снизились до 20 млрд долл.
В 80-е и в начале 90-х гг. в результате большого профицита торгового баланса страны золотовалютные резервы стали быстро расти и превысили 80 млрд долл. (табл. 10).
Таблица 10
Сравнение структуры платежных балансов Японии и США
(1993-1995 гг., млрд долл.)
Дефицит торгового баланса США и Японии в настоящее время уменьшился, но остается самым высоким среди других стран. Япония выступает крупнейшим кредитором в мире - вывоз долгосрочного капитала превышает 500 млрд долл.
Сегодня иена является одной из резервных валют, поскольку страна по уровню экономического развития занимает второе после США место в мире. В этом качестве японская валюта используется преимущественно в Азиатском регионе.
Внешнеэкономическая экспансия Японии продолжает развиваться. Поэтому в США были приняты протекционистские меры в отношении ряда японских товаров, в частности автомобилей.
Азиатский финансовый кризис 1997 г. и предшествовавший ему спад в японской экономике вызвали снижение курса иены по отношению к доллару США. В середине 1998 г. он понизился почти до 140 иен за доллар, что стало рекордно низким уровнем за ряд прошлых лет. Банк Японии предпринял крайние меры, потратив на поддержание курса иены примерно 10% своих валютных резервов (более 21 млрд долл.). Однако существенных результатов эта акция не принесла. При этом следует иметь в виду, что снижение курса иены в условиях кризиса в конечном счете было выгодно Японии.

Следствием Азиатского финансового кризиса стало банкротство отдельных известных в стране профессиональных участников фондового рынка, а также понижение международными агентствами (Moody"s Investors Service и др.) кредитных рейтингов ряда крупнейших японских банков. Последние имели рисковые многомиллиардные обязательства в странах Азиатского региона, охваченных кризисом.
Чтобы избежать кризиса банковской системы страны, Банк Японии в течение первого полугодия 1998 г. осуществлял денежную эмиссию в размере 10-11% в месяц. Возросшая масса денег в обращении явилась главным внутренним фактором понижения курса иены. Внешним фактором этой тенденции послужило бегство японского капитала в США. В отличие от стагнирующей японской экономики американский рынок в этот период предоставлял возможность относительно быстрого получения доходов.
Снижение курса иены в результате Азиатского финансового кризиса увеличило дефицит торгового баланса США с Японией. Эти события вызвали серьезную озабоченность ряда азиатских государств (Корея, Гонконг, Таиланд и др.), экономика и денежные системы которых тесно связаны с японской.
В первые годы XXI в. в Японии особо остро начали проявляться проблемы дефляции и очередного замедления темпов экономического роста. Предлагаемые правительством меры направлены на реформу банковской системы, сокращение огромного бюджетного дефицита и дерегулирование экономики.
Оппоненты правительства рекомендуют перейти к ослаблению монетарной политики и обесценению иены. Они считают, что слабая иена вызовет рост цен и остановит дефляцию, а заодно решит проблему государственного долга, составляющего сейчас 130% ВВП страны. Обменный курс иены в настоящее время существенно выше реального паритета ее покупательной способности (приблизительно 120 и 160 иен за доллар США соответственно). Главной заботой любого центрального банка должно быть поддержание стабильности цен. Дефляция, которая сейчас охватила Японию, является еще большим недостатком, нежели инфляция.
Выводы
Денежная система Японии обслуживается банкнотами, выпущенными в 1984, 1990, 1993 гг. с номиналом в 1000, 5000, 10000 иен и разменной монетой достоинством в 1, 5, 10, 50, 100 иен.
Кризисные явления в стране коснулись и денежной системы. С этой целью Банк Японии и правительство неоднократно принимали экстренные меры по регулированию денежного обращения.
Курс иены по отношению к доллару с послевоенного периода и до настоящего времени неуклонно повышался.
Платежный баланс страны в начале 70-х гг. был активным, а затем в 1973-1975 гг. стал дефицитным. Некоторое улучшение сложилось в 1978 г., а затем в 1979 г. опять платежный баланс страны был сведен с большим дефицитом. В 80-е и начале 90-х гг. положение улучшилось. В настоящее время дефицит торгового баланса уменьшился.
Иена используется в качестве резервной валюты, преимущественно в Азиатском регионе.
В начале XXI в. в Японии остро начал проявляться процесс дефляции, что еще хуже, чем инфляция.
Контрольные вопросы
Какие банкноты находятся в денежном обращении Японии?
Назовите период существования золотого стандарта в Японии.
Дайте характеристику банкнот Японии и разменной монеты.
Как правительство осуществляло регулирование денежной массы?
Как эмиссия банкнот воздействовала на денежное обращение?
Какие меры принимало правительство по преодолению послевоенной инфляции в стране?
Как изменялся курс иены по отношению к доллару?
Каковы причины систематического повышения курса иены в последней трети XX в.?
Какой политики придерживались США в отношении японской валюты?
Как менялся платежный баланс страны?
Является ли иена резервной валютой?
Как Банк Японии осуществлял регулирование курса валюты?
Как дефляционные процессы влияют на стабильность иены?