Облигация как долговая ценная бумага. Долговые ценные бумаги: что это такое
Д. э.н., профессор ГУ-ВШЭ
Долговые ценные бумаги
Для финансирования своей деятельности предприятия и государственные структуры при недостатке собственных средств выходят на финансовые рынки и привлекают средства, используя механизм банковского кредитования или осуществляя эмиссию ценных бумаг. Выпуская долговые ценные бумаги предприятия и организации привлекают заемные средства на определенный срок, по истечению которого ценные бумаги погашаются, а инвесторам выплачивается сумма, равная номинальной стоимости этих ценных бумаг. К долговым ценным бумагам относятся облигации и векселя.
В зависимости от эмитента различают следующие виды долговых ценных бумаг.
Эмитенты и виды долговых ценных бумаг.
Вид ценных бумаг |
||
Государство (Министерство финансов РФ) | Государственные ценные бумаги | Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) Еврооблигации |
Субъекты РФ | Ценные бумаги субъектов РФ | Облигации Еврооблигации |
Местные органы власти | Муниципальные ценные бумаги | Облигации |
Предприятия и организации | Корпоративные ценные бумаги |
Еврооблигации |
В последние годы компании предпочитают покрывать свои потребности в заемном финансировании не за счет банковского кредита, а за счет эмиссии облигаций, это обусловлено, следующими факторами:
· Стоимость обслуживания облигационного займа для предприятия, как правило, обходится дешевле, чем банковский кредит. На конец 2004г. на российском рынке средние процентные ставки по 2-3 летним кредитам составляли около 16%, а процентные платежи по облигациям с аналогичным сроком только 10-11%.
· Облигации позволяют привлечь финансовые ресурсы на более длительные сроки по сравнению с банковским кредитом.
· Облигации привлекают инвесторов не только более высокой доходностью, чем депозитные вклады, но и тем, что они обладают свойством ликвидности, т. е. их можно продать на вторичном рынке
· Выпуск облигаций не приводит к разводнению капитала в отличие от эмиссии акций, так как владельцы облигаций являются кредиторами и не претендует на права собственности в акционерной компании.
Облигация – это эмиссионная долговая ценная бумага, отражающая отношения займа между эмитентом (заемщиком) и инвесторами (кредиторами). Фундаментальными свойствами облигаций являются:
· Наличие конечного срока обращения, по истечении которого она гасится, а инвестор получает от эмитента номинальную стоимость облигации;
· Выплата процентного дохода по облигациям является жесткой обязанностью эмитента;
· Владельцы облигаций по сравнению с акционерами имеют приоритет в удовлетворении своих требований при ликвидации компании.
Таким образом, облигация является более надежной ценной бумагой, чем акция.
Ставка купона равна нулю
Международные облигации |
|
Иностранные облигации | Еврооблигации |
| · Выпускаются компаниями на международном рынке в любой валюте, кроме валюты страны выпуска · Выпуск регулируется правительствами участников рынка еврооблигаций |
Кроме облигаций компании в механизме долгового финансирования используется вексель . Вексель – это безусловное долговое обязательство указанного в векселе плательщика оплатить определенную сумму в установленные сроки.
Характеристика векселя.
Признак | Свойства |
· Безусловный характер денежного обязательства |
|
· Абстрактность векселя |
|
· Жесткая формализованность |
|
· Вексельная строгость |
|
· Обращаемость векселя |
|
В зависимости от того, кто является плательщиком векселя делятся на две большие группы: простые и переводные. В простом векселе плательщиком является векселедатель , а в переводном - третье лицо, которое является должником векселедателя. Классификация векселей представлена на рис.3
Рис.3 Классификация векселей.
В основе товарного векселя лежит коммерческая сделка, при которой покупатель товара расплачивается за товар не деньгами, а векселем (см. рис. 4,5).
В основе финансового векселя лежит финансовая операция, при которой вексель опосредует сделку, связанную с привлечением кредита.
В основе дружеского векселя лежит операция, при которой хозяйствующие субъекты выписывают друг другу векселя на один и тот же срок и на одинаковую сумму.
Бронзовый вексель выпускается с целью мошеннических операций, где хотя бы одно лицо, участвующее в вексельном обращении является вымышленным.
На рис.4 представлена упрощенная схема движения простого векселя, который используется в расчетах за отгруженный товар.
222" height="102" bgcolor="white" style="border:.75pt solid black; vertical-align:top;background:white"> вексель
https://pandia.ru/text/78/364/images/image034_0.gif" width="135" height="12">
Особенностью переводного векселя является то, что получатель товара свою задолженность по оплате товара переводит на третье лицо, которое являетсядолжником перед ним (трассат). Для того, чтобы быть уверенным в исполнении должником трассатом своих обязательств по векселю осуществляется акцепт векселя . Акцепт векселя – это письменное согласие трассата на выполнение обязательств по векселю.
Переход векселя от одного лица к другому осуществляется путем совершения на оборотной стороне векселя передаточной надписи – индоссамента.
Торговля фьючерсами / Часть I. Институт фондового рынка / Глава 8. Виды ценных бумаг: долговые ценные бумаги
В данной главе мы продолжаем рассматривать виды ценных бумаг . Нами будет рассмотрены долговые ценные бумаги – это ценные бумаги, дающие своему владельцу право на получение фиксированной процентной ставки (дохода) и на возврат переданной в долг суммы, осуществляемый к определенному сроку. В России долговыми денными бумагами являются:
- казначейские обязательства государства;
- сберегательные сертификаты;
- векселя;
- облигации.
Рассмотрим по отдельности каждый вид долговых ценных бумаг. Казначейское обязательство государства – разновидность ценных бумаг, размещаемых государством. Покупая казначейское обязательство, владелец вносит денежные средства в бюджет государства, в обмен на что он, в течение всего срока владения казначейскими обязательствами, получает фиксированный доход, а в конце этого срока получает инвестированную сумму обратно.
Сберегательные сертификаты - это письменные свидетельства, выдаваемые кредитным учреждением, о депонировании денежных средств. Их вкладчик имеет право на получение депозита и процентов по нему, но только когда срок владения сертификатом подойдет к концу. Сертификаты могут быть на предъявителя или именные.
Векселя – письменное долговое обязательство, заполненное по строгой форме, установленной биржей. Оно дает владельцу (векселедержателю) исключительное право по истечении срока этого обязательства требовать от векселедателя (должника) уплаты денежной суммы, указанной на векселе.
Облигации – разновидность долговых ценных бумаг, которая является обязательством эмитента (компании, которая выпустила облигации) вернуть кредитору (владельцу этой ценной бумаги) номинальную стоимость его облигаций, как только окончится установленный срок. Также, обязательством эмитента является периодическая выплата кредитору процентов.
Выпуск облигаций является для эмитента способом получить кредит на длительный срок и на выгодных условиях, не прибегая к помощи банка. Держатель же получает больший, чем по банковскому вкладу, процент, который называют купонным (или купоном). Эмитировать облигации могут банки, государство и его субъекты, а также частные компании и предприятия.
Купив облигацию, держатель не становится владельцем или совладельцем компании. Но этот способ инвестирования очень надежен, и вот почему. Дело в том, что выплаты по облигациям производятся даже в случае банкротства компании-эмитента. При этом по облигациям выплаты осуществляются в первую очередь, а выплаты по акциям производятся уже после. Помимо этого, облигации можно предъявить к досрочному погашению, в случае, если подобная ситуация была предусмотрена при размещении облигаций. Грамотная покупка облигаций предполагает изучение кредитной истории эмитента, финансовое положение предприятия и в настоящее время, и в перспективе, а также графики выплат процентов по предыдущим облигациям. Облигации могут быть:
- процентными и беспроцентными;
- именными и на предъявителя;
- свободно обращающимися и с ограниченным сроком обращения.
Доход в виде процентов с облигаций можно получить оплатой купонов или погашением (выкупом) облигаций. Следовательно, инвестор имеет два способа купить облигации и получить доход:
- купить облигации со скидкой (дисконтом) к номинальной стоимости, погашая в конце срока по их номиналу;
- купить облигации по номинальной стоимости и получать регулярный купонный доход (процент от номинала) в течение всего срока обращение облигации.
Так как инвестирование в облигации подвергается минимальным рискам, к покупке облигаций прибегают для долговременного накопления капитала или его сохранения. Теперь мы знаем основные виды ценных бумаг, их особенности и отличия. Нужно сказать, что именно акции и облигации имеют наибольшую привлекательность и в настоящее время они получили наиболее широкое распространение. Но существуют еще более привлекательные финансовые инструменты, в которых эти ценные бумаги выступают в роли базового актива. О них речь пойдет в следующей главе.
Контрольная работа
Долговые ценные бумаги
Введение
Операции с ценными бумагами являются в современном мире неотъемлемой частью банковского бизнеса. Традиционно они занимают существенную часть вложений банков, как правило, по доле уступая лишь кредитам. Помимо собственных операций с ценными бумагами банки содействуют проведению клиентских операций, выступая посредниками и получая комиссионный доход, а также активно используют эти операции для привлечения ресурсов, размещая и реализуя собственные ценные бумаги.
Рынок долговых обязательств в настоящее время становится достаточно важным сегментом финансовой системы России. Долговые ценные бумаги - это обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств. Долговые ценные бумаги составляют (наряду с кредитами) основу заемного капитала. В отечественной практике к долговым ценным бумагам относят облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и векселя.
1. Виды долговых ценных бумаг
В зависимости от целей выпуска и приобретения ценных бумаг их принято делить на долговые и долевые ценные бумаги. Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между эмитентом ценной бумаги и ее владельцем. Долевые ценные бумаги удостоверяю отношения собственности между ними.
В данной работе рассмотрим долговые ценные бумаги. К ним относятся:
Облигация
Коносамент
Государственные ценные бумаги
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента.
Вексель - это письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством.
Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.
Банковский сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных процентов по нему.
Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.
Государственные ценные бумаги - это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. К ним относятся государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКБО), облигации федерального займа с переменным, постоянными и фиксированными купонами (ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД), облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ), государственные долгосрочные облигации (ГДО) и другие ценные бумаги, которые в соответствии с российским законодательством приравнены к государственным ценным бумагам (облигации Банка России - ОБР).
2. Преимущества инвестиций в долговые ценные бумаги:
вложение в долговые ценные бумаги обеспечивает доходы, размер и срок получения которых известны уже на момент совершения вложения;
долговые обязательства и облигации являются ликвидными ценными бумагами, их можно свободно купить и продать, отдать в залог, в долг, подарить или завещать. Для сравнения - если деньги помещены на банковский депозитный вклад и возникает необходимость их получить досрочно, то теряются не только проценты, но и за расторжение договора взимаются штрафные проценты на основную сумму депозита;
вам не приходится следить за рыночной ценой ценной бумаги, т.к. доход уже фиксирован на момент ее приобретения;
Эмитенты долговых ценных бумаг: коммерческие структуры (предприятия, банки) и органы власти (государственные, региональные, местные).
Организация и порядок регулирования эмиссии, обращения и погашения долговых ценных бумаг в России происходит в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, ФЗ РФ «Об акционерных обществах» (от 26.12.95.), ФЗ РФ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (от 29.07.98).
3. Банковский сертификат
Предусмотрены два вида банковских сертификатов: депозитный и сберегательный. Депозитный сертификат - это банковский сертификат, вкладчиком по которому является юридическое лицо.
Сберегательный сертификат - это банковский сертификат, вкладчиком по которому является физическое лицо.
Основные характеристики банковского сертификата представлены в таблице 1.
долговой инвестиция эмитент фондовый
Таблица 1. Основные характеристики банковского сертификата
Юридическая основаДоговоры банковского вкладаФорма существованияДокументарнаяПорядок фиксации владельцаПредъявительский или именнойСрок существованияДо 3 лет
Сертификаты на предъявителя передаются путем вручения. Сертификаты именные передаются путем оформления цессии на его оборотной стороне. Уступка прав требования по именному сертификату, или цессия, оформляется двусторонним соглашением на оборотной стороне документа. Лицо, уступающее свои права, называется цедентом, а приобретающее - цессионарием. Цессия содержит в себе дату уступки требования, наименование (имя) цедента и цессионария, указание на факт уступки.
Отличительной особенностью банковского сертификата состоит в том, что он является единственным видом ценной бумаги, выпускать которую может исключительно банк.
Условия выпуска и обращения банковских сертификатов должны быть зарегистрированы в порядке, определяемом Центральным банком РФ и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Выпуск сберегательных сертификатов затрагивает интересы населения, поэтому, в отличие от депозитных, сберегательные сертификаты могут выпускать только банки, отвечающие следующим требованиям:
Занимающиеся банковской деятельностью не менее года,
Соблюдающие банковское законодательство, нормативные акты ЦБ РФ, включая директивные экономические нормативы;
Создавшие резервный фонд не менее 15% от фактически оплаченного уставного капитала
Имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями ЦБ РФ.
Так как сберегательный (депозитный) сертификат, является ценной бумагой, то сам бланк сертификата имеет все необходимые степени защиты и изготавливается в специализированных типографиях, имеющих соответствующие лицензии.
Сертификаты выпускаются на специальном бланке, который должен содержать такие обязательные реквизиты:
Наименование «депозитный (или сберегательный) сертификат»;
Указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада);
Дата внесения депозита или сберегательного вклада;
Размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью и цифрами);
Безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад;
Дата востребования вкладчиком суммы по сертификату;
Ставка процента за пользование депозитом или вкладом;
Сумма причитающихся процентов;
Наименование и адрес банка-эмитента, а для именного сертификата - наименование вкладчика;
Подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.
Отсутствие какого-либо из указанных реквизитов означает потерю статуса сертификата как ценной бумаги.
Банк имеет право включать в сертификат дополнительные реквизиты, не противоречащие действующему законодательству.
Бланк сертификата заполняется банком на пишущей машинке или от руки чернилами, шариковой ручкой или типографским способом. В случае расхождения в обозначении сумм прописью и цифрами действительной считается сумма прописью.
Сертификаты могут иметь корешки, в которых фиксируется следующая информация: номер и серия сертификата, сумма, дата выдачи и погашения, Ф.И.О. и паспортные данные вкладчика, подпись вкладчика, свидетельствующая о получении сертификата.
При выписке сертификата банк заполняет все реквизиты корешка сертификата. Корешок сертификата подписывается бенефициаром или его уполномоченным лицом, отделяется от сертификата и хранится в банке. В случае, если к бланку сертификата корешок не предусмотрен, банк ведет регистрационный журнал выпущенных сертификатов, в который вносятся те же реквизиты, что и реквизиты, содержащиеся на обычном корешке сертификата, включая подпись бенефициара или его уполномоченного лица. Регистрационный журнал может содержать и иные необходимые для банка реквизиты.
Бланки сертификатов хранятся в денежных хранилищах или несгораемых сейфах. Корешки сертификатов после отражения операции по балансу помещаются в отдельные папки. Регистрационные журналы и папки с корешками сертификатов хранятся в денежных хранилищах или несгораемых шкафах.
Расчеты по депозитным сертификатам осуществляются только в безналичном порядке.
Банковский сертификат, в отличие от векселя и чека, не может служить расчетным и платежным средством при купле-продаже товаров и услуг.
При наступлении срока окончания обращения по банковскому сертификату выплачивается сумма вклада и установленная сумма процентов независимо от времени его приобретения.
В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, соответствующие вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.
Основными преимуществами сертификатов перед обычными депозитами и вкладами можно считать:
возможность составления документа на предъявителя; простой порядок уступки требований;
невозможность изменения ставки процента в одностороннем порядке;
более простой порядок обременения залогом и иными обязательствами;
Однако есть и недостатки. В частности, нельзя частично снять или доложить суммы, выплата же процентов происходит только в конце срока обращения.
В отличие от акций и облигаций, банковские сертификаты относятся к так называемым привлеченным средствам банка.
4. Пример банковского сертификата
Шаг 1: Обратится в структурное подразделение Банка. Все операции с сертификатами осуществляются при предъявлении паспорта или иного документа, удостоверяющего личность.
Шаг 2: Определить количество необходимых сертификатов, их номинал (сумму вклада) и срок вклада по сертификатам. В настоящее время Сбербанк России выпускает сберегательные сертификаты с размерами вкладов от 10 000 рублей на срок от 3 месяцев до 3 лет. От выбранных условий вклада зависит процентная ставка по нему.
Шаг 3: Оплатитьсертификат. Это можно сделать путем внесения наличных денег или за счет средств, хранящихся на вкладе в Банке.
Шаг 4: Получить сберегательный сертификат.
Процентные ставки по сберегательным сертификатам Сбербанка России представлены в таблице 2.
Таблица 2 Процентные ставки по сберегательным сертификатам Сбербанка России (в% годовых)
Номинал, руб.Сроки, дни91-180181-365366-730731-1094109510 000 - 50 0000,010,010,010,010,0150 000 - 100 0003,254,104,905,556,25100 000 - 1 000 0003,454,355,105,756,501 000 000 - 3 000 0003,654,555,306,006,703 000 000 и выше3,854,755,506,207,00
Надо отметить, что процентные ставки по сберегательному сертификату Сбербанка выше ставок по вкладам. Недостатком данного сертификата является, то что сберегательные сертификаты, выписываемые банками на предъявителя, в том числе и сертификаты Сбербанка России, не участвуют в системе страхования вкладов физических лиц.
Заключение
Таким образом, можно сделать вывод, что привлекательность банковских сертификатов связана с широким диапазоном его использования, а именно:
Это особый вид депозита, соединяющий в себе свойства вклада и ценной бумаги. Он имеет фиксированную процентную ставку, которая устанавливается при выдаче ценной бумаги. Выплата процентов осуществляется одновременно с погашением сертификата при его предъявлении. При досрочном погашении сертификата, банки выплачивают проценты, установленные по вкладам до востребования
Банковский сертификат можно подарить или передать другому лицу. Сертификат, выписанный на предъявителя, передается другому лицу простым вручением. Именной сертификат передается простым оформлением цессии (уступки требования) на оборотной стороне бланка сертификата и на дополнительных листах (приложениях).
Сертификаты можно завещать своим наследникам.
Они могут использоваться в качестве залога при кредитовании. В этом случае сберегательные (депозитные) сертификаты, как правило, передаются на хранение в банк, по месту получения ссуды
Список используемой литературы
1. Гражданский Кодекс РФ. Часть первая и вторая. - М.:ПРОСПЕКТ, 2006.
ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. от 04.10.2010)
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг/ Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2010.-378 с.
Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг/ Комплексный учебник (с CD).-М.: Вузовский учебник, 2010. - 254 с.
Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг/ Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2008.-176 с.
Долговые ценные бумаги - неотъемлемая часть современного фондового рынка. Ни одна крупная компания не сможет полноценно функционировать и развиваться без привлечения дополнительного финансирования из внешних источников. Во всем мире эта схема заслуженно считается самой эффективной для разработки и реализации перспективных проектов. Наиболее результативный способ привлечь заемные средства - выпуск долговых ценных бумаг, а также подача заявок на оформление .
Долговые ценные бумаги
Если компания активно развивается, пользуется безупречной деловой репутацией и уже заработала определенный положительный имидж на рынке, привлечь нужную сумму дополнительных средств через выпуск ценных бумаг в виде облигаций или акций не составит большого труда. По истечению определенного срока, долговые обязательства погашаются заработанными средствами. В качестве эмитента выступают не только частные, но и государственные структуры. Последние специализируются преимущественно на выпуске облигаций государственного образца. К ним относятся бескупонные краткосрочные облигации или ценные бумаги для валютных на внутреннем рынке.
Рынок долговых ценных бумаг
Свободные финансовые ресурсы, необходимые для развития компаний, привлекаются преимущественно через работу на рынке ценных бумаг. Чтобы сформировать необходимый предприятию капитал используются различные источники: амортизация и нераспределенная прибыль, собственный капитал, а также привлеченные средства в виде эмиссии или кредитов.
В современном мире рыночная конъюнктура изменяется слишком часто, поэтому баланс между привлеченными и внутренними источниками финансирования компании нередко меняется в пользу заимствованных тем или иным способом средств. Успешному предприятию трудно выжить без дополнительного выпуска ценных бумаг, среди которых облигации считаются наиболее распространенными.
Государственные долговые ценные бумаги
Ценные бумаги, выпущенные государством - это долговые обязательства казначейства, выступающего в роли эмитента перед другими государствами или компаниями, которые приобретают выпущенные ценные бумаги. Основное обязательство эмитента - погасить задолженность по выпущенным облигациям в полном объеме и в установленный срок с учетом выплаты заранее оговоренных процентов. Различные дополнительные условия, в числе которых и перечисление дополнительного вознаграждения держателям облигаций, прописываются в договоре в предварительном порядке.
Долговая ценная бумага государственного займа
Помимо казначейства государственные ценные бумаги может выпустить любая организация, которая пользуется поддержкой государства, независимые госструктуры, а также местные и центральные органы власти. По сути, отдельные виды ценных бумаг, которые выпускаются по инициативе юридических лиц, могут характеризоваться как государственные, если их доходность обеспечивается государством, которое выступает в роли поручителя.
К государственным и другим ценным бумагам относятся:
- права, которые удостоверяют отношение или владение займом;
- облигации, которые фиксируют факт взаимоотношений между эмитентом и покупателем ценных бумаг;
- облигации, которые предусматривают выплату дохода в виде процентов или дивидендов.
Оценка долговых ценных бумаг
Долговые ценные бумаги, подобно другим рыночным инструментам, оцениваются с позиций инвестиционной, ликвидационной, балансовой, эмиссионной, номинальной или рыночной стоимости. Рыночная стоимость определяется статусом и финансовым положением компании, правами и целями инвесторов, а также рядом дополнительных факторов, среди которых фондовые индексы, надежность, ликвидность и уровень доходности.
Степень риска также считается одним из ключевых показателей, который влияет на уровень стоимости ценных бумаг. Ценные бумаги, выпуск которых связан с высокой степенью риска, нередко реализуются по более высокой стоимости за счет перспективы более высокой доходности.
Формы долговых ценных бумаг
Вексель - долговое обязательство, оформленное в письменном виде, заполненное на бланке, основные реквизиты которого устанавливаются правилами биржи. Вексель определяет право держателя долговой ценной бумаги требовать от должника, выдавшего вексель, погашения суммы долгового обязательства в срок, указанный при оформлении документа.
Облигация - еще один распространенный вид ценных бумаг, которая оформляется как обязательство эмитента вернуть владельцу облигации номинальную стоимость ценной бумаги в заранее оговоренные сроки. Компания, которая выпустила облигации, также обязана выплачивать кредитору проценты с определенной периодичностью.
Совет от Сравни.ру: Большинство современных компаний выпускают долговые ценные бумаги в двух случаях. Первый, когда деньги необходимы, чтобы развивать новые направления, наращивать объемы продаж и увеличивать прибыль, второй, когда предприятие пытается удержаться на плаву за счет активизации поступления средств из альтернативных источников финансирования. Приобретать облигации или другие ценные бумаги в качестве инвестиций, рекомендуется, только если события развиваются по первому сценарию.