Рынок факторинга рф. Рынок факторинга: состояние и перспективы

Существует много определений понятия факторинг. Самое простое, законодательно закрепленное в ГК РФ, – это «финансирование под уступку денежного требования».

На данный момент рынок факторинга в России растет, появляется все больше факторинговых компаний, многие банки открывают факторинговые отделения и начинают оказывать услуги факторинга, однако ситуация усложняется тем, что в ГК РФ до сих пор нет четкого законодательного урегулирования факторинговых операций.

Тем не менее, по итогам 2012 года, оборот факторинга в России составил 1,4 триллиона рублей.
Давайте попробуем разобраться с понятием финансового факторинга более подробно и оценить его преимущества на конкретных примерах.

2. Виды факторинга

До сих пор в открытых источниках встречается такое определение, как «факторинг дебиторской задолженности», ведь изначально существовал лишь один вид факторинга – факторинг с правом регресса. Однако, подстраиваясь под требования рынка, факторинг получал все большие разновидности, и теперь многие факторинговые компании могут предложить своим клиентам целую линейку продуктов.

Рассмотрим их подробнее.

• 1) Факторинг с регрессом. Это классическая схема факторинга, используемая при продаже товаров с отсрочкой платежа. Фактор выкупает, как правило, 90% дебиторской задолженности Компании-клиента, однако по истечении срока отсрочки, наступает право регресса, т.е. Фактор имеет право запросить у Компании-клиента ранее выданное финансирование. Это одна из самых распространенных факторинговых услуг. Фактору она удобна тем, что он не несет никаких рисков, а Компании-Клиенту – тем, что она получает финансирование сразу же после отгрузки товара, избегая при этом кассовых разрывов;
• 2) Факторинг без регресса. Данный вид факторинга в 2012 году развивался активнее всего. Этот вид факторинга также актуален для компаний, работающих с отсрочкой платежа. По сути, это покупка дебиторской задолженности. Компания-клиент может отгружать продукцию на условиях отсрочки платежа, при этом получая от Фактора финансирование сразу же после отгрузки товара и полностью, исключая при этом риски неплатежей и возникновение кассовых разрывов. Стоит отметить, что это самый дорогой вид факторинга для Компании-Клиента, т.к. Фактор несет достаточно серьезные рынки. Далеко не все факторинговые компании предлагают в своей продуктовой линейке факторинг без регресса, а если и предлагают, то накладывают серьезные ограничения по отраслям, обороту компании, времени существования на рынке, а также проводят серьезную проверку как самой Компании-Клиента, так и ее дебиторов;
• 3) Поручительство за Покупателей. Этот вид факторинга аналогичен страхованию кредитных рисков. Фактор выдает Компании-Клиенту поручительство на случай неплатежа любого из дебиторов. При этом финансирование выплачивается лишь при возникновении просроченной дебиторской задолженности. Для Компании-Клиента это удобно тем, что можно минимизировать риски неплатежей даже при работе с новыми клиентами, например, используя данный продукт, открывать свои представительства и работать с клиентами из других регионов. Для Фактора же эта услуга хороша тем, что имеет высокую добавленную стоимость, и при этом случаи, когда действительно приходится выплачивать финансирование, крайне редки;
• 4) Финансирование закупок, Закупочный или Реверсивный факторинг (все определения абсолютно равнозначны).
  В данном виде факторинга клиентом Фактора становится не компания, производящая или реализующая товары, а ее дебитор. Данная схема часто применяется, если компания-дистрибьютор отказывается работать на условиях отсрочки платежа, а у ее дебиторов не хватает свободных средств, чтобы закупить товар в необходимом объеме. Это работает таким образом: Компания-дисторибьютор отгружает товар Дебитору, при этом финансирование данной закупки производит Фактор, а компания-дебитор получает необходимую отсрочку платежа, за время которой может реализовать товар уже своим покупателям, и уже после этого рассчитаться с Фактором;
• 5) Международный факторинг. Может быть импортным и экспортным. Также делится на факторинг с регрессом и без регресса. При этом схемы факторинга с регрессом и без права регресса реализуются аналогично внутреннему факторингу, отличие лишь в том, что в сделке принимают участие уже 2 Фактора, и сама сделка ведется уже не в рублях, а в любом иностранной валюте. Для того, чтобы участвовать в операциях международного факторинга, Фактор должен являться членом международных факторинговых ассоциаций FCA и IFG. Соответственно, далеко не все российские Факторы могут оказывать подобную услугу;
• 6) Открытый или закрытый факторинг. Данное понятие может быть применимо к любому из вышеперечисленных разновидностей факторинга (за исключением международного). При открытом факторинге дебитор подписывает с Компанией-Клиентом Фактора специальное соглашение о работе по факторингу и выплачивает финансирование на расчетный счет Фактора. При закрытом факторинге дебитор может не знать о наличии договора факторингового обслуживания.
  Это основные виды факторинга, реализуемые в России. Некоторые факторинговые компании пытаются разрабатывать локальные продукты. Однако, они настолько мало распространены, что не имеет смысла уделять им отдельное внимание.

Что такое овердрафт? Как этот очень полезный финансовый инструмент поставить на пользу вашему бизнесу? Ответы в этой статье:

3. Пример факторинга

Рассмотрим работу по факторингу на конкретном примере.
Предположим, что компания А. занимается производством строительных материалов. Рынок высококонкурентен, а значит, предоставление отсрочки платежа будет очевидным конкурентным преимуществом.

К тому же компания А. хочет реализовывать свой товар через федеральные сети строительных гипермаркетов, которые в принципе работают исключительно по отсрочке платежа. Однако предоставление отсрочки несет за собой кассовые разрывы и компании А. просто не хватает оборотных средств.

Здесь в помощь компании А. и приходит факторинг. Причем решить задачи компании А. может классический факторинг с регрессом.

Компания А. заключает с факторинговой компанией Ф. договор факторингового обслуживания с финансированием в 100% и отсрочкой платежа на 60 дней.
Компания А. реализует свой товар с данной отсрочкой, при этом получая 100% финансирование от Фактора сразу же после отгрузки товара, а с Фактором рассчитывается тогда, когда заплатят дебиторы.

4. Факторинг и форфейтинг

Учитывая то, что тема факторинга до сих пор вызывает некоторые сложности (иногда путают понятия факторинг и лизинг или даже кредитование), сравним его с таким финансовым продуктом, как форфейтинг.

Оба финансовых инструмента применимы лишь для рынка международных операций. И факторинг и форфейтинг возникают при работе с отсрочкой платежа.
Сущность форфейтинга в том, что Компания, работающая со своими дебиторами на условиях отсрочки платежа, может потребовать от них вексель или долговую расписку. Вексель при этом является некой гарантией платежа со стороны дебиторов.

Как правило, форфейтинг применяется при отсрочке платежа до 10 лет, в то время как максимальная отсрочка по факторингу – 180 дней.
Суммы сделок по форфейтингу значительно выше, чем по факторингу, поэтому обязательно запрашивается гарантия третьего лица.

Еще одно отличие в том, что Фактор может воспользоваться правом регресса (при использовании продукта факторинг с регрессом), а форфейтер в любом случае принимает все риски неоплат на себя.

Так или иначе, обе схемы имеют место быть, в зависимости от потребностей компании.

Преимущества факторинга перед другими финансовыми инструментами может быть только в том случае, если он полностью отвечает стоящим перед компанией задачами. Самое же главное преимущество перед такими услугами, как, например, кредит, страхование или лизинг все же в том, что факторинг – это не просто финансирование компании, это целый комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью (работа коллекторов, андеррайтеров и кредитных специалистов).

А вы знаете как добиться успехов в бизнесе благодаря опыту успешных предпринимателей?

5. Лидеры рынка факторинга и тенденции развития факторинга в России

Лидерами рынка факторинга в России являются:

• ВТБ-факторинг – 24% рынка;
• Промсвязьбанк – 18% рынка;
• Альфа-банк – 11% рынка;
• Банк Петрокоммерц – 8% рынка;
• Национальная Факторинговая Компания – 5% рынка.

Данные Факторы предоставляют практически всю продуктовую линейку факторинга, имеют большой штат специалистов и значительный клиентский портфель. Вместе с тем, на рынке существует множество мелких компаний, которые определяют себя, как факторинговые, но фактически выдают обычные кредиты. Возможно, существование таких компаний и делает понятие факторинга и банка факторинга в России достаточно размытым.

За 2012 году рынок факторинга вырос на 63%. В 2013 году специалисты прогнозируют рост объема факторинговых услуг еще на 40-50%, но при этом темп роста несколько замедлится. При этом темпы рынка во многом будут определяться действиями компаний-новичков. Уже сейчас конкуренцию среди банков, оказывающих услуги факторинга и факторинговых компаний оценивают в 3,9 балла по пятибалльной шкале, и к 2013 году эта цифра еще увеличится.

Несмотря на то, что по итогам 1 квартала 2013 года наблюдается некоторая стагнация на рынке, ожидается, что по итогам 2013 года объем факторинговых операций достигнет 2-х триллионов рублей.

Тем не менее, рынок факторинга в целом в России еще только формируется, потенциал его весьма высок.

ВИДЕО В ТЕМУ: “Что такое факторинг”?

14.03.2019

В 2018 году объем выплаченного Факторами финансирования увеличился на 42%, до 2,63 трлн рублей, что во многом обусловлено крупными сделками с компаниями нефтегазового сектора (без их учета рост рынка составил бы 28%).

Российский рынок факторинга в 1-м полугодии 2018 года: в погоне за маржой

19.09.2018

Снижение маржинальности в сегменте корпоративного кредитования на фоне более высоких факторинговых ставок привело к переводу Факторами клиентов c банковских кредитов на факторинг. В результате за 1-е полугодие 2018-го рынок факторинга вырос на 39% и достиг 1,1 трлн рублей, а отраслевой и географический охват продолжил расширяться. Развитие рынка в дальнейшем будут определять наличие существенного потенциала для перевода части крупных клиентов на факторинговые рельсы, а также выстраивание взаимоотношений с госзаказчиками. При этом, даже несмотря на упавшую маржинальность факторинга, сегмент не потеряет своей привлекательности для кредиторов, что обусловит сохранение двузначных темпов прироста и в 2019 году.

Российский рынок факторинга в 2017 году: под знаком санации

11.04.2018

В 2017 году факторинговый оборот увеличился на 13% и достиг 2,35 трлн рублей благодаря крупным сделкам лидирующих игроков, приведшим к расширению регионального и отраслевого охвата рынка.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2017 года: сбавляя обороты

09.10.2017

Объем рынка факторинга за 1 полугодие 2017-го увеличился на 12% и превысил 1 трлн рублей. До конца 2017 года развитие рынка будет зависеть от перераспределения клиентской базы Фактора из топ-10, реализации крупных сделок в производственном секторе и роста факторингового оборота в сфере ретейла. Согласно прогнозу RAEX (Эксперт РА), постепенное исчерпание эффекта низкой базы приведет по итогам года к замедлению роста факторингового рынка до 7%, в результате чего объем уступленных денежных требований достигнет 2,2 трлн рублей.

Российский рынок факторинга в 2016 году: в ожидании госзаказа

26.04.2017

В 2016 году рынок факторинга вновь превысил 2 трлн рублей, показав восстановительный рост на 13%, благодаря индивидуальной работе ведущих Факторов с крупными клиентами и оживлению сделок в торговом сегменте. На фоне восстановления рынка ужесточается ценовая конкуренция, что обостряет проблему сохранения маржинальности факторинга и стимулирует рост технологичности сделок. Согласно базовому прогнозу RAEX (Эксперт РА), в 2017 году факторинговый оборот увеличится на 7% в результате масштабных сделок в реальном секторе и роста проникновения факторинга в торговый сегмент за счет распространения EDI-технологий. Вместе с тем ожидаемое в 2017 году открытие системного доступа факторинга к сегменту госзаказа значительно повлияет на объемы рынка не ранее 2018 года.

Рынок факторинга в Казахстане и Беларуси: держимся за прибыльность

31.10.2016

Рынки факторинга Беларуси и Казахстана достаточно узки и отличаются высокой концентрацией на крупных участниках, для которых этот бизнес позволяет поддержать показатели рентабельности. В то же время проблемы с доступностью персонала, слаборазвитые инфраструктура и нормативная база обуславливают невысокую инвестиционную привлекательность факторинговой деятельности в целом. В этих условиях драйверами роста рынков во 2 полугодии 2016-го – 2017 году будут экстенсивное расширение деятельности за счет крупных сделок лидеров рынка и рост распространенности факторинга среди малого и среднего бизнеса.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2016 года: восстановительный рост

17.10.2016

В 1 полугодии 2016 года рынок факторинга продемонстрировал восстановительный рост на 11% после резкого спада в аналогичном периоде 2015-го. На рынке активизируются новые игроки, однако консерватизм Факторов обусловит сохранение текущей динамики по итогам года, даже несмотря на наличие драйверов роста как в корпоративном сегменте, так и в сегменте МСБ.

Российский рынок факторинга в 2015 году: отраслевой сдвиг

18.05.2016

В 2015 году рынок факторинга упал на 10% за счет сокращения сделок в сфере торговли (в том числе с субъектами МСБ). На фоне сжатия рынка его лидеры активно наращивают бизнес с крупными компаниями в промышленном секторе. Сохранить достигнутые результаты в 2016 году Факторам позволят повышение лояльности торговых сетей за счет расширения применения электронного документооборота и запуск факторинга для новых корпоративных клиентов.

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2015 года: роста не будет

06.10.2015

Значительное сокращение факторинговых сделок в оптовой торговле непродовольственными товарами и высокие ставки привели к падению объема рынка факторинга в 1 полугодии 2015 года на 16% (к 1пг2014), до 830 млрд руб. Поддержку рынку в 2015-начале 2016 гг. окажут факторинг в продовольственном сегменте, сделки без выплаты финансирования и переход на факторинговое обслуживание крупного бизнеса. Однако даже при реализации базового сценария экономическая активность останется слабой, а сокращение рынка по итогам года составит 10-15%.

Российский рынок факторинга в 2014 году: споткнулись, но не упали

08.04.2015

Темпы прироста рынка факторинга в 2014 году сократились более чем втрое, с 30 до 9%. Тем не менее активизация спроса со стороны МСБ и рост объема факторинговых операций без выплаты финансирования позволили рынку превысить 2 трлн рублей. В 2015 году основной упор Факторы сделают на качество портфеля, в связи с чем среди них обострится борьба за клиентов из торговых сегментов со стабильным спросом. В результате номинальные объемы рынка по базовому сценарию снизятся на 10–15%, даже несмотря на ожидаемый эффект от начала работы Сбербанка и ускорение инфляции.

Рынок факторинга по итогам 1 квартала 2015 года сократился на 22%

06.04.2015

Рынок факторинга по итогам 9 месяцев 2014 года: замедленный рост

17.10.2014

Состав тройки лидеров рынка по сравнению с итогами первого полугодия 2014 года не претерпел изменений: в нее вошли ВТБ Факторинг, Промсвязьбанк и Альфа-Банк. В совокупности доля трех крупнейших Факторов изменилась незначительно (+1 п. п. по сравнению с итогами 9 месяцев 2013 года).

Российский рынок факторинга в 1 полугодии 2014 года: охота за ликвидностью

11.09.2014

Объем уступленных Факторам требований в 1 полугодии 2014 года вырос до 985 млрд рублей, прибавив 17% (против 38% за 1полугодие 2013 года). Нарастание сложностей с рефинансированием кредитов привело к всплеску спроса на факторинг со стороны МСБ. Однако, опасаясь роста «плохих» активов, Факторы стали ужесточать требования к клиентам. Введение «продуктовых» санкций и напряженная ситуация с ликвидностью в банковском секторе приведут к дополнительному снижению темпов прироста факторинговых сделок. В результате даже при оптимистичном сценарии рынок по итогам 2014 года вырастет не более чем на 15%.

Рассматривая мировой опыт применения факторинга, мы должны сконцентрировать наше внимание на историю его развития, а также на правовое регулирование рынка факторинга в трех странах: Англии, США и Италии, которые, по существу и разработали эту финансовую операцию.

Факторинг впервые появился в Англии в 14 веке в результате развития текстильной промышленности. Так как основные рынки сбыты были значительно удалены от мест производства продукции возникла потребность в привлечении дополнительных посредников между производителями и конечными потребителями продукта. Перед фактором, знавшим товарный рынок, платежеспособность покупателей, законы и торговые обычаи данной страны, ставились задачи поиска надежных покупателей, хранения и сбыта товара, а также последующего инкассирования торговой выручки.

На более позднем историческом этапе некоторые комиссионные агенты отказались от коммерческих функций и сосредоточились на финансовых сторонах обслуживания клиентов. Постепенно факторы перешли к прямой покупке у поставщика его платежных требований (выставленных покупателям счетов-фактур).

Таким образом, была сформирована европейская концепция факторинга, которая характеризуется следующими признаками:

• - выплата денежных средств не ограничивается одной поставкой;
• - финансирование осуществляется по запросу клиенту в зависимости от общей суммы предоставленных средств;
• - вознаграждение вычитается из общей суммы переданных требований д момента перечисления денежных средств;
• - отсутствие излишней детализации при финансировании клиента;
• - наличие гибкого подхода к клиенту .

Бурными темпами в конце XIX века развивается рынок факторинга в США. Основными факторами в то время являлись представители английских и немецких текстильных фирм, взязвших на себя работу по продвижению товара на рынок. Огромную роль в распространении факторинга сыграло то обстоятельство, что факторы по существу являлись агентами делькредери. Т. е. брали на себя обязательство возместить поставщику убытки, которые тот мог понести из-за невыполнения покупателем, которого нашел агент, обязанности уплатить покупную цену. Преимущества соглашения о делькредере очевидны; у поставщика нет достаточной связи с иностранным рынком, на котором действует агент, чтобы судить о финансовой кредитоспособности покупателя, заказывающего товар; не всегда удается избежать продажи в кредит, если товары сбываются на конкурентной основе, и даже если продажи в кредит не было, экспортер может быть вовлечен в сложное и дорогостоящее судебное разбирательство о банкротстве, если покупатель не платит. Этих ловушек можно избежать, если агент согласится на делькредере в отношении покупателей, которых он представил, и к тому же принципал уверен, что агент не установит сумму встречного удовлетворения в размере, превышающем кредитоспособность покупателей, на заказы, к появлению которых он причастен .

Факторинг этого периода довольно удачно характеризует М. Вестлейк: «Факторинг… имел три различных функции: фактор оценивал кредитоспособность клиентов, от которых были получены заказы, и в большинстве случаев оплачивал продажу наличными, т.е. немедленно приобретал долговые требования без права регресса, он выдавал денежные авансы текстильным фабрикам, коммивояжерам и оптовым торговцам…, под залог готовой продукции; в некоторых случаях он оказывал особые услуги, например, предоставлял помещения для выставки и хранения товара, брал на себя вопросы страхования, выставления счетов, упаковки, отгрузки и доставки…» . Таким образом к концу XIX века формируется класический образец американского факторинга.

Однако в 1890 г. в США вводится таможенный тариф Маккинли, предусматривающий защитные таможенные пошлины на текстиль в размере 49,5% для сдерживания его импорта из Европы. Агентам, специализировавшимся на импортном товарном факторинге, пришлось переориентироваться исключительно на внутренний рынок и отказаться от внешнеторговых операций. Резкое сокращение сферы деятельности агентов в начале XX в., а также возможность установления между производителями и обусловленная развитием укреплением материальной базы к сокращению до минимума количества факторинговых компаний в США. В результате чего американские факторинговые компании поменяли форму своей деятельности. Они становятся не посредниками при продаже товаров, а преобразуются в учреждения, которые финансируют производителей товаров (credit factoring) .

Тем не менее, в США факторинг продолжает рассматриваться как форма купли-продажи дебиторской задолженности. Так в разделе 9 Торгового коодекса США выдвигаются следующие основания заключения договора факторинга:

• а) подписание договора факторинга между банком и клиентом;
• б) предоставление клиенту оговоренной стоимости уступленной выручки;
• в) составление финансового заявления для вступления фактора в силу.

Действительно, в случае заключения факторинга без регресса клиент полностью передает задолженность факторинговой компании, что сближает факторинг с договором цессии. Поэтому правовые последствия договора факторинга будут во многом сходны с ней.

Как известно, с переменной лиц в обязательстве к фактору переходят все права клиента в отношении должника. Это подтверждают и исследования О. Свериденко, который отмечает: «Ограничивать передачу прав по обязательству нельзя, поскольку это будет противоречить существу самого обязательства и института обеспечения исполнения обязательств. Права по дополнительному обязательству, так же как и по основному, принадлежат кредитору, который вправе уступить их другому лицу на тех же условиях и в том объеме, в каком они принадлежат ему на момент передачи. Каких-либо прямых ограничений на этот счет в законе не имеется. Однако следует иметь в виду, что не всякое дополнительное обязательство может быть предметом уступки без передачи основного» .

Однако на наш взгляд данное заключение не совсем точно. В ст. 384 ГК РФ, которая гласит: «право первоначального кредитора переходит к новому кредитору в том объеме и на тех условиях, которые существовали к моменту перехода права. В частности, к новому кредитору переходят права, обеспечивающие исполнение обязательства, а также другие связанные с требованием права, в том числе право на неуплаченные проценты».

Таким образом, при заключении договора факторинга между фактором и должником сохраняются правовые отношения, закрепленные в договоре купли-продажи.

Подводя итоги американской концепции факторинга, можно выделить следующие ее характеристики:

• - факторинг возможен как в виде финансирования всех поставок клиента, так и в виде финансирования отдельной поставки;
• - размер финансирования определяется фиксированным процентом от каждой поставки;
• - вознаграждение осуществляется после поступления оплаты от дебитора, а не в момент регистрации поставки;
• - не гарантируется получение фактором вознаграждения .

Как сделку купли-продажи долговых обязательств, возникающих в процессе обращения товаров и услуг, расматривают факторинг и в ФРГ. Однако здесь факторинг считают не столко кредитной, сколько торговой операцией. В случае, если организации, специализирующиеся на оказании факторинговых услуг, имеют статус банков, то помимо получения банковской лицензии они также должны руководствоваться положениями статьи 18 (о документах, являющихся основанием для предоставления кредита) и статьи 19 (о порядке выдачи кредита) кредитного законодательства ФРГ (FWG).

История итальянского факторинга началась в 1960 годах, с началом экспансии американских товаропроизводителей в Европу, что привело к активизации деятельности европейских фвакторринговых компаний. И в первую очередь итальянских факторов. Причины этого хорошо проанализировал М. Трейвиш: «Италия характеризуется, не скажу - плохой, но непредсказуемой платежной дисциплиной итальянского покупателя. Чем менее дисциплинировано платят покупатели, тем выше потребность в факторинге у поставщиков, поскольку здесь действует фактор неопределенности: неизвестно, когда поступит выручка. Вторая причина - субъективная. В Италии Центральный банк очень долго мешал развитию кредитной активности банков. Это было связано с очень высоким уровнем инфляции в 70-80-х годах прошлого века, вследствие чего банкам устанавливались очень жесткие нормы кредитования. Соответственно предприятия искали другие источники финансирования. В третьих, в Италии изначально была очень сильна факторинговая ассоциация, члены которой обменивались информацией вплоть до решений о том, кому какие лимиты установлены. А это даже больше чем бюро кредитных историй: информация идет не о конкретно выданных деньгах, а о лимитах» .

Неудивительно поэтому, что в Италии факторинг рассматривается как вид страховой операции, поскольку здесь фактор обычно не авансирует получение выручки поставщиком, а осуществляет платеж лишь по наступлении срока платежа должником. Т. е. фактор лишь принимает на себя риск неплатежа со стороны плательщика. Отношения, связанные с факторингом регулируются в Италии разрозненными нормативными актами. Один из них - Закон №52 от 21 февраля 1991 г., применяемый к операциям сторон, являющихся предпринимателями, причем фактор должен отвечать требованиям достаточности капитала (не менее 10-кратного размера, необходимого для акционерных обществ). Если фактор и поставщик не отвечают названным требованиям, то их отношения регулируются ГК.

Действительно, факторинг является одним из основных инструментов снижения риска ликвидности, валютного, процентного и кредитного.

Валютный риск клиента связан с колебаниями валютных курсов. Если фирма осуществляет продажу иностранных товаров, то ее задолженность выражена в валюте, а сумма причитающаяся к получению - в рублях. В случае задержки оплаты товаров и одновремнного падения курса рубля по сравнению с иностранной валютой фирма может понести существенные убытки. При использовании факторинга валютные риски снижаются, так как банк оплачивает основную часть стоимости контракта непосредственно после отгрузки товаров покупателю. Эти деньги фирма может немедленно направить на оплату своих валютных обязательств. Таким образом, снижение валютных рисков означает возможность немедленно конвертировать в валюту денежные средства, полученные от банка.

Под кредитными рисками при факторинге понимается возможность неоплаты дебиторами поставок с отсрочкой платежа. Это может происходить по следующим причинам:

• - несвоевременная оплата должником задолженности;
• - финансовая несостоятельность должника;
• - правовая несостоятельность должника в результате действий государственных налоговых, судебных или правоохранительных органов (невозможность покрытия задолженности до решения суда);
• - мошенничество со стороны должника, например подлог документов по поставке;
• - форс-мажорная несостоятельность должника (возникновение обстоятельств непреодолимой силы).

После заключения факторингового договора и предоставления финансирования предприятию-клиенту банк полностью несет все убытки, связанные с непоступлением платы от дебиторов. Поставщик же может таких убытков избежать, так как уже получил от банка 60-90% от стоимости контракта. Впрочем, данное положение справедливо только для факторинга без регресса. В случае регрессного факторинга при неоплате поставки в течении определенного периода банк имеет право осуществить обратную переуступку денежного требования поставщику и востребовать с него сумму задолженности по этим дебиторам. Другими словами, кредитный риск остается у клиента.

Ликвидные риски представляют собой риски несвоевременной оплаты дебиторской задолженности, приводящие к недостатку средств у поставщика для покрытия текущих затрат. При факторинге поставщик получает финансовые ресурсы от банка практически в момент поставки, поэтому ликвидные риски поставщика становятся заботой банка.

Факторинг позволяет избежать так называемых процентных рисков. Они возникают в случае, когда компания за счет привлечения кредитов пытается восполнить недостаток оборотных средств, вызванный отсрочкой платежей. Напомним, что процентная ставка по краткосрочным кредитам в первую очередь зависит от ситуации на рынке заемных средств, поэтому предприятие не застраховано от резкого удорожания кредитных ресурсов.

При заключении же бессрочного договора факторинга банк гарантирует поставщику, что стоимость предоставляемых денежных ресурсов будет оставаться неизменной в течение довольно длительного периода времени (например, в течение полугода или года). Этот аспект факторингового обслуживания является дополнительным стабилизирующим фактором для бизнеса поставщика .

В нашей стране факторинг впервые появился в 1988 г., при этом значительно отличаясь от того продукта, который бал представлен на международном рынке. Факторы приобретали только просроченную дебиторскую задолженность, при этом договор заключался как с поставщиком так и с покупателем товаров. В последнем случае - в целях гарантирования платежа поставщику путем кредитования покупателя.

После перехода к рыночной экономике факторинг постепенно приводится в соответствие с международной практикой, признается государством. В 1992 г. Федеральным законом «О банках и банковской деятельности» факторинг включается в состав банковских операций и сделок. А уже в 1996 году выходит вторая часть ГК РФ, глава 43 которого была посвящена финансированию под уступку денежного требования, которое несколько отличается от классического определения факторинга.

После этого законодательная деятельность в области регулирования факторинга прекратилась. Поэтому вплоть до настоящего времени весь бизнес строится на 43-й главе Гражданского кодекса и общих требованиях ЦБ к кредитным организациям в части обслуживания корпоративных клиентов. Были попытки написать отдельный закон о факторинге, внести поправки в 43-ю главу, но они окончились ничем. При этом ровно год назад вступили в силу поправки в статью 825 ГК РФ, которые позволили предоставлять услуги факторинга без банковской лицензии, то есть любой коммерческой организации. Это был антикризисный тактический шаг государства для снижения риска неплатежей в экономике.

Действительно, факторинг является одной из форм финансирования клиента, во многом схожего с кредитованием под залог кредиторской задолженности. Однако как самостоятельный вид финансирования факторинг отличают следующие признаки:

• 1. Кредит в большинстве случаев выдается под обеспечение (залог). При факторинге обеспечение не требуется.
• 2. Для получения кредита необходимо предоставить бухгалтерскую отчетность предприятия, пройти процедуру анализа финансово-хозяйственной деятельности. При факторинге достаточно предоставить счет-фактуру.
• 3. Кредит оформляется на фиксированный срок. При факторинге финансирование происходит в течение срока, по которому предоставлена фактическая отсрочка платежа. Кроме того, если кредит носит разовый характер, то с клиентом фактор может заключить договор о полном факторинговом обслуживание на фиксированный срок, в течении которого будет финансировать его деятельность. Другими словами, позволяет использовать факторинговую линию.
• 4. Выдача кредита происходит в день, который прописан в кредитном договоре. При факторинге финансирование осуществляется в день отгрузки товара.
• 5. Кредит не может быть больше максимальной суммы, прописанной в кредитном договоре. При факторинге объемы финансирования зависят от объемов продаж.
• 6. Кредитование не предусматривает предоставление дополнительных услуг. При факторинге предоставляется управление дебиторской задолженностью.

«Теоретический факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования, - отмечает Михаил Трейвиш, председатель правления Национальной факторинговой компании «Уралсиб-НИКойл». - Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью». Эту концепцию поддерживают и в «Пробизнесбанке»: «У нас процентная ставка по факторингу состоит из двух частей, - говорит Мария Кузнецова, начальник управления факторинга и уступки денежного требования. - Это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью» . Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

• 7. Факторинг в отличие от кредита не исключает одновременное использование традиционных долговых инструментов, притом, что кредиты, облигации и векселя, например, являются конкурирующими инструментами привлечения заемного финансирования, факторинг может применяться одновременно с ними, поскольку не требует предоставления традиционных залогов или гарантий.
• 8. Кредит погашает лицо, за ним обратившееся, факторинг погашается за счет разницы между суммой средств, предоставленных клиенту и суммой средств, полученных от должника клиента.

Заметим, что в некоторых странах факторинг также имеет толкование отличное от общепринятого. Так во Франции факторинг, согласно ст. 1250 ГК Ф, рассматривается как разновидность суброгации, т.е. как уступка права, возникающей в силу закона и состоящей в переходе к новому кредитору требований в размере реально произведенной за них оплаты (или иного исполнения).

В Бельгии под факторингом понимается форма кредитования, выражающаяся в инкассировании дебиторской задолженности клиента, то есть - покупка специализированной финансовой компанией или банком всех денежных требований клиента к должнику. Если же данную покупку осуществляет иная компания то клиент обязан известить должника заказным письмом, содержащим специальную оговорку. При этом ведение факторинговых операций регулируется стандартными правилами о цессии.

В Финляндии отношения между сторонами договора факторинга регулируются Законом о договорах, а также нормами о залоге прав требования. При этом договор факторинга считается заключенным в тот момент, когда должник получает уведомление о нем. Получив данное извещение, а также товаросопроводительные документы - он обязан произвести платеж фактору. В случае, если должник пренебрег данной обязанностью - ответственность за это ложится на клиента.

Кроме того, факторинг широко используется как один из ключевых институтов управления дебиторской задолженностью. Как правило фактор при заключении договора осуществляет всю работу с дебиторами: контролирует выполнение должник условий договора, ведение бухгалтерской отчетности клиента, в том числе книги продаж. Это позволяет предприятию существенно сэкономить на оплате дополнительных мест и рабочего времени сотрудников, ответственных за проведение финансовых расчетов.

Так, например Национальная факторинговая компания осуществляет следующие услуги по управлению дебиторской задолженностью.

Работа по предупреждению случаев неплатежей на стадии заключения договора на факторинговое обслуживание:

• 1. Проверка потенциальных контрагентов и заёмщиков.
• 2. Установление действительности предоставленных контрагентом или заёмщиком учредительных документов и лиц, имеющих право подписи финансовых документов, в том числе:
  • - сведений о регистрации предприятия;
  • - данные об аппарате управления;
  • - наличие основных средств и прочего имущества;
  • - размер дебиторской задолженности, по которой вынесено решение суда и возбуждена процедура исполнительного производства, и тенденции её погашения;
  • - деловая репутация организации;
  • - возбуждение процедуры банкротства в отношении организации.
• 3. Установление действительной долговой истории контрагентов и заёмщиков на предмет обслуживания ими своих долговых обязательств, финансовое состояние контрагентов.
• 4. Анализ, подготовка и рекомендации по планируемым к подписанию контрактам.
• 5. Изучение активов контрагентов и заёмщиков, с целью обеспечения гарантий по планируемым контрактам.
• 6. Выезд на место, оценка и определение ликвидности имущества, предлагаемого контрагентами или заёмщиками в обеспечение гарантий по контрактам.
• 7. Контроль процедуры официальной регистрации залога.

Оказание услуг по полной процедуре взыскания по договорам факторингового обслуживания:

• 1. Розыск должника и его имущества.
• 2. Направление письменного уведомления о возврате задолженности.
• 3. Выезд к должнику.
• 4. Организация юридического преследования должника в рамках действующего законодательства, которое включает в себя ряд действенных мероприятий, направленных на скорейшее погашение задолженности.
• 5. Подготовка необходимых документов для обращения в суд.
• 6. Обращение в судебные органы.
• 7. Представление интересов в суде.
• 8. Участие в исполнительном производстве.
• 9. Сопровождение процедуры банкротства.
• 10. Организация уголовного преследования должника в рамках действующего законодательства.

Изучая мировой рынок факторинга, стоит отметить и еще одну особенность развития факторинга в западных странах. «Для развития факторинга очень важно наличие определенного законодательства. Естественно, в тех странах, где соответствующие услуги не требуют лицензирования, факторинг развивается значительно быстрее, у огромного количества игроков есть возможность выйти на этот рынок. Если же имеются законодательные ограничения (например, установлено, что факторинговые услуги могут оказывать только банки), то, конечно же, рынок резко сужается» - отмечает Ю. Волков, председатель совета директоров МФК «Траст».

Зависимость степени развития рынка факторинга от регулирования

Этот же вывод отмечают и исследования Мирового банка. Хотя во многих странах мира соотношение объема факторингового рынка и ВВП достаточно высоко, доля факторинга в ВВП снижается тем быстрее, чем сильнее урегулирована факторинговая деятельность в стране. Так, в Италии, Великобритании, Португалии это соотношение составляет порядка 10%, а в Германии этот показатель составляет около 2%.

Так Ассоциация факторинговых компаний (АФК) приводит следующие данные о развитии мирового рынка факторинга (таблица 1):

в Англии, где деятельность факторинговых компаний никак не регулируется, число факторов находится в районе 100, оборот за 2007 год составил 286,5 млрд. евро. Во Франции, где факторинговая деятельность подчиняется Банку Франции, число факторов составляет 25, оборот за 2007 год - 121,66 млрд. евро; в Германии - около 40 Факторов, оборот - 89 млрд. евро. Исключением из общего правила здесь может быть разве что США, в которой действуют 108 факторинговых компаний, с общим оборотом факторинга - 97 млрд. евро., что в объеме ВВП не превышает 1-2%.

Такое различие во многом объясняется и направлением использования факторинга. Так в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли. В Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг. В Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли .

Стоит отметить еще одну особенность мирового рынка факторинга. Не смотря на то, что факторинг представлен целым рядом разновидностей: инвойс-дискаунтинг, факторинг с регрессом, факторинг без регресса, коллекторские услуги, реверсивный факторинг и др. - соотношение этих продуктов в каждой стране разное, что во многом объясняется обычаями делового оборота. Так, анализируя рынок факторинга Великобритании, М. Трейвиш отмечает: «Дело в том, что еще до появления факторинга сложилась очень сильная индустрия кредитного страхования. Ко времени появления факторинга уже все английские компании, в силу традиций делового оборота, имели контракты с кредитными страховщиками. И услуга, связанная с покрытием кредитных рисков, в Англии оказалась невостребованной» . Поэтому основную массу рынка Великобритании занимает факторинг с регрессом.

В то же время в континентальной Европе, наоборот, первые места занимает факторинг без регресса. Так, например, в Болгарии его доля составляет 90%, Италии 64%, Франции - 55%. Хотя если брать рынок каждой страны: то можно увидеть некоторые отличия. Так, Швеции, Голландии, Кипре, Германии преобладает инвойс-дискаунтинг. В Болгария и Дании доминирует факторинг без регресса. В Португалии, Австрии, Венгрии, напротив до 90% операций приходится на долю факторинга с регрессом. Особняком стоит Испания, где 38% рынка приходится на реверсивный факторинг.

Россия в связи с неразвитостью кредитного страхования вплоть до 2008 года шла по пути континентальное Европы, однако в связи с экономическим кризисом вынуждена была перейти на факторинг с регрессом.

По разному происходит и развитие факторинговых услуг в развитых и развивающихся странах. «На Западе некоторые факторинговые компании одновременно предлагают своим клиентам и инвойс дискаунтинг, и факторинг, и другие продукты, не волнуясь по поводу того, что клиент может в чем-то запутаться» , - отмечает генеральный секретарь International Factors Group Эрик Тиммерманс. В то же время в развивающихся странах, где только начинают отходить от классического факториннга, постепенно внедряя инвойс-дискаунтинг, происходит некоторое путанность в восприятии отдельных видов факторинговых продуктов. Это характерно и для отечественного рынка.

Кроме того, определенное влияние на распространение тоого или иного вида факторинга могут оказать платежная дисциплина клиентов (например, в Швеции, где отсрочка платежа практически не используется - факторинговые услуги не развиты) а также вид отрасли, обслуживаемой факторингом. Если принять во внимание, что: в Великобритании факторы обслуживают производственные компании, компании сферы услуг и оптово-розничной торговли; в Италии факторинг широко используется в сфере коммерческих, транспортных и телекоммуникационных услуг; в Дании наибольший спрос на услуги факторов предъявляет текстильная промышленность, в Греции - пищевая промышленность, в Австрии - электроэнергетическая, деревообрабатывающая и химическая отрасли, а во Франции - основное внимание уделяется транспортным услугам, розничной торговли, легкой промышленности, услугам по трудоустройству - можно сделать вывод о том, что наиболее перспективными отраслями для факторинга является розничная торговля и сфера оказания услуг.

Исследования показывают, что факторинг становиться все более популярным продуктом в Российской Федерации, и объем российского рынка факторинга ежегодно увеличивается, хотя потенциальные размеры рынка торговых кредитов в десятки раз больше текущего объема факторингового рынка, что говорит о колоссальных перспективах роста факторинга и в дальнейшем.

Текущие тенденции российского рынка факторинга - это превалирование сделок с правом регресса, по которым фактор может получить платеж с поставщика в случае неуплаты дебитором.

После финансово-экономического кризиса 2009 года российский факторинг растет очень высокими темпами.

Проведем анализ рынка факторинга за 2011-2013 годы (рисунок 4) .

Рисунок 4 - Оборот российского факторинга за 2011-2013 гг.

Рынок факторинга вплотную приблизился к уровню в 600 млрд руб. В целом оборот российского факторинга в 2013 г. вырос на 32% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. В 2013 г. оборот российского факторинга увеличился более 116 млрд. рублей по сравнению с 2012 годом (+32%), в 4 квартале 2013 года рост по сравнению с 3 кварталом составил 25%. Оборот рынка в 4 квартале 2013 г. составил около 593 млрд. руб. (рисунок 5).

Рисунок 5 - Поквартальная динамика оборота Факторов, %

Ассоциация факторинговых компаний (АФК) проводит ежеквартальный сбор статистики российского рынка факторинга с 3 квартала 2009 года. В анкетировании по итогам 2013 года приняли участие 36 организаций, из которых 20 - банки, 17 - факторинговые компании, 3 - группы, включающие банк и факторинговую компанию. Оборот организаций, предоставивших в АФК заполненные анкеты, по нашему мнению, составляет 96% общего объема российского рынка факторинга.

Согласно полученным данным и оценкам Ассоциации факторинговых компаний, в 2013 году оборот российского факторинга составил около 1 904 млрд. рублей (1,9 трлн. руб.), что на 32% выше показателя 2012 года (таблица 4) .

Таблица 4 - Оборот участников российского рынка факторинга в 2013 г., млн. руб.

	Название организации	Оборот всего	Факторинг с регрессом	факторинг без регресса	факторинг без финансирования	международный факторинг
	ВТБ Факторинг
	Промсвязьбанк
	Альфа-банк
	Росбанк Факторинг
	Сетелем Банк
	Банк"Петрокоммерц"
	НОМОС-Банк
	ГПБ-факторинг
	ЮниКредит Банк
	Металлинвестбанк
	Ситибанк
	ТрансКапиталБанк
	ФК "Санкт-Петербург"
	Кредит Европа Банк
	Эйч-эс-би-си Банк
	ФК Клевер
	Собинбанк
	Роспромбанк
	ФК "Кольцо Урала"
	Эконом-факторинг
	ОФК-Менеджмент
	Ижкомбанк

На сегодняшний день российский факторинг в основном представляет собой банковский бизнес. По данным АФК, самые большие доли в обороте рынка в 2012 году пришлись на ВТБ Факторинг (24%), Промсвязьбанк (18%), Альфа-Банк (11%) и др.

Сравнивая доли отдельных участников в обороте рынка, мы видим, что тройка крупнейших Факторов по сравнению с итогами 2013 года осталась прежней: первое место сохраняет за собой ООО ВТБ Факторинг, на втором и третьем - ОАО "Промсвязьбанк" и ОАО "АЛЬФА-БАНК" соответственно. Доля тройки лидеров также почти не изменилась и составила около 53% объема рынка. Вместе с этим, эффект перехода крупных клиентов с банковских кредитов на факторинг пока не исчерпал себя - об этом свидетельствует то, что портфели трёх крупнейших Факторов выросли в основном за счет сделок с крупными поставщиками.

После финансово-экономического кризиса 2009 года российский факторинг растет очень высокими темпами. За последние 4 года оборот данного сегмента российского факторингового рынка представлен в таблице 5.

Таблица 5 - Оборот российского факторингового рынка

За последние 4 года оборот данного сегмента финансового рынка вырос на 615%, а его клиентская база увеличилась на 267%. Всего в настоящий момент насчитывается около 9 тыс. клиентов факторинговых компаний, что, впрочем, относительно мало. В целом, в последнее время рынок факторинга замедляется - если в 2012 году его прирост составил 63%, то в 2013 году - 32%.

В 2014 году оборот российского факторингового рынка ожидается 2,4 трлн. рублей, темпы роста рынка составят 26%.

АФК ожидает, что в 2015 году оборот российского факторингового рынка достигнет 3 трлн. рублей, а отношение оборота факторинга к валовому внутреннему продукту (ВВП) России превысит 5%. Сейчас значение последнего показателя составляет 2,8% ВВП.

Практикуется несколько видов факторинга, в зависимости от конкретных условий сделки. Факторинг с регрессом - по-прежнему основной продукт рынка. В структуре оборота российских Факторов в 2013 году доли видов факторинга существенно не изменились, однако, динамика роста доли факторинга без права регресса и международного факторинга усилилась. По итогам 2013 года на факторинг с правом регресса приходится 56,7% совокупного оборота (в 2012 году - 61%), без права регресса - 35% (2012 г. - 33%), без финансирования - 6% (2012 г. - 4%), доля международного факторинга увеличилась до 2,2% (2012 г. - 1%), что составляет свыше 40 млрд. руб. Рост на 162% за год - очередной рекордный показатель для России в развитии международного факторинга

Факторинг в регионах набирает обороты: доля Москвы в обороте рынка продолжает снижаться - в 2013 году она снизилась на 5 процентных пунктов, до 55%. Тем не менее доли других регионов пока невысоки. Так, на Санкт-Петербург в 2013 году пришлось 11% оборота факторов, на весь Приволжский федеральный округ - 9%, а на Центральный федеральный округ - 8%

На региональных рынках по объему операций в Москве, Санкт-Петербурге, Приволжском, Сибирском и Дальневосточном федеральных округах лидирует ВТБ Факторинг, в Центральном, Северо-Западном и Северо-Кавказском федеральных округах - Промсвязьбанк, в Уральском федеральном округе - Альфа-Банк, в Южном федеральном округе - группа компаний НФК.

Анализируя распределения объема финансирования по клиентским сегментам в 2013 года, мы исходили из следующих показателей: крупный бизнес - свыше 400 млн. рублей на одного клиента в год, универсальный сегмент - от 80 до 400 млн. рублей на одного клиента, сегмент малого бизнеса - менее 80 млн. рублей на одного клиента в год. Лидеры рынка одинаково успешно работают с малым, средним и крупным бизнесом, однако концентрация рисков финансирования на ограниченной группе клиентов свойственна Факторам и с небольшими оборотами. Так, в сегменте "крупный бизнес" (шесть участников), присутствуют два Фактора, не входящие в топ-10, в сегменте "универсальный" (15 участников) находится пять Факторов, профинансировавших в 2013 году менее 30 клиентов каждый.

Сегмент "крупный бизнес" формирует 49% объема финансирования и 10% клиентской базы (только активные клиенты) за 2013 год, лидеры сегмента - Сетелем-банк и Росбанк Факторинг .

"Универсальный" сегмент формирует 44% финансирования и 46% клиентской базы, лидеры - Промсвязьбанк, Альфа-Банк и ГК НФК. Сегмент "только МСП" формирует 7% финансирования и 44% клиентской базы рынка, лидеры сегмента - Лайф Факторинг и Металлинвестбанк (таблица 6).

Таблица 6 - Информация о клиентах участников рынка факторинга в 2013 г.

По итогам 2013 г. совокупный факторинговый портфель вырос на 36% по сравнению с 2012 годом. С 01.10.2013 по 01.01.2014 совокупный факторинговый портфель вырос на 87 млрд. рублей (36%). Средняя оборачиваемость портфеля сохранилась на уровне 64 дней .

Рассмотрим более подробно отраслевую структуру оборота факторов. На рисунке представлена Динамика отраслевой структуры оборота Факторов за 2012-2013гг. Доля оптовой торговли в обороте рынка факторинга в 2013 г. составила 62% против 67% по итогам 2012 года, доля факторинга в промышленном секторе выросла за год с 27% до 31%. Факторинг продолжает развиваться в промышленном секторе. Продолжается рост оборота факторинга в секторе услуг (69 млрд. руб. в 2013 г. против 41 млрд. руб. в 2012 г.). Данные об отраслевой структуре оборота предоставили Факторы, формирующие 81% совокупного оборота .

Так как доля оптовой торговли в обороте рынка факторинга за 2012-2013 годы занимает более весомый процент, проведем подробный анализ оптовой торговли за исследуемый период

Согласно данным Factor Chain International (FCI), по темпам прироста оборота по итогам 2013 года Россия (+66%) находится на первом месте в мире среди крупнейших факторинговых держав (годом ранее по этому показателю российский рынок уступал только китайскому). По результатам 2012 года Россия вошла в европейский ТОП-10 по факторинговому обороту (таблица 7), годом ранее она занимала 11 место. Интересно, что при этом среди европейского ТОП-15 доля оборота по сделкам международного факторинга наименьшая именно в России (1,1% в то время как средний показатель по Европе составляет около 15%).

В целом мировой рынок факторинга демонстрировал существенный рост объемов в течение последних 5 лет. Мировой рынок факторинга в 2012 году вырос на 5,8% по сравнению с 22% годом ранее и составил 2,1 трлн евро. Самым крупным в мире по-прежнему остается рынок Китая (343,8 млрд евро) .

Таблица 7 - По объему рынка факторинга Россия вышла на 8 место в Европе

		Внутренний факторинг,	Международный факторинг,
	Великобритания
	Германия
	Нидерланды
	Португалия
	Ирландия
	Норвегия
	Финляндия
Всего (Европа)

В то же время при сравнении рынка факторинга РФ с рынками европейских стран отмечается пока еще серьезное отставание отечественного рынка. Так в 2013 г. объем рынка факторинга в России составил 0,6% годового ВВП, тогда как в Польше, Венгрии и Чехии - от 2% до 8% ВВП, а в Великобритании, Франции и Италии - более 10% годового ВВП.

Нынешний уровень развития рынка факторинга в России явно недостаточен. Это тормозит развитие отечественной промышленности, препятствует росту объемов производства на предприятиях малого и среднего бизнеса. Исследование рынка свидетельствует, что спрос на факторинговые услуги в нашей стране существенно превышает предложение. Такое положение связано в основном с острым дефицитом оборотных средств у многих предприятий.

По мнению экспертов, к 2020 году изменится структура российского факторинга. Если в настоящее время основную долю рынка занимает факторинг с регрессом, то к 2020 году приоритет клиентов будет отдан прочим факторинговым продуктам. Доля внутреннего факторинга без регресса сможет увеличиться до 20 - 30 %, международного факторинга до 20 %. Вероятно на рынке появятся новые продукты: инвойс-дискаунтинг, закупочнывй факторинг и др. Если до 2020 года будут решены основные проблемы факторингового рынка (низкая информированность предпринимателей, мошеннические схемы при факторинге, потребность в двойном резервировании, наличие отраслей сложно адаптируемых под факторинг, высокая стоимость факторингового договора), а также за счет консолидации усилий факторов по продвижению факторинга - то следует ожидать резкого увеличения потребителей данной услуги. Рост рынка может вернуться к докризисному уровню и составлять до 250 % в год. Таким образом, к 2020 году факторинг в структуре ВВП может составит более 10 %. Если же проблемы рынка решены не будут, то к 2020 году рост факторинга будет существенно ниже, его удельный вес составит только 5 - 6 % от ВВП, а преобладающей услугой будет регрессный факторинг с массовой долей 75 - 90 процентов .

Курсовая работа

Конъюнктура рынка факторинга

Введение 4

I. Понятие, классификация и особенности факторинговых услуг 5

II. Факторинговые компании 9

Рис. 2.Распределение рынка между факторами по объему предоставляемых услуг 11

III.Структура и динамика спроса на факторинговые услуги 12

IV. Ценообразование 17

V. Тенденции мирового рынка факторинга 19

VI. Тенденции российского рынка факторинга 21

VII. Проблемы и перспективы развития факторинга в России 24

Заключение 27

Список литературы 29

Введение

Несколько лет назад для финансистов большинства российских компаний факторинг (финансирование под уступку денежного требования) был понятием из экономической теории, далеким от пов­седневной практики. Сегодня российский рынок факторинга стремительно растет - в последние два года объем факторинговых сделок ежегод­но утраивался. Факторинг как услуга имеет свои особенности. Он обеспечивает эффективный производственный процесс и реализацию продукции. Факторинг обеспечивает не только оборотность стоимости, но и такие условия общественного производства, как реализация продукции, поддержка поставок предприятия необходимым сырьём и материалами, предоставление производителям информации о состоянии и структуре спроса на их продукцию, введение бухгалтерского учёта поставщика.

Таким образом, актуальность данной темы заключается в необходимости изучения особенностей развития достаточно нового для России рынка факторинговых услуг.

Объектом исследования является российский рынок факторинговых услуг. Цель данной работы – выделить наиболее важные особенности, а также выяснить основные тенденции развития российского рынка факторинговых услуг.

В работе рассматриваются наиболее распространенные формы факторинговых операций, их классификация в зависимости от принимаемых фактором на себя рисков, участники рынка, функции факторинга, сфера наиболее эффективного применения, его значение, рассматриваются крупнейшие факторинговые объединения, цели их создания, а также анализируются основные проблемы в российской практике факторинга.

Источником фактического материала для анализа послужили официальные документы, законодательные акты, данные статистики, публикации в периодической печати.

I. Понятие, классификация и особенности факторинговых услуг

В общем виде факторинг можно охарактеризовать как процесс переуступки факторинговой компании (банку) неоплаченных долговых требований (счетов-фактур и векселей), которые возникают между контрагентами в процессе реализации товаров и услуг на условиях коммерческого кредита в соединении с элементами бухгалтерского, информационного, сбытового, страхового, юридического и другого обслуживания поставщика.

В факторинговых операциях берут участие три стороны:
1. Факторинговая компания (отдел банка) – специализированная организация, которая покупает счета у клиентов.
2. Клиент (поставщик товара, кредитор) – предприятие, которое заключило договор с факторинговой компанией.
3. Предприятие (заёмщик) – фирма-покупатель товара.

заключение внешнеторгового соглашения

поставка товара покупателю

передача долговых требований фактор-фирме

оплата части стоимости сделки (80-90%)

поступление денежных средств от покупателя

выплата остатка за вычетом вознаграждения (7)

Почти все руководители факторинговых компаний и банковских факторинговых подразделений проводят грань между просто кредитованием под уступку денежного требования и «классическим» факторингом. При кредитовании под уступку денежного требования сама уступка денежного требования рассматривается лишь как дополнительное обеспечение сделки (то есть ставится цель гарантировать возврат кредита, а не получить сумму по денежному требованию, получив прибыль с дисконта между ценой приобретения и полученной суммой). Эта практика широко применяется в банках, поскольку механизм факторинга в данном случае позволяет снизить юридические риски банка.

В то же время в банках имеет место тенденция постепенного перехода от кредитования под уступку денежного требования к чистому факторингу. Факторинг технологичнее, его методика более основательная, и он позволяет снизить риски, в частности операционные и рыночные, по сравнению с другими схемами, связанными с уступкой денежного требования, «классический» же факторинг характеризуется, прежде всего, тем, что фактор предоставляет поставщику комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. Теоретически факторинговая сделка может вообще не предполагать предоставление финансирования. Главное, что должен включать факторинг - это кредитное страхование и комплекс услуг по управлению дебиторской задолженностью. У многих банков процентная ставка по факторингу состоит из двух частей - это ставка за финансирование и ставка за административное управление дебиторской задолженностью. Часто факторинговая сделка оформляется при помощи двух договоров - о предоставлении кредита и об управлении дебиторской задолженностью. Это вызвано налоговыми соображениями: проценты по кредитному договору не облагаются НДС.

Другая традиционная черта факторинга - то, что денежные требования приобретаются фактором с целью получить по ним причитающиеся суммы, получив прибыль с разницы между ценой покупки и полученной суммой.

Ключевым преимуществом факторинга является то, что фактически этот инструмент - беззалоговый в традиционном понимании, он доступен широкому кругу малых и средних компаний. В этом заключается основное идеологическое отличие факторинга от банковского кредитования: размер факторингового финансирования зависит от будущих доходов компании, а размер кредита зависит от прошлых доходов, выраженных в виде предмета залога и общего благополучного финансового состояния заемщика. Размер кредита всегда ограничен размером залога (причем стоимость залога может раза в два превышать размер кредита), а размер факторингового финансирования зависит от объемов продаж и поэтому факторинг способен обеспечить ресурсами самые амбициозные планы увеличения продаж.

Благодаря этой важной характеристике факторинговое финансирование становится доступным широкому кругу малых и средних российских предприятий, для которых недоступны другие источники финансирования. Неудовлетворенный спрос на финансирование со стороны таких компаний становится залогом быстрого развития факторинга в России на ближайшие годы.

Следующим преимуществом факторинга является то, что это целевой инструмент для увеличения объемов продаж. Он позволяет предоставлять клиентам отсрочку платежа, что является одним из важнейших ресурсов конкурентоспособности продаж компании, потому что на высококонкурентных рынках, когда дальнейшее снижение цены уже невозможно, именно отсрочка платежа становится единственно возможным конкурентным преимуществом.

Другим важным, хотя и не очевидным, преимуществом факторинга является его стоимость. Стоимость факторингового финансирования составляет 18%-21% годовых. На стоимость факторингового обслуживания в первую очередь влияют те услуги, которые входят в портфель клиентов. Кроме этого, влияние на уровень ставки оказывают величина бизнеса клиента и оценка качества передаваемой дебиторской задолженности.

В мировой практике в процессе развития производства и рыночных отношений выделились определенные виды факторингового обслуживания.

Факторинг может быть как открытый (конвенционный), так и закрытый (или конфиденциальный). При открытом факторинге дебитор уведомлен о том, что в сделке участвует фактор и осуществляет платежи на его счет, выполняя тем самым свои обязательства по договору поставки. В случае закрытого факторинга дебитор не ставится в известность о наличии договора факторингового обслуживания и продолжает осуществлять платеже поставщику, который в свою очередь направляет их в пользу фактора. В России ст.830 ГК РФ безоговорочно определяет конвенционный тип факторинговой сделки, при условии, что должнику предоставляется право потребовать от финансового агента доказательства о переуступке ему требования, которое должник обязан оплатить.

По страновому признаку операции факторинга подразделяются на внутренний и международный факторинг. Внутренний факторинг проводится факторами при условии, что продавец и покупатель находятся в одной стране и все расчеты между ними осуществляются в валюте этой страны. Международный факторинг , напротив, обслуживает расчеты между партнерами из разных стран. Такие расчеты могут осуществляться в разных валютах.

Другое деление, которое применяют по отношению к операциям факторинга, это выделение экспортного и импортного факторинга. Экспортный факторинг включает в себя: финансирование экспортера сразу после отгрузки товара на экспорт; страхование риска неплатежа иностранного дебитора; административное управление дебиторской задолженностью; услуги по оценке платежеспособности иностранных дебиторов. Экспортный факторинг позволяет поставщикам предоставлять своим клиентам отсрочку до 120 дней; проверить надежность иностранных контрагентов в связи с особенностями законодательства за рубежом; эффективно собрать задолженность.

Импортный факторинг в чистом виде предполагает выставление платежных гарантий за импортера финансовой компанией, клиентом которой он является, а также инкассирование фактором контрактной выручки и своевременный перевод ее на счет экспортера. Интерес фактора в данном случае представлен в виде комиссионного вознаграждения за выдачу гарантий и инкассо документов.

При этом один и тот же фактор может проводить одновременно импортный и экспортный факторинг. Такая объединенная операция называется «прямой факторинг». При его проведении фактор самостоятельно финансирует экспортера на условиях переуступки выручки, которая причитается ему по контракту с импортером. Фактор сам осуществляет инкассирование выручки и самостоятельно страхует себя на случай невыполнения импортером своих обязательств по контракту.

Но международный факторинг, как правило, является «двуфакторным», что предполагает участие экспортера и его фактора в одной стране, а также импортера и его фактора в другой стране. При этом предусматривается взаимодействие обоих факторов, каждый из которых обслуживает только одну из сторон контракта (только экспортера или только импортера).

По объему принимаемых фактором на себя рисков выделяют факторинг с правом или без права регресса, т.е. обратного требования к поставщику. Факторинг с регрессом - пакет услуг, включающий в себя финансирование до 90% от суммы поставки, административное управление дебиторской задолженностью и информационно-аналитическое обслуживание в режиме on - line . Срок выплаты финансирования - в течение суток с момента предоставления отгрузочных документов. 1 В случае если покупатель задерживает оплату поставки, устанавливается период ожидания погашения задолженности, который составляет 14 календарных дней с момента начала просрочки, после истечения которых предъявляет регресс.

Факторинг без регресса – это новый вид услуг, впервые предложенный на российском рынке в 2004г, при котором финансовый агент приобретает у клиента право на все суммы, причитающиеся от должника. При невозможности взыскания в полном объеме сумм с должника финансовый агент терпит убытки. В России это первый случай фактического страхования кредитного риска при факторинге, которое осуществляется по общепринятой в мире схеме “non-recourse factoring”. Фактор несет ответственность по покрытию убытка в размере выплаченного аванса (до 90% суммы поставки) в случае невыполнения покупателем обязательств. Комплекс услуг по данному продукту также включает в себя административное управление дебиторской задолженностью и информационно-аналитическое обслуживание в режиме on - line . Срок выплаты финансирования по договору – любой удобный день, включая день предоставления отгрузочных документов, но не позднее предпоследнего дня оплаты дебиторской задолженности.