Долговые ценные бумаги виды. Государственные долговые ценные бумаги
Долговые ценные бумаги
Введение
Операции с ценными бумагами являются в современном мире неотъемлемой частью банковского бизнеса. Традиционно они занимают существенную часть вложений банков, как правило, по доле уступая лишь кредитам. Помимо собственных операций с ценными бумагами банки содействуют проведению клиентских операций, выступая посредниками и получая комиссионный доход, а также активно используют эти операции для привлечения ресурсов, размещая и реализуя собственные ценные бумаги.
Рынок долговых обязательств в настоящее время становится достаточно важным сегментом финансовой системы России. Долговые ценные бумаги - это обязательства, размещенные эмитентами на фондовом рынке для заимствования денежных средств. Долговые ценные бумаги составляют (наряду с кредитами) основу заемного капитала. В отечественной практике к долговым ценным бумагам относят облигации, депозитные и сберегательные сертификаты и векселя.
1. Виды долговых ценных бумаг
В зависимости от целей выпуска и приобретения ценных бумаг их принято делить на долговые и долевые ценные бумаги. Долговые ценные бумаги удостоверяют отношения займа между эмитентом ценной бумаги и ее владельцем. Долевые ценные бумаги удостоверяю отношения собственности между ними.
В данной работе рассмотрим долговые ценные бумаги. К ним относятся:
Облигация
Коносамент
Государственные ценные бумаги
Облигация - эмиссионная ценная бумага, закрепляющая право на получение от эмитента в предусмотренный срок ее номинальной стоимости и зафиксированного в ней процента или иного имущественного эквивалента.
Вексель - это письменное денежное обязательство должника о возврате долга, форма и обращение которого регулируется специальным законодательством.
Чек - это ценная бумага, содержащая ничем не обусловленное распоряжение чекодателя банку произвести платеж указанной в нем суммы чекодержателю.
Банковский сертификат - это ценная бумага, удостоверяющая сумму вклада, внесенного в кредитную организацию, и права вкладчика (держателя сертификата) на получение по истечении установленного срока суммы вклада и обусловленных процентов по нему.
Коносамент - это документ стандартной формы, принятой в международной практике, на перевозку груза, который удостоверяет его погрузку, перевозку и право на получение.
Государственные ценные бумаги - это долговые ценные бумаги, эмитентом которых выступает государство. К ним относятся государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКБО), облигации федерального займа с переменным, постоянными и фиксированными купонами (ОФЗ-ПК, ОФЗ-ПД, ОФЗ-ФД), облигации федерального займа с амортизацией долга (ОФЗ-АД), облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ), облигации государственного внутреннего валютного займа (ОГВВЗ), государственные долгосрочные облигации (ГДО) и другие ценные бумаги, которые в соответствии с российским законодательством приравнены к государственным ценным бумагам (облигации Банка России - ОБР).
2. Преимущества инвестиций в долговые ценные бумаги:
вложение в долговые ценные бумаги обеспечивает доходы, размер и срок получения которых известны уже на момент совершения вложения;
долговые обязательства и облигации являются ликвидными ценными бумагами, их можно свободно купить и продать, отдать в залог, в долг, подарить или завещать. Для сравнения - если деньги помещены на банковский депозитный вклад и возникает необходимость их получить досрочно, то теряются не только проценты, но и за расторжение договора взимаются штрафные проценты на основную сумму депозита;
вам не приходится следить за рыночной ценой ценной бумаги, т.к. доход уже фиксирован на момент ее приобретения;
Эмитенты долговых ценных бумаг: коммерческие структуры (предприятия, банки) и органы власти (государственные, региональные, местные).
Организация и порядок регулирования эмиссии, обращения и погашения долговых ценных бумаг в России происходит в соответствии с Гражданским Кодексом РФ, ФЗ РФ «Об акционерных обществах» (от 26.12.95.), ФЗ РФ «Об особенностях эмиссии и обращения государственных и муниципальных ценных бумаг» (от 29.07.98).
3. Банковский сертификат
Предусмотрены два вида банковских сертификатов: депозитный и сберегательный. Депозитный сертификат - это банковский сертификат, вкладчиком по которому является юридическое лицо.
Сберегательный сертификат - это банковский сертификат, вкладчиком по которому является физическое лицо.
Основные характеристики банковского сертификата представлены в таблице 1.
долговой инвестиция эмитент фондовый
Таблица 1. Основные характеристики банковского сертификата
Юридическая основаДоговоры банковского вкладаФорма существованияДокументарнаяПорядок фиксации владельцаПредъявительский или именнойСрок существованияДо 3 лет
Сертификаты на предъявителя передаются путем вручения. Сертификаты именные передаются путем оформления цессии на его оборотной стороне. Уступка прав требования по именному сертификату, или цессия, оформляется двусторонним соглашением на оборотной стороне документа. Лицо, уступающее свои права, называется цедентом, а приобретающее - цессионарием. Цессия содержит в себе дату уступки требования, наименование (имя) цедента и цессионария, указание на факт уступки.
Отличительной особенностью банковского сертификата состоит в том, что он является единственным видом ценной бумаги, выпускать которую может исключительно банк.
Условия выпуска и обращения банковских сертификатов должны быть зарегистрированы в порядке, определяемом Центральным банком РФ и Федеральной комиссией по рынку ценных бумаг.
Выпуск сберегательных сертификатов затрагивает интересы населения, поэтому, в отличие от депозитных, сберегательные сертификаты могут выпускать только банки, отвечающие следующим требованиям:
Занимающиеся банковской деятельностью не менее года,
Соблюдающие банковское законодательство, нормативные акты ЦБ РФ, включая директивные экономические нормативы;
Создавшие резервный фонд не менее 15% от фактически оплаченного уставного капитала
Имеющие резервы на возможные потери по ссудам в соответствии с требованиями ЦБ РФ.
Так как сберегательный (депозитный) сертификат, является ценной бумагой, то сам бланк сертификата имеет все необходимые степени защиты и изготавливается в специализированных типографиях, имеющих соответствующие лицензии.
Сертификаты выпускаются на специальном бланке, который должен содержать такие обязательные реквизиты:
Наименование «депозитный (или сберегательный) сертификат»;
Указание на причину выдачи сертификата (внесение депозита или сберегательного вклада);
Дата внесения депозита или сберегательного вклада;
Размер депозита или сберегательного вклада, оформленного сертификатом (прописью и цифрами);
Безусловное обязательство банка вернуть сумму, внесенную в депозит или на вклад;
Дата востребования вкладчиком суммы по сертификату;
Ставка процента за пользование депозитом или вкладом;
Сумма причитающихся процентов;
Наименование и адрес банка-эмитента, а для именного сертификата - наименование вкладчика;
Подписи двух лиц, уполномоченных банком на подписание такого рода обязательств, скрепленные печатью банка.
Отсутствие какого-либо из указанных реквизитов означает потерю статуса сертификата как ценной бумаги.
Банк имеет право включать в сертификат дополнительные реквизиты, не противоречащие действующему законодательству.
Бланк сертификата заполняется банком на пишущей машинке или от руки чернилами, шариковой ручкой или типографским способом. В случае расхождения в обозначении сумм прописью и цифрами действительной считается сумма прописью.
Сертификаты могут иметь корешки, в которых фиксируется следующая информация: номер и серия сертификата, сумма, дата выдачи и погашения, Ф.И.О. и паспортные данные вкладчика, подпись вкладчика, свидетельствующая о получении сертификата.
При выписке сертификата банк заполняет все реквизиты корешка сертификата. Корешок сертификата подписывается бенефициаром или его уполномоченным лицом, отделяется от сертификата и хранится в банке. В случае, если к бланку сертификата корешок не предусмотрен, банк ведет регистрационный журнал выпущенных сертификатов, в который вносятся те же реквизиты, что и реквизиты, содержащиеся на обычном корешке сертификата, включая подпись бенефициара или его уполномоченного лица. Регистрационный журнал может содержать и иные необходимые для банка реквизиты.
Бланки сертификатов хранятся в денежных хранилищах или несгораемых сейфах. Корешки сертификатов после отражения операции по балансу помещаются в отдельные папки. Регистрационные журналы и папки с корешками сертификатов хранятся в денежных хранилищах или несгораемых шкафах.
Расчеты по депозитным сертификатам осуществляются только в безналичном порядке.
Банковский сертификат, в отличие от векселя и чека, не может служить расчетным и платежным средством при купле-продаже товаров и услуг.
При наступлении срока окончания обращения по банковскому сертификату выплачивается сумма вклада и установленная сумма процентов независимо от времени его приобретения.
В случае досрочного предъявления сберегательного или депозитного сертификата к оплате банком выплачиваются сумма вклада и проценты, соответствующие вкладам до востребования, если условиями сертификата не установлен иной размер процентов.
Основными преимуществами сертификатов перед обычными депозитами и вкладами можно считать:
возможность составления документа на предъявителя; простой порядок уступки требований;
невозможность изменения ставки процента в одностороннем порядке;
более простой порядок обременения залогом и иными обязательствами;
Однако есть и недостатки. В частности, нельзя частично снять или доложить суммы, выплата же процентов происходит только в конце срока обращения.
В отличие от акций и облигаций, банковские сертификаты относятся к так называемым привлеченным средствам банка.
4. Пример банковского сертификата
Шаг 1: Обратится в структурное подразделение Банка. Все операции с сертификатами осуществляются при предъявлении паспорта или иного документа, удостоверяющего личность.
Шаг 2: Определить количество необходимых сертификатов, их номинал (сумму вклада) и срок вклада по сертификатам. В настоящее время Сбербанк России выпускает сберегательные сертификаты с размерами вкладов от 10 000 рублей на срок от 3 месяцев до 3 лет. От выбранных условий вклада зависит процентная ставка по нему.
Шаг 3: Оплатитьсертификат. Это можно сделать путем внесения наличных денег или за счет средств, хранящихся на вкладе в Банке.
Шаг 4: Получить сберегательный сертификат.
Процентные ставки по сберегательным сертификатам Сбербанка России представлены в таблице 2.
Таблица 2 Процентные ставки по сберегательным сертификатам Сбербанка России (в% годовых)
Номинал, руб.Сроки, дни91-180181-365366-730731-1094109510 000 - 50 0000,010,010,010,010,0150 000 - 100 0003,254,104,905,556,25100 000 - 1 000 0003,454,355,105,756,501 000 000 - 3 000 0003,654,555,306,006,703 000 000 и выше3,854,755,506,207,00
Надо отметить, что процентные ставки по сберегательному сертификату Сбербанка выше ставок по вкладам. Недостатком данного сертификата является, то что сберегательные сертификаты, выписываемые банками на предъявителя, в том числе и сертификаты Сбербанка России, не участвуют в системе страхования вкладов физических лиц.
Заключение
Таким образом, можно сделать вывод, что привлекательность банковских сертификатов связана с широким диапазоном его использования, а именно:
Это особый вид депозита, соединяющий в себе свойства вклада и ценной бумаги. Он имеет фиксированную процентную ставку, которая устанавливается при выдаче ценной бумаги. Выплата процентов осуществляется одновременно с погашением сертификата при его предъявлении. При досрочном погашении сертификата, банки выплачивают проценты, установленные по вкладам до востребования
Банковский сертификат можно подарить или передать другому лицу. Сертификат, выписанный на предъявителя, передается другому лицу простым вручением. Именной сертификат передается простым оформлением цессии (уступки требования) на оборотной стороне бланка сертификата и на дополнительных листах (приложениях).
Сертификаты можно завещать своим наследникам.
Они могут использоваться в качестве залога при кредитовании. В этом случае сберегательные (депозитные) сертификаты, как правило, передаются на хранение в банк, по месту получения ссуды
Список используемой литературы
1. Гражданский Кодекс РФ. Часть первая и вторая. - М.:ПРОСПЕКТ, 2006.
ФЗ РФ «О рынке ценных бумаг» от 22.04.1996 №39-ФЗ (ред. от 04.10.2010)
Галанов В.А. Рынок ценных бумаг/ Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2010.-378 с.
Жуков Е.Ф. Рынок ценных бумаг/ Комплексный учебник (с CD).-М.: Вузовский учебник, 2010. - 254 с.
Стародубцева Е.Б. Рынок ценных бумаг/ Учебник. - М.: ИНФРА-М, 2008.-176 с.
В условиях растущей финансовой глобализации все большее значение приобретают рынки долговых ценных бумаг. Чем торгуют на подобных рынках, и какие именно ценные бумаги считаются долговыми?
Что такое долговая ценная бумага
Долговые ценные бумаги отражают денежные взаимоотношения между эмитентом и заемщиком. Многие компании нуждаются в привлечении стороннего капитала, но не каждая готова взять для этих целей кредит. С другой стороны, существуют также потенциальные инвесторы, готовые вложить свободные денежные средства в успешное предприятие. Если для предоставления услуг кредитования нужна специальная лицензия, то для выделения средств на условиях получения некоего документа, подтверждающего заем, никаких разрешений не требуется.
Долговые ценные бумаги как раз и подтверждают право их обладателя на возврат указанной в них суммы с учетом получения определенной финансовой прибыли. Инвестор, вкладывающий свои средства, в этом случае выступает кредитором, а эмитент, выпуская ценную бумагу, признает себя заемщиком.
Преимуществом такого вида ценных бумаг является то, что их можно считать надежным средством вложения капитала. Даже если предприятие прогорит, его активы «пойдут с молотка», а вырученные средства будут направлены прежде всего на погашение долгов, в том числе и подтвержденных ценными бумагами.
Однако у долговых ценных бумаг есть и недостаток - довольно низкая доходность. Проценты, полученные по ним, не идут ни в какое сравнение с доходами от банковского кредитования. Эмитенту выгодно выпускать такие бумаги - ведь чаще всего они гораздо дешевле банковских кредитов. Более того, держатели долговых бумаг не могут вмешиваться в политику компании, влиять на ее управление - это очень выгодно для эмитента, но не всегда хорошо для инвестора.
Аналитический учет долговых ценных бумаг ведется с учетом их вида, срока погашения и других параметров.
Виды и общая характеристика
Перечень долговых ценных бумаг довольно разнообразен - одни применяются чаще, другие реже. В этой статье мы рассмотрим наиболее употребляемые. Итак, виды долговых ценных бумаг:
- Вексель - выпускается в соответствии с определенной формой. Сутью данного документа является письменно заверенное обязательство векселедателя (должника) выплатить лицу, получившему вексель, определенную сумму по окончании срока действия документа.
- Облигация - ценная бумага, выражающая долговое обязательство эмитента выкупить ее по истечении определенного срока по заявленной стоимости, а в период действия - дающая право на получение заранее оговоренных дивидендов.
- Казначейское обязательство - по сути, та же облигация, только ее финансовое обеспечение осуществляется за счет бюджетных средств, а эмитентом является государство.
- Сберегательный сертификат - может выпускаться различными кредитными организациями, так же как и облигация, дает право на получение дивидендов в период его действия с возвратом инвестированных средств по окончании срока действия договора.
Вексель - краткая характеристика
Как уже было сказано, это одна из наиболее распространенных долговых ценных бумаг. Это довольно специфический документ, обладающий четкими характеристиками:
Виды векселей
Давайте рассмотрим поподробнее эти долговые ценные бумаги - их виды и особенности.
Прежде всего векселя можно разделить на две основные группы: простые и переводные. Первые представляют собой прямое обязательство векселедателя выплатить определенную сумму к указанному сроку. Вторые - немного сложнее. Переводной вексель характеризуется очень важной особенностью - получатель товара (лицо, выдающее вексель) объявляет плательщиком своего долга третье лицо, именно оно впоследствии и считается должником. Для того чтобы быть уверенным в том, что вексель будет оплачен, производится акцепт - заверение. Это значит, что третья сторона должна в письменной форме подтвердить свое согласие на оплату долга. Когда такая ценная бумага переходит от одного лица другому, на его оборотной стороне делается специальная передаточная надпись.
Исходя из вероятности погашения можно выделить несколько видов векселей:
- товарный - подтверждает обязательство рассчитаться за полученный продукт в конкретные сроки, может применяться для расчетов за различные товары или услуги;
- финансовый - является следствием кредитного договора, то есть «продуктом», полученным по нему, являются деньги; обычно финансовые векселя охотно используются фирмами для увеличения своего оборотного капитала;
- дружеский - выписывается в том случае, если все участники сделки являются реальными организациями/людьми, однако фактически никакой сделки не проводится; такие документы оформляются тогда, когда инвестор оказывает дружескую финансовую помощь нуждающемуся предприятию и, в принципе, не рассчитывает получить деньги обратно;
- бронзовый - документ, не имеющий реального денежного обеспечения, применяется для осуществления мошеннических схем, при этом один или несколько участников сделки являются вымышленными персонажами.
Что такое облигация
Теперь давайте рассмотрим еще одни долговые ценные бумаги - облигации. Это платежное обязательство эмитента возместить держателю стоимость самой ценной бумаги, а также выплатить предусмотренные проценты. Возврат средств осуществляется в строго оговоренный срок, называемый датой погашения. В зависимости от этого облигации могут быть:
- краткосрочными - срок погашения менее 5 лет;
- среднесрочными - от 5 до 15 лет;
- долгосрочными - срок погашения более 15 лет.
При благоприятной экономической ситуации долгосрочное размещение средств в облигации является более оправданным.
Преимущества облигаций
Подобные долговые ценные бумаги имеют ряд неоспоримых преимуществ:
- экономия на обслуживании займа - как правило, проценты по кредитам, полученным на такой же срок, гораздо выше;
- привлечение сторонних средств на более длительное время - в нынешних реалиях получить кредит на длительный срок для многих предприятий является проблематичным;
- возможность привлечения крупных инвесторов;
- сохранение капитала - в отличие от кредиторов, держатели облигаций не имеют права собственности на часть активов.
Виды облигаций
Как долговые ценные бумаги облигации можно разделить по типу выплат. В зависимости от этого параметра они бывают купонные и бескупонные (под купоном в данном случае понимается % ставка).
Купонные облигации в зависимости от процентной ставки можно также разделить на несколько видов:
- постоянный купон - все выплаты строго регламентированы, производятся в определенный период времени и по однажды зафиксированной процентной ставке;
- переменный купон - несмотря на то что сроки выплат строго оговорены, процентная ставка может меняться в ту или иную сторону;
- индексируемые - процентная ставка корректируется относительно уровня инфляции, выплаты носят периодический характер.
Бескупонная облигация означает, что выплата будет произведена только по окончании срока действия ЦБ, а процентная ставка равна нулю.
Обычно выплаты по облигациям носят четко регламентированный характер и осуществляются по окончании срока ее действия, однако могут быть и другие варианты. В зависимости от этого облигации могут быть:
- возвратные - держатель имеет право «сдать» облигацию до окончания срока действия;
- отзывные - право досрочно выкупить ценную бумагу принадлежит эмитенту.
Другие долговые бумаги
Классификация долговых ценных бумаг невозможна без упоминания депозитных сертификатов и казначейских билетов.
Первые - это письменное свидетельство, выданное банком или другим кредитным учреждением, подтверждающее внесение денежных средств. Такой документ фиксирует право вкладчика на возврат депозита с выплатой причитающихся процентов по окончании срока договора.
Вторые - подтверждают, что их владельцы внесли денежные средства в государственный бюджет и имеют право на получение определенного дохода в виде ежегодных выплат причитающихся процентов.
Заключение
В завершение хочется отметить, что долговые ценные бумаги - это не только эффективный способ получения дополнительных инвестиций, но и неплохое капиталовложение. Выпуском подобных бумаг обычно занимаются крупные компании, имеющие стабильный оборот и высокий кредитный рейтинг, поэтому такие вложения вполне надежны.
Долговая ценная бумага – это своего рода договор займа между компанией, осуществившей эмиссию, являющейся в этом случае заемщиком, и инвестором – приобретателем ценной бумаги, являющимся займодателем.
Виды долговых ценных бумаг
Самыми распространенными долговыми ценными бумагами на территории России в настоящее время являются векселя и заемные облигации. Менее распространенные средства, но также используемые в качестве заемных - депозитный и сберегательный сертификат.
Векселя
Вексель – это ценная бумага, которая подтверждает право владельца получить от эмитента определенную сумму, указанную на бланке векселя, по истечении срока обращения этой ценной бумаги. Вексель позволяет эмитенту пользоваться заемными средствами, а значит, является инструментом кредитования. Кроме того, вексель используется и как средство платежа. Им можно расплатиться с поставщиком за приобретенные товары, услуги. В связи с этим векселя разделяют на коммерческие – являющиеся средством кредитования и финансовые – являющиеся средством платежа.
Векселя также подразделяют на простые и переводные. Простой вексель подтверждает право владельца требовать уплаты долга в определенный момент и в определенном размере от компании, выпустившей эту ценную бумагу. Переводной вексель позволяет получить сумму долга третьему лицу по поручению владельца. Об этом делается соответствующая надпись на бланке векселя. Но такой порядок расчетов должен устраивать все три стороны сделки. Только после согласия должника выплатить требуемую сумму третьему лицу или ремитенту последний получит денежные средства. Переводной вексель – очень удобный инструмент платежа. Допустим, держатель векселя имеет кредиторскую задолженность перед ремитентом. Он может расплатиться с ним не только денежными средствами, но и векселем. Тогда фактически долг прекращает свое существование в момент получения денег от компании, выпустившей вексель. При этом вексель предъявить к оплате может как компания, юридическое лицо, так и частное лицо.
Обращение векселя не связано обязательствами регистрировать его движения в государственных органах. Передается эта ценная бумага от одного владельца к другому на основании индоссамента – надписи на обратной стороне бланка векселя. Последний владелец, указанный на обратной стороне векселя, и будет вправе предъявить свои требования к должнику.
Облигации
Облигация – это ценная бумага, выпускаемая должником строго на определенный промежуток времени. После окончания этого периода она подлежит обязательному погашению. Номинальная стоимость облигации или полная сумма долговых обязательств зависит от величины и числа купонов. В облигации указывается также и срок выплаты по купонам.
Купон – это определенная сумма, часть общего долга, которая подлежит уплате в конце купонного периода. Число периодов, размер купонов зависит от нескольких факторов. Среди них – доходность по аналогичным государственным ценным бумагам, надежность и стабильность должника, вероятность рисков и так далее.
Разделение облигации на купоны – необязательное условие. Тогда доходом от обращения этой ценной бумаги будет разница между стоимостью ее покупки и номинальной стоимостью.
Облигация дает своему владельцу право на внеочередное получение средств. В случае банкротства должника владельцы облигаций первыми получат свои средства за приобретенные ценные бумаги эмитента.
Облигации могут быть по желанию сторон обменены на акции. Такой ход обычно делают эмитенты – акционерные общества. Кроме дохода по облигациям инвесторы получат доход от разницы курса акций на фондовом рынке.
Облигация как ценная бумага может быть выпущена не только коммерческими организациями. Они выпускаются и государством, и муниципальными образованиями и органами государственной власти на региональном уровне. Доходность государственных ценных бумаг может быть существенно ниже, чем доходность по аналогичным коммерческим инвестиционным продуктам. Однако государственные облигации признаны как самые надежные. Поэтому низкий процент компенсируется отсутствием рисков.
Д. э.н., профессор ГУ-ВШЭ
Долговые ценные бумаги
Для финансирования своей деятельности предприятия и государственные структуры при недостатке собственных средств выходят на финансовые рынки и привлекают средства, используя механизм банковского кредитования или осуществляя эмиссию ценных бумаг. Выпуская долговые ценные бумаги предприятия и организации привлекают заемные средства на определенный срок, по истечению которого ценные бумаги погашаются, а инвесторам выплачивается сумма, равная номинальной стоимости этих ценных бумаг. К долговым ценным бумагам относятся облигации и векселя.
В зависимости от эмитента различают следующие виды долговых ценных бумаг.
Эмитенты и виды долговых ценных бумаг.
Вид ценных бумаг |
||
Государство (Министерство финансов РФ) | Государственные ценные бумаги | Государственные краткосрочные бескупонные облигации (ГКО) Облигации внутреннего валютного займа (ОВВЗ) Облигации государственного сберегательного займа (ОГСЗ) Еврооблигации |
Субъекты РФ | Ценные бумаги субъектов РФ | Облигации Еврооблигации |
Местные органы власти | Муниципальные ценные бумаги | Облигации |
Предприятия и организации | Корпоративные ценные бумаги |
Еврооблигации |
В последние годы компании предпочитают покрывать свои потребности в заемном финансировании не за счет банковского кредита, а за счет эмиссии облигаций, это обусловлено, следующими факторами:
· Стоимость обслуживания облигационного займа для предприятия, как правило, обходится дешевле, чем банковский кредит. На конец 2004г. на российском рынке средние процентные ставки по 2-3 летним кредитам составляли около 16%, а процентные платежи по облигациям с аналогичным сроком только 10-11%.
· Облигации позволяют привлечь финансовые ресурсы на более длительные сроки по сравнению с банковским кредитом.
· Облигации привлекают инвесторов не только более высокой доходностью, чем депозитные вклады, но и тем, что они обладают свойством ликвидности, т. е. их можно продать на вторичном рынке
· Выпуск облигаций не приводит к разводнению капитала в отличие от эмиссии акций, так как владельцы облигаций являются кредиторами и не претендует на права собственности в акционерной компании.
Облигация – это эмиссионная долговая ценная бумага, отражающая отношения займа между эмитентом (заемщиком) и инвесторами (кредиторами). Фундаментальными свойствами облигаций являются:
· Наличие конечного срока обращения, по истечении которого она гасится, а инвестор получает от эмитента номинальную стоимость облигации;
· Выплата процентного дохода по облигациям является жесткой обязанностью эмитента;
· Владельцы облигаций по сравнению с акционерами имеют приоритет в удовлетворении своих требований при ликвидации компании.
Таким образом, облигация является более надежной ценной бумагой, чем акция.
Ставка купона равна нулю
Международные облигации |
|
Иностранные облигации | Еврооблигации |
| · Выпускаются компаниями на международном рынке в любой валюте, кроме валюты страны выпуска · Выпуск регулируется правительствами участников рынка еврооблигаций |
Кроме облигаций компании в механизме долгового финансирования используется вексель . Вексель – это безусловное долговое обязательство указанного в векселе плательщика оплатить определенную сумму в установленные сроки.
Характеристика векселя.
Признак | Свойства |
· Безусловный характер денежного обязательства |
|
· Абстрактность векселя |
|
· Жесткая формализованность |
|
· Вексельная строгость |
|
· Обращаемость векселя |
|
В зависимости от того, кто является плательщиком векселя делятся на две большие группы: простые и переводные. В простом векселе плательщиком является векселедатель , а в переводном - третье лицо, которое является должником векселедателя. Классификация векселей представлена на рис.3
Рис.3 Классификация векселей.
В основе товарного векселя лежит коммерческая сделка, при которой покупатель товара расплачивается за товар не деньгами, а векселем (см. рис. 4,5).
В основе финансового векселя лежит финансовая операция, при которой вексель опосредует сделку, связанную с привлечением кредита.
В основе дружеского векселя лежит операция, при которой хозяйствующие субъекты выписывают друг другу векселя на один и тот же срок и на одинаковую сумму.
Бронзовый вексель выпускается с целью мошеннических операций, где хотя бы одно лицо, участвующее в вексельном обращении является вымышленным.
На рис.4 представлена упрощенная схема движения простого векселя, который используется в расчетах за отгруженный товар.
222" height="102" bgcolor="white" style="border:.75pt solid black; vertical-align:top;background:white"> вексель
https://pandia.ru/text/78/364/images/image034_0.gif" width="135" height="12">
Особенностью переводного векселя является то, что получатель товара свою задолженность по оплате товара переводит на третье лицо, которое являетсядолжником перед ним (трассат). Для того, чтобы быть уверенным в исполнении должником трассатом своих обязательств по векселю осуществляется акцепт векселя . Акцепт векселя – это письменное согласие трассата на выполнение обязательств по векселю.
Переход векселя от одного лица к другому осуществляется путем совершения на оборотной стороне векселя передаточной надписи – индоссамента.
Долговые ценные бумаги дают право владельцам на получение дохода в виде процентов, а также возврат суммы, отданной в долг, к определенной дате.
Виды и особенности долговых ценных бумаг
Для развития, расширения и освоения новых рынков современные предприятия нуждаются в финансовых влияниях. Некоторые из организаций оформляют целевой кредит для решения своих задач. Другие крупные компании привлекают средства, выходя на рынок ценных бумаг и занимаясь эмиссией. Инвесторы заинтересованы в приобретении обязательств, так как они гарантировано получат выплаты и проценты. На отечественном рынке широкое распространение получили следующие виды долговых ценных бумаг:
- вексель. Это письменное долговое обязательство, которое дает владельцу право требовать от векселедателя выплаты определенной суммы, указанной на нем;
- облигация. По ней компания обязана заплатить инвестору номинальную сумму через определенный промежуток времени;
- казначейские обязательства. Особенностью этой долговой ценной бумаги является то, что эмитентом выступает государство;
- сберегательный сертификат. Этот документ оформляют кредитные учреждения.
Используя выпуск ценных бумаг, коммерческие и государственные предприятия привлекают необходимые суммы денег на определенный период времени. По его истечению долги должны быть погашены в полном объеме. Рассмотрим подробно самые популярные долговые ценные бумаги.
Векселя
Долговые ценные бумаги, которые называются векселя, являются не только кредитным инструментом, но и расчетным средством. Документ необходимо оформлять в соответствии с действующими правилами с указанием реквизитов. Если ценная бумага устанавливает право инвестора получить денежные средства в установленный срок, то это простой вексель. Когда документ разрешает передачу долговых обязательств третьим лицам, которые указаны на бланке, то это переводной вексель.
Облигации
Долговая ценная бумага — облигация, которую выпускают крупные предприятия и государства, является подтверждением того, что через некоторое время инвестор получит проценты и конкретную сумму денег. Среди особенностей облигаций можно выделить:
- выпуск осуществляется строго на определенный срок;
- в случае ликвидации эмитента владелец облигации имеет право принять участие в разделе имущества;
- гарантия получения дохода на вложенный капитал;
- минимальные риски для инвесторов.
Такие долговые ценные бумаги являются одними из самых надежных. Облигации бывают процентными и беспроцентными; с ограниченным сроком обращения и свободно обращающимися; на предъявителя и именными.
Сберегательные сертификаты
Это долговые ценные бумаги, особенностью которых является обязательство кредитных учреждений перед физическими лицами о выплате сберегательных вкладов. Права по доходу могут уступаться другому гражданину. Сберегательные сертификаты бывают на предъявителя или именными. Исходя из срока действия этого документа, он бывает до востребования или срочным.
Казначейские обязательства
Только государство имеет право размещать на рынке казначейские обязательства. Приобретая такие ценные бумаги, гражданин или компания вносит вклад в бюджет страны. Выгода владельца заключается в том, что в течение всего периода он получает доход. Когда срок действия ценной бумаги истекает, то инвестированная изначально сумма возвращается.